WHS Kezelt számla Wouter Warmoes WH SELFINVEST S.A. Luxembourg Paris Gand Amsterdam Copyright : Tous les droits d auteur liés à ce document appartiennent à WH SelfInvest SA. Il est interdit de copier ce document (sous quelque forme que ce soit) ou de l envoyer à des tiers sans autorisation explicite de WH SelfInvest SA. Notice : Ce document produit par WH SelfInvest SA a une vocation d information et ne peut en aucun cas être considéré comme une proposition d achat des futures mentionnés dans ce document. Les personnes qui négocient des contrats futures reconnaissent le faire en toute indépendance, et en pleine connaissance des risques liés au trading des produits dérivés. Toutes les informations publiées dans ce document sont réputées être exactes sans que nous puissions toutefois garantir leur exactitude.
A WH SelfInvest-ről Fő felügyeleti szerv: Letétkezelő bankok: Fióktelepek: CSSF (www.cssf.lu) Dexia, Barclays Bank Luxemburg, Franciaország, Belgium, Hollandia, Németország A szolgáltatás: Termékek: Ügyfelek: Legendás Részvények, opciók, futures, FX, CFD, kezelt számla Aktív befektetők & intézmények
A pénze biztonsága Befektetők védelme 1. Az ügyfelek pénze nem szerepel a mérlegünkben + EU jogosultság 2. Minőségi letétkezelő bankok 3. Befektetővédelmi garancia (A.G.D.L.) 4. Kormánygarancia az EU-s jogosultsággal rendelkező A számla számla feltöltése intézmények esetén Utalás Kp befizetés (Luxembourg) Minden ügyfélnek saját egyéni számlája van. Az ügyfelek pénze mindig egy letétkezelő banknál van, soha nem kerül be cégünk könyveibe. Ügyfélszámlák Dexia Barclays Bank
Magyar instrumentumok Forex CHF-HUF 8 pár CZK-HUF Mindegyik pár jegyzése 24h/24 DKK-HUF A minimum kötés csak 10.000 EUR-HUF Letét 1% GBP-HUF NZD-HUF PLN-HUF USD-HUF CFD - Index BUX határidős index Jegyzés 9:05-16:30 Piaci spread +140 Garantált stop elérhető Letét 1% CFD - Részvények Jegyzés 9:00-15:30 Piaci spread! Letét 25% Richter Gideon Mol Hungarian Oil & Gas Magyar Telekom OTP Bank 15
2009. május 9. BUDAPEST Swing & Day Trading : két különböző stratégia... hasonló eredményekkel WH SELFINVEST S.A. Luxembourg, Paris, Gand, Amsterdam Copyright : Mars 2009. Tous les droits d auteur attachés à ce guide appartiennent à WH SelfInvest SA. Il n est pas permis de copier ce guide (sous quelque forme que ce soit) ou l envoyer à des tiers sans autorisation explicite de WH SelfInvest SA. Disclaimer : Ce guide est plutôt de nature informative et ne peut en aucun cas être considéré comme une proposition d achat des instruments mentionnés dans ce document. Les personnes qui achètent ces instruments reconnaissent l avoir fait de leur propre chef, et à leur propre risque. Tous les informations utilisées sont réputées de source sure sans que nous puissions garantir l exactitude.
Valójában semmi közös nincs bennük : - Különböző piacok : részvények, devizák, nyersanyagok és kötvények - Pozíciók tartása : 5 perctől 5 napig - A kötéseken használt tőkeáttét: 0,5-től 8-ig - Profit management : kicsitől korlátlanig - Kockázat management : stop 1-től 5%-ig - Pozíció nyitása 1 kötéssel vagy több kötéssel - Döntési folyamat : Statisztikai vagy technikai analízis - Közepes időtávú (1 hét) trend vagy rövidtávú kitörés (napon belüli)
Összefoglaló : Piaci vélemények, értékelések - Sentiment - Pozíciók tőzsdeindexekben (európai és amerikai) - Hetente egyszer (a hét közepén ellenőrizve) - Tőkeáttét: 0.5-2.0 - Korlátlan profit-cél - Stop-szint általában messze (5% ha a volatilitás alacsony) - Pozíciónyitás egy lépésben, hétfő reggel - Döntés statisztikai indikátorok alapján - Közepes időtávú trend Kitörés - Pozíciók mindenben kivéve tőzsdeindexekben - Pozíció időtartama lehet 5 perctől 36 óráig - Tőkeáttét: 1.0-8.0 - Kicsi és korlátos profitcél - Stop-szint alacsony (maximum 1%) - Pozíciónyitás több lépésben - Döntés technikai elemzés alapján - Rövidtávú kitörések
PIACI VÉLEMÉNYEK, ÉRTÉKELÉSEK - SENTIMENT
SENTIMENT (Tőzsdeindexek) Mi az alapelv? Általában az értékpapír piacok emelkednek (ez egy strukturális sajátosság), de néha korrekció van a piacon és ekkor a trend negatív. Alapelvünk : A Trend a barátod. Célünk, hogy választ találjunk a következő kérdésekre : Vegyek? Eladjak? Ne csináljak semmit? Milyen indikátorokat használunk? Nem használunk technikai indikátorokat. Nem használjuk az MACD-t, RSI-t, Stochastic-ot, Elliot Hullámokat,... Bizonyos értékpapírokkal, indexekkel, opciókkal, volatilitással és tőkeáramlással kapcsolatos statisztikákat elemzünk.
SENTIMENT (Tőzsdeindexek) Kezdetben 50 különböző statisztikát figyeltünk, amelyek mind az USA részvénypiacára vonatkoztak. A fejlődési folyamat során legtöbbjüket elimináltuk és mindössze 7-et tartottunk meg. Ezeket nem titkoljuk! Valójában a mi 7 indikátorunk széles körben elterjedt és vitatott: Többek közt: - 2 technikai elemző francia honlapon - 1 hasonló belga honlapon - egy német pénzügyi hírlevélben - különböző előadásokon és prezentációkban
SENTIMENT - 7 indikátor 1. CBOE SPX Piaci volatilitási Index (VIX) 2. Put/Call Open Interest Ratio 3. Rydex Nova/Ursa Indikátor 4. NYSE Advance-Decline Issues Index 5. NYSE New Highs New Lows 6. Investor Intelligence 7. Supertrend
1. CBOE SPX Piaci Volatilitási Index (VIX) Definíció: A VIX egy S&P500 volatilitás indikátor. Értékét naponta határozza meg a Chicago Board Options Exchange (CBOE). Az index az átlagos volatilitást mutatja az összes put és call opción a Standard & Poor's 500 piacán. Szabályok: Minél magasabb az index értéke, annál idegesebb a piac, általánosságban a pesszimizmus az uralkodó hangulat. Egy alacsony érték ezzel ellentétben egy nyugodt US piacot jelent. Az index értékének fluktuációja legalább annyira fontos, mint az érték maga. Ha emelkedik, a volatilitás fontosabb, mert ez hezitálást, kétségeket jelez a piacról. Általában ez a pesszimizmus jele. Ha csökken a volatilitás, a hangulat optimistább. Szélsőséges szituációkban (ahogyan azt az elmúlt 6 hónapban megfigyelhettük) az abnormális értékeket is figyelembe kell venni.
1. CBOE SPX Piaci Volatilitási Index (VIX) 1 éves chart pl.: VIX > 35 = Ideges VIX < 25 = Nyugodt
1. CBOE SPX Piaci Volatilitási Index (VIX) Célunk az, hogy a VIX elmúlt napi változását elemezzük, de figyelembe kell venni a középtávú trendet és az abszolút értékét az indexnek (extrém érték vagy sem?). 3 hónap alapján : Értelmezés: 1/ Az érték még mindig magas : 45 felett! (-) 2/ A múlt heti trend még mindig emelkedő (-) 3/ A trendvonal alatt nincs jelentős mozgás az elmúlt néhány napban (-)
2. Put/Call Open Interest Ratio Definíció: A Put/Call Ratio a Put és a Call opciók volumene közti arány. Szabály: Egy magas érték azt jelenti, hogy a Put opciók volumene magas (és/vagy a Call opciók volumene alacsony), azaz: az eladók dominálnak a piacon => pesszimizmus Egy alacsony érték azt jelenti, hogy a Call opciók volumene magas (és/vagy a Put opciók volumene alacsony), azaz: a vevők dominálnak a piacon => optimizmus
2. Put/Call Open Interest Ratio Példa: 2008 szeptembertől 2009 márciusig. Korreláció: OEX (S&P100) és Put/Call Ratio mozgóátlag (21 napos).
2. Put/Call Open Interest Ratio A piaci hangulatot követő SENTIMENT stratégiánkban figyelembe vesszük a piaci trendet és az utolsó napok elmozdulását. Példa: A charton a trend emelkedő. De egy éles esést figyelhetünk meg az utolsó nap (március 9-én történt, amikor a Dow Jones emelkedett 6%-ot a Citibank kommentár miatt).
3. Rydex Nova/Ursa Indikátor Definíció: A Nova/Ursa az ún. Nova (emelkedésre játszó) alapba és az ún. Ursa (esésre játszó alapba) fektetett pénz kapcsolatát jelenti. Szabály: Ha az arány magas, a hangulat pozitív. Ha az arány alacsony, a hangulat pesszimista. A kalkuláció egyszerű: Nova alap összes eszköz / Ursa alap összes eszköz. A legfontosabb: hová áramlik a tőke? A Nova vagy az Ursa alapba?
3. Rydex Nova/Ursa Indikátor Példa a tökéletes korrelációra: 2007 utolsó negyedév.
3. Rydex Nova/Ursa Indikátor És egy példa, ahogy egy teljesen egyértelmű helyzet hirtelen megváltozik... 2008 első negyedéve még teljesen tökéletes... Majd az év utolsó 3 hónapjában teljesen illogikus mozgások (nincs korreláció és hatalmas elmozdulás)! 2009-ben ismét minden visszaáll a helyére.
4. NYSE Advance-Decline Issues Index Definíció: Az Advance/Decline arány az összes emelkedő részvény darabszáma és az összes csökkenő részvény darabszáma közti különbséget jelöli. Ha az eredmény pozitív, több részvény ára emelkedik, mint amennyié csökken. Ha az eredmény negatív, több részvény ára csökken, mint amennyié emelkedik. Érdekes... De ennyi az egész?
4. NYSE Advance-Decline Issues Index Értelmezés: Hozzáadunk 3 egyszerű mozgó átlagot => 10, 50 és 200-as adatot. A 200-as mozgóátlag hasznos az alapvető trend meghatározásához: + vagy -? De részletesen nem foglalkozunk vele. Az 50-es mozgóátlagot a 10-es metszésekor vizsgáljuk. Hasonlóan működik az MACD-hez: Ha a rövidtávú (10) alulról keresztezi a hosszabbtávút (50), akkor ez egy vételi jelzés... és fordítva. A 10-es mozgóátlagot a fent leírtakban vesszük figyelembe (50-es metszés). De a hangsúly az utolsó napok trendjén van. Végül figyelembe vesszük, hogy az alapvető trend + vagy (MA10).
4. NYSE Advance-Decline Issues Index Néhány eset teljesen egyértelmű. Mások nehezebbek: az MA10 nem keresztezte még az MA50-et, az MA10 egyértelműen negatív. De az utolsó napok trendje pozitív és útban van, hogy keresztezze az MA50-est.
5. NYSE 52 Weeks New Highs New Lows Definition: A 52 Weeks New Highs New Lows összeveti az 52 hetes csúcsot elérő részvények számát az 52 hetes mélypontot elérő részvények számával. Értelmezés: Különböző módszerek vannak ezen adatok elemzésére: Például: Az egyik aránya a másikhoz (H/L), Az egyik százalékos aránya az összeshez (H/(H+L)), vagy (L/(H+L), stb. Minket a második érték érdekel H/(H+L): az új 52 hetes csúcsot elért részvények száma viszonyítva az összes új csúcsot és új mélypontot elérő részvények számához. Tehát egy százalékos értékről beszélünk => értéke mindig 0 és 1 közé fog esni. Minél magasabb az arány, annál optimistább piac (bullish). Minél alacsonyabb az arány, annál pesszimistább (bearish).
5. NYSE 52 Weeks New Highs New Lows Példa: hosszútávon (3 év) Érdekesek azok a pontok, melyeknél a piac túladott vagy túlvett értéket mutat.
5. NYSE 52 Weeks New Highs New Lows Rövidtávon: a kondíciók 2008 végén és 2009 elején egyértelműen megváltoztak, az arány hónapokon keresztül alacsony maradt. Jelenleg a helyzet javulást mutat a normális értékek magasságában. Egy visszapattanás (szokás szerint) 2008 nyara előtt és nehezebb kondíciók a bank krízis után és alatt.
6. Investor Intelligence Definíció: AzInvestor Intelligence a Wall Street-i elemzők globális álláspontját mutatja. Néhányuk optimista (% Bullish), míg mások pesszimisták (% Bearish). Értelmezés: Mindig figyelembe vesszük mindkét trendet. Egy normális szituációban ezek korrelálnak => amikor a bullish % emelkedik, egy bizonyos %-ban a bearish csökken.
6. Investor Intelligence Amikor a trend lassan a végéhez ér, az indikátor, amely a trenddel egyirányba mutatott lassan átfordul és a másik is a fordulópontjához ér... És általában... a trendfordulót erősítik meg ezek az indikátorok.
6. Investor Intelligence Nézzük hosszútávon a vélemények megváltoztak! (bullish-ból bearishbe váltott át a többség)
7. Supertrend (S&P500) Definíció: A Supertrend egy trend indikátor, amely sok másikkal ellentétben figyelembeveszi a volatilitást is. Értelmezés: Összefoglalva, az indikátort egy átlagár és két szélsőérték alkotja (high és low) stopként használva. Fő előnye, hogy kevésbé volatilis, mint más indikátorok (pl. az MACD), és bizonyos mértékben lehetőséget ad az ártüskék okozta hatások semlegesítésére. A trader hosszabb ideig fogja pozícióit tartani. Az elemzése egyszerű : - Ha az árfolyam alulról metszi a stop szintet, akkor a trend emelkedő. - Ha az árfolyam felülről metszi a stop szintet, akkor a trend süllyedő.
7. Supertrend (S&P500) Napi chart: S&P500 2008 november - 2009 március
Sentiment : Értelmezés Nagyon egyszerűen értékeljük az indikátorokat: Mindegyikük kap egy értéket: +1 (bullish), 0 (semleges) vagy -1 (bearish). Végül összeadjuk a 7 értéket. A kezelt számla csapatunk minden tagja elvégzi ugyanazokat a feladatokat. Döntést az alábbiak alapján hozunk: Ha a végösszeg = 0, nem veszünk fel pozíciót. Ha a végösszeg = +1 vagy -1, óvatosak vagyunk, és talán veszünk fel pozíciót. Ha a végösszeg = +/-2 - +/-6, pozíciót nyitunk. Ha a végösszeg = +7 vagy -7, ismét óvatosak vagyunk: a trendforduló kockázata magas => jellemzően ez egy túladott vagy túlvett szituációt jelez.
Sentiment : Előnyök és hátrányok Előnyök: Hátrányok: Több irányban is dönthetünk : Long vagy Short vagy Neutrális Profit Management : korlátlan potenciál, nagy elmozdulások lehetségesek Több index: diverzifikáljuk pozícióinkat több indexen, a módszer minden index esetében működik Tőkeáttét & Stopok a volatilitástól függnek Trend nélküli piacokon kevésbé hatékony Kevésbé hatékony szélsőséges piaci körülmények közt: trend végénél és fordulóknál (80%-ban +/ 7) A nulla értékű jelzések (gyenge pozíció nélkül) általában nagy elmozdulásokat generálnak. Ez a bizonytalanság ára?
KITÖRÉS
KITÖRÉS: Összefoglalás Ez a stratégia 3 alapelv kombinációja: 1/ Kitörés a klasszikus chart alakzatokból, úgymint háromszög, zászló,... Az alakzatokból történő gyorsuló elmozdulásokból igyekszünk profitálni. A célunk, hogy fontos áttörési szinteket határozzunk meg (támasz vagy ellenállás). Mindig kis profitokat realizálunk: a kitörésből profitálunk, de soha nem próbálunk meg meglovagolni egy új trendet.
Kilépések háromszögekből Példa: Arany, 2009. január második fele (órás chart)
Kitörés: Elvek 2 & 3 3 alapelv kombinációja: 2/ A Teknős-elmélet néhány szabályát figyelembe vesszük, úgymint: -Több szintű pozícióépítés - Stop szint közvetlenül a volatilitáshoz van kötve -Aktív Stop rendszeresen változtatva a pozíció fejlődősével összhangban -Egymással nem korreláló piacokon történő pozíciófelvétel 3/ Néhány házon belüli tipp a WH Selfinvestnél
Kitörés (Fx, Nyersanyagok és Kamatlábak) Egy paradoxon: Általában egy trader 3-szor annyit akar keresni egy pozíción, mint amennyi a megengedett vesztesége. Ha 100 az elfogadott vesztesége, akkor megpróbál 300-at nyerni. Esetünkben: az arány fordított => a pozíció nyitásakor 200-as veszteséget még elfogadhatónak tartunk, (de a stop szintünk progresszíven csökken) ahhoz, hogy 100-at nyerjünk! Miért? Valaki otthon, egyedül, megkötések nélkül megengedheti magának azt a szabadságot, hogy veszteségeket halmozzon fel. Négyből csak 1-szer kell nyernie ahhoz, hogy nullán legyen. => Ez 25%-os sikerességi rátát jelent. Esetünkben: a módszer integrálva van a kezelt számla programunkba. Egy ügyfél gyakran türelmetlen => nem fogad el rendszeres veszteségeket. Ennek eredményeként: kis profitokat halmozunk fel átgondolt és kalulált veszteségekkel szemben a kezdetben. Ez a veszteség folyamatosan csökken, ha a nyitott pozíció a megfelelő irányba halad (lásd: Teknős-teória) => Sikerességi rátánk 60 és 75% között mozog.
Kitörés: Előnyök & Hátrányok Előnyök: A rendszeres kis profitok jót tesznek a kereskedő hangulatának. Ugyanez áll a sikerességi rátára. Jobb ma egy veréb, mint holnap egy túzok. Általában kerüljük az overnight kockázatot és nem hagyunk nyitva pozíciót a hétvégére. A módszer az összes piacon használható. Egyszer a piac ki fog lépni a kereskedési sávból. Hátrányok: Soha nem lovagoljuk meg a nagy trendet. A nagy volatilitás több pénzbe kerül... de a volatilitás gyorsabban csökken mint a részvényeken (Sentiment Stratégia) a rövidebb referencia periódusnak köszönhetően. Az előző pont következménye: néhány egymást követő kistopolódás pénzbe kerül és el kell fogadnunk egy bizonyos mértékű volatilitást és kockázatot a portfolión (-20%).
Végül néhány tanács: Ha sikerült kifejleszteni a saját kereskedési rendszerét vagy mások rendszerét használja, fontos, hogy MINDEN jelzést megkössön, kivétel nélkül. Ne engedjen teret a szubjektivitásnak => az a kötés, amelyet nem köt meg lesz a legjobb!!! Bízzon a modellben => Minden modellnek vannak nehezebb időszakai, amikor pénzt veszít. Ne keressen indokot arra, hogy miért nem kereskedik: igen, de ma este lesz a Fed ülés. Legyen szigorú => a módszer tiszteletének hiánya pénzbe kerül. Ha hibázik a kereskedés során : zárja le a pozíciót. Soha ne legyen túl nagy a kitettsége: legyen meg a lehetősége annak, hogy egymás után többször is veszteséges pozíciót zárjon.
Következtetéseink: A kereskedés kemény és fegyelmezett munkát igényel: módszertan, hajthatatlanság, nyugalom, türelem, odaadás, stressz menedzsment A pszichológiai tényező alapvető fontosságú! A legjobb mószerek a kockázat csökentésére : - ésszerű pozícióméretezés a számla nagyságához viszonyítva, - nem korreláló piacokon kereskedjünk, - különböző technikákat alkalmazzunk, - és soha ne felejtse el a stopokat! Minden modellnek vannak nehezebb, kevésbé profitábilis periódusai és mindig rendszeres finomhangolást igényelnek. Sentiment & Kitörés: mindkét stratégiára épít a WHS Kezelt számla és mindegyik itt leírt kritériumot követi: egy dedikált csapat, állandóan a képernyők mögött és állandóan felülvizsgálva a kereskedési modellt.
Köszönöm a figyelmüket! Kérdések?