. május 30. BUX 19.393-0,5% MOL 16.295-0,6% Commerzbank 8,0 0,0% EUR/HUF 290,08 1,0% Olaj ($) 93,1-2,0% DAX 8.337-1,7% Richter 35.480-0,5% BMW 72,4 0,0% EUR/USD 1,2941 0,7% Arany ($) 1.393 0,9% S&P 1.648-0,7% OTP 5.230-1,4% Nokia 2,8-0,9% USD/HUF 224,15 0,3% 10Y hozam 5,17 13,0 előző napi záró adatok Piaci áttekintés - Folytatódott a korrekció a tengerentúlon - Emelkedő aranyár a gyengülő dollár hátán - Pozitív hír ellenére gyengült a forint - Nagyot zuhant a japán piac - Megszűnik a túlzott deficit eljárás - Kibővítik a Növekedés Hitel Programot - Mától osztalékszelvény nélkül forog az OTP - Kismértékű csökkenés jöhet ma a tőzsdén Erste kommentár Csúnyán nagyot esett ma a Nikkei index, ezzel a féléves emelkedő trendcsatorna alsó éléig jött vissza az árfolyam, ugyanakkor már a 20 és 30 napos mozgóátlagok alatt evickél az index. Mivel komoly behevülést láthattunk korábban ezért nem meglepő ez a zuhanás, ettől még nincs világvége. Persze nagy kérdés, hogy megáll-e itt az esés, vagy az index megcélozza a fényévekre, 10.8 pont környékén levő 2 napos mozgóátlagot. Mindenesetre azt gondoljuk, hogy a korrekció egyelőre tovább fog folytatódni. Ez igaz Európára és az USA-ra is. Ma reggel kisebb csökkenést sugallnak az európai és amerikai indexek. A DAX a 20 napos mozgóátlagon landolt tegnap. A mai nap kérdése, hogy ezt áttöri-e. Ha igen, akkor 8.1 pontnál találkozhat a 30 napos mozgóátlaggal, s az alatt nagyon messze, 7.6 pont környékén láthatjuk a 2 napos mozgóátlagot. A BUX esetében, működik a 19.660 pont környéki ellenállás, míg alul támaszként a 20 napos mozgóátlagot láthatjuk 18.750 pont környékén. Ugyanakkor tegnapelőtt egy rést hagyott az index 19.307 és 19.318 pont között. Tegnap ezt a szintet tesztelte. Így a mai nap nagy kérdése, hogy ez a rés betöltésre kerül-e. A mai negatív nemzetközi hangulat azt sugallja, hogy a réstöltésre sor kerül, pedig a rövid indikátorok alapján még akár emelkedhetne is az index. Így egy kismértékű csökkenést szavaztunk mára. 1
. május 30. Ma megjelenő fontos adatok Ország Időpont Előző Várakozás GDP - évesített (1. negyedév) USA 14:30 2,5% 2,5% Személyi fogyasztás (1. negyedév) USA 14:30 3,2% 3,3% GDP árindex (1. negyedév) USA 14:30 1,2% 1,2% Friss munkanélkülisegély kérelmek (május 25) USA 14:30 340 ezer 340 ezer Tartós munkanélkülisegély kérelmek (május 18) USA 14:30 2912 ezer 2955 ezer Függőben levő lakásértékesítések (április, hó/hó) USA 16: 1,5% 1,5% Kőolajkészletek (május 24, hordó) USA 17: -338 ezer -5 ezer Benzinkészletek (május 24, hordó) USA 17: 3015 ezer -5 ezer Nemzetközi hírek USA: - Nem volt tegnap jó hangulat a tengerentúli börzéken, mérsékelt eséssel zártak a piacok. Fontos makroadat nem látott napvilágot (Dow -0,69%, Nasdaq -0,6%, S&P5-0,73%). - A Dow Jones tagjai közül több papír is 2% feletti mínuszban zárt, mint például a Coca-Cola, a McDonald s és a Pfizer. - Tegnap Eric Rosengren, a bostoni Fed elnöke szólalt meg, aki azt mondta, hogy amennyiben tovább javul a munkaerőpiac helyzete, akkor érdemes megfontolni az eszközvásárlási program mértékének csökkentését, de a lazítást teljesen megszüntetni egyelőre még korai lenne. - Az OECD a világgazdasági növekedési előrejelzését 3,4%-ról 3,1%-ra csökkentette. - Ma délután a szokásos heti segélykérelmi adatok mellett GDP adatot, és függőben lévő lakásértékesítési adatot publikálnak. Európa: - Jelentős mínuszban zárták a kereskedést a vezető nyugat-európai börzék (FTSE1-2%, DAX - 1,7%, CAC40-1,89%). - A munkanélküliségi ráta 6,9% maradt Németországban, ami megfelelt a várakozásoknak. - Az OECD a korábban várt 0,1%-os visszaesés helyett 0,6%-os recessziót vár az eurózónában, és a szervezet szerint nem elég lazák a monetáris kondíciók. Olaj, arany: - Az olaj árfolyama továbbra is kicsivel a 2 napos mozgóátlag fölött mozog, s kis elmozdulásokat mutat egy nappal az OPEC találkozó előtt. Szaúdi-Arábia azt mondja, hogy szerinte az olajpiac jelenleg kiegyensúlyozott, így nem meglepő, hogy az árfolyam kis elmozdulásokat mutat. Különben ma teszik közzé az amerikai olajkészlet adatokat, amelyben mintegy fél millió hordós készletcsökkenést várnak. Az OPEC tagállamok a holnap ülésen nagy valószínűséggel nem változtatnak a 30 millió hordós napi kvótán. - A dollár árfolyamának csökkenése (nem biztos, hogy lesz további kamatcsökkentés az EMU-ban) visszaküldte az arany árfolyamát 1.4 dollár fölé. Így most a 20 napos mozgóátlag környékén van az ár, amely (szerintünk) jó lehetőséget nyújt eladási pozíciók nyitására, ugyanis a formálódó alakzat (amely még nem alakult ki teljesen) nagyobb árfolyamcsökkenést vetít előre. Devizák: - A tegnapi negatív hangulatban a pozitív, de múlt péntek óta már várt Európai Bizottsági döntés ellenére is gyengült a forint, és azt követően, hogy két nappal korábban még a 285-ös támaszszint közelében járt a hazai fizetőeszközünk árfolyama az euróval szemben, a ma reggeli 289,5-ös árfolyammal a 290-es ellenállást közelítette meg. - Szigorúbb politikához folyamodhat az EKB, legalábbis a Die Welt értesülései szerint. Az újság arról számolt be, hogy az EKB igazgatótanácsában egyre többen ellenzik az újabb beavatkozást, ami 2
. május 30. egyúttal csökkenti a kamatvágási várakozásokat is. Az EUR/USD tegnap a negatív hangulat ellenére 1,2856-ról 1,2941-re emelkedett. Távol-Kelet: - Jelentős méretű zuhanást produkált ma reggel a Nikkei, miután az index több mint 5%-ot esett. - Visszafogottabb mértékben, de a többi ázsiai index is követte a Nikkei irányát. A Hang Seng 1,09%- ot, a Shanghai index 0,47%-ot csökkent. - Az esés annak ellenére következett be, hogy az Ázsiából megjelenő makroadatok pozitív meglepetést okoztak, így az árfolyamok csökkenése a negatívvá váló nemzetközi hangulatra adott heves reakciónak tulajdonítható. - Ausztráliában év/év alapon a várt 22,5% helyett 27,3%-kal nőtt a kiadott építési engedélyek száma, míg Dél-Koreában az ipari termelés a várt 0,5%-os csökkenés helyett 1,7%-kal múlta felül az egy évvel ezelőtti áprilisi értéket. Határidős piacok: - Alapvetően a negatív tartományban vannak a határidős indexek ma reggel. BUX Index (napi felbontás) Forgalom (jobb skála, millió darab) 20 napos mozgóátlag 30 napos mozgóátlag 21. 80 320 EUR/HUF (napi felbontás) 20 napos mozgóátlag 30 napos mozgóátlag Érték (pont) 19.5 18. 16.5 70 60 50 40 30 20 10 310 3 290 280 270 15. 0 21. márc. 25. ápr. 25. 28. Nyitó Max. Min. Záró BUX (pont) 19.519 19.519 19.318 19.393 260 25. márc. 27. ápr. 26. 28. Nyitó Max. Min. Záró EUR/HUF 289,80 290,66 289,32 289,53 3
. május 30. Nemzetközi részvényindexek záró érték napi 52 hét záró érték napi 52 hét Dow Jones 15.303-0,7% 23,2% WIG 20 2.463-0,2% 18,9% Nasdaq Composite 3.468-0,6% 22,2% PX 980-0,5% 11,8% Nasdaq 1 2.995-0,6% 18,0% Hang Seng 22.333-1,0% 19,5% FTSE 1 6.627-2,0% 25,1% Russell 2 987-1,0% 29,5% RTX 1.924-2,9% 3,9% Nikkei 13.596-5,1% 57,5% BÉTa - Európai blue-chipek a BÉT-en záróár napi 52 hét záróár napi 52 hét Adidas 84,31 0,0% 39,0% E.On 13,25 0,0% -12,9% Arcelormittal 10,01-0,8% -15,9% Fiat 5,74-2,0% 38,7% Axa 15,30-0,5% 63,8% Infineon 6,39 0,0% -0,3% Banco Bilbao 7,29-0,5% 57,2% Linde 152,21 0,0% 21,4% Banco Santander 5,59 0,2% 30,0% Lufthansa 16,13 0,0% 86,3% BASF 74,70 0,0% 28,8% Nokia 2,78-0,9% 20,7% Bayer 84,25 0,0% 62,9% Siemens 82,92 0,0% 21,0% BMW 72,44 0,0% 13,3% Telefonica 10,90-1,3% 18,9% BNP Paribas 45,27-1,7% 72,3% Thyssenkrupp 15,33 0,0% 7,1% Commerzbank 8,04 0,0% -20,2% Total 39,40-1,7% 11,9% Daimler 48,04 0,0% 23,7% Unicredit 4,29-0,7% 74,2% Deutsche Bank 35,79 0,0% 22,8% A BÉTa piac árfolyamadatait díjmentesen követheti valós időben a www.erstemarket.hu honlapon! Vállalati hírek - Az Európai Bizottság tegnap javaslatot tett a Magyarország ellen folytatott túlzott deficit eljárás megszüntetésére, melyet azonban még a pénzügyminiszterek tanácsának is jóvá kell hagyni. Erre várhatóan június 21-én kerül sor. Ez egyben azt is jelenti, hogy a kormányzat által korábban bejelentett intézkedésekre (bankadó, különadók, stb. módosítása, emelése) várhatóan nem kerül sor. A lépés elsősorban az OTP, az FHB, a MOL és a Magyar Telekom számára kedvező. Mivel az unió kedvező döntésére számítani lehetett, így jelentős árfolyamhatás nem várható. - A korábban tervezett 250-250 milliárd forintról új hitelek esetében 425 milliárdra, míg a meglévő devizahitelek kiváltására 325 milliárd forintra nőtt a Növekedési Hitel Program keretében rendelkezésre álló forrás, közölte tegnapi sajtótájékoztatóján Matolcsy György. Ha sikeres lesz a program, akkor annak további bővítése (mind időben, mind a rendelkezésre álló forrás nagyságát tekintve) is elképzelhető. A hír nem lesz érdemi hatással sem az OTP-re, sem az FHB-ra. - Mától osztalékszelvény nélkül forog az OTP. - Az OTP. május 29-én 7.796 darab törzsrészvényt értékesített javadalmazási politikája keretében, így a bank saját tulajdonában lévő OTP törzsrészvények állománya 3.820.372 darabra (1,36%) változott. 4
. május 30. Fontosabb adatok ERSTE ajánlások záróár forgalom Cégnév HUF napi 52 hét db Ajánlás Dátumtól Célár ANY 477-0,6% 10,9% 9.399 felülvizsgálat alatt.02.18 felülvizsgálat alatt Egis 20.895 2,4% 47,0% 20.254 Vétel.03.20 25.7 E-Star 135-6,9% -93,8% 970 felülvizsgálat alatt.05.17 felülvizsgálat alatt FHB Magyar Telekom 396 360-0,5% 1,4% -25,1% -16,1% 2.918 928.984 felülvizsgálat alatt Tartás.03.18.03.22 felülvizsgálat alatt 420 MOL 16.295-0,6% 5,8% 86.344 Tartás.01.28 18.7 OTP 5.230-1,4% 45,9% 1.398.308 Tartás.02.06 4.460 PannErgy 318-2,8% -47,4% 26.263 felülvizsgálat alatt.02.20 felülvizsgálat alatt Richter 35.480-0,5% -0,5% 9.070 Vétel.03.20 45.265 Amerikai szektorindexek Államkötvények (bázispont) záró érték napi 52 hét hozam napi 52 hét Bank 20-0,0% 43,5% USA 10 éves 2,11% -0,5 48,8 Távközlés 48-1,3% 17,4% EMU 10 éves 1,52% -1,8 24,6 Olaj 1.413-0,0% 28,4% Magyar 10 éves 5,17% 13,0-330,0 Gyógyszer 429-1,8% 31,5% Japán 10 éves 0,89% -4,5 3,8 Szállítmányozás Félvezető 6.330 84-1,1% 0,1% 25,9% 18,6% USA 5 éves EMU 5 éves 1,01% 0,51% 1,8-1,7 31,8 13,9 Közszolgáltató 38-1,5% 6,0% Magyar 5 éves 4,71% 13,0-371,0 Kiskereskedelem n.a. n.a. n.a. Japán 5 éves 0,39% -3,2 17,0 Hadiipar 1.966-0,8% 30,6% EMU 3 hónapos 0,01% -0,2-6,2 6,5% Magyar referenciahozamok 6,0% 3 hónapja 5,5% Jelenlegi 5,0% 1 hete 4,5% 4,0% 3,5% 0 év 3 év 6 év 9 év 12 év 15 év Alapkamatok (%): MNB 4,50 ECB 0,50 FED 0,25 BOE 0,50 BOJ 0,10 SNB 0, 5
6. május 30. Panoráma Fontosabb instrumentumok árfolyamának alakulása BUX Index (pont) 5. 7. 9. 25. 11. DAX Index (pont) 4. 4.5 5. 5.5 6. 6.5 7. 7.5 8. 8.5 9. Ricther (Ft) 20. 25. 30. 35. 40. 45. 23. 21. 19. 17. 15. 13. 7.0 S&P 5 Index (pont) 6 8 1. 1.2 1.4 1.6 1.8 jún. szept. dec. márc. jún. szept. dec. márc. MOL (Ft) 5. 10. 15. 20. 25. 30. OTP (Ft) 0 Arany/uncia (USD) 8 1. 1.2 1.4 1.6 1.8 2. 2.2 USD/JPY 70 75 80 85 90 95 1 105 110 WTI olaj (USD) 0 20 40 60 80 1 120 jún. szept. dec. márc. jún. szept. dec. márc. 10 éves hozam (%) 6 7 7 8 8 9 9 10 10 11 11 EUR/USD 1,10 1,15 1,20 1,25 1,30 1,35 1,40 1,45 1,50 EUR/HUF 220 240 260 280 3 320 340 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 6.0
. május 30. Az Erste-Sparinvest KAG által kezelt alapok eszközértéke Alap eszközérték hozam.05.29 3 hó 6 hó 12 hó ESPA Stock America 66.125,23 8,48% 21,30% 17,31% ESPA Stock Global 20.703,08 5,40% 16,12% 12,20% ESPA Stock Europe Active 38.792,10 5,84% 16,18% 23,28% ESPA Stock Japan 20.814,99 5,99% 24,69% 13,17% ESPA Stock Europe-Emerging 33.492,23-1,90% 7,87% 15,99% ESPA Stock Global Emerging-Market 48.571,19-1,15% 7,77% 5,99% ESPA Stock Europe Properties 66.132,22 8,91% 16,52% 21,44% ESPA Stock Brick (EUR) 99,75 1,62% 4,98% 9,% ESPA Cash Euro-Plus (EUR) 113,30 0,50% 0,76% 1,89% ESPA Bond International 6.040,19-4,13% -4,32% -11,61% ESPA Bond Euro Corporate 49.182,38-0,99% 4,66% 4,% ESPA Bond Emerging-Markets 52.051,83-2,94% 1,09% 5,09% ESPA Bond Europe (EUR) 140,13 2,07% 1,79% 5,37% ESPA Bond Dollar (USD) 129,25-0,67% -1,41% -0,68% ESPA Bond Dollar Corporate (USD) 171,69-0,48% -0,63% 5,73% ESPA Cash Corporate Plus 37.107,73-1,51% 3,98% 2,22% ESPA Cash Dollar (USD) 134,33-0,04% 0,% 0,28% ESPA Cash Emerging Markets 36.898,26-2,62% 3,32% 2,07% ESPA Stock Adriatic 1.033, -5,61% 11,07% 9,22% ESPA Stock Agricultural 2.568,16-1,18% 6,45% 8,75% ESPA Stock Asia-Infrastructure 1.977,05-0,70% 7,59% 5,69% ESPA Stock Commodities 31.506,57-0,61% 5,42% 4,60% ESPA Stock Istanbul 144.637,52 11,87% 23,33% 49,33% ESPA Stock Pharma 39.928,40 10,23% 23,27% 20,69% ESPA Stock Russia 1.890,97-8,81% 1,66% 1,41% ESPA Stock Techno 8.835,04 7,55% 15,76% 10,02% ESPA WWF Stock Umwelt 0, #DIV/0! -1,% -1,% Az Erste Alapkezelő Zrt. által kezelt alapok eszközértéke ERSTE Tőkevédett Pénzpiaci 2,1535 1,27% 2,66% 6,13% ERSTE Ingatlan 2,0483 1,57% 3,37% 7,34% ERSTE Megtakarítási Alapok Alapja 1,2769 1,84% 4,10% 10,64% ERSTE Válogatott Alapok Alapja 1,2082 2,48% 4,78% 8,53% ERSTE Nyíltvégű Hazai Indexkövető Alap 1,1630 5,26% 9,60% 15,84% ERSTE Tőke-és Hozamvédett Alap 13972,0 1,20% 2,50% 5,93% ERSTE XL Kötvény Alap 1,7783 7,26% 13,12% 27,73% ERSTE Közép-Európai Részvény Alap 1,8562-0,49% 1,94% 14,53% ERSTE Rövid Kötvény 2,7628 2,26% 5,51% 15,06% ERSTE Pénzpiaci 1,1102 0,30% 0,54% 1,49% ERSTE $ Pénzpiaci 1,09 0,35% 0,82% 1,98% ERSTE Tőkevédett Likviditási Alap 1,520281 1,14% 2,44% 5,56% ERSTE Euro Ingatlan Alap 1,1992 0,79% 1,66% 3,83% A fenti táblázatokban közölt hozamadatok a 21. évi CXX. törvény vonatkozó rendelkezései értelmében nem évesített adatok, hanem a jelzett időszak során ténylegesen bekövetkezett árfolyam százalékos mutatói. 7
. május 30. Fogalmak P/E = P / EPS = Price / Earning Per Share = A részvényárfolyam osztva az egy részvényre jutó eredménnyel EPS = A vállalat nettó eredménye osztva a forgalomban levő részvények számával Megmutatja, hogy a részvényvásárlással eszközölt befektetésünk hány év alatt térül meg nettó eredmény szinten. Az alacsony PE mutató a következőket jelentheti: (i) alulárazott a részvény; (ii) az eredménye csökkenni fog az adott vagy az elkövetkező években. A magas PE mutató a következőket jelentheti: (i) túlárazott a részvény; (ii) magas eredménybővülés várható az adott és/vagy az elkövetkező években. EV/EBITDA = Enterprise Value / Earnings Before Interest Tax Depreciation and Amortization EV = Piaci kapitalizáció+ nettó adósság Piaci kapitalizáció = Részvény szám szorozva az árfolyammal Nettó adósság = Rövid és hosszú távú adósság összege mínusz a cég készpénzállománya EBITDA = Operatív eredmény és az amortizáció összege Operatív eredmény = A nettó eredmény, a kisebbségi részesedés, az adó és a pénzügyi eredmény összege = Az értékesítés árbevétele csökkentve a cég működési költségeivel. Megmutatja, hogy a cég működéséből keletkező eredményből hány év alatt lehetne kifizetni a részvényeseket és a hitelezőket. Az alacsony EV/EBITDA mutató a következőket jelentheti: (i) alulárazott a részvény; (ii) a cég bruttó készpénztermelése az elkövetkező években csökkeni fog. A magas EV/EBITDA mutató a következőket jelentheti: (i) túlárazott a részvény; (ii) a cég bruttó készpénztermelése az elkövetkező években növekedni fog. P/BVPS = Price per Book Value Per Share = A részvényárfolyam osztva az egy részvényre jutó könyvszerinti eszközértékkel BVPS = Book Value Per Share = Könyvszerinti érték osztva a részvényszámmal Könyvszerinti érték = A cég sajáttőkéje Megmutatja, hogy hányszorosát fizeti a piac a tulajdonolt eszközök piaci értékének (más szavakkal: ha felszámolnánk a céget, akkor a hitelezők kifizetése után rendelkezésre álló pénz hányszorosát fizetjük ki az adott árfolyamon vásárolt részvény esetén). Az alacsony P/BVPS mutató a következőket jelentheti: (i) alulárazott a részvény; (ii) a sajáttőkére vetített megtérülés azaz a nettó eredmény osztva a saját tőkével alacsony, azaz kisebb, mint az elvárt hozam (esetleg negatív - azaz veszteség), amely általában az adott ország kockázatmentes kamatlábánál 0-5% ponttal nagyobb hozamot jelent. A magas P/BVPS mutató a következőket jelentheti: (i) túlárazott a részvény; (ii) a sajáttőkére vetített megtérülés azaz a nettó eredmény osztva a saját tőkével magas, azaz magasabb, mint az elvárt hozam, amely általában az adott ország kockázatmentes kamatlábánál 0-5% ponttal nagyobb hozamot jelent. Az Erste Brókerek munkanapokon 8:30 és 22: óra között várják tőzsdei megbízásait telefonon: Angyal Krisztián 1-235-5852 Baráth Tibor 1-235-5854 Bereczk Zoltán 1-235-5860 Bézsenyi Zoltán 1-235-5855 Boldizsár Péter 1-235-5114 Csató Dávid 1-235-5123 Farkas László 1-235-5895 Hanzli Judit 1-235-5886 Keresztyén Attila 1-235-7564 Kéri Lajos 1-235-5874 Kincse Áron 1-235-5858 Kis Dániel 1-235-5873 Kovács Zsolt 1-235-5175 Lojis László 1-235-5849 Varjú Péter 1-235-5111 Vaszkó Szabolcs 1-235-5857 Honlap: www.erstebroker.hu, www.erstemarket.hu e-mail: erstebroker@erstebroker.hu A kiadványban foglalt információk az Erste Befektetési Zrt. - 1138 Budapest, Népfürdő u. 24-26., tev. eng. szám: E-III/324/28 és III/75.5-19/22 (Társaság) által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, de azokért a Társaság szavatosságot vagy felelősséget nem vállal. A kiadványban foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak vagy ajánlatnak. A tőkepiaci és makrogazdasági helyzetet, a befektetések és azok hozamai alakulását olyan tényezők alakítják, melyre a Társaságnak nincs befolyása, a befektető által hozott döntés következményei a Társaságra nem háríthatók át. A kiadványban foglaltak teljes vagy részleges felhasználása, többszörözése, publikálása, átdolgozása, terjesztése kizárólag a Társaság előzetes írásos engedélyével lehetséges. A kiadvány kiadása időpontjában érvényes. További részletek: www.erstebroker.hu, ügyletek előtti tájékoztatásról szóló Hirdetményben. A kiadvány nem a befektetési elemzések függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem vonatkozik rá a befektetési elemzések terjesztését, közzétételét megelőző ügyletkötésre vonatkozó tilalom. 8