KÖTVÉNYFORRÁS MENEDZSMENT GYOMAENDRŐD VÁROS ÖNKORMÁNYZATA TÁJÉKOZTATÓ 2010.10.01 2010.12.31 1. ELŐZMÉNYEK KIBOCSÁTÁS Gyomaendrőd Város Önkormányzata 2008. február 27-én összesen 6.316.000,- CHF értékben, 10 év futamidőre, 3 év türelmi idővel bocsátott ki zártkörben kötvényt. No. Futamidő Rendelkezés jegyz. árf. CHF (lejegyzett kötvény) HUF (érték a jegyzéskori árfolyamon) KÖTVÉNY LEJEGYZÉSE, RAIFFEISEN 00. 2008.02.27 2018.02.27 Kötvény lejegyzése CHF 158,35 6 316 000,00 1 000 138 600,00 2. PORTFOLIÓ 2010. OKTÓBER 01-ÉN A következő táblázat a portfolió nyitó tételeit/egyenlegét tartalmazzák 2010.10.01-én. AKTÍV ÜGYLETEK / INSTRUMENTUMOK (2010.09.30) 279. 2010.09.01 DNT HUF betét. Min. árf: 274,0 EUR/HUF Max árf. 2010.10.07 296,0 EUR/HUF. Kamat: 0,1%, ha érinti. 8,00% 199 060 000,00 280. 2010.09.01 279. PUT Opció. HUF eladás EUR vétel. KI: 275,0 275; 2010.10.08 Strike: 282,50. Jutalék: 1,02 HUF/EUR (jóváírás: 282,50 2010.09.03, megfigyelés: 2010.10.06) 199 060 000,00 281. 2010.09.02 DNT HUF betét. Min. árf: 273,0 EUR/HUF Max árf. 2010.10.05 295,0 EUR/HUF. Kamat: 0,1%, ha érinti. 8,00% 100 000 000,00 282. 2010.09.02 2010.10.11 HUF betét lekötés 5,50% 100 850 000,00 283. 2010.09.03 2010.10.12 HUF betét lekötés 5,50% 208 430 000,00 284. 2010.09.08 2010.10.13 HUF betét lekötés 5,50% 102 280 000,00 285. 2010.09.10 281. PUT Opció. HUF eladás EUR vétel. KI: 272,75 272,75; 2010.10.12 Strike: 281,0. Jutalék: 0,85 HUF/EUR (jóváírás: 281,0 2010.09.14, megfigyelés: 2010.10.08) 100 000 000,00 286. 2010.09.14 283. PUT Opció. HUF eladás EUR vétel. KI: 274,75 274,75; 2010.10.12 Strike: 279,75. Jutalék: 0,70 HUF/EUR (jóváírás: 279,75 2010.09.16, megfigyelés: 2010.10.08) 208 430 000,00 287. 2010.09.14 DNT HUF betét. Min. árf: 273,0 EUR/HUF Max árf. 2010.10.26 296,0 EUR/HUF. Kamat: 0,1%, ha érinti. 8,00% 202 020 000,00 288. 2010.09.15 284. PUT Opció. HUF eladás EUR vétel. KI: 272,0 272; 2010.10.15 Strike: 277,70. Jutalék: 0,90 HUF/EUR (jóváírás: 277,70 2010.09.17, megfigyelés: 2010.10.14) 102 280 000,00 289. 2010.09.15 278. PUT Opció. HUF eladás EUR vétel. KI: 270,0 270; 2010.10.15 Strike: 279,0. Jutalék: 0,90 HUF/EUR (jóváírás: 279,0 2010.09.17, megfigyelés: 2010.10.14) 135 490 000,00 287. PUT Opcó. HUF eladás EUR vétel. KI: 270,0 290. 2010.09.24 2010.10.26 Strike: 276,0. Jutalék: 0,9 HUF/EUR (megfigy: 270; 276 202 020 000,00 2010.10.22) 292. 2010.09.28 2010.10.14 HUF betét lekötés 5,25% 131 420 000,00 0,00 1 044 060 000,00 0,00 * A 280., 285.; 286; 288; 289; és a 290. tétel Opciós ügylet. Nincs mögötte valós pénzforrás, csak abban az esetben, ha a bank lejáratkor él az opcióbó eredő lehívás jogával. A kötvényforrás október 01-én forintban 1 044 060 700,- Ft-ot tett ki. 1
3. RENDELKEZÉSEK A TÁRGYIDŐSZAK ALATT (2010.10.01 2010.12.31) TRANZAKCIÓ LISTA (2010.10.01 2010.12.31) 293. 2010.10.05 2010.10.12 HUF betét lekötés 4,80% 100 000 000,00 294. 2010.10.07 2010.10.08 HUF O/N betét 4,50% 199 060 000,00 295. 2010.10.08 2010.11.17 EUR (282,50) prémium betét. Strike: 282,50 5,25% 704 600,00 296. 2010.10.11 2010.11.11 HUF betét lekötés 5,50% 97 400 000,00 297. 2010.10.12 2010.11.24 EUR (281) prémium betét. Str: 281,25 5,55% 355 900,00 298. 2010.10.12 2010.11.18 EUR (279,75) prémium betét. Str: 280,25 5,85% 745 000,00 299. 2010.10.13 2010.10.15 HUF betét lekötés 4,20% 102 280 000,00 300. 2010.10.14 2010.10.15 HUF O/N betét 4,20% 137 700 000,00 301. 2010.10.15 2010.11.05 EUR (277,70) prémium betét. Strike: 278 7,60% 368 300,00 302. 2010.10.15 2010.11.10 EUR (279) prémium betét. Strike: 280 5,50% 485 700,00 303. 2010.10.26 2010.11.10 EUR (276) prémium betét. Strike: 277 7,50% 731 960,00 304. 2010.11.05 2010.12.03 EUR (277,70) prémium betét. Strike: 278 6,25% 369 900,00 305. 2010.11.10 2010.12.01 EUR (átl. 277,20) prémium betét. Strike: 277,25 7,25% 1 221 800,00 306. 2010.11.11 2010.12.15 HUF betét lekötés 5,50% 50 150 000,00 307. 2010.11.11 2010.11.29 HUF betét lekötés 5,25% 50 000 000,00 308. 2010.11.17 2010.12.16 EUR (282,5) prémium betét. Strike: 282,5 6,50% 708 650,00 309. 2010.11.18 2010.12.17 EUR (279,75) prémium betét. Strike: 281 5,50% 749 450,00 310. 2010.11.24 2010.12.23 EUR (281) prémium betét. Str: 281 6,00% 1 707,58 358 200,00 311. 2010.12.01 2010.12.22 HUF prémium betét. Strike: 276,6 9,25% 338 870 000,00 1 225 126,54 312. 2010.12.03 2011.01.06 HUF betét lekötés 5,65% 102 839 000,00 313. 2010.12.09 312. PUT Opció. HUF eladás EUR vétel. Strike: 2011.01.10 273,5 Jutalék: 1,00 HUF/EUR 273,50 376 014,63 102 840 000,00 376 014,63 314. 2010.12.15 2011.01.18 HUF betét lekötés 5,65% 50 780 000,00 315. 2010.12.16 2011.03.17 EUR (282,5) prémium betét. Strike: 282,5 5,50% 712 300,00 316. 2010.12.17 2011.02.02 EUR (279,75) prémium betét. Strike: 280 5,80% 5 673,07 759 600,00 317. 2010.12.22 Firm Order teljesült. EUR (276,6) eladás HUF vétel 276,60 338 870 128,20 1 225 127,00 318. 2010.12.22 2011.01.26 HUF prémium betét betét. Strike: 273,75 9,50% 150 000 000,00 319. 2010.12.22 2011.01.27 HUF betét lekötés 5,80% 190 680 000,00 320. 2010.12.23 2011.02.03 EUR (281) prémium betét. Strike: 281 6,20% 359 940,00 A vizsgált időszakban (91 nap) 28 tranzakció történt. A 2010.10.01-től 2010.12.31-ig tartó időszakban az Önkormányzat a kötvényforrásból az alábbi összegeket használta fel. KIVEZETETT / FELHASZNÁLT ÖSSZEGEK Tranzakció param. CHF HUF 2010.11.29 önk. Felhasználás 50 000 000,00 50 000 000,00 A kötvényforrásból az Önkormányzat a 2010. év 4. negyedévében 50 millió Ft felhasznált fel. A 2010. évben az önkormányzat a teljes kötvényforrásból 184,3 Millió Forintot vezetett ki. Ezen összegből a kötvény után fizetendő kamat mértéke 13,63 Millió Ft-ot tett ki. Felhasználás 2011 (Millió Ft) 1. né 57,04 2. né 56,00 3. né 21,00 4. né 50,00 össz. 184,03 2
4. A KÖTVÉNYFORRÁS 2010. december 31-én Az alábbi táblázatban a 2010.12.31-én aktív ügyleteket / instrumentumokat mutatjuk be. AKTÍV ÜGYLETEK / INSTRUMENTUMOK (2010.12.31) 312. 2010.12.03 2011.01.06 HUF betét lekötés 5,65% 102 839 000,00 313. 2010.12.09 312. PUT Opció. HUF eladás EUR vétel. Strike: 2011.01.10 273,5 Jutalék: 1,00 HUF/EUR 273,50 102 840 000,00 314. 2010.12.15 2011.01.18 HUF betét lekötés 5,65% 50 780 000,00 315. 2010.12.16 2011.03.17 EUR (282,5) prémium betét. Strike: 282,5 5,50% 712 300,00 316. 2010.12.17 2011.02.02 EUR (279,75) prémium betét. Strike: 280 5,80% 759 600,00 318. 2010.12.22 2011.01.26 HUF prémium betét betét. Strike: 273,75 9,50% 150 000 000,00 319. 2010.12.22 2011.01.27 HUF betét lekötés 5,80% 190 680 000,00 320. 2010.12.23 2011.02.03 EUR (281) prémium betét. Strike: 281 6,20% 359 940,00 0,00 494 299 000,00 1 831 840,00 * A 313 as tétel Opciós ügylet. Nincs mögötte valós pénzforrás, csak abban az esetben, ha a bank lejáratkor él az opcióból eredő lehívás jogával. A kötvényforrás devizanemenkénti és instrumentumonkénti megoszlását 2010.12.31 napra vonatkozóan a következő táblázat mutatja be. Kötvényforrás összegek megoszlása instrumentumok szerint, devizanemenként (2010.12.31) Instrumentum HUF CHF EUR Magyar állampapírok MÁK 0,00 0,00 0,00 Diszkontkincstárjegy 0,00 0,00 Tőkegarantált betétek DNT betét 0,00 0,00 0,00 Bankbetét 344 299 000,00 0,00 1 831 840,00 Hozamgarantált betétek Prémium / opcióhoz kötött betét 150 000 000,00 0,00 0,00 Összesen 494 299 000,00 HUF 0,00 CHF 1 831 840,00 EUR ~ HUF 0,00 510 625 400,00 TOTAL 1 004 924 400,00 A devizában nyilvántartott betétek a 2010. december 31-i MNB közép árfolyamon kerültek átértékelésre (virtuális átértékelés). EUR USD CHF MNB 2010.12.31 278,75 222,68 A teljes kötvényforrás december 31-én forintban 1 004 924 400,- Ft-ot tett ki. 3
5. KAMAT, HOZAM és ÁRFOLYAMNYERESÉG, - VESZTESÉG ALAKULÁSA 2010.10.01-2010.12.31 (REALIZÁLT) A kötvényforrás kezelésével az Önkormányzat 2010.10.01-2010.12.31-ig az alábbi hozamokat realizálta. Jóváírt hozamok / nyereségek instrumentum és devizanem szerint (2010.10.01 2010.12.31 ig) Instrumentum HUF CHF EUR Magyar állampapírok MÁK értékpapír, Diszkontkincstárjegy 0,00 0,00 0,00 Tőkegarantált betétek DNT betét 51 920,55 0,00 0,00 Bankbetét 3 707 548,67 0,00 0,00 Hozamgarantált betétek Prémium / opcióhoz kötött betét 1 803 438,29 0,00 32 080,39 Árfolyamnyereség Elszámolásos árfolyamnyereség 0,00 0,00 0,00 Szállításos árfolyamnyereség 172 060,00 0,00 0,00 SPOT konverzióból származó árf.nyereség 0,00 0,00 0,00 Egyéb Opciós prémium 376 014,63 0,00 0,00 Összesen 6 110 982 HUF 0 CHF 32 080 EUR ~ HUF 0,00 8 942 408,56 TOTAL 15 053 390,69 A devizában jóváírt hozamok szintén a 2010. december 31-i MNB közép árfolyamon kerültek átértékelésre. A 4. negyedévben realizált hozam forintban összesen 15 053 390,- Ft. ÖSSZEFOGLALÁS Az Önkormányzat a 2010. évben összesen 67,75 Millió Ft bevételt realizált a kötvényforráson. Az önkormányzat a 2010. évben elért bevétele bőven fedezetéül szolgált a 2010. évben, a kötvényforrás után fizetendő kamat mértékének (13,63 Millió Ft). A 2008.02.27-én kibocsájtott 1 Mrd Ft összegű kötvényforrásból az önkormányzat kötvényforrás számláján 2010. december 31-én 1.004.924.400 Ft-nyi összeg van. A kibocsájtás óta az önkormányzat a kötvényforráson realizált bevételeiből 251,22 Millió Ft-ot vezetett ki. A kibocsájtás óta eltelt időszak alatt (1.038 nap) az önkormányzat 256,14 Millió Ft-ot termelt meg a kötvényforrás hatékony menedzsmenti feladatainak ellátásával, ami éves szinten 9%-os 4
hozamszintnek felel meg. A kibocsájtás óta eltelt időszak 1 havi bubor alakulásának éves átlagos kamat szintjéhez képest(7,6%) ez 1,4%-os többlethozamot jelent az önkormányzat számára. Ez a többlethozam a teljes 2008.02.27-2010.12.31-ig realizált bevételre vetítve forintban kifejezve 40 Millió Ft többlethozamot jelent az önkormányzatnak. A hatékony befektetés menedzsmenti feladatok ellátásával az önkormányzat az eddigi összes kamatfizetéseinek összegét, azaz 66,8 Millió Ft-nyi kamat kifizetését a kibocsájtás óta eltelt időszak alatt realizált hozamaiból biztosítani tudta. Budapest, 2011. január 28. Fenyvesi Bea Budapest Priv-Invest Kft. Az alábbiakban a Raiffeisen Bank 2011. évre vonatkozó kamat és árfolyam előrejelzéseit, valamint 2011. évi hazai és nemzetközi gazdaságpolitikát érintő véleményét találják (2011. január 06-i adat). Frissítés: 2011. jan. 06. aktuális 11.márc. 11.jún. 11.szept. 11.dec. EUR/HUF 276,4 275,0 275,0 270,0 270,0 USD/HUF 210,6 211,5 211,5 216,0 225,0 CHF/HUF 218,0 211,5 211,5 219,5 210,9 MNB alapkamat 5,75 5,75 5,50 5,00 5,00 BUBOR 1-hónapos 5,75 5,75 5,50 5,00 5,00 BUBOR 3-hónapos 5,85 5,75 5,50 5,00 5,00 EKB alapkamat (EUR) 1,00 1,00 1,00 1,00 1,00 Euribor 1-hónapos 0,76 1,00 1,00 1,10 1,10 Euribor 3-hónapos 1,00 1,10 1,10 1,20 1,20 Euribor 6-hónapos 1,22 1,30 1,30 1,40 1,40 Svájci alapkamat (CHF) 0,25 0,25 0,25 0,50 0,75 CHF Libor 3-hónapos 0,17 0,25 0,25 0,50 0,75 CHF Libor 6-hónapos 0,24 0,40 0,40 0,65 0,90 Az elmúlt hónapokban sokat romlott a magyar gazdaság kockázati megítélése. A kormány gazdaságpolitikai intézkedései egyelőre nem mutatnak a hosszú távon fenntartható alacsony költségvetési hiány irányába. Ennek a korrekcióját kell, hogy szolgálják a februárra ígért szerkezeti reformok. A részletek ismerete nélkül úgy gondoljuk, hogy rész-sikereket tud majd elkönyvelni a kormány a kockázati profilunk némileg javulhat, de 180 fokos fordulatot nem várunk (azaz, akik tegnap leminősítették a magyar adósságot, holnap nem fogják felminősíteni). A forint euróval szembeni árfolyama a külső és belső viharok ellenére is viszonylagos stabilitást mutatott ebben nem is számítunk változásra. A hazai gazdaság a lassú kilábalás útját követi; a növekedési ráta fokozatosan emelkedik és egyre inkább szétterül az ágazatok között, de a meghatározó továbbra is a feldolgozóipari export-teljesítmény marad. 2010 után idén is jelentős divergencia lesz az euró-övezet egyes tagállamai között a gazdasági növekedés tekintetében, miközben a piac figyelme Görögország és Írország után a következő gyenge láncszemek felé fordul. Hazai szempontból kedvező hír, hogy a német gazdaság kiemelkedő teljesítménye a következő hónapokban is folytatódni látszik. Az USA gazdasága a laza fiskális és monetáris politika mellett 2011-ben is 3% körüli növekedést érhet el, miközben a munkaerőpiacon nem mutatkoznak a tartós javulás jelei. 5