CIB REGGELI FEJLETT PIACOK FİBB HÍREINK USA: Az ISM feldolgozóipari indexe ismét kellemes meglepetést okozott. A személyes kiadások és jövedelmek folytatták lassú, havi alapú növekedésüket, a magánfogyasztás erısödésével párhuzamban. Ma nem közölnek lényeges adatot a tengerentúlon. EURÓZÓNA: A feldolgozóipari PMI végleges értéke még az elızetesen jelzettnél is jobb volt. A termelıi árindex elhanyagolható növekedést mutathat az inflációs nyomásban. A német kiskereskedelmi forgalomban havi alapú stagnálást vár a konszenzus, noha a javuló idıjárás löketet adhatott az eladásoknak. NEMZETKÖZI PIACOK: A részvénypiac optimistán reagált a görög csomag részleteire, a devizapiac azonban még mindig kételkedik, az euró EUR/USD 1,32 alá is benézett. KEDD 2010/05/04 DE 8:00 Kiskereskedelmi forgalom, hó/hó március 1,1% -0,1% HU 9:00 Külkereskedelmi mérleg, millió EUR, végleges február 373,6 EZ 11:00 PPI, hó/hó március 0,1% 0,8% HU 11:30 D100811 30 mrd HUF 4,80% ESEMÉNYEK EZ Az Európai Bizottság közzéteszi tavaszi gazdasági elırejelzéseit (immáron az összes EU-tagországra vonatkozóan) KAPCSOLATTARTÓK Elemzés Telefon: Kamattermékek Telefon: Barta György, elemzı 423-2887 Fenyvesi Sándor, üzletkötı 489-8352 Jobbágy Sándor, elemzı 423-2904 Lángi Anita, üzletkötı 489-8327 Kovács Nóra, elemzı 423-2441 Verzár Zoltán, üzletkötı 489-8353 Devizapiaci üzletkötık Telefon: Részvényértékesítés Telefon: Márványi Katalin, üzletkötı 489-8307 Kertai Katalin, brokerage vezetı 489-8341 Csollák László, üzletkötı 489-8311 Tóth Eszter, üzletkötı 489-8345 Huszár Zsófia, üzletkötı 489-8342 Sütı László, üzletkötı 489-8366 Juhász Mária, üzletkötı 489-8313 Borók Balázs, üzletkötı 489-8365 Kelemen Péter, üzletkötı 489-8304 1
FEJLETT PIACOK - MAKROGAZDASÁGI HÍREK EGYESÜLT ÁLLAMOK A feldolgozóipari ISM-index értéke 60,4 pontra emelkedett, az euróövezeti adatokhoz hasonlóan további intenzív bıvülést jelezve a szektorban (2004. óta nem állt ilyen magasan a mutató). A megrendelések ISM INDEX 2004/01-2010/04 és a készletépítések hajthatták továbbra is a 65 feldolgozóipart, melynek pozitív trendje idıvel 60 kedvezıen hathat majd a tercier szektorra is, még 55 több munkahelyet létrehozva. A jelentısebb áruforgalom miatt a kézbesítési és teljesítési idık is nıttek. Bıvültek az üzleti és építıipari beruházások, 50 45 így nem is meglepı, hogy a munkaerıpiaci és 40 termelési komponens is derősebb képet mutatott. A 35 beszerzési árak is emelkedtek, de komoly inflációs nyomástól így sem kell tartani. Bár a feldolgozóipari 30 trend egyértelmően felfelé ível, kis rövidtávú kockázatot jelenthet rá nézve a dollár utóbbi idıben látott erıssége, valamint az európai kereslet bizonytalan jövıbeni alakulása. A személyes kiadások már hatodik soron következı emelkedésüket mutatták márciusban (+0,6% hó/hó), ami nem meglepı a korábban már közölt GDP-adatok (konkrétabban a magánfogyasztási statisztikák) után. A munkaerıpiaci trend javulása a kiadási hajlandóságot is növeli, így a megtakarítási ráta nyolchavi mélypontra, 2,7%-ra csökkent (annak ellenére, hogy a személyes jövedelmek is nıttek). A Fed által leginkább figyelt és az adatokkal egyidejőleg közölt mag-pce index csak 0,1%-os, elhanyagolható mértékő inflációra utalt. Összességében véve úgy tőnik, hogy a gazdaság több mint kétharmadát kitevı magánfogyasztás valóban kezd talpraállni, noha ez még mindig a munkaerıpiac alakulásának függvénye. ELİREJELZÉS Ma nem közölnek lényeges adatot a tengerentúlon. aug.07 febr.08 aug.08 febr.09 aug.09 febr.10 EURÓZÓNA Az eurózóna végleges áprilisi feldolgozóipari PMI-jai az eredetileg jelzett adatoknál is kedvezıbb képet mutattak, hála fıleg a megugró exportnak (azaz közvetett módon a gyengébb eurónak és erısebb feltörekvı piaci keresletnek). A fı index 57,6 pontot ért el, immáron hetedik hónapja utal bıvülésre az ágazatban. Korábban még nem volt példa olyan mértékő megugrásra, mint amekkorát most a német mutató esetében láthattunk és a francia index emelkedése is többéves rekordot döntött. Biztató emellett, hogy a periférián lévı országok közül többen is javultak a feldolgozóipar kilátásai, így például Olaszországban, Spanyolországban és Írországban is. A komponenseket megvizsgálva árulkodó, hogy a termelés 10 éves csúcsra jutott a valutaunióban, a munkaerıpiaci részindex már majdnem stabil állapotokra utal és az értékesítési árak elıször tudtak emelkedni a válság kicsúcsosodása óta (ez pedig már azt is jelentheti, hogy a belsı kereslet is élénkülıben van). Az SZOLGÁLTATÓIPARI ÉS ÖSSZETETT PMI ÉRTÉKEK 65 Olasz tercier PMI 45 Francia tercier PMI Német tercier PMI 40 Eurózóna tercier PMI Eurózóna összetett PMI 35 Bıvülés határvonala márc.06nov.06 júl.07 márc.08nov.08 júl.09 márc.10 elırejelzı indikátorok által festett kép tehát még mindig nagyon derős, kérdés, hogy a reálgazdasági adatok is hasonlóan jól alakulnak-e majd (eddig a feldolgozóipar számtalan pozitív meglepetést okozott már). 60 55 50 2
ELİREJELZÉS A termelıi árindex elhanyagolható növekedést mutathat az inflációs nyomásban. A német kiskereskedelmi forgalomban havi alapú stagnálást vár a konszenzus, noha a javuló idıjárás löketet adhatott az eladásoknak. NEMZETKÖZI PIACOK A részvénypiac optimistán reagált a görög csomag részleteire, a devizapiac azonban még mindig kételkedik, az euró EUR/USD 1,32 alá is benézett. Tegnap egy kisebb rallit láthattunk a fı amerikai részvényindexekben (átlag alatti forgalom mellett és javarészt pozitív európai zárások után), az S&P 500 például közel két hónapja nem teljesített olyan jól, mint tegnap (a mutatók emelkedése 1,3 és 1,5% közötti volt). A hatéves rekordütemben bıvülı feldolgozóiparról szóló hírek, valamint a növekvı építıipari beruházások és hatodik hónapja bıvülı fogyasztói kiadások optimistábbá tették a piaci szereplıket. Az már csak hab volt a tortán, hogy a United Airlines felvásárolja a Continentalt, ezáltal a világ legnagyobb légitársaságát létrehozván (a fúziós tevékenység intenzívebbé válása szinte mindig derőlátást okoz a piacokon). Az Apple eddig látott lendülete sem hagyott alább, a piacok örömmel fogadták a hírt, mely szerint az ipad-eladások már az 1 milliót is elérték. Jót tett az amúgy igencsak elpáholt Goldman Sachs papíroknak az, hogy Warren Buffett legendás befektetési guru teljes mellszélességgel kiállt a csalással megvádolt bank mellett (cégének igen nagy mennyiségő Goldman-részvény van a birtokában). A jókedvet a BP esése sem tudta ellensúlyozni (az olajvállalat magára vállalta a Mexikói-öbölben történt olajszennyezés feltakarítását és a kárpótlást). A görög hozamok csak kis mértékben estek a mentıcsomag részleteinek bemutatásakor. Az amerikai állampapírpiacon estek az árak, miután gyengült a biztonságosabb eszközökbe történı átáramlás (a 10 éves papír hozama 3,70%-ra emelkedett). Az árak esését azonban némileg ellensúlyozta az, hogy az amerikai pénzügyminisztérium csökkentett az idén kibocsátandó állampapírok mennyiségén (hisz az adóbevételek a vártnál jobban alakultak). Az euró eleinte 1,33 fölé is benézett a tegnapi napon, de utána 1,32 alá gyengült a dollárral szemben, annak ellenére is, hogy a hétvégén több részletet is közöltek a görög mentıcsomaggal kapcsolatban és az EKB is feltétel nélkül, hitelminısítéstıl függetlenül el fogja fogadni fedezetként a görög állampapírokat. A következı támasz a múlt heti egyéves mélypont lehet, kevéssel 1,31 fölött, majd a 76,4%-os Fibonacciszint, 1,3085 környékén. A tokiói és londoni piaci szünnap valamivel szélsıségesebbé tehette a mozgásokat, hisz kisebb volt a likviditás. A CFTC adatai szerint még mindig rekordértéken állnak az euró-short pozíciók. Számos piaci szereplı kétli, hogy a görög kormány képes lesz a további 30 mrd eurós megszorítást elfogadtatni az ellenzékkel, a szakszervezetekkel és úgy általában a lakossággal is (a közszféra béreit például egészen 2014-ig befagyasztanák). A hiány idei lefaragása 8,1%-ra a tavalyi 13,6%-ról ambiciózus terv, akárcsak a 3%-os deficit elérése 2014-ig. Sokak szerint az sem biztos, hogy a német parlament idıben jóvá fogja hagyni a hitelrészlet folyósítását, az elsı szavazás errıl most pénteken lesz (emlékezhetünk, hogy május 19-én jár le újabb adag adóssága Görögországnak). Mindemellett a görög csomag még nem LIBOR KAMATOK 1M 3M 6M 12M USD 0,2800 0,3466 0,5306 1,0156 EUR 0,3756 0,6075 0,9131 1,2181 JPY 0,1571 0,2400 0,4469 0,6713 CHF 0,0842 0,2458 0,3292 0,6300 GBP 0,5538 0,6772 0,9263 1,3706 EONIA (EURO O/N INDEX AVG.) 0,3370 EURIBOR KAMATOK 1M 3M 6M 12M 0,414 0,665 0,971 1,239 feltétlenül jelent gyógyírt a többi periferiális ország így például Portugália, Írország, Spanyolország problémáira. A dollárt erısítették az erıs amerikai makrogazdasági adatok is, a jennel szemben a zöldhasú augusztus vége óta nem látott szintekre, 94,80-ra kúszott (a két ország közti jövıbeni kamatkülönbözet mindenképp a dollár malmára hajthatja a vizet, ráadásul csökkentheti annak finanszírozó szerepét is a carry trade ügyletekben). Az ázsiai kereskedési órákban az USD/JPY több mint nyolchavi csúcsra jutott, a 95-ös szint közelébe, épp a 95,1-en lévı Fibonacci-szint alá. A forgalom azonban gyenge volt, hisz Tokió még mindig zárva 3
tartott. Az ausztrál jegybank ismét emelt 25 bázisponttal alapkamatán, de ezt mér korábban beárazta a piac. A mai nap makrogazdasági adatközlések szempontjából szinte érdektelen, bár az Európai Bizottság friss elırejelzései sokakat érdekelhetnek (mi különösen az idei magyar hiánnyal kapcsolatos feltételezésre leszünk kíváncsiak). A fı téma azonban még mindig Görögország maradhat, hisz a csomag jóváhagyása még több országban várat magára. Daily QEUR= Cndl; QEUR=;; 2010.05.04.; 1,3191; 1,3213; 1,3178; 1,3181 161,8% 1,4966 EMA; QEUR=;; 2010.05.04.; 1,351 EMA; QEUR=;; 2010.05.04.; 1,3746 EMA; QEUR=;; 2010.05.04.; 1,3935 BBand; 100,0% QEUR=;; 1,4792 2010.05.04.; 1,3683 BBand; QEUR=;; 2010.05.04.; 1,3388 BBand; 50,0% 61,8% QEUR=;; 38,2% 1,4619 1,4652 1,4685 2010.05.04.; 1,3092 23,6% 1,4577 0,0% 1,4511 23,6% 1,4476 2009.08.31. - 2010.05.11. (GMT) Price USD 1,48 1,47 1,46 1,45 1,44 1,43 1,42 38,2% 1,4066 50,0% 1,3734 1,41 1,4 1,3935 1,39 1,38 1,3746 1,3683 1,37 1,36 1,3506 1,3510 61,8% 1,3403 1,3388 1,34 1,33 1,32 1,3181 1,31.1234 MACD; QEUR=;; 2010.05.04.; -0,0089 MACD; QEUR=;; 2010.05.04.; -0,007 RSI; QEUR=;; 2010.05.04.; 38,096 USD.1234 USD 38,096 30 31 07 14 21 28 05 12 19 26 02 09 16 23 30 07 14 21 28 04 11 18 25 01 08 15 22 01 08 15 22 29 05 12 19 26 03 10 2009 szeptember 2009 október 2009 november 2009 december 2010 január 2010 február 2010 március 2010 április.123 Daily Q.DXY Cndl; Q.DXY; Last Trade 2010.05.04.; 82,355; 82,456; 82,289; 82,456 BBand; Q.DXY; Last Trade(Last); BBandUp 20; Simple; 2,0; 2010.05.04.; 82,697 BBand; Q.DXY; Last Trade(Last); BBandMid 20; Simple; 2,0; 2010.05.04.; 81,373 BBand; Q.DXY; Last Trade(Last); BBandLow 20; Simple; 2,0; 2010.05.04.; 80,049 EMA; Q.DXY; Last Trade(Last); 100; 2010.05.04.; 80,02 EMA; Q.DXY; Last Trade(Last); 200; 0,0% 81,335 2010.05.04.; 79,516 EMA; Q.DXY; Last Trade(Last); 50; 2010.05.04.; 80,917 23,6% 79,641 2009.10.19. - 2010.05.06. (GMT) Price 83,5 83 82,697 82,456 82,5 82 81,5 81,373 80,917 81 80,5 80,049 80,020 79,516 79 38,2% 78,593 50,0% 77,746 61,8% 76,898 78,5 78 77,5 77 76,5 76 75,5 MACD; Q.DXY; Last Trade(Last); MACD 12; 26; 9; Exponential; 2010.05.04.; 0,39 MACD; Q.DXY; Last Trade(Last); MACD Signal Line 12; 26; 9; Exponential; 2010.05.04.; 0,28 RSI; Q.DXY; Last Trade(Last); 14; Wilder Smoothing; 2010.05.04.; 64,19 60 40 Vol; Q.DXY; Last Trade; Insufficient Data Volume 19 26 02 09 16 23 30 07 14 21 28 04 11 18 25 01 08 15 22 01 08 15 22 29 05 12 19 26 03 2009 október 2009 november 2009 december 2010 január 2010 február 2010 március 2010 április [Delayed] 20.123 4
AZ EUR/USD ÉVBEN 1,65 1,60 AZ EUR/USD KERESZTÁRFOLYAM AZ ELMÚLT EGY HÉTBEN 1,38 1,37 1,55 1,50 1,45 1,36 1,35 1,40 1,35 1,30 1,34 1,33 12.29 3.9 5.18 7.27 10.5 12.14 2.22 1,25 1,20 1,15 4.23 4.26 4.27 4.28 4.29 4.30 1,32 1,31 AZ EUR/JPY ÉVBEN 150 AZ EUR/JPY HÉTEN 130 129 140 128 127 130 126 125 120 124 123 12.29 3.9 5.18 7.27 10.5 12.14 2.22 110 4.23 4.26 4.27 4.28 4.29 4.30 122 AZ USD/JPY ÉVBEN 110 AZ USD/JPY HÉTBEN 96 105 100 95 95 94 90 85 93 80 75 92 12.29 3.9 5.18 7.27 10.5 12.14 2.22 70 4.23 4.26 4.27 4.28 4.29 4.30 91 5
18. hét HÉTFİ 2010/05/03 EZ 10:00 Feldolgozóipari PMI, végleges április 57,5 57,5 57,6 CZ Államháztartási mérleg, mrd CZK április -45,9-78,2 US 14:30 Személyes jövedelmek, hó/hó március 0,1% 0,3% 0,3% US 14:30 Személyes kiadások, hó/hó március 0,5% 0,6% 0,6% US 14:30 mag-pce, hó/hó március 0% 0,1% 0,1% US 16:00 Feldolgozóipari ISM-index április 59,6 60 60,4 KEDD 2010/05/04 DE 8:00 Kiskereskedelmi forgalom, hó/hó március 1,1% -0,1% HU 9:00 Külkereskedelmi mérleg, millió EUR, végleges február 373,6 EZ 11:00 PPI, hó/hó március 0,1% 0,8% HU 11:30 D100811 30 mrd HUF 4,80% ESEMÉNYEK EZ Az Európai Bizottság közzéteszi tavaszi gazdasági elırejelzéseit (immáron az összes EU-tagországra vonatkozóan) SZERDA 2010/05/05 EZ 10:00 Szolgáltatóipari PMI, végleges április 55,5 55,5 EZ 10:00 Összetett PMI, végleges április 57,3 57,3 EZ 11:00 Kiskereskedelmi forgalom, hó/hó március -0,6% 0,0% US 14:15 ADP változás a magánszektor álláshelyeinek számában, ezer db. április -23 30 US 16:00 ISM nem feldolgozóipari összetett index április 55,4 56 HU 17:00 Államháztartási mérleg, mrd HUF, kumulatív április -609,9 PL 12:00 OK1012 CSÜTÖRTÖK 2010/05/06 HU 9:00 Ipari termelés, év/év, elızetes március 8,4% CZ 13:00 CNB kamatdöntés 1% EZ 13:45 EKB kamatdöntés 1% 1% US 14:30 Termelékenység a mezıgazd.-on kívül, negyedév/negyedév, elızetes 1. negyedév 6,9% 2,3% US 14:30 Munkaerı-egységköltség, negyedév/negyedév, elızetes 1. negyedév -5,9% -0,5% US 14:30 Új munkanélküliségi segélykérelmek, ezer db. heti adat 448 443 HU 11:30 2013/E 25 mrd HUF 5,47% HU 11:30 2016/C 15 mrd HUF 5,86% HU 11:30 2023/A 10 mrd HUF 7,16% CZ 12:00 26 hetes kincstárjegy ESEMÉNYEK GB EZ 14:30 Általános választások Trichet az EKB szokásos havi sajtótájékoztatóján beszél PÉNTEK 2010/05/07 CZ 9:00 Külkereskedelmi mérleg, mrd CZK március 15,3 CZ 9:00 Ipari termelés, év/év március 7% CZ 9:00 Kiskereskedelmi forgalom, év/év március -2,1% DE 12:00 Ipari termelés, hó/hó, szezonálisan kiigazított március 0% 1,5% US 14:30 Munkanélküliségi ráta április 9,7% 9,7% US 14:30 Változás a mezıgazdaságon kívüli álláshelyek számában, ezer db. április 162 176 Jelen elemzés nyilvánosan hozzáférhetı és egyéb, megbízhatónak ítélt információk alapján készült. Annak ellenére, hogy az elemzés a lehetı legnagyobb körültekintéssel készült, a CIB Bank Zrt., sem annak munkatársai, sem pedig a szerzık nem tudnak garanciát vállalni annak tartalmáért. Az elemzésben foglalt vélemény bármikor megváltozhat anélkül, hogy azt a CIB Banknak nyilvánosságra kellene hoznia. A CIB Bank Zrt, annak munkatársai, valamint a szerzık a hatályos jogszabályoknak megfelelıen jogosultak az elemzés tárgyát képezı befektetési eszközökben pozíciókat szerezni, saját számlás vagy megbízásos alapon ügyleteket kötni. Jelen elemzés nem tekinthetı sem vételi, sem eladási ajánlatnak az elemzés tárgyát képezı befektetési eszközök vonatkozásában, kizárólag az Ön tájékoztatására szolgál és az sem egészében, sem részleteiben nem másolható illetve terjeszthetı. 6