KIEGÉSZÍTŐ MELLÉKLET. az ACCESS Global Dynamic Nyíltvégű Befektetési Alap évi Éves beszámolójához

Átírás

1

2

3

4

5 KIEGÉSZÍTŐ MELLÉKLET az ACCESS Global Dynamic Nyíltvégű Befektetési Alap évi Éves beszámolójához Az ACCESS Global Dynamic Befektetési Alap (előző neve: ACCESS Dynamic Global Equity Alap) december 31-i mérleg szerinti Saját tőkéje (nettó eszközértéke) Befektetési jegyek darabszáma Egy befektetési jegyre jutó nettó eszközértéke ezer Ft db 1, Ft Az Alap tőkenövekménye év végén ezer Ft, mely az induló tőke értékének 7,07%-a. Az egy befektetési jegyre jutó nettó eszközérték 14,72%-kal alacsonyabb az előző év végi 1, Ft/db értéknél. A Letétkezelő által kimutatott és közzétett nettó eszközérték ezer Ft, az egy befektetési jegyre jutó nettó eszközérték 1, Ft. Az eltérés az elhatárolt költségek (640 ezer Ft) pontosításából adódik. 1. Általános rész Az ACCESS Dynamic Global Equity Befektetési Alapot szeptember 30-án nyíltvégű értékpapír befektetési alapként, 200,02 millió Ft induló saját tőkével, db 1 Ft névértékű névre szóló dematerializált befektetési jegyekkel vette nyilvántartásba a Pénzügyi Szervezetek Állami Felügyelete a III /2002. sz. határozatával, lajstromozási számon. (ISIN kódja: HU ) Az Alapkezelő 2009-ben az alap nevét ACCESS Global Dynamic Befektetési Alapra módosította. Emellett a befektetési politika, valamint a forgalmazáshoz kapcsolódó, az alap által fizetendő és a befektetőket érintő díjak és költségek változtatásáról is döntött. A változások a PSZÁF jóváhagyását (EN-III/ÉA-4/2009.sz. határozat) és a közzétételt követően ével léptek hatályba március hónaptól a könyvviteli szolgáltatóval (SzámKer Számviteli és Kereskedelmi Kft Budapest, Agancs u. 6/c, Vámos Éva, nyilvántartási szám: ) kötött szerződés megszűnt, így a továbbiakban a számviteli szolgáltatást az ACCESS Befektetési Alapkezelő Zrt. látja el.

6 ACCESS GLOBAL DYNAMIC NYÍLTVÉGŰ BEFEKTETÉSI ALAP Kiegészítő melléklet a évi Éves beszámolóhoz Alapkezelő: ACCESS Befektetési Alapkezelő Zrt. Székhelye: 1054 Budapest, Akadémia u Cégjegyzékszáma: PSZÁF eng. száma: III/ /2000 Jegyzett tőkéje: 100 millió Ft Letétkezelő: Erste Bank Hungary Nyrt. Székhelye: 1138 Budapest, Népfürdő u Cégjegyzékszáma: Forgalmazó: Buda-Cash Brókerház Zrt. és fiókhálózata Székhelye: 1118 Budapest, Ménesi út 22. Cégjegyzékszáma: Forgalmazó: CODEX Tőzsdeügynökség és Értéktár Zrt Székhelye: 1016 Budapest, Naphegy tér 8. Cégjegyzékszáma: Könyvvizsgáló: Könyvviteli szolgáltató: A beszámoló aláírója: Gold Bridge 95 Könyvvizsgáló és Pénzügyi Tanácsadó Kft. (1024 Budapest, Lövőház u. 24. kamarai eng. száma: ) Lukácsi Margit (kamarai eng. száma: ) ACCESS Befektetési Alapkezelő Zrt. Balogh Attila, az Alapkezelő vezérigazgatója (1054 Budapest, Akadémia u. 7.) Befektetési politika Az Alap célja olyan bármely forgalmazási napon visszaváltható befektetést kínálni, amely lehetőséget nyújt az ügyfeleknek arra, hogy a nemzetközi részvénypiacok teljesítményéből egy dinamikus, hatékonyan diverzifikált portfolión keresztül részesedjenek. Az Alapkezelő az Alap portfolióját dinamikusan allokálva elsősorban külföldi részvény, kötvény és alternatív befektetési alapok befektetési jegyeiből állítja össze. A vásárolni kívánt kollektív befektetési eszközök piacai elsősorban az Egyesült Államok és Európa legjelentősebb piacai. Ezen eszközök dollárban vagy euróban lettek kibocsátva, azonban a mögöttes termékek lehetnek más devizában is denomináltak. A likvid eszközök köre rövid lejáratú állampapírokból, betétekből, készpénzből, azonnal visszaváltható befektetési alapok jegyeiből és egyéb pénzpiaci eszközökből tevődik össze. A külföldi fizetőeszközben fennálló pozíciók devizaárfolyam-változásból eredő kockázatának csökkentése érdekében - fedezeti jelleggel határidős, illetve opciós devizaügyleteket köthet. Az Alap a magas hozam érdekében magas kockázatvállalás mellett hosszabb időtávra kínál befektetési lehetőséget. Az Alap befektetései hozamát (kamat, osztalék, árfolyamnyereség) folyamatosan újra befekteti, így az elért hozam kizárólag a befektetési jegyek visszaváltásakor realizálható. Az Alapkezelő a befektetési jegyeket Forgalmazó és Ügynöke útján folyamatosan értékesíti, azok eladása és visszaváltása napi árfolyamon történik, amelyet a befektetők az Alapkezelő weboldalán követhetnek nyomon. Számviteli politika Az Alap számviteli politikáját a hatályos számvitelről szóló évi C. törvény (Szt.) és a befektetési alapok beszámoló készítési és könyvvezetési kötelezettségének sajátosságairól szóló 215/2000. (XII. 11.) kormányrendelet figyelembevételével alakította ki. 2

7 ACCESS GLOBAL DYNAMIC NYÍLTVÉGŰ BEFEKTETÉSI ALAP Kiegészítő melléklet a évi Éves beszámolóhoz Az Alap kettős könyvvezetést alkalmaz, december 31-i fordulónapra éves beszámolót készít, mely a kormányrendelet szerint részletezett mérlegből, eredménykimutatásból, kiegészítő mellékletből és üzleti jelentésből áll. Az Alapkezelő a évi beszámoló mérlegkészítési napjának a tárgyévet követő év február 28-át jelölte meg. Az Alap mérlegét és eredménykimutatását a Szt. és a kormányrendelet szerinti elszámolási-, értékelési elveknek és előírásoknak megfelelően készíti, az eredményt a befektetési alapokra vonatkozó rendelkezések szerint állapítja meg: A főkönyvi könyveiben és nyilvántartásaiban a működés valamennyi műveletét rendszeresen rögzíti és biztosítja a beszámoló készítési kötelezettség teljesítéséhez szükséges információkat. A befektetett eszközként való aktiválást a pénzügyi eszköz egy évnél hosszabb időtartamra történő befektetése esetén alkalmazza. Az alapítási költségeket a felmerüléskor számolja el a költségek között. Az értékelési különbözeteket csak a mérlegfordulónapi értékelés során, a mérleg szerinti nettó eszközérték meghatározásakor számolja el a főkönyvi számlákon. Év közben az értékpapírokat bekerülési értéken tartja nyilván, míg az év végi állományt az értékelési különbözet elszámolásával az ismert piaci értéken mutatja ki a mérlegben. Az állománycsökkenést a hitelviszonyt megtestesítő értékpapíroknál a FIFO elv szerint, a tulajdonosi részesedést jelentő értékpapíroknál súlyozott átlagáron számolja el értékesítéskor, illetve lejáratkor. A tőzsdén kötött határidős ügyletek pénzügyi instrumentumaira vonatkozó követelést és kötelezettséget a 0. Nyilvántartási számlák számlaosztályban a szerződésben rögzített kötési áron tartja nyilván mindaddig, amíg az ügyletek lezárásra nem kerülnek ellenügylet kötésével vagy lejáratkor. A származtatott ügyletek értékelési különbözeteként az Alap javára kötött, le nem zárt (le nem járt) határidős ügyletek piaci értékét - a pénzügyi instrumentum piaci ára és határidős kötési ára közötti különbözet összegét - mutatja ki a mérlegben. A követeléseket és kötelezettségeket szerződés vagy számla alapján, a partnerrel egyeztetett összegben állítja be a mérlegbe. Az aktív és passzív időbeli elhatárolások értékét a fordulónapig elszámolt, illetve a mérlegkészítésig ismertté vált tárgyévre vonatkozó bevételek és ráfordítások alapján, a számlázott összegben, ennek hiányában a szerződés szerinti összegben határozza meg. A mérleg fordulónapján fennálló három hónapon túli követeléseket és az aktív időbeli elhatárolások teljes összegét értékvesztésként mutatja ki a mérlegben. Céltartalékot a múltbeli vagy folyamatban levő szerződéseiből fennálló függő- és biztos jövőbeni fizetési kötelezettségeire (pl. határidős és opciós ügylet, le nem zárt peres ügylet esetén) képez, ha azokra egyéb módon nem biztosított fedezetet. Rendkívüli eseménynek a tevékenységgel közvetlen kapcsolatban nem álló, a rendes üzletmeneten kívül eső eseményt tekinti az Alap. Jelentős összegű hibának a mérlegfőösszeg 2%-ánál nagyobb és 2 millió Ft-ot meghaladó hibát tekinti. A megbízható és valós képet lényegesen befolyásoló hiba, ha az ellenőrzéssel, önellenőrzéssel feltárt jelentős összegű hibák és hibahatások adott üzleti évre vonatkozó értéke a hiba feltárás évét megelőző üzleti év mérlegében kimutatott saját tőke értékét több, mint 5%- kal és több mint 5 millió Ft-tal módosítja (növeli vagy csökkenti). 2. A mérleghez kapcsolódó kiegészítések Az éves beszámoló tagolása a korábbi időszak beszámolóival egyező, az egyes mérlegtételek besorolásában, illetve az alkalmazott értékelési módszerben nem történt változás. Az Alap befektetett eszközök közé sorolt eszközzel nem rendelkezik, a forgóeszközök ezer Ft-os összegének összetétele a következő: Követelések: a forgalmazó által vezetett ügyfélszámla év végi egyenlege 883 ezer Ft. 3

8 ACCESS GLOBAL DYNAMIC NYÍLTVÉGŰ BEFEKTETÉSI ALAP Kiegészítő melléklet a évi Éves beszámolóhoz Pénzeszközök: A letétkezelőnél vezetett bankszámla év végi egyenlege ezer Ft. Emellett a külföldi értékpapír-forgalom lebonyolítására nyitott Raiffeisen banki EUR betétszámlán 6 ezer Ft-nak megfelelő deviza volt a mérlegforduló napján. A devizaszámla állománya után 1 ezer Ft értékelési különbözet került elszámolásra. Értékpapírok: a portfolió év végi piaci értéke ezer Ft, az elszámolt értékelési különbözet ezer Ft, mely teljes egészében a befektetési jegyeken keletkezett árfolyam-különbözet. Kölcsönbe adott, illetve kölcsönbe vett értékpapírok, valamint óvadéki repóba adott vagy repóba vett értékpapírok miatt fennálló kötelezettsége és követelése nincs az Alapnak. Az értékpapírok év végi állománya és értékelési különbözete Értékpapír Darab Beszerzési érték Elszámolt értékelésikülönbözet Mérleg fordulónapi piaci érték Megoszlás a saját tőkére vetítve (%) D ,26 Diszkont kincstárjegy ,26 Access Pénzpiaci Alap ,05 ERSTE Pénzpiaci Alap ,74 Raiffeisen Pénzpiaci Alap ,13 Access Ingatlan Alap ,94 ERSTE Likviditási Alap ,75 Befektetési jegy ,62 MINDÖSSZESEN ,88 Származtatott ügyletek értékelési különbözete: nulla, az Alap határidős, opciós vagy swap ügyleteket 2011-ben nem kötött. Aktív időbeli elhatárolás elszámolására nem került sor. A mérleg forrás oldalán kimutatott ezer Ft idegen forrás összetevői a következők: Kötelezettségek: a szállítókkal szemben fennálló év végi tartozás ezer Ft (alapkezelői-, letétkezelői-, forgalmazói- és közzétételi díjak), míg a IV. negyedévi felügyeleti díj 15 ezer Ft, befektetési jegy visszaváltásból fennálló tartozást 163 ezer Ft. Passzív időbeli elhatárolás: 323 ezer Ft került kimutatásra a tárgyévet terhelő könyvvizsgálati díj fedezetére. Saját tőke: Az Alap saját tőkéje 33,28%-kal csökkent az előző évhez képest, mérleg szerinti záró értéke ezer Ft. Az induló tőke (a forgalomban lévő befektetési jegyek darabszáma) ezer Ft, amely 21,76%-kal esett vissza. 4

9 ACCESS GLOBAL DYNAMIC NYÍLTVÉGŰ BEFEKTETÉSI ALAP Kiegészítő melléklet a évi Éves beszámolóhoz Befektetési jegyek forgalma darab Tőkeváltozás Árfolyamérték Nyitó Tárgyévi eladás Tárgyévi visszaváltás Záró A tőkeváltozás (tőkenövekmény) ezer Ft, melyből az értékpapírok értékelési különbözeteként elszámolt tartalék ezer Ft, a devizabetét számlára pedig 1 ezer Ft, a befektetési jegy forgalmazásából származó tőkeváltozás ezer Ft-tal csökkent, az év végi egyenlege ezer Ft, az előző évek felhalmozott eredménytartaléka ezer Ft, míg a tárgyévi gazdálkodási eredmény 530 ezer Ft nyereség. 3. Az eredménykimutatáshoz kapcsolódó kiegészítések A befektetési alap tárgyévi eredménye 530 ezer Ft nyereség. Az értékpapír befektetésekből ezer Ft pénzügyi eredmény származott, melyet ezer Ft működési költség és 69 ezer Ft felügyeleti díj terhelt. A pénzügyi műveletek bevételeinek és ráfordításainak alakulása Pénzügyi műveletek Megnevezés bevételei ráfordításai Kamatok és osztalékok: Egyéb kapott osztalék, részesedés 993 Diszkont kincstárjegyek 522 Befektetési jegyek Bankkamat és egyéb kapott kamatok 390 Árfolyamveszteség és árfolyamnyereség: Befektetési jegyek 8417 Devizakészlet és követelés-kötelezettség Határidős ügyletek vesztesége és nyeresége: 0 0 MINDÖSSZESEN

10 ACCESS GLOBAL DYNAMIC NYÍLTVÉGŰ BEFEKTETÉSI ALAP Kiegészítő melléklet a évi Éves beszámolóhoz A működési költségek összetétele Megnevezés Tárgyévi összes mo% Tárgyévi összes mo% Alapkezelői díj , ,2 Letétkezelői díj , ,3 Forgalmazói díj , ,0 Megbízási díj, jutalék , ,7 Bef.szolgáltatáshoz kapcs. sikerdíj , ,7 Hirdetési, közzétételi költség 148 0, ,9 Marketing költség 516 2, ,3 Számviteli szolgáltatások 600 3, ,4 Könyvvizsgálat 318 1, ,9 Programbérlet 0 0, ,5 Egyéb anyagjellegű szolg ,1 0 0,0 Bankköltség 381 2, ,0 Különféle egyéb költségek 27 0,1 0 0,0 ÖSSZESEN Felügyeleti díj

11 ACCESS GLOBAL DYNAMIC NYÍLTVÉGŰ BEFEKTETÉSI ALAP Kiegészítő melléklet a évi Éves beszámolóhoz 4. Az Alap vagyonának megoszlása (Likviditási jelentés) Megnevezés ezer Ft mo% ezer Ft mo% ezer Ft mo% I. KÖTELEZETTSÉGEK 1. Hitelállomány Egyéb kötelezettségek , , , Alapkezelői díj 477 0, , , Letétkezelői díj 341 0, , , Forgalmazói díj 747 0, , , Bizományosi díj Közzétételi költség , Könyvviteli szolgáltatás , Költségként elszámolt egyéb tétel 180 0, , , Egyéb nem költségalapú kötelez , , ,07 3. Céltartalékok Passzív időbeli elhatárolások 309 0, , ,14 Kötelezettségek összesen , , ,03 II. ESZKÖZÖK 1. Folyószámla, készpénz 844 0, , ,75 2. Egyéb követelés 891 0, , ,39 3. Lekötött bankbetét 0,00 4. Értékpapírok , , , Állampapírok , , , Gazdálkodók egyéb hitelviszonyt megtestesítő értékpapírja Részvények Befektetési jegyek , , , Külföldi értékpapírok , ,89-5. Származékos ügyletek Aktív időbeli elhatárolások Eszközök összesen , , ,03 SAJÁT TŐKE / Nettó eszközérték Kibocsátott befektetési jegy összesen ezer db ezer db ezer db Egy befektetési jegyre jutó eszközérték 1, , , Budapest, április 24. ACCESS Befektetési Alapkezelő Zrt. 7

12 Access Global Dynamic Nyíltvégű Befektetési Alap Access Global Dynamic Nyíltvégű Befektetési Alap Befektetési Alap megnevezése Access Global Dynamic Nyíltvégű Befektetési Alap ÉVES JELENTÉS Típusa Az Access Global Dynamic Nyíltvégű Befektetési Alap (előző neve: Access Dynamic Global Equity Nyíltvégű Befektetési Alap) a tőkepiacról szóló évi CXX. törvény alapján, olyan Magyarországon nyilvános forgalomba hozatal útján létrehozott nyíltvégű értékpapír befektetési alap, mely befektetési alapokba fektet. Kibocsátás időpontja: Nyilvántartásba vételi szám: ISIN kód: HU NEÉ számítás típusa: T+2 napra számolt. Az alap devizaneme: HUF Az Alap futamideje Az Alap futamideje a bejegyzéstől határozatlan ideig terjed. Alapkezelő Access Befektetési Alapkezelő Zrt Budapest, Akadémia u Vezető Forgalmazó Buda-Cash Brókerház Zrt Budapest, Ménesi út 22. Letétkezelő Erste Bank Hungary Nyrt Budapest, Népfürdő u Könyvvizsgáló Gold Bridge 95` Könyvvizsgáló és Pénzügyi Tanácsadó Kft. Lukácsi Margit Székhely: 1024 Budapest, Lövőház u. 24. Kamarai tagsági szám: Az Alapkezelő a törvényben meghatározott befektetési szabályok keretein belül, az Alap meghirdetett befektetési politikájának megfelelően saját döntése alapján végez, illetve végeztet minden olyan tranzakciót (azonnali, határidős, opciós és visszavásárlási ügyletek), amelyekkel megítélése szerint az adott befektetési politikával minél magasabb hozam érhető el. Ennek megfelelően az Alap egyes eszközcsoportjainak, az Alap saját tőkéjén belüli részarányát, továbbá az Alap portfoliójában szereplő eszközök lejárati szerkezetét, és az Alap hátralévő átlagos futamidejét, a Tpt.-ben és a Kezelési Szabályzatban foglalt befektetési korlátok figyelembe vételével, az Alapkezelő várakozásainak megfelelő jövőbeli hozamok és kockázatok, valamint a piaci folyamatok függvényében, az adott kockázati szinten elérhető maximális hozam elérése érdekében aktívan alakítja ki. Access Befektetési Alapkezelő Zrt. 1

13 Access Global Dynamic Nyíltvégű Befektetési Alap Forgalomba hozott, eladott, a tárgyidőszak lezárásakor forgalomba lévő befektetési jegyek száma Darab A tárgyidőszak elején forgalomban lévő befektetési jegyek száma Tárgyévi eladás Tárgyévi visszaváltás A tárgyidőszak végén forgalomban lévő befektetési jegyek száma Az Alap portfoliójának összetétele és az összetételben bekövetkezett változások értékpapír fajtánként és típusonként részletezve, az időszak elején és végén: Időszak nyító állománya Időszak záró állománya december 31. HUF A saját tőke százalékában december 30. HUF A saját tőke százalékában eszközök összesen: % % banki egyenlegek, számla pénz % % HUF számlapénz % % EUR számlapénz RZB Bank % % Hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok % % Diszkontkincstárjegy % % Részvények % % Kollektív befektetési értékpapírok % % Hazai befektetési jegy % % Külföldi befektetési jegy % % egyéb eszközök % % Kötelezettségek összesen: % % Költségek: % % Egyéb kötelezettségek: % % Nettó eszközérték Egy jegyre jutó nettó eszközérték Access Befektetési Alapkezelő Zrt. 2

14 Access Global Dynamic Nyíltvégű Befektetési Alap A befektetési alap részletes eszköz összetétele án Az alap értékpapír állománya fordulónapon: Értékpapír megnevezése ISIN kód darabszám kötési árfolyam árfolyam * számított értéke az alap devizanemében D HU ACCESS INGATLAN HU ACCESS PÉNZPIACI BEF. JEGY HU ERSTE LIKVIDITÁSI BEF. JEGY HU ERSTE PÉNZPIACI BEF.JEGY HU RAIFFEISEN MONEY MARKET FUND HU *hivatalos záró árfolyam A portfolió összesített nettó eszközértéke: és az egy befektetési jegyre jutó nettó eszközérték: 1, Az alap részére igénybe vett hitel feltételei A vonatkozási időszakban ilyen nem volt. Kifizetett hozamok Az Alap nem fizet hozamot, a működés során képződő tőkenövekményt mely kamatból és árfolyamnyereségből tevődhet össze folyamatosan újra befekteti. Az egyszeri hozam, illetve tőkekifizetés helyett az Alapkezelő folyamatos napi értéken történő visszavásárlási kötelezettséget vállal, amivel garantálja, hogy a befektetők jegyeik részleges vagy teljes visszaváltásával nyereségükhöz tetszőleges időpontban hozzájussanak és azt, mint árfolyamnyereséget realizálhassák. Befektetésekből származó bevételek Éves beszámoló kiegészítő mellékletében A pénzügyi műveletek bevételeinek és ráfordításainak alakulása: Éves beszámoló kiegészítő mellékletében Egyéb bevételek Az alapnak csak befektetésekből származó bevétele van, egyéb bevétel nincs Befektetési Alapkezelőnek, Letétkezelőnek fizetett díjak, Forgalmazónak és egyéb díjak Megnevezés Pénzügyileg teljesített vagy elhatárolt összeg 2011-es évben Alapkezelői díj Letétkezelői díj Forgalmazói díj Felügyeleti díj Access Befektetési Alapkezelő Zrt. 3

15 Access Global Dynamic Nyíltvégű Befektetési Alap A hirdetési, közzétételi, banki költségek, megbízási díjak, jutalékok, számviteli szolgáltatás költségei és egyéb költségek részletezve az Éves beszámoló kiegészítő mellékletében. Kifizetett és újra befektetett bevételek Osztalékot, egyéb kifizetést az alap nem eszközöl. Befektetett eszközökre elszámolt értékvesztés Az alapnak befektetett eszközei nincsenek, így értékvesztésük sincs. Más eszközök értékét befolyásoló változások Ilyen tételei az alapnak nincsenek. Származtatott ügyletekre vonatkozó adatok Az Alap nem fektet ilyen ügyletekbe. Az alap részére igénybe vett hitel feltételei A vonatkozási időszakban ilyen nem volt. Alapkezelő működésében bekövetkezett változások, valamint a befektetési politika alakulására ható fontosabb tényezők bemutatása Az alap eszközallokációs tanácsadója az Ariqon. Az Ariqon részportfólió felosztása dinamikusan, három jellegzetes eszközosztály között történik: Equity Funds (Részvényalapok), Managed Futures jellegű kollektív befektetési értékpapírok, Commodities (árupiaci) jellegű kollektív befektetési értékpapírok. A felosztás rugalmas, hogy fázisonként market timing (piaci időzítési) értéktöbblet jöjjön létre. A managed futures (Commodity Trading Advisors, CTAs) eszközök olyan kollektív befektetési értékpapírok, amelyek futures vagy forward ügyleteket tartalmaznak. A managed futures kitűnően tölti be a diverzifikátor funkciót minden más befektetési osztályhoz viszonyítva. Alapban ezért állandó szerepet kap. A Sharp-mutató segítségével a szektor (CTA) top alapjaira összpontosít a tanácsadó. Az időzítési döntések extrém árfolyammozgások után születnek. A felosztás a potenciális részpiacok folyamatos trendelemzésére épül. Az potenciális részpiacokra vonatkozó trendelemzés napi gyakoriságú, Bloomberg Trender, DMI, MACD és az RSI modellekből áll (két trendkövető és két piaci hangulatot vizsgáló modell). Az Alap teljesítménye, piaci folyamatok Az eurzónában nem sikerült gyors és hatékony megoldásokat találni a periféria országok adósságproblémáira. Az eurozónabeli kormányok nagymértékű deficitcsökkentési tervekkel és az európai stabilizációs mechanizmus létrehozásával igyekeztek a piac bizalmát megerősíteni, mindez azonban elégtelennek bizonyult. Írország és Portugália megmentése után 2011 nyarán újból Görögországot kellett megsegíteni. Az elhúzódó politikai viták és bizonytalanság közepette végül július végén sikerült megállapodni a második görög mentőcsomagról, amelyben önkéntes alapon a befektetők is részt vállalnak (2014-ig mintegy 54 milliárd, 2020-ig 135 milliárd euro veszteséget jelentene). Ugyanakkor a második mentőcsomag sem győzte meg a befektetőket, miközben a nyár folyamán Olaszországgal és Spanyolországgal kapcsolatban is elbizonytalanodtak. A feszültséget tovább növelte, hogy az USA-t az adósságplafonnal kapcsolatos vitákat követően, augusztus elején a Standard & Poor's leminősítette. Ezt követően az ősz folyamán több eurozónabeli perifériális ország köztük Olaszország és Spanyolország, valamint ezen országok nagybankjainak Access Befektetési Alapkezelő Zrt. 4

16 Access Global Dynamic Nyíltvégű Befektetési Alap leminősítésére is sor került. Az adósságválság, a bankrendszer szuverén értékpapír-piaci kitettsége és a globális növekedési félelmek felerősödése egymást erősítő tényezőkként tartósan feszült befektetői hangulathoz vezettek, amely tükröződött a kockázati felárak megugrásában, illetve az eszközárak drasztikus csökkenésében. A magyar gazdaság növekedési kilátásai kedvezőtlenül alakulnak. A globális növekedés lassulása, az európai országokban az államadósság fenntarthatósága érdekében hozott keresletszűkítő költségvetési intézkedések és a pénzügyi rendszer sérülékenysége kedvezőtlen konjunktúrát vetítenek előre felvevő piacainkon, ami a hazai export növekedését is visszafogja ben lényegében stagnálhat a gazdaság és csak 2013-ban indulhat meg a gazdaság lassú növekedése. Az eurozóna válsága miatt a hazai bankok csak nagyobb költségekkel tudják megújítani külföldi forrásaikat. A bizonytalan gazdasági környezetben a kedvezőtlenebb konjunkturális kilátások és a hitelfelvételek szigorodása visszafogják a beruházási aktivitást. A piaci volatilitás növekedése és a piaci hangulat hektikus változása megnehezíti a trend portfolió modellek hatékony működését, jelentősebb árfolyam-ingadozással, magasabb tranzakciós költségekkel és bizonytalanabb hozamkilátásokkal kell számolni. Összehasonlító táblázat az alap elmúlt három üzleti évéről. T nap T+2 nap ( NEÉ napja) saját tőke (Ft) egy jegyre jutó nettóeszközérték Éves hozam , , , , , ,44 Tájékoztatási időszakban az alap saját tőkéjének és egy jegyre jutó nettó eszközértékének változása Nettóeszközérték Access Befektetési Alapkezelő Zrt. 5

17 Access Global Dynamic Nyíltvégű Befektetési Alap Befektetetési Jegy Árfolyam Budapest, április 27. Access Befektetési Alapkezelő Zrt. Access Befektetési Alapkezelő Zrt. 6