MKB Alapkezelô Zrt. Havi portfóliójelentés 2 0 0 8. M Á R C I U S
Összefoglaló Márciusban az amerikai jelzálogpiaci válsághoz kapcsolódó pénzügyi veszteségekrôl szóló hírek és a recesszió képét festõ tengeren túli makroadatok borzolták a befektetõk kedélyét. A feldolgozó ipari konjunktúra mutatók amerikai több szektorában is visszaesést regisztráltak, a fogyasztói bizalom több éves mélypontjára süllyedt. Az amerikai jegybankként mûködô Fed március 18-i ülésén 75 bázisponttal 2,25%-ra csökkentette az irányadó kamatát. A világ vezetô gazdaságát fenyegetô recesszió elkerülése miatt a Fed az utóbbi 6 hónapban összesen 300 bázisponttal szállította le a dollár alapkamatát. Miközben a nagyarányú és gyors amerikai kamatvágások gyorsították az euróval szembeni dollárgyengülést, amely márciusban meghaladta a 4 százalékot, addig a feléledô inflációs aggodalmak az árupiacokon komoly áremelkedéshez vezettek. A nyugati féltekén irányadó WTI könnyû olaj jegyzése történelmi rekordot döntött és átmenetileg 110 dollár fölé ugrott. Ezzel párhuzamosan a hónap közepén az arany is a soha nem látott 1032 dolláron tetôzött. A biztonságot nyújtó amerikai állampapírok iránti érdeklôdés magas maradt. A 10 éves amerikai államkötvény hozama 3,53 százalékról 3,43 százalékra mérséklôdött. Március eleji ülésén sem az Európai Központi Bank, sem az angol Bank of England nem változtatott irányadó rátáján, az euró kamat maradt 4, az angol font kamata pedig 5,25 százalékos szintjén. Európában a gazdaság lassulásával kapcsolatos kockázatok ezúttal háttérbe szorultak az infláció kedvezôtlen másodlagos hatásaitól való félelmekhez képest. Az Euró-zónában a növekvô energia és élelmiszer árak a márciusi fogyasztói árindexet jóval az EKB kívánatos 2 százalékos szintje fölé, 3,5 százalékra emelték. A Magyar Nemzeti Bank március utolsó napján tartott ülésén 50 bázispontos kamatemelésrôl határozott. A forint irányadó kamata ezzel a háromnegyedévvel ezelôtti 8 százalékos szintre nôtt. Az indoklás szerint a monetáris szigorítást a 3 százalékos célnál tartósan magasabb infláció kockázata, valamint a forint eszközöktôl elvárt kockázati prémium emelkedése tette szükségessé. A Monetáris Tanács úgy látta, hogy a magyar gazdaságot a potenciálistól elmaradó növekedés és az infláció lassú csökkenése jellemezheti. A grémium nyitva hagyta az utat a további kamatemelések elôtt. Az elsô két hónapban a hazai infláció átlagosan 7,0 százalékkal haladta meg az egy évvel ezelôtti árszintet. Februárban az egyhavi átlagos fogyasztói áremelkedés 1,1 százalékot tett ki, az éves átlagos árszintemelkedés pedig 6,9 százalékra rúgott. Az elmúlt egy év során az átlagosnál nagyobb mértékben drágultak az élelmiszerek 12,6 és az üzemanyagok 18,6 százalékkal. A tervnél kedvezôbb, azonban így is hatalmas méretû, 326 milliárd forintos hiány keletkezett az államháztartás mérlegében márciusban. Ezen belül a központi költségvetés hiánya 287, a tb alapok deficitje 43 milliárd forintot tett ki, miközben az elkülönített állami pénzalapok 4 milliárd forintos többlettel zárt. Az elsô negyedéves hiány 508 milliárd forintra rúgott, ami az idôarányos deficitet jóval meghaladva, az 1100 milliárd forintos éves deficit elôirányzat felét közelítette. A forint márciusban egy félszázaléknyit erôsödni tudott az euróval szemben és március végén 260,65-ön zárt a bankközi devizapiacon. A hazai kötvényhozamok jelentôsen emelkedtek a kormányválság nyomán bizonytalanná váló légkörben. Az eladói oldalt erôsítették a külföldi befektetôk, és állampapír állományuk 63 milliárddal 3267 milliárd forintra zsugorodott. A piaci feszültség enyhítésére az állami adósságkezelô a tervezettnél kisebb kötvénycsomagokat kínált értékesítésre és az elsôdleges forgalmazói árjegyzésekben engedélyezte a nagyobb, 50 bázispontos rést. A referencia hozamok 40-120 bázisponttal ugrottak meg és a teljes hozamgörbe 8 százalék fölé került. A legjobban a es hozam emelkedett és megközelítette a 10 százalékot. A 10 éves benchmark 38 bázisponttal 8,56 százalékra nôtt. Március közepére az ötödik legnagyobb amerikai brókerház likviditási gondjai olyan komolyra fordultak, hogy a JPMorgan által közvetített, mintegy 30 milliárd dolláros Fed kisegítô hitelre szorult. A bajba került értékpapír forgalmazót a szektortársa gyakorlatilag felvásárolta. Az amerikai jegybank a pénzügyi összeomlást elkerülendô a kereskedelmi bankoknak nyitva álló gyorshitel lehetôséget a brókercégeknek is elérhetôvé tette. A Fed könnyítô intézkedéseket a részvénypiacok pozitívan fogadták és az elsô negyedév nyomott befektetô hangulata a hónap végére megfordult. A New York-i fôbb indexek gyakorlatilag stagnáltak, a Dow Jones 1260 ponton kezdte és ugyanitt zárta a hónapot. A technológiai papírokat összegyûjtô Nasdaq Composite 0,4%-kal emelkedett, míg az 500 részvényt tömörítô S&P500 index 0,6%-kal csökkent. A nyugat európai indexek azonban folytatták esésüket, az exportáló cégek profit kilátásainak ugyanis nem tett jót az euró soha nem látott mértékû erôsödése. Az angol FTSE 3,1, a német DAX 3,2 és a francia CAC 1,8%-kal mérséklôdtek. A hazai BUX nem kis részben a hazai belpolitikai feszültségek hatására a régiós negatív teljesítményt is túlszárnyalta és 7,6%-os hanyatlás mellett 21710 pontra esett vissza. Kockázat: 31 198 872 266 Ft 1,063314 Ft Az Alapkezelô az Alap politikáját úgy határozta meg, hogy az Alap a folyószámla rugalmasságát, likviditását ötvözze a lekötött betétek magasabb hozamával. Cél, hogy a Befektetôknek rövid távon (3 hónapon belüli) rendelkezésre álló pénzeszközei számára rugalmas, biztonságos befektetési lehetôséget nyújtson. akár 1 naptól - 3 hónapig alacsony MKB Garantált Likviditási Alap Folyószámla, készpénz, repo 31 232 636 100,11% Betét 0 0,00% Kötelezettség -402 0,00% Költségek össz.: (ezer Ft) -33 362-0,11% MKB Garantált Likviditási Alap árfolyam változása* 1,065 1,060 1,055 1,050 1,045 1,040 1,035 1,030 1,025 1,020 1,015 1,010 1,005 1,000 2007.04.26. 2007.05.11. 2007.05.26. 2007.06.10. 2007.06.25. 2007.07.10. 2007.07.25. 2007.08.09. 2007.08.24. 2007.09.08. 2007.09.23. 2007.10.08. 2007.10.23. 2007.11.07. 2007.11.22. 2007.12.07. 2007.12.22. 2008.01.06. 2008.01.21. 2008.02.05. 2008.02.20. 2008.03.06. Az MKB Garantált Likviditási Alap portfóliójában csak fix kamatozású instrumentum volt a 2008 harmadik hónapjának végén. Nem évesített hozam** 3 hó 1,64% 6 hó 3,28% Indulástól*** 6,24% 1
MKB Prémium Nyíltvégû Pénzpiaci MKB Nyíltvégû Állampapír 14 731 896 177 Ft 1,480764 Ft Folyószámla, készpénz, betét, repo 242 141 1,64% Hazai hitelviszonyt megtestesítô értékpapírok 14 508 448 98,48% 9 893 177 268 Ft 3,949213 Ft Folyószámla, készpénz, betét, repo 226 451 2,29% Hazai hitelviszonyt megtestesítô értékpapírok 9 679 559 97,84% Az Alap tôkéje az átlagosan egy évnél rövidebb hátralévô futamidejû, a piaci hozamok változásaira kisebb ingadozást mutató állampapírokba és vállalati kötvényekbe kerül befektetésre. Diszkontkincstárjegyek 4 342 526 29,48% Magyar államkötvények 7 905 812 53,66% Vállalati kötvények 1 640 338 11,13% Jelzáloglevél 619 771 4,21% Kötelezettség -720 0,00% Költségek össz.: (ezer Ft) -17 973-0,12% Az Alap tôkéje a hosszabb futamidejû, ezért a piaci hozamok változásakor nagyobb árfolyam ingadozást mutató állampapírokba, valamint vállalati kötvényekbe kerül befektetésbe. Magyar államkötvények 8 872 803 89,69% Vállalati kötvények 806 756 8,15% Kötelezettség -757-0,01% Költségek össz.: (ezer Ft) -12 076-0,12% 2 hét-1 év alacsony MKB Prémium Pénzpiaci árfolyam változása* 1,45 1,35 1,25 1,15 1,05 0,95 1- közepes MKB Nyíltvégû Állampapír árfolyam változása* 4,1 4,0 3,9 3,8 3,7 3,6 3,5 3,4 3,3 3,2 3,1 3,0 2,9 2,8 RMAX 2006.01.30. 2006.10.17. MAX 2003.12.01. 2004.08.04. 2005.04.06. 2005.12.02. 2006.08.07. 2007.04.11. 2007.12.12. Az MKB Prémium a referencia hozamnál magasabb hátralévô átlagos futamidôvel rendelkezett a negyedév végén. Nem évesített hozam** 3 hó 0,74% 1,17% 6 hó 2,19% 2,88% 1 év 5,49% 6,69% 2007 6,57% 7,67% 2006 5,53% 6,62% 2005 7,14% 8,38% 2004 11,28% 12,16% 2003 7,59% 6,13% 2002 7,99% 9,83% Az MKB Állampapír Alap a referencia indexnél magasabb hátralévô átlagos futamidôvel rendelkezett a negyedév végén. 1 év -0,46% -1,18% 4,07% 4,36% 5 év 4,93% 5,38% 2007 5,12% 6,11% 2006 5,07% 6,96% 2005 8,89% 8,89% 2004 13,30% 14,32% 2003-0,60% -0,68% 2002 6,35% 10,24% 5,86% 7,03% 5 év 7,22% 7,88% 2 3
MKB Alapok Alapja Nyíltvégû MKB Nyíltvégû Nemzetközi Kötvény 807 261 940 Ft 1,013591 Ft Az Alapkezelô a rendelkezésre álló befektetési alapok között a hazai és nemzetközi pénz és tôkepiaci folyamatok változékonyságát kihasználva, ahhoz alkalmazkodva folyamatosan elônyös szelekciók kiválasztására törekedik. 1- közepes Folyószámla, készpénz, betét, repo 13 037 1,61% Hazai nyíltvégû alap bef. jegye 573 316 71,02% Külföldi nyíltvégû alap bef. jegye 235 438 29,16% Hazai hitelviszonyt megtestesítô értékpapírok 0 0,00% Kötelezettség -62 445-7,74% Követelés 48 976 6,07% Fedezeti ügylet eredménye 0 0,00% Költségek össz.: (ezer Ft) -1 059-0,13% MKB Alapok Alapja árfolyam változása* 1,10 1,09 1,08 1,07 1,06 1,05 1,04 1,03 1,02 1,01 1,00 0,99 2005.12.19. 2006.01.18. 2006.02.16. 2006.03.20. 2006.04.19. 2006.05.23. 2006.06.22. 2006.07.21. 2006.08.21. 2006.09.19. 2006.10.18. 2006.11.20. 2006.12.19. 2007.01.22. 2007.02.20. 2007.03.22. 2007.04.21. 2007.05.23. 2007.06.22. 2007.07.23. 2007.08.22. 2007.09.20. 2007.10.19. 2007.11.21. 2007.12.20. 2008.01.23. 2008.02.21. 2008.03.21. 502 029 092 Ft 1,295104 Ft Az Alapkezelô az Alap tôkéjének likvid hányadon felüli részét lehetôség szerint az OECD tagállamokban székhellyel rendelkezô szervezetek és a tagállamok által kibocsátott hitelviszonyt megtestesítô értékpapírokba fekteti. 1- közepes EUR Performance Index Folyószámla, készpénz, betét, repo 124 463 24,79% Hazai hitelviszonyt megtestesítô értékpapírok 0 0,00% Államkötvények 0 0,00% Külföldi hitelviszonyt megtestesítô értékpapírok 377 265 75,15% Államkötvények 318 172 63,38% Vállalati kötvények 59 093 11,77% Kötelezettség -360-0,07% Követelés 1 585 0,32% Fedezeti ügylet eredménye 0 0,00% Költségek össz.: (ezer Ft) -924-0,18% MKB Nemzetközi Kötvény Alap árfolyam változása* 1,40 1,35 1,30 1,25 1,20 1,15 1,10 1,05 2006.01.30. 2006.10.17. Az MKB Alapok Alapja portfóliója MKB Hozamvadász, MKB Állampapír Alap, MKB Prémium befektetési alapot, félvezetôipari, Nasdaq 100, valamint FTSE Xinhua 25 indexkövetô tôzsdei befektetési alapot tartalmazott március végén. 1 év -4,50% Indulástól*** 0,74% Év Hozam** 2007 3,07% 2006 5,18% Az MKB Nyíltvégû Nemzetközi Kötvény deviza kitettsége nem volt fedezve március végén. 1 év 3,66% 4,10% 2,49% 2,63% 5 év 2,12% 3,86% 2007 0,38% 1,89% 2006-1,45% -0,44% 2005 8,24% 5,41% 2004-1,19% 7,66% 2003 7,28% 4,00% 2002 3,05% 9,40% 4 5
1 553 959 032 Ft 1,070953 Ft Az Alapkezelô az Alap politikáját úgy határozta meg, hogy az diverzifikált módon lehetôvé tegye, a hazai és nemzetközi ingatlanpiacon tevékenykedô alapok teljesítményébôl történô részesedést biztosítsa a befektetôk részére. mérsékelt MKB Ingatlan Alapok Alapja Folyószámla, készpénz, betét, repo 133 672 8,60% Hazai nyíltvégû alap bef. jegye 1 161 014 74,71% Külföldi ingatlan bef. 232 108 14,94% Hazai hitelviszonyt megtestesítô értékpapírok 29 427 1,89% Kötelezettség -621-0,04% Fedezeti ügylet eredménye 56 0,00% Költségek össz.: (ezer Ft) -1 698-0,11% MKB Ingatlan Alapok Alapja árfolyam változása* 1,080 1,070 1,060 1,050 1,040 1,030 1,020 1,010 1,000 2007.01.31. 2007.02.16. 2007.03.06. 2007.03.23. 2007.04.11. 2007.04.26. 2007.05.16. 2007.06.04. 2007.06.20. 2007.07.06. 2007.07.24. 2007.08.09. 2007.08.28. 2007.09.13. 2007.10.01. 2007.10.17. 2007.11.06. 2007.11.22. 2007.12.10. 2007.12.28. 2008.01.16. 2008.02.01. 2008.02.19. 2008.03.06. 1 838 556 085 Ft MKB Bonus Nyíltvégû Részvény Nem évesített hozam** 2007 7,23% 13,33% Az MKB Ingatlan Alapok Alapja Az MKB Bonus Részvény Befektetési 1 év 6,22% 1 év -5,38% -5,44% 2006 13,91% 24,99% portfóliója MKB Prémium, MKB Alap részvénykitettsége az elsô Garantált Likviditási, MAG, Erste, Indulástól*** 5,94% 7,61% 13,29% 2005 28,69% 42,03% negyedév végén 84%-on állt. Európa, Biggeorge s NV4, OTP 5 év 15,74% 21,54% 2004 33,35% 41,31% ingatlan befektetési alapokat és európai ingatlanpiaci részvények tôzsdén kereskedett befektetési alapját, valamint DWS ázsiai ingatlan alapot tartalmazott március végén. 2003 2002 9,17% 0,59% 8,58% 3,88% 6 7 2,056748 Ft Hosszú távon az Alap tôkéjének min. 50%-a hazai kibocsátású részvényekbe, a maradék hányad pedig hazai kibocsátású kötvényekbe kerül befektetésre. magas RAX Folyószámla, készpénz, betét, repo 150 621 8,19% Hazai hitelviszonyt megtestesítô értékpapírok 145 472 7,91% Vállalati kötvények 145 472 7,91% Hazai részvények 1 545 538 84,06% Kötelezettség -487-0,03% Költségek össz.: (ezer Ft) -2 588-0,14% MKB Bonus Nyíltvégû Részvény árfolyam változása* 2,5 2,4 2,3 2,2 2,1 2,0 1,9 1,8 1,7 1,6 1,5 1,4 1,3 1,2 1,1 1,0 0,9 2006.01.30.2006.10.17.
MKB Hozamvadász Nyíltvégû MKB Európai Nyíltvégû Részvény 826 027 602 Ft 0,911885 Ft Folyószámla, készpénz, betét, repo 70 023 8,48% Hazai értékpapírok 0 0,00% 3 061 547 039 Ft 0,797501 Ft Folyószámla, készpénz, betét, repo 439 297 14,35% Hazai hitelviszonyt megtestesítô értékpapírok 200 556 6,55% Az Alapkezelô az Alap tôkéjének likvid hányadon felüli részét lehetôség szerint az OECD tagállamokban kibocsátott értékpapírokba fekteti. magas Az MKB Hozamvadász Befektetési Alap deviza kitettsége nem volt fedezve március végén. Az alap a hó eleji részvénykitettségét 90%-ra növelte március folyamán. Vállalati kötvény 0 0,00% Külföldi befektetési jegy 51 399 6,22% Külföldi részvények 633 535 76,70% Hazai részvények 72 580 8,79% Kötelezettség -509-0,06% Követelés 196 0,02% Fedezeti ügylet eredménye 0 0,00% Költségek össz.: (ezer Ft) -1 196-0,14% MKB Hozamvadász árfolyam változása* 1,12 1,10 1,08 1,06 1,04 1,02 1,00 0,98 0,96 0,94 0,92 0,90 0,88 0,86 0,84 0,82 0,80 2005.05.11. 2005.09.01, 2005.12.23, 1 év -15,45% Indulástól*** -3,14% 2006.04.19, 2006.08.15. 2006.12.07. 2007.04.04. 2007.07.30. Év Hozam** 2007-2,80% 2006 2,28% 2007.11.22. Az Alapkezelô az Alap tôkéjének likvid hányadon felüli részét lehetôség szerint az OECD tagállamokban székhellyel rendelkezô szervezetek európai tôzsdékre bevezetett részvényekbe fekteti be. magas DowStoxx50 Az MKB Európai Nyíltvégû Részvény deviza kitettségének ¾-e fedezve volt a harmadik hónap végén. Államkötvények 200 556 6,55% Vállalati kötvények 0 0,00% Külföldi részvények 2 474 639 80,83% Kötelezettség -51 593-1,69% Követelés 2 723 0,09% Fedezeti ügylet eredménye 1 064 0,03% Költségek össz.: (ezer Ft) -5 138-0,17% MKB Nyíltvégû Európai Részvény árfolyam változása* 0,95 0,90 0,85 0,80 0,75 0,70 0,65 0,60 0,55 0,50 0,45 0,40 1 év -7,79% -13,27% 7,00% 5,88% 5 év 11,06% 11,20% 2006.01.30. 2006.10.17. 2007 2,08% 6,91% 2006 15,86% 15,12% 2005 19,47% 21,27% 2004 4,58% 7,31% 2003 19,21% 16,28% 2002-28,36% -37,41% 8 9
A múltbeli hozamok teljesítménye nem jelent garanciát az Alap jövôbeli teljesítményére. Az alapok hírlevelében az Alapkezelô saját véleménye is megtalálható, amely újabb információk megjelenése esetén természetesen változhat. A hírlevélben szereplô információk hitelesnek tartott információkon alapulnak, de azok valódiságáért az Alapkezelô nem vállal felelôsséget. Az Alapkezelô nem vállal felelôsséget a hírlevelek alapján hozott befektetési döntésekért, valamint ezek következményeiért. A befektetési Alapokkal kapcsolatban felmerülô költségekrôl (forgalmazással kapcsolatos díjak, alapkezelési-, felügyeleti-, letétkezelési-, stb. díjak), a kockázatokról és a befektetési politikákról, az alapok tájékoztatójában, kezelési szabályzatában valamint a forgalmazási helyeken tájékozódjon. A nettó hozamokat 2006. szeptember 1. napjától 20%-os kamatadó terheli. EUR PERFORMANCE INDEX OECD tagországok által kibocsátott kötvényekbôl összeállított értékpapírportfólióindex. DOWSTOXX50 Az európai OECD piacok részvényeibôl összeállított portfólió-index, amely kizárólag részvényeket tartalmaz. RAX A hazai részvényekbe fektetô elméleti befektetési alap törvényi korlátok figyelembe vételével kialakított portfóliójának teljesítményét mutató index. MAX Az egy év feletti hátralévô futamidejû, fix kamatozású Magyar Államkötvények találhatók. Az index a kosarában található egy évnél hosszabb futamidejû állampapírok árfolyamváltozásait mutatja meg. RMAX A rövid futamidejû állampapírok árfolyamváltozásait jelzi, kosarában a MAX index kosarából kikerülô három hónap és egy év közötti hátralévô futamidejû államkötvények, valamint diszkontkincstárjegyek találhatók. * Alap árfolyama = egy jegyre jutó nettó eszközérték ** Forgalmazási költségek levonása elôtti egy jegyre jutó nettó eszközértékbôl számított nettó hozamok, továbbá ezen hozamokat 2006. szeptember 1. napjától 20%-os kamatadó terheli. Az éven belüli hozamok nem évesített adatok. *** MKB Hozamvadász Nyíltvégû indulása: 2005.05.12.; MKB Alapok Alapja Nyíltvégû indulása 2005.12.19.; MKB Ingatlan Alapok Alapja Nyíltvégû indulása 2007.01.31.; MKB Garantált Likviditási Alap indulása 2007.04.26. A L A P K E Z E L Ô : MKB Alapkezelô Zrt. 1056 Budapest, Váci utca 38. Tel.: 268-7834, 268-8492, 268-8284, 268-8184 Fax: 268-7509, 268-8331 E-mail: mkbalapkezelo@mkb.hu L E T É T K E Z E L Ô : MKB Bank Zrt. 1056 Budapest, Váci utca 38. I N F O R M Á C I Ó : MKB TeleBANKár: 06 40 333 666 www.mkb.hu www.mkbalapkezelo.hu