Éves jelentés 2014 DIALÓG Expander Részvény Befektetési Alap (régi nevén DIALÓG Ingatlanfejlesztő Részvény Befektetési Alap) Általános adatok:

Átírás

1

2

3

4 Éves jelentés 2014 DIALÓG Expander Részvény Befektetési Alap (régi nevén DIALÓG Ingatlanfejlesztő Részvény Befektetési Alap) MNB lajstromszám: MNB engedélyszám: E-III/ /2008 ISIN kód: HU Az Éves jelentés a kollektív befektetési formákról és kezelőikről szóló évi XVI. törvény (továbbiakban: Kbftv.) alapján készült. Tárgyidőszak: Általános adatok: Az Alap megnevezése: Az Alap típusa: Az Alap futamideje: Besorolása: DIALÓG Expander Részvény Befektetési Alap Magyarországon, nyilvános forgalomba hozatal útján létrehozott nyíltvégű, értékpapír befektetési alap A nyilvántartásba vételtől határozatlan ideig tart Hazai, közép-kelet európai részvénytúlsúlyos befektetési alap Alapkezelő: DIALÓG Alapkezelő Zrt. (1037 Budapest, Montevideo u. 3/B.) Letétkezelő: Unicredit Bank Hungary Zrt. (1054 Budapest, Szabadság tér 5-6.) Könyvvizsgáló: Trusted Adviser Könyvvizsgáló és Tanácsadó Kft. (székhelye: 2096, Üröm, Pillangó u. 12) Szovics Zsolt / Vezető Forgalmazó: Unicredit Bank Hungary Zrt. (1054 Budapest, Szabadság tér 5-6.) Alforgalmazó: Concorde Értékpapír Zrt. (1123 Budapest, Alkotás utca 50.) Commerzbank Zrt. ( 1054 Budapest, Széchényi rakpart 8.) Erste Befektetési Zrt. székhelye (1138 Budapest, Népfürdő u ) ERSTE Bank Hungary Nyrt. fiókhálózatába tartozó fiókok, amelyeket az Erste Befektetési Zrt. Üzletszabályzatának mellékletét képező mindenkori ügynöklistája tartalmaz Erste Befektetési Zrt. internetes kereskedési rendszerei (Hozamplaza, Netbroker, Portfolió Online Tőzsde), kivéve, amennyiben az Erste Befektetési Zrt. a közzétételi helyein ( nem rendelkezik eltérően SPB Befektetési Zrt. székhelye (1051 Budapest, Vörösmarty tér em.) Hungária Értékpapír Zrt. székhelye (2700 Cegléd Rákóczi út 30.) Raiffeisen Bank (1054 Budapest, Akadémia u. 6.)

5 I. VAGYONKIMUTATÁS A befektetési alap eszközeinek és forrásainak összetétele a tárgyidőszak elején és végén, valamint az adott eszköz összes eszközön belüli aránya: Megnevezés Összeg / Érték (HUF) A NEÉ százalékában (%) Összeg / Érték (HUF) A NEÉ százalékában (%) Banki egyenlegek , ,06 Repo Átruházható értékpapírok , ,89 Származékos ügyletek Egyéb eszközök 0,00 0,00 Összes eszköz , ,95 Kötelezettségek , ,92 Nettó eszközérték , ,00 A táblázat az időszak utolsó forgalmazási napjára érvényes nettó eszközérték alapján készült. II. FORGALOMBAN LÉVŐ BEFEKTETÉSI JEGYEK SZÁMA Befektetési jegy alap sorozat deviza ISIN Dialóg Expander Részvény Alap A HUF HU A táblázat az időszak utolsó forgalmazási napjára érvényes nettó eszközérték alapján készült. III. AZ EGY BEFEKTETÉSI JEGYRE ESŐ NETTÓ ESZKÖZÉRTÉK Befektetési jegy alap sorozat deviza ISIN Dialóg Expander Részvény Alap A HUF HU A táblázat az időszak utolsó forgalmazási napjára érvényes nettó eszközérték alapján készült. IV. A BEFEKTETÉSI ALAP ÖSSZETÉTELE Megnevezés Százalékban Összeg / Érték (%) (HUF) Összeg / Érték (HUF) Százalékban (%) Részvény - Belföld - Nem pénzügyi vállalatok , ,45 Részvény - GMU , ,22 Részvény - Egyéb külföld , ,51 Egyéb eszközök ,09 Tőzsdén hivatalosan jegyzett átruházható értékpapírok , ,27 összesen Más szabályozott piacon forgalmazott átruházható értékpapírok összesen A közelmúltban forgalomba hozott átruházható értékpapírok összesen Egyéb átruházható értékpapírok Hitelviszonyt megtestesítő ,73 2

6 Belföld - Államháztartás Hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok összesen ,73 Értékpapírok összesen , ,00 A táblázat az időszak utolsó forgalmazási napjára érvényes nettó eszközérték alapján készült. V. A BEFEKTETÉSI ALAP ESZKÖZEINK ALAKULÁSA Megnevezés a) befektetésekből származó bevételek b) egyéb bevételek 0 c) kezelési költségek d) a letétkezelő díjai e) egyéb díjak és adók f) nettó jövedelem 0 g) felosztott és újra befektetett jövedelem 0 h) a tőkeszámla változásai i) a befektetések értéknövekedése (+) vagy értékcsökkenése j) minden egyéb változás 0 VI. A NETTÓ ESZKÖZÉRTÉKNEK ÉS AZ EGY JEGYRE JUTÓ NETTÓ ESZKÖZÉRTÉNEK A VÁLTOZÁSA, VISSZATEKINTŐ HOZAMOK Dátum Nettó eszközérték Egy befektetési jegyre jutó nettó eszközérték Hozam Benchmark , ,95% 32,51% , ,40% -15,34% ,5546 4,46% 17,90% , ,29% -0,81% ,6814-4,23% 22,10% VII. SZÁRMAZTATOTT ÜGYLETEK RÉSZLETES LEÍRÁSA Az Alap 2014 első félévben zárta a fedezeti pozícióit (EUR/HUF). Az nyitott pozíciók nem voltak a portfolióban án. VIII. A BEFEKTETÉSI ALAPKEZELŐ MŰKÖDÉSÉBEN BEKÖVETKEZETT VÁLTOZÁSOK, VALAMINT A BEFEKTETÉSI POLITIKA ALAKULÁSÁRA HATÓ FONTOSABB TÉNYEZŐK BEMUTATÁSA. Az Alapkezelő működésében nem történt jelentős változás 2014-ben. Az Alapkezelő Igazgatóságának és Felügyelő Bizottságának összetételében a tárgyidőszakban nem történt változás. Az Alap befektetési politikája nem változott az év során Az Alap befektetési politikáját részletesen az Alap Kezelési szabályzatának III. fejezete tartalmazza. A befektetési politika alakulására ható fontosabb tényezők bemutatása: 3

7 Nemzetközi kitekintés A 2014-es év igen ellentmondásosan alakult. A nemzetközi értékpiacokon alapvetően pozitív folyamatok zajlottak, ennek ellenére a régió piacai ismételten igen gyenge teljesítményt nyújtottak. A tőkebeáramlásnak köszönhetően a világ vezető börzéi kiemelkedő hozamot tudtak felmutatni, ugyanakkor a befektetők teljesen ignorálták a fejlődő piacokat, azon belül is Közép-Európát. A regionális alulteljesítésnek voltak objektív okai is. Nem sokkal a szocsi olimpia lezárultát követő orosz agresszió hatására a befektetők átértékelték a régió kockázatát. A Krím-félsziget bekebelezése igen jelentősen rontotta Oroszország megítélést, és általános bizonytalanságot okozott az ukrán gazdasággal kapcsolatban. Az előző év további részében pedig nagyon durva, és a XXI. századhoz teljesen méltatlan események vették kezdetét ukrán területen, az állítólag nem-orosz szeparatisták igen véres háborút robbantottak ki Ukrajna Donbas részén. A világgazdaság növekedési motorja továbbra is az USA gazdasága volt 2014-ben. A folyamatosan csökkenő munkanélküliség, javuló ipari termelés és konjunkturális folyamatok hatására a világ vezető gazdasága tavaly közel 2,5%-os ütemben tudott növekedni. Az európai gazdaság ismételten rosszabbul teljesített, éppen hogy nem csúszott recesszióba az öreg kontinens. A tavalyi év egyik meghatározó eleme volt a japán gazdaság élénkítő programja. Az elképesztően nagy monetáris stimulus hatására a japán jen 30%-ot gyengült főbb vetélytársaihoz képest, ami igen nagymértékben segítette az exportra termelő vállalatokat, azok jövedelmezőségét. Az ázsiai kontinens másik meghatározó gazdasága ugyanakkor továbbra is a soft lending problémával küszködik. A korábbi évtizedek túlzott beruházási aktivitása, az ingatlanpiac túlzott felfutása miatt folyamatosan kénytelen hűteni a gazdaságot, és egy nagyon vékony mezsgyén egyensúlyozni a lassítás és a túlzott gazdasági visszaesés között. A hazai piac Hasonlóan a tavalyi és a tavalyelőtti évhez, a külföldi befektetők Magyarországgal szembeni megítélése kettős volt. Míg teljesen ignorálták a hazai részvénypiacot aminek természetesen objektív okai is voltak, lévén a különadó rengetegben lehetetlen beértékelni egy adott részvényt -, a kötvénypiacon erős vevők voltak a külföldiek, a hozamok soha nem látott mélységbe estek a tavalyi év folyamán. Érdekesség, hogy ezzel együtt a külföldiek kezében lévő állampapír állomány nem nőtt számottevően. A Magyar Nemzeti Bank az előző évben folyamatosan csökkentette irányadó kamatlábát, amely végül is 2,1%-on állt meg. Az év folyamán szintén folyamatosan csökkent a hazai infláció, az év utolsó 4

8 hónapjaiban év/év alapon már negatív számokat láthattunk. Korábban sohasem merült fel Magyarországon a defláció veszélye, ezt is megértük. A hazai fizetőeszköz, a forint a tavalyi évben alapvetően sávban mozgott, a fejlődő piacokon végbement általános deviza gyengülés a forint árfolyamát sem hagyta hidegen. Az év elejei 300-as szinttől hamar eltávolodott a forint, és zömében 305 és 315 forint között kereskedtek az euróval szemben. A tavalyi évben lezajlott parlamenti és önkormányzati választások nem okoztak meglepetést, a hazai gazdaságpolitika az előző négy évnek megfelelő mederben folytatódott, minden előnyével és hátrányával együtt. Bár új, tőzsdei cégeket érintő különadók nem kerültek bevezetésre, az általános befektetői bizalmatlanság továbbra is éreztette hatását a részvények piacán. A hazai állampapírpiachoz kapcsolódó legérdekesebb momentum a tavalyi évben az MNB kéthetes betétjének/kötvényének eltörlése volt. A bankközi piacon lévő gigantikus likviditás így a valós piacra került, ami nagyon eltorzította az éven belüli diszkontkincstárjegyek és állampapírok hozamát. Míg a jegybanki alapkamat 2,1%-on állt ezen a szinten lehetett korábban kéthetes MNB kötvényt venni a 3-6 hónapos DKJ-k 1,7%-os hozammal keltek el az aukciókon, de még az éves papírok is jóval az alapkamat alatti szinteken forogtak. 5

9 Az Expander Részvény Alap célpiacainak történése 2014-ben tovább folytatódott az előző évékben megszokott divergencia a fejlett és a fejlődő piacok között. Míg nagyon jól teljesítettek az amerikai börzék többen új csúcsra is emelkedtek addig a fejlődő piacok nem csak lemaradóak voltak, de egyenesen negatív megtérüléssel zárták a tavalyi évet. Ebben erősen közrejátszott az is, hogy a régió ingatlanfejlesztőinek jó része orosz cég, vagy Oroszországban fejlesztő vállalat. A tavalyi év szomorú eseményei az ukrán-orosz konfliktus, az Oroszország ellen bevezetett szankciók nagyon rossz hatással bírtak ezekre a részvényekre, vállalatokra. Annak ellenére, hogy érdemben nem érintette az orosz vállalatok cash-flow-ját, az árfolyamuk igen jelentős mértékben csökkent. A régió másik meghatározó ingatlanfejlesztő cégei osztrák bejegyzésűek, ezek a vállalatok szépen emelkedtek 2014-ben. Az Alap a tavalyi évben -4,23%-os csökkenést szenvedett el. A meglehetősen nehéz piacon ez a negatív hozam ellenére nem számít rossz teljesítmények. IX. JAVADALMAZÁSRA VONATKOZÓ INFORMÁCIÓK Mivel az Alapkezelő a Kbftv. 2. (2) bekezdés szerinti ABAK-nak minősül, ezért a jelen pont szerinti tájékoztatási kötelezettség rá nem vonatkozik. X. LIKVIDITÁSKEZELÉSRE ÉS KOCKÁZATKEZELÉSRE VONATKOZÓ INFORMÁCIÓK Mivel az Alapkezelő a Kbftv. 2. (2) bekezdés szerinti ABAK-nak minősül, ezért a jelen pont szerinti tájékoztatási kötelezettség rá nem vonatkozik. XI. TŐKEÁTTÉTELRE VONATKOZÓ INFORMÁCIÓK Az Alap a tárgyidőszakban nem kötött tőkeáttételes ügyletet A Kbftv 128 alapján ezúton tájékoztatjuk Befektetőinket, hogy 2014-ben illikvid eszközök elkülönítésére nem került sor. MELLÉKLETEK: 2014-es ÉVES BESZÁMOLÓ Budapest, március 20. DIALÓG Alapkezelő Zrt. (A papír alapú Éves jelentés került aláírásra.) 6

10 DIALÓG Expander Részvény Befektetési Alap ÉVES BESZÁMOLÓ december 31. Alapkezelő: Dialóg Befektetési Alapkezelő Zrt. Letétkezelő: UniCredit Bank Hungary Zrt. Forgalmazó: UniCredit Bank Hungary Zrt. PSZÁF engedély száma: III/ /2008 (2008. március 4.) 7

11 MÉRLEG Eszközök A tétel megnevezése Előző időszak 2013.dec.31. adatok eft-ban Tárgyév 2014.dec.31. a b c d 01. A) Befektetett eszközök I. Értékpapírok Értékpapírok Értékpapírok értékelési különbözete a) Kamatokból, osztalékokból b) Egyéb B) Forgóeszközök I. Követelések a) Követelések b) Követelések értékvesztése (-) c) Külföldi pénzértékre szóló követelések értékelési különbözete d) Forintkövetelések értékelési különbözete II. Értékpapírok Értékpapírok Értékpapírok értékelési különbözete a) Kamatokból, osztalékokból b) Egyéb III. Pénzeszközök a) Pénzeszközök b) Valuta, devizabetét értékelési különbözete C) Aktív időbeli elhatárolások a) Aktív időbeli elhatárolás b) Aktív időbeli elhatárolás értékvesztése (-) D) Származtatott ügyletek értékelési különbözete ESZKÖZÖK (AKTÍVÁK) ÖSSZESEN Budapest, március Dialóg Befektetési Alapkezelő Zrt. 8

12 MÉRLEG Források A tétel megnevezése Előző időszak 2013.dec.31. adatok eft-ban Tárgyév 2014.dec.31. a b c d 26. E) Saját tőke I. Induló tőke a) Kibocsátott befektetési jegyek névértéke b) Visszavásárolt befektetési jegyek névértéke (-) II. Tőkeváltozás (tőkenövekmény) a. Visszavásárolt befektetési jegyek bevonási értékkülönbözete b. Eladott befektetési jegyek értékkülönbözete Értékelési különbözet tartaléka Előző év(ek) eredménye Üzleti év eredménye F) Céltartalékok G) Kötelezettségek I. Hosszú lejáratú kötelezettségek II. Rövid lejáratú kötelezettségek III. Külföldi pénzértékre szóló kötelezettségek értékelési különbözete H) Passzív időbeli elhatárolások FORRÁSOK (PASSZÍVÁK) ÖSSZESEN Budapest, március Dialóg Befektetési Alapkezelő Zrt. 9

13 EREDMÉNYKIMUTATÁS A tétel megnevezése Előző időszak 2013 adatok eft-ban a b c d Tárgyév 2014 I. Pénzügyi műveletek bevételei II. Pénzügyi műveletek ráfordításai III. Egyéb bevételek 0 0 IV. Működési költségek V. Egyéb ráfordítások 0 0 VI. Rendkívüli bevételek 0 0 VII. Rendkívüli ráfordítások 0 0 VIII. Fizetett, fizetendő hozamok 0 0 IX. Tárgyévi eredmény Budapest, március Dialóg Befektetési Alapkezelő Zrt. 10

14 Likviditási jelentés I. Hitelállomány összetétele Felvétel időpontja Hitelező Hitel összege Lejárat ideje Hátralékos összeg Az Alap hitelkerettel nem rendelkezik. II. Költségek összetétele adatok ezer Ft-ban Költségelem megnevezése Költség év év Pénzügyileg realizált Költség Pénzügyileg realizált Alapkezelési díj Letétkezelő díja Bankköltség PSZÁF díj Egyéb Összesen A működési költségeket a fenti táblázat részletezi, amelyben a pénzügyileg realizált oszlop tartalmazza a évi költségek azon részét, amelyet az Alap évben teljesített. Az alapokkal kapcsolatos azon költségeket, amelyet a fent említett táblázatban nem szerepelnek (pl. reklám költség, jegyzési jutalék) az Alap tájékoztatójának megfelelően az Alapkezelő viseli évre vonatkozóan költséget az Alap előre nem fizetett ki. III. Az Alap vagyonának megoszlása piaci értéken adatok ezer Ft-ban Vagyonelem, illetve értékpapír fajta Időszak nyitó állománya Időszak záró állománya Megoszlás (%)* Bankbetétek Bank Lekötési Idő ,85% Unicredit Bank Zrt. Folyószámla (HUF) ,23% Unicredit Bank Zrt. Folyószámla (EUR) ,83% Unicredit Bank Zrt. Folyószámla (USD) ,86% Unicredit Bank Zrt. Folyószámla (GBP) ,00% GFT Concord Bankszámla Folyószámla (EUR) ,93% Vagyonelem, illetve értékpapír fajta Időszak nyitó állománya Tőzsdei értékpapír Tőzsdén kívüli értékpapír Időszak záró állománya Tőzsdei értékpapír Tőzsdén kívüli értékpapír Megoszlás (%)* Jegybankképes értékpapírok ,15% Értékpapír név Futamidő Diszkont kincstárjegyek ,27% DKJ /08/ /04/ ,27% Részvények ,88% Genel Energy PLC ,78% Etalon ,64% DNO International ,70% Emlak Konut ,00% 11

15 IMPACT DEVELOPER (NEW) ,00% Plaza Centers ,29% Plaza Centers Rights ,09% XXI Century ,54% CA IMMOBILIEN ,00% Immofinanz AG ,00% Vimetco ,14% Chagala ,00% LSR Group ,00% PIK ,00% Gulf Keystone ,24% Sistema Halls GDR ,22% Danubius ,05% Graphisoft Park SE ,00% TVK ,74% Warimpex ,45% MINDÖSSZESEN: ,00% * Vetítési alap a befektetett és forgóeszközök együttes időszaki záró állománya: (bankbetétek összesen + értékpapírok összesen táblázat alapján) 12

16 Kiegészítő melléklet A Tőkepiacról szóló évi CXX. tv. (a továbbiakban: Tpt. ) 57. (1) bekezdése az alábbiak szerint rendelkezik: A szabályozott információk nyilvánosságra hozatalának elmaradásával, illetve félrevezető tartalmával okozott kár megtérítéséért a kibocsátó felel. I. Általános adatok: Az Alap neve: Az Alap típusa: Alap futamideje: Dialóg Expander Részvény Befektetési Alap Nyilvános, nyíltvégű Határozatlan idejű Az Alap neve március 12.-vel Dialóg Ingatlanfejlesztő Részvény Befektetési Alapról Dialóg Expander Részvény Befektetési Alapra változott. Alapkezelő neve: Alapkezelő székhelye: Dialóg Befektetési Alapkezelő Zrt Budapest, Montevideo u. 3/B. Letétkezelő neve: UniCredit Bank Hungary Zrt. Letétkezelő székhelye: 1054 Budapest, Szabadság tér 5-6. Forgalmazó neve: UniCredit Bank Hungary Zrt. Forgalmazó székhelye: 1054 Budapest, Szabadság tér 5-6. Könyvvizsgáló neve: Trusted Adviser Könyvvizsgáló és Tanácsadó Kft. Könyvvizsgáló székhelye: 2096 Üröm, Pillangó u. 12. Személyében felelős könyvvizsgáló: Szovics Zsolt, kamarai tagsági száma: A befektetési alapok könyvvizsgálata a Tpt. értelmében kötelező. Az Alap képviseletére jogosult személy Szöllősi Ferenc, lakóhelye 1022 Budapest, Présház u. 9. 1/4a. A könyvviteli szolgáltatást végző személy Kardos Gabriella PM regisztrációs száma: Az alapkezelő a befektetők felé a befektetési alap befektetési jegyei után sem tőkére, sem hozamra vonatkozó garanciát vagy hozamígéretet nem tett. A Tpt. előírja, hogy a nyilvánosan forgalomba hozott értékpapír kibocsátója a nyilvánosságot rendszeresen tájékoztatja vagyoni, jövedelmi helyzetének, működésének főbb adatairól. A kibocsátó a közzététellel egyidejűleg köteles a Felügyeletet is tájékoztatni. A Tpt. rendkívüli tájékoztatást ír elő az értékpapír kibocsátójának haladéktalanul, de légkésőbb egy munkanapon belül értékpapír értékét vagy hozamát, illetve a kibocsátó megítélését közvetlenül vagy közvetve érintő információról. Az Alap március 20-én kezdte meg működését ezer Ft induló tőkével. A Dialóg Expander Részvény Befektetési Alap évi hozama az Alapot terhelő költségek levonása után -4,23 % lett. II. Számviteli politika Az Alap számviteli politikáját a számviteli törvény és a befektetési alapok beszámoló készítési és könyvvezetési kötelezettségének sajátosságairól szóló 215/2000. (XII.11.) kormányrendelet alapján alakította ki. Az Alap kettős könyvvitelt vezet, éves beszámolót készít, amelynek része a mérleg, az eredménykimutatás, a kiegészítő melléklet és a cash-flow kimutatás, valamint az üzleti jelentés. 13

17 Az Alap az eszközeiről részletes nyilvántartást vezet, az értékpapírok értékelése az Alap kezelési szabályának megfelelően történik. Az eladott értékpapírok beszerzési értékét FIFO módszerrel állapítjuk meg. Az Alap sem immateriális javakkal, sem tárgyi eszközökkel nem rendelkezik. Az értékpapírok nem realizált árfolyam-különbözetét a tárgyévi eredmény nem tartalmazza, az közvetlenül a tőkenövekménnyel szemben kerül elszámolásra. A befektetési jegyek napi folyóáron kerülnek eladásra, illetve visszavásárlásra. III. A mérleghez kapcsolódó kiegészítések Az értékpapírok állományának összetételét külön kimutatás tartalmazza. Lásd: VI. fejezet. A saját tőke az induló tőkéből és a tőkenövekményből áll. Az induló tőke az alakuláskor és a későbbi forgalmazásból származó befektetési jegyeket (eladott és visszavásárolt befektetési jegyek) tartalmazza névértéken. A tőkenövekményt az előző évek eredménye és az értékpapírok valamint a befektetési jegyek értékelési különbözete, valamint a visszavásárolt befektetési jegyek bevonási értékkülönbözete teszi ki, mozgást a VI. fejezetben mutatjuk be. A rövid lejáratú kötelezettségek összege a tárgyidőszak végén beérkező, de pénzügyileg még nem rendezett költségszámlákból tevődik össze. Az aktív időbeli elhatárolások a lekötött betétek kamat elhatárolást tartalmazza. Tekintve, hogy az elhatárolt kamat a mérlegkészítésig befolyt, ezért az aktív elhatárolására értékvesztést nem számoltunk el. A passzív időbeli elhatárolások a fordulónapig le nem számlázott költségeket tartalmazza. IV. Az eredménykimutatáshoz kapcsolódó kiegészítések A pénzügyi műveletek bevételei a tárgyévben realizált kamatokat, árfolyamnyereségeket tartalmazza. A bevétel része továbbá a betétek és értékpapírok elhatárolt kamata. A realizált árfolyam veszteségek a pénzügyi ráfordítások között szerepelnek, mint eredményt csökkentő tételek. Az elszámolt működési költségeket külön táblázat részletezi költségnemenként, a kimutatás a tárgyidőszak végéig pénzügyileg nem teljesített összegeket is tartalmazza. Az alap külön hozamot nem fizet, hozamához a befektetők a befektetési jegyek visszaváltása útján juthatnak hozzá a vételi és eladási árfolyam különbözetének realizálásával. V. Piaci elven történő értékelési elveinek és módszereinek bemutatása Az alapban szereplő eszközök és források piaci értéken történő meghatározását az Alapok tájékoztatója részét képező Kezelési Szabályzatban meghatározott elveknek megfelelően történik, az alábbiak szerint az alapra jellemző releváns szabályok kiemelésével: 1. Piaci érték megállapításának szabályai Az Alap nettó eszközértékének számítása és közzététele a Tpt a alapján történik. A Befektetési alap nettó eszközértékét és az egy Befektetési jegyre jutó nettó eszközértéket minden forgalmazási napra meg kell állapítani és a Magyar Tőkepiac honlapján illetve az Alapkezelő honlapján kell megjelentetni, valamint a forgalmazási helyeken a Befektetők számára hozzáférhetővé kell tenni. A Letétkezelő az Alap nettó eszközértékét a tulajdonában lévő befektetések piaci értéke alapján forintban határozza meg, az Alapot terhelő költségek levonása után, minden banki munkanapon. Az egy befektetési jegyre jutó nettó eszközérték az Alap mindenkori nettó eszközértékének és a befektetési jegyek darabszámának hányadosa. A T napi nettó eszközértéket a Letétkezelő T munkanapon állapítja meg a következő adatok figyelembe vételével: 14

18 - T napi árfolyamokkal kalkulált, T nap 12 óráig tudomására jutott T-1 kötésnapi tranzakciók alapján összeállított eszközállomány T napra számolt piaci értéke T napig elhatárolt folyamatos díjak (alapkezelői, letétkezelői, könyvvizsgálói, felügyeleti díjak) - T-1 nap 16 óráig ismertté vált tételes költségek, kötelezettségek - T-1 nap 16 óráig ismertté vált követelések - T-1 napon forgalomban lévő befektetési jegy darabszám (a KELER-ben nyilvántartott befektetési jegyek mennyisége) Az értékpapírállományban lévő befektetési eszközök piaci értéke az Alap Kibocsátási Tájékoztatójának 10., A portfólió egyes elemei értékének meghatározása c. fejezetében kerül bemutatásra. Az Alap Nettó Eszközérték számításának menete + Értékpapírok és likvid eszközök piaci értéke + Értékpapírügyletekkel és forgalmazással kapcsolatos követelések piaci értéke - Értékpapírügyletekkel és forgalmazással kapcsolatos kötelezettségek piaci értéke - Közvetlen költségek (bankköltség, befektetési szolgáltató díjak, könyvvizsgálat, hirdetési díjak stb.) = Bruttó Eszközérték - Változó költségek a Nettó Eszközértékre vetítve (alapkezelési díj, letétkezelési díj) - Változó költségek a Nettó Eszközértékre vetítve (negyedéves PSZÁF díj) = Nettó Eszközérték 2. A portfólió elemeinek értékelésének szabályai a) Folyószámla A folyószámlán lévő eszközök T napig megszolgált kamata és a T-1 napi záróállomány kerül elszámolásra, majd a tényleges havi zárlat alapján kerül sor az esetleges korrekció elszámolására. b) Úton lévő pénzek b/1. Eladáskor, vételkor a fennálló követelések, kötelezettségek T-1 napi várható értékét hozzá kell adni, vagy le kell vonni az eszközök értékéből. Kötbért, késedelmi kamatot, illetve peres úton érvényesíthető követeléseket nem lehet a Nettó eszközérték meghatározásakor figyelembe venni. b/2. Az Alap által kibocsátott saját befektetési jegyeinek T-1 napig történt forgalmazásából fakadó követelések/kötelezettségek egyenlegét hozzá kell adni/le kell vonni az Alap eszközeinek értékéből. c) Lekötött betét A lekötött betétek esetében a betét összegét T napig megszolgált kamatokkal együtt kell figyelembe venni a Nettó eszközérték számítása során. d) Kamatozó értékpapírok A kuponfizető nem diszkont értékpapírok esetében az értékelésnél T napig felhalmozott kamattal kell a következő nettó árfolyamok közül a legfrissebbet figyelembe venni. Amennyiben több legfrissebb árfolyamadat is publikált ezek közül ugyanarra a napra, úgy az alábbi sorrendet is figyelembe kell venni: - A magyar értékpapírok esetén az elsődleges árjegyzői rendszer (ÁKK) legutolsó elérhető közép árfolyama. - A legfrissebb elérhető tőzsdei záróárfolyam (amennyiben 16:30 óráig az adott napi záróárfolyam elérhető) - Az értékpapír jellemző piacának adatszolgáltatója (Bloomberg, Reuters, napilapok, stb.) által közölt, az értékelést megelőző legutolsó elérhető árfolyam (16:00-16:15 között) - Az Alapkezelő általi utolsó üzletkötés árfolyama. Diszkont államkötvényeket (kincstárjegyeket) az alábbiakban felsoroltak közül a legfrissebb árfolyam alapján számított hozamokkal kalkulált jelenértéken kell értékelni. Amennyiben több legfrissebb árfolyamadat is publikált ezek közül ugyanarra a napra, úgy az alábbi sorrendet is figyelembe kell venni: - A magyar értékpapírok esetén az elsődleges árjegyzői rendszer (ÁKK) legutolsó elérhető közép árfolyama. - A legfrissebb elérhető tőzsdei záróárfolyam (amennyiben 16:30 óráig az adott napi záróárfolyam elérhető) - Az értékpapír jellemző piacának adatszolgáltatója (Bloomberg, Reuters, napilapok, stb.) által közölt, az értékelést megelőző legutolsó elérhető árfolyam (16:00-16:15 között) - Az Alapkezelő általi utolsó üzletkötés árfolyama. 15

19 Egyéb diszkont értékpapírok esetén az értékelés alapja a következő árfolyamok alapján számított hozamokkal kalkulált jelenértékek közül a legfrissebb. Amennyiben több legfrissebb árfolyamadat is publikált ezek közül ugyanarra a napra, úgy az alábbi sorrendet is figyelembe kell venni: - A legfrissebb elérhető tőzsdei záróárfolyam (amennyiben 16:30 óráig az adott napi záróárfolyam elérhető) - Az értékpapír jellemző piacának adatszolgáltatója (Bloomberg, Reuters, napilapok, stb.) által közölt, az értékelést megelőző legutolsó elérhető árfolyam (16:00-16:15 között) - az alapkezelő általi utolsó üzletkötés árfolyama e) Befektetési jegyek Az értékelés alapja a legutolsó elérhető vételi/visszaváltási árfolyam. f) Részvények, kárpótlási jegy Részvényeket, kárpótlási jegyeket az alábbiakban felsoroltak közül a legfrissebb árfolyamon kell értékelni. Amennyiben több legfrissebb árfolyamadat is 16:30 óráig elérhető ezek közül ugyanarra a napra, úgy az alábbi sorrendet is figyelembe kell venni: - Az értékpapír jellemző tőzsdéjének értékelés tőzsdenapi hivatalos záró árfolyama. - Az értékpapír jellemző piacának adatszolgáltatója (Bloomberg, Reuters, napilapok stb.) által közölt az értékelést megelőző legutolsó elérhető árfolyama (16:15-16:45 között) - Befektetési vállalkozó által jegyzett árfolyam, - az Alapkezelő általi utolsó üzletkötés árfolyama Az Alap az óvatosság számviteli alapelvét figyelembevéve 100%-os értékvesztést számol el a forgóeszközök között nyilvántartott tőzsdei részvényei után, amennyiben az adott tőzsdei társaság felszámolás alatt áll, és a felszámolási eljárás 36 hónap leteltével sem zárul le, és az adott tőzsdei társaság részvényeivel nem történt kereskedés az elmúlt 17 hónapban. g) Származtatott ügyletek Határidős ügyletek Az értékelés napján az összes pozíciót értékelni kell. Az érvényességi nap és a teljesítési időpont közötti idő függvényében kiválasztott kockázatmentes piaci benchmark hozamból képzett diszkontrátával a határidős árfolyamból jelenértéket kell számolni az érvényességi napra, majd ezt kell összevetni az érvényesség napi piaci árfolyammal. Ezen árfolyam-különbözetnek és a kötés névértéken vett nagyságának a szorzata adja a pozíció értékét (veszteség/nyereség nagyságát). Opciós ügyletek Az opciós díjat költségként/bevételként a befolyás napján teljes egészében el kell számolni. Az eszköz értékelése pedig a határidős ügyletek kiértékelése szerint történik, azzal a különbséggel, hogy az opció jogosultjának nem kell az esetleges értékelési veszteséget figyelembe venni. h) Szabványosított kereskedésű származékos termékek (BUX) Az érvényes napi nyitott pozíciókat az adott instrumentumra közzétett utolsó hivatalos elszámoló ár alapján kell értékelni. i) Értékpapír kölcsönügylet A kölcsönvevő szerepelteti könyveiben sajátjaként az értékpapírt, a kölcsönbe adó értékelési különbözetként mutatja ki követelését. Kölcsönbe adott értékpapír: A kölcsönzési díjat esedékességkor egy összegben vagy a futamidő alatt elosztva kell kimutatni. A kölcsönbe adott értékpapírra vonatkozó követelést a papír aktuális piaci árán számított követelésként kell számításba venni. Kölcsönbe vett értékpapír: A kölcsönbe vett értékpapírral szemben a papír visszaszolgáltatásáig piaci áron számított kötelezettségként kell figyelembe venni. 16

20 j) Deviza Az Alapok devizájától eltérő, más devizában denominált eszközöket, követeléseket, stb. az Alap bázisdevizájára kell átszámítani a következő árfolyamok valamelyikén az alábbi sorrendben: - A Magyar Nemzeti Bank hivatalos devizaárfolyama. Amennyiben az MNB hivatalos devizaárfolyama és a bankközi közép árfolyam között, a Nettó eszközérték készítésének időpontjában 1%-nál nagyobb mértékű eltérés mutatkozik az EUR/HUF és az USD/HUF árfolyamokban, akkor a Letétkezelő a Reuters által 16:30-kor publikált árjegyzői átlagárat tekinti értékelési devizának a fenti két devizára. A portfolió eszközeit az így kialakult árfolyamon kell értékelni. - A Letétkezelő aktuális közép árfolyama. Amennyiben valamely devizára nincs hivatalos árfolyam, úgy az adott devizanem USD vagy EUR keresztárfolyama (Reuters 16:00) és az USD/HUF vagy EUR/HUF keresztárfolyamból számolt árfolyamon kell értékelni. - A deviza jellemző piacának adatszolgáltatója (Reuters, Bloomberg, napilapok stb.) által közölt az értékeléskori legutolsó elérhető árfolyama k) Származtatott devizaügyletek Határidős devizapozíciók. Határidős devizapozíciókat (deviza forwardok) a kötési árfolyamnak a vonatkozó devizák pénzpiaci kamataival diszkontált mai értékének, valamint a devizapár azonnali árfolyamának különbségeként kell értékelni. Deviza futures. A deviza futures értéke az elszámolóház, illetve az illetékes tőzsde által az adott lejáratra kalkulált záró árfolyam és a kötési árfolyam különbsége. Devizaopciók. Devizaopció vétele esetén, a pozíció értéke a kötési árfolyamnak a vonatkozó devizák pénzpiaci kamataival diszkontált mai értékének, valamint a devizapár azonnali árfolyamának különbsége, amennyiben ez pozitív, illetve nulla, ha ez az érték negatív. Devizaopció eladása esetén a pozíció értéke a kötési árfolyamnak a vonatkozó devizák pénzpiaci kamataival diszkontált mai értékének, valamint a devizapár azonnali árfolyamának különbsége, amennyiben ez negatív, illetve nulla, ha ez az érték pozitív. l) ETF-ek és Letéti igazolások Az ETF-eket és Letéti igazolásokat (GDR, ADR) az alábbiakban felsoroltak közül a legfrissebb árfolyamon kell értékelni. Amennyiben több legfrissebb árfolyamadat is 16:30 óráig elérhető ezek közül ugyanarra a napra, úgy az alábbi sorrendet is figyelembe kell venni: - Az értékpapír jellemző tőzsdéjének értékelés tőzsdenapi hivatalos záró árfolyama. - Az értékpapír jellemző piacának adatszolgáltatója (Bloomberg, Reuters, napilapok stb.) által közölt az értékelést megelőző legutolsó elérhető árfolyama (16:15-16:45 között) - Befektetési vállalkozó által jegyzett árfolyam, - Alapkezelő általi utolsó üzletkötés árfolyama VI. Működési adatok Az alapkezelő által az Alapra meghatározott, december 31.-re szóló nettó eszközérték jelentés jelentősen nem tér el az Alap december 31.-i éves beszámolójában kimutatott saját tőke állományához képest évre vonatkozóan költséget az Alap előre nem fizetett ki. A teljes és az egy jegyre jutó nettó eszközérték alakulása havonta adatok Ft-ban Dátum Nettó eszközérték NEÉ/darab , , , , , ,

21 , , , , , ,6814 A kibocsátott és visszavásárolt befektetési jegyek mennyisége Hónapok Nyitó készlet (db) Kibocsátás mennyisége (db) Visszaváltás mennyisége (db) Záró készlet (db) január február március április május június július augusztus szeptember október november december Aktív időbeli elhatárolások Az alap aktív időbeli elhatárolásokkal december 31-én nem rendelkezik. Saját tőke változása adatok ezer Ft-ban Saját tőke mozgástábla Nyitó adat Növekedések Csökkenések Záró adat Induló tőke Kibocsátott befektetési jegyek névértéke Visszavásárolt befektetési jegyek névértéke Tőkeváltozás Visszavásárolt befektetési jegyek bevonási értékkülönbözete Eladott befektetési jegyek értékkülönbözete Értékelési különbözet tartaléka Előző évek eredménye Üzleti év eredménye Összesen: Passzív időbeli elhatárolások Jogcím Előző év adatok ezer Ft-ban Tárgyév Könyvelési díj Könyvvizsgálói díj Letétőrzési díj 16 6 PSZÁF díj 13 7 Belföldi tranzakciós díj Forgalmazói jutalék Összesen

22 Az alap által kötött származtatott ügyletek december 31-én lezáratlan származtatott ügylettel az Alap nem rendelkezett. Értékpapírok értékkülönbözetének részletezése Megnevezése Értékpapír Futamideje Beszerzési ár Kamatból, osztalékból Értékkülönbözet Egyéb piaci megítélésből adatok ezer Ft-ban Piaci érték Diszkontkincstárjegyek DKJ /08/ /04/ Részvények Genel Energy PLC Etalon DNO International Plaza Centers Plaza Centers Rights XXI Century Vimetco Gulf Keystone Sistema Halls GDR Danubius TVK Warimpex Összesen Értékpapír fajtánkénti összesítés Államkötvények Diszkontkincstárjegyek Részvények Befektetési jegy Jelzáloglevelek Összesen Értékpapír típusonkénti összesítés Bemutatóra szóló Névre szóló Összesen Egyéb információk - Az Alap származtatott ügyleteket, értékpapír kölcsönzést, óvadéki repo ügyleteket az év során nem kötött. - Az Alapkezelő a befektetési alap befektetési jegyei után, hozamra és a tőke megóvására ígéretet nem tett. - Nem áll fenn az Alap javára kapott, illetve terhére nyújtott fedezet, biztosíték, óvadék, garancia- és kezességvállalás. - Az Alap befektetési politikája az év során nem változott. 19

23 CASH-FLOW KIMUTATÁS adatok ezer Ft-ban Megnevezés Előző év Tárgyév I. Szokásos tevékenységből származó pénzeszköz-változás (Működési cash-flow, sorok) Tárgyévi eredmény (befolyt bérleti díjak, kapott hozamok nélkül) Elszámolt amortizáció Elszámolt értékvesztés és visszaírás Elszámolt értékelési különbözet Céltartalékképzés és felhasználás különbözete Ingatlan befektetések értékesítésének eredménye Értékpapír befektetések értékesítésének, beváltásának eredménye Befektetett eszközök állományváltozása Forgóeszközök állományváltozása Rövid lejáratú kötelezettségek állományváltozása Hosszú lejáratú kötelezettségek állományváltozása Aktív időbeli elhatárolások állományváltozása Passzív időbeli elhatárolások állományváltozása Származtatott ügyletek értékelési különbözete 0 0 II. Befektetési tevékenységből származó pénzeszköz-változás (Befektetési cash-flow, sorok) Ingatlanok beszerzése Ingatlanok eladása Befolyt bérleti díjak Értékpapírok beszerzése Értékpapírok eladása, beváltása Kapott hozamok III. Pénzügyi műveletekből származó pénzeszköz-változás (Finanszírozási cash-flow, sorok) Befektetési jegy kibocsátás Befektetési jegy kibocsátás során kapott apport Befektetési jegy visszavásárlása Befektetési jegyek után fizetett hozamok Hitel, illetve kölcsön felvétele Hitel, illetve kölcsön törlesztése Hitel, illetve kölcsön után fizetett kamat IV. Pénzeszközök változása (I+II.+III. sorok)

24 PORTFÓLIÓ JELENTÉS ÉRTÉKPAPÍR ALAPRA Alapadatok: Alap neve lajstromszáma: Alapkezelő neve: Letétkezelő neve: NEÉ számítás típusa: Dialóg Expander Részvény Befektetési Alap Dialóg Befektetési Alapkezelő Zrt. UniCredit Bank Hungary Zrt. T Tárgynap (T): Saját tőke: e Ft Egy jegyre jutó NEÉ: 0,6777 Darabszám: db A tárgynapi nettó eszközérték meghatározása: adatok e Ft-ban I. KÖTELEZETTSÉGEK Hitelező Futamidő Összeg %* I/I. Hitelállomány (összes): I/2. Egyéb kötelezettségek (összes): 0 0,00% Alapkezelői díj miatt 0 0,00% Letétkezelői díj miatt 0 0,00% Bizományosi díj miatt 0 0,00% Forgalm.ktg.miatt 0 0,00% Közzétételi ktg.miatt 0 0,00% Reklám ktg.miatt 0 0,00% Költségként elszámolt egyéb tétel miatt 0 0,00% Egyéb - nem költség alapú - kötelezettség 0 0,00% I/3. Céltartalékok (összes): I/4. Passzív időbeli elhatárolások (összes): ,00% Kötelezettségek összesen: ,00% II. ESZKÖZÖK Összeg % II/1. Folyószámla, készpénz (összes): ,85% Folyószámla (HUF) ,23% Folyószámla (EUR) 535 0,83% Folyószámla (USD) 551 0,86% Folyószámla (GBP) 2 0,00% Folyószámla (EUR) 600 0,93% II/2. Egyéb követelés (összes): 0 0,00% Befektetési jegy eladás 0 0,00% II/3. Lekötött bankbetétek (összes): Bank Futamidő 0 0,00% II/3.1. Max. 3 hó lekötésű (összes): 0 0,00% 0,00% II/ hónapnál hosszabb lekötésű (összes): 0 0,00% II/4. Értékpapírok (összes): ,15% 0,00% Devizanem Névérték Árfolyamérték % II/4.1. Diszkontkincstárjegyek (összes): ,72% DKJ /08/ /04/01 HUF ,27% II/4.3. Részvények (összes) ,88% Genel Energy PLC GBP ,78% Etalon USD ,64% DNO International NOK ,70% Plaza Centers GBP ,36% XXI Century GBP ,54% Vimetco USD ,14% Gulf Keystone GBP ,24% Sistema Halls GDR USD ,22% Danubius HUF ,05% TVK HUF ,74% 21

25 Warimpex EUR ,45% Jelzálog levelek 0 0 0,00% HUF 0,00% II/5 Lekötött betétét kamata (összes) 0 0 0,00% II/6. lekötött betét HUF 0 0,00% Származtatott ügyletek értékelési különbözete 0 0,00% Eszközök összesen: ,00% * Megjegyzés: A táblázatokban szereplő értékek ezer Ft-ra kerekített összegek, ezért az összesen adatok ezer Ft-os különbözetet mutathatnak. Budapest, március Dialóg Befektetési Alapkezelő Zrt. 22