Az elmúlt kereskedési nap piaci eseményei:

CIB REGGELI Az elmúlt kereskedési nap piaci eseményei: Rekordmélységbe jutott az EUR/CHF, ez a CHF/-ot is feljebb tolta. A forint az euróval szemben is gyengült. Az európai leminısítések nyomás alatt tartották az EUR/USD-ot. Valamelyest javult májusban az európai fogyasztók hangulata az Európai Bizottság felmréése alapján. A pár napos emelkedés után pénteken ismét lefelé vették az irányt a részvénypiacok. A DAX nagy forgalommal több mint 1%-ot esett, és az S&P500 is gyengüléssel zárt. A BUX-ot egyedül a gyógyszercégek tartották, míg az OTP a 6000-es szint alá esett. PÉNTEK 2011/05/20 JP 2:00 BoJ kamatmeghatározó ülés május 0,1% 0,1% 0,1% PL 14:00 Maginfláció, év/év április 2% 2,1% 2,1% PL 14:00 Ipari termelés, év/év április 7% 6,9% 6,6% EMU 16:00 Fogyasztói bizalmi index május -11,6-12 -9,7 A mai napra várható események: Ma a PMI-adatok uralják majd a terepet. Több más elırejelzı indikátorhoz hasonlóan a beszerzési menedzserindexek is a ciklus lassulására hívhatják fel a figyelmet. A pénteki amerikai zárást követıen ma reggel tovább estek nagy lendülettel az ázsiai piacok, és az európai határidık is közel 1%-os mínuszban forognak nyitás elıtt. HÉTFİ 2011/05/23 EMU 10:00 Feldolgozóipari PMI, elızetes május 58 57,5 EMU 10:00 Szolgáltatóipari PMI, elızetes május 56,7 56,8 EMU 10:00 Összetett PMI, elızetes május 57,8 57,4 1

MAGYARORSZÁG MAKROGAZDASÁGI FOLYAMATOK Készülıben a devizahitelesekkel kapcsolatos megállapodás? A Bankszövetség szerint már kedden közös sajtótájékoztatón jelenthetik be a devizahiteleseknek szóló csomag részleteit a kormánnyal. A Bankszövetség szerint a CHF/-árfolyam fixálási szintje CHF/ 180 lehet. MAGYARORSZÁG PÉNZ- ÉS TİKEPIACOK Rosszabb régiós szentiment, feljebb törekvı CHF/ 285 280 275 270 265 260 EUR/ (bal skála), USD/ (jobb skála) EUR USD 17.01.11. 26.02.11. 07.04.11. 17.05.11. 215 205 195 185 175 Pénteken az EBRD felhívta a figyelmet arra, hogy az eurózóna válsága és a magas nyersanyagárak kockázatot jelentenek a KKE-régió kilábalására nézve is. Ez a hír is hozzájárult ahhoz, hogy a régiós szentiment romoljon, a devizák mozgását azonban nagyobb mértékben határozták meg az európai adósságfélelmek. A forint 266 körüli szintjeirıl ismét 270 közelébe jutott zárásra. Mivel az EUR/CHF markáns esést mutatott egy rekordminimumnak minısülı értékre, a CHF/-árfolyam egészen 217-ig ugrott (a devizahiteleseket megsegítı terv tehát nagyon is aktuális téma). Érdemi belföldi hír nem volt pénteken, és a mai napon is a fejlett piaci eseményeket figyelheti inkább a forint (a devizahitelesek tervét csak holnapra ígérték bejelenteni az illetékesek). Mérsékelt hozamcsökkenés az állampapírpiacon 8,50 8,00 7,50 7,00 6,50 ÁLLAMPAPÍRPIACI HOZAMOK 3Y 5Y 10Y 11.01.11. 20.02.11. 01.04.11. 11.05.11. Az államkötvények hozamai néhány bázisponttal süllyedtek alacsonyabbra szintekre a pénteki kereskedés során és a heti összkép is hasonló elmozdulást jelzett az ÁKK benchmark hozamgörbét tekintve. Pénteken az adósságkezelı által rögzített másodpiaci szintek a 3, 5, illetve 10 éves futamidık esetében 6,45% (0 bp), 6,81% (-3 bp) illetve 7,01% (-2 bp) lettek. Ez heti szinten a görbe hosszú végének 4-5 bázispontos csökkenését jelentette, míg a hozamgörbe nagy része csak 1-2 bázispontos elmozdulást mutatott. A forint pénteki mozgása alapján nem zárhatunk ki egy mérsékelt negatív korrekciót az állampapírpiacon sem. A keddre várt bejelentés a devizahiteleket érintı állami-banki segítségnyújtásról némi megnyugvást hozhat a piacok számára, de a külsı piaci tényezık hatása is felerısödıben van. 2

ÁRFOLYAMOK, IDİSZAK VÉGE 2011.06. 2011.09. 2011. 2012.03. EUR/ 269,0 267,0 265,0 263,0 CHF/ 205,3 200,8 197,8 193,4 USD/ 185,5 182,9 179,1 176,5 EUR/CHF 1,31 1,33 1,34 1,36 EUR/USD 1,45 1,46 1,48 1,49 ÁRFOLYAMOK, NEGYEDÉV ÁTLAGA Q2 2011 Q3 2011 Q4 2011 Q1 2012 EUR/ 267,4 268,0 265,3 263,7 CHF/ 206,2 202,5 198,5 194,8 USD/ 183,2 184,0 180,1 177,4 EUR/CHF 1,30 1,32 1,34 1,35 EUR/USD 1,46 1,46 1,47 1,49 ALAPKAMAT-ELİREJELZÉSEK 2011 idıszak vége 3. 31. 6. 30. 9. 30. 12. 31. MNB alapkamat 6,00% 6,00% 6,00% 6,00% FED Funds rate 0,25% 0,25% 0,25% 0,25% ECB Refi rate 1,00% 1,25% 1,50% 1,75% SNB 3M célérték 0,25% 0,25% 0,50% 0,75% RÉGIÓS ÁLLAMPAPÍR-HOZAMOK HU PL CZ EU SPOT (bid) hozam (%) szpred (bp) hozam (%) szpred (bp) hozam (%) szpred (bp) hozam (%) 1 ÉV 6,00 463 5,06 369 1,44 7 1,37 3 ÉV 6,60 472 5,21 334 1,78-10 1,88 5 ÉV 7,01 464 5,60 323 2,90 53 2,37 10 ÉV 7,10 407 6,04 301 3,88 85 3,03 60 napos átlag hozam (%) szpred (bp) hozam (%) szpred (bp) hozam (%) szpred (bp) hozam (%) 1 ÉV 6,05 303 5,04 202 1,35-167 3,02 3 ÉV 6,71 471 5,33 333 2,23 23 2,00 5 ÉV 7,13 455 5,78 321 3,08 50 2,57 10 ÉV 7,25 400 6,20 295 4,01 76 3,25 RÉGIÓS DEVIZÁK Árfolyam 1 hónap 3 hónap 6 hónap 12 hónap Idén eddig 1 havi VOL* EUR/ 269,5 1,8% -1,7% -4,7% 0,4% 2,3% 7,3% USD/ 191,8 4,6% -7,0% -12,7% 3,0% 1,8% EUR/PLN 3,94-0,8% 1,8% 0,1% -3,5% -4,4% 6,8% USD/PLN 2,80 2,0% -3,7% -8,2% -1,0% -5,4% EUR/CZK 24,49 0,5% 0,7% -0,5% -13,0% -8,5% 5,4% USD/CZK 17,44 3,2% -4,6% -8,7% -3,9% -8,8% * Implikált volatilitás 1hónapos at-the-money FX-opciók bid jegyzései alapján. 3

A BUX sereghajtóként zárt a régióban TOPS -0.92% Daily BUX Index 11 18 26 02 09 16 23 April 2011 May 2011 LOWS 23,500 23,000 RICHTER GEDEON/d 1.4% ECONET.HU/d -3.6% ESTAR ALT ENER/d 0.9% FOTEX/d -2.8% EGIS NYRT/d 0.7% OTP BANK/d -1.7% FHB MORTGAGE B/d 0.6% MOL/d -1.7% ORCO PROPERTY /d 0.2% RABA/d -1.5% PANNERGY/d 0.0% MAGYAR TELEKOM/d -0.9% Tovább esett a BUX pénteken 0,9%-ot, amivel a régió leggyengébb indexeként zárt. Reményt jelenthet azonban, hogy ezzel az index elérkezett a 22600-as szinthez, amely megállt parancsolhat a további gyengülésnek, és megpróbálhatja a BUX visszatesztelni a 23600-as szintet, ahonnan megállás nélkül szakadt lefelé. Az OTP 1,7%-ot gyengült, ezzel elesett a 6000-es támasz és a Bollingersávból is kiesett az árfolyam. A MOL szintén 1,7%-os veszteséggel 22510 forintig gyengült. A Telekom is közel 1%- ot esett vissza, 529 forintig. Az élen végeztek viszont a gyógyszercégek részvényei: a Richter 1,4%-os pluszban 36300-ig jött vissza, az Egis pedig 0,7%-os erısödéssel 19290 forinton zárt. FEJLETT GAZDASÁGOK MAKROGAZDASÁGI FOLYAMATOK Nem volt igazán fontos adatközlés FEJLETT PIACOK DEVIZA ÉS ÁLLAMPAPÍR Elpáholták az EUR/USD-ot; az EUR/CHF történelmi mélypontra való jutása rossz hír a devizahiteleseknek AZ EUR/USD-ÁRFOLYAM AZ ELMÚLT EGY HÉTEN 1,47 5.13 5.16 5.17 5.18 5.19 5.20 5.23 1,46 1,45 1,44 1,43 1,42 1,41 1,40 Csúnya véget ért a múlt hét az euró számára, az EUR/USD korábbi héthetes mélypontját közelítette meg 1,41 alatt, az EUR/CHF pedig rekordmélységbe, 1,2345-re zuhant (a befeketetık leépítettek euró-long pozícióikból a CFTC adatai szerint is). A valutakosárral szembeni dollárindex másfél havi csúcsánál járt. A közös európai deviza megszenvedte Görögország újbóli leminısítését (a balkáni ország esetében ismét a Fitch lépett), Olaszország adósbesorolásának rontását (az S&P minısítette le az országot), illetve azt, hogy Norvégia felfüggesztette Görögországnak nyújtot kölcsöneinek folyósítását. AZ EUR/USD-ban a lényeges technikai szintek 1,40-nél (lélektani szint), a 100 és 200 napos mozgóátlag és a januártól májusig tartó felfutás egyik Fibonacci-szintje. A süllyedést megfoghatják az EKB kamatemeléseire vonatkozó várakozások és az ázsiai jegybanki euróvásárlások is. 4

További európai leminısítések LIBOR KAMATOK 1M 3M 6M 12M USD 0,1948 0,2575 0,4073 0,7330 EUR 1,1950 1,3863 1,6764 2,1263 JPY 0,1406 0,1956 0,3431 0,5619 CHF 0,1283 0,1783 0,2517 0,5450 GBP 0,6250 0,8244 1,1094 1,5872 EONIA (EURO O/N INDEX AVG.) 1,1580 EURIBOR KAMATOK 1M 3M 6M 12M 1,243 1,435 1,72 2,159 Az európai kötvénypiacon emelkedtek a spanyol hozamok a hétvégi helyhatósági választások elıtt, mivel a piac aggódott, hogy az esetleges politikai változások áthatnak a fiskális fegyelemnek. Az égig érı görög hozamokat már meg sem hatotta a Fitch-leminısítés, a piac csak legyintett az egyáltalán nem váratlan döntésre. Az európai problémák mindeközben támogatták a biztonságos menedéknek tartott amerikai papírokat, a 10 éves benchmark hozam 3,16%-ra süllyedt. Ugyanakkor az amerikai CDS-jegyzésár 50 bázispont fölé kúszott, mivel a befektetıket aggasztja, hogy az amerikai adósságplafon megemelésének kérdésében még mindig nincs politikai konszenzus. FEJLETT PIACOK RÉSZVÉNY A VILÁG FİBB RÉSZVÉNYPIACI INDEXEI Fejlett piacok Fejlıdı piacok Index Ország Jelenlegi Változás Index Ország Jelenlegi Változás Dow Jones USA 12,512-0.7% BUX Magyarország 22,625-0.9% S&P500 USA 1,333-0.8% PX Csehország 1,255 0.1% NASDAQ USA 2,803-0.7% WIG20 Lengyelország 2,829 0.3% Xetra DAX Németország 7,267-1.2% RTS Oroszország 1,825-1.8% FTSE 100 UK 5,948-0.1% Kospi Dél-Korea 2,096-1.9% Nikkei Japán 9,621-0.4% SENSEX India 18,141 0.3% Hangseng Hong Kong 23,163 0.7% Shanghai Kína 2,995-0.5% Lefordult a 20 napos mozgóátlagról az S&P500 A hangulat az amerikai tızsdén sem javult pénteken, és a két emelkedı nap után újabb esı napot zárt a Wall Street. A Gap részvényei 17,5%-os gyengüléssel zártak, miután a cég visszavágta az éves prognózisát a magas alapanyagárak hatására. A banki részvények indexe 1,5%-os gyengüléssel zárt, amit a szintén ciklikus ipari és nyersanyagszektor indexének 1%-os visszaesése követett. Hiába emelkedett az olajár, az olajipari cégek részvényei is átlagosan 0,3%-kal zártak lejjebb. Továbbra is a defenzív energetikai és telekommunikációs cégek ırizték legjobban az értéküket. Az S&P500 - úgy tőnik - visszatesztelte a 20 napos mozgóátlagot, de azon túl már nem tudott menni elsı nekifutásra. 5

-0.77% Daily S&P500 Index USD 1,340 1,320 11 18 25 02 09 16 23 April 2011 May 2011 TOP5 LOW5 SALESFORCE COM/d 8.0% GAP INC/d -17.5% AKAMAI TECH IN/d 4.7% J C PENNEY CO/d -4.9% ANADARKO PETE/d 4.1% SUPERVALU INC/d -4.8% RANGE RESOURCE/d 3.4% VF CORP/d -4.7% MASCO CORP/d 3.2% AUTODESK INC/d -4.6% Nagy forgalmú csökkenı nap a DAX-ban -1.24% Daily DAX Index TOP5 LOW5 EUR 7,400 7,300 7,200 7,100 3 04 11 18 26 02 09 16 23 April 2011 May 2011 [Delayed] ADIDAS N/d 1.1% SIEMENS N/d -2.2% COMMERZBANK/d 0.7% DEUTSCHE BANK /d -1.9% DT BOERSE N/d 0.4% DAIMLER AG N/d -1.7% METRO AG/d 0.2% E.ON AG NA/d -1.6% THYSSEN KRUPP/d 0.1% BAY MOT WERKE/d -1.6% Nagy forgalom mellett esett pénteken a DAX 1,24%-ot, míg a FTSE 300 0,2%-kal zárt lejjebb átlagos forgalom mellett. A hangulatnak nem tett jót, hogy a Fitch megint rontott Görögország hitelbesorolásán, erısítve a spekulációt, hogy a kormány nem lesz képes eleget tenni adósságfizetési kötelezettségeinek. Ennek hatására a Stoxx 600 bankindexe 0,8%-ot gyengült, és a periféria részvényindexe is 2,1%-kal került lejjebb. A BP részvényei 2,7%-ot erısödtek, miután a cég egyezségre jutott a Mitsui & Co-val a Mexikói-öbölben okozott károk megfizetésének felosztását illetıen. Ez húzta felfelé az európai olajszektor részvényeit, melyek átlagosan 0,5%-os erısödéssel zártak. Miután a Gap az emelkedı pamutárak miatt kénytelen volt levágni az éves profitprognózisát, több európai ruhaipari cég részvénye eséssel zárt, köztük a H&M 1,5%-ot, míg az Inditex 2,4%-ot gyengült. A DAX a pénteki csökkenéssel a Bollinger-sáv alsó szélén zárt, ahonnan akár meg is pattanhat a következı pár napban. 6

Daily S&P500 Index 24/01/2011-24/05/2011 (NYC) USD 1,320 1,280 1,240 1,200 24 31 07 14 22 28 07 14 21 28 04 11 18 25 02 09 16 Volume 23 USD Feb 11 Mar 11 Apr 11 May 11 [Delayed] Daily DAX Index 24/01/2011-24/05/2011 (FFT) EUR 7,200 7,000 6,800 6,600 3 24 31 07 14 21 28 07 14 21 28 04 11 18 26 02 09 16 Volume 23 EUR Feb 11 Mar 11 Apr 11 May 11 [Delayed] Daily BUX Index 21/01/2011-24/05/2011 (BUD) 23,500 23,000 22,500 22,000 21,500 24 31 07 14 21 28 07 16 21 28 04 11 18 26 02 09 16 23 Feb 11 Mar 11 Apr 11 May 11 Mozgóátlagok: Piros - 200 napos Narancs - 55 napos Kék - 20 napos 7

Daily OTP Bank 6,000 5,700 5,400 0 14 21 28 07 16 21 28 04 11 18 26 02 09 16 23 Feb 11 March 2011 April 2011 May 2011 [Delayed] Daily Magyar Telekom 600 570 540 0 Volume 14 21 28 07 16 21 28 04 11 18 26 02 09 16 23 Feb 11 Mar 11 Apr 11 May 11 [Delayed] Daily MOL 24,000 23,000 22,000 21,000 Volume 14 21 28 07 16 21 28 04 11 18 26 02 09 16 23 Feb 11 Mar 11 Apr 11 May 11 [Delayed] 0 Mozgóátlagok: Piros - 200 napos Narancs - 55 napos Kék - 20 napos 8

DEVIZAPIACI TECHNIKAI GRAFIKONOK: Egyszerő mozgóátlagok: Piros 200 napos Zöld 100 napos Narancs 55 napos Bollinger-sáv: Lila Egyéb vonalak: Fibonacci-szintek, trendvonalak, lélektani határok A grafikon alján fı indikátorok: MACD, RSI, esetenként volatilitás Daily QEUR= 61,8% 271,85 270,02 268,42 265,18 263,97 262,34 100,0% 260,65 2011. 03. 28. - 2011. 06. 20. (GMT) 273,61 271 270 269,62 269,64 269,57 269 268 267 265,87 266 265 264 263 262,18 0,68 0,14 767 28 04 11 18 25 02 09 16 23 30 06 13 20 Volume 11 márc. 2011 április 2011 május 2011 június 62,797 30 3 Daily QCHF= 2011. 03. 03. - 2011. 06. 24. (GMT) 0,0% 23,6% 38,2% 50,0% 61,8% 220 222 219 216 213 210 207 07 14 21 28 04 11 18 25 02 09 16 23 30 06 13 20 2011 március 2011 április 2011 május 2011 június 40 20 3 9

Daily QEUR= 100,0% 1,4557 1,4337 1,4003 61,8% 1,3855 1,3704 50,0% 1,3506 0,0% 1,4966 1,4787 2011. 02. 17. - 2011. 06. 09. (GMT) 1,4993 USD 1,48 1,46 1,4441 1,44 1,43 1,42 1,4044 1,3967 1,4 1,3889 1,38 1,3671 1,36 34 USD -0,0024-0,0074-0,01 34 21 28 07 14 21 28 04 11 18 25 02 09 16 23 30 06 2011 február 2011 március 2011 április 2011 május 2011 június USD 36,883 30 3 Daily QEURCHF= 2011. 03. 22. - 2011. 06. 02. (GMT) 50,0% 61,8% 1,2755 1,3188 1,3009 CHF 1,31 1,3 1,29 1,28 1,27 1,26 1,2477 100,0% 1,2427 1,25 1,24 34 CHF -0,005 3 CHF 3 28 04 11 18 25 02 09 16 23 30 2011 március 2011 április 2011 május Volume 34 10

21. hét HÉTFİ 2011/05/23 EMU 10:00 Feldolgozóipari PMI, elızetes május 58 57,5 EMU 10:00 Szolgáltatóipari PMI, elızetes május 56,7 56,8 EMU 10:00 Összetett PMI, elızetes május 57,8 57,4 KEDD 2011/05/24 HU 9:00 Kiskereskedelmi forgalom, év/év március 0,2% 0,2% GER 8:00 GDP, negyedév/negyedév, végleges, szezonálisan kiigazított 1. negyedév 1,5% 1,5% GER 10:00 Ifo-index május 114,2 113,6 EMU 11:00 Új ipari megrendelések, hó/hó március 0,7% -1,8% USA 16:00 Új házak eladásai, millió db. április 0,3 0,31 AUKCIÓK Mennyiség Elızı Várakozás Tényleges HU 11:30 3 hónapos DKJ (D110831) 50 mrd 5,91% SZERDA 2011/05/25 USA 16:00 Tartós fogyasztási cikkek megrendelési állománya, hó/hó április 4,1% -1,5% CSÜTÖRTÖK 2011/05/26 USA 14:30 GDP, negyedév/negyedév, második becslés, szezonálisan kiigazított 1. negyedév 1,8% 2,2% USA 14:30 Új munkanélküliségi segélykérelmek, ezer db. heti adat 409 AUKCIÓK Mennyiség Elızı Várakozás Tényleges HU 11:30 12 hónapos DKJ (D120502) 50 mrd 5,94% HU 11:30 2015/B 5 mrd PÉNTEK 2011/05/27 GER HICP, elızetes, év/év május 2,7% 2,7% EMU 10:00 M3-pénzmennyiség, év/év, szezonálisan kiigazított április 2,3% 2,3% EMU 10:00 Gazdasági bizalmi index május 106,2 105,8 USA 14:30 Személyes kiadások, hó/hó április 0,6% 0,5% USA 14:30 Személyes jövedelmek, hó/hó április 0,5% 0,4% USA 14:30 Mag PCE index, hó/hó április 0,1% 0,2% USA 15:55 Michigani Egyetem fogyasztói bizalmi indexe, végleges május 72,4 72,4 KAPCSOLATTARTÓK Elemzés Telefon: Márvány Zsolt, FI & FX sales vezetı 489-8303 Barta György, elemzı 423-2887 Kamattermékek Telefon: Jobbágy Sándor, elemzı 423-2904 Fenyvesi Sándor, üzletkötı 489-8352 Kovác s Nóra, elemzı 30/234-9055 Verzár Zoltán, üzletkötı 489-8353 Trippon Mariann, elemzı Devizapiaci üzletkötık Telefon: Részvényértékesítés Telefon: Márványi Katalin, üzletkötı 489-8307 Kertai Katalin, brokerage vezetı 489-8341 Huszár Zsófia, üzletkötı 489-8342 Tóth Eszter, üzletkötı 489-8345 Lángi Anita, üzletkötı 489-8327 Sütı László, üzletkötı 489-8366 Kelemen Péter, üzletkötı 489-8304 Borók Balázs, üzletkötı 489-8365 Diószegi Áron, üzletkötı 489-8302 Kelemen Gabriella, üzletkötı 489-8305 Jelen befektetési ajánlást a CIB Bank Zrt. (1027 Budapest, Medve utca 4-14.) készítette. Jelen befektetési ajánlás nyilvánosan hozzáférhetı információk alapján készült. A CIB Bank Zrt. az ajánlás készítése során, az elvárható szakmai gondosság mellett törekedett arra, hogy az elemzésben kizárólag pontos és hiteles információk kerülhessenek felhasználásra. Ennek ellenére, a forrásként használt adatok és információk pontosságáért és hitelességéért, valamint az ebbıl levont következtetésekért ide értve különösen a pénzügyi eszköz várható, jövıbeli árfolyamat a CIB Bank Zrt. felelısséget nem vállal. Ezen információk frissítése, vagy a jelen dokumentumban tárgyaltak alapján történı tanácsadás nem tartozik a CIB Bank Zrt. feladatai közé. Az ajánlásban foglalt vélemény bármikor megváltozhat anélkül, hogy azt a CIB Banknak nyilvánosságra kellene hoznia. Az ajánlásnak, vagy tartalmának felhasználásából, illetve azzal összefüggésben bármely más módon keletkezı esetleges veszteségekért a CIB Bank Zrt. felelısséget nem vállal. A CIB Bank Zrt. a befektetési ajánlás tartalmáról a kibocsátót elızetesen nem tájékoztatta. A CIB Bank Zrt, munkatársai, valamint a szerzık a hatályos jogszabályok szerinti korlátozásokat figyelembe véve jogosultak az ajánlás tárgyát képezı pénzügyi 11

eszközökben pozíciókat szerezni, saját számlás vagy megbízásos alapon ügyleteket kötni. Jelen ajánlás nem tekinthetı sem vételi, sem eladási ajánlatnak, sem befektetési tanácsnak, sem pedig szerzıdéskötésre, vagy kötelezettségvállalásra történı ösztönzésnek az ajánlás tárgyát képezı pénzügyi eszközök vonatkozásában, kizárólag az Ön tájékoztatására szolgál és az sem egészében, sem részleteiben nem másolható, illetve terjeszthetı. A CIB Bank Zrt. a befektetési ajánlás készítésében közremőködı alkalmazottai tekintetében alkalmazza a befektetési vállalkozásokról, az árutızsdei szolgáltatókról, valamint az általuk végezhetı tevékenységek szabályairól szóló 2007. évi CXXXVIII. törvény 77. és 110. -aiban foglalt rendelkezéseket. Az ajánlást készítı alkalmazottak a befektetési szolgáltatási tevékenységet végzı szervezeti egységektıl elkülönítve végzik tevékenységüket, juttatásuk nem függ a CIB Bank Zrt, illetve kapcsolt vállalkozásaik által végzett saját számlás ügyletek eredményétıl. A CIB Bank Zrt. a Pénzügyi Szervezetek Állami Felügyeletének felügyelete alá tartozik. A befektetési ajánlás a szerzıi jogról szóló 1999. évi LXXVI. törvény szerinti védelem alatt áll és a CIB Bank Zrt. valamennyi ebbıl eredı jogát fenntartja. A befektetési ajánlás készítésében közremőködı személyek: Barta György, Jobbágy Sándor, Kovács Nóra és Trippon Mariann szenior elemzık. 12