MKB Alapkezelô Zrt. Havi portfóliójelentés 2 0 0 8. F E B R U Á R
Összefoglaló Februárban a nemzetközi pénz és tôkepiacokon fokozódtak a recesszióba süllyedô amerikai gazdaság és ennek esetleges kedvezôtlen globális növekedési hatása miatti aggodalmak. A csökkenô amerikai lakásárak és az emelkedô üzemanyag árak negatív következménye megjelent a fogyasztás megtorpanásában a tengerentúlon. Fed vezetôk aláhúzták, hogy az amerikai jegybank kész a kamatcsökkentésre a gazdasági teljesítmény élénkítése érdekében. A Fed márciusi ülésétôl 75 bp-os kamatvágást áraztak be a piacok, aminek nyomán a dollár gyengülése felgyorsult. A zöldhasú átütötte a lélektani 1,5-ös szintet az euróval szemben és 2,4 százalékos leértékelôdést követôen elérte minden idôk leggyengébb pontját 1,5199-en. Ezzel párhuzamosan az olajjegyzések felfelé indultak és a nyugati féltekén irányadó könnyûolajfajta, a WTI hordónkénti ára rekord magasságba, 101,84 dollárig emelkedett. A több mint 10 dolláros drágulás 10%-os erôsödést jelentett. Az amerikai és az európai állampapírok megôrizték relatíve alacsony hozamaikat. Az inflációs várakozások fokozódásával a januári 40 bázispontnyi hanyatlásukat követôen a további csökkenésre már nem maradt terük. A 10 amerikai kötvény 3,51 százalékon, a 10 éves német kötvény 3,89 százalékon zárta a hónapot. A kedvezôtlen konjunktúra mutatók nyomán a Bankof England a font irányadó kamatát 25 bázisponttal 5,25 százalékra mérsékelte és a változatlanul 4 százalékon hagyott euró kamatdöntést követô EKB közlemény is enyhébb hangot ütött meg. Az euró-zónás gazdaság lassulásával kapcsolatos kockázatok kiemelt hangsúlyt kaptak. A Magyar Nemzeti Bank február 25-i ülésén a várt kamatemeléssel szemben az irányadó kamat 7,50 százalékos szintjéhez nem nyúlt, azonban bejelentette, hogy a kormány egyetértésével eltörli a forint ingadozási sávját. A sáv eltörlés gyakorlati jelentôsége a 240,01 Ft/eurós erôs sávszél alá megnyíló útból adódott. A meglepô hírre azonnali forinterôsödés következett be. A jegybank felfele módosította inflációs elôrejelzését a korábbi 5-rôl 5,9 százalékra idénre, a jövô évit pedig 3-ról 3,6 százalékra emelte. A növekedési prognózist ugyanakkor leszállította 2,4-rôl 2 százalékra idénre, míg a jövô évit 3,2-rôl 3 százalékra mérsékelte. Simor András jegybankelnök a sajtótájékoztatón hangsúlyozta, hogy az élelmiszerár, olajár és hatósági ársokkok az eddig feltételezettnél magasabb inflációs pályát eredményeztek, amire a monetáris politikának kevés ráhatása van. A másodlagos inflációs hatások megjelenése ugyanakkor a monetáris kondíciók szigorítását vonhatja maga után. Februárban tovább mérséklôdött az infláció 6,9 százalékra a januári 7,1 százalékról. A havi árindex 1,1 százalékkal bôvült. Hosszú idô óta elôször fordult elô, hogy az élelmiszerek átlag alatt drágultak, a legnagyobb mértékben 8,2 százalékkal pedig a háztartási energia árai növekedtek. Az alapélelmiszer és energia áraktól megszûrt, szezonálisan kiigazított maginfláció folytatta enyhe emelkedését 5,3 százalékra az elôzô havi 5,2 százalékról. Idén, az elsô két hónapban, átlagosan 7,0 százalékkal voltak magasabbak az árak, mint az elôzô év azonos idôszakában. Az államháztartás februári 215,9 milliárd forintos hiánya minimálisan, 4 milliárd forinttal lett jobb a vártnál. Az államháztartáson belül a központi költségvetés hiánya 250,5 milliárd, a tb alapok többlete 13,7 milliárd, az elkülönített állami pénzalapoké 20,9 milliárd forintot tett ki. Az elsô kéthavi, helyi önkormányzatok nélküli, pénzforgalmi szemléletû államháztartási deficit összesítve 182,1 milliárd forintra rúgott, ami az idôarányos teljesítésnek teljesen megfelelôen az egész éves hiányprognózis 16,4%-át érte el. A forint árfolyama a második egymást követô hónapban gyengült és a sáveltörlés eredményeként a napon belüli volatilitása fokozódott. Február végén a bankközi devizapiacon egy euróért 262,17 forintot adtak, 2 forint 65 fillérrel többet, mint január végén. A hazai hozamok a pesszimistává váló nemzetközi befektetôi légkör nyomán számottevôen emelkedtek. A hozamgörbe éven belül 57-88 bázisponttal, éven túl 79-133 bázisponttal tolódott felfelé. A hozamgörbe a leghosszabb lejárat kivételével 8 százalék fölé került. A hosszú hozamok reagáltak a legérzékenyebben, a legnagyobb hozamemelkedés a 3 és az 5 éves szegmensben következett be, ahol a referencia hozamok 8,60 százalék fölé nôttek február végére. A 10 éves referencia hozam 98 bázisponttal 7,20 százalékról 8,18 százalékra bôvült. A részvénypiacokon végigsöprô pánik februárban lecsendesedett, azonban a részvények nem szabadultak fel a tartós eladási nyomás alól. A Bush kormányzat gazdaság élénkítô csomagja, az amerikai kötvénybiztosítók leminôsítésétôl való megmentésére tervezett intézkedések, és az egyre drasztikusabb Fed kamatvágásra vonatkozó várakozások csak átmeneti fellélegzést hoztak a parkettekre. A Dow Jones 3,7 százalékos esése mellett a technológiai papírokat összegyûjtô Nasdaq Composite ezúttal is a legnagyobb, 4,9%-os veszteséget könyvelhetett el. Az 500 részvényt tömörítô S&P500 index a januári hanyatlás felével, 3,5%-kal csökkent a második hónapban. A fôbb nyugat európai indexek másfél százalékkal araszoltak lefelé az angol FTSE kivételével, amelyik, ha minimálisan is, de 4 ponttal, azaz 0,1 százalékkal még emelkedni is tudott. A német DAX index 104 pontos esést követôen 6748 ponton zárt. A hazai BUX 23500 ponton lényegében stagnált, havi szinten 0,1 százalékkal, azaz 26 ponttal nôtt. A kilengése ugyanakkor magas maradt és 22500-24500 közötti széles sávot járt be. Kockázat: 31 830 873 760 Ft 1,057576 Ft Az Alapkezelô az Alap politikáját úgy határozta meg, hogy az Alap a folyószámla rugalmasságát, likviditását ötvözze a lekötött betétek magasabb hozamával. Cél, hogy a Befektetôknek rövid távon (3 hónapon belüli) rendelkezésre álló pénzeszközei számára rugalmas, biztonságos befektetési lehetôséget nyújtson. akár 1 naptól - 3 hónapig alacsony MKB Garantált Likviditási Alap Folyószámla, készpénz, repo 31 864 645 100,11% Betét 0 0,00% Kötelezettség -417 0,00% Költségek össz.: (ezer Ft) -33 354-0,10% MKB Garantált Likviditási Alap árfolyam változása* 1,060 1,055 1,050 1,045 1,040 1,035 1,030 1,025 1,020 1,015 1,010 1,005 1,000 2007.04.28. 2007.05.11. 2007.05.26. 2007.06.10. 2007.06.25. 2007.07.10. 2007.07.25. 2007.08.09. 2007.08.24. 2007.09.08. 2007.09.23. 2007.10.08. 2007.10.23. 2007.11.07. 2007.11.22. 2007.12.07. 2007.12.22. 2008.01.06. 2008.01.21. 2008.02.05. Az MKB Garantált Likviditási Alap portfóliójában csak fix kamatozású instrumentum volt 2008 második hónapjának végén. Nem évesített hozam** 3 hó 1,62% 6 hó 3,28% Indulástól*** 5,67% 1
MKB Prémium Nyíltvégû Pénzpiaci MKB Nyíltvégû Állampapír 15 558 165 522 Ft 1,483374 Ft Folyószámla, készpénz, betét, repo 298 788 1,92% Hazai hitelviszonyt megtestesítô értékpapírok 15 279 859 98,21% 10 451 505 207 Ft 4,060691 Ft Folyószámla, készpénz, betét, repo 167 158 1,60% Hazai hitelviszonyt megtestesítô értékpapírok 10 223 086 97,81% Az Alap tôkéje az átlagosan egy évnél rövidebb hátralévô futamidejû, a piaci hozamok változásaira kisebb ingadozást mutató állampapírokba és vállalati kötvényekbe kerül befektetésre. Diszkontkincstárjegyek 6 289 108 40,42% Magyar államkötvények 6 613 702 42,51% Vállalati kötvények 1 733 579 11,14% Jelzáloglevél 643 469 4,14% Kötelezettség -735 0,00% Költségek össz.: (ezer Ft) -19 746-0,13% Az Alap tôkéje a hosszabb futamidejû, ezért a piaci hozamok változásakor nagyobb árfolyam ingadozást mutató állampapírokba, valamint vállalati kötvényekbe kerül befektetésbe. Magyar államkötvények 9 317 617 89,15% Vállalati kötvények 905 470 8,66% Kötelezettség -1 126 123-10,77% Követelés 1 200 898 11,49% Költségek össz.: (ezer Ft) -13 514-0,13% 2 hét-1 év alacsony MKB Prémium Pénzpiaci árfolyam változása* 1,45 1,35 1,25 1,15 1,05 0,95 1- közepes MKB Nyíltvégû Állampapír árfolyam változása* 4,1 4,0 3,9 3,8 3,7 3,6 3,5 3,4 3,3 3,2 3,1 3,0 2,9 2,8 RMAX MAX 2003.10.31. 2004.07.06. 2005.03.04. 2005.11.04. 2006.07.07. 2007.03.09. 2007.11.13. Az MKB Prémium a referencia hozamnál magasabb hátralévô átlagos futamidôvel rendelkezett február végén. Nem évesített hozam** 3 hó 1,37% 1,44% 6 hó 2,89% 3,37% 1 év 6,32% 7,34% 2007 6,57% 7,67% 2006 5,53% 6,62% 2005 7,14% 8,38% 2004 11,28% 12,16% 2003 7,59% 6,13% 2002 7,99% 9,83% Az MKB Állampapír Alap a referencia indexnél magasabb hátralévô átlagos futamidôvel rendelkezett február végén. 1 év 3,50% 2,94% 5,12% 4,94% 5 év 5,55% 5,90% 2007 5,12% 6,11% 2006 5,07% 6,96% 2005 8,89% 8,89% 2004 13,30% 14,32% 2003-0,60% -0,68% 2002 6,35% 10,24% 6,17% 7,12% 5 év 7,37% 7,93% 2 3
MKB Alapok Alapja Nyíltvégû MKB Nyíltvégû Nemzetközi Kötvény 890 451 048 Ft 1,082308 Ft Az Alapkezelô a rendelkezésre álló befektetési alapok között a hazai és nemzetközi pénz és tôkepiaci folyamatok változékonyságát kihasználva, ahhoz alkalmazkodva folyamatosan elônyös szelekciók kiválasztására törekedik. 1- közepes Folyószámla, készpénz, betét, repo 35 058 3,94% Hazai nyíltvégû alap bef. jegye 686 861 77,14% Külföldi nyíltvégû alap bef. jegye 169 759 19,06% Hazai hitelviszonyt megtestesítô értékpapírok 0 0,00% Kötelezettség -12 501-1,40% Követelés 12 290 1,38% Költségek össz.: (ezer Ft) -1 017-0,11% MKB Alapok Alapja árfolyam változása* 1,10 1,09 1,08 1,07 1,06 1,05 1,04 1,03 1,02 1,01 1,00 0,99 2005.12.19. 2006.01.18. 2006.02.16. 2006.03.20. 2006.04.19. 2006.05.23. 2006.06.22. 2006.07.21. 2006.08.21. 2006.09.19. 2006.10.18. 2006.11.20. 2006.12.19. 2007.01.22. 2007.02.20. 2007.03.22. 2007.04.21. 2007.05.23. 2007.06.22. 2007.07.23. 2007.08.22. 2007.09.20. 2007.10.19. 2007.11.21. 2007.12.20. 2008.01.23. 517 095 693 Ft 1,314691 Ft Az Alapkezelô az Alap tôkéjének likvid hányadon felüli részét lehetôség szerint az OECD tagállamokban székhellyel rendelkezô szervezetek és a tagállamok által kibocsátott hitelviszonyt megtestesítô értékpapírokba fekteti. 1- közepes EUR Performance Index Folyószámla, készpénz, betét, repo 133 350 25,79% Hazai hitelviszonyt megtestesítô értékpapírok 0 0,00% Államkötvények 0 0,00% Külföldi hitelviszonyt megtestesítô értékpapírok 384 949 74,44% Államkötvények 325 067 62,86% Vállalati kötvények 59 882 11,58% Kötelezettség -375-0,07% Követelés 101 0,02% Költségek össz.: (ezer Ft) -930-0,18% MKB Nemzetközi Kötvény Alap árfolyam változása* 1,40 1,35 1,30 1,25 1,20 1,15 1,10 1,05 Az MKB Alapok Alapja portfóliója MKB Hozamvadász, MKB Állampapír Alap, MKB Prémium befektetési alapot, félvezetôipari, Nasdaq 100, valamint FTSE Xinhua 25 indexkövetô tôzsdei befektetési alapot tartalmazott február végén. 1 év 2,06% Indulástól*** 3,91% Év Hozam** 2007 3,07% 2006 5,18% Az MKB Nyíltvégû Nemzetközi Kötvény deviza kitettsége nem volt fedezve február végén. 1 év 2,51% 4,05% 3,59% 3,15% 5 év 2,49% 3,80% 2007 0,38% 1,89% 2006-1,45% -0,44% 2005 8,24% 5,41% 2004-1,19% 7,66% 2003 7,28% 4,00% 2002 3,05% 9,40% 4 5
1 587 615 090 Ft 1,073444 Ft Az Alapkezelô az Alap politikáját úgy határozta meg, hogy az diverzifikált módon lehetôvé tegye, a hazai és nemzetközi ingatlanpiacon tevékenykedô alapok teljesítményébôl történô részesedést biztosítsa a befektetôk részére. mérsékelt MKB Ingatlan Alapok Alapja Folyószámla, készpénz, betét, repo 195 417 12,31% Hazai nyíltvégû alap bef. jegye 1 219 663 76,82% Külföldi ingatlan bef. 174 733 11,01% Hazai hitelviszonyt megtestesítô értékpapírok 0 0,00% Kötelezettség -615-0,04% Költségek össz.: (ezer Ft) -1 583-0,10% MKB Ingatlan Alapok Alapja árfolyam változása* 1,080 1,070 1,060 1,050 1,040 1,030 1,020 1,010 1,000 2007.01.31. 2007.02.16. 2007.03.06. 2007.03.23. 2007.04.11. 2007.04.26. 2007.05.16. 2007.06.04. 2007.06.20. 2007.07.06. 2007.07.24. 2007.08.09. 2007.08.28. 2007.09.13. 2007.10.01. 2007.10.17. 2007.11.06. 2007.11.22. 2007.12.10. 2007.12.28. 2008.01.16. 2008.02.01. 1 981 632 566 Ft MKB Bonus Nyíltvégû Részvény Nem évesített hozam** 2007 7,23% 13,33% Az MKB Ingatlan Alapok Alapja Az MKB Bonus Részvény Befektetési 1 év 6,73% 1 év 0,86% 5,03% 2006 13,91% 24,99% portfóliója MKB Prémium, MKB Alap részvénykitettsége február Garantált Likviditási, Carion Ingatlan, Indulástól*** 6,67% 8,87% 14,16% 2005 28,69% 42,03% végén 88%-on állt. MAG, Erste, Európa, OTP ingatlan 5 év 17,70% 24,27% 2004 33,35% 41,31% befektetési alapokat és európai ingatlanpiaci részvények tôzsdén 2003 2002 9,17% 0,59% 8,58% 3,88% kereskedett befektetési alapját, valamint DWS ázsiai ingatlan alapot tartalmazott február végén. 6 7 2,191568 Ft Hosszú távon az Alap tôkéjének min. 50%-a hazai kibocsátású részvényekbe, a maradék hányad pedig hazai kibocsátású kötvényekbe kerül befektetésre. magas RAX Folyószámla, készpénz, betét, repo 91 890 4,64% Hazai hitelviszonyt megtestesítô értékpapírok 144 570 7,30% Vállalati kötvények 144 570 7,30% Hazai részvények 1 748 395 88,23% Kötelezettség -495-0,02% Költségek össz.: (ezer Ft) -2 728-0,14% MKB Bonus Nyíltvégû Részvény árfolyam változása* 2,5 2,4 2,3 2,2 2,1 2,0 1,9 1,8 1,7 1,6 1,5 1,4 1,3 1,2 1,1 1,0 0,9
MKB Hozamvadász Nyíltvégû MKB Európai Nyíltvégû Részvény 956 860 403 Ft 1,035700 Ft Folyószámla, készpénz, betét, repo 259 456 27,12% Hazai értékpapírok 0 0,00% 3 248 557 556 Ft 0,836642 Ft Folyószámla, készpénz, betét, repo 628 515 19,35% Hazai hitelviszonyt megtestesítô értékpapírok 101 844 3,14% Az Alapkezelô az Alap tôkéjének likvid hányadon felüli részét lehetôség szerint az OECD tagállamokban kibocsátott értékpapírokba fekteti. magas Vállalati kötvény 0 0,00% Külföldi befektetési jegy 26 537 2,77% Külföldi részvények 596 884 62,38% Hazai részvények 75 981 7,94% Kötelezettség -129 879-13,57% Követelés 129 187 13,50% Költségek össz.: (ezer Ft) -1 305-0,14% MKB Hozamvadász árfolyam változása* 1,12 1,10 1,08 1,06 1,04 1,02 Az Alapkezelô az Alap tôkéjének likvid hányadon felüli részét lehetôség szerint az OECD tagállamokban székhellyel rendelkezô szervezetek európai tôzsdékre bevezetett részvényekbe fekteti be. magas DowStoxx50 Államkötvények 101 844 3,14% Vállalati kötvények 0 0,00% Külföldi részvények 2 504 023 77,08% Kötelezettség -12 409-0,38% Követelés 31 999 0,99% Költségek össz.: (ezer Ft) -5 415-0,17% MKB Nyíltvégû Európai Részvény árfolyam változása* 0,95 0,90 0,85 0,80 0,75 0,70 0,65 0,60 0,55 0,50 0,45 0,40 Az MKB Hozamvadász Befektetési Alap deviza kitettsége nem volt fedezve január végén. Az alap a hó eleji részvénykitettségét 73%-ra növelte február folyamán. 1,00 0,98 2005.05.11. 2005.09.01. 2005.12.23. 1 év -6,05% Indulástól*** 1,45% 2006.04.19. 2006.08.15. 2006.12.07. 2007.04.04. 2007.07.30. Év Hozam** 2007-2,80% 2006 2,28% 2007.11.22. Az MKB Európai Nyíltvégû Részvény deviza kitettsége nem volt fedezve a második hónap végén. 1 év -4,56% -7,61% 9,12% 6,51% 5 év 12,62% 11,71% 2007 2,08% 6,91% 2006 15,86% 15,12% 2005 19,47% 21,27% 2004 4,58% 7,31% 2003 19,21% 16,28% 2002-28,36% -37,41% 8 9
A múltbeli hozamok teljesítménye nem jelent garanciát az Alap jövôbeli teljesítményére. Az alapok hírlevelében az Alapkezelô saját véleménye is megtalálható, amely újabb információk megjelenése esetén természetesen változhat. A hírlevélben szereplô információk hitelesnek tartott információkon alapulnak, de azok valódiságáért az Alapkezelô nem vállal felelôsséget. Az Alapkezelô nem vállal felelôsséget a hírlevelek alapján hozott befektetési döntésekért, valamint ezek következményeiért. A befektetési Alapokkal kapcsolatban felmerülô költségekrôl (forgalmazással kapcsolatos díjak, alapkezelési-, felügyeleti-, letétkezelési-, stb. díjak), a kockázatokról és a befektetési politikákról, az alapok tájékoztatójában, kezelési szabályzatában valamint a forgalmazási helyeken tájékozódjon. A nettó hozamokat 2006. szeptember 1. napjától 20%-os kamatadó terheli. EUR PERFORMANCE INDEX OECD tagországok által kibocsátott kötvényekbôl összeállított értékpapírportfólióindex. DOWSTOXX50 Az európai OECD piacok részvényeibôl összeállított portfólió-index, amely kizárólag részvényeket tartalmaz. RAX A hazai részvényekbe fektetô elméleti befektetési alap törvényi korlátok figyelembe vételével kialakított portfóliójának teljesítményét mutató index. MAX Az egy év feletti hátralévô futamidejû, fix kamatozású Magyar Államkötvények találhatók. Az index a kosarában található egy évnél hosszabb futamidejû állampapírok árfolyamváltozásait mutatja meg. RMAX A rövid futamidejû állampapírok árfolyamváltozásait jelzi, kosarában a MAX index kosarából kikerülô három hónap és egy év közötti hátralévô futamidejû államkötvények, valamint diszkontkincstárjegyek találhatók. * Alap árfolyama = egy jegyre jutó nettó eszközérték ** Forgalmazási költségek levonása elôtti egy jegyre jutó nettó eszközértékbôl számított nettó hozamok, továbbá ezen hozamokat 2006. szeptember 1. napjától 20%-os kamatadó terheli. Az éven belüli hozamok nem évesített adatok. *** MKB Hozamvadász Nyíltvégû indulása: 2005.05.12.; MKB Alapok Alapja Nyíltvégû indulása 2005.12.19.; MKB Ingatlan Alapok Alapja Nyíltvégû indulása 2007.01.31.; MKB Garantált Likviditási Alap indulása 2007.04.26. A L A P K E Z E L Ô : MKB Alapkezelô Zrt. 1056 Budapest, Váci utca 38. Tel.: 268-7834, 268-8492, 268-8284, 268-8184 Fax: 268-7509, 268-8331 E-mail: mkbalapkezelo@mkb.hu L E T É T K E Z E L Ô : MKB Bank Zrt. 1056 Budapest, Váci utca 38. I N F O R M Á C I Ó : MKB TeleBANKár: 06 40 333 666 www.mkb.hu www.mkbalapkezelo.hu