HASZNOS INFORMÁCIÓK A CERTIFIKÁT BEFEKTETÉSEKHEZ

Átírás

1 Raiffeisen Centrobank AG HASZNOS INFORMÁCIÓK A CERTIFIKÁT BEFEKTETÉSEKHEZ november 5.

2 2. oldal HÁTTÉRINFORMÁCIÓK AZ ÁRUPIACI TERMÉKEKEN ALAPULÓ BEFEKTETÉSI CERTIFIKÁTOKHOZ FŐBB ELŐNYEI Költséghatékonyan eszközölhető árupiaci kitettség, egyébként költséges és körülményes módon elérhető piacokon Lejárat nélkül fektethetjük pénzünket árutőzsdei termékekbe Folyamatosan biztosított a likviditása a termékeknek MIRE ÉRDEMES FIGYELNI? Az árutőzsdei befektetési certifikátok alaptermékei határidős kontraktusok Vegyük figyelembe, hogy a legtöbb árutőzsdei termék kereskedése USD-ben történik és a certifikátok árjegyzése HUF-ban, a keresztárfolyam hatással van a certifikátok teljesítményére.

3 3. oldal AZ ÁRUPIACI TERMÉKEK ÁRA A HATÁRIDŐS KERESKEDÉSBEN Contango ( normál állapot ): A hosszabban futó kontraktusok ára drágább, mint a rövidebb futamidejű kontraktusoké. Normál állapot, miért?: A tárolás költsége (raktározás stb.) és a lekötött tőkére eső kamatköltségek a kontraktusok árát növelik. Backwardation: A rövidebb futamidejű kontraktusok ára alacsonyabb, mint a hosszabb kontraktusoké. Hogyan lehetséges ez?: A piac csökkenő árakra számít, a termelők alacsonyabb árakon is hajlandóak értékesíteni pl. a terményeket (másképpen megközelítve: rizikóprémium a magukat lefedezni kívánó termelőktől a befektetők felé ).

4 Seite 4. oldal 28 TERMINMARKTKURVE ÖL (CONTANGO) OLAJ HATÁRIDŐS KONTRAKTUSOK ALAKULÁSA

5 Seite 5. oldal 29 TERMINMARKTKURVE ERDGAS FÖLDGÁZ HATÁRIDŐS KONTRAKTUSOK ALAKULÁSA

6 6. oldal HATÁRIDŐS KONTRAKTUSOK GÖRGETÉSE (PL. BRENT OLAJ CERTIFIKÁT) Brent olaj befektetési/index certifikát alapterméke a legrövidebb határidős kontraktus ( Frontmonth-Future ). Mielőtt kifutna a határidős ügylet, egy hosszabban tartó kontraktusba kerül átkötésre a befektetett tőkeösszeg (lejárat nélküli/open end) Görgetés következtében megváltozhat a váltási arány (és így a befektetésünk részesedése is), mivel a kontraktus ára is változik.

7 7. oldal oldal MI TÖRTÉNIK A GÖRGETÉS IDŐPONTJÁBAN? KIINDULÁSI HELYZET A görgetés / átkötés miatt a részesedési arányt igazítani szükséges. apple Brent olaj 2009 februári kontraktus ára: USD 45,86 Minél drágább az aktuális határidős kontraktus, annál kisebb a részesedési arány. apple EUR/USD keresztárfolyam: 1,35 apple Brent Amennyiben olaj certifikát az átkötött (részesedési kontraktus arány ára 0,0644): alacsonyabb, mint a EUR megelőző 2,19 határidős (Kontraktus kontraktus(backwardation), ára/keresztárfolyam) a x befektető Részesedési görgetésből arány származó nyereséget tud elérni. SZÁMOLÁSI Kiindulási helyzet: PÉLDA Egy Brent héttel olaj 2009 a lejárat februári kontraktus előtt, a következő USD/HUF márciusi Certifikát kontraktusba ára Váltási kerül arány átkötésre az USD alaptermék: 45, HUF 590, applecerti Brent ára = (kontraktus olaj 2009 ára márciusi / keresztárfolyam) kontraktus x részesedési ára: arány USD 48,67 Lejárat előtti átkötés: Brent olaj 2009 márciusi kontraktus USD/HUF Certifikát ára Váltási arány USD 48, HUF 590, új részesedési arány 45,86/48,67 = 0,9424 0,0644 x 0,9423 = 0,0607

8 8. oldal oldal 67. oldal ROLLOVER A FELÁR KALKULÁCIÓJA TURBÓ A CERTIFIKÁTOK MIBŐL TEVŐDIK HOZZÁIGAZÍTÁSA ÖSSZE LEJÁRAT NÉLKÜLI TURBÓ CERTIFIKÁTOK ESETÉBEN A TURBÓ CERTIFIKÁT ÁRA? Árfolyam (mögöttes termék) Felár 64. oldal Korlát (Barrier, KO) LONG TURBÓ CERTIFIKÁTOK Részvény árfolyama A turbó belső értéke Kibocsátó által finanszírozott rész Finanszírozási szint / Kötési árfolyam Kötési ár (Strike) Részesedjen a befektetett tőkeösszeg többszörösével a kiválasztott mögöttes tőzsdeindex, részvény vagy árupiaci termék emelkedéséből. A lejárat nélküli turbo long certifikátoknál a kötési ár és korlát folyamatosan hozzáigazításra kerül. Turbó long certifikát vételi ára: Idő [(mögöttes termék árfolyama kötési ár) + felár] x JA I I I I I I I I I I Long-Certifikátok Korlát Kötési ár Részvény LONG TURBÓ CERTIFIKÁTOK Turbó certifikát Részesedjen a befektetett tőkeösszeg többszörösével a kiválasztott mögöttes tőzsdeindex, részvény vagy árupiaci termék emelkedéséből. Turbó long certifikát vételi ára: [(mögöttes termék árfolyama kötési ár) + felár] x JA I I I I I I I I I I 90 90

9 9. oldal MIÉRT VAN SZÜKSÉG KIBOCSÁTÓI SZEMPONTBÓL A KÜSZÖBÉRTÉKRE? Feltételezések egy fiktív példához: DAX turbo long, küszöbérték/barrier = 5430 (kiütési szint) DAX turbo long, kötési ár/strike = 5180 Kintlévő pozíció: pl. 1 millió turbo certifikát (váltási arány 0,01) Lefedezve 400 DAX-ra szóló határidős kontraktussal (25-szeres multiplikátor hatás) DAX záróár pl Másnapi DAX nyitás pl ( 1% overnight Gap)

10 10. oldal MIÉRT VAN SZÜKSÉG KIBOCSÁTÓI SZEMPONTBÓL A KÜSZÖBÉRTÉKRE? Eredmény: 5441 (záróár) és 5430 (kiütési szint) közötti eredménynek nincsen hatása a kibocsátó számára, mivel határidős kontraktussal lefedezte magát 5430 (kiütési szint) és 5367 (nyitás) különbözete veszteséget jelent a kibocsátónak Future pozíció: ( ) x 400 x 25 = EUR veszteséget DAX turbo pozíciónak nincsen eredmény hatása, mivel 5430-on kiütődött

11 11. oldal KÖSZÖNÖM A MEGTISZTELŐ FIGYELMET! +43(0) structuredproducts@rcb.at