A CIB Bank Zrt. Részletes Terméktájékoztatója a BÉT-en köthetı Tızsdei Szabványosított Határidıs Ügyletekre Lezárva: 2011. 06. 22. A jelen részletes terméktájékoztatót a CIB Bank Zrt. az ıt a Bszt. 41. és 43. -a szerinti terhelı egyes tájékoztatási kötelezettségek teljesítése végett teszi közzé. Kérjük befektetési döntése meghozatala elıtt tájékozódjon, mérlegelje tervezett befektetése tárgyát, kockázatát, a befektetési tárgyának megszerzéséhez, tartásához, értékesítéséhez kapcsolódó díjakat. Jelen részletes terméktájékoztatóban foglaltak nem tekinthetıek a CIB Bank Zrt. részérıl nyújtott befektetési tanácsadásnak. A befektetési döntést minden esetben a CIB Bank Zrt. ügyfele hozza meg. A CIB Bank Zrt-t nem terhel semminemő felelısség az Ügyfél által hozott befektetési döntésekért, azok eredményéért, a befektetések kiválasztásából illetıleg a piaci fejleményekbıl esetlegesen bekövetkezı károkért. 1
A CIB Bank Zrt., mint a befektetési vállalkozásokról és az árutızsdei szolgáltatókról, valamint az általuk végezhetı tevékenységek szabályairól szóló 2007. évi CXXXVIII. törvény (továbbiakban: Bszt.) szerint mőködı befektetési szolgáltatást végzı hitelintézet, a Bszt. vonatkozó rendelkezései értelmében ügyletkötés elıtt tájékoztatja ügyfeleit a szerzıdésben foglalt ügyletben érintett pénzügyi eszközökkel kapcsolatos tudnivalókról, valamint az ügylettel kapcsolatos kockázatokról. E tudnivalókat tartalmazza jelen részletes terméktájékoztató a Tızsdei szabványosított Határidıs Ügyletek vonatkozásában. A Bank felhívja az Ügyfelei figyelmét azon tényre, hogy jelen Részletes Terméktájékoztató változhat, és annak mindenkor hatályos formája a Bank honlapján érhetı el. A jelen Terméktájékoztatóban használt kifejezések ellenkezı értelmő rendelkezés hiányában ugyanazzal a jelentéssel bírnak, mint a Kiegészítı megállapodás tızsdei szabványosított határidıs ügyletekre Keretszerzıdésben. A jelen Terméktájékoztatóban foglaltak a Bank Általános terméktájékoztatójában foglaltakkal együtt értendık. A jelen Terméktájékoztatóban foglaltak a Budapesti Értéktızsde Zrt. (továbbiakban: BÉT) Kereskedési Kódexével, és a Központi Elszámolóház és Értéktár Zrt. (továbbiakban: KELER) szabványosított határidıs értéktızsdei ügyletek elszámolásáról szóló mindenkor hatályos szabályzataival együtt érvényesek. 1. Melyek a BÉT-en köthetı tızsdei szabványosított határidıs ügyletek? A jelen terméktájékoztatóban szereplı ügyletek körét a BÉT határozza meg. Az ügyletek szabványosított jellege azt jelenti, hogy a BÉT elıre meghatározza a termék paramétereit (pl. lejárat, kontraktus nagyság). A határidıs termékek lehetnek: részvényindex alapú határidıs termékek, egyedi részvény alapú határidıs termékek, deviza alapú határidıs termékek, kamat alapú határidıs termékek. 2. Jellemzık A BÉT határidıs ügyletek ún. tıkeáttétellel nyitható ügyletek, ami azt jelenti, hogy a pozíció nyitásakor nem a teljes ügylet értéket kell a befektetınek rendelkezésre bocsátania, hanem biztosítékként csak annak egy meghatározott mértékő részét. Így az ügyletkötéshez adott biztosíték mértékénél nagyobb értékő pozíciót lehet nyitni. Mindez azt jelenti, hogy egységnyi összeg letétbe helyezésével annak többszörösével lehet üzletelni, azaz részesedhetünk egy, a rendelkezésre álló tıkénél akár többször nagyobb értékő befektetés hozamából, illetve veszteségébıl. A pozíciónyitáshoz óvadékot (alapletét, változó letét) kell elhelyeznie az ügyfélnek a Banknál. A napi árfolyamváltozásra a termék lejáratáig vagy a nyitott pozíció lezárásáig (ami minden kereskedési napon eszközölhetı) az ügyfélnek fedezetet kell képeznie. Az óvadék fedezeti értékét a Bank a mindenkori fedezetértékelési és kockázatkezelési szabályzata alapján határozza meg. A határidıs piaci kereskedési nap végén a BÉT kiszámít egy ún. elszámoló árat, amelyet a nyitott pozíciók értékeléséhez használnak fel. A naponta megállapított elszámoló árak alapján a Bank minden nap elszámolja az adott nyitott pozíció nyereségét, illetve veszteségét az ügyletkötéshez rendelkezésre bocsátott biztosítékkal szemben. Az ügyfél választhat a bruttó és nettó pozícióvezetés között. Bruttó pozícióvezetés esetén az azonos instrumentumra (termék és lejárat) szóló vételi és eladási pozíciók külön-külön vannak nyilvántartva mindaddig, amíg az ügyfél nem rendelkezik ezek összevezetésérıl. Nettó pozíció vezetés esetén az azonos instrumentumra szóló vételi és eladási pozíciók automatikusan összevezetésre kerülnek. Ha az ügyfél nem rendelkezik, akkor a Bank a bruttó számlavezetést alkalmazza. A határidıs index (BUX) termék ára leginkább attól függ, hogy a befektetık az alapérték jövıbeni értékének változásával kapcsolatosan mit gondolnak, emelkedést várnak vagy csökkenést, tehát optimisták vagy pesszimisták az alaptermék, alapérték növekedésével kapcsolatban. Teljesítési mód lehet készpénzes elszámolás (egyes termékeknél lehetséges a fizikai szállítás is). Elszámolás: a pozíciók lezárási napjával. Lejárati nap: A KELER Szabályok által meghatározott elszámolási ciklus utolsó napja. Az ügyletkötéshez rendelkezésre bocsátott biztosítékot (óvadékot) az ügyfél keretjelleggel biztosítja a határidıs ügyletekhez, azaz azt a Bank a határidıs keretszerzıdés fennállása alatt, magas fedezettség esetén sem engedi ki 2
automatikusan, hanem csak az ügyfél kérésére és csak olyan mértékben, hogy az ügyfélnek az üzleti feltételek szerinti fedezettsége fennmaradjon. 3. A konstrukció Kockázatai A tıkeáttétel miatt a befektetık által a származtatott ügyletekkel vállalt pozíciók a prompt (azonnali) piaci kockázatnak többszörösét teszik ki. Ez azt jelenti, hogy a mögöttes terméknek az ügyfél számára hátrányos prompt piaci árfolyam-elmozdulásának többszörösével egyenértékő veszteséget könyvelhet el a befektetı a származtatott piacon. A Bank az alapletétként elhelyezett értékpapírokat a mindenkori fedezetértékelési és kockázatkezelési szabályzata alapján értékeli. Amennyiben az adott alapletétként elhelyezett értékpapír fedezeti értéke a Bank által elıírt érték alá esik, úgy ebben az esetben pótlólagos fedezet elhelyezését kérheti a Bank. A határidıs termék árát nem kell kifizetni, csak az árfolyamának változására kell fedezetet biztosítani. Ebbıl következik, hogy a fedezetként megkövetelt összeg lényegesen kisebb, mint a termék ára, tehát ugyanannyi pénzbıl sokkal nagyobb határidıs pozíció nyitható, mint például az azonnali piacon, ahol a részvény teljes árát ki kell fizetni. A nagyobb pozíció negatív árfolyamváltozás esetén lényegesen nagyobb veszteséget eredményez. A nyitható pozíciók tıkeáttétele miatt a veszteség akár magasabb is lehet, mint a rendelkezésre bocsátott biztosíték értéke, vagyis a befektetett teljes összeg, vagy akár annál is több elveszhet a befektetı számlára kedvezıtlen árfolyam alakulás esetén. Ha a befektetı a futamidı során ellenirányú kötéssel lezárja az ügyletet, vesztesége keletkezhet. Kedvezıtlen piaci ármozgások esetén, szükség lehet az ügyfél részérıl plusz fedezet biztosítására a fennálló nyitott pozíciók fenntartásához. Amennyiben a változó letét mértéke a Hirdetményben meghatározott Pótlólagos Letétigény Szint (a változó letét minimum mértékének 25%-a) alá csökken, akkor Bank figyelmezteti az ügyfelet a csökkenésrıl, annak mértékérıl, és felszólítja az ügyfelet annak feltöltésére. Amennyiben az ügyfél az óvadékot a szükségeshez képest a Hirdetményben megjelölt idıpontig nem egészíti ki, vagy csak részben egészíti ki, a Bank az ügyfél elızetes értesítése nélkül jogosult (de nem köteles) a fedezet hiánnyal érintett nyitott pozíció(k) zárására és az esetleges veszteség összegének (ideértve a felmerült költségeket, kamatot és díjakat is) az óvadékból történı kiegyenlítésére. Amennyiben az ügyfél nem biztosítja a plusz fedezetet, a Bank a nyitott pozíciókat lezárhatja, és ezzel az ügyfél vesztesége realizálódik. A határidıs termékek árának változása jelentısen meghaladhatja az alaptermék árának a változását. 4. Példák 4.1. Példa deviza alapú határidıs termékre Az ügyfél a forint gyengülésére számít az euróval szemben. Megbízást ad 100 000 euró vételére márciusi határidıre. A jegyzett határidıs ár: EUR/HUF 265,50 (EUR/HUF 265 spot ár+0,5 swap pont). A tızsdei kötéssel az ügyfél 100 kontraktus EUR1103 pozícióval rendelkezik EUR/HUF 265,50 forint bekerülési áron (1 kontraktus = 1000 EUR). Az EUR határidıs termék esetén a szükséges alapletét jelenleg 10 000 Ft/kontraktus példánkban 100*10 000 Ft=1 000 000 forint. Az alapletét lehet készpénz (forint), vagy bármilyen Keler által elfogadott forintban denominált értékpapír (célszerő magyar állampapírt választani). Szükséges változó letét: 10 000 Ft/kontraktus, példánkban 100*10 000 Ft=1 000 000 forint. Változó letét, szigorúan készpénzben (forint) helyezhetı el. Tehát összesen 2 000 000 forintot kell letétbe helyezni 100 000 EUR pozíció nyitásához. Jelen példában a tıkeáttétel 13 szoros (2 000 000 forint biztosíték adásával 26 500 000 forint értékő pozíció került nyitásra). a., eset: A forint erısödik az euróval szemben, az EUR1103 instrumentum határidıs elszámoló ára EUR/HUF 264,50 forintra csökken. Az ügyfél potenciális vesztesége eurónként egy forint (EUR/HUF 265,50 kötési ár-264,50 elszámoló ár). Az ügyfél változó letét számlájának egyenlege 100 000*1 Ft=100 000 forinttal csökken. Így az alapletétjén 1 000 000 forint értékő értékpapír/vagy készpénz lesz, a változó letétjén pedig 900.000 forint. b.,eset A forint jelentısen erısödik az euróval szemben, az EUR1103 instrumentum határidıs elszámoló ára EUR/HUF 257,50 forintra csökken. Az ügyfél potenciális vesztesége eurónként nyolc forint (EUR/HUF 265,50 kötési ár 257,50 elszámoló ár). Az ügyfél alapletétje továbbra is 1 000 000 forint. Az ügyfél változó letét számlájának egyenlege 100 000*8 Ft=800 000 forinttal csökken. Az ügyfél eredeti változó letét számlájának egyenlege (1 000 000 forint), annak 20%-ra csökkent (200 000 forint) Az ügyfél felszólítást kap változó letét számlájának feltöltésére. Amennyiben az ügyfél az óvadékot a szükségeshez képest a Hirdetményben megjelölt idıpontig nem egészíti ki, vagy 3
részben egészíti ki, a Bank az ügyfél elızetes értesítése nélkül jogosult (de nem köteles) a fedezet hiánnyal érintett nyitott pozíció(k) zárására és az esetleges veszteség összegének (ideértve a felmerült költségeket, kamatot és díjakat is) az óvadékból történı kiegyenlítésére. Amennyiben a pozíciók lezárásra kerülnének az elszámoló áron, akkor az ügyfél alapletétje és változó letétje összesen 1 200 000 forint, azaz az ügyfél elvesztette befektetett tıkéjének a 40%-át (miközben a határidıs ár csak kb. 3%-ot esett a különbséget a 13-szoros tıkeáttétel magyarázza). c., eset A forint gyengül az euróval szemben, az EUR1103 instrumentum határidıs elszámoló ára EUR/HUF 267,50 forintra nı. Az ügyfél potenciális nyeresége eurónként három forint. Az ügyfél változó letétje 3*100 000=300 000 forinttal nı. Alapletétjén 1 000 000 forint, a változó letétjén 1 300 000 forint lesz. Amennyiben az ügyfél a forint erısödésére számít, akkor adhat EUR eladására is megbízást forinttal szemben, ebben az esetben az ügyfél pozíciója akkor lesz nyereséges, ha az EUR/HUF árfolyama csökken és akkor lesz veszteséges, ha az EUR/HUF árfolyama emelkedik. 4.2. Példa egyedi részvény alapú határidıs termékek Az ügyfél az OTP részvény emelkedésére számít a BÉT-en. A határidıs piac lehetıséget ad arra, hogy a várt emelkedés hatásait tıkeáttétel segítségével aknázza ki. A BÉT határidıs szekciója meglehetısen illikvid, ezért ahhoz, hogy az ügyfél határidıs OTP long pozíciót tudjon nyitni, az ügyfélnek partnert kell találnia (aki OTP short pozíciót vállal). A Bank egyedi döntés alapján eladóként pozíciót vállalhat a részvény határidıre történı eladásában, azzal, hogy ezen pozícióját a prompt piacon fedezi (azaz a határidıs piacon általa eladandó részvényeket a prompt piacon megvásárolja). A Bank ennek megfelelıen az általa jegyzett határidıs árat a megvásárolt részvény prompt piaci ára, és a finanszírozási költség figyelembevételével állapítja meg. Ezen az áron történik a tızsdei ügyletkötés. Példánkban az ügyfél márciusi határidıre 2000 db részvényt szeretne vásárolni, ennek megfelelıen OTP1103 instrumentumban, 10 kontraktus nyitott vételi pozíciója lesz (1 kontraktus OTP=200 db OTP részvény) a Bank által mint partner által jegyzett egyedi határidıs árfolyamon (példánkban legyen 5080 forint). Alapletét igény jelenleg 110 000 Ft/kontraktus, így az ügyfélnek 1 100 000 forintot kell az alapletét, és ugyanekkora összeget a változó letét számlájára elhelyeznie. Tehát összesen 2 220 000 forint szükséges 10 kontraktus OTP vételére. Jelen példában a tıkeáttétel: 4,5-szeres. a., eset: Amennyiben az ügyfél zárni kívánja a pozícióját, felkéri a Bankot, hogy a záró ügyletet kösse meg vele. A Bank ez alapján értékesíti a BÉT azonnali piacán, 2000 db OTP részvényt, példánkban 5200 Ft/db áron. Miután a megbízás teljesült, a Bank határidıs árat jegyez az ügyfél részére (példánkban 5 250 Ft/db áron), és így zárul az ügyfél pozíciója a BÉT határidıs piacán. Az ügyfél bruttó nyeresége 5 250-5 080=170, a nyeresége 10*200*170=340 000 forint lesz. Alapletétjén 1 110 000 forint, változó letétjén 1 450 000 forint lesz. b., eset Az OTP részvény ára leesik 4 700 forintra. Az OTP1103 határidıs ár 4 768 forint lesz. Ebben az esetben az ügyfél alapletétjén 1 110 000 forint lesz, a változó letétjén 5 080-4 768=312 forint veszteség keletkezik kontraktusonként, ami annyit jelent, hogy a változó letétje csökken 624 000 forinttal (-312*10*200=-624 000 Ft), tehát összesen 486 000 forint marad rajta. Alapletétjén 1 110 000 forint van továbbra is. c, extrém eset Az OTP részvény azonnali árfolyama az elızı napi záróárhoz képest 8%-kal csökken, 5 000 forintról, 4 600 forintra. A Bank felszólítja az ügyfelet pótlólagos fedezet képzésére, mivel a változó letét 800 000 forinttal csökkent, és így az ügyfél fedezettsége 125% alá került. Az alapletéten továbbra is 1 100 000 forint van, a változó letéten 200 000 forint. A következı nap az OTP részvény árfolyama a napi lehetséges maximális elmozdulás mértékével (az elızı napi záróárhoz képest 15%-kal) csökken, 4 600 forintról 3 910 forintra. Amennyiben az ügyfél, a Bank felszólítása ellenére, nem képzett pótlólagos fedezetet, a Bank piaci megbízást ad az ügyfél pozíciójának likvidálására (a Bank az OTP részvényeit eladja és az ebbıl számított határidıs áron kényszerzárja az ügyfél pozícióját). Mivel a 3 910 forintos árfolyam esetén az ügyfél fedezete 2 180 000 forinttal, 2 200 000 forintról 20 000 forintra csökken (2000 db * (5 000-3 910)=2 180 000 Ft). Amennyiben a Bank 3 910 forintos áron likvidálni (értékesíteni) tudja az ügyfél OTP pozícióit, az ügyfél eredeti letétjébıl, tıkéjébıl (2 200 000 forint), az ügylet elszámolása után 20 000 forint marad. Amennyiben extrém helyzet alakul ki, és a Bank nem tudja likvidálni az ügyfél pozícióját, úgy elképzelhetı, hogy a pozíció likvidálására csak másnap, vagy két nap múlva kerül sor egy még alacsonyabb áron. Tegyük fel, hogy nem sikerül likvidálni a pozíciót 3 910 forinton és a részvény árfolyama még lejjebb esik a következı kereskedési napon 5%- al 3 715 forintra. Ekkor a Bank likvidálja az ügyfél összes nyitott pozícióját, 10 kontraktus OTP1103-t. Ekkor a veszteség mértéke meghaladja az alap és változó letéten elhelyezett összeg mértékét, a veszteség 2 570 000 forint. A Banknak ebben az esetben joga van a különbözetet 370 000 forintot az ügyfél rendelkezésére álló eszközeibıl érvényesíteni. Amennyiben az ügyfél az értékpapír számláján rendelkezik bármilyen értékpapírral, a Banknak jogában áll likvidálni azokat olyan mértékben, hogy a keletkezett veszteséget teljes egészében fedezze. Amennyiben nincs 4
likvidálható értékpapír az ügyfél számláján, akkor a Bank a keletkezett veszteség mértékével beterheli az ügyfél pénzszámláját. A fenti példában a költségekkel nem számoltunk, illetve feltételezzük, hogy az OTP részvény azonnali és határidıs piacán ugyanazon mértékő elmozdulások történtek. Amennyiben az ügyfél a részvények esésére számít, lehetısége van short-selling keretében a részvények eladására és azoknak egy késıbbi idıpontban történı visszavásárlására, határidıs pozícióval kombinálva, a Bank feltételei szerint. 4.3. Példa részvényindex alapú határidıs termékre Az ügyfél a BUX index emelkedésére számít a BÉT-en. Megbízást ad a BÉT határidıs piacán 15 kontraktus BUX1112 vételére 24 000 Ft/kontraktus áron. A megbízás teljesüléséhez az ügyfélnek jelenleg 17 500 Ft/kontraktus alapletétet és 17 500 Ft/kontraktus változó letétet kell elhelyeznie. Tehát alapletéten a 15 kontraktus megvételéhez 262 500 forint alapletétet és ugyanennyi változó letétet kell képeznie. a., eset A BUX1112 záró értéke aznap 24 300 forint. Az ügyfél változó letétjén másnap jóváíródik 300*15*10=45 000 forint, tehát alapletétjén 262 500 forint lesz, a változó letétjén 262 500+45 000=307 500 forint. A BUX1112 értéke tovább emelkedik 24 900 forintra, ekkor az ügyfél eladja a 15 kontraktus BUX1112-t, változó letétjén másnap további 24 900-24 300=600 forint; 600*15*10=90 000 forint íródik jóvá a változó letét számláján. Az ügyfél a nyitáshoz képest összesen 135 000 forintot nyer. b., eset A BUX1112 záró értéke 23 800 forint lesz, másnap az ügyfél változó letétje csökken 200*10*15=30 000 forinttal. Alapletétjén 262 500 forint lesz, a változó letétje csökken, összesen 232 500 forint marad rajta. A BUX1112 értéke tovább esik 23 400 forintra, ekkor az ügyfél eladja a pozícióját. Változó letétje tovább csökken 23 800-23 400=400 forint; 400*15*10=60 000 forinttal, alapletétjén 262 500 forint lesz a változó letétjén 172 500 forint. Összesen 90 000 forint vesztesége lesz az ügyfélnek a nyitáshoz képest. Amennyiben az ügyfél a BUX index csökkenésére számít, úgy a határidıs piacon adhat eladási megbízást is határidıs index termékre. 5. Üzleti feltételek Az üzleti feltételeket a Bank Üzleti feltételek tızsdei szabványosított határidıs ügyletekre megnevezéső hirdetménye tartalmazza, mely a Bank honlapján érhetı el. A Bank az Üzleti Feltételek egyoldalú akár azonnali hatályú módosításának a lehetıségét fenntartja. A fenti részletes terméktájékoztatót elolvastam. A szerzıdést a lehetséges kockázatok ismeretében kötöttem meg. [kelt] [Ügyfél] 5