CIB REGGELI FEJLETT PIACOK FİBB HÍREINK USA: Az elsı negyedéves GDP-adatot meglepetésszerően kissé lefelé revideálták. A heti segélykérelmi adatokban esést láthattunk a korábbi idıszak több kedvezıtlen meglepetése után. Ma amerikai adatok hosszú sorát közlik, köztük a személyes jövedelmekre és kiadásokra vonatkozó számokat, valamint a Chicago PMI-t és a Michigani Egyetem fogyasztói bizalmi indexének végleges értékét. Egyik statisztika esetében sem számít a piac jelentıs változásra, így a piaci hatás is korlátozott maradhat. EURÓZÓNA: Az elızetes, májusi német HICP-adat továbbra is enyhe inflációs nyomásra utalt. Az olasz üzleti bizalmi indexben javulást láthattunk, noha a fiskális megszorítások idıvel visszafoghatják az amúgy sem gyors növekedést. A francia fogyasztói bizalom romlott májusban a piaci feszültségek miatt. Ma nem közölnek lényeges adatot a valutaunióban. NEMZETKÖZI PIACOK: Tegnap ismét élesen változott a piaci hangulat, miután több feltörekvı piaci ország is kiállt az euróövezeti eszközök mellett. A fı amerikai indexek emelkedtek, az euró erısödött. PÉNTEK 2010/05/28 US 14:30 Személyes jövedelmek, hó/hó április 0,3% 0,5% US 14:30 Személyes kiadások, hó/hó április 0,6% 0,3% US 14:30 Mag-PCE, hó/hó április 0,1% 0,1% US 15:45 Chicago PMI május 63,8 62 US 15:55 Michigani Egyetem fogyasztói bizalmi indexe, végleges május 73,3 73,5 KAPCSOLATTARTÓK Elemzés Telefon: Kamattermékek Telefon: Barta György, elemzı 423-2887 Fenyvesi Sándor, üzletkötı 489-8352 Jobbágy Sándor, elemzı 423-2904 Lángi Anita, üzletkötı 489-8327 Kovács Nóra, elemzı 423-2441 Verzár Zoltán, üzletkötı 489-8353 Devizapiaci üzletkötık Telefon: Részvényértékesítés Telefon: Márványi Katalin, üzletkötı 489-8307 Kertai Katalin, brokerage vezetı 489-8341 Huszár Zsófia, üzletkötı 489-8342 Tóth Eszter, üzletkötı 489-8345 Juhász Mária, üzletkötı 489-8313 Sütı László, üzletkötı 489-8366 Kelemen Péter, üzletkötı 489-8304 Borók Balázs, üzletkötı 489-8365 1
FEJLETT PIACOK - MAKROGAZDASÁGI HÍREK EGYESÜLT ÁLLAMOK A heti munkanélküliségi segélykérelmek száma 460 ezerre esett a múlt héten, de az elmúlt hetek fejleményeit inkább csak stagnálás-közeli állapotnak tekinthetjük, hisz markáns esés nem következett be a kérelmek számában és a négyhetes mozgóátlag is kissé emelkedett. Mindez arra utal, hogy még mindig vannak ágazatok, amelyek nem érzik meg a munkaerıpiac fellendülését. Arra is következtethetünk, hogy a munkaadók a jelenlegi piaci félelmek miatt kissé óvatosabban állnak az újabb munkaerı felvételéhez. Ugyanakkor a hosszabb ideje segélyen élık és a rendkívüli, meghosszabbított segélyen élık száma is csökkent. TARTÓSAN MUNKANÉLKÜLIEK SZÁMA ÚJ MUNKANÉLKÜLIEK SZÁMA 6900 6700 6500 6300 6100 5900 5700 5500 5300 5100 4900 4700 4500 09.04.01 09.09.01 10.02.01 680 655 630 605 580 555 530 505 480 455 430 09.04.01 09.08.01 09.12.01 10.04.01 Az elsı negyedéves GDP-növekedés második becslése enyhe revideálást mutatott lefelé, 3%-ra, noha az elmúlt évek tapasztalatai alapján ilyenkor jellemzıbb a felfelé történı módosítás. A számokat elsısorban a fogyasztói kiadások és az üzleti beruházások terén vizsgálták felül (negatív irányba, bár az ütemek így is gyorsak maradtak). A közösségi fogyasztást közel harminc éve nem látott ütemben fogták vissza a szövetségi államok és az önkormányzatok, saját költségvetési gondjaik miatt (emlékezhetünk, hogy például Kalifornia nem is olyan rég még csıdben volt). A készletciklus azonban jelentıs hozzájárulást mutatott a növekedéshez. Összességében véve az adat azonban nem cáfolja a gazdaság fokozatos talpraállásáról szóló feltételezéseket, hisz a munkaerıpiaci helyzet lassan kedvezıbbé válik, az ipari termelés dinamikusan bıvül (részben az exportnak köszönhetıen), a vállalati nyereségek nınek és a fogyasztói bizalom is javul. Bizonytalanságot jelenthet azonban a részvénypiacok utóbbi idıben látott gyengébb teljesítménye és az eurózóna adósságproblémája is. A GDP-adatokkal egyidejőleg közölt árindex 0,6%-os éves rátát mutatott, amely öt évtizede a legalacsonyabb érték (azaz a Fednek jelenleg nem kell aggódnia az infláció miatt). 5 3 1-1 -3-5 -7 GDP BİVÜLÉSI ÜTEME 1997-1Q2010 10-m. 09-d. 09-s. 09-j. 09-m. 08-d. 08-s. 08-j. 08-m. 07-d. 07-s. 07-j. 07-m. 06-d. 06-s. 06-j. 06-m. 05-d. ELİREJELZÉS Ma amerikai adatok hosszú sorát közlik, köztük a személyes jövedelmekre és kiadásokra vonatkozó számokat, valamint a Chicago PMI-t és a Michigani Egyetem fogyasztói bizalmi indexének végleges értékét. Egyik statisztika esetében sem számít a piac jelentıs változásra, így a piaci hatás is korlátozott maradhat. 2
EURÓZÓNA A francia fogyasztói bizalom egyéves mélypontra jutott májusban (-38 pontra), hisz a megkérdezettek jobban aggódnak pénzügyi helyzetük, az eurózóna stabilitása és életszínvonaluk miatt (részben a várható fiskális szigorítás miatt is). Ez volt a negyedik soron kövektezı süllyedés a mutatóban. A statisztika arra utal, hogy a francia növekedést korábban dinamizáló magánfogyasztás bıvülési hozzájárulása már kisebb lesz a második negyedévben. A német harmonizált fogyasztói árindex enyhe inflációs nyomásra utalt 1,2%-os éves értékével (kis gyorsulást láthattunk, de ez csak az energiaáraknak tudható be). A gyengébb euró és az adóemelések inflációs hatását ellensúlyozhatja a keresleti és béroldali nyomás szinte teljes hiánya. Az adott körülmények között az EKB alapkamata még több negyedéven át változatlan maradhat. A NÉMET HICP ÉVES ALAPÚ NÖVEKEDÉSE 3,5 3 2,5 2 1,5 1 0,5 0-0,5-1 jan.07 júl.07 jan.08 júl.08 jan.09 júl.09 jan.10 110 105 100 95 90 85 80 75 AZ OLASZ ÜZLETI BIZALMI INDEX ALAKULÁSA 70 aug.07 aug.08 aug.09 Az olasz üzleti bizalmi index 17 havi csúcsra (96,2 pontra) emelkedett a gyenge eurónak köszönhetıen, mely javított az exportkilátásokon. Az eurózóna adósságválsága és a belföldi fiskális megszorítások azonban nyomás alatt tarthatják az indexet az elkövetkezendı hónapokban. ELİREJELZÉS Ma nem közölnek lényeges adatot a valutaunióban. Tegnap ismét élesen változott a piaci hangulat, miután több feltörekvı piaci ország is kiállt az euróövezeti eszközök mellett. A fı amerikai indexek emelkedtek, az euró erısödött. 2,9 és 3,7% közötti rallit (illetve shortcoveringot) láthattunk tegnap a fı amerikai részvényindexekben, miután Kína cáfolta a híresztelést, mely szerint fontolgatná európai állampapír-állományának részleges leépítését (Dél-Korea és Kuvait is kiállt az euróövezeti eszközök mellett). Korábban Nyugat-Európa is pozitívban zárt. Az S&P 500 jelentıs megugrását még az amerikai GDP-adat lefelé történı revideálása sem fogta vissza érdemben, bár az index záróértéke még így is NEMZETKÖZI PIACOK LIBOR KAMATOK 1M 3M 6M 12M USD 0,3538 0,5384 0,7585 1,2126 EUR 0,3938 0,6350 0,9388 1,2388 JPY 0,1619 0,2456 0,4519 0,6725 CHF 0,0383 0,1100 0,2083 0,5267 GBP 0,5647 0,7094 0,9819 1,4206 EONIA (EURO O/N INDEX AVG.) 0,3310 EURIBOR KAMATOK 1M 3M 6M 12M 0,426 0,699 0,988 1,257 a 200 napos nozgóátlag alatt maradt. A forgalom azonban nem volt túl nagy, így a korábbi esés megvétele erısebben hathatott. A VIX félelemindexe is benézett 30 százalékpont alá, de a volatilitás még mindig jelentıs, a piacok nem tudják eldönteni, hogy csak korrekcióról, vagy a bikapiac végérıl volt-e szó az elmúlt hónapokban. Noha a Microsofttal kapcsolatban az utóbbi napokban kedvezıtlen hírek láttak 3
napvilágot (piaci kapitalizáció alapján már lehagyja a céget az Apple), a papír mégis emelkedett tegnap, egy felminısítés nyomán. Emellett a technológiai szektor egésze is korrigált a korábbi süllyedést követıen. A jobb részvénypiaci teljesítmény és az európai adósságkrízis enyhülése elvett az amerikai állampapírpiac erejébıl. A 10 éves kötvény hozama 3,35%-ra emelkedett a nagyobb kockázatvállalás nyomán. A nap közben lezajlott aukció nem hatott jelentısen a hozamszintekre. Az euró erısödött a részvénypiacok jobb teljesítményével párhuzamban (nap közben EUR/USD 1,24 környékére a korábbi 1,2154-rıl), akárcsak a magasabb kamatozású, kockázatosabb commodity-devizák (mint például az ausztrál dollár). A jen mindeközben a szokásos trendnek megfelelıen gyengült, USD/JPY 90,88-ra. A piaci mozgásokat kissé élesebbé tette a hamarosan megkezdıdı amerikai és brit hosszú hétvége elıtti likviditáscsökkenés. A mai ázsiai kereskedési órákban már veszített lendületébıl az euró, ismét EUR/USD 1,23 alá süllyedt, elsısorban a japán exportırök eladásai miatt. A keresztárfolyamban az 1,2143 környékén lévı Fibonacciszint a következı fontos támasz. A dollár-jen árfolyam kissé emelkedett, hisz több opciós lejárat várható a mai napon, ami a zöldhasúnak kedvezhet. A részvényindexek azonban Ázsiában is folytatták emelkedésüket. A mai napon csupán az Egyesült Államokban közölnek fontosabb makrogazdasági adatokat (lásd a lenti naptárt), de egyikben sem vár markáns változást az elemzıi közösség, tehát piacmozgató hatásuk korlátozott lehet. A fent már említett likviditáscsökkenés miatt azonban élesebbek lehetnek a piaci ingadozások. Daily QEUR= 0,0% 1,4511 23,6% 1,4476 Cndl; QEUR=;; 2010.05.28.; 1,236; 1,2381; 1,228; 1,2332 EMA; QEUR=;; 2010.05.28.; 1,2966 EMA; QEUR=;; 2010.05.28.; 1,3358 EMA; QEUR=;; 2010.05.28.; 1,3694 BBand; QEUR=;; 2010.05.28.; 1,306 BBand; QEUR=;; 2010.05.28.; 1,2548 38,2% 1,4066 BBand; QEUR=;; 2010.05.28.; 1,2036 50,0% 61,8% 1,3734 1,3403 1,3506 2010.01.28. - 2010.06.08. (GMT) Price USD 1,43 1,42 1,41 1,4 1,39 1,38 1,3694 1,37 1,36 1,35 1,34 1,3358 1,33 1,32 1,31 1,31 1,3060 1,3 1,2966 1,2878 1,29 1,28 1,27 1,26 1,2548 1,25 1,25 100,0% 1,233 1,24 1,2332 1,23 1,22 1,21 1,2036 1,2001 1,2.1234 MACD; QEUR=;; 2010.05.28.; -0,0237 MACD; QEUR=;; 2010.05.28.; -0,0246 RSI; QEUR=;; 2010.05.28.; 37,957 01 08 15 22 01 08 15 22 29 05 12 19 26 03 10 17 24 31 07 2010 február 2010 március 2010 április 2010 május 10 jún. USD.1234 USD 37,957 30.123 4
Daily Q.DXY 2010.01.05. - 2010.06.03. (GMT) Cndl; Q.DXY; Last Trade 100,0% 2010.05.28.; 89,493 86,35; 86,67; 86,244; 86,495 EMA; Q.DXY; Last Trade(Last); 100; 2010.05.28.; 81,756 EMA; Q.DXY; Last Trade(Last); 200; 2010.05.28.; 80,539 EMA; Q.DXY; Last Trade(Last); 50; 2010.05.28.; 83,441 BBand; Q.DXY; Last Trade(Last); BBandUp 20; Simple; 2,0; 2010.05.28.; 87,908 BBand; Q.DXY; Last Trade(Last); BBandMid 20; Simple; 2,0; 2010.05.28.; 85,361 BBand; Q.DXY; Last Trade(Last); BBandLow 20; Simple; 2,0; 2010.05.28.; 82,815 Price 89 88,5 87,908 88 87,5 87 86,495 86,5 86 85,5 85,361 85,007 85 84,5 61,8% 83,691 84 83,441 83,5 83 82,815 82,5 50,0% 81,899 82 81,756 81,5 81 38,2% 80,106 80,539 80 MACD; Q.DXY; Last Trade(Last); MACD 12; 26; 9; Exponential; 2010.05.28.; 1,149 MACD; Q.DXY; Last Trade(Last); MACD Signal Line 12; 26; 9; Exponential; RSI; Q.DXY; Last Trade(Last); 14; Wilder Smoothing; 2010.05.28.; 63,199 60 40 Vol; Q.DXY; Last Trade; Insufficient Data Volume 11 18 25 01 08 15 22 01 08 15 22 29 05 12 19 26 03 10 17 24 31 2010 január 2010 február 2010 március 2010 április 2010 május [Delayed] 20.123 5
21. hét HÉTFİ 2010/05/24 Piaci szünnap több európai piacon, többek között Magyarországon, Svájcban és a bécsi tızsdén US 16:00 Kész házak eladásai, millió db. április 5,36 5,6 5,77 PL 12:00 48 hetes kincstárjegy 0,9-1,4 mrd PLN 3,83% KEDD 2010/05/25 HU 9:00 Kiskereskedelmi forgalom, év/év március -4,3% -3,6% -4% IT 9:30 Fogyasztói bizalmi index, szezonálisan kiigazított május 107,9 107,8 105,4 EZ 11:00 Új ipari megrendelések, hó/hó, szezonálisan kiigazított március 1,9% 2,5% 5,2% PL 14:00 NBP-kamatdöntés 3,5% 3,5% 3,5% US 16:00 Fogyasztói bizalmi index május 57,7 59 63,3 HU 11:30 D100901 45 mrd HUF 4,96% 5,04% SZERDA 2010/05/26 FR 8:45 Üzleti bizalmi indikátor május 96 97 97 FR 8:45 Fogyasztói kiadások, hó/hó április 1,6% -0,4% -1,2% PL 10:00 Munkanélküliségi ráta április 12,9% 12,5% 12,3% PL 10:00 Kiskereskedelmi forgalom, év/év április 8,7% 4,2% -1,6% US 14:30 Tartós fogyasztási cikkek megrendelési állománya, hó/hó április 0,0% 1,3% 2,9% US 16:00 Új házak eladásai, ezer db. április 439 420 504 CZ 12:00 CZ1002471 6,57 mrd CZK 4,03% 4,04% ESEMÉNYEK US 2:30 Bernanke Fed-elnök beszédet tart és kérdésekre válaszol egy rendezvényen CSÜTÖRTÖK 2010/05/27 FR 8:45 Fogyasztói bizalmi indikátor május -37-38 -38 HU 9:00 Munkanélküliségi ráta április 11,8% 11,7% 11,8% IT 9:30 Üzleti bizalmi index május 95,9 85,8 96,2 US 14:30 GDP, negyedév/negyedév, évesített, második becslés 1. negyedév 3,2% 3,5% 3,0% US 14:30 Új munkanélküliségi segélykérelmek, ezer db. heti adat 474 455 460 DE HICP, év/év, elızetes május 1% 1,2% 1,2% HU 11:30 D110601 50 mrd HUF 5,01% 5,17% PL 12:00 Switch-aukció CZ 12:00 52 hetes kincstárjegy 6,979 mrd CZK 1,12% 1,10% PÉNTEK 2010/05/28 US 14:30 Személyes jövedelmek, hó/hó április 0,3% 0,5% US 14:30 Személyes kiadások, hó/hó április 0,6% 0,3% US 14:30 Mag-PCE, hó/hó április 0,1% 0,1% US 15:45 Chicago PMI május 63,8 62 US 15:55 Michigani Egyetem fogyasztói bizalmi indexe, végleges május 73,3 73,5 Jelen elemzés nyilvánosan hozzáférhetı és egyéb, megbízhatónak ítélt információk alapján készült. Annak ellenére, hogy az elemzés a lehetı legnagyobb körültekintéssel készült, a CIB Bank Zrt., sem annak munkatársai, sem pedig a szerzık nem tudnak garanciát vállalni annak tartalmáért. Az elemzésben foglalt vélemény bármikor megváltozhat anélkül, hogy azt a CIB Banknak nyilvánosságra kellene hoznia. A CIB Bank Zrt, annak munkatársai, valamint a szerzık a hatályos jogszabályoknak megfelelıen jogosultak az elemzés tárgyát képezı befektetési eszközökben pozíciókat szerezni, saját számlás vagy megbízásos alapon ügyleteket kötni. Jelen elemzés nem tekinthetı sem vételi, sem eladási ajánlatnak az elemzés tárgyát képezı befektetési eszközök vonatkozásában, kizárólag az Ön tájékoztatására szolgál és az sem egészében, sem részleteiben nem másolható illetve terjeszthetı. 6