BUX 22.251-0,6% Mtel 420-0,2% Bayer 133,3 2,3% EUR/HUF 308,88 0,9% Olaj ($) 59,4-0,4% DAX 11.594 1,3% MOL 14.650-2,0% BMW 103,5 1,2% EUR/USD 1,1315-1,2% Arany ($) 1.226 0,1% S&P 2.129 0,3% OTP 5.940-0,3% Commerzbank 12,4-1,0% USD/HUF 272,97 2,1% Réz ($) 294,9 0,1% RDX 1.278 1,8% Richter 4.390 0,2% Lufthansa 13,7-0,3% USD/JPY 119,99 0,6% 10Y hozam 3,6-15,0 előző napi záró adatok Piaci áttekintés - 240 dollárt érhet az Apple részvénye Carl Icahn helyett - Közelednek az álláspontok görög fronton - 60 alá esett a WTI, süllyedt az arany is - 309-et is érintette a forint - Tovább vághat az ausztrál jegybank - Emelkedésre számítunk ma a tőzsdén Erste kommentár A görög bankok néhány hét múlva kifutnak a fedezetként nyújtható állampapírokból, és így elérheti csúcsát az ELA program. Onnan viszont kiszárad a görög bankok likviditása, ami egyértelműen rossz hír. Jean-Claude Juncker ugyanakkor egy új tervvel állt elő, ami 5 milliárd eurót biztosítana a görögök számára, miközben idén csak 0,75 százalékos elsődleges többletet kellene elérniük, míg jövőre 2 százalékot, és csak 2017-től kellene elérniük a 3,5 százalékot. Ezt a piac kitörő örömmel fogadta, és most sokkal közelebb látja a megegyezés lehetőségét. Így a CDS felár a korábbi 22,5 százalékról, 16,25 százalékra zuhant. A DAX index már tegnap kidugta a fejét a csökkenő trendből, ma reggel pedig a görög fejleményekre hatalmas rallyba kezdett. Ilyen, ha a pozitív technikai képet még a pozitív fundamentális fejlemények is megfejelik (görögök). Így a korrekcióban levő magyar piac is próbálkozik az emelkedéssel a mai napon. Persze közép távon a korrekció folytatódására számítunk. 1
Külföldi és hazai adatok Dátum Idő Ország Adat Időszak Korábbi Várt máj. 19. 10:30 UK Fogyasztói árindex (év/év) ápr. 0% 0% máj. 19. 11:00 EMU Fogyasztói árindex - végleges ápr. 0% 0% máj. 19. 11:00 GE ZEW index máj. 70.2 68 máj. 19. 11:00 EMU ZEW index máj. 64.8 máj. 19. 13:00 US Wal-Mart Stores 2016 Q1 1,10 1,05 máj. 19. Bef-mkt US Home Depot 2016 Q1 0,96 1,15 máj. 19. 14:30 US Kiadott építési engedélyek (hó/hó) ápr. -5.4% 2.1% máj. 19. 14:30 US Megkezdett lakásépítések (hó/hó) ápr. 2% 9.6% máj. 19. 14:30 US Kiadott építési engedélyek (ezer/hó) ápr. 1042 1064 máj. 19. Aft-mkt US Autodesk 2016 Q1 0,14 0,28 Nemzetközi hírek USA: - Új csúcsra futottak az amerikai indexek tegnap a kedvező görög hírek hatására. - Az Apple több mint egy éve elvetette a TV projektet az ügyhöz közelálló források szerint. Ugyanakkor a cég folyamatosan dolgozik egy set-top box kifejlesztésén és a hozzá kapcsolódó on-line szolgáltatásokon. Carl Icahn szerint a piac továbbra is alulértékeli egyik kedvenc papírját (52,8 millió részvénnyel rendelkezik) és további saját részvény visszavásárlási programot sürget. A guru szerint 2016-ra 12 dolláros EPS-t érhet el a cég 18-as P/E mellett, valamint részvényenként 24,44 dolláros készpénzállománnyal rendelkezik majd, így a cég részvényeinek 240 dollárt kellene érnie. - A Wal-Mart első negyedéves gyorsjelentése nyitás előtt érkezik. A bevételek 115 milliárd dollárról 116,2 milliárd dollárra emelkedhetnek, az egy részvényre jutó eredmény pedig 1,10 euróról 1,04 dollárra eshet év/év alapon. A cég februárban 0,95-1,1 dollár közötti értéket jelzett előre. - A lakáspiac állapotát tükröző építési engedélyek és a megkezdett lakásépítések száma érkezik ma a tengerentúlról. Európa: - Pluszban zártak az európai részvények. A FTSE 100 index 0,12%-ot, a CAC 40 index 0,37%-ot, míg a DAX index 1,29%-ot emelkedett. - A görög pénzügyminiszter szerint hamarosan megszülethet a megállapodás a hitelezőkkel, és a nyugdíjakra, valamint a bérek kifizetésére is jut majd pénz. - Jean-Claude Juncker, az Európai Bizottság elnöke memo formájában felvázolta a görög megállapodás feltételeit. A reformok implementálására szeptember-október magasságában kerülhet sor, és elsősorban a szociális kiadások és a munkaerőpiac esetében számíthat nagy ra Görögország. Az elsődleges többlet 2015-re a GDP 0,75%-át, 2017-re pedig 3,5%-át kell, hogy kitegye. - Ukrajna felgyorsítaná a tárgyalásokat a hitelezőivel. Kijev az államkötvények futamidejének meghosszabbításáról, valamint a hitelösszeg és a kamatok csökkentéséről szeretné meggyőzni a másik oldalt. - A brit inflációs és kiskereskedelmi statisztika mellett a német ZEW hangulatindex és az eurózónás inflációs adat is érkezik a délelőtt folyamán. 2
Olaj, arany: - A WTI ma reggel 59,2 dolláron állt, ami azt jelenti, hogy 60 dollár feletti szintről korrigált az árfolyam. A WTI volatilitása (az árak változékonysága) csökkent az elmúlt napokban, mivel a piac kezdi beárazni a nyári kereslet és a kínálat alakulását. Az USA készletei várhatóan 2 millió hordóval csökkentek az elmúlt héten, de még így is rekordmagasságban vannak. A júniusi OPEC ülés is a figyelem középpontjában van, különösen érdekes lehet a líbiai termelés alakulása, ami a polgárháború ellenére napi 500 ezer hordós szintet ért el. - Az arany ára is kismértékben korrigált 1.223 dollárra. A görög megegyezés lehetőségének tegnapi megemlítése csökkentette a félelmet a piacon, ami negatívan hatott az arany árára. A dollár is gyengült némileg, ami erősítette a kurzust, bár a magas részvényárak miatt ez a hatás alig érvényesült. Devizák: - Az ausztrál dollár árfolyamában nem volt tapasztalható jelentős elmozdulás annak ellenére sem, hogy az ausztrál jegybank ma megjelent jegyzőkönyve a további kamatvágás lehetőségére utal. - Az elmúlt napokban a forint volt a leggyengébben teljesítő deviza a régióban. A tegnapi kereskedésben 309 fölött is járt az EURHUF árfolyam, ezzel áttörésre került a 200 napos mozgóátlag jelentette ellenállás, ugyanakkor az emelkedő trendcsatorna továbbra is sértetlen. - Hiába ígérget a görög pénzügyminiszter, hogy akár már egy héten belül is megállapodhatnak a hitelezőkkel, a devizapiac szerepelői nem nagyon hittek neki, ami a dollár erősödésében is tetten érhető volt. Az EURUSD az 1,15-ös ellenállás közelében fordult le, és ma reggel már 1,13-on jegyzik az EURUSD devizapárt. Távol-Kelet: - A Nikkei 0,9%-ot, a Hang Seng 0,3%-ot, a Shanghai index pedig 2,7%-ot emelkedett. A mai jó teljesítménynek köszönhetően a japán részvényindex ismét 20ezer pont fölé emelkedett. - Az ausztrál jegybank legutóbbi üléséről ma megjelent jegyzőkönyv alapján a jegybank hajlandó további kamatvágásokra a jelenlegi 2%-os szintről is, bár hivatalos irányelvet nem fogalmaztak meg a kamatdöntésnél. Az ausztrál jegybank június 2-án tartja következő kamatmeghatározó ülését. - Holnap jelenik meg a japán első negyedéves GDP, ami a várakozások szerint 1,5%-os növekedést fog mutatni. - A kínai részvénypiacon ma elsősorban az eddig lemaradónak számító pénzügyi szektort vették meg a befektetők. Határidős piacok: - Pozitív hangulat uralkodott a határidős piacokon ma reggel. 24,000 23,000 22,000 21,000 20,000 19,000 18,000 17,000 BUX Index (napi felbontás) Forgalom (millió): 2.44 Utolsó ár: 22251 MA (20): 22423 MA (200): 18325 50 40 30 20 10 330 325 320 315 310 305 300 EUR/HUF (napi felbontás) 20 napos mozgóátlag 30 napos mozgóátlag 16,000 febr. 11. márc. 4. márc. 25. ápr. 17. máj. 11. Nyitó Max. Min. Záró BUX (pont) 22.393 22.416 22.169 22.251 0 295 febr. 13. márc. 17. ápr. 16. máj. 18. Nyitó Max. Min. Záró EUR/HUF 308,69 309,10 308,57 308,80 3
Nemzetközi részvényindexek záró érték napi 52 hét záró érték napi 52 hét Dow Jones 18.299 0,1% 10,8% WIG 20 2.524 0,3% 5,1% Nasdaq Composite 5.078 0,6% 23,1% PX 1.022-0,4% 3,7% Nasdaq 100 4.513 0,4% 24,8% Hang Seng 27.667 0,3% 21,9% FTSE 100 6.969 0,1% 1,8% Russell 2000 1.258 1,1% 12,8% RDX 1.278 1,8% 2,6% Nikkei 20.059 0,8% 43,2% ISE 30 108.610 1,1% 18,1% ATX 2.638-1,6% 9,7% BÉTa - Európai blue-chipek a BÉT-en záróár napi 52 hét záróár napi 52 hét Adidas 75,26 1,3% -3,4% Infineon 11,54 1,6% 34,1% Arcelormittal 10,13-2,4% -12,6% Linde 174,38-0,0% 13,5% Axa 22,83 0,2% 33,3% Lufthansa 13,67-0,3% -25,4% Banco Bilbao 9,03-0,5% 1,9% Nokia 6,09 0,6% 20,4% Banco Santander 6,61-0,4% -8,8% Osram 48,13 1,8% 25,7% BASF 86,87 0,9% 5,1% Raiffeisen 15,02-1,9% -30,8% Bayer 133,30 2,3% 29,1% Ryanair 10,90-1,8% 61,3% BMW 103,47 1,2% 17,4% SAP 67,85 1,0% 23,4% BNP Paribas 56,65-0,2% 8,5% Siemens 96,51 0,6% 0,7% Commerzbank 12,43-1,0% 13,5% Telefonica 13,05 0,4% 9,0% Daimler 86,20 1,4% 30,6% Thyssenkrupp 25,66-0,8% 16,0% Deutsche Bank 29,06-0,1% 0,1% Total 46,67 0,4% -10,5% Deutsche Post 28,45 0,8% 6,2% Unicredit 6,33 1,9% 9,9% E.ON 13,72-0,3% 2,8% Volksw agen 223,28 3,7% 19,4% Fiat Chrysler Automotives 13,70 1,5% Wizz Air 19,71-0,4% A BÉTa piac árfolyamadatait díjmentesen követheti valós időben a www.erstemarket.hu honlapon! Vállalati hírek - A Standard & Poor s hitelminősítő megerősítette az OTP Bank és az OTP Jelzálogbank BB besorolását, a kilátásokat pedig stabilról pozitívra változtatta. A lépés nem váratlan azután, hogy a hitelminősítő Magyarország szuverén adósbesorolását BB+-ra minősítette fel márciusban. A hitelminősítő indoklásában kiemelte, hogy a magyarországi ingatlanpiaci árak és a bankok ezzel összefüggő eszközminőségproblémái elérték mélypontjukat. Az OTP orosz és ukrán érdekeltsége idén is veszteséges marad. 4
Fontosabb adatok ERSTE ajánlások záróár forgalom Cégnév HUF napi 52 hét db Ajánlás Dátumtól Célár FHB 779-2,6% -14,2% 34.730 Tartás 2014.06.18 913 Magyar Telekom 420-0,2% 30,4% 294.345 Tartás 2015.02.26 400 MOL 14.650-2,0% 8,2% 155.900 Vétel 2015.04.08 17.400 OTP 5.940-0,3% 30,2% 385.077 Tartás 2014.10.02 4.560 Richter 4.390 0,2% 6,7% 97.953 Felhalmozás 2015.04.10 4.575 Amerikai szektorindexek Államkötvények (bázispont) záró érték napi 52 hét hozam napi 52 hét Bank 25 0,6% 13,6% USA 10 éves 2,22% -1,1-32,1 Távközlés 49 0,7% -3,1% EMU 10 éves 0,65% 2,5-68,1 Olaj 1.378-0,3% -14,4% Magyar 10 éves 3,56% -5,0-137,0 Gyógyszer 589 0,2% 16,5% USA 5 éves 1,53% -1,0-2,0 Szállítmányozás 8.741 0,7% 10,6% EMU 5 éves 0,09% 0,1-36,9 Félvezető 115 0,6% 17,1% Magyar 5 éves 3,02% -3,0-91,0 Közszolgáltató 44 0,4% 7,2% Japán 5 éves 0,10% 0,2-8,7 Hadiipar 3.079 0,6% 18,2% EMU 3 hónapos 0,18% -0,2-31,4 5.0% Magyar referenciahozamok 4.0% Jelenlegi 1 hete 3.0% 2.0% 3 hónapja 1 hónapja 1.0% 0 év 3 év 6 év 9 év 12 év 15 év Alapkamatok (%): MNB 1,80 ECB 0,05 FED 0,25 BOE 0,50 BOJ 0,10 SNB -0,75 5
Fontosabb instrumentumok árfolyamának alakulása 24,000 23,000 22,000 21,000 20,000 BUX Index (pont) 5,500 5,000 4,500 Ricther (Ft) 13,000 12,000 11,000 10,000 DAX Index (pont) 19,000 18,000 17,000 16,000 4,000 3,500 9,000 8,000 7,000 15,000 3,000 6,000 7,000 6,000 OTP (Ft) 2,400 2,200 S&P 500 Index (pont) 18,000 17,000 16,000 MOL (Ft) 5,000 2,000 15,000 1,800 14,000 4,000 3,000 1,600 1,400 13,000 12,000 11,000 2,000 1,200 10,000 1,800 1,700 1,600 1,500 1,400 1,300 Arany/uncia (USD) 130 120 110 100 90 USD/JPY 130 120 110 100 90 80 70 WTI olaj (USD) 1,200 1,100 80 60 50 1,000 70 40 8 10 éves hozam (%) 1.5 EUR/USD 330 EUR/HUF 7 1.4 320 6 1.3 310 5 300 4 1.2 290 3 1.1 280 2 1.0 270 6
Fogalmak P/E = P / EPS = Price / Earning Per Share = A részvényárfolyam osztva az egy részvényre jutó eredménnyel EPS = A vállalat nettó eredménye osztva a forgalomban levő részvények számával Megmutatja, hogy a részvényvásárlással eszközölt befektetésünk hány év alatt térül meg nettó eredmény szinten. Az alacsony PE mutató a következőket jelentheti: (i) alulárazott a részvény; (ii) az eredménye csökkenni fog az adott vagy az elkövetkező években. A magas PE mutató a következőket jelentheti: (i) túlárazott a részvény; (ii) magas eredménybővülés várható az adott és/vagy az elkövetkező években. EV/EBITDA = Enterprise Value / Earnings Before Interest Tax Depreciation and Amortization EV = Piaci kapitalizáció+ nettó adósság Piaci kapitalizáció = Részvény szám szorozva az árfolyammal Nettó adósság = Rövid és hosszú távú adósság összege mínusz a cég készpénzállománya EBITDA = Operatív eredmény és az amortizáció összege Operatív eredmény = A nettó eredmény, a kisebbségi részesedés, az adó és a pénzügyi eredmény összege = Az értékesítés árbevétele csökkentve a cég működési költségeivel. Megmutatja, hogy a cég működéséből keletkező eredményből hány év alatt lehetne kifizetni a részvényeseket és a hitelezőket. Az alacsony EV/EBITDA mutató a következőket jelentheti: (i) alulárazott a részvény; (ii) a cég bruttó készpénztermelése az elkövetkező években csökkeni fog. A magas EV/EBITDA mutató a következőket jelentheti: (i) túlárazott a részvény; (ii) a cég bruttó készpénztermelése az elkövetkező években növekedni fog. P/BVPS = Price per Book Value Per Share = A részvényárfolyam osztva az egy részvényre jutó könyvszerinti eszközértékkel BVPS = Book Value Per Share = Könyvszerinti érték osztva a részvényszámmal Könyvszerinti érték = A cég sajáttőkéje Megmutatja, hogy hányszorosát fizeti a piac a tulajdonolt eszközök piaci értékének (más szavakkal: ha felszámolnánk a céget, akkor a hitelezők kifizetése után rendelkezésre álló pénz hányszorosát fizetjük ki az adott árfolyamon vásárolt részvény esetén). Az alacsony P/BVPS mutató a következőket jelentheti: (i) alulárazott a részvény; (ii) a sajáttőkére vetített megtérülés azaz a nettó eredmény osztva a saját tőkével alacsony, azaz kisebb, mint az elvárt hozam (esetleg negatív - azaz veszteség), amely általában az adott ország kockázatmentes kamatlábánál 0-5% ponttal nagyobb hozamot jelent. A magas P/BVPS mutató a következőket jelentheti: (i) túlárazott a részvény; (ii) a sajáttőkére vetített megtérülés azaz a nettó eredmény osztva a saját tőkével magas, azaz magasabb, mint az elvárt hozam, amely általában az adott ország kockázatmentes kamatlábánál 0-5% ponttal nagyobb hozamot jelent. Az Erste Brókerek munkanapokon 8:30 és 22:00 óra között várják tőzsdei megbízásait telefonon: Angyal Krisztián 1-235-5852 Farkas László 1-235-5895 Kis Dániel 1-235-5873 Balog Enikő 1-235-5114 Háhn Gábor 1-235-7564 Kovács Zsolt 1-235-5175 Baráth Tibor 1-235-5854 Hanzli Judit 1-235-5886 Lojis László 1-235-5849 Bereczk Zoltán 1-235-5860 Kababik József 1-235-5124 Rácz Gábor 1-235-5857 Bézsenyi Zoltán 1-235-5855 Kéri Lajos 1-235-5874 Varjú Péter 1-235-5111 Czene Tamás 1-235-5121 Kincse Áron 1-235-5858 Visnyai Zoltán 1-235-5153 Honlap: www.ersteinvestment.hu, www.erstemarket.hu e-mail: info@ersteinvestment.hu A kiadványban foglalt információk az Erste Befektetési Zrt. - 1138 Budapest, Népfürdő u. 24-26., tev. eng. szám: E-III/324/2008 és III/75.005-19/2002, tőzsdetagság: Budapesti Értéktőzsde és Deutsche Börse (Társaság) által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, de azokért a Társaság szavatosságot vagy felelősséget nem vállal. A kiadványban foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak vagy ajánlatnak. A tőkepiaci és makrogazdasági helyzetet, a befektetések és azok hozamai alakulását olyan tényezők alakítják, melyre a Társaságnak nincs befolyása, a befektető által hozott döntés következményei a Társaságra nem háríthatók át. A kiadványban foglaltak teljes vagy részleges felhasználása, többszörözése, publikálása, átdolgozása, terjesztése kizárólag a Társaság előzetes írásos engedélyével lehetséges. A kiadvány kiadása időpontjában érvényes. További részletek: www.ersteinvestment.hu, ügyletek előtti tájékoztatásról szóló Hirdetményben. A kiadvány nem a befektetési elemzések függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem vonatkozik rá a befektetési elemzések terjesztését, közzétételét megelőző ügyletkötésre vonatkozó tilalom. 7