K&H Alapkezelő Zrt. Végrehajtási politikája 2015. május 26. 1
1. Bevezetés A 2014. évi XVI. törvény (KBFTV), a 231/2013/EU Rendelet (ABAK-Rendelet), valamint a 2007. évi CXXXVIII. (BSZT) törvény előírásainak megfelelően a K&H Alapkezelőnek (továbbiakban Társaság) minden lépést meg kell tennie annak érdekében, hogy az ügyletkötések és az erre irányuló megbízások (továbbiakban bármelyik: tranzakciók) az ügyfelek, vagy befektetési alapok kezelt portfoliói (továbbiakban: portfolió(k)) számára legkedvezőbb módon történő végrehajtását biztosítsa. A Társaság mindenkor az ügyfél vagy a befektetési alap érdekeit tartja szem előtt üzletkötési döntései meghozatala során, illetve amikor üzletkötésre vonatkozó megbízást más személy részére végrehajtási céllal továbbít. Jelen szabályzat célja, hogy meghatározza azokat az elveket, melyekkel a Társaság a fentieknek való megfelelést biztosítja. Jelen végrehajtási politika egyben tartalmazza az ABAK-Rendelet szerinti végrehajtási politika tartalmi elemeit is. A Társaság üzleti stratégiája szerint a magánszemélyeknek nem nyújt vagyonkezelési szolgáltatást. A mindenkori hatályos az ügyfelek részére az Alapkezelő weboldalán elérhető. 2. Tárgyi hatály A hatálya kiterjed: - a Társaság ügyfelei részére kezelt portfoliókra, (portfoliókezelési tevékenység végzése esetén ügyfél megbízásként minősül az összes tranzakció, amelyet a Társaság a kezelt portfolió javára ad le), - a Társaság által kezelt befektetési alapokra (és a nevükben kötött tranzakciókra). 3. A legkedvezőbb végrehajtás 3.1. Általános feltételek A tranzakciók legjobb végrehajtása, illetve a portfoliók számára a lehető legjobb eredmény elérése érdekében történő eljárás során az alábbiakban relatív fontossági sorrendben felsorolt szempontok játszanak szerepet: a. az érintett pénzügyi eszköz (nettó, kapcsolódó költségeket is tartalmazó, lásd külön d. pont) ára, b. a tranzakció végrehajthatóságának és teljesítésének valószínűsége, 1 c. a tranzakció végrehajtásának időigénye, d. az érintett végrehajtási helyszín tulajdonságai, az elszámolás minősége, e. a tranzakció költsége (ideértve az egyes végrehajtási helyszínekhez kapcsolódó saját jutalékait és a végrehajtással összefüggő költségeit), f. ügyfél portfolió esetén az ügyfél BSZT szerinti minősítése, g. az érintett pénzügyi eszköz jellemzői, tulajdonságai, h. a tranzakció nagyságrendje, 2
i. a tranzakció természete, jellemzői j. a Társaság által kezelt befektetési alapok tekintetében az adott befektetési alapra jellemző célkitűzések, befektetési politika és kockázatok a befektetési alap tájékoztatójában és kezelési szabályzatában foglaltak szerint; k. egyéb szóba jöhető szempontok. A k.) pont keretében - a megbízás más személynek történő végrehajtási célú továbbítása esetén a fenti szempontok fontosságának meghatározásánál a Társaság az ösztönzésekre vonatkozó szabályokat is figyelembe veszi. 3.1.1. A fenti felsorolásban szereplő tényezők relatív fontossága: A relatív fontosságát tekintve a 3.1 a.) és b.) pontok kiemelten fontosak a befektetési politika megvalósítása és eredménye szempontjából; mivel a költségek az eredményre (az elért hozamra) közvetlenül hatnak, illetve a döntések végrehajtásának ellehetetlenülése, elmaradása (végrehajtásának valószínűsége) megakadályozza a befektetési politika, illetve a befektetéskezelési szolgáltatás megfelelő megvalósítását. Ezen túlmenően egyéb feltüntetett tényezők is kiemelt fontosságúaknak tekinthetők, amennyiben az adott eszköz vonatkozásában a jelen politika erre rendelkezést tartalmaz. A befektetési alapok vonatkozásában továbbá a j) pontban foglaltak is az előzőekben leírtakkal együtt értékelendő kiemelt fontosságú szempontok. 3.2. Order execution (a tranzakciók végrehajtása) A tranzakciókban a jóváhagyott partnerekkel lehet együttműködni: a partnerkiválasztás szabályait a Társaság Kockázatkezelési Szabályzata határozza meg. A tranzakciót végre lehet hajtani szabályozott piacon kívül, vagy multilaterális kereskedési rendszeren (MTF) kívül, ebben az esetben a Társaság (a portfoliókezelési szerződésben) bekéri az ügyfél előzetes és explicit jóváhagyását, illetve e tényről a befektetési alapok befektetőit a tájékoztatóban tájékoztatja. 4. Legkedvezőbb végrehajtás pénzügyi eszközcsoportonként Az eszközcsoportonkénti szabályok a 3.1 Általános feltételek tipikus alkalmazását jelentik. A 3.1 Általános feltételek alkalmazása egyedi esetekben eltérő lehet, illetve az ügyfél kifejezett kérésére ezektől eltérhet. Az elfogadott partnerek listáját eszközcsoportonkénti bontásban tartalmazza a szabályzat 1. Melléklete, mely a Szabályzat módosításától függetlenül is aktualizálható, de az Alapkezelő weboldalán mindig az aktuális verziót kell szerepeltetni. 3
4.1. Tőzsdén jegyzett értékpapírok Az ilyen értékpapírokra vonatkozó megbízásoknál a Társaság megadja a végrehajtási helyszínt. A végrehajtási helyszín kiválasztása az instrumentumra vonatkozó első megbízás alkalmával történik, ezt csak a feltételek jelentős megváltozása esetén kell megismételni, mindaddig az először kiválasztott végrehajtási helyszín az irányadó. 4.2. Tőzsdén jegyzett származtatott termékek Az ilyen termékekre vonatkozó megbízásoknál a Társaság megadja a végrehajtási helyszínt. A végrehajtási helyszín kiválasztása az instrumentumra vonatkozó első megbízás alkalmával történik, ezt csak a feltételek jelentős megváltozása esetén kell megismételni, mindaddig az először kiválasztott végrehajtási helyszín az irányadó. 4.3. Fix kamatozású eszközök (betétek, állampapírok, kötvények) A betétek esetében a Társaság portfoliókezelése rendszeresen megvizsgálja az elérhető hozamokat és a kockázati limiteket szem előtt tartva hoz döntést a betétek elhelyezéséről. A partnerkockázatok terítése érdekében a betétek elhelyezésénél nem csak a limitekben meghatározott felső korlátot, de az időszakosan felülvizsgált alsó célallokációt is figyelembe veszi, amiről a Piaci Kockázati Bizottság dönt. Hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok esetén a Társaság legalább két partnertől kér be árjegyzést, ezek alapján a járulékos költségeket is figyelembe véve a legjobb árfolyamon köti meg az üzletet. Abban az esetben, ha több portfoliónak ugyanazon papírra ellentétes irányú ügylete lenne, lehetőség van a portfoliók között ügyletet kötni. Az ár minden esetben csak dokumentált piaci ár lehet. Ebben az esetben a Társaság a Befektetési Szabályzat 5.2.5. "Ügyletek portfoliók között " pontja alapján jár el. 4.4. Azonnali devizaügyletek A Társaság legalább két partnertől kér be árjegyzést, ezek alapján a járulékos költségeket is figyelembe véve a legjobb árfolyamon köti meg az üzletet. 4.5. Határidős devizaügyletek A Társaság legalább két partnertől kér be árjegyzést, ezek alapján a járulékos költségeket és a Kockázatkezelési Szabályzatban felállított partnerlimiteket is figyelembe véve a legjobb árfolyamon köti meg az üzletet. Ennek megfelelően az egyes befektetési alapok esetében a 3.1 a.) és b.) pontok kiemelt jelentőségén felül befolyásoló fontosságú tényező a 3.1 g). pont és ezen belül is a partnerkitettség. 4.6. Kollektív befektetési eszközök A Társaság az ilyen típusú értékpapírokra közvetlenül a forgalmazóval köt üzletet. Amennyiben a legkedvezőbb végrehajtás megvalósítása megköveteli, a Társaság egyéb közvetítőnek ad megbízást, figyelembe véve jelen politika előírásait. 4
5. Allokáció A tranzakciók allokációs szabályait a Befektetési Szabályzat tartalmazza. 6. Ellenőrzés, felülvizsgálat A Társaság figyelemmel kíséri a Végrehajtási politikájában rögzítettek teljesülését és eredményességét annak érdekében, hogy azonosítsa és szükség esetén kijavítsa az esetleges hibákat.. A kockázatkezelő évente szúrópróbaszerűen mintát vesz és ellenőrzi a politika teljesülését, az ellenőrzés eredményét a Társaság Működési Bizottságának bemutatja. A Portfoliókezelési Igazgatóság legalább évente, vagy egyébként szükség szerint olyan tényszerű változás bekövetkezése esetén, amely hátrányosan érinti a Társaság azon képességét, hogy a kezelt portfoliók számára továbbra is a lehető legjobb eredményt érje el, felülvizsgálja a szabályzatot. A Működési Bizottság javaslatot tehet a szabályzat módosítására. 5
1. Melléklet a Végrehajtási politikához Partnerlista eszközosztályonkénti bontásban BETÉTEK Erste Bank (huf pénzpiaci alap KELER Zrt (huf pénzpiaci alap MFB Zrt (huf pénzpiaci alap OTP Bank (huf pénzpiaci alap Unicredit Bank (huf pénzpiaci alap HITELVISZONYT MEGTESTESÍTŐ ÉRTÉKPAPÍROK Bank of America Merrill Lynch Barclays Bank BNP Paribas CIB Bank Citibank Commerzbank Concorde Értékpapír Zrt. Deutsche Bank DZ Bank Erste Bank Nyrt. FHB Jelzálogbank Nyrt. ING Bank NV Mo-i Fióktelepe J. P. Morgan KBC Securities NV Mo-i Fióktelepe OTP Bank Nyrt. Raiffeisen Bank Zrt. Société Générale UBS Bank Unicredit Bank Zrt. TŐZSDEI TERMÉKEK (AZONNALI PIAC) Concorde Értékpapír Zrt. Erste Befektetési Zrt. KBC Securities NV Mo-i Fióktelepe Unicredit Bank Zrt. UBS 6
Wood & Co BEFEKTETÉSI ALAPOK Fidelity International KBC Bank NV. KBC Securities NV Mo-i Fióktelepe Raiffeisen Zentralbank SPOT DEVIZA ÜGYLETEK ING Bank NV Mo-i Fióktelepe KBC Bank OTP Bank Raiffeisen Bank Unicredit (egyes intézményi ügyfelek számára) DERIVATÍV ÜGYLETEK (TŐZSDEI ÉS TŐZSDÉN KÍVÜLI) BNP Paribas Concorde Értékpapír Zrt. Deutsche Bank ING Bank NV Mo-i Fióktelepe KBC Bank NV. KBC Securities NV Mo-i Fióktelepe OTP Bank Nyrt. Raiffeisen Bank Zrt. 7