CIB REGGELI Az elmúlt kereskedési nap piaci eseményei: A forint részben hazai hatások nyomán több mint 1%-kal lett erısebb, miközben az EUR/USD alig tudott 1,30 fölé emelkedni. Itthon igazi nyilatkozatáradat fogadta a befektetıket: a kormány eltökélt a fiskális célok mellett, be is jelentett 200 mrd forintos tartalékfelhasználást és további 120 mrd forintnyi költségvetési restrikciót. Megállapodtak a bankszektorral a devizahitelesek kérdésében is, és még mindig bíznak abban, hogy az IMF akár szimpla elıvigyázatossági keretet is adhat Magyarországnak (szigorúbb feltételekkel tarkított készenléti hitel helyett). A svájci jegybank megtartotta eddigi minimumárfolyam-szintjét és egyelıre nem jelentett be új intézkedéseket a frank gyengítésének érdekében. Az európai beszerzési menedzserindexek egy része nem süllyedt tovább decemberben, de még mindig egytıl-egyig az érintett feldolgozóipari és szolgáltatóipari szektorok zsugorodására utaltak. A valutaunió inflációja relatíve magas szinten maradt, de ez csak átmeneti állapot. Vegyesen alakultak a tegnap közölt amerikai adatok: az ipari termelés süllyedt havi alapon, de az elıretekintı feldolzóipari indexek többhavi csúcsra ugrottak. A segélykérelmek száma végre érdemben csökkent, a termelıi árindex nem utalt komoly inflációs nyomásra és az amerikai befektetési eszközök folytatódó népszerőségére utalt a tıkeáramlási statisztika. A kedvezı amerikai makrogazdasági adatok nyomán emelkedtek a tengerentúli részvényindexek, Európában túladott szintekrıl pattantak vissza az árfolyamok. A kormány bejelentései lendületet adtak az OTP részvényeinek, emelkedéssel zárt a BUX-index. CSÜTÖRTÖK 2011/12/15 Ország Idı Adat Idıszak Elızı Várakozás Tényleges HU 9:00 Ipari termelés, év/év, végleges, munkanapokkal kiigazított október 3% 3% CH 9:30 SNB-kamatdöntés Q4 0% 0% 0% EZ 10:00 Feldolgozóipari PMI, elızetes december 46,4 46 46,9 EZ 10:00 Szolgáltatóipari PMI, elızetes december 47,5 47 48,3 EZ 10:00 Összetett PMI, elızetes december 47 46,5 47,9 EZ 11:00 Harmonizált fogyasztói árindex, végleges november 3% 3% 3% USA 14:30 Termelıi árindex, hó/hó november -0,3% 0,2% 0,3% USA 14:30 Folyó fizetési mérleg egyenlege, milliárd dollár Q3-124,7-108,5-110,3 USA 14:30 Új munkanélküliségi segélykérelmek, ezer db. heti adat 385 390 366 USA 15:00 Nettó hosszútávú tıkebeáramlás, milliárd dollár október 68,3 62,5 4,8 USA 15:15 Ipari termelés, hó/hó november 0,7% 0,1% -0,2% USA 15:15 Kapacitáskihasználtság, hó/hó november 78% 77,8% 77,8% USA 16:00 Philadelphiai Fed gazdasági aktivitás indexe december 3,6 5 10,3 AUKCIÓK Ország Idı Sorozat Mennyiség Elızı Várakozás Tényleges HU 11:30 2014/D 15 mrd 8,44% 8,31% HU 11:30 2017/A 18 mrd 8,70% 8,72% HU 11:30 2028/A 4,5 mrd 7,92% 8,93% 1
Ma várható események: A mai magyar béradatok aligha utalnak majd érdemi béroldali inflációs nyomásra, hisz a munkaerıpiac rendkívül laza. Az amerikai inflációs adat ismét alacsony értéket mutathat. Az ázsiai indexek pozitív tartományba jutottak a szintén pluszos amerikai teljesítmény után, és az európai határidık is nulla fölötti nyitásra utalnak (részben a jobban teljesítı nyersanyagágazat, részben pedig a tegnapi, javarészt vártnál jobb amerikai adatok miatt is). PÉNTEK 2011/12/16 Ország Idı Adat Idıszak Elızı Várakozás Tényleges HU 9:00 Bruttó keresetek, év/év október 5,2% 4,8% EZ 11:00 Külkereskedelmi egyenleg, milliárd euró október 2,9 USA 14:30 Fogyasztói árindex, hó/hó november -0,1% 0,1% MAGYARORSZÁG MAKROGAZDASÁGI FOLYAMATOK Megfelelt a végleges ipari adat az elızetesen jelzettnek 20% 10% 0% -10% -20% -30% 2004. 1. 1. AZ IPAR ÉRTÉKESÍTÉSE 2003-2011/10 (év/év, 3 havi átlag) 2004. 8. 1. 2005. 3. 1. 2005. 10. 1. 2006. 5. 1. hazai export 2006. 12. 1. 2007. 7. 1. 2008. 2. 1. 2008. 9. 1. 2009. 4. 1. 2009. 11. 1. 2010. 6. 1. 2011. 1. 1. 2011. 8. 1. A végleges ipari adatok megfeleltek az elızetesen jelzettnek, a 3%-os éves növekmény elsısorban az exporteladások emelkedésének tudható be. Az elsısorban a magyar piacra termelı vállalatok rosszabbul járhattak, mivel a belsı kereslet továbbra is gyenge. Az elkövetkezendı hónapokban nem látunk esélyt az ipari dinamika fellendülésére, mivel a külpiaci kereslet sem fog erısödni. Nyilatkozatáradat Tegnap igazi nyilatkozatáradatot láthattunk itthon. Orbán Viktor miniszterelnök jelezte, hogy a kormány az erıteljesebb EU-s fiskális unióval kapcsolatos döntését nem fogja elsietni. Elmondta azt is, hogy bár jövıre jelentıs elsıdleges többletet tud majd produkálni a büdzsé, az IMF segítségére mindenképpen szükség lesz. A jegybanktörvényt ért kritikák kapcsán (az EKB és Simor András is a jegybank függetlenségét féltik) a miniszterelnök elmondta, hogy a közös európai jegybank véleményét mérlegelik majd (az MNB kapcsán inkább csak annak növekedésösztönzı szerepére tért ki). Fellegi Tamás tárcanélküli miniszter és IMF-fıtárgyaló jelezte, hogy Magyarország véleménye szerint nem csak standby agreementre (készenléti hitelre), hanem PLL-re (precautionary credit and liquidity line-ra) is jogosult lehet. 2
A költségvetési folyamatok kapcsán Matolcsy György nemzetgazdasági miniszter azt a tájékoztatást adta, hogy a lassabb (0,5%-os) növekedési prognózis és a gyengébb forintárfolyam-feltételezés miatt a büdzsében keletkezı 320 mrd forintos hiányt több intézkedés együttes alkalmazásával szüntetik meg. 200 mrd-ot felhasználnak a tartalékokból, 52 mrd forintot a minisztériumoknak kell megtakarítaniuk, 48 mrd forint pedig a magánnyugdíjpénztári tagok önkéntes, 10%- os hozzájárulásából győlik majd össze. 20 mrd addicionális bevétel származhat a jövedéki adó emelésébıl. A kormány továbbra is tartja 2,5%-os hiánycélját, és a 2012-es költségvetést már EUR/ 299-es árfolyamfeltételezéssel számolja (ez utóbbi is lyukat üt a büdzsén). Megállapodás a bankokkal Megszületett a bankszektor és a kormány közötti megállapodás is. A teljesítı devizahitelesek (magánszemélyek) fixálhatják törlesztırészleteiket CHF/ 180-as és EUR/ 250-es árfolyamon öt évre (ez havi törlesztıjüket 30-35%-kal csökkentheti), a tartalékszámlára jutó különbözeten a kamatköltséget pedig átvállalja az állam és a bankszektor. A nemteljesítı hiteleseknél a hitelt átváltják forintra és el is engedik a tartozás egynegyedét. A bankszektor teljes költsége 600, az állam teljes költsége 300 mrd forintra rúghat. A bankok a részvételért cserébe többféle kedvezményt kapnak a bankadó terén, amelynek összege 2013-tól már a jelenlegi teher 50%-ára csökkenhet, késıbb pedig az közös európai szabályzáshoz idomulhat. Az MNB üdvözölte az intézkedéseket, de elmondta, hogy a jegybanki tartalékszintet újból növelni kell, mielıtt segíthetne a hitelátváltások lebonyolításában. MAGYARORSZÁG PÉNZ- ÉS TİKEPIACOK Megint 300 irányába tartott az EUR/ EUR/ (bal skála), USD/ (jobb skála) 320 245 310 300 EUR USD 235 225 215 290 205 280 195 270 185 260 175 11.08.11. 20.09.11. 30.10.11. 09.11. A forint több mint 1%-os erısödést produkált az euróval szemben a csütörtöki kereskedés során. Az árfolyam a nap elsı felében még nagyrészt az EUR/USD hektikus ingadozását követte és az elsı erısödési hullám után visszagyengült EUR/ 304 fölé (azaz a nyitáshoz közeli szintekre), majd a késıbbiekben a hazai gazdaságpolitikai bejelentések (melyek - egyebek mellett - a kormány költségvetési hiánycélok melletti elkötelezettségét mutatták, illetve a devizahiteles probléma korábbiaknál átfogóbb kezelését jelezték) is támogatták az árfolyamot. A forint végül az EUR/ 301-302-es sávban zárta a napot a lélektani 300-as szint tesztelésére csütörtökön nem került sor. A svájci frankkal szemben már kevesebb eredményt tudott felmutatni a 3
hazai fizetıeszköz, mivel az elmaradt SNB-bejelentés az EUR/CHF árfolyamlimitjének emelésérıl jelentıs napon belüli frankerısödést eredményezett az euróval szemben. Így a hektikus ingadozás után a szerdainál alig erısebb szinten, kicsivel 246 fölött zárt a forint a svájci devizával szemben. Ma inkább a nemzetközi hatások lehetnek fontosak, de a tegnapi hazai bejelentéseknek még lehet áthúzódó árfolyamhatása. Állampapírpiac: egy helyben 9,50 9,00 8,50 8,00 7,50 7,00 6,50 ÁLLAMPAPÍRPIACI HOZAMOK 3Y 5Y 10Y 6,00 09.08.11. 18.09.11. 28.10.11. 07.11. A jelentıs devizapiaci ingadozás és a nagy tömegben érkezı gazdaságpolitkai hírek ellenére az állampapírok másodpiaci kereskedése nem hozott érdemi mozgást a csütörtöki nap folyamán. Az ÁKK a referenciahozamokat a 3, 5 és 10 éves futamidık esetében 8,36%-on (-4 bp), 8,76%-on (-4 bp), illetve 8,92%-on (0 bp) rögzítette. Az elsıdleges piacot lényegében sikeres aukciók jellemezték a valamivel szerényebb 15 éves értékesítés ellenére is, miután a 3 és 5 éves papírból az elıre meghirdetettnél többet sikerült eladni (elıbbi esetében a nem-kompetitív körben volt extra mennyiség, utóbbi esetben már az elsı körben is megemelt csomag kelt el), az átlaghozamok pedig a két rövidebb futamidı esetében az elızı aukciók hozamának közelében, illetve az alatt alakultak ki. RÉGIÓS ÁLLAMPAPÍR-HOZAMOK HU PL CZ EU SPOT (bid) hozam (%) szpred (bp) hozam (%) szpred (bp) hozam (%) s zpred (bp) hozam (%) 1 ÉV 7,43 740 4,91 488 1,49 146 0,03 3 ÉV 8,51 811 5,12 472 2,05 166 0,40 5 ÉV 8,91 803 5,38 450 2,66 178 0,88 10 ÉV 9,07 713 5,93 399 3,81 187 1,94 60 napos átlag hozam (%) szpred (bp) hozam (%) szpred (bp) hozam (%) szpred (bp) hozam (%) 1 ÉV 6,82 655 4,68 441 1,24 97 0,27 3 ÉV 7,64 702 4,86 424 1,78 115 0,62 5 ÉV 8,04 694 5,19 409 2,28 118 1,11 10 ÉV 8,35 636 5,86 387 3,51 152 1,99 RÉGIÓS DEVIZÁK Árfolyam 1 hónap 3 hónap 6 hónap 12 hónap Idén eddig 1 havi VOL* EUR/ 301,7-0,4% 10,3% 14,3% 6,2% 14,5% 14,4% USD/ 231,8 5,7% 20,9% 25,6% 6,9% 23,1% EUR/PLN 4,53 4,5% 9,3% 14,1% 13,0% 10,0% 11,3% USD/PLN 3,48 10,9% 19,5% 25,4% 13,5% 17,4% EUR/CZK 25,44 2,0% 5,0% 4,3% -9,6% -4,9% 8,4% USD/CZK 19,54 8,3% 14,8% 14,4% 3,2% 2,2% * Implikált volatilitás 1hónapos at-the-money FX-opciók bid jegyzései alapján. 4
A devizahiteles mentıcsomag szárnyakat adott az OTP árfolyamának 1.49% Daily BUX Index 07 14 21 28 05 12 November 2011 Dec 11 17,000 16,500 A nemzetgazdasági miniszter bejelentése a devizahiteleseket érintı megállapodásról jótékonyan hatott a pesti parkett hangulatára. Különösen az OTP árfolyamára hatott pozitívan a hír, a legnagyobb hazai bank részvényei 6,2%-ot erısödtek, ami a többi régiós bankpapírt is magával húzta. Lényegében az OTP erıs teljesítményének volt köszönhetı, hogy a napot végül 1,5%-os emelkedéssel zárta a BUXindex. A többi blue chip már visszafogottabb teljesítményt mutatott, az MTelekom és a Mol eséssel zárt, a Richter viszont 1,5%-kal felértékelıdött. TOPS LOWS OTP BANK/d 6.2% FOTEX/d 1.9% CIG PANNONIA/d -2.9% ESTAR ALT ENER/d 1.8% FHB MORTGAGE B/d -2.3% MAGYAR TELEKOM/d 1.8% MOL/d -1.1% RICHTER GEDEON/d 1.5% RABA/d -0.8% EGIS NYRT/d 0.5% EST MEDIA/d 0.0% FEJLETT GAZDASÁGOK MAKROGAZDASÁGI FOLYAMATOK Zsugorodó ipar, változatlan infláció az eurozónában PMI-ÉRTÉKEK AZ EMU FİBB TAGÁLLAMAIBAN 65 60 55 Már több mint egy negyedéve zsugorodik az eurózóna feldolgozó- és szolgáltatóipara a legfrissebb PMI-adatok szerint. Az összetett mutató értéke azonban kissé emelkedett, 47,9 pontra, tehát a zsugorodás tempója alábbhagyott, mindazonáltal a valutaunió gazdasága az év fordulóján recesszióba süllyedhet. 50 45 40 Eurózóna Németország 35 Franciaország Olaszország 30 Bıvülés/zsugorodás határvonala ápr.06 ápr.08 ápr.10 SZOLGÁLTATÓIPARI ÉS ÖSSZETETT PMI-ÉRTÉKEK 65 60 55 50 Olasz tercier PMI 45 Francia tercier PMI Német tercier PMI 40 Eurózóna tercier PMI Eurózóna összetett PMI 35 Bıvülés határvonala márc.06 márc.08 márc.10 5
4 3 2 1 0 AZ EURÓZÓNA FOGYASZTÓI ÉS TERMELİI ÁRINDEXÉNEK ALAKULÁSA CPI év/év bal skála Inflációs célérték PPI év/év jobb skála -1 jan.05 jan.07 jan.09 jan.11 11 9 7 5 3 1-1 -3-5 -7-9 Az EMU inflációs rátája megmaradt hároméves csúcsán novemberben (3%-on), de a maginfláció jóval alacsonyabb szinteken mozog. A monetáris politika idıhorizontján aligha lesz erıteljes, felfelé irányuló árnyomás, mivel a keresleti hatások gyengék és a romló foglalkoztatottság a bérek növekedését is fékezi. Egyelıre nem fokozza intervencióit a svájci jegybank 3M CHF LIBOR A JEGYBANKI KAMATSÁVBAN % 3,00 2,50 2,00 1,50 1,00 0,50 0,00 2007.06.05. 2007.09.19. 2008.01.07. 2008.04.23. 2008.08.08. 2008.11.24. 2009.03. 2009.07.01. 2009.10.15. 2010.02.02. 2010.05.21. EUR/CHF 1,20-as szinten hagyta minimumárfolyam-célját (és 0%-on a 3 hónapos CHF Libor célértéket) a svájci jegybank tegnap, de jelezte, hogy kész korlátlan mennyiségő devizát vásárolni a minimumárfolyam-szint megvédéséért (mivel a frankot még mindig túlzottan erısnek tartja). A jegybank jövı évi negatív inflációs elırejelzése deflációs kockázatokról tanúskodik és a növekedési prognózis is lejjebb került, mivel a felvevıpiacok (fıleg Európa) is gyengébben teljesítenek. A döntéshozók burkoltan bírálták az európai válságkezelést annak lassúsága miatt. Egyelıre a jegybank további lépéseket nem jelentett be, de vizsgálja azok lehetıségét (pl. a negatív kamatok kivetéséét) és potenciális mellékhatásait. % 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0-0,5-1,0-1,5 2002.Q1. JEGYBANKI INFLÁCIÓS ELİREJELZÉS 2011. dec.-i elırejelzés (3M CHF LIBOR = 0%) jegybanki célérték 2011. szept.-i elırejelz. (3M CHF LIBOR = 0%) 2003.Q2. 2004.Q3. 2005.Q4. 2007.Q1. 2008.Q2. 2009.Q3. 2010.Q4. 2012.Q1. 2013.Q2 2014.Q2 Vegyes amerikai adatok A heti segélykérelmek száma hároméves mélypontra zuhant a múlt héten a tengerentúlon, ami már a munkaerıpiac kézzel foghatóbb erısödésére engedett következtetni (bár az európai adósságválság továbbra is veszélyt jelent az egész amerikai gazdaságra nézve). Az iparról ellentmondásos statisztikák jelentek meg: a régiós Empire és Philly Fed feldolgozóipari indexek az elmúlt hónapok legmagasabb értékére jutottak, tehát a New York-i 6
500 475 450 425 400 375 ÚJ MUNKANÉLKÜLIEK SZÁMA munkaerıpiaci konszolidáció 350 2009.11.012010.05.01 2010.11.012011.05.01 2011.11.01 régió termelési kilátásai jók. Ugyanakkor a visszatekintı országos ipari termelési adat kis visszaesést jelzett, itt tehát már megmutatkozott a gyengébb európai kereslet és a gyengébb beruházási hajlandóság kedvezıtlen hatása. Az egyéb, kisebb adatok között szerepelt a termelıi árindex is, mely nem utalt érdemi inflációs nyomásra az Egyesült Államokban és a tıkeáramlási statisztika, mely szerint a rossz piaci hangulatban továbbra is lelkesen vásárolták a befeketık az amerikai eszközöket a világ legmélyebb, leglikvidebb és legdiverzifikáltabb piacán. 9 7 5 3 1-1 -3-5 -7-9 -11-13 -15 IPARI TERMELÉS ÉV/ÉV 2011.10.01 2011.07.01 2011.04.01 2011.01.01 2010.10.01 2010.07.01 2010.04.01 2010.01.01 2009.10.01 2009.07.01 2009.04.01 2009.01.01 2008.10.01 2008.07.01 2008.04.01 2008.01.01 KAPACITÁSKIHASZNÁLTSÁG % 80 hosszú távú átlag 75 70 65 jan.11 jan.10 jan.09 jan.08 jan.07 FEJLETT PIACOK DEVIZA ÉS ÁLLAMPAPÍR Kissé javult a szentiment, de még mindig törékeny Tegnap egy-két kedvezıbb hír valamivel jobb kedvre derítette a piacokat: ilyen volt az amerikai segélykérelmi adat eredménye, illetve a vártnál jóval nagyobb keresletet generáló spanyol aukció is. A valamivel jobb hangulat közepette gyengültek a német Bundok, az olasz papírok pedig a spanyol irányt követték (bár még így is a lélektani 7%-os szint fölött maradtak). A javarészt jobb amerikai 7
AZ EUR/USD-ÁRFOLYAM AZ ELMÚLT EGY HÉTEN 1,37 12.7 12.8 12.9 12 12.13 12.14 12.15 1,36 1,35 1,34 1,33 1,32 1,31 1,30 1,29 1,28 LIBOR KAMATOK 1M 3M 6M 12M USD 0,2846 0,5592 0,7830 1,1059 EUR 1,0550 1,3493 1,6136 1,9714 JPY 0,1429 0,1957 0,3357 0,5543 CHF 0,0000 0,0517 0,0975 0,3217 GBP 0,7621 1,0613 1,3519 1,8431 EONIA (EURO O/N INDEX AVG.) 0,5790 statisztikák és részvénypiaci teljesítmény gyengítette a treasuryket, bár a 10 éves T-note-tal még mindig 2% alatt kereskedtek (hiába a tömeges új kibocsátások, a piac jól tudja, hogy a Fed vásárlásaival a kötvénypiacot továbbra is támogatja). Az EUR/USD-árfolyam az 1,30-as érték közelében maradt ma reggel is, az EUR/CHF viszont süllyedt valamelyest, miután a svájci jegybank ezúttal nem jelentett be addicionális intézkedéseket a frank gyengítésének érdekében (bár a jövıben ezt még könnyen megteheti). Az euró-dollár volatilitása süllyedt, sokan lezárják pozícióikat az ünnepek elıtt (bár ez könnyebbé teszi a maradék játékosoknak a kereszt mozgatását). A lefelé irányuló EUR/USD lendület mindenesetre egyelıre kifulladni látszott technikai értelemben, többen profitot is realizáltaka a visszaesés után. A hangulatot még mindig nagyon törékenynek látjuk, hisz a leminısítések veszélye még mindig ott lebeg az európai kibocsátók feje fölött, és ma kell az olasz parlamentnek is jóváhagynia a 33 mrd eurós megszorítócsomagot. EURIBOR KAMATOK 1M 3M 6M 12M 1,139 1,419 1,667 2,001 FEJLETT PIACOK RÉSZVÉNY A VILÁG FİBB RÉSZVÉNYPIACI INDEXEI Fejlett piacok Fejlıdı piacok Index Ország 2011-12-15 Változás Index Ország 2011-12-15 Változás Dow Jones USA 11,869 0.38% BUX Magyarország 17,024 1.49% S&P500 USA 1,216 0.32% PX Csehország 857 0.39% NASDAQ USA 2,541 0.07% WIG20 Lengyelország 2,161-0.58% Xetra DAX Németország 5,731 0.98% RTS Oroszország 1,395 1.87% FTSE 100 UK 5,401 0.63% Kospi Dél-Korea 1,819-2.08% Nikkei Japán 8,377-1.66% SENSEX India 15,836-0.28% Hangseng Hong Kong 18,027-1.78% Shanghai Kína 2,441-0.13% Az indexek a tegnapi naptári nap zárását mutatják. A kedvezı makroadatok háttérbe szorították az Európával kapcsolatos aggodalmakat a New York-i piacokon Volatilis kereskedési nap után sikerült pozitív tartományban zárnia a vezetı tengerentúli részvényindexeknek. Az európai helyzet miatt továbbra is idegesek a piaci szereplık, ezt azonban a vártnál jobb makrogazdasági adatok és a FedEx erıs gyorsjelentése a tegnapi napon ellensúlyozni tudta. Zárásban a fı indexek 0,1-0,3% közötti erısödést mutattak. A FedEx negyedéves eredménye jócskán meghaladta a piaci konszenzus értékét, aminek eredményeképpen a papír több 8
0.32% Daily S&P500 Index USD 1,240 mint 8%-ot drágult. A bizonytalan hangulatot azonban jól jelzi, hogy az emelkedésben elsısorban a defenzív szektorok jeleskedtek, miközben a nagy technológiai cégek részvényárfolyama kissé visszacsúszott. 1,200 31 07 14 21 28 05 12 November 2011 Dec 11 [Delayed] Technikai korrekció támogatta az európai részvénypiaci emelkedést 0.98% Daily DAX Index EUR 5,800 5,600 3 07 14 21 28 05 12 November 2011 Dec 11 [Delayed] Az elızı napok esését követıen a fı európai indexek túladott tartományokba kerültek, így tegnap menetrendszerően megérkezett a technikai korrekció. Az emelkedést a kedvezı tengerentúli makrogazdasági adatok mellett a sikeres spanyol kötvényaukciók is segítették, így a páneurópai FTSEurofirst300-index a kereskedést 1%-os emelkedéssel zárta. Az erısödésben a biztosítótársaságok papírjai jártak az élen, ezek közül is kiemelhetı az Old Mutual kétszámjegyő drágulása azt követıen, hogy a társaság bejelentette: értékesíti nem stratégiai fontosságú Nordic üzletágát, így is erısítve tıkepozícióját. 9
Daily S&P500 Index 19/08/2011-19/12/2011 (CHG) USD 1,320 1,280 1,240 1,200 1,160 1,120 22 29 06 12 19 26 03 10 17 24 31 07 14 21 28 05 12 19 Aug 11 Sep 11 Oct 11 Nov 11 Dec 11 [Delayed] Daily DAX Index 23/08/2011-19/12/2011 (FFT) EUR 6,500 6,000 5,500 29 05 12 19 26 03 10 17 24 31 07 14 21 28 05 12 Volume 19 EUR Sep 11 Oct 11 Nov 11 Dec 11 [Delayed] 3 Daily BUX Index 19/08/2011-19/12/2011 (BUD) 21,000 20,000 19,000 18,000 17,000 16,000 15,000 22 29 05 12 19 26 03 10 17 24 02 07 14 21 28 05 12 19 Aug 11 Sep 11 Oct 11 Nov 11 Dec 11 Mozgóátlagok: Piros - 200 napos Narancs - 55 napos Kék - 20 napos 10
DEVIZAPIACI TECHNIKAI GRAFIKONOK: Egyszerő mozgóátlagok: Piros 200 napos Zöld 100 napos Narancs 55 napos Bollinger-sáv: Lila Egyéb vonalak: Fibonacci-szintek, trendvonalak, lélektani határok A grafikon alján fı indikátorok: MACD, RSI, esetenként volatilitás Daily QEUR= 317 310 2011. 09. 15. - 2011. 12. 27. (GMT) 315 312,7 310 303,66 304,9 305 301,3 300 297,1 295 0,0% 290,42 291,72 290-0,63-0,1 45,778 3 19 26 03 10 17 24 31 07 14 21 28 05 12 19 26 2011 szeptember 2011 október 2011 november 2011 december Volume 3 881 34 Daily QCHF= 2011. 10. 07. - 2011. 12. 23. (GMT) 256 253 250 252 248 244 240 10 17 24 31 07 14 21 28 05 12 19 2011 október 2011 november 2011 december 40 20 3 11
Daily QEUR= 1,4337 1,3983 61,8% 1,3704 50,0% 0,0% 38,2% 1,31 23,6% 38,2% 2011. 10. 10. - 2011. 12. 23. (GMT) USD 1,4054 1,4 1,3776 1,38 1,363 1,36 1,3552 1,34 1,3301 1,32 1,3011 1,2972 34 USD -0,0114-0,0145 34 10 17 24 31 07 14 21 28 05 12 19 2011 október 2011 november 2011 december USD 30,218 3 12
50. hét HÉTFİ 2011/12/12 Ország Idı Adat Idıszak Elızı Várakozás Tényleges Nincs fontos adatközlés KEDD 2011/12/13 Ország Idı Adat Idıszak Elızı Várakozás Tényleges HU 9:00 Fogyasztói árindex, év/év november 3,9% 4,2% 4,3% SK 9:00 Fogyasztói árindex, év/év november 4,4% 4,5% 4,6% DE 11:00 ZEW-index december -55,2-55,8-53,8 PL 14:00 Fogyasztói árindex, év/év november 4,3% 4,5% 4,8% USA 14:30 Kiskereskedelmi forgalom, hó/hó november 0,6% 0,6% 0,2% USA 20:15 Fed-kamatdöntés december 0-0,25% 0-0,25% 0-0,25% ESEMÉNYEK USA 20:15 Fed-sajtótájékoztató AUKCIÓK Ország Idı Sorozat Mennyiség Elızı Várakozás Tényleges HU 11:30 D120321 30 bln 7,03% 7,03% SZERDA 2011/12/14 Ország Idı Adat Idıszak Elızı Várakozás Tényleges EZ 11:00 Ipari termelés, hó/hó, szezonálisan kiigazított október -2% 0,1% -0,1% USA 14:30 Importárindex, hó/hó november -0,5% 1% 0,7% CSÜTÖRTÖK 2011/12/15 Ország Idı Adat Idıszak Elızı Várakozás Tényleges HU 9:00 Ipari termelés, év/év, végleges, munkanapokkal kiigazított október 3% 3% CH 9:30 SNB-kamatdöntés Q4 0% 0% 0% EZ 10:00 Feldolgozóipari PMI, elızetes december 46,4 46 46,9 EZ 10:00 Szolgáltatóipari PMI, elızetes december 47,5 47 48,3 EZ 10:00 Összetett PMI, elızetes december 47 46,5 47,9 EZ 11:00 Harmonizált fogyasztói árindex, végleges november 3% 3% 3% USA 14:30 Termelıi árindex, hó/hó november -0,3% 0,2% 0,3% USA 14:30 Folyó fizetési mérleg egyenlege, milliárd dollár Q3-124,7-108,5-110,3 USA 14:30 Új munkanélküliségi segélykérelmek, ezer db. heti adat 385 390 366 USA 15:00 Nettó hosszútávú tıkebeáramlás, milliárd dollár október 68,3 62,5 4,8 USA 15:15 Ipari termelés, hó/hó november 0,7% 0,1% -0,2% USA 15:15 Kapacitáskihasználtság, hó/hó november 78% 77,8% 77,8% USA 16:00 Philadelphiai Fed gazdasági aktivitás indexe december 3,6 5 10,3 AUKCIÓK Ország Idı Sorozat Mennyiség Elızı Várakozás Tényleges HU 11:30 2014/D 15 mrd 8,44% 8,31% HU 11:30 2017/A 18 mrd 8,70% 8,72% HU 11:30 2028/A 4,5 mrd 7,92% 8,93% PÉNTEK 2011/12/16 Ország Idı Adat Idıszak Elızı Várakozás Tényleges HU 9:00 Bruttó keresetek, év/év október 5,2% 4,8% EZ 11:00 Külkereskedelmi egyenleg, milliárd euró október 2,9 USA 14:30 Fogyasztói árindex, hó/hó november -0,1% 0,1% KAPCSOLATTARTÓK Elemzés Telefon: Márvány Zsolt, FI & FX sales vezetı 489-8303 Barta György, elemzı 423-2887 Kamattermékek Telefon: Jobbágy Sándor, elemzı 423-2904 Fenyvesi Sándor, üzletkötı 489-8352 Trippon Mariann, elemzı Verzár Zoltán, üzletkötı 489-8353 Devizapiaci üzletkötık Telefon: Részvényértékesítés Telefon: Márványi Katalin, üzletkötı 489-8307 Kertai Katalin, brokerage vezetı 489-8341 Huszár Zsófia, üzletkötı 489-8342 Tóth Eszter, üzletkötı 489-8345 Lángi Anita, üzletkötı 489-8327 Sütı László, üzletkötı 489-8366 Kelemen Péter, üzletkötı 489-8304 Borók Balázs, üzletkötı 489-8365 Diószegi Áron, üzletkötı 489-8302 Kelemen Gabriella, üzletkötı 489-8305 Jelen befektetési ajánlást a CIB Bank Zrt. (1027 Budapest, Medve utca 4-14.) készítette. Jelen befektetési ajánlás nyilvánosan hozzáférhetı információk alapján 13
készült. A CIB Bank Zrt. az ajánlás készítése során, az elvárható szakmai gondosság mellett törekedett arra, hogy az elemzésben kizárólag pontos és hiteles információk kerülhessenek felhasználásra. Ennek ellenére, a forrásként használt adatok és információk pontosságáért és hitelességéért, valamint az ebbıl levont következtetésekért ide értve különösen a pénzügyi eszköz várható, jövıbeli árfolyamat a CIB Bank Zrt. felelısséget nem vállal. Ezen információk frissítése, vagy a jelen dokumentumban tárgyaltak alapján történı tanácsadás nem tartozik a CIB Bank Zrt. feladatai közé. Az ajánlásban foglalt vélemény bármikor megváltozhat anélkül, hogy azt a CIB Banknak nyilvánosságra kellene hoznia. Az ajánlásnak, vagy tartalmának felhasználásából, illetve azzal összefüggésben bármely más módon keletkezı esetleges veszteségekért a CIB Bank Zrt. felelısséget nem vállal. A CIB Bank Zrt. a befektetési ajánlás tartalmáról a kibocsátót elızetesen nem tájékoztatta. A CIB Bank Zrt, munkatársai, valamint a szerzık a hatályos jogszabályok szerinti korlátozásokat figyelembe véve jogosultak az ajánlás tárgyát képezı pénzügyi eszközökben pozíciókat szerezni, saját számlás vagy megbízásos alapon ügyleteket kötni. Jelen ajánlás nem tekinthetı sem vételi, sem eladási ajánlatnak, sem befektetési tanácsnak, sem pedig szerzıdéskötésre, vagy kötelezettségvállalásra történı ösztönzésnek az ajánlás tárgyát képezı pénzügyi eszközök vonatkozásában, kizárólag az Ön tájékoztatására szolgál és az sem egészében, sem részleteiben nem másolható, illetve terjeszthetı. A CIB Bank Zrt. a befektetési ajánlás készítésében közremőködı alkalmazottai tekintetében alkalmazza a befektetési vállalkozásokról, az árutızsdei szolgáltatókról, valamint az általuk végezhetı tevékenységek szabályairól szóló 2007. évi CXXXVIII. törvény 77. és 110. -aiban foglalt rendelkezéseket. Az ajánlást készítı alkalmazottak a befektetési szolgáltatási tevékenységet végzı szervezeti egységektıl elkülönítve végzik tevékenységüket, juttatásuk nem függ a CIB Bank Zrt, illetve kapcsolt vállalkozásaik által végzett saját számlás ügyletek eredményétıl. A CIB Bank Zrt. a Pénzügyi Szervezetek Állami Felügyeletének felügyelete alá tartozik. A befektetési ajánlás a szerzıi jogról szóló 1999. évi LXXVI. törvény szerinti védelem alatt áll és a CIB Bank Zrt. valamennyi ebbıl eredı jogát fenntartja. A befektetési ajánlás készítésében közremőködı személyek: Barta György, Jobbágy Sándor és Trippon Mariann szenior elemzık. 14