. december 27. BUX 17.505 0,2% MOL 17.925 1,0% EUR/HUF 306,80-0,3% Olaj ($) 99,7 0,2% DAX 5.879 0,5% Richter 35.750 2,1% EUR/USD 1,3061 0,1% Arany ($) 1.607,0 0,0% S&P 1.265 0,9% OTP 3.340-1,3% USD/JPY 77,97-0,2% 10Y hozam 9,37-0,0 előző napi záró adatok Piaci áttekintés - Továbbra is a jó makroadatok segítették az USA piacait - Oldalazás az arany és az olaj piacán is - Eséssel indult a hét a Távol-Keleten - A devizapiacon sincs túl erős mozgás - Nem számítunk nagy mozgásra ma a BÉT-en Európai blue-chipek a BÉT-en! A BÉTa Piacon közvetlen kereskedés indult számos európai nagyvállalat részvényeivel www.erstemarket.hu BUX Index (napi felbontás) Forgalom (jobb skála, millió darab) 20 napos mozgóátlag 30 napos mozgóátlag 19.5 80 70 330 320 EUR/HUF (napi felbontás) 20 napos mozgóátlag 30 napos mozgóátlag Érték (pont) 18.0 16.5 60 50 40 30 20 310 3 290 280 10 270 15.0 8. okt. 7. nov. 9. 8. 0 260 23. okt. 25. nov. 24. 26. Nyitó Max. Min. Záró BUX (pont) 17.540 17.611 17.486 17.519 Nyitó Max. Min. Záró EUR/HUF 307,07 307,62 306,26 307,13 Ma megjelenő fontos adatok Ország Időpont Előző Várakozás S&P/CaseShiller házár index (október) USA 15: 141,97 - - Conference Board fogyasztói bizalmi index (december) USA 16: 56 58,6 Richmond-i Fed index (december) USA 16: 0 5 1
. december 27. Nemzetközi hírek USA, Európa: - Pluszban zártak az amerikai részvényindexek a karácsony előtti utolsó kereskedési napon (Dow +0%; S&P +0,2%; Nasdaq -1%). Kedvező makroadatok segítették az örömteli kereskedést. - A tartós cikkek rendelésállománya 3,8%-kal nőtt novemberben, a várt 2,2%-kal szemben. A lakásértékesítések pedig 1,6%-kal 315 ezer darabra nőttek múlt hónapban, ami fél éves csúcspontnak felel meg. - A személyi jövedelmek és kiadások is a vártnál kisebb mértékben emelkedtek novemberben. A jövedelmek és a kiadások is 0,1%-kal nőttek, a várt 0,2 illetve 0,3%-kal szemben. - Wolfgang Schauble, német pénzügyminiszter egy német hetilapban beszélt arról, hogy sürgősen bevezetné a Tobin közgazdászról elnevezett pénzügyi tranzakciós adót, a spekulációs stratégiák ellehetetlenítése érdekében. Elmondta, hogy ha nem megy az egész világon, akkor az EU-ban kell bevezetni, ha pedig ott sem, akkor Franciaország és Németország az eurózónában való bevezetésre fog törekedni. - Ma az amerikai Conference Board fogyasztói bizalmi indexe, valamint a Richmondi Fed index kerül nyilvánosságra. Olaj, arany: - A múlt heti emelkedést követően a 1 dolláros lélektani szintnél megtorpant pénteken a WTI kőolaj árfolyama. A ma reggeli órákban is az ellenállás alatt oldalaz az árfolyam, ha sikerül ismét erőt gyűjtenie, akkor sincsen rövidtávon nagy tere az emelkedésnek, a következő erős ellenállás 102,6 dollárnál látható. - Az arany árfolyamának emelkedését a 2 napos mozgóátlag (1.625 dollár) állította meg múlt hét elején. Azóta lassú lemorzsolódás látható a grafikonon, a reggeli órákban 1.610 környékén mozog az árfolyam. Távol-Kelet: - Lejtmenettel indult a hét az ázsiai tőzsdéken, az ausztrál, az új-zélandi és a hong-kongi tőzsdék ma is zárva tartanak (Nikkei -0,46%, Shanghai -1,11%). - Kína ipari minisztere közölte, hogy jövőre 11%-kal bővülhet az ipari termelés, ami kisebb az idei évre várt 13,9%-nál. - A negatív hangulatot erősítette az a japánból érkező hír, hogy a szigetország jegybankja lefelé mutató kockázatokra hívta fel a figyelmet a japán gazdasággal kapcsolatban. - A két távol-keleti elektronikai vállalat, a Sony és a Samsung megegyezett arról, hogy közös LCD gyártó vállalatukban lévő 50%-os részesedését a Sony értékesíti 940 millió dollárért a Samsungnak. A Sony így akarja csökkenteni a TV-k gyártásán keletkezett veszteségeit. Mindkét vállalat árfolyama közel 0,5%-kal emelkedett. - Devizák: - A devizapiacon nem voltak látványos mozgások az elmúlt napokban. A dollár negyedik napja 1,306 környékén araszol egy nagyon szűk sávban. - A forint a 309-es ellenállás alatt és a 30 napos mozgóátlag (306,5) felett oldalaz napok óta. Határidős piacok: - Pluszban tartózkodnak az európai határidős piacok. 2
. december 27. Erste kommentár Év végi ünnepi hangulat. Kis mozgások, s ráadásul sok piac zárva tart. Ma pl. London nem lesz, de Hong Kong sem volt. Így alacsony érdeklődésre tarthatunk számot, annak ellenére, hogy az IMF megállapodás még a tárgyalások előtt elúszni látszik. Az alacsony érdeklődés, alacsony forgalommal és kis változásokkal járhat. Valószínűleg a hét az ünnep jegyében fog telni. Persze egy két vérmesebb alapkezelő megpróbálhatja felhúzni a piacokat, hogy az éves teljesítményűk egy leheletnyivel jobbnak tűnjék. Amerikai szektorindexek változás Nemzetközi részvényindexek változás napi éves napi éves Bank 13 0,7% -18% Dow Jones 12.294 1,0% 6% Telekom 38 1,0% -3% Nasdaq Composite 2.619 0,7% -2% Olaj 1.234 0,8% 3% Nasdaq 1 2.288 0,9% 3% Gyógyszer 333 0,9% 9% FTSE 1 5.513 1,0% -8% Szállítmányozás 5.053 0,5% -1% RTX 2.6 0,2% -17% Félvezető 70 0,4% 4% WIG 20 2.169 1,0% -22% Közszolgáltató 36 0,6% 14% PX 899 0,8% -27% Kiskereskedelem 113 0,8% 6% Hang Seng 18.629 1,4% -18% Hadiipar 1.574 0,2% -1% Russell 20 748 0,0% -5% Vállalati hírek - Az OTP-t és a jelzálog bankját az S&P leminősítette BB+/B-re a korábbi BBB/A-3-ról negatív kilátással. A lépés nem meglepő azok után, hogy korábban a magyar államadóságot minősítettet le az S&P. (S azután ez szokásos lépés a bankok felé.) - MOL: Az INA meghosszabbította Áldott Zoltán megbízott vezérigazgatói pozícióját márciusig. Nincs hatással a részvényárra. - Az Állami Nyomda közzétette, hogy az EG Capital 25,87%-os tulajdonrésze 22,13%-ra (3 177 507 részvény) csökkent az után, hogy Gömöri Istvánné 3,74%-os tulajdonrésze ( 536 703 részvény) egy új entitásba (BE-LU) került. A tranzakció után az EG direkt és Erdős Ákos indirekt tulajdonrésze 22,13%, míg Gömöri Istvánné közvetett tulajdonrésze továbbra is 3,74%. - Pénteken a PannErgy 12 180 sajátrészvényt vásárolt 609 Ft-os átlagárfolyamon. Így 2 977 642db sajátrészvénnyel rendelkezik, amely a jegyzett tőke 14,14%-a. - A Siemens vezérigazgatója azt nyilatkozta, hogy nem tettek le az Osram (lámpagyártó) piacra vitelétől, csak elhalasztották azt szeptemberben. A felszabaduló tőkét pl. az elektromos autók alkatrészeinek kifejlesztésére használná a cég. - Fanyalognak a piacok az ingzseb méretűre tervezett Nokia tablet miatt, szerintük az egyáltalán nem tablet gép.. - Az E.On továbbra sem tett le arról, hogy orosz eszközöket vásároljon, mondta az E.On Oroszországi vezetője. Egyelőre az ilyen kijelentések még nagyon teoretikusak. - Az EU szabályozásnak megfelelően az E.On el kezdte az erőművek adatait közzétenni a honlapján a múlt héttől. Egyelőre az Angol és Holland adatokat teszik közzé. Gazdasági hírek - Pénteken a parlament elfogadta a pénzügyi stabilitásról szóló törvényt. Gy államosíthatják a maradék nyugdíjvagyont is. (230 Mrd Ft) A központi bankról szóló törvényt a jövő héten szavazhatja meg a parlament. Ezt a két törvényt kritizálta az IMF és az EU. Ugyan a változásokat hozott létre benne a kormány, de ez nem biztos, hogy elég ahhoz, hogy az IMF-EU delegáció újra el kezdjen egy nagyobb hitelről tárgyalni Magyarországgal. 3
. december 27. Fontosabb adatok Magyar papírok Államkötvény záróár változás forgalom változás (bázispont) HUF napi éves db hozam napi éves OTP 3.340-1,3% -36% 1.741.9 USA 10 éves 2,% -2,1-132,6 MOL 17.925 1,0% -13% 37.860 EMU 10 éves 1,96% -0,0-102,2 Richter 35.750 2,1% -17% 13.249 Magyar 10 éves 9,37% -0,0 153,0 Magyar Telekom 520-0,4% 1% 463.307 Japán 10 éves 0,98% 0,7-18,6 Egis 17.7-1,7% -13% 862 USA 5 éves 0,96% -1,8-106,3 FHB 476-1,7% -51% 18.944 EMU 5 éves 0,89% -0,0-1,6 Rába 647 0,3% -20% 2.415 Magyar 5 éves 9,29% -0,0 156,0 Fotex 265-1,5% -31% 28.762 Japán 5 éves 0,34% -0,4-13,1 Magyar papírok ERSTE ajánlások záróár változás forgalom Cégnév Ajánlás Dátumtól Célár HUF napi éves db Állami Nyomda Vétel.03.07 1.010 Allami Nyomda 615 0,8% -15% 2.418 Danubius Tartás.05.18 4.040 Danubius 3.250-3,1% -26% 245 Egis Felhalmozás.11.02 21.5 Zwack 12.950 5,0% -3% 1.026 E-Star felülvizsgálat alatt.05.17 f.a. PannErgy 610 1,0% -32% 34.915 FHB Tartás.08.29 7 Synergon 243 1,7% -49% 2.050 Magyar Telekom Tartás.09.07 550 TVK 2.215 0,7% -35% 490 MOL Felhalmozás.06.17 27.5 Graphisoft Park 879-1,7% 12% 1.784 OTP Felhalmozás.11.21 f.a. E-Star 5.150-1,0% -40% 4.457 PannErgy Vétel.12.11 1.228 ÉMÁSZ 15.2 0,0% -29% 29 Richter Vétel.09.19 43.865 10,0% Magyar referenciahozamok 9,5% 9,0% 8,5% 1 hete Jelenlegi 8,0% 7,5% 3 hónapja 7,0% 6,5% 6,0% 5,5% 5,0% 0 év 3 év 6 év 9 év 12 év 15 év Alapkamatok (%): MNB 7, ECB 1, FED 0,25 BOE 0,50 BOJ 0,10 4
5. december 27. Panoráma Fontosabb instrumentumok árfolyamának alakulása BUX Index (pont) 5.0 30. 10.0 0 0 0 0 DAX Index (pont) 3.0 3.5 4.0 4.5 5.0 5.5 6.0 6.5 7.0 7.5 8.0 Ricther (Ft) 20.0 25.0 30.0 35.0 40.0 45.0 50.0 55.0 25. 20. 15. S&P 5 Index (pont) 6 7 8 9 1.0 1.1 1.2 1.3 1.4 1.5 MOL (Ft) 5.0 10.0 15.0 20.0 25.0 30.0 Arany/uncia (USD) 6 8 1.0 1.2 1.4 1.6 1.8 2.0 USD/JPY 80 82 84 86 88 90 92 94 96 WTI olaj (USD) 0 20 40 60 80 1 120 140 10 éves hozam (%) 6 7 7 8 8 9 9 10 10 EUR/USD 1,10 1,15 1,20 1,25 1,30 1,35 1,40 1,45 1,50 1,55 EUR/HUF 220 240 260 280 3 320 340 OTP (Ft) 0 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 6.0 7.0 8.0
. december 27. Az Erste-Sparinvest KAG által kezelt alapok eszközértéke Alap eszközérték hozam.12.21 3 hó 6 hó 12 hó ESPA Stock America 52.635,15 15,46% 10,98% -1,93% ESPA Stock Global 16.816,13 7,45% 7,48% -1,33% ESPA Stock Europe Active 30.836,05 5,82% 3,02% -6,98% ESPA Stock Japan 18.327,94 4,47% 15,37% -3,84% ESPA Stock Europe-Emerging 29.4,06-1,12% -9,13% -17,14% ESPA Stock Global Emerging-Market 44.302,21 2,27% -3,28% -16,13% ESPA Stock Europe Properties 48.798,97-2,53% -12,60% -10,05% ESPA Stock Brick (EUR) 92,58-0,47% -12,60% -22,49% ESPA Cash Euro-Plus (EUR) 108,94-0,90% -0,19% 0,13% ESPA Bond International 6.584,27 7,11% 25,47% 16,27% ESPA Bond Euro Corporate 44.871,78 3,51% 13,83% 11,64% ESPA Bond Emerging-Markets 48.239,07 4,86% 15,68% 16,03% ESPA Bond Europe (EUR) 127,37 1,06% 3,81% 3,42% ESPA Bond Dollar (USD) 128,21-0,37% 5,07% 7,59% ESPA Bond Dollar Corporate (USD) 156,46-0,50% 0,98% 4,97% ESPA Cash Corporate Plus 35.293,07 2,94% 10,20% 7,42% ESPA Cash Dollar (USD) 133,67-0,06% -0,15% 0,% ESPA Cash Emerging Markets 35.904,43 1,55% 3,05% 5,65% ESPA Stock Adriatic 1.027,52-6,53% -15,79% -11,58% ESPA Stock Agricultural 2.337,17 4,27% 4,94% -9,06% ESPA Stock Asia-Infrastructure 1.926,12 5,79% -1,27% -19,34% ESPA Stock Commodities 30.174,11 5,46% 0,71% -9,79% ESPA Stock Istanbul 85.144,67-10,52% -12,28% -28,62% ESPA Stock Pharma 31.417,04 16,24% 21,10% 16,20% ESPA Stock Russia 1.948,79-6,75% -14,54% -22,17% ESPA Stock Techno 7.187,50 8,11% 15,63% -0,93% ESPA WWF Stock Umwelt 20.585,67 4,32% -3,52% -29,57% Az Erste Alapkezelő Zrt. által kezelt alapok eszközértéke ERSTE Tőkevédett Pénzpiaci 1,9729 1,19% 2,46% 4,93% ERSTE Ingatlan 1,8445 1,65% 3,25% 6,65% ERSTE Megtakarítási Alapok Alapja 1,1069 0,68% 1,94% 5,98% ERSTE Válogatott Alapok Alapja 1,1178-1,71% -0,26% 3,09% ERSTE Nyíltvégű Hazai Indexkövető Alap 1,0902 7,58% -22,80% -18,25% ERSTE Tőke-és Hozamvédett Alap 12802,0 1,30% 2,63% 5,28% ERSTE XL Kötvény Alap 1,3036-4,51% -6,81% -0,34% ERSTE Közép-Európai Részvény Alap 1,7418-1,95% -17,01% -19,06% ERSTE Rövid Kötvény 2,2745-1,43% -0,79% 4,07% ERSTE Pénzpiaci 1,0825 0,59% 1,19% 2,39% ERSTE $ Pénzpiaci 1,0569 0,45% 0,89% 1,87% ERSTE Tőkevédett Likviditási Alap 1,402496 1,20% 2,41% 4,86% ERSTE Euro Ingatlan Alap 1,1322 1,07% 2,06% 4,09% A fenti táblázatokban közölt hozamadatok a 21. évi CXX. törvény vonatkozó rendelkezései értelmében nem évesített adatok, hanem a jelzett időszak során ténylegesen bekövetkezett árfolyamváltozás százalékos mutatói. 6
. december 27. Fogalmak P/E = P / EPS = Price / Earning Per Share = A részvényárfolyam osztva az egy részvényre jutó eredménnyel EPS = A vállalat nettó eredménye osztva a forgalomban levő részvények számával Megmutatja, hogy a részvényvásárlással eszközölt befektetésünk hány év alatt térül meg nettó eredmény szinten. Az alacsony PE mutató a következőket jelentheti: (i) alulárazott a részvény; (ii) az eredménye csökkenni fog az adott vagy az elkövetkező években. A magas PE mutató a következőket jelentheti: (i) túlárazott a részvény; (ii) magas eredménybővülés várható az adott és/vagy az elkövetkező években. EV/EBITDA = Enterprise Value / Earnings Before Interest Tax Depreciation and Amortization EV = Piaci kapitalizáció+ nettó adósság Piaci kapitalizáció = Részvény szám szorozva az árfolyammal Nettó adósság = Rövid és hosszú távú adósság összege mínusz a cég készpénzállománya EBITDA = Operatív eredmény és az amortizáció összege Operatív eredmény = A nettó eredmény, a kisebbségi részesedés, az adó és a pénzügyi eredmény összege = Az értékesítés árbevétele csökkentve a cég működési költségeivel. Megmutatja, hogy a cég működéséből keletkező eredményből hány év alatt lehetne kifizetni a részvényeseket és a hitelezőket. Az alacsony EV/EBITDA mutató a következőket jelentheti: (i) alulárazott a részvény; (ii) a cég bruttó készpénztermelése az elkövetkező években csökkeni fog. A magas EV/EBITDA mutató a következőket jelentheti: (i) túlárazott a részvény; (ii) a cég bruttó készpénztermelése az elkövetkező években növekedni fog. P/BVPS = Price per Book Value Per Share = A részvényárfolyam osztva az egy részvényre jutó könyvszerinti eszközértékkel BVPS = Book Value Per Share = Könyvszerinti érték osztva a részvényszámmal Könyvszerinti érték = A cég sajáttőkéje Megmutatja, hogy hányszorosát fizeti a piac a tulajdonolt eszközök piaci értékének (más szavakkal: ha felszámolnánk a céget, akkor a hitelezők kifizetése után rendelkezésre álló pénz hányszorosát fizetjük ki az adott árfolyamon vásárolt részvény esetén). Az alacsony P/BVPS mutató a következőket jelentheti: (i) alulárazott a részvény; (ii) a sajáttőkére vetített megtérülés azaz a nettó eredmény osztva a saját tőkével alacsony, azaz kisebb, mint az elvárt hozam (esetleg negatív - azaz veszteség), amely általában az adott ország kockázatmentes kamatlábánál 0-5% ponttal nagyobb hozamot jelent. A magas P/BVPS mutató a következőket jelentheti: (i) túlárazott a részvény; (ii) a sajáttőkére vetített megtérülés azaz a nettó eredmény osztva a saját tőkével magas, azaz magasabb, mint az elvárt hozam, amely általában az adott ország kockázatmentes kamatlábánál 0-5% ponttal nagyobb hozamot jelent. Az Erste Brókerek munkanapokon 8:30 és 22: óra között várják tőzsdei megbízásait telefonon: Angyal Krisztián 1-235-5852 Baráth Tibor 1-235-5854 Bereczk Zoltán 1-235-5860 Bézsenyi Zoltán 1-235-5855 Boldizsár Péter 1-235-5114 Farkas László 1-235-5895 Keresztyén Attila 1-235-7564 Kéri Lajos 1-235-5874 Kincse Áron 1-235-5858 Kis Dániel 1-235-5873 Kovács Zsolt 1-235-5175 Lojis László 1-235-5849 Varjú Péter 1-235-5111 Vaszkó Szabolcs 1-235-5857 Honlap: www.erstebroker.hu, www.erstemarket.hu e-mail: erstebroker@erstebroker.hu A kiadványban foglalt információk az Erste Befektetési Zrt. - 1138 Budapest, Népfürdő u. 24-26., tev. eng. szám: E-III/324/28 és III/75.5-19/22 (Társaság) által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, de azokért a Társaság szavatosságot vagy felelősséget nem vállal. A kiadványban foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak vagy ajánlatnak. A tőkepiaci és makrogazdasági helyzetet, a befektetések és azok hozamai alakulását olyan tényezők alakítják, melyre a Társaságnak nincs befolyása, a befektető által hozott döntés következményei a Társaságra nem háríthatók át. A kiadványban foglaltak teljes vagy részleges felhasználása, többszörözése, publikálása, átdolgozása, terjesztése kizárólag a Társaság előzetes írásos engedélyével lehetséges. A kiadvány kiadása időpontjában érvényes. További részletek: www.erstebroker.hu, ügyletek előtti tájékoztatásról szóló Hirdetményben. A kiadvány nem a befektetési elemzések függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem vonatkozik rá a befektetési elemzések terjesztését, közzétételét megelőző ügyletkötésre vonatkozó tilalom. 7