[Ide írhatja a szöveget] QUAESTOR kereskedési stratégiák tájékoztatás az eredményekről 2010. augusztus
Kereskedési stratégiák Tájékoztatjuk a kedves eqtrader Felhasználókat, és kedves Ügyfeleinket, hogy Elemzői Csoportunk 2009. november 16-tól kezdve minden nap (általában magyar idő szerint 09:00-11:00 között) kereskedési stratégiákat készít a legkedveltebb devizapárokra. Elsősorban EUR, USD, GBP, CHF, JPY, AUD, CAD, NZD, HUF, XAU devizanemekből alkotott párkombinációkra, amelyek az éles eqtrader kereskedési rendszerünk Eszközök menü Chat, illetve a Kutatás menüpontjának ún. TradeMaker funkcióján keresztül érhetők el. A napi 6-8-10 kereskedési stratégia az éles kereskedési rendszerünk kiemelt szolgáltatásai közé tartozik. Többnyire egyetlen napra szóló, ún. day-trade kereskedési stratégiákat dolgozunk ki, melyek általában az adott kereskedési nap végéig érvényesek, de ha több napra szóló stratégiával rendelkezünk, azt külön ismertetjük, külön kiemeljük. Az úgynevezett skalpolásos stratégia nem szerepel az eszköztárunkban több okból is azonnali cselekvést és állandó aktív figyelmet igényel. A skalpolók gyakran csapnak le 20-30-40 pip-es mozgásokra, márpedig egy stratégia kidolgozása kellőképpen időigényes ahhoz, hogy egy ilyen mozgás annak leírása alatt megtörténjen. Skalpoláshoz stop megbízást tenni nem célszerű, éppen emiatt veszélyes is maga a művelet. Ha viszont úgy döntünk, hogy a piac volatilitását figyelembe véve mégis helyezünk el stop megbízást, pontosan olyan távolságra, mint a skalpolás célértéke (20-30-40 pip), akkor 1:1-es kockázat-hozam aránnyal lépnénk bele egy ügyletbe, így ezt nem támogatjuk. Mi az 1-2 napos pozíció tartását preferáljuk és ehhez igazítjuk a célárakat, ill. a stop szinteket. Amennyiben az ún. stop szintünk nem sérül, s a célárunk még nem teljesült az adott kereskedési nap folyamán, de már nyereséges a szóban forgó devizaügylet, úgy a pozíció tartása napon túl, a következő stratégia közléséig célszerű, jóllehet, számolnunk kell ebben az esetben az ún. rolloverrel, mint a napon túl tartott pozíciókra felszámolt kamatnyereség, vagy kamatveszteség tényezőjével. A devizakereskedési stratégiáknál legalább az 1:2 arányú kockázat-hozam elérésére törekszünk, s nemcsak limitáras, hanem piaci áras megbízásokat is alkalmazunk. Az Önök kockázatvállalási hajlandósága értelemszerűen a kötési mennyiség megválasztásában mutatkozik meg. Ezen a ponton felhívjuk kedves Ügyfeleink figyelmét, hogy a kötési mennyiségre mindig fokozottan figyeljenek, s a kereskedési rendszer kötési mennyiségre vonatkozó alapértelmezett beállítását minden esetben az Önök egyéni kockázatviselő képességéhez igazítsák! A fedezet 10-20%-nál nagyobb mértékű kihasználtsága a devizapiac rendkívüli sebessége, mozgása miatt, gyors, ill. akár nagymértékű vagyonvesztéshez, legrosszabb esetben pozíciólikvidáláshoz vezethet! (A hírlevelünk kockázatkezelés részét ajánljuk az Önök figyelmébe). Kereskedési stratégiáink várható sikeréhez valószínűségi változókat nem rendelünk, azok iránya (vétel/eladás) tartalmazza álláspontunkat a várható napi mozgásról. Célszerű állandó kötési mennyiségekkel dolgozni, hogy az eredményesség hosszabb távon fenntartható legyen, és a stop megbízást minden egyes esetben alkalmazni! -2-
Eredmények 2010. augusztus 2010 augusztusának 20 kereskedési napján 123 db stratégiát dolgoztunk ki. A stratégiák átlagos kockázat-hozam aránya 2:5 volt, jobb, mint az ezt megelőző bármely hónapban. A kereskedési stratégiák összesített eredménye több mint 4600 pip*. A júliusi meglepően jó eredmény után az augusztus nem volt olyan mozgalmas hónap, az iránykeresés jellemezte továbbra is a piacot. A főbb devizapárok viszonylag alacsony napi volatilitása megfelelően tükrözi azt, hogy a piacon még nagy a bizonytalanság. Amint a mellékelt ábrákon látható, a júniusi negatív adat után már ismét sieresnek mondható hónapokat tudhatunk magunk mögött. A korábbi stratégiánkat finomítottuk, módosításokat eszközöltünk, amelyeket felsorolásszerűen ismét ismertetnénk ebben a dokumentumban Időben rugalmasabb stratégiák! A stratégiákat nem kizárólag nap elején, egyetlen fix, vagy jól behatárolható időintervallumban (pl. 09:00-11:00 között) közöltük, mint korábban, hanem számos esetben megvártuk a legmegfelelőbb időpontot a piacra lépéshez, s a délutáni órákban is közöltük álláspontunkat az árfolyamok várható alakulásáról. Realizálni is kell! Gyakran döntöttünk úgy a hektikus és bizonytalan piaci környezetet figyelve, hogy realizáljuk a profitot, így a célár elérése előtt már olykor-olykor zártuk a pozíciókat. Minden lépésünket szöveges üzenet formájában közöltünk. Kivárás, óvatosság: azzal, hogy kivártunk egy-egy pozíció felvétele előtt, olyan kedvezőbb árfolyamszintekről (akár kulcsfontosságú támasz-ellenállás szintekről) tudtunk gyakran pozíciókat felvenni, melyeknél relatíve alacsony kockázattal léphettünk pozícióba. XAUEUR devizapár szerepeltetése a stratégiákban: előszeretettel alkalmaztunk egy egzotikusnak tűnő devizapárt, méghozzá a spot arany euróval szembeni jegyzését. Az optimális kockázat-hozam arány gondoskodott arról, hogy néhány ügylettel már jelentősen megnövelhessük az eredményt az átlagon felüli türelmet igénylő és nagy kockázattal járó spot arany ügyleteknél. A két arany párosból (XAUUSD és XAUEUR) közel 3500 pip-es (35 dollárnyi, v. eurónyi) mozgást csíptünk el, amely az augusztusi összprofit több mint 75%-a! A forint párosokra (USDHUF, EURHUF, CHFHUF) felvett pozíciók nettó eredménye 1000 pip körül volt (az összprofit 22%-a). A maradék kb. nettó 100 pip, az összprofit kb. 3%-a jött össze a főbb devizapárokból. Pozíció tartása több napig: voltak olyan napok, amikor az iránykeresés folyt, s a nyári alacsonyabb likviditású piaci környezetben több napig is kitartottunk egy-egy pozíciót. Amint a mondás is tartja, a türelem rózsát terem, ezúttal pip -et termett, ha jó irányba eveztünk. A legfontosabb talán mégis az, hogy egy jó kockázat-hozam aránnyal történő kereskedéssel megpróbáltuk a várható veszteségeket a lehető legjobban leszorítani. Egy példával: ha EURUSD-ben 120 pip-es profitot realizálunk, utána 3 olyan pozíciót is nyithatunk, amelynél a stop megbízásunk legalább 40 pip-re helyezkedik el, s ezzel 1 nyertes 3 vesztes pozíció után vagyunk nullában, s nem rögtön egyetlen pozíció helytelen méretválasztásával könyvelünk be komoly veszteségeket úgy, hogy netán elmegy a kedvünk a kereskedéstől. Megítélésünk szerint célszerű bármely kereskedésnél elsősorban a veszteségek minimalizálására törekedni, s másodsorban a várható nyereségre koncentrálni. -3-
-4-
Összesített havi eredményeink Kereskedési stratégiák szolgáltatásunkat 2009. november 16-án indítottuk az éles kereskedési rendszerben. A havonta elért összesített nettó eredményeket az alábbi ábrán szemléltetjük: Az összesített havi eredményekben a spot arany pozícióink átlagosan 70, a forint párosokra felvett pozícióink (EURHUF, USDHUF, CHFHUF) 20, az egyéb devizapozícióink pedig hozzávetőlegesen 10%-os súllyal bírnak. A spot arany devizapárok sarkalatos pontjai a stratégiáknak, mivel a pip mennyiséget tekintve a legnagyobb nyereség-veszteség potenciállal bírnak. -5-
Kockázatkezelés A piaci folyamatokat szemlélve továbbra is úgy gondoljuk, hogy a kockázatkezelésre célszerű a legnagyobb figyelmet szentelnie valamennyi devizapiaci (vagy akár más piaci) szereplőnek. Minden egyes stratégiánál hangsúlyozzuk és hangsúlyoztuk, hogy a fedezet 10-20%-nál nagyobb mértékű kihasználása komoly veszteségeket, a tőkénk gyors elolvadását okozhatja az amúgy is szokatlanul ideges, bizonytalan piaci környezetben. Az alábbi példákkal, táblázatokkal megpróbáltuk szemléltetni, hogy miért a legfontosabb a helyes kockázatkezelés, vagyis a megfelelő pozícióméret megválasztása. Stratégiáinkban már eleve 3 ponton kezeljük az Önök kockázatát! Mi választjuk ki azt az árfolyamszintet, amelyről viszonylag kis kockázattal pozíciót lehet nyitni. Mi jelöljük ki a pozíció irányát (vétel/eladás) a rendelkezésünkre álló minden információt felhasználva, legjobb belátásunk szerint. A stop szintet és a célárat is úgy állítjuk be, hogy azok aránya megfeleljen egy racionális kereskedő elképzeléseinek, céljainak. Az alábbi táblázatban felsoroltuk, hogy az egyes devizapárokra milyen kockázat-hozam arányt szem előtt tartva kereskedünk, vagyis a páros egy-két napos mozgását, volatilitását ismerve, milyen minimális és maximális STOP-LIMIT szinteket alkalmazunk. Devizapár Fedezeti igény* Maximális tőkeáttétel Általunk használt gyakori STOP (min.-max.) Általunk használt gyakori CÉLÁR (min.-max.) EURUSD 0,5% 200x 30-50 pip 70-100 pip EURJPY 0,5% 200x 50-70 pip 100-150 pip USDJPY 0,5% 200x 30-50 pip 70-100 pip GBPUSD 0,5% 200x 40-60 pip 80-120 pip GBPJPY 0,5% 200x 50-70 pip 100-200 pip EURGBP 0,5% 200x 20-40 pip 60-80 pip GBPCHF 1,0% 100x 30-50 pip 60-100 pip EURCHF 1,0% 100x 30-50 pip 80-120 pip USDCHF 1,0% 100x 30-50 pip 80-120 pip AUDUSD 1,0% 100x 30-50 pip 80-100 pip AUDJPY 1,0% 100x 30-50 pip 60-100 pip NZDUSD 1,0% 100x 30-50 pip 80-100 pip NZDJPY 1,0% 100x 30-50 pip 80-100 pip USDCAD 1,0% 100x 30-50 pip 70-120 pip EURCAD 1,0% 100x 30-50 pip 70-120 pip EURAUD 1,0% 100x 30-50 pip 70-120 pip EURNZD 1,0% 100x 30-50 pip 70-120 pip CHFHUF 2,0% 50x 80-120 pip 150-250 pip EURHUF 2,0% 50x 80-120 pip 150-250 pip USDHUF 2,0% 50x 80-120 pip 150-250 pip XAUEUR 2,0% 50x 300-400 pip 600-1000 pip XAUUSD 2,0% 50x 300-400 pip 600-1000 pip *50.000 EUR számla, fedezet, vagy egyenleg alatt érvényes fedezeti igény -6-
A kereskedési rendszerünk TradeMaker funkcióján keresztül tehát a pozíció felvételének időzítését, annak irányát és a STOP-LIMIT szinteket mi eleve meghatározzuk. Az Önök feladata csupán a helyes pozícióméret megválasztása, viszont ezen nagyon sok múlik! A kockázatkezelés legfontosabb része a pozícióméret, amellyel meghatározzuk, hogy a piacon mekkora kockázatot vállalunk, mekkora tőkkeáttételt használunk, mekkora lesz a kitettségünk. Ebben szeretnénk Önöknek segítséget nyújtani az alábbiakban! Az, hogy Önök mekkora kockázatot vállalnak, azt a Számlaösszesítőn a Fedezet felhasználás sor mutatja. Ez nagyon lényeges! Bármely és bármennyi instrumentummal, devizapárral kereskednek Önök, célszerű ügyelni minden esetben arra, hogy ez a mutató ne emelkedjen 10-20% fölé a pozíció(k) felvételekor, nyitásakor. Ezzel a megoldással nem tesszük kockára tőkénk több mint 10%-át kötésenként. Növeljük az esélyünket, hogy tovább bennmaradhassunk a piacon, hogy tőkénk ne olvadjon el gyorsan extrém piaci helyzetekben, s ne kapjunk hamar, ill. gyakran letétfeltöltési felszólítást (angolul margin call -t). Erre a mutatóra figyelve lényegesen több pozíciót vehetünk fel egy héten, több esélyt adhatunk magunknak, hogy a nagy elmozdulásokat lekereskedhessük, s azokból profitáljunk. Ilyen kockázatvállalás mellett könnyebben elviselhetőek az extrém, gyakran különösen hektikus piaci mozgások is. Amennyiben az általunk felvázolt kockázatkezelési technikákkal kapcsolatban, ill. az általunk optimálisnak tartott pozíciómérettel kapcsolatosan Önöknek további kérdései merülnek fel, kérjük, forduljanak bizalommal üzletkötőikhez. -7-
* A devizapárok árfolyamának mozgását, a részvényindexekéhez hasonlóan pontban, devizapiaci szóhasználattal pip -ben határozzuk meg általában. Egy pip, vagyis egy pontnak megfelelő árfolyam elmozdulásnak nevezzük azt, ha pl. az EURHUF árfolyam 260,01-ről 260,02-re emelkedik, vagy pl. 260,00-ról 259,99-re ereszkedik. Az EURUSD közkedvelt devizapár esetében pl. 1,3556-ról 1,3557-re, vagy 1,3540-ről 1,3539-re történő árfolyam elmozdulást tekintjük 1 pip, vagyis 1 pontnyi árfolyam elmozdulásnak. A devizapárok árfolyamát általában 5 számjegyig jegyzik, s balról olvasva az 5. helyiérték, vagy számjegy tekinthető az 1 pip helyének, de mindig célszerű figyelembe venni a jegyzési konvenciót is (pl. a japán jen párosoknál)! A devizapárok vételi és eladási oldala közötti differencia, vagy más néven spread mértékét is pontban, vagyis pip -ben tüntetik fel. Tized és század pip is létezik, de az eqtrader kereskedési rendszerünk egyértelműen feltünteti, kiemeli azt, hogy mely helyiérték változása felel meg 1 pip elmozdulásnak az adott devizapárban. Számszerűen 50000 EUR kötési mennyiségnél 1 pip árfolyam elmozdulás EURUSD devizapár esetében 5 dollár (közel 1000 Ft) nyereséget, illetve veszteséget indukál, EURHUF páros esetében pedig 500 Ft nyereséget, illetve veszteséget jelent. Háda Bálint Vezető elemző tel:2999-999/2211 Balog-Béki Márta Junior elemző tel:2999-999/2204 Bánhalmi Gábor Junior elemző tel:2999-999/2241 Mester Péter Junior elemző tel:2999-999/7092 06 40 222 111. www.quaestor.hu QUAESTOR pontok Az adatok forrása, ha másként nincs jelölve: Vállalati beszámolók, Reuters, Bloomberg, QUAESTOR számítások. Ez a kiadvány kizárólag általános tájékoztatási célokat szolgál, és nem tekinthető befektetési tanácsadásnak vagy közvetlen befektetési ajánlattételnek, következésképpen a QUAESTOR Pénzügyi Tanácsadó Zártkörűen Működő Részvénytársaságnak (székhely: 1132 Budapest, Váci út 30.; cégjegyzékszám: Cg. 01-10-042155; a céget nyilvántartó cégbíróság: Fővárosi Bíróság, mint Cégbíróság) (a továbbiakban QUAESTOR Zrt.) semmilyen kötelezettsége nem keletkezik a kiadvánnyal vagy az abban foglaltakkal összefüggésben. A fenti információk illetve adatok általunk megbízhatónak tartott forrásokon alapulnak, de sem garanciát, sem felelősséget nem tudunk vállalni pontosságukért vagy teljességükért. Az árak és az egyéb piaci jellegű információk csak időleges tájékoztatást nyújtanak, és a piaci viszonyokkal megváltozhatnak. A kiadványt csak a QUAESTOR Zrt. előzetes engedélyével szabad sokszorosítani illetve terjeszteni. A kiadványban említett értékpapírok nem mindenki számára jelentenek megfelelő befektetést. A befektetőknek tájékozódniuk kell a befektetésekkel kapcsolatos esetleges problémákról, különös tekintettel a befektetések kockázatának nagyságára. A befektetőknek csak olyan értékpapírokat érdemes vásárolniuk, amelyek összhangban vannak kockázatvállalási képességükkel. A befektetőknek javasoljuk, hogy az értékpapír-tranzakciókkal kapcsolatos adóügyekben kérjék ki hivatásos adótanácsadó véleményét. A QUAESTOR Csoport bármely tagja, a társaságok bármely alkalmazottja, vezetője, illetve azok családtagjai (a jogszabályokban megszabott kereteken belül) szabadon vásárolhatják, illetve adhatják el a kiadványban szereplő értékpapírok bármelyikét illetve szabadon foglalhatnak el bármilyen pozíciót az értékpapír- és pénzpiacokon. Bármely itt közölt vélemény a szerző személyes megítélése és nem tekinthető a QUAESTOR Zrt, továbbá a QUAESTOR Értékpapír Nyrt. hivatalos álláspontjának. Jelen kiadvány nem a befektetési elemzések függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült és nem vonatkoznak rá a befektetési elemzések terjesztését, közzétételét megelőző ügyletkötésre vonatkozó tilalmak. -8-