TERMÉKTÁJÉKOZTATÓ BARRIER DEVIZAÁRFOLYAM OPCIÓS ÜGYLETEKHEZ Jelen terméktájékoztatóra vonatkozóan a Terméktájékoztató egyszerű (plain vanilla) devizaárfolyam opciós ügyletekhez elnevezésű terméktájékoztatóban foglaltak az irányadók, az alábbi feltételek figyelembevételével. A termék leírása A Barrier opciók olyan típusú plain vanilla devizaopciók, amelyek a Kötési árfolyam mellett egy, vagy két barrier árfolyamot tartalmaznak. Ezen Érintési árfolyamok az opciót a futamidő egészében, vagy annak egy előre, az üzletkötéskor rögzített részében megszűntethetik (KO opciók esetén), vagy aktiválhatják (KI opciók esetén) azt. A barrier opciók típusai: Kiütéses Opciók: 1. Knock Out (KO) opciók: A Knock out devizaopció a Kötési árfolyam mellett egy, KO árfolyamot is tartalmaz. Amennyiben a Piaci referencia árfolyama a futamidő alatt eléri a KO árfolyamot, akkor az opció elértéktelenedik, azaz az opció vásárlója elveszti az opcióban foglalt jogát, az opció eladójának pedig megszűnik ezzel az opció vevője irányába fennálló kötelezettsége. Az opció eladója ugyanakkor minden esetben megkapja az opciós díjat az ügyletkötés után, az opciós díj elszámolásának napján. Amennyiben Érintési esemény nem következik be és az opció lehívásra kerül, akkor az opció ugyanolyan opciós jog gyakorlását teszi lehetővé, mint egy normál (plain vanilla) opció. 2. Reverse Knock Out (RKO) opciók: A legfontosabb különbség a Knock Out opcióval szemben, hogy az opció akkor szűnik meg amikor az értéke növekszik. Amennyiben érintési esemény nem következik be és az opció lehívásra kerül, akkor az opció ugyanolyan opciós jog gyakorlását teszi lehetővé, mint egy plain vanilla opció, de az opcióból származó nyereség maximált a barrier árfolyam által. Példa az RKO által maximált nyereségre: Piaci referencia: EUR/HUF deviza árfolyam EUR call - HUF put Knock Out opció. Ügyletkötéskori Spot árfolyam: 282,00 Kötési árfolyam: 285,00 1
KO árfolyam: 295,00 Opciós díj: 800.000 HUF Amennyiben a referencia árfolyam az opció lehívásának időpontjában 294,99 akkor az ügyfél a maximális nyereségre, azaz 9.990.000 forintra jogosult, természetesen annak feltételnek teljesülni kell, hogy a futamidő alatt az árfolyam nem érinthet a 295,00 szintet. 3. Double Knock Out (DKO) opciók A Double Knock Out olyan típusú opció, amely a a kötési árfolyam mellett két Barrier (KO) árfolyamot is tartalmaz. Amennyiben a Piaci referencia árfolyama eléri valamelyik Érintési árfolyamot a futamidő alatt akkor az opció elértéktelenedik. A KO árfolyamokat úgy állapítjuk meg, hogy egyikük a Piaci referencia spot árfolyama fölé, a másik az Piaci referencia spot árfolyama alá kerül. Amennyiben a lejáratig nem következik be érintési esemény akkor az opcióban foglalt jog ugyanúgy gyakorolható, mint egy plain vanilla opcióban. Beütéses Opciók: 1. Knock In (KI) opciók A knock in barrier opció a Kötési árfolyam mellett egy KI árfolyamot is tartalmaz. Amennyiben a Piaci referencia árfolyama a futamidő alatt eléri a KI árfolyamot akkor az opció aktiválódik. Ameddig ez nem történik meg, az opcióban foglalt jogot az opció vevője nem gyakorolhatja, és ezzel az opció eladójának sem áll fenn kötelezettsége az opció vevője felé. Az opció eladója ugyanakkor minden esetben megkapja az opciós díjat az ügyletkötés után, az opciós díj elszámolásának napján. Amennyiben érintési esemény következik be, és az opció lehívásra kerül, akkor az opcióban foglalt jog ugyanúgy gyakorolható, mint egy plain vanilla opcióban. 2. Reverse Knock In (RKI) opciók: A legfontosabb különbség a Knock In opcióval szemben, hogy az RKI opció akkor aktiválódik, amikor az opció értéke növekszik. Amennyiben érintési esemény következik be és az opció lehívásra kerül, akkor az opcióban foglalt jog ugyanúgy gyakorolható, mint egy plain vanilla opcióban. 3. Double Knock In (DKI) opciók A Double Knock In olyan típusú opció, amely a Kötési árfolyam mellett két KI árfolyamot is tartalmaz. Amennyiben az Piaci referencia ára eléri bármely Érintési árfolyamot a futamidő alatt akkor az opció aktiválódik. A barrier árfolyamokat úgy állapítjuk meg, hogy egyikük a Piaci referencia spot 2
árfolyama fölé, a másik a Piaci referencia spot árfolyam alá kerül. Amennyiben lejáratig nem következik be érintési esemény akkor az opció nem aktiválódik. A Barrier devizaárfolyam-opciós ügylet legfontosabb elemei: Barrier árfolyam: Érintési időszak: Érintési esemény: Más néven Érintési, vagy Trigger Árfolyam. KO Opciók esetén Knock-out (KO) árfolyam(szint), KI Opciók esetében Knock-In (KI) árfolyam(szint). Az az ügyleti árfolyam, amelyet ha a Spot árfolyam a Devizaárfolyam-opciós ügylet Érintési időszaka alatt megérint, azaz ügyletkötés történik a devizapiacon az adott árfolyamon, akkor az Érintési eseményt vált ki a Devizaárfolyam-opciós ügylet feltételei szerint. Azon előre meghatározott árfolyamszint, amelynek elérése szükséges ahhoz hogy a Barrier típusú opciókban meghatározott jogok és kötelezettségek aktiválódjanak vagy megszűnjenek. Más néven Megfigyelési periódus. Az Érintési esemény bekövetkezésére rendelkezésre álló időszak, amely mindig az üzletkötés napja és a Lehívási nap közé eső időszakra esik. Érintési esemény csak az Érintési időszak alatt következhet be. Az Érintési időszak alatt a Spot árfolyam eléri vagy meghaladja a barrier árfolyamok bármelyikét. Az Érintési esemény bekövetkeztének teljesüléséről a Bank tájékoztatása az irányadó. Példák Példa KO opcióra: Piaci referencia: EUR/HUF deviza árfolyam EUR call - HUF put Knock Out opció. Ügyletkötéskori Spot árfolyam: 282,00 Kötésiárfolyam: 285,00 KO árfolyam: 275,00 Kötési összeg: EUR 100.000 Opciós díj: 550.000HUF Az ügylet lehetséges kimenetelei: 3
a, A lehívás napján déli 12,00 órakor az Piaci referencia árfolyama 285,00 felett van és a futamidő alatt az Piaci referencia árfolyama nem érintette meg a 275,00-ös árfolyamszintet, ebben az esetben az opció vevője él jogával és lehívja a vásárolt opciós vételi jogot. b, Amennyiben az opció futamideje alatt az EUR-HUF árfolyam megérinti a 275,00 árfolyamot azaz a 275,00-as szinten akárcsak egyszer is üzletkötés történik, akkor az opció vevőjének a joga megszűnik. c, Az ügylet futamideje alatt az Piaci referencia árfolyama nem érintette meg a 275,00-ös árfolyamszintet, de a lehívás napján az Piaci referencia árfolyam a kötési árfolyam alatt van. ebben az esetben, akár egy normál plain vanilla opció esetében az opció lehívására nem kerül sor. Példa KI opcióra: EUR Put - HUF Call Knock In opció. Ügyletkötéskor érvényes Spot árfolyam: 282,00 Kötési árfolyam: 280,00 KI árfolyam: 274,00 Kötési összeg: EUR 100.000 Opciós díj: 200.000HUF Az ügylet lehetséges kimenetelei: a, A lehívás napján déli 12,00 órakor az árfolyam 278,00, a futamidő alatt az Piaci referencia árfolyama megérintette a 274,00-es árfolyamszintet, így az opciós eladási jog aktiválódott, és a lehívás napján az opció lehívásra került mert lejáratkor az Piaci referencia ára a kötési árfolyam alatt van. b, A lehívás napján déli 12,00 órakor az árfolyam 278,00 a futamidő alatt az Piaci referencia árfolyama nem érintette meg a 274,00-es árfolyamszintet, így az opciós eladási nem jog aktiválódott, és nem is hívható le annak ellenére hogy az Piaci referencia ára a kötési ára alatt vana lejáratkor az opciós jog gyakorlásának időpontjában. c, A lehívás napján déli 12,00 órakor az árfolyam 283,00, a futamidő alatt az Piaci referencia árfolyama megérintette a 274,00-es árfolyamszintet, így az opciós eladási jog aktiválódott ugyan, de a lehívás napján az opció vevője nem él jogával mivel az Piaci referencia ára magasabb mint az opció Kötési árfolyama. Példa Lejárat előtti (KO) opció lezárása EUR call HUF put Knock Out opció. Piaci Referencia: EUR/HUF árfolyam 4
Ügyletkötéskor érvényes Spot árfolyam: 282,00 Kötési árfolyam: 285,00 KO árfolyam: 275,00 Opciós díj: HUF 5.500.000 Az Ügyfél a fenti opciót eladja. Az opciós ügylet futamideje alatt 1 hónappal az ügylet megkötése után az az EUR/HUF árfolyama 300,00-ra emelkedik. Az opció eladója ebben az esetben az eladott opciót visszavásárolja, hogy a további esetleges veszteségtől mentesüljön. Az opció eladója az opciót visszavásárolni, ezzel nyitott eseti megállapodását 19.000.000 HUF opciós prémium megfizetése mellett tudja bezárni. Az ügyleten összeségében 13,500.000 HUF (HUF 19 Mio 5,5 Mio) veszteséget okozott az opció kiírójának. Példa KO és KI opciókból felépített szintetikus határidős ügyletre. Az ügyfél a következő KO és KI opciós ügyletek egyidejű megkötésével hoz létre egy sávos opciós ügyletet, amely kedvezőbb Kötési árfolyamokat biztosít számára, mint egy egyszerű opciókból felépített sávos opciós ügylet, vagy normál határidős árfolyam megállapodás.. Az ügyfél elad: EUR call HUF put Knock In opció. Piaci Referencia: EUR/HUF árfolyam Ügyletkötéskor érvényes Spot árfolyam: 282,00 Kötési árfolyam: 290,00 KI árfolyam: 295,00 Lejárat: 5 hónap. Opciós díj: HUF 5.500.000 Az ügyfél vásárol: EUR put HUF call Knock Out opció. Piaci Referencia: EUR/HUF árfolyam Ügyletkötéskor érvényes Spot árfolyam: 282,00 Kötési árfolyam: 278,00 KO árfolyam: 272,00 Lejárat: 5 hónap. Opciós díj: HUF 5.500.000 Határidős árfolyam: 285,50 5
A termék előnyei: A barrier opciók díja alacsonyabb, mint a minden más egyéb feltételben megegyező plain vanilla opciók. A klasszikus határidős árfolyamnál, a Barrier opciókból felépített szintetikus határidős ügylettel kedvezőbb árfolyamszintek érhetőek el, valamint kedvezőbb szerkezetű sávos deviazaopciós ügyletek alakíthatóak ki, mint a normál plain vanilla opcikból. A termék hátránya: Fedezeti célból a Barrier opciók nem alkalmazhatóak tökéletesen, mert addicionális kockázatot tartalmaznak, ugyanis a KO opciók esetében az opció vásárlója elveszítheti jogát a KO esemény bekövetkeztével, ezzel megszűnik a megvásárolt opció által biztosított védelme, KI opciók esetén pedig az opció vásárlója csak akkor szerez védelmet, ha egy feltétel (a KI esemény) bekövetkezik, és ezzel aktíválódik az opció, és az abban gyakorolható jog. A Barrier opciók értékének változási sebessége az Érintési árfolyamhoz közeledve jelentősen megnő. A kedvezőtlen árfolyamelmozdulás esetén a vett opciós jog megszűnhet vagy az eladott opciós jogon jelentős vesztesége (elméletileg korlátlan) keletkezhet az ügyfélnek. Az opciós ügyletek a termék futamideje alatt lezárhatóak, előfordulhat, hogy az ügylet lezárása jelentős veszteséget okoz az ügyfélnek, amennyiben a devizapiaci mozgások számára kedvezőtlenül alakulnak az opciós ügylet futamideje alatt. Alkalmazási kör: Exportőrök, importőrök, amennyiben nem várnak szélsőséges árfolyam elmozdulást. Befektetők, akik kedvezőbb árfolyamokat szeretnének elérni, mint egy normál határidős árfolyammegállapodás árfolyama, vagy egyszerű opció Kötési árfolyama és ezért plusz kockázatot hajlandóak felvállalni. Felhívjuk figyelmét, hogy a jelen Termék-tájékoztató ideértve az esetlegesen hozzá csatolt dokumentumokat is a Bank és az Ügyfelek között létrejövő Keretszerződés elválaszthatatlan részét képezi, a Keretszerződés alapján köthető egyes termékek leírását, az adott terméknél alkalmazott fogalmakat és az elszámolás módját határozza meg. A Termék-tájékoztató az adott pénzügyi eszköz típusával kapcsolatos általános és nyilvános tájékoztatást szolgálja, amelynek tartalma nem minősül kötelezettségvállalásnak, megfogalmazása nem teljeskörű. A Termék-tájékoztató nem minősül befektetési elemzésnek, ajánlásnak vagy javaslatnak, nem célja az Ügyfél befektetési döntésének befolyásolása vagy ösztönzése. A Termék-tájékoztató nem tekinthető személyre szóló üzleti ajánlatnak vagy ajánlásnak illetőleg befektetési tanácsadásnak. Felhívjuk továbbá figyelmét, hogy a Terméktájékoztatóban szereplő példák, fiktívek és csak a kellő tájékoztatást szolgálják, továbbá, hogy az ismertetett példáktól a tényleges piaci helyzet lényegesen eltérhet. 6