Független könyvvizsgãlói jelentés az Erste Likviditãsi Befektetési Alap évi eves beszãmolöjáról és uzleti jelentéséröl

Átírás

1 Független könyvvizsgãlói jelentés az Erste Likviditãsi Befektetési Alap évi eves beszãmolöjáról és uzleti jelentéséröl

2 Tartalomjegyzek I. Fuggetlen konyvvizsgãloi jelentés ii. Eves beszãmoló Mérleg Eredménykim utatãs KiegészItä mellékiet III. Uzieti jelentés

3 Független könyvvizsgãlói jelentés Hungary Internet: kpmg.hu H1134 Budapest vonatkozo beszámolojãnak a konyvvizsgálatãt, amely eves beszãmolo a december 31i fordulonapra elkészftett mérlegbäl melyben Magyarországon hatályos torvényekkel KPMG Hungdra Kit a Hangarian limited laa,ity company and a member lirm of the KPMG ner.wmk of depenoer: ember affihated w th KPMG ln:e:rat,o.a, Cooperat f,r.s I KPMG InrerrananaCt a Sw,ss entity Company e registration Budapest. Fdvdros, Torvenyszhk Cegblrdsdga, no. DtD9053t83 ugyvezetése (tovãbbiakban,,vezetés ) felelös az üzleti jelentésnek a szãmviteli törveny, illetve egyéb más jogszabãly vonatkozo elöirásaival osszhangban történö elkészitéséért. egyébként ügy tünike, hogy az Iényeges hibás állitást tartalmaz. Egyéb információk ellentmonde az eves beszamolanak, vagy a konyvvizsgálat soran szerzett ismereteinknek, vagy az üzleti jelentésre. jelentés átolvasása és ennek során annak merlegelése, hogy az üzleti jelentés Iényegesen Az eves beszámolo altalunk végzett konyvvizsgálatéval kapcsolatban a mi felelösségunk az üzleti A jelentésünk,,vélemeny szakaszãban az eves beszámolora adott véleményunk nem vonatkozik Az egyeb intormãciok az Alap évi üzleti jelentéséböl állnak. Az Erste Alapkezelö Zrt. kelt konyvvizsgãloi jelentésében minösités nélküli vélemenyt bocsátott ki. Az Aap évi eves beszámok5jãt mãs konyvvizsgálo konyvvizsgãlta, aki április 22en Egyéb kérdések hajtottuk vegre. Ezen standardok értelmében fennálló felelösségeink bövebb leirãsát jelentésünk és egyéb jogszabályokkal osszhangban Vélemény alapja Konyvvizsgalatunkat a Magyar Nemzeti Konyvvizsgãlati Standardokkal és a konywizsgálatra bizonylték eegendö és megfelelö ahhoz, hogy megalapozza véleményunket. kovetelményekkel osszhangban. Meggyözodesunk, hogy az általunk megszerzett konyvvizsgãlati kovetelményekkel Osszhangban, és eleget tettünk egyeb etikal telelössegeinknek ezekkel a eves beszámoló általunk vegzett konyvvizsgátata szempontjãbol a Magyarországon hatályos etikai tartalmazza. Fuggetfenek vagyunk az Alaptól és annak kezelöjétöl, az Erste Alapkezelö Zrt.töl az,,a konywizsgálónak az eves beszámolo konyvvizsgálataert valo felelossegei szakasza C. torvénnyel osszhangban (a továbbiakban,,számviteli törvény ). informãciokat tartalmazó kiegeszito mellékletböl all. tárgyévi eredmény E Ft veszteseg, és az ezen idöponttal vegzodo évre vonatkozo december 31en fennálló vagyoni és pénzugyi helyzetérol, valamint az ezen idöponttal vegzodä Vélemény Elvegeztuk az Erste Likviditási Bet ektetési Alap (toväbbiakban,,az Alap ) évi eves az eszközök és források egyezo vegosszege E Ft, a eredménykimutatãsbol, valamint a szãmviteli politika meghatározo elemeit és az egyéb magyarázó Véleményunk szerint a mellékelt eves beszámolo megbizható és valos képet ad az Alap évre vonatkozo jövedelmi helyzetérol a Magyarországon hatályos, a számvitelröl szolo evi Az Erste Likviditãsi Bet ektetési Alap befektetöinek Vãci üt 31. Fax: +36 (1) KPMG Hungária Kit. Tel.: +36 (1)

4 az az üzleti jelentés a számviteli torvény eläirásaival osszhangban készült. Alap evi üzleti jelentése összhangban van az Alap évi eves beszámolojával és A konyvvizsgãlat során elvegzett munkánk alapjan véleményunk szerint: illetve, ha van, egyéb mãs jogszabãly vonatkozó elöirãsaival osszhangban készülte. A konyvvizsgálónak az eves beszámoló känyvvizsgálatáért való felelössegel A Magyar Nemzeti Könyvvizsgálati Standardokkal és a konyvvizsgálatra vonatkozo vonatkozo elkészitéséért es valos bemutatásãért, valamint az olyan belsö kontrollért, amelyet a vezetés ezen kivül más reális lehetöség alkalmazásáért. hibãs ãiiitástoi mentes eves beszãmolo ekészitése. helyzetnek megfelelo közzétételéért, valamint megszuntetni az Alapot vagy beszüntetni az üzletszerü tevékenységet, vagy amikor nem all elötte vállalkozás folytatasanak elvén alapulo szãmvitel a kivéve, Magyarorszãgon garancia arra, hogy a Magyar Nemzeti Konyvvizsgãlati Standardokkal és a könyvvizsgálatra hatãlyos elvégzett konyvvizsgalat mindig feltárja a létezö lényeges hibãs állitást. A hibás állitások meghozott gazdasagi dontéseit. Magyarországon hatályos a konyvvizsgálat egésze során. Emellett: hibás állitásainak kockázatait, az ezekre a kockãzatokra reagálo konyvvizsgálati eljárãsokat hamisitást, szándékos kihagyásokat, téves nyilatkozatokat, vagy a belsö kontroll felulirasat. eredhetnek csalásbol vagy hibãbol, es lényegesnek minösülnek, ha Onmagukban vagy együttesen konywizsgalat részeként szakmai megitelest alkalmazunk és szakmai szkepticizmust tartunk fenn kockázata nagyobb, mint a hibábol eredöé, mivel a csalás magaban toglaihat összejátszást, torvényekkel és egyeb jogszabályokkal osszhangban elvegzett Célunk keflä bizonyosságot szerezni arrol, hogy az eves beszámo!o egesze nem tartalmaz akár csalásbol, akár hibábol eredö Ienyeges hibás ãllitást, valamint a véleményünket tartalmazo konywizsgáloi jelentést bocsátani ki. A kellö bizonyosság magas fokü bizonyossãg, de nem konyvvizsgálati bizonyltekot szerzünk. A csalásbol eredö lenyeges hibãs allitas tel nem tárásának torvényekkel és egyeb jogszabalyokkal osszhangban alakitunk ki es hajtunk végre, valamint a véleményünk megalapozasahoz elegendö és megfelelo AzonosItjuk és felbecsüljük az eves beszámolo akár csalásbol, akár hibábol eredö lenyeges ésszerü várakozások alapján befolyásolhatják a felhasználok adott eves beszámolo alapján felugyeletéért. Az eves beszãmoló elkészitése sorãn a vezetés telelös az Alap vãllalkozás folytatãsára valo Az irányftással megbizott személyek felelösek az Alap penzugyi beszãmolási folyamatanak szuksegesnek tart ahhoz, hogy Iehetövé váljon az akãr csalãsból, akár hibábol eredö Iényeges kepessegenek felméréséért, a vãllalkozãs folytatásával kapcsolatos kérdéseknek az adott ha a vezetésnek szándékãban all A vezetés es az irányitással megbizott személyek felelossegel az eves beszámolóért A vezetés telelös az eves beszámolonak a számviteli törvénnyel osszhangban történö állitás) milyen jellegü. Ebben a tekintetben nincs jelenteni valonk. A fentieken tül az AIaprOI es annak kornyezetéro megszerzett ismereteink alapjãn jeentëst kell kovetelményeket, ezért ezzel kapcsolatban az üzleti jelentésre vonatkozo véleményunk nem tartalmaz a számviteli törvény 156. (5) bekezdésének h) pontjában elöirt véleményt. tennünk arrol, hogy a tudomásunkra jutotte bãrmely Ienyegesnek tekinthetö hibás közlés (Ienyeges hibás állitás) az üzleti jelentésben, es ha igen, akkor a szoban forgo hibás kozlés (hibás Mivel egyéb más jogszabály az Map számára nem Ir elö az üzleti jelentésre vonatkozo további üzleti jelentés átolvasãsa során an flak a megitelése, hogy az üzleti jelentés a számviteli torvény, Az üzleti jelentéssel kapcsolatban, a számviteli torvény alapján a ml felelösségünk tovãbbá az

5 Megismerjuk a konyvvizsgãlat szempontjãbol releváns belsö kontrolit annak érdekében, hogy olyan könyvvizsgálati eljárãsokat tervezzünk meg, amelyek az adott korülmények között megfelelöek, de nem azért, hogy a belsö kontroll hatekonysagara vonatkozoan véleményt nyilván Itsunk. Ertékeljük a vezetés által alkalmazott számviteli politikãk megfelelöseget és a vezetés által készitett szãmviteli becslések és kapcsolodo közzétételek ésszerüseget. Következtetést vonunk le arrol, helyénvaloe a vezetés részéröl a vállalkozás folytatasának elvén alapulo számvitel alkalmazása, valamint a megszerzett konyvvizsgálati bizonylték alapján arrol, fennãlle lényeges bizonytalansag olyan eseményekkel vagy feltételekkel kapcsolatban, amelyek jelentös kétséget vethetnek fel az Alap vállalkozás folytatására vaio kepessegevel kapcsolatban. Amennyiben azt a következtetést vonjuk le, hogy Iényeges bizonytalanság all fenn, konywizsgáloi jelentésünkben tel kell hivnunk a figyelmet az eves beszámolóban Iévö kapcsolódo közzétételekre, vagy, amennyiben az ilyen közzétételek nem megfelelöek, minösitenünk kell véleményunket. Következtetéseink a konyvvizsgálói jelentésünk dátumãig megszerzett konyvvizsgálati bizonyltékon alapulnak. Jövöbeli események vagy feltételek azonban okozhatjãk azt, hogy az Alap nem tudja a vãllalkozãst folytatni. Ertékeljük az eves beszámolo, beleértve a közzétételeket is, ãtfogo prezentãlasát, felépitését és tartalmát, valamint azt, hogy az eves beszámolo a valós bemutatást megvalosito módon mutatjae be a mogottes ugyleteket és eseményeket. Kommunikáljuk az irányitassal megbizott személyek felé egyéb kérdések mellett a könywizsgãlat tervezett hatokorét és ütemezését, a konyvvizsgalat jelentös megãllapitãsait, beleértve a belsö kontroilnak a konywizsgálatunk során általunk azonositott jelentös hiányosságait is. Budapest, ãprilis 26. KPMG Hungaria Kft. Nyilvantartási szám: AgOcs Partner bor RakO Agnes Kamarai tag konyvvizsgáló Nyilvántartási szám:

6 ERSTEI Asset Management Az ERSTE LIKVrnITASI BEFEKTETESI ALAP KoRAIIiN: ERSTE TOKEVEnITT LIKvIDITASI BEFEKTETESI ALAP évi eves beszárnotöja

7 Erste Likviditãsi Befektetési Alap Merleg adatok ezer forinthan A tétel megncwzésc Fszközök (aktiak): A. Befektetett eszkozok I. Eitekpapirok 1. àiékpapirok 2. Ertekpapfrokertekelesikulonbozete a) kamatokböl, osztalékokböl II. Befektetettpénzugyieszkozok L Hosszü lejáratü bankbetétek B. For oeszközök I. Kovetelések Kovetelések Kôvetelésekértékveszlése () 3. KuWoldipenzertëkre szoló kovetelesekertékelésikulonbozett 4. ForintkôveteldsekértékelésikUlonbOzete II. Ertékpapfrok Ertekpapfrok Ertekpapfrokértékelésikulonbozete a) kamatokböl, osztalékokból b) egyeb III. Pénzeszkozok II [i. PénzeszkOzOk II t2. PénzeszkozokértékelésikulOnbozete C Aktiv idöbeli elhatãrolások [i. Aktiv idöbelielhatárolãs t2. Aktiv idöbeli elhatärolãs értékvesztëse () D. Szirmaztatott Ugyletekertekelésikulonbozete Eszközflk(aktiak)összescn: A tétel megnevezése Forrisok ( passzik): E. Saiãttöke Indulötöke Kibocsátott befektetésijegyek névértéke Visszavãsãrolt befektetésijegyek névértéke () Eözö évek forga1nt alapjãn az év eleji indulö töke H. Tökevãltozás (tökenoveknny) Visszavãsãrolt befektetesijegyekbevonási értékkulonbozete II Hadott befektetesijegyekertékkulonbozete BOzo évek befekietésijegy élëkku lonboiete I Ertékelési kulonbozet tartaléka $ Bözö évek erednnye Uzleti évi eredmënye F. Célartalékok J Kotelezettségek Hosszi lejãratu kotelezettségek H. R6vid lejárato kotelezettségek t[j(uitöldipénzértékre szölö ktttelezettségekertekelesikulonbozete H Passziv idobeli elhatárolãsok Források(passzhnik)üsszesen: Budapest, április Erste ezelö Zrt. Erste Alapkezelö Zrt december 31.

8 Erste Likviditási Befektetési Alap Ere dmé nykimutatás adatok ezer forintban Megnevezés I. PénzUgyi m(iveletek bevételei II. PénzOgyi müveletek ráforditásai III. Egyéb bevételek IV. Mükodesikoltsegek V. Egyebráfordftások VI. Fizetett, fizetendô hozam VIL Tárgyévi eredmény Budapest, április 24. Ersze A!Dpkoz&Ô Zrt. $ Budapest, NéptürdO u Erst AlapkezelôZrt. Erste Alapkezelö Zrt december 3 1.

9 Erste Likviditási Befektetési Alap KIEGESZiTO MELLEKLET december 31. Erste Alapkezelö Zrt december 31.

10 Erste Likviditási Befektetési Alap 1. Az Erste Likviditási Befektetési Alap (tovãbbiakban: Alap) rövid bemutatãsa Az Alap neve Az Alap neve Erste Kirtya Pénzpiaci Alapról a PSZAF EII11 I0.2$44/2009.számü határozata alapjãn április 25el hatállyal Erste Tökevédett Likviditási Alapra módosult, majd szeptember 11el hatãllyal a PSZAF HKE1II566/2013. számá határozata alapján Erste TOkevédeft Likviditási Befektetési Alapra változofi november 2ától kikerult az Alap nevéböl a,,tökevédeft jelzô, Igy az Alap elnevezése Erste Likviditãsi Befektetési Alap. Az AJap röviditett elnevezése Erste Likviditási Alap Az Alap tipusa, fajtãja Az Alap Magyarországon nyilvãnos forgalomba hozatal Otján létrehozott, nyiltvegii értékpapir befektetési alap. FeIIigyeIeti nyilvãntartãsba vétel szãma, kelte Lajstromszám: PSZAF határozat szárna; EI11/ /2005. PSZAF határozat kelte: szeptember 29. Az Alap futamideje Az Alap futamideje az Alap nyilvantartásba vételétöl (2005. szeptember 29tôI) határozatlan ideig terjed. Befektetési jegyek elöállitása A befektetési jegyek alapcimlete I Ft. azaz Egy forint. A befektetési jegyek névreszölöak és dematerializált formában kerülnek elöállitásra, Igy ftzikai kikéréstikre nines Iehetöseg. A portfolio lehetséges elemel, a töke megovására tett Igéret Az Alapkezelö célja olyan értékpapiralap létrehozása, amely eszközeit elsosorban hazal Iekötött es látra szoló betétekbe, esetleg kisebb részben állampapirokba fekteti, ezáltal biztonságos és Iikvid (bármikor konnyen hozzáférheto) rnegtakaritãsi format nyijt. A befektetési politika szerint az Alap a befektetései során bankbetétbe illetve kamatozö eszközökbe illetve d iszkontkincstárjegyekbe fektetheti tokéjét. AlapkezelO Erste Alapkezelô Zrt. Székhelye: 113$ Budapest, NépfurdO u Cégjegyzékszáma: Erste Alapkezelö Zrt december 3 1.

11 Erste Likviditási Befektetési Alap Letétkezelô ERSTE Bank Hungary Zrt. Székhelye: 1138 Budapest, Népfiirdo u Cegjegyzekszáma: forgalmazö Erste Befektetési Zrt. Székhelye: 1138 Budapest, Népflirdô u Cëgjegyzekszãma: forgalmazó flgynoke ERSTE Bank Hungary Zrt. F iókhálózata Konyvvizsgáló Az Alap eves jelentésének konyvvizsgálatárol a kollektiv befektetési formákról és kezelöikrôl, valamint egyes pénzugyi tárgyü torvények módositásáröl szöló évi XVI. torvény XX. fejezete rendelkezik. Az Alap konyvvizsgaloja: KPMG Hungária Kft. Székhelye: 1134 Budapest, Váci üt 31. Cëgjegyzekszáma: MKVK nyilvántartási szám: ; Penzugyi intézményi minôsitési szám: T000202/94 HitelesItô konyvvizsgálo neve: RakO Agnes LakcIme: 1022 Budapest, Felvinci (it em. 5.a MKVK tagsági szám: ; Pénzugyi intézményi minôsitési szám: E007119/2013 Az Alap képviseletére jogosult, az eves beszámolót aláiró személyek Dr. Mesterházy Gyorgy Tibor Erste Alapkezelö Zrt. igazgatósági tag LakcIme: 1052 Budapest Bécsi utca em. 7. A. Pázmány Balázs Erste Alapkezelö Zrt. igazgatoságának elnöke LakcIrne: 1141 Budapest, Fischer István u A konyviteli szolgãltatãsok körébe tartozó feladatok ellãtásával megbizott személy Szén Mariann LakcIme: 2112 Veresegyház, Margareta utca 29. MKVK nyilvántartási szám: Erste Alapkezelö Zrt december 31.

12 az Erste Likviditãsi Befektetési Alap 2. A szãmviteli politika fô vonãsai 2.1. Könyvvezetési és beszthnolási kotelezettseg Az Alap szãmviteli rendszerét a számvitelröl szölö évi C. torvény, valamint a 215/2000. Kormányrendelet elöirásai alapján alakitottuk ki. Az Alap konyveit, nyilvãntartásait a kettös konyvviteli rendszerre vonatkozö elöirisok szerint vezetjuk. Az adatrogzités és a nyilvántartãsok vezetése során biztositjtik az eszközökben, illetve forrásokban bekovetkezett vãltozãsok mérését és összesitését, továbbá biztositjuk az eves beszãmolö készitési kotelezettseg teljesitéséhez szukseges információkat. Az Alap (izieti eve rnegegyezik az adott naptári évvel. A merleg fordcilönapja: december 3 1. A rnérlegkészités idopontja: január Ertékelési mödszerek Az Alap eszkozeit és kotelezettsegeit a kollektiv befektetési formákröl és kezelöikröl, vatamint egyes pénzügyi tárgyu torvények módositásáról szóló évi XVI. torvény, valamint 215/2000. évi kormányrendelet alapján kialakitoft kezelési szabályzatban foglalt értéketési szabályok szerint értékeljuk. Even tüli Iejãratra Iekötött betét: a merlegben a befekteteft eszközök között, bekerülési értéken kerül kimutatásra, a banki számlakivonatokkal egyezô értéken. Követeiések: bekerulési értéken, illetve annak értékvesztéssel csökkentett, visszairással növelt osszegeben kerülnek kimutatásra. ErtékpapIrok: a mérleg fordulonapján érvényes piaci értéken kerülnek a rnerlegbe, kulön soron feltüntetve ezen eszközök beszerzési értékét és az értékelés napjára meghatározoft piaci érték és a beszerzési érték különbözetéböl adödö értékelési kulönbözet összegét. Az értékelési különbözet rnegbontasra kertil kamatokböl, osztalékokböl, valarn mt egyéb piaci értékitéletböl adódó értékelési kulonbözetre. Az Alap portfoliöjãban szereplô értékpapir késztet elszámolásánál, értékelésénél a FIFO módszert atkalrnazzuk. Pénzeszközök: Iãtra szólö betétben vagy even beluli Iejáratra Iekötött betétben tartott Iikvid eszközök értékét mutatjuk ki, a banki számlakivonatokkal egyezô értéken. AktIv idôbeli elhatãrolások: Az aktiv idôbeli elhatárolãsokon belüi a pénzeszkozokre idöarányosan járö karnat osszegét a 215/2000. Kormãnyrendelet elöirásaitöl eltérôen, élve a Szãmviteli torvény 4.. (4) bekezdésében biztositoft lehetöseggel Alap konyvvizsgálöjának egyetértése melleft nem számoljuk el értékvesztésként. MeggyôzôdésUnk szerint ezen elszámolási mod biztositja az idobeli ethatárolás, az összemérés és a valodiság elvének érvényesulését. Szãrmaztatott ügyletek: a merlegfordulonapján érvényes piaci értéken történik az értékelése, mely ezen ügyletek esetében a jövobeni várható eredményt jeizi. A devizatigyletek tekintetében az értékelés napján érvényes MNB irfolyarnot figyelembe véve kerul megállapitásra a piaci érték. Az Alap portfóliojában levo származtatoft ugylet fordulonapi értékelésekor az tigylet piaci értékének osszegét számoljuk el az értékelési kulönbözet tartalékával szemben. Az értékelési külöiibözet osszegét minden értékelés alkalmával az Oj piaci értékre egészitjuk ki az értékelési különbözet tartalékával szemben. Az értékelési kulönbözetet az ugylet zárásakor az értékelési különbözet tartalékával szemben sztintetjük meg. Kötelezettségek: szerzodés szerinti értéken mutatjuk ki a mérlegben. Erste Alapkezelô Zrt december 31.

13 Erste Likviditási Befektetési Alap PasszIv idöbeli elhatãrolások: bekerülési értéken mutatjuk ki a merlegben. Külfiildi pénzértékre szóló követelések, pénzeszközök és érvényes MNB ãrfolyamon kerutnek értékelésre a rnérlegben. kotelezettségek: a merleg fordulonapján 3. Mérleghez kapcsolodo kiegészitesek 3.1. Követelësek Az Alapnak december 31 en követelése nem volt ErtékpapIrok Az értékpapirok mérlegsor a fordulónapon az Alap tulajdonában levö értékpapirok bekerulési értékét, valamint ezen értékpapiroknak a merleg fordulónapján érvényes piaci értéke és a bekerulési értéke közötti különbözetét (értékelési különbözet) tartalmazza, mely meg van bontva kamatböl és ãrfolyamktilonbozetböl eredô értékelési ktilonbözetre. Fix kamatozásü kötvény adatok forintban NettO bcszerz6si Ertékkul. árf. kill ErtdkkOl. Ertekpaplr mcgnetzds Nda6rték Nettö piaci érték BrultO piaci êrl6k érték böl kamtból I Magyar EWolO Rank Kdtvdny II /11/15 Eurobandenomifldlt I Osszesen II 1971 Diszkont kincstärjcgy adatok forintban ErtékkOl. grf. kill Ertekpapir megncwtzds Neertëk Bcszcrzési értek Piaci értck Ertekkul. kamatbol D D D Osszescn osszesen Fënzeszközök Pénzeszkozkétit került kimutatásra az even belul Iekötöft forint és devizás bankbetétek osszege ( eft), a devizás bankbetétek értéketési különbözete ( eft), valamint a forint es devizás Iátra szótó bankszámlák egyenlege ( eft), illetve a devizãs látra szóló bankszámlák értékelési kulönbözete (1.990 e ft) AktIv idö beli elhatárolások Az even beluli idötartamra lekötöft bankbetétek mérleg fordulónapjáig idoarányosan járó kamatát tartalmazza (4.809 eft). Erste Alapkezelö Zrt december 3 1.

14 tartalrnazza ( eft), külön részletezve a tárgyév elején forgalomban levö befektetési jegyek névértékét ( eft), valamint a targyevben eladott, kibocsátott ( eft) és visszaváttoft visszaváltásakor keletkezô, a befektetési jegy árfolyamértéke és névértéke közötti kulönbözet. A tárgyevben visszaváltott befektetési jegyek értékkulönbözetébôl eredö tökecsökkenés eft, az eladott kulönbözetét mutatja. ErtékpapIrok értékeléséböl eredö értékelési különbözet eft, határidös ugylet befektetési jegyek értékkutönbözetéböl eredö tökenovekrnény eft, rnig az elözö évek befektetési értékeléséböl eredö értékelési kulönbözet eft, mig a pénzeszközök devizaárfolyarnábol eredö értékelési különbözet eft. Az Alapnál a targyevben céltartalékot nern számoltunk el. szembeni IV. névi felugyeleti dl] kotelezettseget (827 eft), ktilönadó kotelezeftséget (1.657 eft), Az értékelési ktilönbozet tartaléka a merleg fordulönapján az Alap portföliójãban Ievö eszközök értékelési Az Alapnak hosszi lejárat(i kotelezettsége nincs. utolsö forgalmazási napi értékesitésébôl és visszaváltásából eredô, forgalmazöval szernbeni kotelezettseget PasszIv idöbeli elhatãrolásként mutatjuk ki a évi audit dl] nem szãmlázoft osszegét (423 eft). valamint értékpapir vételbôl eredö kotelezettseget ( eft), és az Alap befektetési jegyeinek tárgyévi tartalmazza ( eft). befektetésijegyek névértékét ( eft). jegy forgatmábol eredö tokenovekmény eft SajOt tö ke Indulö tö ke Erste Likviditãsi Befektetési Alap Az indctló tóke rnerlegsor a merleg fordulónapján forgalomban Iévô befektetési jegyek névértékét Tö keváltozás Befektetésijegyforgalrnazása sordnfelrnerulj értékkülonbözethö l szárrnazö tjkeváitozás A befektetési jegy forgalmazésa során felrnerülö értékkulönbözet a befektetési jegy eladásakor, H]etve TJkeváltozás értékelési különbözet miat! Tö keváltozás az elö zö évek, valarnint az üzleti év eredmënye miatt Az etözo évek hatmozott eredménye eft nyereség, mig a tárgyév eredrnénye eft veszteség Céltartalék Kotelezettségek A rövid lejãratu kotelezeftségek mérlegsor a szátlitókkal szembeni tartozásokat (6.786 eft), a feltigyelettel 3.8. PasszIv idá beli elhatárolások Erste Alapkezelö Zrt december 3 1.

15 9 Erste Likviditási Befektetësi Alap 3.9. Szdrmaztatott ugyletek A származtatott ugyletek értékelési kulönbözete rnerlegsor tartalma az alábbi ugyletekbôl all: Fszköz.. Fordulo napi Lejarat mennyiseg Kotesi arfolyam Fszkoz Kotes datum ugylet eredmenye datuma (Devizaban HUF/EUR) (Ft) megãi1apita). FX forward eladási poziciö nyitãsa E FX forward eladási poziciö nyitása FXfonvard eladisipoziciö nyitása FX forward eladási pozició nyitãsa FX forward eladási poziciö nyitãsa FX forward eladãsi pozició nyitása FXforwardeladásipozIcië nyitása $ FX forward eladási pozició nyitása FX forward eladási poziciö nyitása Osszesen Eszköz Fordulo napi..... Lejarat mennyiseg Kotesi arfolyam Fszkoz Kotes datum ugylet eredmenye datuma (Devizaban HUF/USD (Ft) megállapitba) fxforward eladásipoziciö nyitása Osszesen A származtatott Ugyletek piaci értéke értékelési különbözetként kerult elszámolásra az értékelési kolönbözet tartalékãval szemben. Az ugyletek az Alap portföliojában levö, euroban, és dollárban denorninâlt értékpapirok árfolyamkockázatának mérséklését szolgálja. Erste Alapkezelo Zrt december 31.

16 Erste Likviditãsi Befektetësi Map 4. Eredménykimutatáshoz kapcsolödó kiegészitések Az Alap éi beéteiei athtok ezer forintban... EbbÔI pénzugyileg realizált Megnevezes Osszes bevetel bewtel Pénzugyi mflveletek bete1e összesen Kamatbevétel pénzintézettol 66 $ Ertékpapirok kamatbevétele 33 $ ErtékpapIrok arfolyamnyeresege Realizált deviza árfo]yamnyereség Határidös müveletek nyeresége 272 $62 24$ 829 Fgyébbevételek Egyebbevétel Az Alap é i költségei, ráforditásai adatok ezer forintban,.. EbböI pénzügyileg Megnevezes realizált Osszes koitseg, raforditas koitsegek, raforditasok Pénzugyi müwletek rãforditásaösszesen Pénzintézetnek fizetett kamat EttékpapIrok kamatveszlesëge Ertékpapirok árfolyamvesztesége Realizált deviza ärfolyamveszteség Határidös müveletekvesz.tesege Muködési költségek összesen Alapkezelôidij Letétkezelöidij Bankésnyomtatványkoltseg Konyvvizsgã1öidj 699 ForgaLmazñsidij EtjárásidIj Fgyéb ráforditás összesen FelUgyeleti dij Kulonadá Egyéb ráforditás Az Amp üzleti eredménye Erste Alapkezelo Zrt december 31.

17 Erste Likviditási Befektetësi Alap 5. Cashflow kimutatãs adatok ezer forintban Sorszãm Atételmegnevezése I L Szokásos tevekenységbol szarmazö pénzeszközhtozás $ 2 1.Tárgyévieredmény(kapotthozamoknelkul)± Elszámolt amortizáció Elszãmolt értékvesztés és visszairás ± 5 4. Elszániolt értékelésikulonbozet± Céltartalékképzes és felhasmálãs kulonbozete ± 7 6. ErtékpapirbefektetésekértëkesItésének, bevâltásãnakeredmenye± 8 7. Befektetett eszkozokã1ionnyvä1tozasa ± forgoeszkozok állomãnyváltozása ± Rövid Iejãratü kotelezettésgek ãllorninyvãltozása ± I I to. HosszO lejáratü kotelezettsegek áflominyvãltozâsa ± 12 II. AktIv idöbeli elhatárolások állomanyváltozasa ± _ Passziv idöbeli elhatirolásokállomanyváltozâsa± Szánmztatott ugyletek értékelési kutönbözetének változãsa II. Befektetési tekenységböi származo pénzeszkozwiltozás Ertëkpapirok beszerzése Ertékpapfrok eladása, beváltása Kapott hozamok Pénzugyi muvelctekbol szãrmazo pénzeszkozvaltozás $ Befektetesijegy kibocsátãs Befektetesijegy kibocsãtás soran kapott apport Befehetesijegy vissavásãriisa Befektetésijegyekután fizetett hozamok Hitel, illetve kolcsön felvétele Hitel, illetve kulcson torlesztése Hitet, illetve ktlcson utin fizetett kamat 27 IV. PénzeszkozaItozás Erste Alapkezelö Zrt december 3 1.

18 Erste Likviditási Befektetési Alap 6. Portfólió j elentés értékpapiralapra Alapadatok; Alap neve: LajstronzOma: AlapkezeiO neve: LetëtkezelO neve: NEt szomitás tipusa: Erste Likviditãsi Befekietësi Alap Eiste AlapkezelO Zrt Erste Bank Hungary Zrt. Targynapi eszkozërték Targy I napon készul Tãrgynap I napi eszkozalionainy Targynap I napi arfolyarn adatok Targynap 2 napi befekietés ijegy forgalmi adatok Tãrgynap (T): SajãttOke: EgyjegyrejutO NEE Darabszánt A tdrgynapi nettö eszkozértëk meghatdrozása: A teijes KOTELEZETTSEGEK Osszeg/Ertek portfolio arinyãban(%) i/i HitelOliomOny (Osszes): I Hitelezö FutamidO 1/2. Egyëb kotelezettségek (osszes): % AiapkezclOi d!j miatt $ % LetêtkezelOi dij miatt % Biwmányosi dij miatt Forgaim. kig. miatt % Felugyeleti dij niatt % KOnyvvizsgilati dj rniatt KulOnadO miatt I % Reklimktg. miatt KOltsegkent elszotnit egyeb tête! miatt Egyéb nemkoksêg alapo kotelezettség % 1/3. Celtartalekok (Osszes):, 1/4. Passziv idobeti elhatároiások (Osszs): K)teIezettségek Osszesen: % A teijes II. ESZKOZOK Osszeg/Erlek portfolio arányában(% ti/i. FoiyOszãmla, késwénz (Osszes): 5 02$ % Erste Bank Hungary Zrt. HUFs számia % Erste Bank Hungary Zrt. EURs szamla $ % Erste Bank Hungary Zrt. USDs szomia % OTP Bank Nyrt. USDS szomia /2. Egyeb kovetelés (Osszes): FoiyOszOmia kamatjováirás /3. LekOtott bankbetétek (Osszes): Bank FutamidO (nap) % 11/3.1. Max 3hO lekotéso (bsszes): % OTPBank % Erste Bank % OTP Bank % UniCredit Bank Zrt % OTP Bank % UniCredit Bank Zrt. 9! % Erste Alapkezelo Zrt december31.

19 6 Erste Likviditãsi Befektetési Alap 11/3.2 3 hónapnál hosszabb lekotésfl (Osszcs): % Erste Bank % FHB Ker. Bank Zrt. 3M % Erste Bank % 1114 ErtêkpapIrok(Osszes): I Megn. Devizanem Névértëk 342$5M6$ % 11/4.1 Allampapirok (Osszes): 11/4.1.1 KOtvények(6sszes): % Magyar E>.portInort Bank KOtvëny 2017/11/15 j EUR % 11/4.I.2. Kincstãriegyek(osszcs): % Dl7011$ HUF I % D HUF I % D HUF % 11/ Egyebjegybankkepes ép. (Osszes): I 11/4.2. Gazdilkodói es egyeb hitelviszonyt megtestesito ép.: 11/ Tözsdére bevezetett (Osszes): 11/ KulThldi kotvények (Osszes): 11/ Tözsdén IdvQIi (Osszes): 11/4.3. Részvények(Osszcs): I I I I I I 11/ Tözsdére bevezetett (Osszes): 11/ KQlthIdi részvények (Osszes): I I I I 11/ Tözsdën kivuii (osszes): 11/4.4. Jelzaloglevelek (Osszes): 11/ Tözsdére bevezetett (osszes): 11/ Tözsdén kfvüli(osszes): I I I I I I 11/4.5. Befektetesijegyek (osszes): 11/ Tözsdëre bevezctett (Osszes): 11/ Tözsdén kivuli (Osszes): I I I 11/4.6. Kárpotlisijegy (Osszes): 0.O0% 11/5. Származtatott ugyletek (osszes): % 11/5.1. Forward Ugyletek(Osszes): % FX forward clad ãsi pozicio nyitãsa USDHUF % FX forward eladási pozicio nyitása EURHUF % FX forward eladásj pozicio nyitása EURHUF % fx forward eladäsi pozicio nyitãsa EURHUF % FX forward eladási pozlcio nyitãsa EURHUF % FX forward eladási pozicio nyitása EURHUF % FXforward eladisipozfcio nyitasaeurhuf $ % FX forward eladãsi pozicio nyitãsa EURHUF fx forward eladási pozició nyitása EURHUF % FX forward eladãsi poziciö nyitása EURHUF /5.2. OpciOk (Osszes): 11/6. Aktiv idöbeli elhatárolások (Osszes): Eszk0zOkosszesen: % Erste Alapkezelo Zrt december 31.

20 Erste Likviditãsi Befektetësi Alap 7. Vagyoni és pénzügyi helyzet értékelése adatok ezer forintban Mutatö...,. Arány. Szamitas modja Ertek megnewzese ,, sajâttöke Tokestmktura (I.) 96.41% forrasok forrasok idegentoke,, Tokestmktura (II.) 3.59%... forgöeszkozok Likviditas % rovid lejatatu kotelezettseg Bevételarányos eredmény eredmény bevételek / Egyéb kiegészitések Az Alap a tárgyév során nern veft fel hitelt, nem vállalt kezességet, nern kapott garanciát, továbbá nern adott, illetve nern kapott Ovadékot, fedezetet. Az Alapnak jövöbeni kotelezettsége nines. Az Alapkezelö az Alap nevében és képviselojeként október 17. napján az Erste Bank Hungary Zrtvel Származtatott Treasury Kockãzati Keret megállapodást kötött (Szerzödés), arnely alapján az Alap a származtatott ugyleteihez köteles övadékot nyüjtani, amennyiben az Alap a számára a Szerzödésben megál lapitott Jim itet rneghaladó derivativ poziciót nyit. Az Alap futarnideje során nem fizet hozamot, a befektetésein elért nyereséget ijra befekteti. A hozam a befektetési jegyek nettö eszközértékének emelkedésén keresztul mérhetö. Az Alapkezelö folyamatos napi nettó eszközértéken történö visszavásárlási kotelezeftseg vállalásávat biztositja a befektetök szárnára, hogy befektetési jegyeik vagy egy részük visszaváltásával tetszöleges idöpontban hozzájtissanak a fethalrnozott hozamhoz. FelhIvjuk a befektetök figyetmét, hogy a jelentésben szereplô imiltbeli teljesitmenyek, hozamok nem jelentenek garanciát az Alap j övôbeni teljesitményére, hozamára. Budapest, április 26. Erste A!ac5 Ztt BudapeSt, Nepiurdd u Erste)A6 ze1o Zrt. Erste Alapkezelö Zrt december31.

21 Erste Likviditãsi Befektetési Alap UZLETI JELENTES december 31. Erste Alapkezelö Zrt december 31.

22 Erste Likviditási Befektetësi Alap 1. A gazdasãgi folyamatok rövid áttekintése, az Map befektetési politikájára ható tényezök I. negyedév A 2016os év elsö negyedevënek nyitö és zãro adatait összevetve sok index esetében azt tapasztalhatjuk, bogy a negyedev sorãn osszessegeben inkább negativ irãnyü, de csak kismértékü elmozdulãs volt lithatö. Azonban ez a fajta osszegzés megtehetosen csaloka, hiszen a részletes adatokat vizsgãlva mar táthatóvi válik, hogy februãr kozepéig a tökepiacok jelentös esést szenvedtek el, majd ezt kovetöen csak a felgyogyulãsuk, amely több esetben pozitivvi változtatta a negyedèves szintfl index elmozdulásokat. A legjelentosebb tengerentüli részvënyindexek is a negyedév során vegyes irãnyba vãltoztak (S&P500: +0,77%, DJIA: +1,49%, Nasdaq Comp.: minusz 2,75%). Az euröpai fejieft piaci indexek azonban az amerikai mutatoknál ãltalában gyengebben teijesitettek. A német DAX 7,24%kal csokkent ës az átfogo euröpai index a DJEU5O is 8,04%kal gyengult elsö negyedéveben a tavalyi ëvben remek teljesitményt nyñjtó magyar BUX index tovibbra is jól szerepelt és 10,58%kal emelkedett, mely Igy a 2015os tobb mint 40%os teljesitmenyevei egyflft mar egy nagyon impressziv emelkedést tudhat maga mogott. A nyersanyag árak magára talãlãsãval parhuzamosan a fejlodö piacok teljesitmenyet reprezentãló MSCI Emerging index is erösodott (QI: +5,37%). A jennek a dollárral szembeni erosodése (6,36%) viszont a japan Nikkei225 tözsdeindex gyengulesevel ( 11,95%)járt együtt. Az európai es az amerikai részvénypiacoktoi eitéröen az áliampapirokat folyamatosan keresték a befektetök. Azzal parhuzamosan, ahogyan év elejétöl a FEDtOl várt idei kamatemelések szãma az eredetileg várt négy kamatemelésröl fokozatosan lecsokkent, az amerikai 10 eves iiiamkotvények hozama is kozei fél százalékkat mérsëktödott, melynek eredményeként a mirciust 1,78%on zárták. Az europai ailampapir hozamok az ECB ãllampapirvásirlásának hatãsãra szintén csokkentek. Ennek eredmenyeként a német 10 eves ãllampapfr hozam a negyedev végére mar csak 0,16%on alit (QI vãlt.: 0,47 szãzalékpont), mig az olasz 10 eves hozam 1,24%ta (QI vãlt.: 0,36 szãzalékpont) esett. A nemzetkozi kotvénypiaci optimizmusnak megfeieloen a magyar állampapirok esetében is csokkentek a hozamok, melynek eredmenyekent a magyar kotvényindexek 3% foiotti negyedeves teijesitményt nyojtottak. Az árupiacokon az eimült negyedév során azt iáthattuk, bogy az év eleji mélypont után a negyedév vegére az olaj ára a tavalyi zároértéke foié kapaszkodoft és a márciust mar a 40 doliáros szint kozelében zãrta, mely a brent esetében 6,78%os, mig a crude esetében 2,89%os negyedeves emelkedést jeientett. Az arany ara a negyedév sorãn szintén emelkedett (1233 usd/uncia, piusz 16%os negyedeves eimozdulás). A vizsgált idoszakban a föbb devizapãrok esetében a dollar és gyenguit, Igy az EURUSD 1,14en (3,5%os gyengules), mig az USDJPY 112,5en (6,3%os gyenguies) zárt. A forint az euróval szemben nem mutatott jelentos negyedëves eimozdulást, es rnãrcius 3 I en 314,16 es szinten alit. ajapánjen A negyedev során a fej left piaci és a hazai ailampapir piacok szempontjabol is meghatãrozö volt a fej left jegybankok varakozasaiban, illetve monetaris kondicióiban torténo valtozasok. Marcius elején az europai jegybank tovabb lazitofta az addig is meglehetosen laza monetáris kondicioit. Ennek során az ECB a jegybanki alapkamatot 0,0%ta vagta, mikozben az betétetekre fizeteftjegybanki kamat minusz 0,4%ra csokkent (ezt megelozoen minusz 0,3% volt). 0/N Az ECB dontésének fontos pontja volt, hogy a havi kotvenyvisszavasarlasra forditoft Osszeget felemelte 60 milliãrd euróröl $0 miiiiárd eurora. Ez tekintettel a visszavasarlasi program jovo marciusra tervezeft kifutãsára az Osszesen visszavasarolt kotvenyek volumenét +240 miiliird euröval megnovelte. Azonban azt is figyelembe véve, hogy az ECB egyegy kotvenysorozatbol csak korlitozoft mértékben vasarolhat, ez a lépés mar Onmagaban azt eredményezhefte volna, hogy az europai jegybank a program végére belefltkozhet a fenti sorozatonkénti visszavásárlási limitbe, Igy részben ennek elkerolése vegeft, a visszavasarlasi programot kiterjesztefte minositésü vállalati kotvényekre is, mely Ojabb milliard euröval bovitette a visszavasarlassal potenciálisan érinteft értekpapirok korét. A fenti lepesek meg kiegeszitesre kerultek a TLTRO program feitételeinek joniusi megvaltoztatasaval, melynek eredményeképp azok az europai bankok, akik vallaljak, hogy a hitelvolumenuket 2,5%kal megnovelik az ECB betéti karnatán 4 eves futamidejü jegybanki forrãshoz j uthatnak. MindekOzben az amerikai kamatemelési varakozasok is Osszeomloftak, hiszen 2015 vegén a FED altal kommunikãit 4 emeléssel szemben március végére mar az amerikai jegybank sem vart 2016ra 2 emelésnél tobbet, mig a piaci várakozãsok pedig meg ettol is elmaradtak. A fenti események hatasara a dollar is gyengulni kezdeft. Ez a tamogato nemzetkozi monetaris komyezet, tovabba az MNB márciusi infiacios jelentésében szereplo 2016 tekintetében 0,3%os eves átlagos inflaciot josolö eiorejelzés a magyar jegybank szamara is lehetové tefte egy kamatcsokkentési cikius ijbö1i beinditasat. jött ajó 0/N Erste Alapkezelö Zrt december31.

23 Erste Likviditãsi Befektetési Alap II. negyedév A 2016os év második negyedeveben a tökepiaci indexek esetében ãltatában nagy volatilitãs mellett osszességeben csak kismértéku, vegyes irányli elmozdulãst Iáthattunk. A Iegjelentasebb tengerentüli rëszvényindexek is oldalaztak, igy az S&P500, a DJIA 12 százalék közötti mértékben erösödöfl, mig a Nasdaq Composite fél százalékkal mérséklodött. Az európai fejlett piaci indexek a Brexit jelentette piaci bizonytalanság miatt az amerikai mutatóknãl gyengebb teijesitményt mutattak. A német DAX és az átfogo európai index a DJEU5O is 25 szãzalék közötti mértékben esett elsö negyedeveben és a tavalyi évben is remek teijesitményt nyijtö magyar BUX index oldalazãsra váltott és a mãsodik negyedevben fél szizalékkal csökkent. A fejlett piaci oldalazáshoz hasonloan a fejlödö piacok teljesitményét reprezentilö MSCI Emerging index a vizsgãlt idöszakban is kismértékben gyengult (0,32%). A jen a dollárral szemben 8%kal erösödött, mig a japan Nikkei225 tözsdeindex hasonlo mértékben (7 szãzalékkal) csokkent. Az europai és az amerikai részvénypiacoktöl eltéröen az állampapirokat a Brexitet kovetö elbizonytalanodas nyomin inkább vették a befektetök. A fedtöl év elején idénre vãrt négy kamatemelési döntés szãmãnak fokozatos csokkenésével parhuzamosan a mãsodik negyedevben az amerikai 10 eves allamkotvenyek hozama is 0,3 százalékkal mérséklödott, melynek eredményeként a kotvények a juniust 1,48%os hozammal zirtik. Az európai ãllampapir hozamok az ECB illampapirvisárlisanak hatisira az év sorin szintén csokkentek, mely a Brexit miatti aggodalmak miatt a félév végén üjabb Ienduletet kapoti. Ennek eredményeként a német 10 eves illampapir hozam a negyedev végére mar csak mfnusz 0,13%ra, mig az olasz 10 eves hozam 1,28%ra esett. A nemzetközi kotvénypiaci likviditasbosegnek megfelelöen az idei év sorãn osszessegeben a magyar ãllampapirok esetében is csokkentek a hozamok, melynek eredmenyekent a magyar kotvényindexek 3% ffilotti teijesitményt nyüjtottak, azonban a misodik negyedevben a Brexit fenyegetettseg miatt is fokozödo befektetöi bizonytalansag miatt fél szãzalék koruli csökkenést tudtak csak felmutatni. Az irupiacokon az e1mi1t idöszakban azt tithattuk, hogy az év eleji mélypont utãn az olaj ára a tavalyi ziró értéke Rile kapaszkodott és a negyedevet mar az 50 dolláros szint köze]ëben zãrta, mely a brent és a crude esetében is 30% köruli eves emelkedést jelentett. Az arany ira az elmült honapokban osszessegeben tovibb erösödött, és eves szinten jünius végéig Igy 25% köruli emelkedést tudhat magienak. A devizaarfolyamokat vizsgilva Iátható, hogy a második negyedevben a dollar az eurohoz képest kissé (2%os mértékben) erösodott, igy a félévet az EURUSD 1,1 1en zirta. A misodik negyedévben a forint az euröval szemben kissé gyengult, esjñnius 30an 316,16as szinten alit. A negyedev során a Fitch Ratingsne! megtortént Magyarorszag befektetési kategóriába sorolása. A felminösitésunket az indokoihatta, hogy a csökkenö novekedési kilãtisok ellenére továbbra is tartható a koltsegvetes, az ErsteEBRD uzlet megkotesevel megtortent a bankrendszerrel valo kiegyezes, az ãllamadosig trendje GDP arinyosan csokkenö, tovãbbã a svajci frank hitelek kivezetésével csökkent kulsö serulekenyseg azt eredmenyezte, hogy a magyar illampapir befektetések kockazata a koribbiakhoz képest számottevöen csökkent. Na az európai fejlemenyeket is megnezzuk, igy ajonius 23in tartott, az EU tagsig felulvizsgalatat kezdemenyezo brit népszavazis lehetett a negyedev egyik legnagyobb hatãsü hire. A brit szavazök 72%os részvétel mellett 48,151,9%os megoszlissal elutasitoftik az uniós tagságuk fenntartásãt. Altaiánossigban az volt tapasztalhato, hogy a kilépés meilett az idösebb, nem városban IakO angol illampolgirok szavaztak, mig a skótok vagy az északirek onmagukban az EUban maradãs mellett voksoltak. A szavazást követöen a briteknek 2 év all rendelkezésllkre, hogy az Európai UniOval valo gazdasági, jogi és pénzogyi kapcsolataikat üjratargyaljak III. negyedév A 2016os év harmadik negyedeveben a tökepiacokon ältalában az árfolyamok pozitiv irinyu, de csak kisebb mértékü, 10% alatti emelkedését tapasztalhattuk. A negyedév soran a legjelentosebb tengerentüli részvenyindexek is bar e!térö mértékben, de egységesen emelkedtek (S&P500: +3,31%, DJIA: +2,11%, Nasdaq Comp.: +9,69%). Az europai fejlett piaci indexek hasonlóan az amerikai mutatókhoz szintén jol teijesitettek. A német DAX 8,58%ka! erösödott es az itfogo europai index a DJEU5O is 4,$0%kal emelkedett harmadik negyedéveben a tavalyi ëvben és idén is remek teijesitmenyt nyiijto magyar BUX index tovabbra isjól szerepe!t es 5,08%kal növekedett, mely igy a 2015os tobb mint 40%os teijesitményevel egyutt az idei tobb mint 15%os erosodése utin, mar egy nagyon impresszfv emelkedést tudhat maga mogott. A nyersanyagarak a jüliusi gyengé!kedesuket augusztusban és szeptemberben Iedolgoztak es a negyedevet kvãzi nullszaldoban (Brent: +0,5%, Crude: 0,6%) zárták. A befektetoi kockázati etvagy erôsödésével parhuzamosan a fejiödö piacok is magukra találtak és a fejlodô piacok teljesitményet reprezentá!ö MSCI Erste Alapkezelö Zrt december 3!.

24 Az europai és az amerikal részvénypiacoktol eltêröen a fejlett piaci állampapir hozamok vagy minimjlis mértékben meg tovjbb csokkentek. Ennek eredményeként a német 10 eves ãliampapir hozam a 0,09 százaiékpont) mérséktödött. Az alacsony fejlett piaci hozamkornyezet miatt a relative meg,,magas hozamc allamkotvények hozama szeptember 30an 1,60%on jilt, ami 0,11 szazatékpontos emelkedés a félév végi szinthez a korãbban mar kialakult Emerging index is erösödott (+8,32%), mikozben az arany stagnált (minusz 0,36%). A negyedev során ajen a dolijrral szemben kismértëkben eräsodott (1,83%), ami meg nem rontotta el a tözsdei befektetök hanguiatát és Igy a Japan Nikkei225 tbzsdeindex is emelkedeft (+5,61%). alacsony szintjeikröl negyedev végére minusz 0,05%on jilt (Q3 vjlt.: 0,00 szãzaiékpont), mig az oiasz 10 eves hozam 1,19%re (Q3 vjlt.: magyar ailampapirok jöl teijesitettek es a magyar kotvenyindexek 2,32,5% közötti negyedeves teijesitményt nyüjtottak. A forint az eurôval szemben több mint 2%ka) erösodött és szeptember 30an 309,15os szinten jilt. csak csekély mértëkben vjitoztak a negyedev folyaman, bar az amerikai 10 eves képest. Az európai áliampapir hozamok az ECB folyamatos áliampapirvásáriásãnak hatjsjra viszont szinten maradtak Erste AlapkezelO Zrt december 3 1. Is. gondolni, de ide tartozik az Oj amerikai elnok NATO védelem korlátosságávai kapcsoiatos áliasfoglalása vagy a Brexit vilagpolitikaban torténtek olyan vãitozjsok, melyek meg 10 évvel ezelott is nagy vaioszinflséggel eros hatjst gyakoroltak volna a tokepiacokra, most azonban ezek hatjsa csak kismértéko és ráadásul áitaljban csak jtmeneti jellegti. A konkrét puccskisérietet koveto torokorosz egymãsra taljljsra illetve Torokorszag nyugati hatalmaktói torténo elforduljsjra a regionkat érinto események kozüi eleg csak az oroszukran hjboros konfliktusra, vagy a torok A fentiekben emlitett konkrét eseteken toirnenoen altalánossagban is elmondhato, hogy az elmolt idoszakban a Az eurôpai és az amerikai reszvénypiacoktoi eltéroen a fejlett piaci állampapir hozamok a korjbban mar kialakuit,,magas hozama magyar allampapirok vegyes teljesitményt nyujtottak eredményezo referendum (devizapiaci) hatjsa. A kotvénypiacokra gyakorolt hatjs ugyan nagyobb volt, de a hozamok korjbbinál magasabb hozamszintek mellett is nehéz azt elképzeini, bogy azok a befektetok, akik a 10 eves német (vagy rejlhozamot az ECB 2%os infljciös célja meiiett. Az alacsony fejlettpiaci hozamkornyezet miaft a relative meg 15,25%), ami ajapán Nikkei225 tözsdeindex hasonló mértékü erosodésével (+16,20%)jãrt együff. jeientösen, 10% fnotti mértékben vesztett az értékéböi. A negyedév során a jen a dolljrrai szemben gyengult ( megválasztisára adott negativ részvénypiaci reakció csak egy napig tartott, akjrcsak az olasz kormanyfo lemondásjt kovetoen, meg negativ kimenetel esetén is csak meglehetosen mérsékelt volt azok tokepiaci hatjsa. Trump akjr olasz) aiiamkotvenyeket most megvasaroljak és azt a futamidö vegéig megtartják, reaiizihatnake bjrmiféie kovetkezett be. Az europai allampapir hozamok az ECB folyamatos ailampapirvãsarlasai elienére szintén emelkedtek. teijesitményt nyüjtö magyar BUX index tovjbbra isjói szerepelt és 12,57%kal novekedett, meiy a 2015os tobb mint atfogo europai index a DJEU5O is 9,60%kal emeikedett negyedik negyedëveben a tavalyi évben es idén is remek az amerikai mutatöknjl meg erösebb negyedevet tudhatnak maguk mogott. A német DAX 9,23%kal erösodott és az tapasztalhattuk. A negyedev sorin a iegjeientosebb tengerentüii rëszvenyindexek is egységesen emeikedtek (S&P500: +3,25%, DJIA: +7,94%, Nasdaq Comp.: + 1,34%). Az europai fejlett piaci indexek 40%os emeikedése utjn idén is 34%kal erösodoft és igy egy meglehetösen impressziv kétéves emelkedést tudhat maga mogött. Az olaj ãra a negyedik negyedévben 10% folotti mértékben emelkedett, melynek hatãsra a Brent ës a gyengebben és a szektor teljesitmenyét reprezentilo MSCI Emerging index kozel 5%kal csokkent, mikozben az arany alacsony szintjeikröl emelkedett, vagyis a gorbe meredekebbé vjlt kezelt jelolt, majd a december 4en tartott oiasz és az osztrjk népszavazást megelozöen a referendumok virhatö November $jn az amerikai einokvjlasztjson nyert a tökepiacok szempontjabol eiözetesen komoly fenntartãsokkal amely viszonyiag a hozamgorbe eleje eseff, mig a vége jelentös mértckben emeikedtek a negyedev folyamin. Az amerikai 10 eves százaiékpont), mig az olasz 10 eves hozam 1,$2%ra (Q4 vjit.: +0,63 szazaiékpont) emeikedett. Azonban meg ezen a kimenetele borzolta a portfolio managerek idegeit. Az azonban megfigyelheto, hogy az események bekovetkeztét emelkedése ezidaig az USAban is 1%on beiüi maradt. bar eltérö mértékben, de Crude is 55 dollar kornyekén, az eves csücsuk kozelében zjrt. A negyedik negyedevben a fejiödo piacok teljesitettek atlamkotvenyek hozama december végén 2,44%on alit, ami 0,84 százaiékpontos novekedés a szeptember végi szinthez kepest. Az amerikai hozamok jeientos megemeikedesenek nagyobb része az Oj amerikai elnok megvalasztasa utjn Ennek eredményeként a német 10 eves aliampapir hozam a negyedév végére 0,21%on jilt (Q4 vjit.: +0,34 a magyar kotvényindexek 0,7% korüli negyedéves emelkedését okozta. A forint az euröval szemben kevesebb, mint i%kai gyengult és az évet az EURHUF kurzus 311,69en zjrta. A 2016os év utolso negyedéveben a tokepiacokon jltaljban az irfolyamok pozitiv irãnyü elmozduijsãt IV. negyedev Erste Likviditjsi Befektetési Alap

25 intézmënyi befektetök és a bankok,,fuldokolnak a Iikviditásban és Igy minden korrekciöt vásãrtásra hasznãlnak fel. félelmét. Azonban mivel a befektetöi hozamvadãszat kivãlto oka a laza jegybanki politika, igy annak esetleges emlitenflnk a FED decemberi 25 bázispontos kamaternelését, melynek eredményeként az amerikai alapkamat 0,75%ra szinte 100%os valószinüseggel emelésre számitottak. hirtelen visszarendezödést eredményezhet a tokepiacokon. emelkedett. A piacokat a kamatemelés tënye nem lepte meg, hiszen az elözetes vãrakozások szerint a piaci szereplok Ha az amerikai monetáris politika elmült negyedéves, illetve várhato jovöbeli változását vizsgáljuk, ügy meg kell Ugy t(nik, hogy a jegybankok ãltal a rendszerbe pumpált pluszlikviditis IeradIrozta a vãrhato hozamok arfolyamokban nem jelennek meg. Ennek az az oka, bogy a nagy jegybankok monetáris Iazitása eredrnényeként az eloszlasfliggvenyenek negatfv kimeneteii veget, és ügy tünik mintha eliminálta volna a befektetök veszteségektöl valo szigorodása vagy csak egy szigorodásra számitó befektetöi hangulatváltozás is gyors befektetöi paradigmaváltást es A politikai oldalrol jövö fenyegetettsëgekre a piacok Iáthatöan nem tudnak reagãlni ës ezek a kockázatok az Erste Alapkezelö Zrt december 3 1. meg, ez az Erste TOkevédett Alapok Alapja volt, aminek megszünési dátuma junius 3ãra esett. Az év során az december 27ével. Az üj megnevezés Erste Duett Alapok Alapja lett. Az év sorãn az Alapkezelo egy alapjat szuntette Alapok Alapja befektetési alap esetén, mind az alap befektetési politikaja, mind elnevezése megvaltozott politikaja az év folyaman megvaltozott és a tökevédett megnevezés kikerult az alapok nevéböl. Az Erste Alpok Ingatlan A 2016os évben az Alapkezelö palettájában a tökevédelmet nyüjtö pénzpiaci es rovid kotveny alapok befektetési március 7evel a Tirsasag kizarolagos tulajdonosinak (EAM) székhelye A 1100 Vienna, Belvedere I. Ausztriára változott jünius 13an a Társasãg tulajdonosa (EAM) és a RINGTURM Kapitalanlagegesellschaft m.b.h. Weblapja: Austria Tulajdonosi arany: 100% Szavazati arány: 100 % AlOb Vienna, am Belvedere 1. Erste Asset Management GmbH (RINGTURM) ügy határoztak, hogy a Ringturm Alapkezelöt beolvasztják az EAMbe. A Ringturmnak tulajdonosa Tãrsasag tulajdonosai és szavazati arinyuk december 3 1 en: A Társaság székhelye: 113$ Budapest, Népflirdö u em. A A cegjegyzekbe bejegyezte az alábbi változásokat: A Fövárosi Torvényszëk CégbIrOsága a cg /168. szãmü végzesével töI hatalyosan a Tãrsaság angol nyelvü elnevezése Erste Asset Management Limited. Tarsaság német nyelvü elnevezése törlésre kerfllt. je óta. A beolvadás kovetkeztében a VIENNA INSURANCE GROUP AG (VIG) 1.16%os részesedést szerzett az volt az EAM (95%) és VIENNA INSURANCE GROUP AG (VIG) Wiener Versicherung Csoport (5%) január I LAMben. Befektetési Alapkezelo a Kbftv. rendelkezéseinek minden tekintetben megfelel. év során. A Tãrsaság jñlius 21en a Kbftv. 203.ának (1) bekezdése alapján nyilatkozatott tett, bogy a A Tirsasãgnãl sem az iranyitási strukturãban sem a tevékenységi korében jelentos változãs nem következett be az idei stratégiai irinyitási feladatai mellett biztositja az alap, és vagyonkezelési uzletag infrastruktürájãt. Az Erste Asset Management GmbH az ERSTE Group Bank AG 100%os kozvetett tulajdonában álio tãrsasága, mely 2. Az Alapkezelö müködésében bekövetkezett vãltozások alatti hozam mellett nem visárolhatott kotvényeket, azonban ez korlát ajövöben mar nem él. vásárlisainál az overnight betéti kamat (minusz 0,4%) nem jelent vásãrlási limitet. Eddig az ECB az 0/N betéti kamat programot, bar a kotvényvasártások mãrciusig havi 80 mitliárd eurás osszeget ãprilistál havi 60 milliárd euróra csokkentette. A dontés kovetkeztében az idei évben az ECB további 540 mitliárd euro keresletet teremt az euröpai allampapirok, illetve a befektetési kategorias vállalati kotvények iránt. Az ECB azt is bejelentette, bogy ezentül a kotvényvãsárlási programjãnak folytatãsãról. Ennek keretében ãprilistol tovãbbi 9 hónapra meghosszabbitotta a Ha az európai monetãris politika vãltozãsait is megnezzuk, ügy azt Iáthatjuk, bogy az ECB december 8an döntött a Erste Likviditãsi Befektetësi Map

26 Erste Likviditási Befektetësi Alap Alapkezelo két iij befektetési alapot inditott 2016 augusztusãban az Erste NyIltvëgü Dollar Ingatlan Befektetësi Alapok Alapjãt és az Erste NyIltvégO Hazai Dollar Kotvény Befektetési Alapot. A 2016os esztendöben az Alapkezelö kisebb mödositásokkal, de megtartotta a megelözö ëvben kialakitott befektetësi alapjainak patettãját. Az Alapkezelo befektetési alapokban kezelt ãllománya az elsö két hönapos csökkenést követöen kozel folyamatosan emelkedett, mig az év végi 931 milliárdos allomanyt el nem érte. Ezzel eves szinten 4.18%kal nött az Alapkezelö befektetési alapokban kezelt állománya. A befektetësi alapok piacára vegyes hatãssal volt a tavalyl évben az értékpapir piacok hektikus teljesitmënye. MeghatãrozO volt az eszköz és befektetési alap tipusok közötti átrendezödések. Jelentös kiáramtãs volt tapasztalható a Iikviditãsi és pénzpiaci alapokbol, mig számottevöen az ingatlanalapok tudtak csak nóni az év során. A teijes év folyamán a befektetési alapokba 149 milliãrd tökekiáramlás volt tapasztalhato, ami fordulo évet jelent a korãbbi évek netto tökebeãramlásãhoz képest. Az Erste Alapkezelö 4.2%os befektetësi alap ãllománynovekedésével ëv vëgére 16.76%os piaci részesedést ért el a nyilvános befektetési alapok piacán. Ez az egy évvel megelozo adathoz képest 0.6$ százalékpontos emelkedést eredményezett, amivel a harmadik legnagyobb alapkezeloböl a második legnagyobb alapkezelové tudott elörelépni a magyar alapkezelöi piacon. Budapest, április Erste A!pkeO Zrt. BudapeSt, Nepiuró u Erste Alaz1ö Zrt. Erste Alapkezelö Zrt december 1.