Üzleti feltételek az állam átmenetileg szabad pénzközeinek kezelése céljából kötött repóügyletek lebonyolításához Budapest, 2015. május 11.
1. A jelen üzleti feltételek alapján kötendő repóügyletek célja Az ÁKK Zrt. a Magyarország gazdasági stabilitásáról szóló 2011. évi CXCIV. törvény 13. (1) bekezdés d) alpontja alapján az állam átmenetileg szabad pénzközeinek hatékony kezelése érdekében és egyben az adósságkezelés gyakorlatát az Európai Monetáris Unió tagországainak gyakorlatához közelítve, az állam átmenetileg szabad pénzeszközeinek nap végi állományát egy viszonylag szűk sávban kívánja tartani, oly módon, hogy az afeletti állomány kihelyezésre kerüljön, míg ha az alsó célérték eléréséhez további források szükségesek, akkor azokat bevonja a piacról ( likviditáskezelés ). Ezen likviditáskezelés egyik eszköze az aktív, illetve passzív szállításos repóügyletek megkötése. 2. Partnerek Az ÁKK Zrt. által végzett likviditáskezelési célú repó ügyletek megkötésében az ÁKK Zrt. által ebből a szempontból külön feltételek szerint elfogadhatónak minősített szerződéses partner jogosult részt venni ( Repó Partner ). 3. A szerződéses viszony szabályozása A likviditáskezelési célú repó ügyletben történő részvétel feltétele az Európai Bankszövetség (European Banking Federation, FBE) által támogatott, a Magyar Bankszövetség által is elismert, European Master Agreement (EMA) elnevezésű keretszerződés (2001. januári kiadás), továbbá annak vonatkozó mellékletei magyar fordításának ( Szerződés ) elfogadása, kölcsönös aláírása és betartása. (A Magyar Köztársaság területén székhellyel nem rendelkező Repó Partner esetében az EMA keretszerződés 2001. januári kiadásának angol nyelvű verziója is aláírásra kerülhet). 4. Az ÁKK Zrt. piacra lépésének időpontja Szükség esetén bármely munkanapon a 14. pontban leírtak szerint. (Munkanapnak az a nap számít, amelyen a magyarországi bankok ügyfélfogadás céljából nyitva tartanak, valamint a KELER Zrt. és a Magyar Nemzeti Bank elszámolási napot tart.) 5. A megkötésre kerülő ügylet típusa A likviditáskezelési célú repó ügyletek akár passzív- akár aktív repó tranzakciók lehetnek. Mindkét esetben kizárólag szállításos repó megkötésére kerülhet sor (állampapír tulajdonjogának átruházása a szerződéskötéssel egyidejűleg meghatározott vagy meghatározandó jövőbeli időpontban történő visszavásárlási kötelezettség mellett meghatározott visszavásárlási áron, oly módon, hogy az ügylet futamideje alatt a vevő az ügylet tárgyát képező állampapírt megszerzi és azzal szabadon rendelkezhet). 6. Futamidő A likviditáskezelési célú repó ügyletek keretében az ÁKK Zrt. 1 napos (Overnight, Tomnext és Spotnext repó) és 1 hetes, azaz 7 napos (Spotweek repó) futamidejű repó ügyleteket köt. 2
7. A repó ügyletek kamatának mértéke A likviditáskezelési célú repó ügyletek kamata a bekért, illetve elfogadott ajánlatok függvényében alakul ki. 8. A likviditáskezelési célú repó ügyletek tárgyául szolgáló állampapírok köre Passzív repó esetén Az ÁKK Zrt. kizárólag a nyilvánosan kibocsátott és az elsődleges forgalmazói árjegyzésbe 1 bevont azon Magyar Államkötvényeket adja el a likviditáskezelési célú passzív repó ügylet keretében, amelyek hátralévő futamideje az ügyletkötés időpontjában meghaladja a 90 napot. Aktív repó esetén Az ÁKK Zrt. bármilyen forintban denominált Magyar Államkötvényt, illetve Diszkont Kincstárjegyet elfogad aktív repó ügylet esetén az alábbi korlátozás figyelembe vételével: A repó ügyletek futamidejének meghatározásakor, illetve az ügylet tárgyául szolgáló állampapír kiválasztásakor figyelembe kell venni, hogy a Magyar Államkötvények és a Diszkont Kincstárjegyek a kamatfizetést, illetve a lejáratot megelőző második napon (E-2. nap), mint értéknapon nem lehetnek nyitott repó ügylet tárgyai. 9. Fedezetmeghatározás (az állampapír induló árfolyamának meghatározása) Passzív repó Nyilvánosan kibocsátott, árjegyzés alatt álló állampapírok esetében: A fedezetmeghatározás az Elsődleges forgalmazók által az adott Magyar Államkötvény sorozatra vonatkozó árjegyzési kötelezettségük körében, az üzletkötés napját megelőző munkanap délután megadott legkedvezőbb eladási ár (ahogyan ezek a Bloomberg monitor GDMA/10,11 oldalán, ugyanezen a napon 14.00 órakor, vagy ezen időpont körül megjelennek) alapján történik, az alábbiak figyelembe vételével. Az alkalmazott haircut-ok mértéke nem haladhatja meg az ÁKK Zrt. által az aktív repóknál érvényesített vonatkozó margin mértékét. Az induló árfolyam mértéke a fentiek szerint kialakuló nettó árfolyam és a repó ügylet kezdő napjára vonatkozó felhalmozott kamat összegének megfelelő bruttó árfolyam lesz. Aktív repó Árjegyzés alatt álló állampapírok esetében: A fedezetmeghatározás az Elsődleges forgalmazók által az adott Magyar Államkötvény sorozatra vonatkozó árjegyzési kötelezettségük körében, az üzletkötés napját megelőző 1 Árjegyzés alatt a Magyar Állam által kibocsátott állampapírok forgalomba hozatalára és forgalmazására az ÁKK Zrt-vel megbízási szerződést kötött forgalmazók, ezen megbízási szerződés szerinti árjegyzési kötelezettsége értendő. 3
munkanap délután megadott legkedvezőbb vételi ár (ahogyan ezek a Bloomberg monitor GDMA/10,11 oldalán, ugyanezen a napon 14.00 órakor, vagy ezen időpont körül megjelennek) alapján történik, az alábbi táblázatban foglaltak figyelembe vételével. Fix kamatozású kötvény hátralévő futamideje/ változó kamatozású kötvény kamatperiódusa ÁKK haircut <1 év 1-3 év 3-7 év >7 év 1 napos repó 0,0% 0,5% 0,75% 1,0% 1 hetes repó 0,0% 1,0% 1,5% 2,0% Az induló árfolyam mértéke a fentiek szerint kialakuló nettó árfolyam és a repó ügylet kezdő napjára vonatkozó felhalmozott kamat összegének megfelelő bruttó árfolyam lesz. Árjegyzés alatt nem álló Magyar Államkötvények esetében Kiinduló ár az ÁKK Zrt. által spline interpolációs módszerrel becsült hozamgörbe alapján számított elméleti ár. ÁKK haircut Fix kamatozású kötvény hátralévő futamideje/ változó kamatozású kötvény kamatperiódusa <1 év 1-3 év 3-7 év >7 év 1 napos repó 0,6% 2,0% 3,75% 4,0% 1 hetes repó 1,5% 5,0% 8,5% 9,0% 10. Az állampapír visszavásárlási árfolyamának meghatározása A visszavásárlási árfolyam meghatározása az induló árfolyam alapján történik, oly módon, hogy a repó tárgyát képező Magyar Államkötvény, illetőleg Diszkont Kincstárjegy eladási és visszavásárlási árfolyama közötti különbség a repó kamatát foglalja magába, a 360 napos év figyelembe vételével. 11. Kötésegység, kötésméret A minimális kötésegység 1.000.000.000,- Ft, azaz egymilliárd forint névértékű Magyar Államkötvény vagy Diszkont Kincstárjegy. A kötés méretének az 1 milliárd forint egész számú többszörösének kell megfelelnie. 12. Az elszámolás napja Az ÁKK Zrt. eltérő rendelkezésének hiányában a repó ügyletek elszámolására az üzletkötés napjának ( T ) figyelembe vételével az alábbi munkanapokon kerül sor: Overnight repó - T+0 Tomnext repó - T+1 Spotnext repó - T+2 4
Spotweek repó - T+2. 13. Limitek Partnerlimit: Az ÁKK Zrt. valamennyi Repó Partner vonatkozásában egyedi partner-limitet állít fel, amelyet az érintett partnerrel előre tudat. 14. Az üzletkötés menete Az üzletkötés minden esetben az ÁKK Zrt. kezdeményezésére történik. Az ÁKK Zrt. likviditáskezelési célú repó ügyleteit ajánlatkérés keretében köti. Az ÁKK Zrt. minden munkanapon délelőtt 9.15 óráig bezárólag értesíti a Repó Partnereket az aznap lebonyolításra kerülő Tomnext, Spotnext és Spotweek repó ajánlatkérések tervezett lebonyolításáról és irányáról. Az Overnight repó ajánlatkérések ténye és paraméterei kizárólag az adott ajánlatkérés meghirdetése alkalmával kerülnek meghatározásra. Amennyiben az adott munkanapon sor kerül ajánlatkérésre, akkor az ÁKK Zrt. Tomnext, Spotnext és Spotweek repó esetén 10.05 és 10.15 óra közötti, míg Overnight repó esetén 15.45 és 15.55 közötti időtartamban a Reuters Dealing terminálon a Repó Partnerektől ajánlatot kér. Az ajánlatkérés tartalmazza a repó típusát (aktív vagy passzív repó), a felvenni vagy kihelyezni kívánt teljes összeget és a futamidőt, valamint a kötésegységet, ha az a 11. pontban foglaltaktól eltér. Az ajánlatkérésre a felkeresett Repó Partnerek minden esetben, ajánlatkérésenként kizárólag 1, azaz egy ajánlatot tehetnek, amelynek tartalmaznia kell a megkötni kívánt mennyiséget és a repókamatot. Az Repó Partnerek által megtett ajánlatokra vonatkozó ajánlati kötöttség az ÁKK Zrt-nek az ajánlat elfogadásáról, illetőleg elutasításáról szóló értesítéséig, de legkésőbb az ajánlatkérés napján Tomnext, Spotnext és Spotweek repó esetén 10.25, Overnight repó esetén 16.05 óráig tart. A beérkezett ajánlatokat az ÁKK Zrt. a repókamat szerint sorba rendezi, és legfeljebb az ajánlatkérési mennyiség erejéig a jelen Üzleti feltételek rendelkezései szerint elfogadhatja, vagy akár részben akár egészben is elutasíthatja. Az ÁKK Zrt. a döntést követően késedelem nélkül, de Tomnext, Spotnext és Spotweek repó esetén legkésőbb 10.25 óráig, illetőleg Overnight repó esetén legkésőbb 16.05 óráig bezárólag a Reuters Dealingen értesíti az ajánlattevőket az esetleges saját üzletkötéseikről, a legjobb elfogadott ajánlattal rendelkező ajánlatevővel kezdve, a megajánlott repókamat sorrendjében. Amennyiben az ÁKK Zrt. bármely oknál fogva az ajánlatkérés napján Tomnext, Spotnext és Spotweek repó esetén 10.25 óráig, míg Overnight repó esetén 16.05 óráig a fentiek szerinti értesítést nem tudja megküldeni, úgy valamennyi ajánlat érvényét veszíti, és az ÁKK Zrt. döntésének függvényében esetlegesen új ajánlatkérés kerülhet lebonyolításra ugyanazon a napon, egy későbbi időpontban, de a fenti előírások értelemszerű alkalmazása mellett. 5
15. A nem-teljesítés következményei Nem teljesítés esetén a Szerződés vonatkozó rendelkezései az irányadóak. Államadósság Kezelő Központ Zrt. 6