T ÁJ É K O Z T AT Ó P AR V E S T ( Sicav ) SICAV ESERNYŐALAP Société d investissement à capital variable változó tőkéjű befektetési társaság befektetési jegyeinek forgalomba hozataláról 2010. SZEPTEMBER 1
TÁJÉKOZTATÓ 2 TARTALOMJEGYZÉK I. A SICAV FELÉPÍTÉSE... 8 II. ÁLTALÁNOS TÁJÉKOZTATÓ... 13 1. BEVEZETÉS... 13 2. A SICAV... 14 3. A RÉSZALAPOK... 14 III. ALAPKEZELÉS ÉS ÜGYVEZETÉS... 24 1. IGAZGATÓSÁG... 24 2. BEFEKTETÉSI ALAPKEZKELŐ... 24 3. ALAPKEZELŐK AL-ALAPKEZELŐ(K)... 25 4. AZ ALAPKEZELŐK ÉS AZ AL-ALAPKEZELŐK KIVÁLASZTÁSÁBAN EGYÜTTMŰKÖDŐ TANÁCSADÓ... 27 5. FENNTARTHATÓ ÉS FELELŐS BEFEKTETÉSEK TANÁCSADÓ BIZOTTSÁGA... 27 6. STRATÉGIAI BIZOTTSÁG... 27 7. LETÉTKEZELŐ, KÖZPONTI KIFIZETŐHELY, NYILVÁNTARTÓ ÉS IKTATÓ... 27 8. LUXEMBURGI KIFIZETŐHELY... 28 9. FORGALMAZÓK ÉS MEGHATALMAZOTTAK... 28 10. A SICAV MŰKÖDÉSÉNEK ELLENŐRZÉSE... 28 IV. A BEFEKTETÉSI JEGYEK... 29 1. AZ ALAPELVEK... 29 A. Befektetésijegy-kategóriák és osztályok... 29 B. A befektetésijegy-kategóriákra és -osztályokra vonatkozó közös szabályok... 32 C. Névre és bemutatóra szóló befektetési jegyek... 32 D. Töredék befektetési jegyek... 33 2. BEFEKTETÉSI JEGY FORGALMAZÁSA ÉS ELADÁSI ÁR... 33 A. Forgalomba hozatal... 33 B. Forgalmazás... 34 C. Befektetések legkisebb összege... 36 D. Vételár megfizetése... 37 E. Vételi megbízások felfüggesztése és elutasítása... 37 F. Market Timing (Spekulációs Tevékenység) és aktív kereskedés... 38 G. Küzdelem a pénzmosás ellen... 38 3. BEFEKTETÉSI JEGYEK VISSZAVÁLTÁSA... 39 4. BEFEKTETÉSI JEGYEK ÁTVÁLTÁSA EGY MÁSIK RÉSZALAP BEFEKTETÉSI JEGYEIRE... 40 5. DEVIZANEMEK KÖZTI ÁTVÁLTÁSOK EGY RÉSZALAPON BELÜL... 42 6. DÍJAK ÉS KÖLTSÉGEK... 42 7. TŐZSDEI BEVEZETÉS... 43 V. NETTÓ ESZKÖZÉRTÉK... 44 1. ALAPELVEK... 44 A. A NETTÓ ESZKÖZÉRTÉK FOGALMAS ÉS KISZÁMÍTÁSA... 44 B. A nettó vagyon/az eszközállomány meghatározása... 46
C. ESZKÖZÉRTÉKELÉS... 47 2. A BEFEKTETÉSI JEGY VÁSÁRLÁSÁNAK, ÁTVÁLTÁSÁNAK ÉS VISSZAVÁLTÁSÁNAK, VALAMINT A NETTÓ ESZKÖZÉRTÉK KISZÁMÍTÁSÁNAK FELFÜGGESZTÉSE... 48 VI. OSZTALÉK... 50 1. AZ OSZTALÉKFIZETÉS MÓDJA... 50 2. KIFIZETÉS... 50 VII. A SICAVOT TERHELŐ KÖLTSÉGEK... 51 1. KÖZVETLEN KÖLTSÉGEK:... 51 2. KÖZVETETT KÖLTSÉGEK... 52 VIII. ADÓZÁS ALKALMAZANDÓ JOG HIVATALOS NYELV... 53 1. ADÓZÁS... 53 A. A SICAV ADÓZÁSA... 53 B. A SICAV BEFEKTETŐINEK ADÓZÁSA... 53 2. ALKALMAZANDÓ JOG... 54 3. HIVATALOS NYELV... 54 IX. PÉNZÜGYI ÉV KÖZGYŰLÉSEK BESZÁMOLÓK... 55 1. PÉNZÜGYI ÉV... 55 2. KÖZGYŰLÉSEK... 55 3. RENDSZERES BESZÁMOLÓK... 55 X. A SICAV MEGSZŰNÉSE RÉSZALAPOK, BEFEKTETÉSIJEGY-KATEGÓRIÁK VAGY -OSZTÁLYOK MEGSZÜNTETÉSE, ÖSSZEOLVADÁSA ÉS FELOSZTÁSA... 56 1. A SICAV MEGSZŰNÉSE... 56 A. Minimális vagyon... 56 B. Végelszámolás... 56 2. RÉSZALAPOK, KATEGÓRIÁK VAGY OSZTÁLYOK MEGSZÜNTETÉSE, ÖSSZEOLVADÁSA ÉS FELOSZTÁSA... 56 A. RÉSZALAPOK, KATEGÓRIÁK VAGY OSZTÁLYOK MEGSZÜNTETÉSE... 56 B. RÉSZALAPOK, KATEGÓRIÁK VAGY OSZTÁLYOK ÖSSZEOLVADÁSA... 57 C. RÉSZALAPOK, KATEGÓRIÁK VAGY OSZTÁLYOK FELOSZTÁSA... 58 XI. EGYÉB INFORMÁCIÓK NYILVÁNOS DOKUMENTUMOK... 59 1. NYILVÁNOS INFORMÁCIÓK... 59 A. NETTÓ ESZKÖZÉRTÉK... 59 B. ELADÁSI ÉS VISSZAVÁLTÁSI ÁRAK... 59 C. ÉRTESÍTŐK A BEFEKTETŐK SZÁMÁRA... 59 2. NYILVÁNOS DOKUMENTUMOK... 59 XII. A BEFEKTETÉSI JEGYEK MAGYARORSZÁGI FORGALOMBA HOZATALÁRA VONATKOZÓ SZABÁLYOK... 62 1. A PARVEST BEFEKTETÉSI ALAP... 62 2. ALAPKEZELŐ... 67 3. MAGYARORSZÁGI FORGALMAZÓK... 67 4. A LETÉTKEZELŐ... 68 5. ÁLTALÁNOS INFORMÁCIÓK A RÉSZALAPOKRÓL A BEFEKTETÉSI JEGYEKHEZ FŰZŐDŐ JOGOK... 68 6. A BEFEKTETÉSI JEGYEK FORGALMAZÁSÁNAK ÁLTALÁNOS SZABÁLYAI. 68 7. BEFEKTETÉSI JEGYEK FOLYAMATOS FORGALMAZÁSA... 69 3
8. BEFEKTETÉSI JEGYEK VISSZAVÁLTÁSA... 70 9. BEFEKTETÉSI JEGYEK ÁTVÁLTÁSA... 71 10. ÉRTÉKESÍTÉSI HELYEK, DÍJAK ÉS JUTALÉKOK... 71 11. NETTÓESZKÖZÉRTÉKSZÁMÍTÁS-, VÁSÁRLÁS-, VISSZAVÁLTÁS- ÉS AZ ÁTVÁLTÁS SZÜNETELTETÉSE... 72 12. KÖLTSÉGEK ÉS ADÓK... 72 13. BEFEKTETÉSIJEGY-TULAJDONOSOKNAK SZÓLÓ INFORMÁCIÓK... 72 14. PÉNZMOSÁS... 73 A. Magánszemélyek esetén... 73 B. Jogi személyek esetén... 73 15. IRÁNYADÓ JOG... 73 I. SZ. FÜGGELÉK A RÉSZALAPOK BEFEKTETÉSI POLITIKÁI ÉS PÉNZÜGYI ESZKÖZÖK... 75 1. BEFEKTETÉSRE VONATKOZÓ ÁLTALÁNOS RENDELKEZÉSEK... 75 2. DERIVATÍVÁK... 78 3. Opcionális és kötelező visszavásárlási és fordított visszavásárlási megállapodások, értékpapírok kölcsönbe adása és kölcsönbe vétele... 81 4. A RÉSZALAPOK BEFEKTETÉSI POLITIKÁJA... 84 5. A RÉSZALAPOK REFERENCIA-DEVIZANEMEI... 132 II. SZ. FÜGGELÉK BEFEKTETÉSI KORLÁTOZÁSOK... 135 III. SZ. FÜGGELÉK A TŐKEVÉDETT RÉSZALAPOK JELLEMZŐI... 142 IV. SZ. FÜGGELÉK A KEZELÉSI DÍJAK RÉSZALAPOK ÉS KATEGÓRIÁK SZERINTI ÖSSZEFOGLALÁSA... 154 V. SZ. FÜGGELÉK TELJESÍTMÉNYDÍJ: SZÁMÍTÁS ÉS ÖSSZEFOGLALÓ... 158 VI. SZ. FÜGGELÉK AZ ALAPKEZELŐK ÉS AL-ALAPKEZELŐK ÖSSZEFOGLALÓ TÁBLÁZATA... 160 VII. SZ. FÜGGELÉK A SZOFISZTIKÁLT RÉSZALAPOK FELSOROLÁSA... 162 VIII. SZ. FÜGGELÉK TANÁCSADÓI DÍJ... 163 IX. SZ. FÜGGELÉK ÉVES FORGALMAZÓI DÍJ ( N KATEGÓRIA)... 164 X. SZ. FÜGGELÉK EGYÉB KÖLTSÉGEK ÉS A BNPP IP LUX-OT ILLETŐ DÍJAK... 167 XI. SZ. FÜGGELÉK MAGYARORSZÁGI FORGALMAZÁSI HELYEK... 170 4
FIGYELMEZTETÉS 1. Általános figyelmeztetés A kollektív befektetési formákról szóló többször módosított 2002. December 20-i luxemburgi törvény alapján a parvest (a továbbiakban sicav vagy esernyőalap) hivatalosan bejegyzett kollektív befektetési forma (a továbbiakban kbf ). A hivatalos bejegyzés ténye nem jelenti a luxemburgi pénzügyi szektort felügyelő bizottság, a commission de surveillance du secteur financier ( cssf ) bármilyen ajánlását a jegyzésre felajánlott értékpapírok minőségével kapcsolatban. A sicav igazgatósága minden lehető óvintézkedést megtett annak érdekében, hogy a tájékoztatóban foglalt tények valósak és pontosak legyenek, valamint hogy egyetlen olyan fontos rész se maradjon ki a tájékoztatóból, amely a benne foglalt állítások valótlanságához vezetne. A sicav igazgatósága vállalja a felelősséget a tájékoztatóban a nyilvánosságra hozatal napján szereplő információk helyességéért. Ennek megfelelően nem javasolt hitelesnek tekinteni azokat az információkat, amelyek nem szerepelnek a tájékoztatóban, annak függelékeiben vagy a tájékoztató elválaszthatatlan részét képező jelentésekben. A tájékoztató érvényességi dátumát (amely a legutolsó módosítás dátumát jelenti) követően sem annak példányai, sem a sicav befektetési jegyeinek felajánlása, kibocsátása, illetve forgalomba hozatala nem minősül kötelezettségvállalásnak a tájékoztató adatainak helytállóságát illetően. A fontosabb változások (pl. Új részalapok, kategóriák vagy osztályok kibocsátása) nyomon követése érdekében a tájékoztató és annak függelékei a szükséges mértékben és időben frissítésre kerülnek. A befektetőknek azt javasoljuk, hogy az újabb tájékoztatókat illetően vegyék fel a kapcsolatot a sicav-val. 2. Figyelmeztetés a Sicav értékesítési tevékenységével kapcsolatban A Sicav a luxemburgi törvények szerint átruházható értékpapírokba kollektív alapon befektető vállalkozásként (ÁÉKBV) működik. Értékesítési tevékenysége részben vagy teljes egészében engedélyezett Luxemburgban, valamint a következő országokban: Ausztria, Belgium, Ciprus, Cseh Köztársaság, Egyesült Királyság, Finnország, Franciaország, Görögország, Hollandia, Hong Kong, Jersey, Libanon, Liechtenstein, Magyarország 1, Makaó, Málta, Németország, Norvégia, Olaszország, Portugália, Spanyolország, Svájc, Svédország, Szingapúr, Szlovákia és Tajvan; befektetési jegyei az itt felsorolt összes országban forgalomba hozhatók, illetve értékesíthetők. A Sicav egyetlen más olyan államban sem kezdeményezte befektetési jegyeinek nyilvános forgalomba hozatalát, ahol ez engedélyhez kötött. Azokban az országokban, ahol a Parvest alapcsalád be van jegyezve, a potenciális befektetőknek vásárlás előtt ajánlatos ellenőrizniük, hogy mely részalapok, valamint befektetésijegy-osztályok és - kategóriák értékesítése engedélyezett, továbbá ajánlatos tájékozódniuk a Sicav befektetési jegyeinek jegyzésére, vásárlására, tulajdonlására és értékesítésére vonatkozó jogszabályi és devizakorlátozásokról. A befektetőknek különösen javasolt ellenőrizni, hogy a befektetési jegyek jegyzésekor és visszaváltásakor azok a kifizetőhelyek, amelyek olyan országban működnek, ahol a befektetési jegyeket értékesítik, felszámítanak-e jegyzéskor vagy visszaváltáskor költséget vagy más díjat. 1 Magyarországon a befektetési jegyek a PSZÁF III/25.015/2003, III/25.016/2003, III/25.017/2003, III/25.018/2003, III/25.019/2003, III/25.020/2003, III/25.021/2003, III/25.022/2003, III/25.023/2003, III/25.024/2003, III/110.226/2004, III/110.227/2004, III/110.228/2004, III/110.229/2004, III/110.230/2004, III/110.231/2004, III/110.304/2005, III/110.305/2005, III/110.306/2005, III/110.3072005, III/110.308/2005, E-III/110.427/2006, 5280/2/2007 E-III/110.530/2007, III/110.638/2008, III/110.680/2008, III/110.696/2008, III/25.052/2009, III/KF-5/2009 és III/KF-1/2010 számú határozatai alapján hozhatók forgalomba. 5
Jelen Tájékoztató nem minősül üzleti ajánlatnak és nem használható nyilvános értékpapír forgalomba hozatal vagy üzleti ajánlat céljára azon országokban, ahol a Sicav befektetési jegyeinek értékesítése nem engedélyezett 3. Figyelmeztetés a befektetői profillal kapcsolatban A Sicav nem kezdeményezte, hogy a Sicavot vagy annak befektetési jegyeit bejegyezzék az amerikai Értékpapír- és Tőzsdetanácsnál (angolul: US Securities and Exchange Commission; S.E.C.), az amerikai befektetési társaságokról szóló 1940. évi többször módosított törvény, valamint az értékpapírokról szóló egyéb amerikai jogszabályok rendelkezései szerint. Ennek megfelelően a jelen dokumentum nem vihető be, nem továbbítható és nem terjeszthető az USÁ-ban, annak területein, illetve hozzátartozó régiókban, és nem adható át, az 1933. évi többször módosított amerikai értékpapírtörvény S rendelkezése szerinti amerikai illetőségű befektetőnek minősülő személy részére, kivéve olyan tranzakciókkal kapcsolatban, amelyekre nem vonatkozik az 1933. évi amerikai értékpapírtörvényben meghatározott regisztrációs kötelezettség. E korlátozások megsértése az Egyesült Államok értékpapír jogszabályainak a megszegését jelenti. Végül, a Tájékoztató nem adható át olyan személynek, aki a Sicav Alapító Okiratának 11. cikkelye szerint illetéktelen személynek minősülne, illetve akinek jogszabály alapján tilos azt átadni vagy aki felé jogszabály alapján tilos ajánlatot tenni. A befektetők kötelesek a Sicavot és/vagy az Iktatót és a Nyilvántartót tájékoztatni, amennyiben i) illetéktelen személlyé válnak vagy ii) az alkalmazandó jogszabályokba és rendelkezésekbe, a jelen Tájékoztatóba vagy a Sicav Alapító Okiratába ütköző módon birtokolják a Sicav befektetési jegyeit vagy iii) bármely olyan körülmény esetén, amely pénzügyi, jogi és/vagy felügyeleti szempontból következményt jelenthet a Sicav vagy a befektetők számára vagy bármilyen más módon negatív hatást gyakorolhat a Sicavra vagy a befektetőkre. 4. Figyelmeztetés a befektetési jegyek vásárlásával kapcsolatban A Parvest különböző részalapjainak befektetési jegyei kizárólag az egyszerűsített Tájékoztató(k)ban foglaltak alapján jegyezhetők. Amennyiben Önnek szándékában áll befektetési jegyet vásárolni, kérjük, először részletesen olvassa el az egyszerűsített Tájékoztatót, valamint a Tájékoztatót és annak Függelékeit, amelyek elsősorban a különböző részalapok befektetési politikájára vonatkozóan tartalmaznak információt, és tekintse meg a Sicav legfrissebb pénzügyi jelentését, amelynek másolatát a BNP Paribas Investment Partners Luxembourg ( BNPP IP Lux ) vagy a Sicav befektetési jegyeit értékesítő helyi ügynökök amennyiben vannak ilyenek, illetve jogi személyek a rendelkezésére bocsátják. 5. Figyelmeztetés a Sicavba való befektetéssel kapcsolatban A Sicav befektetési jegyeinek vásárlása kockázattal jár, ideértve azokat a kockázatokat, amelyeket az értéktőzsde, a devizaárfolyamok és a kamatszintek bizonytalansága jelent. Arra sincs biztosíték, hogy a Sicav részalapjai elérik célkitűzéseiket, valamint az eddigi eredmények nem jelentenek garanciát a jövőbeni hozamokat illetően. Javasoljuk a befektetőknek, hogy olvassák el a II. 3 pont megfelelő részét (Általános tájékoztató Részalapok A részalapokkal kockázati profilja) további információkért. A befektetőknek ajánlott pénzügyi, jogi és adótanácsadójukkal konzultálniuk, hogy eldöntsék, javasolt-e számukra a Sicavba való befektetés. 6
6. Személyes adatok feldolgozása A Sicav, a Befektetési Alapkezelő, az Iktató és a Nyilvántartó, valamint a BNP Paribas csoportba tartozó más társaságok, valamint a forgalmazók/nominee-k gyűjthetik, nyilvántarthatják, továbbíthatják, feldolgozhatják, felhasználhatják és birtokolhatják a befektetők személyes adatait. Ezen információkat az említett társaságok többek között a pénzmosás és a terrorizmus elleni küzdelem során szükséges azonosítási kötelezettségek teljesítéséhez használják, és nem teszik hozzáférhetővé jogosulatlan harmadik személyek számára. A Sicav befektetési jegyeinek megvásárlásával a befektetők hozzájárulnak személyes adataik feldolgozásához. 7
I. A SICAV FELÉPÍTÉSE SZÉKHELY 33, rue de Gasperich, L-5826 Howald Hesperange, Luxemburgi Nagyhercegség IGAZGATÓSÁG A TÁRSASÁG ELNÖKE Philippe MARCHESSAUX Igazgatósági tag, vezérigazgató BNP Paribas Investment Partners, Paris A TÁRSASÁG IGAZGATÓI Marnix Arickx Fund Engineering vezető BNP Paribas Investment Partners Belgium, Brüsszel Vincent Camerlynck Intézményi értékesítés nemzetközi vezetője BNP Paribas Investment Partners, London Christian Dargnat Befektetési vezető MultiExpertise Investment Centres BNP Paribas Investment Partners, Párizs Nicolas Faller Distribution értékesítés nemzetközi vezetője BNP Paribas Investment Partners, Párizs Anthony Finan Marketing és kommunikációs vezető BNP Paribas Investment Partners, Párizs Guy de Froment Elnök BNP Paribas Investment Partners UK Ltd, London Marc Raynaud Elnök BNP Paribas Investment Partners, Luxemburg Global Funds Solutions vezető BNP Paribas Investment Partners, Párizs William De Vijlder Befektetési vezető Partners & Alternative Investments BNP Paribas Investment Partners, Brüsszel Christian Volle Igazgató BNP Paribas Investment Partners, Luxemburg, Howald-Hesperange, Luxemburgi Nagyhercegség 8
ÁLTALÁNOS IGAZGATÓ Anthony Finan Marketing és kommunikációs vezető BNP Paribas Investment Partners, Párizs FŐTITKÁR Stéphane Brunet Vezérigazgató BNP Paribas Investment Partners, Luxemburg Howald-Hesperange, Luxemburgi Nagyhercegség ALAPÍTÓ ( PROMOTER ) BNP Paribas S.A. 16 boulevard des Italiens, 75009 Párizs, Franciaország BEFEKTETÉSI ALAPKEZELŐ BNP Paribas Investment Partners Luxembourg 33, rue de Gasperich, L-5826 Howald Hesperange Luxemburgi Nagyhercegség A BEFEKTETÉSI ALAPKEZELŐ IGAZGATÓSÁGA A befektetési alapkezelő igazgatóságának elnöke Marc Raynaud Global Funds Solutions vezető BNP Paribas Investment Partners, Párizs A Befektetési Alapkezelő igazgatóságának tagjai Marnix Arickx Fund Engineering vezető BNP Paribas Investment Partners Belgium, Brüsszel Pieter Croockewit Európa térség vezető BNP Paribas Investment Partners BE Holding, Brüsszel Anthony Finan Marketing és kommunikációs vezető BNP Paribas Investment Partners, Párizs Christian Volle Igazgató BNP Paribas Investment Partners Luxembourg, Howald-Hesperange, Luxemburgi Nagyhercegség Stéphane Brunet Vezérigazgató BNP Paribas Investment Partners Luxembourg, Howald-Hesperange, Luxemburgi Nagyhercegség Nicolas Faller Distribution Sales nemzetközi vezetője BNP Paribas Investment Partners, Párizs Eric Martin Vezérigazgató BNP Paribas Luxembourg, Luxemburgi Nagyhercegség 9
ALAPKEZELŐK AllianceBernstein L. P. 1345 Avenue of the Americas New York, NY 10105, USA BNP Paribas Asset Management 1, boulevard Haussmann, 75009 Párizs, Franciaország BNP Paribas Asset Management, Inc. 200 Park Avenue, 45th Floor New York, NY 10166, USA BNP Paribas Investment Partners Japan Ltd. GranTokyo North Tower, 9-1, Marunouchi 1- chome Chiyoda-ku, Tokió 100-6739, Japán CamGestion 11, boulevard Haussmann, 75009 Párizs Franciaország Fortis Investment Management UK Ltd. (az Alapkezelő neve 2010. október 1-jétől a következőre változik: Fischer Francis Trees & Watts UK Ltd) 5 Aldermanbury Square, London EC2V 7HR, Egyesült Királyság Impax Asset Management Limited Mezzanine Floor, Pegasus House, 37-43 Sackville Street, London W1S 3DG, Egyesült Királyság Neuberger Berman LLC 605 Third Avenue New York, NY 10158, USA Overlay Asset Management 1, boulevard Haussmann 75009 Párizs, Franciaország BNP Paribas Asset Management Brasil Ltda Av. Juscelino Kubitchek 510 11 Andar 04543 000 Sao Paulo SP, Brazília BNP Paribas Investment Partners Asia Limited 30/F Three Exchange Square 8 Connaught Place, Central, Hong Kong BNP Paribas Investment Partners Netherlands N.V. Burgerweeshuispad Tripolis 200 PO Box 71770 NL-1008 DG Amsterdam, Hollandia Fischer Francis Trees & Watts, Inc. 200 Park Avenue, 46th Floor New York, NY 10166, USA FundQuest, 1, boulevard Haussmann, 75009 Párizs Franciaország IT Asset Management 122, rue La Boétie 75008 Párizs, Franciaország Optimum Investment Advisors, LLC 100 South Wacker Drive, Suite 2100 Chicago, IL 60606, USA Pzena Investment Management, LLC 120 West 45 th Street, 20 th Floor New York, NY 10036, USA Shinhan BNP Paribas Asset Management Co., Ltd. GoodmorningShinhan Tower 18F, 23-2, Yoido-Dong Youngdeungpo-Gu, Szöul, 150-712, Korea 10
AL-ALAPKEZELŐ(K) Sumitomo Mitsui Asset Management Company Limited Atago Green Hills, Mori Tower, 28F, 2-5-1 Atago Minato-ku Tokió 105-6228, Japán TANÁCSADÓ AZ ALAPKEZELŐK ÉS AL-ALAPKEZELŐK KIVÁLASZTÁSÁRA FundQuest, 1, boulevard Haussmann 75009 Párizs, Franciaország FENNTARTHATÓ ÉS FELELŐS BEFEKTETÉSEK TANÁCSADÓ BIZOTTSÁGA (Sustainable and Responsible Investment (SRI) Advisory Committee) ELNÖK Karl-Hendrik Robert, alapító és igazgató, The Natural Step, Stockholm (Svédország) TAGOK: Dr. Maritta R.v.B. Koch-Weser Igazgató Global Exchange for Social Investment London, Egyesült Királyság Robert Rubinstein Alapító és igazgató Brooklyn Bridge Amszterdam, Hollandia Cyril Lin Alapító és vezérigazgató IFG Development Initiatives Oxford, Egyesült Királyság Raymond Van Ermen Vezérigazgató European Partners for the Environment Brüsszel, Belgium STRATÉGIAI BIZOTTSÁG ELNÖK Gilles de Vaugrigneuse, igazgatósági tag, BNP Paribas Investment Partners, Párizs TAGOK Marie-Claire Capobianco, Wealth Management Networks vezető, BNP Paribas, Párizs Hervé Cazade, Savings and Financial Security Retail Banking vezető, Franciaország, BNP Paribas Assurance, Párizs Vincent Lecomte, ügyvezető igazgató ( Chief Operating Officer ), Wealth Management, BNP Paribas, Párizs Olivier Le Grand, elnök-vezérigazgató, Cortal Consors, Párizs Eric Martin, elnök-vezérigazgató, BNP Paribas Luxembourg, Luxemburg Yves Martrenchar, Distribution, Markets and Solutions - Retail Banking vezető, BNP Paribas, Párizs 11
Olivier Maugarny, Products and Services - Wealth Management vezető, BNP Paribas, Párizs BGL BNP Paribas S.A., képviselő: Carlo Friob, Luxemburg BNP Paribas Fortis S.A., Brüsszel, képviselő: Peter Vandekerckhove ASR Nederland N.V., képviseli: Jack Th. M. Julicher, Utrecht LETÉTKEZELŐ BNP Paribas Securities Services, Luxemburgi Fióktelep 33, rue de Gasperich, L- 5826 Howald-Hesperange Luxemburgi Nagyhercegség KÖZPONTI KIFIZETŐHELY, IKTATÓ és NYILVÁNTARTÓ BNP Paribas Securities Services, Luxemburgi Fióktelep 33, rue de Gasperich, L- 5826 Howald-Hesperange Luxemburgi Nagyhercegség LUXEMBURGI KIFIZETŐHELY BNP Paribas Luxembourg 10A boulevard Royal, L-2093, Luxemburg Luxemburgi Nagyhercegség KÖNYVVIZSGÁLÓ PricewaterhouseCoopers 400 route d Esch, L-1014, Luxembourg Luxemburgi Nagyhercegség FELÜGYELETI SZERV Commission de Surveillance du Secteur Financier 110, route d Arlon, L-2991 Luxembourg Luxemburgi Nagyhercegség www.cssf.lu 12
II. ÁLTALÁNOS TÁJÉKOZTATÓ 1. BEVEZETÉS A jelen Tájékoztató tárgya, a Parvest olyan változó tőkéjű, több részalappal rendelkező befektetési társaság (société d investissement à capital variable Sicav ), amelyet a BNP Paribas csoport hozott létre. A Sicav a kollektív befektetési formákról szóló többször módosított 2002. december 20-i luxemburgi törvény (a továbbiakban Törvény ) szerinti engedéllyel rendelkezik. A SICAV-ot Luxemburgban, 1990. március 27. napján jegyezték be határozatlan időre. A Sicav működése elsősorban a Törvény első részének hatálya alá esik, a 2001/108/EC EU Irányelv által módosított, a kollektív befektetési formákról szóló, 1985. december 20-i (85/611/EEC) EU Irányelvnek megfelelően ( 85/611/EEC Irányelv ), továbbá működésére vonatkozik a többször módosított 1915. augusztus 10-i törvény a kereskedelmi társaságokról. A Sicavot a BNP Paribas Investment Partners Luxembourg ( BNPP IP Lux ), valamint az alapkezelők és al-alapkezelők kezelik. A Sicav egy olyan befektetési társaság, amely különböző részalapokból áll. Mindegyik részalap különféle devizanemű, átruházható értékpapírok és/vagy egyéb likvid pénzügyi eszközök portfoliója. A befektetők viszonylatában minden egyes részalap egymástól elkülönült egységnek tekintendő. A befektetők csak azon részalapokból származó hozamokra és eszközökre jogosultak, amelyekbe befektettek, és csakis befektetéseik arányában. Az egyes részalapok kötelezettségeit mindig az adott részalap eszközei fedezik. Minden egyes részalap különböző befektetésijegy-kategóriákat kínál (erről bővebben a IV. fejezet, valamint a Tájékoztató 4. számú Függeléke ad tájékoztatást). Az egyes kategóriák kétféle értékpapír osztályt is tartalmazhatnak: hozamot nem fizető ún. tőkésítő ( Tőke vagy T ) és hozamfizetésre jogosító ( Hoz vagy H ) osztályt. A jegyzési határidőkre és feltételekre vonatkozó, valamint a befektetési jegyek átváltására és visszaváltására vonatkozó információk jelen Tájékoztató IV. fejezetében találhatóak. A Tájékoztató a következő rövidítésekkel az alábbi devizanemeket jelöli: AUD ausztrál dollár GBP angol font BRL brazil reál JPY japán jen CHF svájci frank SGD szingapúri dollár CAD kanadai dollár USD amerikai dollár EUR euró 13
2. A SICAV A Sicav minimális tőkéje 1.250.000 EUR (egymillió-kettőszázötvenezer euró). A Sicav mindenkori tőkéje az egyes részalapok nettó eszközértékének összege. A Sicav befektetési jegyei névérték nélküliek. A Sicav tőkéjében beálló változások ipso jure történnek a részvénytársaságok ( sociétés anonymes ) tőkéjének változása esetére előírt közzétételi, illetve a luxemburgi cégjegyzékbe történő bejegyzési kötelezettség teljesítése nélkül. A Sicav Alapító Okirata a Luxemburgi Cégbírósághoz történő benyújtását követően a Mémorial, C, Recueil des Sociétés et Associations (a továbbiakban: a Mémorial ) elnevezésű hivatalos lap 1990. szeptember 26-i számában jelent meg. A benyújtott dokumentumokat a Luxemburgi Cégbíróságnál bárki megtekintheti. Az egységes szerkezetű Alapító Okirat minden módosítás alkalmával benyújtásra került a Luxemburgi Cégbíróságra, a jelenleg hatályos alapító okiratot 2006. április 7-én nyújtották be, közzétételére pedig a Mémorial 2006. április 25-i számában került sor. Az egységes szerkezetű Alapító Okirat másolata - illeték megfizetése mellett - a Luxemburgi Cégbíróságtól szerezhető be. A Sicav a Luxemburgi Cégjegyzékben a B-33.363-as szám alatt került bejegyzésre. 3. A RÉSZALAPOK A Sicav különböző részalapokból tevődik össze. Valamennyi részalap az I. sz. Függelékben meghatározott saját referencia devizanemmel és befektetési politikával rendelkezik. A befektetők eldönthetik, hogy melyik részalaphoz tartozó befektetési politika felel meg leginkább befektetési céljaiknak és befektetési profiljuknak. A Sicav új részalapokat is létrehozhat. Ez esetben a Tájékoztató megfelelően bővül az új részalapokra vonatkozó részletes információkkal. Az új részalapok létrehozásáról az Igazgatóság dönt. Továbbá, az Igazgatóság határozza meg az értékesítés kezdetekor érvényes értékesítési árat, értékesítés napját vagy időtartamát és fizetési határidőket. Befektetői profil A Sicav részalapok a lakossági és az intézményi befektetők számára egyaránt nyitva állnak, És ez utóbbiak jogosulttá válhatnak egy speciális befektetésijegy-kategóriába való befektetésre, amennyiben befektetéseik összege meghaladja az előre meghatározott küszöbértéket. Mivel a Parvest egy több részalapból álló Sicav esernyőalap, a befektetési jegyek tulajdonosai részére széleskörű befektetési lehetőségeket kínál, lehetővé téve, hogy értékpapírokat és/vagy egyéb likvid pénzügyi eszközöket tartalmazó portfoliójukat maguk kezeljék. A Részalapok teljesítménye A Részalapok teljesítményével kapcsolatban a befektetők részletes információkat találnak az adott részalap legutolsó egyszerűsített tájékoztatójában. Az eddig teljesítmény azonban nem garancia a jövőbeli hozamokra. A Részalapok kockázati profilja A jövőbeni befektetőknek azt javasoljuk, hogy a befektetési döntés meghozatalakor olvassák el a teljes tájékoztatót. Nincs garancia, hogy a Sicav részalapjai teljesíteni fogják a befektetési 14
célkitűzéseket, és a múltbeli teljesítmény nem jelent garanciát a jövőbeni hozamokra. A befektetéseket a deviza- és adójogszabályok (különös tekintettel a forrásadózásra vonatkozó szabályokra), vagy a gazdaság- és monetáris politika változásai is befolyásolhatják. Végül tájékoztatjuk a befektetőket arról is, hogy a részalapok teljesítménye elmaradhat a kitűzött céltól, és előfordulhat, hogy a befektetett tőke vételi jutalékkal csökkentett értéke sem térül meg. Az egyes részalapokba való befektetéssel járó kockázatok az adott részalap befektetési politikájától függően eltérnek egymástól. A részalapokkal kapcsolatos alapvető kockázatok leírását lásd alább. Javasoljuk a befektetőknek, hogy az egyes részalapokkal kapcsolatos konkrét kockázatokat ellenőrizzék a részalapok egyszerűsített tájékoztatóiban. Részvénypiaci kockázat A részvényekbe (és hasonló eszközökbe) történő befektetéshez kapcsolódó kockázatok körébe tartoznak a jelentős árfolyam ingadozások, a kibocsátóra vagy a piacra vonatkozó negatív információk és a részvény-befektetéseknek az ugyanazon társaság által kibocsátott kötvényeknek való alárendelt természete. Az ingadozások hatása a rövidtávú befektetéseknél a legerőteljesebb. Annak a kockázata, hogy egy vagy több társaság teljesítménye romlik vagy stagnál, az egész portfólió teljesítményét bármikor negatívan érintheti. A részvények (és hasonló eszközök) értékének jövőbeni emelkedésére nincs garancia. Az eszközök értéke, valamint a belőlük származó bevétel összege emelkedés helyett csökkenhet, és előfordulhat, hogy a befektetők nem kapják vissza az általuk eredetileg befektetett összeget. Nincs garancia arra, hogy a befektetési cél megvalósul. Egyes részalapok olyan társaságokba is befektethetnek, amelyek részvényeiket első alkalommal hozzák nyilvános forgalomba. Ilyen esetekben fennáll annak a kockázata, hogy az újonnan forgalomba hozott részvények árfolyama az általánosnál erősebben ingadozik olyan tényezők miatt, mint például a korábbi kereskedés hiánya, a szezonálistól eltérő tranakciók, a kereskedésre rendelkezésre álló részvények korlátozott száma, valamint a kibocsátóra vonatkozó információk hiányossága. Előfordulhat, hogy az ilyen eszközöket az adott részalap különösen rövid ideig tartja, ami növeli a költségeket. A nagy növekedési potenciállal rendelkező részvényekbe fektető részalapok befektetési jegyei a piacon általában megszokotthoz képest nagyobb árfolyam-ingadozást mutathatnak, és a részalap a megszokottól eltérően reagálhat a kibocsátót érintő gazdasági, politikai vagy piaci fejleményekre és változásokra. A nagy növekedési potenciállal rendelkező részvények hagyományosan nagyobb árfolyam-ingadozást mutatnak más értékpapírokhoz képest, és ez különösen igaz nagyon rövid időtávokon. Más részvényekhez képest a nagy növekedési potenciállal rendelkező részvények árfolyam/nyereség mutatója ( price-to-earnings ratio ) is alacsonyabb lehet. Ez azt jelenti, hogy a nagy növekedési potenciállal rendelkező részvények vehemensebben reagálhatnak a nyereség-növekedésben mutatkozó ingadozásokra. Egyes részalapok céljai között szerepelhet a piaci mozgások felnagyítása, ami az átlagosnál nagyobb volatilitást eredményezhet. Az alapkezelők átmenetileg a szokásoshoz képes defenzívebb megközelítést is alkalmazhatnak, amennyiben úgy ítélik meg, hogy a piac, vagy azon ország gazdasága, amelybe a részalap befektet, túlságosan volatil, vagy általános és elhúzódó hanyatlást mutat, illetve, ha bármely más hátrányos körülmény áll fenn. Ilyen esetekben előfordulhat, hogy a részalap nem tudja elérni befektetési célkitűzését. Derivatív ügyletek kockázatai 15
A részalapok fedzeti céllal (derivatív eszközök fedezeti célú használata) és/vagy a portfóliókezelés nyereségének optimalizálása érdekében (derivatív eszközök kereskedési célú használata) a Tájékoztató 1. és 2. sz. Függelékeiben foglalt feltételekkel derivatív eszközöket és módszereket is alkalmazhatnak (ideértve különösen az értékpapír warrantokat, az értékpapír-, kamatláb-, deviza-, infláció- és volatilitás csereügyleteket és egyéb derivatívákat, a Contract for Differences [CFD] ügyleteket, az ún. Euro Medium Term Note [EMTN] ügyleteket, a nemteljesítési csereügyleteket [Credit Default Swap; CDS], a szabványosított határidős ügyleteket, illetve az értékpapír-, kamatláb- vagy határidősügylet-opciókat stb.). Felhívjuk a befektetők figyelmét, hogy a derivatív eszközök kereskedési célú használata tőkeáttételt eredményezhet, amely növeli a részalap teljesítményének volatilitását. Devizakockázat A részalapok olyan eszközökkel is rendelkeznek, amelyek devizaneme eltér a részalap referencia-devizanemétől. E devizanemek és a referencia-devizanem közti árfolyamváltozások és a devizakorlátozások változásai érinthetik az ilyen eszközök értékét. Amennyiben valamely eszköz devizaneme felértékelődik a referencia-devizanemmel szemben, az értékpapírnak a referencia-devizanemben meghatározott értéke is nőni fog. Fordított esetben leértékelődés esetén az értékpapír referencia-devizanemben meghatározott értéke is csökkenni fog. Nem garantálható, hogy a devizakockázatok kezelésére az alapkezelő vagy al-alapkezelő által kötött fedezeti ügyletek száz százalékban sikeresek lesznek. Kamatláb-kockázat A befektetések értékét befolyásolhatja a kamatlábak ingadozása, amely több tényezőre vagy eseményre vezethető vissza, mint például a monetáris politika, a jegybanki hitelezésben használt kamatlábak és az infláció. Felhívjuk a befektetők figyelmét, hogy a kamatlábak növekedése esetén a kötvényekben és hitelviszonyt megtestesítő értékpapírokban eszközölt befektetések értéke csökken. Hitelkockázat Ez a kockázat ahhoz kapcsolódik, hogy egy olyan kötvény-kibocsátó hitelminősítését, amelynek irányában a részalapnak kockázati kitettsége van, leminősítik, ami a befektetés értékének csökkenését eredményezi. Ez a kockázat a kibocsátó azon képességéhez kapcsolódik, hogy mennyiben tud eleget tenni fizetési kötelezettségeinek. Valamely kibocsátás, vagy kibocsátó leminősítése azt eredményezheti, hogy a kapcsolódó hitelviszonyt megtestesítő értékpapír értéke, amelybe az adott részalap befektetett, csökken. Bizonyos befektetési stratégiák magukban foglalhatnak magas hitelkockázatú kibocsátó által kibocsátott kötvényekbe (magas hozamú értékpapírok) történő befektetést. A magas hozamú kötvényekbe befektető részalapokba történő befektetés, a nagyobb devizaárfolyam ingadozás vagy a kibocsátó minősége miatt magasabb kockázattal jár. Likviditási kockázat Ez a kockázat ahhoz kapcsolódik, hogy a részalapok eszközei nem értékesíthetők, mert a hozzájuk kapcsolódó piaci forgalom különösen alacsony (aminek gyakori jele a vételi és eladási árfolyam közötti nagyon jelentős különbség vagy a jelentős árfolyamváltozások), vagy mert leminősítik azokat, vagy mert a gazdasági környezet romlik. Ennek eredményeképpen 16
nem biztos, hogy az érintett eszközök elég gyorsan értékesíthetőek ahhoz, hogy a veszteséget elhárítsák, vagy minimalizálják. Az árupiacokkal kapcsolatos kockázatok Az árupiacok ingadozása jelentős lehet, előfordulhatnak nagymértékű árnövekedések vagy árcsökkenések is, melyek közvetlen hatást gyakorolnak a részalap által vásárolt részvények és részvényekkel egyenértékű értékpapírok értékére, valamint azon indexekre, amelyeknek a részalap ki van téve. Továbbá a hagyományos értékpapírpiacokhoz (részvények, kötvények stb.) képest az értékpapírok alapjául szolgáló eszközök teljesítménye gyökeresen eltérő lehet. Partnerkockázat Ez a kockázat az alapkezelő céggel üzleti kapcsolatba kerülő partnerhez kapcsolódik, elsősorban a pénzügyi eszközök elszámolásához, illetve leszállításához, illetve pénzügyi határidős ügyletek megkötéséhez. A kockázat azt tükrözi, hogy a partner mennyiben képes eleget tenni a kötelezettségeinek (fizetés, leszállítás, visszafizetés, stb.). A warrantokhoz kapcsolódó kockázatok Felhívjuk a befektetők figyelmét, hogy a warrantok összetett, volatil és magas kockázatú eszközök. Warrantokba történő befektetés esetén a teljes befektetett összeg elvesztésének valószínűsége magas. A warrantok egyik fő jellemzője továbbá a tőkeáttétel alkalmazása, ami azt jelenti, hogy az alapeszköz értékének változása aránytalanul nagy hatással lehet a warrant értékére. Végül pedig, amennyiben a piac nem likvid, nincs garancia arra, hogy a warrant a másodlagos piacon értékesíthető. Inflációs kockázat A rövidtávú befektetéseken realizált nyereség mértéke elmaradhat az infláció mértékétől, ami a befektető vásárlóerejének csökkenéséhez vezet. Adókockázat Egy adott befektetés értékét befolyásolhatja az egyes országokban alkalmazott adókulcsok (így például forrásadó-kulcsok) közötti különbség, továbbá a kormányzatban, a gazdaságivagy monetáris politikában bekövetkező változások. Ez azt jelenti, hogy nincs garancia arra, hogy a befektetési célok megvalósulnak. A befektetési stratégiák kockázatai (a) A részalap befektetési profilja a nagy növekedési potenciállal rendelkező értékpapírokba való befektetésre koncentrál. Előfordulhat, hogy a nagy növekedési potenciállal rendelkező" értékpapírok teljesítménye elmarad a szélesebb piac teljesítményéhez képest. (b) A részalap befektetési profilja az alulértékelt és/vagy a magas hozamú értékpapírokba való befektetés. Az ilyen típusú értékpapírok teljesítménye elmaradhat a szélesebb piac teljesítményéhez képest. (c) A tematikus vagy ágazati alapú részalapok a gazdaság egy relatíve vékony szeletére vagy egy speciális szektorra koncentrálnak. Az ilyen részalapok befektetési portfoliója kevésbé diverzifikált, mint a gazdaság valamennyi szegmensébe befektető részalapok 17
portfoliója. Ez általában nagyobb volatilitást eredményez. A részalap teljesítménye elmaradhat a szélesebb piac teljesítményéhez képest. (d) Mivel a részalap befektetésre nem ajánlott, vagyis alacsony minősítésű értékpapírokba is fektetheti eszközei túlnyomó részét, a nettó eszközérték volatilitása a hagyományos, kötvényalapú részalapokhoz képest magasabb lehet, és a portfolióba tartozó értékpapírok kibocsátói esetén nem zárható ki a nemfizetés kockázata. Az értékpapírok egy részét csak tőzsdén kívüli forgalomban lehet értékesíteni; az ilyen piacok működési biztonsága és áttekinthetősége jelentős mértékben eltérhet a szabályozott piacokon megszokottól. (e) Előfordulhat, hogy a részalap ki van téve az értékpapírosítási eszközökhöz (Eszközalapú Értékpapírok [Asset Backed Securities, ABS] és Jelzálogalapú Értékpapírok [Mortgage Backed Securities, MBS] stb.) kapcsolódó kockázatoknak, amelyek esetében a hitelkockázat alapvetően a mögöttes eszközök minőségétől függ. A mögöttes eszközök többféle típusúak lehetnek (pl. banki követelések, hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok, stb), és likviditás-kockázatot is hordoznak. Ezek az értékpapírok összetett műveletekből erednek, amelyek jogi és egyéb, az adott eszközre jellemző kockázattal járnak. Ezen kockázatok bekövetkezése a részalap nettó eszközértékének zuhanását is okozhatja. (f) A szofisztikált részalapok a teljesítmény növelése érdekében összetett befektetési stratégiákat, illetve pénzügyi eszközöket alkalmazhatnak. A szofisztikált részalap kockázatkezelési módszere az ún. kockáztatott érték (Value-at-Risk, VaR ) modellen alapul, amely valamely megbízhatósági szint és időintervallum mellett kiszámítja a részalap maximális veszteségének valószínűségét. Az ilyen részalapokba való befektetés tőkeáttételi kockázatot (az eredeti befektetés mértékét meghaladó veszteség kockázata), rövid (short) pozíciók vállalásával kapcsolatos kockázatot (annak kockázata, hogy visszavásárlással nem zárható le a pozíció), az összetett derivatívák használatával és értékelésével járó kockázatot (pl. partner-, likviditási-, és volatilitási kockázat), és/vagy a kockázatkezelési módszer alkalmazásával járó kockázatot (az alkalmazott modell kockázata és piaci kockázat) rejthet magában. (g) A részalap abitrázs-stratégiákat is alkalmazhat a teljesítmény javítása érdekében, mely bizonyos piacokon a trendek jövőbeni változásának előrejelzésén alapul, egyéb trendekkel történő összehasonlításban. Az arbitrázs-stratégiák tőkeáttételi kockázatot, (az eredeti befektetés mértékét meghaladó veszteség kockázata), rövid (short) pozíciók vállalásával kapcsolatos kockázatot (annak kockázata, hogy visszavásárlással nem zárható le a pozíció), és/vagy bizonyos, az arbitrázs-stratégiákban előrejelzett események elmaradásával járó külső kockázatokat rejthetnek magukban. Ezen kockázatok bekövetkezése az érintett eszközök értékének zuhanását okozhatja. (h) A részalap eszközei részben ki lehetnek téve alternatív befektetési stratégiáknak is. Az egyes alternatív befektetési stratégiáknak sajátos kockázatai vannak, például az alapkezelő vagy al-alapkezelő által vállalt piaci pozíciók értékelésével kapcsolatos kockázatok, e pozíciók alacsony likviditásával járó kockázat, a tőkeáttételi kockázat (az eredeti befektetés mértékét meghaladó veszteség kockázata), vagy rövid (short) pozíciók vállalásával kapcsolatos kockázat (annak kockázata, hogy visszavásárlással nem zárható le a pozíció). Ezen kockázatok bekövetkezése az érintett eszközök értékének zuhanását okozhatja. (i) A részalap befektethet a BNP Paribas Csoport alapjaiba és harmadik felek alapjaiba, amelyeknek teljesítménye a pénzügyi piacoknak való kitettség miatt ingadozhat. A feltörekvő országok piacaival és az alacsony piaci tőkeértékkel kapcsolatos kockázatok A feltörekvő országok piacain, az alacsony piaci tőkeértékkel (kapitalizációval) rendelkező vállalkozásokba, vagy speciális, illetve kis szektorokba befektető részalapok a többi 18
részalaphoz képest nagyobb mértékű volatilitásnak vannak kitéve, ami a nagyfokú koncentrációnak, a rendelkezésre álló rosszabb minőségű információ miatti bizonytalanságnak, az alacsonyabb likviditásnak vagy a piaci körülmények (társadalmi, politikai és gazdasági körülmények) változása iránti nagyobb érzékenységnek tudható be. Továbbá, néhány feltörekvő ország piacán kevesebb részvény van forgalomban, mint a világ fejlett országainak piacain. Ezért a feltörekvő országok piacain befektető részalapoknak nyújtott tranzakciós, elszámolási vagy letétkezelési szolgáltatások nagyobb kockázattal járhatnak. A Társaság és a befektetők elfogadják ezeket a kockázatokat. Az orosz piacon a befektetések az RTS-tőzsdén ( Russian Trading System Stock Exchange, azaz RTS Stock Exchange ) keresztül történnek, amely nagy számú orosz kibocsátót fog össze, és lehetővé teszi az orosz részvénypiac majdnem teljeskörű lefedését. Az RTS Stock Exchange választása a befektetők számára az orosz piac likviditásából való részesedést anélkül biztosítja, hogy a kereskedést a helyi devizában kellene lebonyolítani, tekintettel arra, hogy az RTS Stock Exchange a kibocsátók számára megengedi az USD-ben történő közvetlen kereskedést. A kisebb társaságok a növekedéshez és fejlődéshez szükséges tőketöbbletet nem feltétlenül tudják előteremteni, és hiányozhat a fejlődéshez szükséges vezetőségi elképzelés, vagy új és kipróbálatlan piacokra fejleszthetnek ki új termékeket. A fenti piacok egy része jelenleg nem tekinthető szabályozott piacnak. Az ilyen piacokon történt közvetlen befektetések kivéve az amerikai vagy egyéb kibocsátású letéti igazolásokba (American Depositary Receipt, ADR, vagy Global Depositary Receipt, GDR) történő befektetést és a tőzsdén nem jegyzett értékpapírokba történő befektetés együttes aránya nem haladhatja meg a nettó eszközérték 10-át. A Kínában eszközölt befektetésekkel kapcsolatos kockázatok A Kínában eszközölt befektetések együttjárnak a külföldi befektetőkkel szemben alkalmazott korlátozásokból eredő kockázattal, a partnerkockázattal, valamint a magasabb volatilitású és a portfólió egyes eszközei tekintetében korlátozott likviditással bíró piacból eredő kockázattal. Ez azt jelenti, hogy egyes részvényekbe a részalap nem fektethet be, mert a külföldi befektetők maximális számát vagy a külföldi befektetők által eszközölhető befektetések maximális összegét már elérték. Továbbá, a külföldi befektetők nettó nyereségének, tőkéjének vagy osztalékának repatriálása korlátozás alá eshet vagy a kormányzat engedélyétől függhet. A Sicav csak akkor eszközöl befektetéseket [Kínában] 2, ha a korlátozásokat elfogadhatónak találja. Nincs garancia ugyanakkor arra, hogy a befektetést követően nem vezetnek be további korlátozásokat. Összefoglaló Táblázatok A részalapok listája Jelen fejezetben foglalt táblázatok a már jegyezhető, továbbá a jelen Tájékoztató hatályba lépésének napjáig még forgalomba nem hozott részalapokat tartalmazzák. Nem minden részalap tekintetében állnak rendelkezésre valamennyi befektetésijegy-osztályba és -kategóriába tartozó befektetési jegyek. Erre vonatkozó pontos információk jelen Tájékoztató IV. fejezetének 1.A és 1.B pontjában találhatók. 2 Magyar fordító megjegyzése: az eredeti szövegben nem szereplő, de értelemszerűen szükséges kiegészítés. 19
1. Aktív részalapok I. Részvény részalapok A. Vegyes stílusú alapkezelés C. Növekedés stílusú alapkezelés PARVEST EQUITY ASIA EX-JAPAN PARVEST EQUITY EUROPE ALPHA PARVEST EQUITY AUSTRALIA PARVEST EQUITY EUROPE GROWTH PARVEST EQUITY BRAZIL PARVEST EQUITY BRIC D. Tematikus/ágazati alapú alapkezelés PARVEST EQUITY CHINA PARVEST EQUITY EURO PARVEST ENVIRONMENTAL OPPORTUNITIES PARVEST EQUITY EURO SMALL PARVEST EQUITY EUROPE FINANCE CAP PARVEST EQUITY EUROPE PARVEST EQUITY HIGH DIVIDEND EUROPE CONVERGING PARVEST EQUITY EUROPE PARVEST EQUITY GLOBALBRANDS EMERGING PARVEST EQUITY EUROPE LS30 PARVEST EQUITY WORLD NEXT GENERATION (2) PARVEST EQUITY EUROPE MID PARVEST EQUITY WORLD RESOURCES CAP PARVEST EQUITY EUROPE PARVEST EQUITY WORLD TECHNOLOGY SMALL CAP INNOVATORS PARVEST EQUITY FRANCE PARVEST GLOBAL ENVIRONMENT PARVEST EQUITY GERMANY PARVEST REAL ESTATE SECURITIES EUROPE PARVEST EQUITY INDIA PARVEST SUSTAINABLE EQUITY EUROPE PARVEST EQUITY JAPAN PARVEST STEP 80 WORLD EMERGING (EUR) (1)(2) PARVEST EQUITY JAPAN SMALL CAP PARVEST STEP 80 WORLD EMERGING (USD) (1)(2) PARVEST EQUITY LATIN PARVEST STEP 90 EURO (1) AMERICA PARVEST EQUITY RUSSIA PARVEST EQUITY SOUTH KOREA E. Abszolút hozam stratégiák PARVEST EQUITY SWITZERLAND PARVEST EQUITY TURKEY PARVEST ABSOLUTE RETURN EUROPE LS PARVEST EQUITY UK PARVEST USA MID CAP F. Rugalmas alapkezelés PARVEST EQUITY USA PARVEST EQUITY WORLD PARVEST FLEXIBLE EQUITY EUROPE PARVEST EQUITY WORLD EMERGING B. Érték stílusú alapkezelés PARVEST EQUITY EUROPE VALUE PARVEST EQUITY USA SMALL CAP PARVEST EQUITY USA VALUE 20