Panoráma. Piaci áttekintés. Erste kommentár április 14.

Átírás

1 BUX ,1% Mtel 430 1,4% Bayer 144,2-1,0% EUR/HUF 296,77-0,1% Olaj ($) 51,9 0,5% DAX ,3% MOL ,1% BMW 115,9-1,0% EUR/USD 1,0567-0,3% Arany ($) ,7% S&P ,5% OTP ,0% Commerzbank 13,2 0,2% USD/HUF 280,80 0,3% Réz ($) 271,9-0,5% RDX ,8% Richter ,6% Lufthansa 12,9-0,4% USD/JPY 120,13-0,1% 10Y hozam 3,25 10,0 előző napi záró adatok Piaci áttekintés - Jól fogytak az Apple okosórái - Vegyes teljesítmény az európai börzéken - A csökkenő USA kitermelési spekulációra emelkedik a WTI, dollár alá süllyedt az arany ára - Töretlenül erősödik a dollár, miközben a forint is stabilan tartja magát - Kivárásra játszanak az ázsiai piacok a kínai GDP előtt - A tegnapi hatalmas emelkedés után korrekció jöhet ma a börzén Erste kommentár Tegnap hatalmasat durrant a BSE nevű bomba. Ilyet már nagyon régen láttunk a hazai piacon. Növekvő forgalom mellett. Hasonló mértékű emelkedést utoljára, szinte napra pontosan hat éve (2009 április 2-án, illetve március 25-én) láthattunk, amikor a részvénypiac a válság első hullámából tért magához. Ez azt sugallja, hogy jelen pillanatban is hasonló formátumú dolgok zajlanak a magyar piacon. Ezek: (i) a kormány adócsökkentési tervei (társasági adó 19 százalékról 10 százalékra, illetve bankadó és távközlési adó) (ii) másrészt a megindult felminősítési hullám (elsőként az S&P lépése néhány hete). Az elmúlt két hónapban szinte csak pozitív hírt hallottunk. Ráadásul az üzleti környezet is sokat változott, és egyre kecsegtetőbbek a vállalati kilátások a négy nagy részvény tekintetében. Technikailag a pénteki kitörés nagyon komoly megerősítését láthattuk a BUX index esetében. Ráadásul hozzá kell tenni, hogy az OTP egy újabb fontos ellenállást tört át, és ez igaz a MOL és a Richter részvényeire is. Mindazok ellenére, hogy közép- és hosszú távon pozitív a tegnap mozgás, a mai napon csökkenést várunk az indextől. A DAX esetében pedig további csökkenést várunk a mai napon. 1

2 Külföldi és hazai adatok Dátum Idő Ország Adat Időszak Korábbi Várt ápr :30 UK Fogyasztói árindex (év/év) márc. 0% 0% ápr :00 EMU Ipari termelés (év/év) feb. 1.2% 0.8% ápr :00 US JPMorgan Chase 2015 Q1 1,29 1,41 ápr :45 US Johnson & Johnson 2015 Q1 1,54 1,53 ápr :00 US Wells Fargo 2015 Q1 1,05 0,98 ápr :30 US Kiskereskedelmi forgalom (hó/hó) márc. -0.6% 1.1% ápr :00 US Üzleti raktárkészlet állomány feb. 0% 0.2% ápr. 14. Aft-mkt US Intel 2015 Q1 0,39 0,41 Nemzetközi hírek USA: - Nem kezdődött túl fényesen a hét a tengerentúlon, az indexek kisebb emelkedést követően mélyrepülésbe kezdtek, és mérsékelt mínuszban zárták a napot (Dow -0,45%, Nasdaq -0,16%, S&P500-0,48%). - Makrogazdasági adatokban szegény volt a tegnapi kereskedés, ma délután viszont a márciusi kiskereskedelmi forgalmi adatok érkeznek. - A General Motors 20%-kal 36 centre emelte a negyedéves osztalék kifizetés mértékét, ami közel 4%-os éves osztalékhozamnak felel meg. - Az Apple az előrendelések első napján 957 ezer okosórát adott el Amerikában. Egy vevő átlagosan 1,3 darab órát rendelt, míg a költés értéke 503,83 dollár volt. A nagy érdeklődés miatt a készletek bizonyos modellekből már el is fogytak. - A Netflix árfolyamában komoly megugrást láthattunk tegnap. A SEC-hez eljutatott anyag szerint ugyanis a cég szeretne felhatalmazást kérni a részvényesektől arra, hogy a piacon lévő részvényszám maximumát 170 millió darabról 5 milliárd darabra emelje. Ha megvalósul, akkor az indikációként szolgálhatna egy 1:30 arányú részvényfeldaraboláshoz. - Beindul a gyorsjelentési szezon a tengerentúlon. A mai napon az Intel, a JP Morgan, a Wells Fargo és a Johnson & Johnson is jelent a nagyok közül. Európa: - Vegyes teljesítményt láthattunk az európai börzéken. A DAX mindenkori csúcsáról fordult le, miközben a CAC 40 index 0,3%-ot, az FTSE 100 index 0,7%-ot tudott emelkedni. - Az egyik görög kormányhivatalnok szerint az út végére ér Görögország, és nem lesz más választási lehetősége, mint az államcsődbe menekülés, ha április végéig nem sikerül megállapodni az EU_IMF párossal, és nem jut az ország készpénzhez. A mai napon 12,3 millió eurónyi kamatfizetési kötelezettséget kell teljesítenie a helléneknek a hitelezők felé. - Makrofronton olasz, spanyol és brit inflációs adat érkezik, továbbá brit kiskereskedelmi árindex statisztikát is láthatunk majd. 2

3 Olaj, arany: - A WTI 52 dollár fölé emelkedett ma reggel. A fókuszban az USA kitermelése áll, ami a várakozások szerint április-májusban tetőzhet, utána viszont akár meredeken eshet is annak köszönhetően, hogy a fúrófejek száma csökken. Az iráni tárgyalások is elakadtak, amiből arra következtet a piac, hogy Irán 2016-ban egyáltalán nem biztos, hogy visszatérhet a piacra. - Az arany ára dollár alá süllyedt, ami kéthetes mélypont, elsősorban az ezüst gyengélkedése miatt. Az ezüst 16.1 dollárra esett, ami mintegy 1%-ot jelent. Az arany árát továbbra is a dollár ereje és a kamatkilátások határozzák meg. A piac szerint a Fed egyelőre nem siet, hogy emelje az irányadó kamatait. Devizák: - A tegnapi kereskedésben sem hozta izgalomba a forint mozgása a befektetőket. Az árfolyam ötödik napja oldalaz a 296-os szint felett, az pedig alapvetően kedvező, hogy a 15 hónapos csúcsa közelében kereskednek a forinttal. A trend alapján hamarosan tovább erősödhet a forint az euróval szemben. - A dollár ereje is töretlen, tegnap már az 1,05-ös támaszig esett az árfolyam. Ez pedig azt jelenti, hogy hamarosan újra 12 éve nem látott szintre erősödhet a tengerentúli fizetőeszköz az euróval szemben. Az 1,05-ös támasz alatt 1,02 a következő szint az EUR/USD devizapárban. Távol-Kelet: - A Nikkei 225 index nulla körüli szintje mellett a Shanghai index 0,4%-ot, a Hang Seng index pedig 1,03%-ot veszített értékéből. - A japán jegybank 3 régióval kapcsolatban is optimistább a gazdasági kilátások tekintetében, ami elsősorban a jen gyengülésének köszönhető. - Holnap hajnalban érkezik az első negyedéves kínai GDP adat. Az előző negyedévben látott 7,3%-hoz képest a becslések szerint csupán 7,0%-os értékkel nézhetünk majd farkasszemet. - A kínai Foxconn tárgyalásokat folytat az amerikai Varian Medical Systems-szel egy esetleges felvásárlásról. Az Apple iphone-ok összeszerelése után így a sugárzás mérést szolgáló eszközök piacán is megvethetné a lábát a cég. Határidős piacok: - Vegyes képet mutattak a határidős piacok ma reggel. A Dow, az S&P és a Nasdaq pluszban, míg a DAX mínuszban volt. 21,000 20,000 19,000 Forgalom (millió): 2.59 Utolsó ár: MA (20): MA (200): BUX Index (napi felbontás) EUR/HUF (napi felbontás) 20 napos mozgóátlag 30 napos mozgóátlag 18,000 17, , ,000 jan. 8. jan. 29. febr. 19. márc. 12. ápr jan. 9. febr. 10. márc. 12. ápr. 13. Nyitó Max. Min. Záró BUX (pont) Nyitó Max. Min. Záró EUR/HUF 296,45 297,06 296,39 296,75 3

4 Nemzetközi részvényindexek záró érték napi 52 hét záró érték napi 52 hét Dow Jones ,4% 11,2% WIG ,0% 0,1% Nasdaq Composite ,2% 24,0% PX ,6% 6,5% Nasdaq ,3% 26,9% Hang Seng ,0% 20,4% FTSE ,4% 7,3% Russell ,1% 13,5% RDX ,8% 12,8% Nikkei ,1% 43,0% ISE ,0% 10,4% ATX ,0% 7,2% BÉTa - Európai blue-chipek a BÉT-en záróár napi 52 hét záróár napi 52 hét Adidas 76,32-0,9% -2,4% Infineon 11,86 0,6% 45,6% Arcelormittal 8,88-1,6% -25,9% Linde 192,71-0,5% 34,6% Axa 24,42-0,2% 33,2% Lufthansa 12,91-0,4% -30,1% Banco Bilbao 9,71 1,6% 9,8% Nokia 7,77 2,5% 52,8% Banco Santander 7,15 1,3% 2,1% Osram 47,76 1,1% 14,9% BASF 95,66-0,9% 22,6% Raiffeisen 15,13 2,2% -32,3% Bayer 144,20-1,0% 54,0% Ryanair 11,39 0,0% 62,0% BMW 115,86-1,0% 28,6% SAP 68,89-0,1% 19,5% BNP Paribas 57,62 0,6% 5,3% Siemens 102,94-0,3% 7,3% Commerzbank 13,23 0,2% 1,9% Telefonica 13,47 2,1% 17,0% Daimler 87,59-1,0% 32,6% Thyssenkrupp 25,44 0,9% 29,8% Deutsche Bank 33,01-0,3% 9,4% Total 48,76 0,5% -0,7% Deutsche Post 30,79-0,8% 18,3% Unicredit 6,49 0,3% 2,7% E.ON 14,39 0,7% 5,2% Volksw agen 238,34-2,4% 26,9% Fiat Chrysler Automotives 15,59 0,5% Wizz Air 19,60-2,6% A BÉTa piac árfolyamadatait díjmentesen követheti valós időben a honlapon! 4

5 Fontosabb adatok ERSTE ajánlások záróár forgalom Cégnév HUF napi 52 hét db Ajánlás Dátumtól Célár FHB 782 2,5% -10,4% Tartás Magyar Telekom 430 1,4% 38,7% Tartás MOL ,1% 14,2% Vétel OTP ,0% 37,3% Tartás Richter ,6% 9,9% Felhalmozás Amerikai szektorindexek Államkötvények (bázispont) záró érték napi 52 hét hozam napi 52 hét Bank 24 0,4% 13,4% USA 10 éves 1,92% -0,8-72,8 Távközlés 47-0,1% -2,2% EMU 10 éves 0,16% 0,2-134,7 Olaj ,2% -10,5% Magyar 10 éves 3,29% 4,0-229,0 Gyógyszer 582-1,0% 20,6% USA 5 éves 1,36% -0,5-25,2 Szállítmányozás ,7% 17,6% EMU 5 éves 0,13% -0,0-70,7 Félvezető 113-0,6% 18,0% Magyar 5 éves 2,63% 7,0-208,0 Közszolgáltató 44-1,0% 5,4% Japán 5 éves 0,08% -1,5-10,9 Hadiipar ,8% 24,8% EMU 3 hónapos 0,19% -0,0-38,3 5.0% Magyar referenciahozamok 4.0% 1 hete 3 hónapja 3.0% 2.0% 1 hónapja Jelenlegi 1.0% 0 év 3 év 6 év 9 év 12 év 15 év Alapkamatok (%): MNB 1,95 ECB 0,05 FED 0,25 BOE 0,50 BOJ 0,10 SNB -0,75 5

6 Fontosabb instrumentumok árfolyamának alakulása 23,000 BUX Index (pont) 22,000 21,000 20,000 19,000 18,000 17,000 16,000 15,000 5,500 Ricther (Ft) 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 11,000 DAX Index (pont) 10,500 10,000 9,500 9,000 8,500 8,000 7,500 7,000 6,500 6,000 5,500 5,000 4,500 OTP (Ft) 2,400 2,200 2,000 S&P 500 Index (pont) 18,000 17,000 16,000 15,000 MOL (Ft) 4,000 1,800 14,000 3,500 3,000 2,500 1,600 1,400 13,000 12,000 11,000 2,000 1,200 10,000 2,200 2,000 1,800 Arany/uncia (USD) USD/JPY WTI olaj (USD) 1,600 1,400 1,200 1, éves hozam (%) EUR/USD EUR/HUF

7 Fogalmak P/E = P / EPS = Price / Earning Per Share = A részvényárfolyam osztva az egy részvényre jutó eredménnyel EPS = A vállalat nettó eredménye osztva a forgalomban levő részvények számával Megmutatja, hogy a részvényvásárlással eszközölt befektetésünk hány év alatt térül meg nettó eredmény szinten. Az alacsony PE mutató a következőket jelentheti: (i) alulárazott a részvény; (ii) az eredménye csökkenni fog az adott vagy az elkövetkező években. A magas PE mutató a következőket jelentheti: (i) túlárazott a részvény; (ii) magas eredménybővülés várható az adott és/vagy az elkövetkező években. EV/EBITDA = Enterprise Value / Earnings Before Interest Tax Depreciation and Amortization EV = Piaci kapitalizáció+ nettó adósság Piaci kapitalizáció = Részvény szám szorozva az árfolyammal Nettó adósság = Rövid és hosszú távú adósság összege mínusz a cég készpénzállománya EBITDA = Operatív eredmény és az amortizáció összege Operatív eredmény = A nettó eredmény, a kisebbségi részesedés, az adó és a pénzügyi eredmény összege = Az értékesítés árbevétele csökkentve a cég működési költségeivel. Megmutatja, hogy a cég működéséből keletkező eredményből hány év alatt lehetne kifizetni a részvényeseket és a hitelezőket. Az alacsony EV/EBITDA mutató a következőket jelentheti: (i) alulárazott a részvény; (ii) a cég bruttó készpénztermelése az elkövetkező években csökkeni fog. A magas EV/EBITDA mutató a következőket jelentheti: (i) túlárazott a részvény; (ii) a cég bruttó készpénztermelése az elkövetkező években növekedni fog. P/BVPS = Price per Book Value Per Share = A részvényárfolyam osztva az egy részvényre jutó könyvszerinti eszközértékkel BVPS = Book Value Per Share = Könyvszerinti érték osztva a részvényszámmal Könyvszerinti érték = A cég sajáttőkéje Megmutatja, hogy hányszorosát fizeti a piac a tulajdonolt eszközök piaci értékének (más szavakkal: ha felszámolnánk a céget, akkor a hitelezők kifizetése után rendelkezésre álló pénz hányszorosát fizetjük ki az adott árfolyamon vásárolt részvény esetén). Az alacsony P/BVPS mutató a következőket jelentheti: (i) alulárazott a részvény; (ii) a sajáttőkére vetített megtérülés azaz a nettó eredmény osztva a saját tőkével alacsony, azaz kisebb, mint az elvárt hozam (esetleg negatív - azaz veszteség), amely általában az adott ország kockázatmentes kamatlábánál 0-5% ponttal nagyobb hozamot jelent. A magas P/BVPS mutató a következőket jelentheti: (i) túlárazott a részvény; (ii) a sajáttőkére vetített megtérülés azaz a nettó eredmény osztva a saját tőkével magas, azaz magasabb, mint az elvárt hozam, amely általában az adott ország kockázatmentes kamatlábánál 0-5% ponttal nagyobb hozamot jelent. Az Erste Brókerek munkanapokon 8:30 és 22:00 óra között várják tőzsdei megbízásait telefonon: Angyal Krisztián Farkas László Kis Dániel Balog Enikő Háhn Gábor Kovács Zsolt Baráth Tibor Hanzli Judit Lojis László Bereczk Zoltán Kababik József Rácz Gábor Bézsenyi Zoltán Kéri Lajos Varjú Péter Czene Tamás Kincse Áron Visnyai Zoltán Honlap: info@ersteinvestment.hu A kiadványban foglalt információk az Erste Befektetési Zrt Budapest, Népfürdő u , tev. eng. szám: E-III/324/2008 és III/ /2002 (Társaság) által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, de azokért a Társaság szavatosságot vagy felelősséget nem vállal. A kiadványban foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak vagy ajánlatnak. A tőkepiaci és makrogazdasági helyzetet, a befektetések és azok hozamai alakulását olyan tényezők alakítják, melyre a Társaságnak nincs befolyása, a befektető által hozott döntés következményei a Társaságra nem háríthatók át. A kiadványban foglaltak teljes vagy részleges felhasználása, többszörözése, publikálása, átdolgozása, terjesztése kizárólag a Társaság előzetes írásos engedélyével lehetséges. A kiadvány kiadása időpontjában érvényes. További részletek: ügyletek előtti tájékoztatásról szóló Hirdetményben. A kiadvány nem a befektetési elemzések függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem vonatkozik rá a befektetési elemzések terjesztését, közzétételét megelőző ügyletkötésre vonatkozó tilalom. 7