FINTECH A TŐKEPIACON TREASURY CLUB JÚNIUS 9. VÉGH RICHÁRD A BÉT ELNÖK-VEZÉRIGAZGATÓJA

Átírás

1 FINTECH A TŐKEPIACON TREASURY CLUB JÚNIUS 9. VÉGH RICHÁRD A BÉT ELNÖK-VEZÉRIGAZGATÓJA

2 A PÉNZÜGYI MEGOLDÁSOK ÚJ KORSZAKA Társadalmi változások (fogyasztok és termelek) TELEKOCSI ROBO ADVISORS Új, forradalmi IT-megoldások Új strukturális megoldások a hatékonyabb, olcsóbb működés érdekében P 2 P LENDING

3 FINTECH A TŐKEPIACI KERESKEDÉSBEN

4 A TECHNIKA MEGJELENÉSE A KERESKEDÉSBEN Nyílt kikiáltásos korszak HŐSKOR Fejlett elektronikus platformok, co-location szolgáltatások NAPJAINK Az első elektronikus kereskedési felületek 90-ES ÉVEK

5 A KERESKEDÉSI HELYSZÍNEK ÁTALAKULÁSA A klasszikus modell egyszerű és átlátható volt: vagy tőzsde, vagy tőzsdén kívüli piac Institutional Investors STOCK EXCHANGE Institutional Investors Investment Service Providers Investment Service Providers Retail Investors OTC Retail Investors

6 A KERESKEDÉSI HELYSZÍNEK ÁTALAKULÁSA Mára a helyszínek számos új szereplővel bővültek ki Institutional Investors STOCK EXCHANGE Institutional Investors Retail Investors MTF OTC Retail Investors Investment Service Providers DARK POOL CROSSING NETWORK Investment Service Providers Internalization Internalization

7 ALGORITMUSOK TÉRNYERÉSE: ALGO ÉS HTF ALGO Elektronikus platformok használata ajánlatok elhelyezése céljából, ahol az ajánlatokról részben vagy egészben egy algoritmus dönt Total trading Algo trading HTF HFT Az algo egy fajtája, ahol a hihetetlenül gyors válaszidőre alapozva kereskednek a programok A HFT piaci részesedése a részvénypiaci kereskedésben 21% 25% USA 35% 1% 4% 9% 52% 21% 61% 55% 54% 51% 49% 50% 29% 38% 38% 35% EU 28% 25% Forrás: TABB Group

8 ALGORITMUSOK TÉRNYERÉSE: ALGO ÉS HTF FŐBB TÍPUSOK ALGO Cross-asset Két papír függvényszerű kapcsolatára épül (például index és rá szóló ETF) Best execution Nagy ajánlatok lekötése, lehetőleg kis árhatással Relatív értéken alapuló Két papír nem függvényszerű kapcsolatára épülő stratégia, például olaj- és légitársaság HFT Layering Hamis szándékkal, a könyv torzítása Árjegyzés Latency arbitrázs Az IT-t kihasználva előnyre tesz szert, mindenkinél hamarabb kap információt; az Egyesült Államokban jellemző Flash Crash május 6. 9%-os Dow Jones-esés egyetlen nap alatt; a zuhanás átgyűrűzött több piacra is 1000 milliárd dollár tőke tűnt el az amerikai részvénypiacról Szabályozás SEC A HTF-eket támogató stratégiák megszűntetése (hide and light ajánlat, flash order) MiFID II korlátozások Algo trading bejelentése, jelölése, folyamatos felülvizsgálata, új árlépésköz-rezsim, OTR (Order to trade ratio)

9 ROBO ADVISOR BEFEKTETÉSI TANÁCSADÁS Az alapelv ugyanaz mint a P2P finanszírozás esetén: vegyünk ki a régi modellből egy költségelemet jelen esetben a két lábon járó tanácsadót Egy online vagyonkezelési szolgáltatás, mely bizonyos algoritmusok alapján portfólió allokációs tanácsokat és/vagy vagyonkezelési szolgáltatást nyújt, emberi beavatkozás nélkül Előre definiált (nem csak pénzügyi!) paraméterek mellett a nap 24 órájában alakítja ki a megfelelő portfóliót Az USA-ból indultak útnak ezek a robotok, az iparág éves szinten 10-15%-os növekedést mutat USA EU Európában a modell még nem terjedt el, s egyelőre nem túl népszerűek az efféle szolgáltatást kínáló cégek; az első próbálkozások: a német Vaamo és a francia Advize Jelenleg a robo advisor-i tevékenységre nincs külön uniós szabályozás A legnagyobb ilyen szolgáltatást nyújtó cégek a Wealthfront és a Betterment RIAs Registrated Investment Adviser by SEC Így a ma érvényes szabályok alapján Magyarországon csak befektetési vállalkozás vagy hitelintézet végezhet ilyet

10 FINTECH A VÁLLALAT- FINANSZÍROZÁSBAN

11 BEVÉTEL Fintech a tőkepiacon A TŐKEPIACI FINANSZÍROZÁS SZAKASZAI SPO IPO VC, PE, Stratégiai partner FFF Angels, Seed Capital IDŐ A halál völgye

12 CROWDFUNDING MI A LÉNYEGE? Egy alternatív finanszírozási forma, melyben egy bizonyos projekt megvalósításához gyűjtenek pénzt magánszemélyek egy csoportjától, akik ezért a későbbiekben bizonyos jogokat élvezhetnek; a Fintech egyik fajtájának tekinthető A BÉT számára leginkább ez releváns FAJTÁI EQUITY-BASED Részesedés jár a támogatásért cserébe DONATION-BASED Alapvetően egyoldalú támogatás, de valamiféle kedvezmény is biztosítható (például elsőként kapnak a termékből a támogatók) DEBT-BASED Kölcsön, amely a későbbiekben kamattal együtt visszafizetendő

13 CROWDFUNDING: GLOBÁLIS SZÁMOK USA 145% 144% 320% 9,5 milliárd dollár EU 3,3 milliárd dollár ÁZSIA 3,4 milliárd dollár Éves növekedési ütem, 2014/2013 Befektetett összeg 2014-ben Forrás: DealIndex, Democratising Finance 2015 Report

14 CROWDFUNDING: TÉRNYERÉS AZ EU-BAN Befektetett összeg 2015-ben EU 4,22 milliárd euró Aktív platformok száma az év végén A legnagyobbak: Egyesült Királyság Franciaország Németország DONATION-BASED 0,12 milliárd euró EQUITY-BASED 0,43 milliárd euró A legnépszerűbb befektetési forma a hitel alapú támogatás DEBT-BASED 3,67 milliárd euró Forrás: European Comission

15 CROWDFUNDING: PLATFORMKÖRKÉP A LEGNAGYOBB PLATFORMOK (REWARD BASED) Központ: USA Start: millió embertől 3,1 milliárd dollár 128 projekt Budapestről Központ: USA Start: millió embertől 1 milliárd dollár 46 projekt Budapestről TOP DEBT BASED PLATFORM HAZAI KEZDEMÉNYEZÉSEK INDULJ.BE KEZDHETED.HU Már nem működik TOP EQUITY BASED PLATFORM ROCKETSIDE.ME ADJUKÖSSZE.HU CREATIVESELECTOR.HU

16 CROWDFUNDING: A LEGNAGYOBB SIKEREK PEBBLE TIME Mire? Egy új generációs smartwatch gyártására Cél: 500 ezer dollár Összegyűlt: FLOW HIVE Mire? Olyan kaptárak gyártására, amelyekből ki lehet szedni a mézet a méhek megzavarása nélkül Cél: 70 ezer dollár Összegyűlt: Forrás: Wikipédia

17 KOCKÁZATOK ÉS SZABÁLYOZÁS Elvész a tőkém értéke Nem kapom meg a törlesztéseket Felhígul a részesedésem FÉLELMEK Nem megbízható a CF platform Nem kapok megfelelő információt 100, 200, 500? Mennyit ér a befektetésem? Hogyan exitelek? SZÜKSÉG VAN SZABÁLYOZÁSRA A CF térnyerése során a kockázatok is előtérbe kerülnek (partner- és platformkockázatok) Az EU 7 tagállama kezdeményezte a CF-ek szabályozási keretrendszerének kialakítását (EU white paper) Várható a CF-ek európai szintű szabályozásának megjelenése (transzparenciakritériumok, személyes adatok kezelése, technikai feltételek kidolgozása)

18 A BUDAPESTI ÉRTÉKTŐZSDE ÉS A FINTECH

19 TŐKEÁGI FINANSZÍROZÁS EGY ÉLETEN ÁT! KKV MTF (Multilateral Trading Facilities) PPP (Private Placement Platform) BÉT Főpiac CF (CrowdFunding) Nagyvállalatok Növekvő KKV-k Startup cégek, jó ötletek

20 CROWDFUNDING ÉS TŐZSDE: A HORVÁT PÉLDA A Zagrab Stock Exchange és a Funderbeam 2016-os közös vállalkozása, a Funderbeam SEE, ahol jelenleg horvát, szlovén és szerb cégek bevonása a cél Főbb jellemzők Alapvetően a Funderbeam már meglévő modelljére épít Ingyenes regisztráció a befektetőknek 2 tranzakció 486 ezer EUR tőkebevonás (lezárt) Minimum befektetés: 100 euró Blockchain alapú kereskedés Tranzakciós költség 1% (csak akkor, ha profit keletkezik) ~ 500 ezer EUR tőkebevonás (folyamatban) Forrás: Zagrab Stock Exchange, Linkedin

21 KKV PLATFORMOK Üzleti folyamat innováció kisebb cégeknek, mérethatékonysági problémák leküzdésére A BÉT egyedi scoring rendszert dolgozott ki, kiválasztandó a potenciális cégeket, amelyek közül Immár több mint 300-at sikerült azonosítani A KKV platform előnyei Mit csinál a kijelölt tanácsadó? Nincs kötelező IFRS Könnyebb a piac elhagyása Lehetséges a technikai bevezetés Nem kell bennfentes jegyzéket vezetni Kedvezőbb díjak A bevezetést kijelölt tanácsadók segítik 5 millió eurós éves értékhatár alatt nem kell prospektus A BÉT állapítja meg a rendkívüli tájékoztatás szabályait Kibocsátó átvilágítása Információs dokumentum elkészítésében segít Tanácsot ad a regisztrációs ár meghatározásában Segít a szabályoknak megfelelő működésben Ügyfeleiről évente jelentést készít a BÉT számára

22 A PPP KONSTRUKCIÓ PRIVATE PLACEMENT PLATFORM: PPP Új szegmens a zártkörű tranzakciók elősegítésére Regisztrációhoz és előszűréshez kötött tagság + + Technikailag a főpiactól teljesen elkülönül Zártkörű platform Magánbefektetők Nyilvánosságra még nem érett KKV-k KIBOCSÁTÓK A Private Equity (PE) / Venture Capital (VC) körből érkező cégek Érettebb startupok BEFEKTETŐK < 150 Intézményi befektetők Üzleti angyalok

23 A TŐKEPIACON VÉGH RICHÁRD A BÉT ELNÖK-VEZÉRIGAZGATÓJA