CIB REGGELI FEJLETT PIACOK FŐBB HÍREINK USA: Még kisebb, 5,5%-os visszaesésre revideálták az első negyedéves amerikai GDP statisztikákat. A munkanélküliek segélykérelmeinek heti száma ismét emelkedett, főleg szezonális hatások miatt. Több amerikai adatot is közölnek a mai napon, köztük a magánkeresetekre, a személyes kiadásokra és a mag-pce-re vonatkozó statisztikákat. A Michigani Egyetem végleges, júniusi fogyasztói bizalmi indexét is közzé teszik. EURÓZÓNA: Az ipari megrendelésekre vonatkozó statisztikák ismét emlékezettek a reálgazdaság kedvezőtlen helyzetére. Az olasz üzleti bizalmi index a vártnak megfelelően emelkedett. A végleges, francia, első negyedéves GDP adatok láthatnak ma napvilágot, a fogyasztói bizalmi indikátorral egyetemben. Az előzetes, júniusi, német inflációs adatokat is ma publikálják. SVÁJC: A Svájcban közelről figyelt KOF-indikátort közlik ma, kis javulás várható. NEMZETKÖZI PIACOK: Az európai börzék negatív tartományban zártak, New York-ban azonban 2% feletti erősödést produkáltak a fő indexek. A részvénypiacok emelkedésével párhuzamosan a dollár gyengült, a makrogazdasági adatok és az erős kötvény aukció eredményeképpen azonban a kötvény hozamok egyhónapos mélypontra estek PÉNTEK 2009/6/26 Ország Idő Adat Idősz ak Előző Várakozás Tényleges FR 8:45 GDP, negyedév/negyedév, végleges 1. negyedév -1,2% -1,2% FR 8:50 Fogyasztói bizalmi indikátor június -40-39 CZ Ipari termelés, előzetes május -22,1% CH 11:30 KOF indikátor június -1,86-1,77 US 14:30 Magánkeresetek, hó/hó május 0,5% 0,3% US 14:30 Személyes kiadások, hó/hó május -0,1% 0,3% US 14:30 mag-pce, hó/hó május 0,3% 0,1% DE HICP, év/év, előzetes június 0% -0,1% US 16:00 Michigani Egyetem fogyasztói bizalmi index, végleges június 69 69 US 19:00 Fisher (Fed, nem FOMC szavazó) beszédet tart KAPCSOLATTARTÓK Elemzés Telefon: Kamattermékek Telefon: Trippon Mariann, vezető elemző 423-2420 Fenyvesi Sándor, üzletkötő 489-8352 Barta György, elemző 423-2887 Lángi Anita, üzletkötő 489-8327 Jobbágy Sándor, elemző 423-2904 Verzár Zoltán, üzletkötő 489-8353 Részvényértékesítés Telefon: Devizapiaci üzletkötők Telefon: Kertai Katalin, üzletágvezető 489-8341 Márványi Katalin, üzletkötő 212-1390 Katzer Andor, üzletkötő 489-8343 Csollák László, üzletkötő 212-1390 Székelyhidi Zsolt, üzletkötő 489-8344 Dobó Eszter, üzletkötő 212-1390 Tóth Eszter, üzletkötő 489-8345 Huszár Zsófia, üzletkötő 212-1390 Juhász Mária, üzletkötő 212-1390 Kelemen Péter, üzletkötő 212-1390 1
FEJLETT PIACOK - MAKROGAZDASÁGI HÍREK USA Az amerikai bruttó hazai termék 5,5%-kal zsugorodott negyedéves alapon az első negyedévben a végleges adatok alapján (ez 2008 negyedik negyedévének 6,3%-os visszaesésénél, illetve az első és második becslésnél is jobb eredmény). Gyakoribb, hogy az újonnan publikált eredményeket lejjebb revideálják az előzetes becslésekhez képest, de most fordított volt a helyzet. A revideálás fő forrása a nettó export nagyobb (2,4 százalékpontos) hozzájárulása volt, amit pedig az import készletleépítésekből következő összeomlása okozott. A GDP zsugorodását legnagyobb mértékben a készletekre vonatkozó komponens okozta. A készletek jelentős leépülése ami ideiglenesen 2,2 százalékpontot elvesz a növekedés üteméből azonban biztató, hisz elősegítheti a termelés majdani fellendülését az év második felében (az első negyedéves készletleépítés a legjelentősebb volt a múlt század közepe óta). A korábban feltűnően nagy megugrást mutató és a GDP 70%-át kitevő magánfogyasztási komponenst lejjebb revideálták (bár az eredmény még így is jobb volt, mint 2008Q4-ben). A vállalati beruházásokra és az építőiparra vonatkozó elem sem tudott érdemben hozzájárulni a növekedéshez, sőt, elvett a növekedés üteméből (a vállalati beruházások 62, a házépítések 29 éves mélyponton álltak az első negyedévben). A kormányzati kiadások csökkentek (3,1%-kal), elsősorban a csekélyebb hadászati kiadások és az államoknak és önkormányzatoknak jutatott transzferek visszaesése nyomán. A Fed által leginkább figyelt inflációs mutató, a mag-pce index (amely szintén a GDP adatcsomag részét képezi), 1,6%-os év/éves pénzromlási ütemet jelzett. A 70-es évek közepe óta nem volt példa arra, GDP BŐVÜLÉSI ÜTEME 1997-1Q2009 hogy három egymást követő negyedévben 7 zsugorodjon az USA gazdasága, az elmúlt hat 5 hónap GDP teljesítménye pedig az elmúlt ötven 3 év legrosszabbika (bár ez várható volt azok után, 1 hogy a reálgazdasági válság csak a 2008-as év -1 második felében csúcsosodott ki). Bár a GDP -3 adat mindenképpen kedvezőtlen, jó eséllyel a -5 reálgazdasági visszaesés legmélyebb pontjának tekinthető. A fellendülés javarészét -7 az adhatja az elkövetkezendő negyedévekben (különösen a második félévben), hogy a minimálisra csökkentett készleteket a vállalatok a fokozatos, lassú gazdasági kilábalással párhuzamban ismét elkezdik felépítgetni, felkészülvén a kereslet újraéledésére. Ezt a folyamatot az egyes ösztönzőcsomagok még tovább erősíthetik. A piaci várakozások azt mutatják, hogy a második negyedév adatai még negatívak lehetnek, de az év második felében már 0% fölötti növekedési rátákat láthatunk. Mint ahogy a FOMC szerdai közleményéből is kiderült, a Fed döntéshozói szerint is enyhülnek a reálgazdaságban a negatív folyamatok. Ennek ellenére rövid távon még mindenképpen gyenge gazdasági aktivitásra lehet számítani, hosszabb távon azonban a fiskális és monetáris intézkedések hozzájárulhatnak ahhoz, hogy a gazdaság visszatérjen a fenntartható növekedési pályára. A munkanélküliek több segélykérelmet nyújtottak be az elmúlt héten, mint egy héttel korábban. A 15 ezres emelkedés (627 ezerre) elsősorban az iskolaév végeztének tudható be és részben a jelentősebb nyár előtti autóipari elbocsátásoknak. Az ingadozásokat kiszűrő négyhetes mozgóátlag is feljebb kúszott, a hosszabb ideje segélyen élők száma pedig ismét közelebb jutott rekordértékéhez 6,738 milliós eredményével. Az adat emlékeztetőül szolgál arra vonatkozóan, hogy a munkaerőpiaci trend még huzamosabb ideig kedvezőtlen maradhat, a munkanélküliségi ráta pedig kétszámjegyűvé válhat. 2000. 12. 1. 2001. 12. 1. 2002. 12. 1. 2003. 12. 1. 2004. 12. 1. 2005. 12. 1. 2006. 12. 1. 2007. 12. 1. 2008. 12. 1. 2
6900 TARTÓSAN MUNKANÉLKÜLIEK SZÁMA 6400 5900 5400 4900 4400 3900 3400 2900 2400 2007.01.01 2008.01.01 2009.01.01 ÚJ MUNKANÉLKÜLIEK SZÁMA 700 650 600 550 500 450 400 350 300 250 2007.01.01 2008.01.01 2009.01.01 ELŐREJELZÉS Több amerikai adatot is közölnek a mai napon, köztük a magánkeresetekre, a személyes kiadásokra és a mag-pce-re vonatkozó statisztikákat. A Michigani Egyetem végleges, júniusi fogyasztói bizalmi indexét is közzé teszik. EURÓZÓNA Az ipari megrendelések kilencedik soron következő (1%-os) esésüket mutatták áprilisban az euróövezetben, elsősorban a beruházási javak és a félkész termékek megrendeléseinek visszacsúszása miatt (az előbbi a beruházások alakulására vonatkozóan is kedvezőtlen hír). Az ágazati bontást megvizsgálva kiderül, hogy a közlekedési eszközök, a gépek és a tartós fogyasztási cikkek kategóriában volt a legjelentősebb a csökkenés. Éves szinten 35,5%-kal csökkentek az ipari megrendelések. Az egyetlen, bizakodásra okot adó részlet a készletekre vonatkozott, melyek igen alacsony szintre épültek le, ez pedig a termelés dinamizálását segítheti elő. Összességében véve azonban az adat emlékeztet arra, hogy a valutaunióban sem érkeztünk még el a reálgazdasági fordulóponthoz, így az előrejelző indikátorok által festett kép kissé túlságosan is derűlátó lehet. Az olasz üzleti bizalmi index 7 havi csúcsra, 69,3 AZ OLASZ ÜZLETI BIZALMI INDEX pontra emelkedett a korábbi 68,8 pontról ALAKULÁSA (hasonlóan a Németországban és 100 Franciaországban látott trendhez, illetve a már 95 korábban közölt fogyasztói bizalmi indexhez). Ez 90 volt a harmadik soron következő emelkedés az indexben. Bár az olasz gazdaság az idén akár 5%- ot meghaladó ütemben is zsugorodhat, az ipari 85 80 szektornak juttatott, rendkívüli állami juttatások több 75 beszállító vállalatnak és ágazatnak (pl. az autóiparnak) nyújtanak támogatást. Az enyhülő 70 pesszimizmus a vállalati szektorban elsősorban a 65 valamivel jobb termelési kilátásoknak, illetve a 60 külföldi kereslet növekedésére vonatkozó jan.05 középtávú várakozásoknak tudható be. A jan.06 jan.07 jan.08 jan.09 készletekben látott növekedés azonban némileg akadályozhatja, hogy a termelés gyorsan erőre kapjon. ELŐREJELZÉS A végleges, francia, első negyedéves GDP adatok láthatnak ma napvilágot, a fogyasztói bizalmi indikátorral egyetemben. Az előzetes, júniusi, német inflációs adatokat is ma publikálják. SVÁJC ELŐREJELZÉS A Svájcban közelről figyelt KOF-indikátort közlik ma, kis javulás várható. 3
NEMZETKÖZI PIACOK Az európai börzék a megjelenő vártnál kissé gyengébb makrogazdasági adatok eredményeképpen még negatív tartományban zártak, New York-ban azonban jelentős emelkedést tapasztalhattunk, a piac ugyanis kedvezően fogadta, hogy Bernanke kongresszusi meghallgatása a BofA-Merril tranzakcióról kedvezően zárult. A tőzsdék emelkedésével párhuzamosan a dollár gyengült az euróval szemben, a tengerentúli kötvénypiacon azonban a konszenzusnál gyengébb munkaerő piaci adatokat és a kötvény aukción tapasztalt erős keresletet követően tovább mérséklődtek a hozamok, így a napot egy hónapos mélyponton zárták. A pán-európai FTSEurofirst300 index 0,9%-os csökkenést mutatott nap végén, míg New York-ban a fő indexek zárásban 2,1%-kal álltak szerdai szintjük felett. A kötvénypiacon a tízéves papír hozama mindeközben 3,69%-ról 3,53%-ra esett vissza. A devizapiacon a dollár a tőzsdéket követve veszített értékéből az euróval szemben, az EUR/USD kurzus 0,5%-os emelkedést követően 1,3990-en fejezte be a kereskedést. Az USD/JPY keresztárfolyam viszont nem mozdult el számottevően előző esti szintjéről, nap végén 95,84-en állt. A mai ázsiai kereskedési órákban a Nikkei index 0,8%-ot emelkedett, a devizapiacon pedig tovább gyengült a dollár az euróval szemben. Az EUR/USD keresztárfolyam ma reggelre egészen 1,4050-ig ugrott fel. LIBOR KAMATOK 1M 3M 6M 12M USD 0,3113 0,6044 1,1313 1,6400 EUR 0,8438 1,1850 1,4219 1,4063 JPY 0,2363 0,4750 0,7088 0,8813 CHF 0,1950 0,3950 0,5067 0,8083 GBP 0,6588 1,2144 1,4356 1,7200 EONIA (EURO O/N INDEX AVG.) 1,3860 EURIBOR KAMATOK 1M 3M 6M 12M 0,828 1,145 1,354 1,532 A mai napon az Egyesült Államokban és Európában is több fontos makrogazdasági adatot publikálnak, a megjelenő indikátorok alakíthatják a tőzsdék teljesítményét és ezen keresztül az EUR/USD kurzus alakulását is. A keresztárfolyam azonban minden bizonnyal a mai napon is az előző napokra jellemző kereskedési sávban marad. 4
AZ USD/JPY KERESZTÁRFOLYAM AZ ELMÚLT EGY ÉVBEN AZ USD/JPY KERESZTÁRFOLYAM AZ ELMÚLT EGY HÉTBEN 99 121 116 98 111 97 106 96 101 96 91 95 94 2.21 5.1 7.10 9.18 11.27 2. 5 4.16 86 6.17 6.18 6.19 6.22 6.23 6.24 93 AZ EUR/JPY KERESZTÁRFOLYAM AZ ELMÚLT EGY ÉVBEN AZ EUR/JPY KERESZTÁRFOLYAM AZ ELMÚLT EGY HÉTBEN 2.21 5. 1 7. 10 9.18 11.27 2.5 4.16 170 165 160 155 150 145 140 135 130 125 120 115 110 6.17 6. 18 6.19 6.22 6.23 6.24 139 138 137 136 135 134 133 132 AZ EUR/USD KERESZTÁRFOLYAM AZ ELMÚLT EGY ÉVBEN AZ E UR/US D KE RESZTÁRFOLYAM AZ ELMÚLT EGY HÉTBEN 2.21 5.1 7.10 9. 18 11.27 2.5 4.16 1,65 1,60 1,55 1,50 1,45 1,40 1,35 1,30 1,25 1,20 1,15 6.17 6.18 6.19 6.22 6.23 6.24 1,44 1,42 1,40 1,38 1,36 1,34 1,32 5
HÉTFŐ 2009/6/22 DE 10:00 IFO index június 84,3 85 85,9 HU 14:00 MNB kamatdöntés 9,5% 9,5% 9,5% PL 14:00 Maginfláció, év/év május 2,6% 2,7% 2,8% PL 12:00 52 hetes kincstárjegy 0,8-1 mrd PLN 4,75% 4,66% EZ 14:00 Trichet EKB elnök beszédet tart KEDD 2009/6/23 CH 8:15 Külkereskedelmi mérleg, mrd CHF május 2,55 2,01 FR 8:45 Fogyasztói kiadások, hó/hó május 0,5% 0,2% -0,2% FR 8:50 Üzleti bizalmi indikátor június 73 74 75 EZ 10:00 Feldolgozóipari PMI, előzetes június 40,7 42,1 42,4 EZ 10:00 Szolgáltatóipari PMI, előzetes június 44,8 45,6 44,5 EZ 10:00 Összetett PMI, előzetes június 44 44,9 44,4 US 16:00 Kész házak eladásai, millió db. május 4,66 4,8 4,77 HU 11:30 D090930 (3 hónapos kincstárjegy) 40 mrd HUF 9,36% 9,38% EZ 12:00 Ordoñez (EKB) parlamenti meghallgatása EZ 15:00 Weber (EKB) a válság tanulságairól beszél US 21:10 A Treasury képviselői a TARP-ról beszélnek egy konferencián SZERDA 2009/6/24 IT 9:30 Fogyasztói bizalmi index, szezonálisan kiigazított június 104,9 104,7 105,4 PL NBP kamatdöntés 3,75% 3,5% 3,5% US 14:30 Tartós fogyasztási cikkek megrendelési állománya, hó/hó május 1,8% -0,9% 1,8% US 16:00 Új házak eladásai, ezer db. május 344 360 342 US 20:15 FOMC kamatdöntés 0,25% 0,25% 0,25% CZ 12:00 CZ1002547 (15 éves k ötvény) 5,49 mrd CZK 5,80% 6,11% CSÜTÖRTÖK 2009/6/25 HU 9:00 Kiskereskedelmi forgalom, év/év április -3,6% -4,6% -4,1% IT 9:30 Üzleti bizalmi index június 68,8 70 69,3 PL 10:00 Kiskereskedelmi forgalom, év/év május 1% -0,5% 1,1% PL 10:00 Munkanélküliségi ráta május 11% 10,8% 10,8% EZ 11:00 Új ipari megrendelések, hó/hó április -0,2% 0% -1% CZ CNB kamatdöntés 1,5% 1,25% 1,5% US 14:30 GDP, negyedév/negyedév, évesített, végleges 1. negyedév -5,7% -5,7% -5,5% US 14:30 Mag-PCE, negyedév/negyedév 1. negyedév 1,5% 1,5% 1,6% US 14:30 Munkanélküliek új segélykérelmei, ezer db. heti adat 612 600 627 HU 11:30 D100630 (12 hónapos kincstárjegy) 40 mrd HUF 9,57% 9,47% CZ 12:00 52 hetes kincstárjegy 3,055 mrd CZK 2,15% 1,98% EZ 9:00 US 16:00 EZ 20:30 PÉNTEK 2009/6/26 Ország Idő Adat Idősz ak Előző Várakozás Tényleges FR 8:45 GDP, negyedév/negyedév, végleges 1. negyedév -1,2% -1,2% FR 8:50 Fogyasztói bizalmi indikátor június -40-39 CZ Ipari termelés, előzetes május -22,1% CH 11:30 KOF indikátor június -1,86-1,77 US 14:30 Magánkeresetek, hó/hó május 0,5% 0,3% US 14:30 Személyes kiadások, hó/hó május -0,1% 0,3% US 14:30 mag-pce, hó/hó május 0,3% 0,1% DE HICP, év/év, előzetes június 0% -0,1% US 16:00 Michigani Egyetem fogyasztói bizalmi index, végleges június 69 69 US 19:00 25. hét Bini Smaghi (EKB) beszédet tart Bernanke (Fed elnök) a Bank of America - Merrill Lynch ügyletről beszél Stark (EKB) beszédet tart Fisher (Fed, nem FOMC szavazó) beszédet tart Jelen elemzés nyilvánosan hozzáférhető és egyéb, megbízhatónak ítélt információk alapján készült. Annak ellenére, hogy az elemzés a lehető legnagyobb körültekintéssel készült, a CIB Bank Zrt., sem annak munkatársai, sem pedig a szerzők nem tudnak garanciát vállalni annak tartalmáért. Az elemzésben foglalt vélemény bármikor megváltozhat anélkül, hogy azt a CIB Banknak nyilvánosságra kellene hoznia. A CIB Bank Zrt, annak munkatársai, valamint a szerzők a hatályos jogszabályoknak megfelelően jogosultak az elemzés tárgyát képező befektetési eszközökben pozíciókat szerezni, saját számlás vagy megbízásos alapon ügyleteket kötni. Jelen elemzés nem tekinthető sem vételi, sem eladási ajánlatnak az elemzés tárgyát képező befektetési eszközök vonatkozásában, kizárólag az Ön tájékoztatására szolgál és az sem egészében, sem részleteiben nem másolható illetve terjeszthető. 6