UNIQA Befektetési hírlevél 2017. január
Aktuális trendek Unalmas évkezdet Tartalom Unalmas évkezdet 2 Részvénypiaci kitekintő 3 Vagyonkezelési stratégiák 4 Külföldi lapszemle 5 Grafikonkészlet 6 UNIQA Biztosító Zrt. 1134 Budapest, Róbert Károly krt. 70 74. Tel.: +36 (1/20/30/70) 544-5555 Fax: +36 1 238-6060 E-mail: info@uniqa.hu Skype: uniqabiztosito www.uniqa.hu www.trendkoveto.hu www.trendkoveto.hu DARóczI ANDoR vagyonkezelési vezető 2017 januárja egyelőre legalábbis jóval kevésbé izgalommentes volt, mint egy évvel ezelőtt. A hónap végéhez közeledve szolid emelkedést lehet látni a világ részvénypiacain, míg a kötvénypiacok számára egyelőre inkább hozamemelkedést hozott az újév. A pénzügyi híreket továbbra is a Brexit-tárgyalásokkal kapcsolatos pletykák és spekulációk, illetve Donald Trump frissen beiktatott amerikai elnök politikájával kapcsolatos bizonytalanság határozza meg. A piaci szereplők várakozásai meglehetősen megoszlanak a tekintetben, hogy milyen részvénypiaci és kötvénypiaci hozamokra lehet idén számítani, amit nagyban befolyásol az is, hogy a fő gazdasági övezetekben hogyan fog alakulni a monetáris politika az első félévben. Egyelőre annyi biztos, hogy az amerikai jegybank szerepét betöltő FED a széles piaci várakozásoknak megfelelően decemberben kamatot emelt, és a jelzésük szerint 2017-ben még további 3-4 25 bázispontos kamatemelésre lehet számítani az Egyesült Államokban. A piac egyelőre ennél ke- vesebb kamatemelésre számít, ezért különösen izgalmasan alakulhat az amerikai kötvénypiaci környezet az év második felében a kamatpálya átárazódásának függvényében. Idehaza egyelőre sok panasz nem lehet a részvénypiacra, hiszen a BUX index új történelmi csúcsra, 32 800 pontig emelkedett és az emelkedésből mindegyik blue-chip részvény kivette a részét kisebb-nagyobb mértékben. A hazai kötvénypiacon már kevésbé kedvező folyamatokat lehetett látni, a 10 éves államkötvényünk hozama 3.15% környékéről 3.5%-ig emelkedett, bár ez szerencsére nem kedvezőtlen hazai makrogazdasági folyamatokkal, hanem a globálisan emelkedő hozamkörnyezettel és részben a feltörekvő piacon látható tőkekivonással hozható inkább összefüggésbe. Ami a hazai makrogazdasági folyamatokat illeti, a korábban kommunikáltnak megfelelően az államháztartás kedvezően zárta 2016-os évet az egész éves hiány gyakorlatilag december hónapban keletkezett meg, hiszen egészen novemberig a kumulált egyenleg pozitív mérleget mutatott. Az év utolsó hónapjában a kormány jelentős költségvetési átcsoportosítást jelentett be, valamint az uniós kifizetésekhez köthető elő- és társfinanszírozások előrehozatalával csoportosított át kiadási tételeket 2016-ra. A forint árfolyama az euróval szemben érdemi elmozdulást nem mutatott, annak ellenére sem, hogy egyébként a feltörekvő piaci devizák szempontjából nem indult túlságosan jól az idei év. A múltbéli teljesítmények nem szükségszerűen jelzik a jövőbeni teljesítmények alakulását. A befektetési egységek értéke és hozama mind lefelé, mind felfelé változhat, amelyért a Biztosító nem vállal garanciát. A befektető akár a befektetett tőke összegét is elveszítheti. Külföldre befektető esetében annak értéke a devizaárfolyamok elmozdulása miatt is változhat. A Biztosító mindent elkövetett annak biztosítására, hogy a leírtak alaposak és teljesek, és a vélemények megalapozottak legyenek. A Hírlevél nem befektetési ajánlat és nem is tekinthető az vételére vagy eladására vonatkozó ajánlatnak. UNIQA Befektetési hírlevél 2017. január 2
Részvénypiaci kitekintő Fejlett piacok A piaci szereplők árgus szemekkel figyelik a politikai fejleményeket a tengerentúlon és bár sok még a bizonytalanság az új konzervatív elnök és a Kongresszus gazdasági programját illetően, de a piaci szereplők egyelőre továbbra is markánsan republikánus és piacbarát gazdaságpolitika és részvényvásárlás mellett teszik le a voksukat. Mindeközben Németországban hivatalosan is megkezdődött a választási kampány, mivel az szociáldemokraták hivatalosan is bejelentették miniszterelnök-jelöltjüket és egyben Angela Merkel kihívóját Martin Schulz, az Európai Parlament leköszönő elnöke személyében. A Magyarország szempontjából különösen fontos kereskedelmi partner és Európa legnagyobb gazdasága úgy tűnik, hogy továbbra is jó állapotban van. A legfrissebb gazdasági indikátorok arra engednek következtetni, hogy Németországban a gazdasági növekedés üteme gyorsult az utolsó negyedévben és a lendület továbbra is kitart az idei év elején. Ez nemcsak a magyar gazdaság kilátása szempontjából örvendetes hír, de a német tőzsdén forgó részvényekre is igen jótékony hatással van. A DAX index ismét a 12000 pontot közelítette meg a hónap végére és ezzel a fő európai piacok közül hozam szempontjából kiemelkedik. Fejlődő piacok A fejlett részvénypiacok szempontjából jól indult az év és ugyanez elmondható a nagyobb fejlődő piacok börzéire is. Ezek közül is a Latin-amerikai részvénypiacokat érdemes megemlíteni (az argentín piac eddig 14%-ot emelkedett idén), Közép-Európában pedig eddig a lengyel piac teljesít a legjobban a maga 7%-os emelkedésével. Az általános jókedv mellett azért érdemes megemlíteni, hogy a fejlődő piaci kötvénypiacok már közel sem teljesítenek ennyire kedvezően, elsősorban az amerikai kötvénypiaci várakozások és emelkedő kötvényhozamok miatt. A fejlődő piacok közül is Törökországot érdemes ismét kiemelni, hiszen a török líra történelmi mélységekbe zuhant a dollárral és az euróval szemben, jól láthatóan idegesek a külföldi befektetők az alkotmánymódosításról tartandó közelgő népszavazás miatt. Amennyiben a török elnök által tervezett alkotmány-módosítási terv megerősítésre kerül népszavazáson is, akkor a török elnök gyakorlatilag szabad kezet kaphat, hiszen rendeleti úton kormányozhatja az országot. A török líra gyengülésével párhuzamosan egyelőre a török jegybank még nem akar reagálni és a török részvényindex is a gyenge líra miatti kedvezőbb export-környezetnek örül, de a főbb elemzőházak www.trendkoveto.hu kifejezett óvatosságra intenek egyelőre a látszólag olcsó török eszközök portfolióba emelésével kapcsolatban. A fejlődő piacoknak hagyományosan fontos nyersanyagpiaci trendek egyelőre nem kedveznek a nagy olajexportőröknek, mivel a nyersanyagpiacon belül egyelőre az energiahordozók árfolyama csökkent csak a tavalyi év végéhez képest. Úgy tűnik, hogy az USA kőolaj- és földgáztermelése az új amerikai elnök egyébként kifejezetten olajbarát politikája ellenére is tovább emelkedik, ami eladói nyomás alatt tartja a kőolaj piacát. Ezzel szemben a mezőgazdasági termékek és a fémek piaca kifejezetten erősen rajtolt az idei évben. UNIQA Befektetési hírlevél 2017. január 3
Vagyonkezelési stratégiák Menedzselt ok A 2017-es év vegyes elmozdulásokat hozott a menedzselt jaink mögöttes referenciaindexeit adó eszközosztályok tekintetében. Hozamalakulás az idei évben (EUR) EURO 10 EURO 30 EURO 70 1 Mint a hírlevélben korábban már részletesebben is írtunk róla, természetesen az új amerikai elnök beiktatása és a felálló adminisztráció első gazdaságpolitikai lépéseivel kapcsolatos spekulációk mozgatták főleg a nagy indexeket. A fejlett kötvénypiacok többségén a decemberben látott hozamemelkedést inkább konszolidáció, mint hozamcsökkenés követte; ennek részben az amerikai kamatpályával kapcsolatos várakozások, részben pedig az egyébként vártnál jobb makroadatok voltak a fő okai. Az amerikai 10 éves államkötvény hozama 2.5% körül ragadt meg, míg a német 10 éves államkötvényhozam egészen 0.5%-ig emelkedett. Idehaza sem indult a kötvénypiacon jól az év, a hosszú futamidőkben követve az európai hozamemelkedést ismét 3.5%-ig kúszott fel a benchmark állampapírunk hozama. A részvénypiacokon már jobb volt a hangulat, mind a fejlett, mind a fejlődő részvénypiacok az orosz piac stagnálásának kivételével egészen tisztességes emelkedést hoztak össze. A régiónk sztárja most a lengyel piac, ott 7%-os ralit láthattunk januárban. Úgy tűnik, hogy az új jobboldali lengyel kormánypolitikával kapcsolatos zaj elülni látszik és ismét visszatértek a varsói tőzsdére a külföldi befektetők. www.trendkoveto.hu 5% -5% -1-15% Hozamalakulás az idei évben (HUF) BIZTONSÁG MENEDZSELT GLOBÁLIS 1 5% -5% -1-15% -2 UNIQA Befektetési hírlevél 2017. január 4
Külföldi lapszemle Gondolatolvasó technológián dolgozik a Facebook? Az elmúlt egy-két évtizedben a semmiből tűnt fel sok olyan cég, ami olyan technológiákon dolgozik amelyeket csak a tudományos-fantasztikus könyvekből ismerhetünk. A vezető technológiai cégek mindegyike rendelkezik már egy titkos laborral, ahol az ember képzelete szerint szemüveges ősz hajú, fehérköpenyes tudósok hada dolgozik éjt nappallá téve, akárcsak a rajzfilmeken. Úgy tűnik, hogy a Facebook is immár ezek közé a cégek közé tartozik és bár az átlagember még mindig csak a jól ismert közösségi alkalmazásáról ismeri a vállalatot, már a Facebook is számos olyan projekten dolgozik ami csak nagyon közvetett módon kapcsolódik a közösségi hálóhoz. A cég néhány éve megvette a virtuális valóság-szemüvegek fejlesztőinek egyik úttörőjét, az oculus-t, de évek óta dolgoznak már olyan, napelemek hajtotta automata drónokon is, melyek segítségével szinte az egész világon elérhetővé válhatna az internet kapcsolat és persze a Facebook szolgáltatásai is. 2016 tavaszán a Szilícium-völgyi körökben némi zajt csapott, hogy a cég leigazolta/átcsábította a Google-től Regina Dugan-t, hogy vezesse a Facebook Building 8 nevű részlegét. Ez még önmagában nem mond sokat, de Regina Dugan a Google előtt az amerikai DARPA ügynökséget vezette. Ez utóbbi ügynökség tulajdonképpen az amerikai kormány kísérleti katonai kutatóközpontja, ahol a jövő hadászati és védelmi képességeinek a fejlesztésével foglalkoznak. A Building 8 részleg legfrissebb álláshirdetéseiből pedig újságírók arra engednek következtetni, hogy a Facebook komoly erőforrásokat szán a következő két évben olyan technológiai fejlesztésekbe, melyek eredményeképpen lehetővé válna az emberek közötti gondolatátvitel. Egészen pontosan Mark zuckerberg, a cég vezetőjének 2015-ben megfogalmazott gondolatai szerint: Egy napon, úgy hisszük lehetségessé fog válni, hogy teljes és gazdag gondolatokat küldjünk közvetlenül másoknak a technológia segítségével. Ha ez nem volna elég, a friss álláshirdetések szerint a cég olyan hardver-fejlesztési projekthez keres embereket, ahol neuro -feltérképezés és elektrofiziológiai adatok segítségével hoznák létre a jövő kommunikációs platformját. Az agy-számítógép interface mérnöki pozícióhoz persze elvárt az idegtudomány területén szerzett Ph.D. és a hirdetés szerint már a következő két évben a tervektől a késztermékig szeretnék végigvinni a fejlesztést. Sokan mondják, hogy a manapság tomboló technológiai láz, aminek a lenyomata a történelmi magasságokba szárnyaló részvényárfolyamokban is tükröződik, ugyanolyan csúnya véget fog érni, mint a 2000-ben kipukkadt dot-kom lufi. Érdemes azonban egy nagyon fontos különbséget tenni a húsz évvel ezelőtt látott folyamatok és a mostaniak között: húsz éve szinte senkinek nem volt még ötlete, hogy az internet mire használható és az azt körülvevő lelkesedés sokkal nagyobb volt, mint amit az akkori technológiai fejlődés lehetővé tett. Már azonban a számítási kapacitások, a gépi intelligenciával kapcsolatos kutatások, a biometrikus és környezeti szenzor-technológia olyan mértékű fejlődésen ment keresztül, hogy a jelenleg például az önvezető autókkal kapcsolatos kutatások eredménye sem távolba vesző délibáb, hanem számos területen, ahol rohamos a technológiai fejlődés, valós és korszakos áttörés előtt állunk. Nem utolsósorban a tőzsdén jegyzett magánvállalatok kutatás-fejlesztésre szánt költségvetése már-már a legnagyobb országok kormányainak kutatás-fejlesztési költségeivel vetekszik. A fontos különbség persze az és nehéz megítélni, hogy ez aggasztóbb, vagy megnyugtatóbb-e, mint az állami kutatások, itt ezek a technológiai óriások, mint a Facebook is, jól felfogott önös érdeküknek megfelelően és a hosszútávú növekedés és profit jegyében költenek el ép ésszel nehezen felfogható pénzösszegeket ma még a sci-fi világába tartozó projektekre. A Facebook piaci kapitalizációja 381 milliárd USA dollár, amivel a világ legértékesebb vállalatai közé tartozik. Súlyánál fogva számos tőzsdeindex tagja, így a Nasdaq100 indexnek is, mintegy 5%-os súllyal. Amennyiben Ön is szeretne részesedni a Facebook tőkepiaci teljesítményéből, Új technológiák unkon keresztül ezt könnyen meg tudja tenni. Ezen unk kifejezetten olyan vezető innovatív technológiai vállalatok részvényeibe fekteti vagyonát, mint a Facebook. www.trendkoveto.hu UNIQA Befektetési hírlevél 2017. január 5
Grafikonkészlet Befektetési döntések során a cél olyan portfólió összeállítása, amely a befektetett értéket meghaladó hozamot biztosít a befektetőnek. Eszközalapjainkkal a választási lehetőségek széles palettáját biztosítjuk a kockázatkerülőtől a kockázatvállaló ügyfelekig mindenkinek, azért hogy az igényeiknek legmegfelelőbb alapokba fektethessék megtakarításukat. Ahhoz, hogy megtudja, vajon Ön mely befektetői típusba tartozik, töltse ki kockázati kérdőívünket. http://trendkoveto.hu/bef_kerd/ MEDGYASzAY ÁDÁM Mid-office munkatárs Az jaink könnyebb összehasonlíthatóságát a hozamokat vizsgáló teljesítményméréssel szeretnénk biztosítani. Az alábbiakban rangsoroltuk a megadott időszakokban legjobban teljesítő jainkat. Eszközalap 12 havi Euro Latin-amerikai részvény eszk. 27,12% Euro Közel-kelet és észak-afrikai részv. eszk. 26,45% Közel-kelet és észak-afrikai részv. eszk. 25,93% B-RIcH 21,92% Latin-amerikai részvény 21,78% B-RIcH eszk. 21,39% Egyéves tejlesítmény 3 25% 2 15% 1 5% K-Európa eszk. 21,29% Kelet-Európa eszk. 21,24% B-RIcH 20,39% Kína 17,6 Euro Latin-amerikai részvény Euro Közel-kelet és észak-afrikai részv. eszk. Közel-kelet és északafrikai részv. eszk. B-RIcH Latin-amerikai részvény B-RIcH eszk. K-Európa eszk. Kelet-Európa eszk. B-RIcH Kína Eszközalap 24 havi Kína 24,27% B-RIcH 22,85% Kína eszk. 21,45% Kelet-Európa eszk. 19,5 B-RIcH eszk. 19,29% Kelet-Európa eszk. 19,02% Kétéves tejlesítmény 25% 2 15% 1 5% B-RIcH 18,74% Euro célpont 2035 15,4 Euro 70 15,38% Euro célpont 2040 15,14% Kína B-RIcH Euro ProtAktív SL-SG Kína eszk. Kelet-Európa eszk. B-RIcH eszk. Kelet-Európa eszk. B-RIcH Euro célpont 2035 Euro 70 Euro célpont 2040 www.trendkoveto.hu UNIQA Befektetési hírlevél 2017. január 6
Grafikonkészlet Eszközalap 36 havi Indiai részvény 86,44% Kína 75,54% Euro Indiai részvény 64,13% Kína 44,51% célpont 2035 39,66% célpont 2040 39,51% Hároméves tejlesítmény 10 8 6 4 2 célpont 2030 37,57% Közel-kelet és észak-afrikai részv. eszk. 35,43% Euro célpont 2035 34,82% Ázsiai részvény 34,37% A 10 legnagyobb unk aktuális rangsora a befektetett vagyon szerint (milliárd forint) 12 10 10,25 9,55 9,26 8 6,52 Eszközalapjaink összesített aktuális nettó eszközértéke: 86,7 milliárd forint 6 4 2 5,22 4,07 3,02 2,92 2,39 2,21 0 Növekedési Menedzselt Biztonság Likviditás Kínai részvény B-RIcH Kelet-európai részvény Indiai részvény Latin-amerikai részvény Ázsiai részvény Indiai részvény Kína Euro Indiai részvény Kína célpont 2035 célpont 2040 célpont 2030 Közel-kelet és északafrikai részv. eszköz. Euro célpont 2035 Ázsiai részvény www.trendkoveto.hu UNIQA Befektetési hírlevél 2017. január 7
Betétek Befektetétsi jegyek Készpénz Hitelviszont megtestesítő értékpapírok Tőzsdei részvények Grafikonkészlet Különböző futamidőkre aktuálisan elérhető legjobb normál lekötött betéti kamatok Forint/Euró árfolyamának 1 éves alakulása 3% 318 2% 1,17% 1,88% 2,28% 316 314 312 310 1% 0,95% 0,95% 308 306 304 1 hónap 2 hónap 3 hónap 6 hónap 12 hónap 2016.01.04. 2016.02.04. 2016.03.04. 2016.04.04. 2016.05.04. 2016.06.04. 2016.07.04. 2016.08.04. 2016.09.04. 2016.10.04. 2016.11.04. 2016.12.18. Forrás: bankmonitor.hu A jegybanki alapkamat alakulása az elmúlt öt évben A különböző futamidejű állampapírok aktuális referenciahozamai 7 4, 3,66% 6 5 4 3,5% 3, 2,5% 2, 1,67% 3,16% 3 2 1 2012. 2013. 2014. 2015. 2016. 1,5% 1, 0,5% 0, 0,06% 0,08% 0,15% 3 hónap 6 hónap 12 hónap 0,82% 3 év 5 év 10 év 15 év Forrás: Bloomberg Forrás: www.akk.hu A magyar háztartások pénzügyi eszközeinek százalékos megoszlása A magyar háztartások pénzügyi eszközeinek értéke (milliárd forint) Nyugdíjpénztári díjtartalékok 6% Életbiztosítási díjtartalékok 8% Hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok 18% Tőzsdei részvények 2% Betétek 32% 10 000 8000 6000 4000 2000 0 7665 4015 3801 4281 1862 1500 515 Készpénz 16% Befektetési jegyek 17% Életbiztosítási díjtartalékok Nyugdíjpénztári díjtartalékok Forrás: www.ksh.hu Forrás: www.ksh.hu Az aktuális piaci adatokat tartalmazó kimutatásainkkal a célunk, hogy ügyfeleinknek minél szélesebb körű, a piacot leginkább átfogó tájékoztatást nyújtsunk. Ábráinkat ennek figyelembevételével állítottuk össze. www.trendkoveto.hu UNIQA Befektetési hírlevél 2017. január 8
ProtAktív stratégiák Protaktív ok Bollinger stratégiái A kereskedési stratégiák jellemzően kétféle jelzést adhatnak a mögöttes befektetési alapokkal kapcsolatban: vételit és eladásit. Az célzott összetétele így a jelzések szerint változhat: vételi jelzés esetén a célzott összetétel 10 ETF, amely arány eladási jelzés esetén -ra csökken, ilyenkor az célzott összetétele 10 készpénz és bankbetét. Kína BRIC India Latin-Amerika Kelet-Európa HUF 10 ETF 10 ETF 10 cash 10 ETF 8 ETF Utolsó változtatás dátuma 2016.03.04. 2016.03.04. 2017.01.03. 2016.10.20. 2016.12.16. EUR 10 ETF 10 ETF 10 cash 10 ETF 8 ETF Utolsó változtatás dátuma 2016.03.04. 2016.03.04. 2017.01.03. 2016.10.20. 2016.12.16. www.trendkoveto.hu UNIQA Befektetési hírlevél 2017. január 9