A tudás egyetlen forrása a tapasztalat. (Albert Einstein) QUAESTOR 7 Piaci előretekintő
M i v á r h a t ó a h é t e n? A svájci jegybankra és az EKB tenderére figyelünk a héten A hét két legfontosabb eseménye számunkra csütörtökön az EKB második körös célzott refinanszírozási hiteltendere (TLTRO), valamint a svájci jegybank (SNB) negyedéves kamatdöntő ülése lesz. Az EKB második TLTRO-jára a várakozások szerint 170-200 milliárd eurónyi kereslet jelentkezhet, de ha az elmarad a várakozásoktól, akkor nő annak az esélye, hogy az EKB ki fogja terjeszteni az eszközvásárlási programját, s jövőre akár államkötvények vásárlására is kényszerülhet, így gyengüléssel fogadná az euró. Ha viszont a várakozások feletti kölcsönigény mutatkozik a kereskedelmi bankok részéről, az csökkenti az államkötvény-vásárlások esélyét, így erősödéssel reagálhat rá az euró, annak ellenére, hogy a jegybanki mérlegfőösszeget növelő lépésről van szó. Csütörtökön reggel, közép-európai idő szerint fél tízkor jelenti be negyedéves kamatdöntő ülésének eredményét a svájci jegybank (SNB). Az irányadó 3 hónapos LIBOR maradhat nullához közeli szintjén (0,00-0,25%), s nem valószínű az sem, hogy változtatnának az euróval szemben 2011-ben felállított 1,20-as árfolyamgáton. Ugyanakkor nem árt óvatosnak lennünk, hiszen az EUR/CHF kurzusa az utóbbi hónapokban erősen megközelítette az 1,20-as szintet, s a jegybank elnöke több alkalommal is hangoztatta, hogy minden eszközzel meg fogják védeni az árfolyamgátat, sőt, ha kell, új eszközöket is bevetnek (pl.: újabb intervenciók, negatív betéti kamat). A decemberi ülésen friss gazdasági előrejelzéseket is kapunk, amelyeket lefelé módosíthatnak várakozásaink szerint. Mi továbbra is a frank gyengülésében bízunk az euróval, az amerikai dollárral és az angol fonttal szemben. Szerdán, közép-európai idő szerint este 9 órakor tartja decemberi kamatdöntő ülését az új-zélandi jegybank, majd csütörtökön hajnalban beszédet tart Graeme Wheeler jegybankelnök Wellingtonban a parlament költségvetési bizottsága előtt. Arra számítunk, hogy az alapkamat 3,50%-on marad, de a jegybank elnöke megpróbálja majd szavaival gyengíteni az új-zélandi dollárt. A befektetői hangulatot inkább ronthatja majd a Kínából érkező e heti adatdömping. Az éves infláció 1,6%-on stagnálhatott, a termelői árak esése pedig már 33 hónapja tarthat. Az ipari termelésben, a kiskereskedelmi forgalomban és a beruházásoknál is gyengébb számokat várunk, így egyre bizonyosabb, hogy a kínai kormány idei 7,5%-os GDP-növekedési célja nem fog teljesülni. Az Egyesült Államokban az átfogó foglalkoztatási adatok utáni hét általában nyugodtabb szokott lenni makrogazdasági adatok terén. Az előttünk álló hét legfontosabb adata a kereskedelmi tárca csütörtöki kiskereskedelmi forgalmi statisztikája lehet, de nagy várakozás előzi meg a pénteki előzetes fogyasztói bizalmi indexet is. A hálaadás hétvégéjének forgalma csalódást keltően alakult, ugyanakkor a piac mégis bizakodó az adatközléssel kapcsolatban, ami a kiskereskedelmi cégek részvényeit is megmozgathatja. A novemberi munkaerőpiaci jelentés még a legoptimistább elemzői várakozásokat is felülmúlta, így újabb lendületet kapott az amerikai dollár a legtöbb devizával szemben. A kamatemeléssel kapcsolatos várakozások tovább erősödtek a tengerentúlon. Egyre nagyobb az esélye annak, hogy a Fed hamarosan elhagyja iránymutatásából azt a passzust, mely szerint az alapkamat még jó ideig nullához közeli szinten maradhat. Éppen ezért továbbra is bízunk az amerikai dollár erősödésében valamennyi devizával szemben. Az S&P 500 indexet alkotó vállalatok közül mindössze 4 teszi közzé gyorsjelentését a héten. A hétfői piaczárás után a H&R Block, kedden az AutoZone, szerdán a Costco, csütörtökön pedig az Adobe System publikálja negyedéves számait. 2
V á r h a t ó p i a c i i r á n y o k Instrumentum Heti várakozás Kommentár DAX index (eqtrader: DAX.I) S&P500 index (CFD) (eqtrader: SP500.I) BUX index OTP Új történelmi csúcsra emelkedett a német részvényindex, amennyiben tartósan a 10 000 pontos szint felett tud maradni az árfolyam, folytatódhat az emelkedés, ez esetben 10 360 pont felett húzódhat a következő, számított ellenállási szint. A 2 075 pontos szint szignifikáns áttörése esetén tovább emelkedhet az amerikai részvényindex, ez esetben viszonylag gyorsan elérheti a 2 095-2 100 pontos tartományt. Nagyobb negatív korrekcióra csak a 2 050-2 055 pontos támasz letörése esetén kell számítani. Áttörésre került a 17 600 pontos szint, mely már támaszként funkcionál. A technikai kép alapján folytatódhat az óvatos emelkedés, a következő fontos ellenállás a 17 850-17 900 pontos tartományban húzódik, ahol egy emelkedő trendcsatorna felső trendvonala és a 200 napos mozgóátlag húzódik. Fontos csökkenő trendvonal került áttörésre a múlt héten, azonban 4 100 Ft-nál már ellenállás húzódik, mely jó eséllyel megállítja a mozgást. Így maradhat a kereskedési sávban, mely 3 900-4 100 Ft között húzódik. MOL Sikerült átlépni a 12 000 Ft-os szintet, a technikai kép alapján folytatódhat az emelkedés a 200 napos mozgóátlag (12 351 Ft) irányába, ahol megtorpanhat a mozgás. Amennyiben ezt követően sikerül áttörni, viszszatölthető lehet a 12 525-12 700 Ft közötti rés. Richter Ezúttal sem sikerült áttörni a 3 870 Ft-os ellenállási szintet, de a technikai kép enyhén felfelé mutat, így a negatív korrekciók során érdemes lehet a vételi lehetőségeket keresni. Az első fontosabb támasz az 50 napos mozgóátlag, 3 830 Ft-nál. EURHUF A csökkenő ék alakzat felső száráról lefordult az euró-forint árfolyama, további csökkenés a 306-os támasz letörése esetén várható, ez esetben 304-ig erősödhet vissza a hazai fizetőeszköz. Amennyiben átlépi az árfolyam a 307,50-es szintet, emelkedés várható. EURUSD Újabb támaszt tört le az euró-dollár árfolyama, így folytatódhat a csökkenő mozgás, a következő fontos támasz egy csökkenő trendcsatorna alsó trendvonala, 1,22-nél. Onnan pozitív korrekció indulhat, de egyelőre fordulatra utaló jelzések nem láthatóak. USDHUF Nyersolaj (eqtrader: CLc1) Arany (eqtrader: XAUUSD) Ismét a 250-es ellenállási szintnél a dollár-forint árfolyama, amennyiben áttörésre kerül, elérhető lehet egy emelkedő trendcsatorna felső trendvonala, mely jelenleg 253-nál húzódik. A trendvonalról ismét negatív korrekció jöhet a későbbiekben. Továbbra is lefelé mutat a nyersolaj technikai képe, a 65 dolláros szint letörése esetén újabb 5 dolláros esés jöhet viszonylag rövid időn belül, és tesztelhető lehet a 60 dolláros támasz. Semmilyen fordulatra utaló jelzés nem látható a grafikonon. Az 1 180 dolláros támasz közelében érdemes lehet a vételi lehetőségeket keresni, onnan ismét emelkedő hullám indulhat. Erőteljes vételi szignált egy csökkenő trendvonal szignifikáns áttörése esetén kapnánk, mely jelenleg 1 215 dollárnál húzódik. 3
Hazai és régiós adatok, események Maradhat negatív az inflációs ráta. Csütörtökön a KSH közzéteszi a novemberi éves inflációs mutatót, mely a várakozások alapján 0,5%-os csökkenést mutathat. Ezzel az index sorban már harmadik hónapja tartózkodna a negatív tartományban. A hátterében a rezsicsökkentés, az alacsony energia- és élelmiszerárak, valamint a mérsékelt külső-belső kereslet hatása áll. Pénteken kiderül, mi állt a hazai ipari termelés októberi visszaesése mögött. Az előzetes adatsor alapján, havi szinten 2,6%-kal csökkent az ipar teljesítménye, míg éves bázison 1,7%-os növekedést mértek. Vélhetően a külföldről érkező járműipari megrendelések visszaesése állhat a gyengébb adatsorok mögött. Szerdán a Magyar Nemzeti Bank publikálja legutóbbi kamatdöntő ülésének jegyzőkönyvét. Mivel a Monetáris Tanács álláspontja a kamatdöntési közlemény alapján érdemben nem változott az előző hónaphoz képest, így várhatóan a jegyzőkönyv sem tartogat meglepetéseket. Kedden a régióból is friss inflációs mutató érkezik. Csehországban a piaci várakozások szerint 0,7%-kal emelkedhettek a fogyasztói árak tavalyhoz képest novemberben, míg havi szinten 0,1%-kal csökkenhettek az árak. Nincs változás, nincs drágulás Jönnek a részletek az iparból és az MNB kamatdöntő üléséről Cseh inflációs adatközlés is lesz a héten 4
Egyesült Államok A héten a fontosabb, piacbefolyásoló makroadatok az utolsó két munkanapon érkeznek. Csütörtökön a kiskereskedelmi forgalom novemberi adatközlését várja leginkább a piac. A forgalom az októberi 0,3% után 0,4%-kal bővülhetett, leginkább az autóeladásoknak köszönhetően. A benzinárak csökkenése egyfelől rontja a benzinkutak forgalmát, ugyanakkor más területen többet költhet a lakosság. Az ünnepi időszak elejének számító ún. fekete péntek eladási adatai azonban vegyesen alakultak. Autóeladások nélkül számítva már szerényebb, csak 0,1%-os lehet a bővülés. Bizonytalanságot jelent továbbá a zord időjárás hatása. A kiskereskedelmi adatokból a lakossági fogyasztásra lehet következtetni. A növekedést leginkább a fogyasztás támogatta a harmadik negyedévben, azzal együtt is, hogy a megelőző negyedévinél szerényebb mértékben bővült. Úgy véljük, hogy a hangsúly továbbra is a belső keresleten lesz, ami a növekedést 70%-ban befolyásolja. Mozgalmas lesz a hét második fele Kiskereskedelmi adat csütörtökön Az importárak csökkenése is fokozódhatott novemberben, párhuzamosan a csökkenő olaj- és nyersanyagárakkal, amit az OPEC novemberi végi döntése is csak még inkább erősített. Az inflációt rövidtávon leginkább az energiaárak tartják alacsonyan, az inflációs várakozások egyelőre stabilak. Pénteken a termelői árak esetében kisebb árcsökkenést jelenthetnek novemberre, miután novemberben a benzin ára 8%-kal került lejjebb, az élelmiszerek áremelkedése elmaradhat az októberi 1%-os ütemtől, az egyéb cikkek esetében pedig nem várható számottevő ármozgás. Nagy várakozás előzi meg a Michigani Egyetem fogyasztói hangulatindexének decemberi előzetesét, amely a várakozások szerint tovább emelkedve új 7 éves rekordot érhet el, de még ezzel is elmarad a válság előtti szintektől. A mutató a korábbi 88,8 pontról 89,4 pontra emelkedhet. A lakosság gazdasággal kapcsolatos megítélésének javulását támogatják az alacsony benzinárak, a kedvező foglalkoztatási adatok és a részvénypiacok jó teljesítménye is. Optimistább lehet a lakosság is Amennyiben kedvező adatsorok érkeznek a héten is, az is csak erősíti, hogy a Fed idei utolsó kamatdöntő ülésén, jövő héten sokkal optimistább prognózissal áll elő, megváltoztathatja iránymutatását is: a jövő év közepénél előbb is elindíthatják a kamatemelési ciklust. 5
Eurózóna Csütörtökön ismét az Európai Központi Bankra lesz érdemes figyelni! A jegybank ugyanis ekkor tartja a második körös célzott refinanszírozási hiteltenderét (TLTRO). A befektetők arra figyelnek majd, hogy mennyi kölcsönt igényelnek a hitelintézetek. Szeptemberben az első TLTRO-n 82,6 milliárd eurónyi kölcsönt igényeltek a kereskedelmi bankok az EKB-tól, a második körben a várakozások szerint 170-200 milliárd eurónyi igénynek kell jelentkeznie. Ha az EKB-nak nem sikerül a várakozásoknak megfelelő összegű, vagy a feletti jegybanki forrásokat kihelyeznie, akkor azzal nő az államkötvény vásárlások esélye, ezzel párhuzamosan pedig gyengülhet az euró. Ha viszont kiemelkedő lesz a hitelkereslet, akkor csökken az EKB-ra nehezedő nyomás, a kötvényvásárlások esélye csökken, az euró pedig erősödhet. Csütörtökön érkeznek a végleges novemberi inflációs adatok, de nem várunk különösebb meglepetést. A német fogyasztói árindexnél a felülvizsgálat is 0,6%-os növekedést mutathat, de a francia inflációs mutatót 0,5%-ról 0,4%-ra lefelé módosíthatják. Októberben 0,7%-kal nőhetett az eurózóna ipari termelése tavalyhoz képest, míg havi szinten 0,2%-os növekedést mérhettek. Szeptemberben még mind éves, mint havi összehasonlításban 0,6%-os növekedést mutattak ki. Várakozásunk szerint a friss adatok tovább erősíthetik majd az euróra nehezedő eladói nyomást. A fókuszban ismét az EKB Makrogazdasági szempontból szegényes hét előtt állunk Egyesült Királyság Kedden délelőtt teszik közzé az októberi ipari termelési mutatókat az Egyesült Királyságban. A várakozások szerint 1,5%-ról 1,8%-ra gyorsulhatott a termelés éves növekedési üteme, de szeptemberhez képest csak 0,2%-kal nőhetett a termelés, harmad akkora ütemben, mint a megelőző hónapban. A brit iparszövetség adataiból inkább arra következtetnénk, hogy a héten a konszenzusnál gyengébb adatokat fogunk kapni a brit iparból, mivel a megrendelések az elmúlt négy hónapban folyamatosan csökkentek, ezért a font további leértékelődésére számítunk az amerikai dollárral szemben, ugyanakkor erősödhet az euróval, a jennel, a svájci frankkal és a nyersanyagdevizákkal szemben. Nem várunk jó híreket a brit iparból Svájc Csütörtökön a befektetők többsége a svájci jegybank (SNB) negyedéves kamatdöntő ülésének eredményét várja majd 9:30-kor. Az irányadó 3 hónapos LIBOR maradhat nullához közeli szintjén (0,00-0,25%), s nem valószínű az sem, hogy változtatnának az euróval szemben 2011-ben felállított 1,20-as árfolyamgáton. Eltörölni semmiképpen sem szeretnék, mivel bizonyítottan megóvta a gazdaságot a recessziótól és a deflációtól. A svájci gazdaság az idei harmadik negyedévben kétszer akkora ütemben nőtt, mint amire az elemzők többsége számított (0,6%-kal), sőt az éves növekedés 1,6%-ról 1,9%-ra gyorsult. A legutóbbi GDP-adatok csak megerősítik azt, hogy szükség van az árfolyamgátra. Az export 2,8%-kal bővült, az állami beruházások 0,9%-kal nőttek, a lakossági fogyasztás pedig 0,6%-kal élénkült a harmadik negyedévben. A legnagyobb kihívás a monetáris politika területén mutatkozik továbbra is, miután az EUR/CHF kurzusa erősen megközelítette az elmúlt hónapokban az 1,20-as árfolyamküszöböt. Mi továbbra sem zárjuk ki azt, hogy előbb-utóbb az SNB is megpróbálja különböző eszközökkel (akár negatív betéti kamattal, akár nyílt intervenciókkal) gyengíteni a svájci frankot, s ezzel csökkenteni a frank menedékeszköz szerepét. A jegybank stábja friss előrejelzésekkel is készül. Ha rontják a korábbi előrejelzéseket, akkor a frank kismértékben gyengülhet. A Bloomberg novemberi elemzői felmérése szerint szinte biztos, hogy nem fogja feladni az SNB az euróval szemben felállított 1,20-as árfolyamküszöb védelmét még legalább 2017-ig. Az SNB elnöke az utóbbi időben több alkalommal is kiállt az árfolyamgát védelme mellett, sőt az egyik alelnök arról is beszélt, hogy az EUR/CHF fair értéke 1,28-1,30 közelében lenne, azaz továbbra is túlértékelt a frank. A jegybank legutóbbi előrejelzései szerint az infláció vélhetően 2017-ig nem fogja túllépni a 0,5%-ot, a gazdaság pedig 1,5-2,0% közötti ütemben növekedhet átlagosan. Egyre nagyobb nyomás nehezedik a svájci jegybankra 6
Ausztrália Kedden hajnalban érkezik a NAB novemberi üzleti bizalmi indexe, szerdán hajnalban teszi közzé a Westpac a decemberi felmérésének eredményét a fogyasztói bizalomról, de a befektetők elsősorban a novemberi munkaerőpiaci jelentésre figyelnek majd csütörtökön hajnalban. Az ausztrál üzleti hangulat 7 havi mélypontra esett októberben, míg a fogyasztói bizalom novemberben váratlanul erősödött, annak ellenére, hogy a munkanélküliség évtizedes csúcson jár. Az ausztrál jegybank (RBA) a decemberi ülésén 16. alkalommal döntött a kamattartásról (2,50%), mivel a bányaiparon kívüli gazdasági ágazatoknak továbbra is szükségük van a támogatásra, a beruházások itt alig élénkülnek. A gazdasági egyensúlyhoz gyengébb devizaárfolyamra lesz szükség, a hazai fizetőeszköz a fundamentumokhoz képest túlértékeltnek mondható a jegybank szerint. Ha a körülmények lehetővé teszik, akkor szeretnék fenntartani a stabil, alacsony kamatszintet. Októberben a foglalkoztatottak száma több mint 24 ezer fővel nőtt, emelkedett az aktivitási ráta is 64,6%-ra, de 6,2%-on, évtizedes csúcson maradt a munkanélküliség. Az általános elemzői konszenzus szerint novemberben csak 15 ezer fővel nőhetett a foglalkoztatás, míg a munkanélküliség 6,3%-ra emelkedhetett. Mi az ausztrál dollár további gyengülésére számítunk a legtöbb devizával szemben. Érkezik a novemberi munkaerőpiaci jelentés Kanada A héten kevés piacmozgató statisztika érkezik Kanadából, ezért a befektetőknek a jegybanktól érkező nyilatkozatokra érdemes figyelniük. Szerdán 17:15-kor tart beszédet Carolyn Wilkins a BoC alelnöke a pénzügyi rendszerről, majd csütörtökön 14:00-kor Stephen Poloz jegybankelnök szólal fel egy new york-i gazdasági konferencián. A kanadai gazdaságban a kihívások jelen pillanatban majdnem ugyanazok, mint 70 évvel ezelőtt. A lakásárak emelkednek, a lakosság eladósodottsága magas, az exportkereslet gyenge, a kanadai dollár a fundamentumok alapján inkább túlértékeltnek mondható, a költségvetés pedig kiigazításokra szorul. A kanadai jegybank 1%-on hagyta alapkamatát a decemberi ülésén, s részben elismerte, hogy a gazdaság a stáb várakozásainál nagyobb mértékben élénkült, sőt a gazdaság növekedése egyre fenntarthatóbbnak tűnik, de továbbra sem kaptunk pontos iránymutatást arról, mikorra tervezik a kamatemelést. Az infláció erősödését mindazonáltal továbbra is csak átmenetinek véli a monetáris tanács, mivel úgy vélik, hogy sok még a kihasználatlan kapacitás, s az egyik legfontosabb exportcikk, a nyersolaj ára, több éves mélypontra zuhant. A tartósan alacsony olajár egyébként 0,3 százalékpontot is elvehet a jövő évi GDP-növekedésből. A piac 2015 végére árazza a kamatemelést Kanadában (a Fed után). A kanadai jegybank továbbra sem elégedett a munkaerőpiaci helyzettel. Bár a munkanélküliség 6 éves mélypontra csökkent, az aktivitás 13 éves mélyponton jár, az 1,9%-os éves bérdinamika pedig elmarad a 2,4%-os inflációtól, ezért sem tudja támogatni a belső kereslet érdemben a gazdaság növekedését (a lakossági fogyasztás a GDP-ben kb. 57%-os súlyt képvisel). A kanadai dollár gyengülését várjuk a héten a vezető devizákkal szemben. A kanadai jegybanktól érkező nyilatkozatokra érdemes odafigyelni Új-Zéland Szerdán, közép-európai idő szerint este 9 órakor tartja decemberi kamatdöntő ülését az új-zélandi jegybank, majd csütörtökön hajnalban beszédet tart Graeme Wheeler jegybankelnök Wellingtonban a parlament költségvetési bizottsága előtt. Arra számítunk, hogy az alapkamat 3,50%-on marad, de a jegybank elnöke megpróbálja majd szavaival gyengíteni az új-zélandi dollárt. A központi bank elnöke legutóbbi nyilatkozataiban arra utalt, hogy az alapkamat tartósan maradhat a mostani szinten, további kamatemelés nem valószínű, azért sem, mert az infláció csökken. A jegybank stábja szerint az új-zélandi dollár túlértékelt, az árfolyam fenntarthatatlan, az árstabilitás csak 2016 második felére teljesülhet. Az inflációs ráta a központi bank 1-3%-os célsávjának alsó szélét közelíti, a piac egy éves időtávon már nem áraz kamatemelést. A jegybank a devizapiacon is egyre aktívabbá vált az elmúlt hónapokban, többször is beavatkozott az árfolyamképzésbe kisebb intervenciókkal a fontosabb technikai szinteknél, amelyekről hivatalos jelentés is készült. Mindezek alapján mi az eladói oldalon maradnánk az új-zélandi dollár piacán. Maradhat az új-zélandi alapkamat, gyengülhet az új-zélandi dollár 7
Kína Kínából szerdán hajnalban érkezik a novemberi inflációs statisztika. A várakozások szerint 1,6%-on maradhatott az éves infláció, míg a termelői árak esése 2,2%-ról 2,4%-ra gyorsulhatott. Csütörtökön hajnalban kiderül, mennyi új hitelt folyósítottak a kereskedelmi bankok novemberben. A konszenzus alapján 650 milliárd jüan körüli állományról lehet szó. Pénteken hajnalban a novemberi beruházási adatokra, az ipari termelés alakulására és a kiskereskedelmi statisztikára lesz érdemes figyelni. Az infláció egyre távolabb kerül a kormány 3,5%-os céljától, a termelői árak csökkenése pedig már az e heti adatokat is figyelembe véve 33 hónapja tart. Kijelenthetjük, hogy továbbra is erős a dezinfláció. A belső kereslet csökkenése a kiskereskedelmi forgalomban látható, a külső kereslet gyengülését pedig a legfrissebb exportstatisztika is jól tükrözi. Egyre valószínűbb, hogy a kínai kormány idei 7,5%-os GDP-növekedési célja nem fog teljesülni, annak ellenére sem, hogy a kínai jegybank 2012 óta először kamatot vágott és dollármilliárdokat pumpált a bankrendszerbe az elmúlt negyedévben. A kapacitások kihasználtsága egyre alacsonyabb, a készletek pedig bőségesek, amelyek mind a gazdaság lassulására utaló jelek. A befektetői hangulatot inkább ronthatja majd a Kínából érkező e heti adatdömping. Az e heti adatdömping inkább rontani fogja a piaci hangulatot 8
H e t i m a k r o t á b l a, e s e m é n y - é s r é s z v é n y p i a c i n a p t á r Dátum Ország Időpont Esemény, makroadat Periódus Előző Várt Fontosság 2014-12-08 (H) /Aktuális 2014-12-09 (K) 2014-12-10 (Sze) 2014-12-11 (Cs) JP 00:50 GDP-változás (végleges, n.év/n.év) Q3-0,4% -0,1% +++ JP 00:50 GDP-változás (végleges, év/év) Q3-1,6% -0,5% +++ EZ 08:00 Német ipari termelés (hó/hó) okt. 1,1% 0,4% +++ EZ 08:00 Német ipari termelés (év/év) okt. 0,1% 0,9% +++ CZ 09:00 Ipari termelés (év/év) okt. 8,3% 4,0% ++ CH 09:15 Fogyasztói árindex (CPI, hó/hó) nov. 0,0% -0,1% ++ CH 09:15 Fogyasztói árindex (CPI, év/év) nov. 0,0% -0,1% ++ CA 14:15 Megkezdett lakásépítések száma okt. 183,6 ezer db 195 ezer db ++ CA 14:30 Kiadott építési engedélyek száma (hó/hó) okt. 12,7% 3,9% ++ US 18:30 A Fed-től Lockhart tart beszédet -- -- -- ++ Vállalati jelentők Európa 9 Vállalati jelentők Egyesült Államok H&R Block Inc -0,42 USD AU 01:30 NAB üzleti bizalmi index nov. 4 pont -- ++ CH 07:45 Munkanélküliségi ráta nov. 3,1% 3,2% ++ EZ 08:00 Német külkereskedelmi mérleg okt. 21,9 mrd EUR 18,9 mrd EUR ++ HU 09:00 Külkereskedelmi mérleg (előzetes) okt. 938,7 m EUR 700 m EUR ++ CZ 09:00 Fogyasztói árindex (CPI, év/év) nov. 0,7% 0,7% + GB 10:30 Ipari termelés (hó/hó) okt. 0,6% 0,2% +++ GB 10:30 Ipari termelés (év/év) okt. 1,5% 1,8% +++ GB 10:30 Feldolgozóipari termelés (hó/hó) okt. 0,4% 0,2% +++ GB 10:30 Feldolgozóipari termelés (év/év) okt. 2,9% 3,2% +++ US 16:00 Nagykereskedelmi raktárkészletek (hó/hó) okt. 0,3% 0,2% + Vállalati jelentők Európa Vállalati jelentők Egyesült Államok AutoZone Inc AU 00:30 Westpac fogyasztói hangulatindex (hó/hó) dec. 1,9% -- ++ 7,16 USD CN 02:30 Fogyasztói árindex (CPI, év/év) nov. 1,6% 1,6% +++ CN 02:30 Termelői árindex (PPI, év/év) nov. -2,2% -2,4% +++ EZ 08:45 Francia ipari termelés (hó/hó) okt. 0,0% 0,2% ++ EZ 08:45 Francia ipari termelés (év/év) okt. -0,3% 0,1% ++ GB 10:30 Külkereskedelmi mérleg okt. -9,82 mrd GBP -9,5 mrd GBP ++ US 16:30 Kőolajkészletek változása dec. 5. -3,69 m hordó -2,9 m hordó +++ US 20:00 Szövetségi költségvetés nov. -135,2 mrd USD -65 mrd USD + NZ 21:00 Új-zélandi kamatdöntés dec. 11. 3,5% 3,5% +++ Vállalati jelentők Európa Vállalati jelentők Egyesült Államok EPSbecslés EPSbecslés EPSbecslés EPSbecslés EPSbecslés EPSbecslés TUI AG 0,64 EUR Costco Wholesale Corp 1,09 USD JP 00:50 Gépek megrendelési szintje (hó/hó) okt. 2,9% -1,7% ++ JP 00:50 Gépek megrendelési szintje (év/év) okt. 7,3% -0,3% ++ AU 01:30 Munkanélküliségi ráta nov. 6,2% 6,3% +++ AU 01:30 Foglalkoztatottak számának változása nov. 24,1 ezer fő 15 ezer fő +++ EZ 08:00 Német fogyasztói árindex (CPI, végleges, hó/hó) nov. 0,0% 0,0% ++ EZ 08:00 Német fogyasztói árindex (CPI, végleges, év/év) nov. 0,6% 0,6% ++ HU 09:00 Fogyasztói árindex (CPI, év/év) nov. -0,4% -0,5% +++ US 14:30 Kiskereskedelmi eladások (hó/hó) nov. 0,3% 0,4% +++ Kiskereskedelmi eladások autók nélkül US 14:30 (hó/hó) nov. 0,3% 0,1% +++ US 14:30 Heti friss munkanélküliek száma dec. 6. 297 ezer fő 297 ezer fő +++
2014-12-12 (P) US 14:30 Importárindex (hó/hó) nov. -1,3% -1,8% ++ Vállalati jelentők Európa Vállalati jelentők Egyesült Államok EPSbecslés EPSbecslés Aurubis AG 1,92 EUR Adobe Systems Inc 0,3 USD JP 05:30 Ipari termelés (végleges, hó/hó) okt. 0,2% -- ++ JP 05:30 Ipari termelés (végleges, év/év) okt. -1,0% -- ++ CN 06:30 Ipari termelés (év/év) nov. 7,7% 7,5% +++ CN 06:30 Kiskereskedelmi eladások (év/év) nov. 11,5% 11,5% +++ HU 09:00 Ipari termelés (végleges, hó/hó) okt. -2,6% -- ++ HU 09:00 Ipari termelés (végleges, év/év) okt. 1,7% -- ++ EZ 11:00 Ipari termelés (hó/hó) okt. 0,6% 0,2% +++ EZ 11:00 Ipari termelés (év/év) okt. 0,6% 0,7% +++ US 14:30 Termelői árindex (PPI, hó/hó) nov. 0,2% -0,1% +++ US 14:30 Termelői árindex (PPI, év/év) nov. 1,5% 1,4% +++ US 14:30 Termelői magárindex (core PPI, hó/hó) nov. 0,4% 0,1% ++ US 14:30 Termelői magárindex (core PPI, év/év) nov. 1,8% 1,8% ++ Michigani Egyetem előzetes fogyasztói US 15:55 dec. 88,8 pont 89,6 pont hangulatindexe +++ 10
D A X i n d e x T e c h n i k a i e l e m z é s e k Új történelmi csúcsra emelkedett a német részvényindex, amennyiben tartósan a 10 000 pontos szint felett tud maradni az árfolyam, folytatódhat az emelkedés, ez esetben 10 360 pont felett húzódhat a következő, számított ellenállási szint. S & P 5 0 0 i n d e x A 2 075 pontos szint szignifikáns áttörése esetén tovább emelkedhet az amerikai részvényindex, ez esetben viszonylag gyorsan elérheti a 2 095-2 100 pontos tartományt. Nagyobb negatív korrekcióra csak a 2 050-2 055 pontos támasz letörése esetén kell számítani. 11
B U X i n d e x Áttörésre került a 17 600 pontos szint, mely már támaszként funkcionál. A technikai kép alapján folytatódhat az óvatos emelkedés, a következő fontos ellenállás a 17 850-17 900 pontos tartományban húzódik, ahol egy emelkedő trendcsatorna felső trendvonala, és a 200 napos mozgóátlag húzódik. O T P Fontos csökkenő trendvonal került áttörésre a múlt héten, azonban 4 100 Ft-nál már ellenállás húzódik, mely jó eséllyel megállítja a mozgást. Így maradhat a kereskedési sávban, mely 3 900-4 100 Ft között húzódik. 12
M O L Sikerült átlépni a 12 000 Ft-os szintet, a technikai kép alapján folytatódhat az emelkedés a 200 napos mozgóátlag (12 351 Ft) irányába, ahol megtorpanhat a mozgás. Amennyiben ezt követően sikerül áttörni, visszatölthető lehet a 12 525-12 700 Ft közötti rés. R i c h t e r Ezúttal sem sikerült áttörni a 3 870 Ft-os ellenállási szintet, de a technikai kép enyhén felfelé mutat, így a negatív korrekciók során érdemes lehet a vételi lehetőségeket keresni. Az első fontosabb támasz az 50 napos mozgóátlag, 3 830 Ft-nál. 13
EURHUF A csökkenő ék alakzat felső száráról lefordult az euró-forint árfolyama, további csökkenés a 306-os támasz letörése esetén várható, ez esetben 304-ig erősödhet vissza a hazai fizetőeszköz. Amennyiben átlépi az árfolyam a 307,50-es szintet, emelkedés várható. EURUSD Újabb támaszt tört le az euró-dollár árfolyama, így folytatódhat a csökkenő mozgás, a következő fontos támasz egy csökkenő trendcsatorna alsó trendvonala, 1,22-nél. Onnan pozitív korrekció indulhat, de egyelőre fordulatra utaló jelzések nem láthatóak. 14
U SDHUF Ismét a 250-es ellenállási szintnél a dollár-forint árfolyama, amennyiben áttörésre kerül, elérhető lehet egy emelkedő trendcsatorna felső trendvonala, mely jelenleg 253-nál húzódik. A trendvonalról ismét negatív korrekció jöhet a későbbiekben. N y e r s o l a j ( e Q T R A D E R : C L c 1 ) Továbbra is lefelé mutat a nyersolaj technikai képe, a 65 dolláros szint letörése esetén újabb 5 dolláros esés jöhet viszonylag rövid időn belül, és tesztelhető lehet a 60 dolláros támasz. Semmilyen fordulatra utaló jelzés nem látható a grafikonon. 15
A r a n y ( e Q T R A D E R : X A U U S D ) Az 1 180 dolláros támasz közelében érdemes lehet a vételi lehetőségeket keresni, onnan ismét emelkedő hullám indulhat. Erőteljes vételi szignált egy csökkenő trendvonal szignifikáns áttörése esetén kapnánk, mely jelenleg 1 215 dollárnál húzódik. Háda Bálint Varga Zoltán Mester Péter Lazsán Éva Mucsi Péter Kovács Bálint Vezető elemző Elemző Elemző Junior elemző Junior elemző Junior elemző tel:2999-999/2211 tel:2999-999/7198 tel:2999-999/7092 tel:2999-999/7255 tel: 2999-999/2204 tel: 2999-999/2241 06 40 222 111 www.quaestor.hu QUAESTOR pontok Az adatok forrása, ha másként nincs jelölve: Vállalati beszámolók, Reuters, Bloomberg, QUAESTOR számítások. Ez a kiadvány kizárólag tájékoztatási célokat szolgál, következésképpen a QUAESTOR Értékpapír Zrt-nek semmilyen kötelezettsége nem keletkezik a kiadvánnyal vagy az abban foglaltakkal összefüggésben. A tájékoztatás nem minősül nyilvános ajánlattételnek vagy befektetési tanácsadásnak, és nem helyettesíti az ügyfelek általános MiFID tájékoztatását biztosító dokumentumok együttes megismerését. A dokumentumok megtekinthetőek a www.quaestor.hu oldalon a MiFID ügyféltájé koztatók között. A fenti információk illetve adatok általunk megbízhatónak tartott forrásokon alapulnak, de sem garanciát, sem felelősséget nem tudunk vállalni pontosságukért vagy teljességükért. Az árak és az egyéb piaci jellegű információk csak időleges tájékoztatást nyújtanak, és a piaci viszonyokkal megváltozhatnak, A múltbeli teljesítmény nem szolgál tájékoztatásul a jövőbeni eredményekre vonatkozóan. A kiadványt csak a QUAESTOR Értékpapír Zrt. előzetes engedélyével szabad sokszorosítani illetve terjeszteni. A kiadványban említett pénzügyi eszközök nem mindenki számára jelentenek megfelelő befektetést. A befektetőknek tájékozódniuk kell a befektetésekkel kapcsolatos esetleges problémákról, különös tekintettel a befektetések kockázatának nagyságára. A befektetőknek csak olyan pénzügyi eszközöket érdemes vásárolniuk, amelyek összhangban vannak kockázatvállalási képességükkel. A befektetőknek javasoljuk, hogy az pénzügyi eszközhöz tartozó tranzakciókkal kapcsolatos adóügyekben kérjék ki hivatásos adótanácsadó véleményét. A QUAESTOR Csoport bármely tagja, a társaságok bármely alkalmazottja, vezetője, illetve azok családtagjai (a jogszabályokban megszabott kereteken belül) szabadon vásárolhatják, illetve adhatják el a kiadványban szereplő pénzügyi eszközök bármelyikét illetve szabadon foglalhatnak el bármilyen pozíciót az pénzügyi eszköz- és pénzpiacokon. Bármely itt közölt vélemény a szerző személyes megítélése és nem a QUAESTOR Értékpapír Zrt. hivatalos álláspontja, amely nem a befektetési elemzések függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, és nem vonatkoznak rá a befektetési elemzések terjesztését, közzétételét megelőző ügyletkötésre vonatkozó tilalmak. 16