BUX 19.227-0,3% MOL 18.800 0,5% Commerzbank 1,9 2,9% EUR/HUF 287,15-0,7% Olaj ($) 108,8 1,7% DAX 6.942 1,2% Richter 38.600-0,8% BMW 71,5 3,0% EUR/USD 1,3311-0,1% Arany ($) 1.718 1,3% S&P 1.374 0,6% OTP 3.996-0,1% Nokia 3,9-1,3% USD/HUF 215,65-0,6% 10Y hozam 8,40-17,0 előző napi záró adatok Piaci áttekintés - Jól indult a hónap az USA-ban - Az olaj és az arany is emelkedéssel zárt - A bankszektor vezetésével emelkedett Ázsia - A forint áttörte a 200 napos mozgóátlagot - Szinten maradó árakra számítunk ma Erste kommentár Örültek az európai, azon belül pedig az olasz bankok az LTRO eredményének. Ráadásul az 530 milliárd euróból 138 Mrd eurót vittek el az olasz pénzintézetek. Ezen belül az Intesa Sanpaolo bődületes 24 Mrd euróra tett szert, míg az Unciredit valamivel kevesebb, 12,5 Mrd euró friss pénzt szerzett be az EKB-től. Így nem meglepő, hogy tegnap mindkét cég árfolyama megindult. De például a francia BNP Paribas is pozitívan reagált az európai bankszektorban kialakult jó hangulatra. Ez azt sugallja, hogy az LTRO után mégiscsak hat az becsült 314 Mrd euró friss pénz piacra kerülése. Kérdés, hogy áttörjük-e a korábban kialakult ellenállásokat. Pl. a DAX azon a környéken vacillál, érdemes figyelni, hogy áttöri-e a 7.000 pont körüli ellenállást. Persze ez igaz az S&P500-ra is, míg a Dow valahogy a korábbi lokális csúcs fölött konszolidál. 1
Ma megjelenő fontos adatok Ország Időpont Előző Várakozás Kiskereskedelmi értékesítés (január, év/év, tény) Németország 08:00 0,3% 1,6% Külkereskedelmi mérleg - euró (december, végleges, tény) Magyarország 09:00 352,1 millió 325,0 millió Termelői árindex (január, év/év) Eurózóna 11:00 4,3% 3,5% Eastman Kodak (EPS Q4 2012) USA -44,2 cent Nemzetközi hírek USA, Európa: - Lendületesen indult a tavaszi hónap első kereskedési napja a tengerentúli piacokon. Az indexek 1% felett is jártak, zárásra azonban alábbhagyott a lendület (Dow 0,22%, Nasdaq 0,74%, S&P500 0,62%). - A friss munkanélküli segély kérelmek 351 ezerre csökkentek az USA-ban, miközben az elemzők enyhe emelkedésre számítottak (355 ezer). A két héttel korábbi adatot 351 ezerről 353 ezerre módosították. A tartós kérelmek várakozásoknak megfelelően alakultak (3,4 millió), az előző hónaphoz képest azonban 2 ezres emelkedés látható. - A feldolgozóipari beszerzési menedzser index értéke rosszabb lett a vártnál, az előrejelzett 54,5 helyett 52,5-re süllyedt, ami a feldolgozóipari szereplők növekvő pesszimizmusát tükrözi. - A gépjármű értékesítések jól alakultak a tengerentúlon, a várt 14 millió helyett 15,1 millióra emelkedett a februári gépjármű értékesítési adat. 2008 februárja óta ez volt a legerősebb hónapja autógyártóknak. - A Wal-Mart kiskereskedelmi lánc közel 9%-os osztalékemelést jelentett be (1,46 dollárról 1,59 dollárra). A vállalat erős várakozásokat fogalmazott meg az idei évre, így az osztalékemelés nem okozott különös meglepetést. - Az Apple egyik alapítója Steve Wozniak tegnap interjút adott a CNBC-nek, melyben kifejtette, hogy az árfolyamban bőven van még potenciál. Szerinte az elmúlt hónapokban látott szédületes rally folytatódhat, és akár a lélektanilag is kiemelten fontos 1.000 dolláros szintet is elérheti a kurzus. A cég árfolyama tegnap 0,4%-kal került feljebb. Olaj, arany: - Nagyot emelkedett tegnap a kőolaj. A szerdai erősödést folytatva 1,5%-kal került feljebb a fekete arany kurzusa, és 108,5 dolláron zárta a napot. A 110 dolláros ellenállás áttörését követően 115 dollárig folytatódhat a rally. - Az arany árfolyama pozitív irányba korrigált a nagy esést követően. Zárásra 0,5%-kal került feljebb és 1.720 dolláron fejezte be a napot. Távol-Kelet: - Zárásig felfelé kúsztak az ázsiai mutatók, a bankszektor vezette az emelkedést (Nikkei 0,72%, Hang seng 0,87%, Shanghai 1,42%). - A vártnál gyengébb japán munkanélküliségi adat sem keserítette el a piacokat, 4,5%-os várakozás helyett 4,6% lett a januári munkanélküliségi ráta. A februári inflációs adat azonban megfelelt az előrejelzéseknek, 0,2%-kal csökkentek éves szinten fogyasztói árak. - A 17%-kal megugró amerikai értékesítési adatnak köszönhetően 2,1%-kal emelkedett a Hyundai, de a többi autógyártó is jól teljesített. 2
Devizák: - Jól teljesített tegnap a hazai fizetőeszköz. Folytatódott az elmúlt hetek erősödő trendje, és a forint leküzdötte a 200 napos mozgóátlagot. Az EUR/HUF devizapár 287 környékén fejezte be a kereskedést, a következő támaszt a 285,7-es mélypont jelenti. - A szerdai erősödést követően tegnap stagnált a dollár. A 20 napos mozgóátlag (1,325) felett, 1,33 környékén araszol a kurzus. Határidős piacok: - Az amerikai határidős indexek a negatív, az európaiak pedig a pozitív tartományban vannak ma reggel. BUX Index (napi felbontás) Forgalom (jobb skála, millió darab) 20 napos mozgóátlag 30 napos mozgóátlag 21.000 80 330 EUR/HUF (napi felbontás) 20 napos mozgóátlag 30 napos mozgóátlag 70 320 19.500 60 310 Érték (pont) 18.000 50 40 30 300 290 16.500 20 280 10 270 15.000 0 nov. 14. 13. jan. 12. febr. 10. Nyitó Max. Min. Záró BUX (pont) 19.208 19.373 19.154 19.227 260 nov. 29. 29. jan. 30. febr. 29. Nyitó Max. Min. Záró EUR/HUF 287,03 287,59 286,97 287,41 BÉTa - Európai blue-chipek a BÉT-en változás Nemzetközi részvényindexek változás záróár napi éves záró érték napi éves Banco Santander 6,34 1,7% -26,7% Dow Jones 12.980 0,2% 7,6% BASF 67,24 2,0% 11,5% Nasdaq Composite 2.989 0,7% 8,8% BMW 71,49 3,0% 23,3% Nasdaq 100 2.644 0,8% 13,6% Commerzbank 1,94 2,9% -61,2% FTSE 100 5.931 1,0% 0,3% Deutsche Bank 35,84 2,2% -22,0% RTX 2.484 0,2% -11,0% E.On 17,51 1,4% -24,8% WIG 20 2.321 0,2% -14,3% Nokia 3,89-1,3% -38,1% PX 1.018 0,7% -17,2% Siemens 75,44 0,8% -20,8% Hang Seng 21.595 1,0% -6,3% Thyssenkrupp 20,41 0,8% -31,1% Russell 2000 815 0,5% 0,5% Total 42,58 1,4% -1,8% Nikkei 9.777 0,7% -6,8% A BÉTa piac árfolyamadatait díjmentesen követheti valós időben a www.erstemarket.hu honlapon! 3
Vállalati hírek - A Nomura szerint az Unicredit negyedik negyedéves eredménye 120 millió euró lesz a korábban várt 273 millióval szemben, amelyet cég március 27-én publikál. Ugyanakkor a 2012-es EPS várakozást is csökkentette 7%-kal, de a célárfolyamát továbbra is 4,6 eurón tartja. Az igazgatóság új elnökét májusban választhatja meg a cég. - A Fiat februári gépjármű értékesítése 130.661 darab volt Olaszországban, amely 19%-os csökkenést mutat. A Fiat szerint a sztrájkok jelentősen csökkentették a termelést. A Chrysler, amely a Fiat többségi tulajdonában van, 40%-kal növelte értékesítését a várt 26%-kal szemben. - A BMW 29%-kal, 21.204 darabra növelte amerikai eladásait februárban, amely elsősorban a nemrég debütált 3 új sedan modellnek köszönhető. Ezzel megközelítette a Mercedes értékesítési számait. - A BASF megbeszéléseket folytat a Shell-lel arról, hogy fizesse ki azt a 490 millió eurós költséget, amely egy brazíliai gyárban környezetszennyezés kapcsán merült fel, még azelőtt, hogy a BASF megszerezte volna a gyárat. - A Bristol és a Pfizer véralvadásgátló gyógyszerét, az Eliquis-t május 23-án engedélyezheti újra az FDA azután, hogy újabb mellékhatásokat találtak. Ez jót tehet a Bayer hasonló készítményének, a Xareltonak. A gyógyszer tavaly decemberben 6,2 millió dollár bevételt hozott, s ez januárban 1,7 millió dollárral növekedett. - A Macquire 36 eurós célárral felülteljesítésről neutrálisra minősítette le a BNP Paribas-t. - A Daimler USA gépjármű értékesítése 21,7%-kal, 19 679 darabra nőtt februárban. - Az ArcelorMittalt és a Rio Tinto-t is levette a kedvencek listájáról a UBS. - A MOL tegnap közzétett prezentációjában a szíriai fejleményekre hivatkozva 135.000 hordóról 121.000 hordóra csökkentette a napi szénhidrogén kitermelési becslést. A csökkentés összhangban van a korábban kommunikáltakkal, így árfolyamhatása nem volt tegnap. Gazdasági hírek - Cséfalvay Zoltán államtitkár úgy nyilatkozott, hogy a második negyedévben létrejöhet az IMF megállapodás. - Március 13-án dönt az Ecofin a magyar kohéziós források egy részének (495 millió euró) 2013-tól történő felfüggesztéséről. Orbán Viktor szerint ez egy technikai lépés. A magyar kormány a saját 12 szavazatával együtt 91-et szeretne megszerezni, hiszen az uniós javaslat elfogadásához a 345 szavazatból 255-re van szükség. 4
Fontosabb adatok ERSTE ajánlások záróár változás forgalom Cégnév HUF napi éves db Ajánlás Dátumtól Célár Állami Nyomda 585 0,0% -0,2% 3.043 Vétel /03/07 1.010 Danubius 3.100-0,8% -0,2% 371 Tartás /05/18 4.040 Egis 16.100-0,6% -0,2% 5.320 Felhalmozás /11/02 21.500 E-Star 3.935-2,8% -0,6% 4.700 felülvizsgálat alatt /05/17 felülvizsgálat alatt FHB 574-0,9% -0,4% 31.977 Tartás 2012/02/06 550 Magyar Telekom 580-1,9% 0,0% 1.302.809 Tartás 2012/02/02 580 MOL 18.800 0,5% -0,2% 113.578 Felhalmozás /06/17 27.500 OTP 3.996-0,1% -0,3% 717.391 Tartás 2012/02/06 4.460 PannErgy 661-2,7% -0,3% 14.436 Vétel 2009/12/11 1.228 Richter 38.600-0,8% 0,1% 6.816 Vétel 2012/02/03 45.650 Amerikai szektorindexek Államkötvények változás változás (bázispont) záró érték napi éves hozam napi éves Bank 15 1,1% -9,0% USA 10 éves 2,02% -0,3-144,7 Távközlés 39 0,5% -2,6% EMU 10 éves 1,87% 4,7-131,4 Olaj 1.346 1,3% -0,5% Magyar 10 éves 8,40% -17,0 110,0 Gyógyszer 336 0,9% 9,4% Japán 10 éves 0,97% 1,3-30,6 Szállítmányozás 5.211 1,1% 4,5% USA 5 éves 0,89% -0,2-128,5 Félvezető 78 0,0% 1,9% EMU 5 éves 0,86% 4,2-155,2 Közszolgáltató 35 0,3% 9,9% Magyar 5 éves 8,35% -7,0 137,0 Kiskereskedelem n.a. n.a. n.a. Japán 5 éves 0,30% 0,5-23,0 Hadiipar 1.653 0,0% -2,1% EMU 3 hónapos 0,04% -3,2-63,6 9,0% 8,5% 8,0% 3 hónapja Magyar referenciahozamok Jelenlegi 7,5% 1 hete 7,0% 6,5% 6,0% 5,5% 5,0% 0 év 3 év 6 év 9 év 12 év 15 év Alapkamatok (%): MNB 7,00 ECB 1,00 FED 0,25 BOE 0,50 BOJ 0,10 5
6 Panoráma BUX Index (pont) 5.000 10.000 15.000 20.000 25.000 30.000 Ricther (Ft) 20.000 25.000 30.000 35.000 40.000 45.000 50.000 55.000 DAX Index (pont) 4.000 4.500 5.000 5.500 6.000 6.500 7.000 7.500 8.000 8.500 9.000 S&P 500 Index (pont) 600 700 800 900 1.000 1.100 1.200 1.300 1.400 1.500 MOL (Ft) 5.000 10.000 15.000 20.000 25.000 30.000 Arany/uncia (USD) 600 800 1.000 1.200 1.400 1.600 1.800 2.000 USD/JPY 70 75 80 85 90 95 100 WTI olaj (USD) 0 20 40 60 80 100 120 140 10 éves hozam (%) 6 7 7 8 8 9 9 10 10 11 11 EUR/USD 1,10 1,15 1,20 1,25 1,30 1,35 1,40 1,45 1,50 1,55 EUR/HUF 220 240 260 280 300 320 340 OTP (Ft) 0 1.000 2.000 3.000 4.000 5.000 6.000 7.000 8.000 Fontosabb instrumentumok árfolyamának alakulása
Az Erste-Sparinvest KAG által kezelt alapok eszközértéke Alap eszközérték hozam 2012/03/01 3 hó 6 hó 12 hó ESPA Stock America 53.888,33 4,13% 24,63% 2,91% ESPA Stock Global 17.538,85 3,45% 17,60% 8,10% ESPA Stock Europe Active 31.857,21 2,26% 14,30% -0,61% ESPA Stock Japan 18.840,54 6,61% 18,69% -3,21% ESPA Stock Europe-Emerging 33.286,26 5,11% 14,68% -4,68% ESPA Stock Global Emerging-Market 47.520,50 6,49% 10,11% -3,46% ESPA Stock Europe Properties 50.632,60-1,13% 0,84% -8,64% ESPA Stock Brick (EUR) 106,83 15,72% 8,70% -5,86% ESPA Cash Euro-Plus (EUR) 110,63 1,90% 0,70% 1,76% ESPA Bond International 6.218,31-2,96% 12,71% 14,65% ESPA Bond Euro Corporate 45.002,06 1,91% 11,25% 13,12% ESPA Bond Emerging-Markets 47.823,21-0,67% 9,51% 16,85% ESPA Bond Europe (EUR) 131,35 5,72% 5,16% 7,72% ESPA Bond Dollar (USD) 128,40 0,66% 1,47% 7,80% ESPA Bond Dollar Corporate (USD) 162,83 5,41% 4,35% 7,92% ESPA Cash Corporate Plus 34.972,72-0,86% 8,33% 7,49% ESPA Cash Dollar (USD) 133,84 0,13% 0,02% 0,02% ESPA Cash Emerging Markets 35.658,58-1,79% 0,22% 3,81% ESPA Stock Adriatic 991,50-2,66% -10,84% -19,62% ESPA Stock Agricultural 2.431,63 3,17% 12,69% -1,39% ESPA Stock Asia-Infrastructure 2.021,04 7,21% 11,99% -4,70% ESPA Stock Commodities 32.066,96 3,61% 13,91% -5,70% ESPA Stock Istanbul 99.869,28 10,34% #DIV/0! 3,54% ESPA Stock Pharma 30.050,29 0,77% 18,37% 16,54% ESPA Stock Russia 2.306,94 4,12% 8,97% -10,75% ESPA Stock Techno 7.668,74 5,68% 28,07% 9,04% ESPA WWF Stock Umwelt 21.233,94 1,08% 8,12% -27,35% Az Erste Alapkezelő Zrt. által kezelt alapok eszközértéke ERSTE Tőkevédett Pénzpiaci 1,9968 1,53% 2,70% 5,28% ERSTE Ingatlan 1,8717 1,88% 3,53% 6,89% ERSTE Megtakarítási Alapok Alapja 1,1279 2,59% 2,79% 6,35% ERSTE Válogatott Alapok Alapja 1,1092-0,13% -1,64% 0,36% ERSTE Nyíltvégű Hazai Indexkövető Alap 1,1859 8,63% 2,45% -16,75% ERSTE Tőke-és Hozamvédett Alap 12967,0 1,61% 2,91% 5,64% ERSTE XL Kötvény Alap 1,353 4,77% -3,59% -0,75% ERSTE Közép-Európai Részvény Alap 1,8503 4,37% -2,46% -12,95% ERSTE Rövid Kötvény 2,3418 3,90% 1,37% 4,77% ERSTE Pénzpiaci 1,0873 0,57% 1,19% 2,42% ERSTE $ Pénzpiaci 1,0615 0,55% 0,99% 1,96% ERSTE Tőkevédett Likviditási Alap 1,418302 1,42% 2,62% 5,12% ERSTE Euro Ingatlan Alap 1,1428 1,18% 2,25% 4,25% A fenti táblázatokban közölt hozamadatok a 2001. évi CXX. törvény vonatkozó rendelkezései értelmében nem évesített adatok, hanem a jelzett időszak során ténylegesen bekövetkezett árfolyamváltozás százalékos mutatói. 7
Fogalmak P/E = P / EPS = Price / Earning Per Share = A részvényárfolyam osztva az egy részvényre jutó eredménnyel EPS = A vállalat nettó eredménye osztva a forgalomban levő részvények számával Megmutatja, hogy a részvényvásárlással eszközölt befektetésünk hány év alatt térül meg nettó eredmény szinten. Az alacsony PE mutató a következőket jelentheti: (i) alulárazott a részvény; (ii) az eredménye csökkenni fog az adott vagy az elkövetkező években. A magas PE mutató a következőket jelentheti: (i) túlárazott a részvény; (ii) magas eredménybővülés várható az adott és/vagy az elkövetkező években. EV/EBITDA = Enterprise Value / Earnings Before Interest Tax Depreciation and Amortization EV = Piaci kapitalizáció+ nettó adósság Piaci kapitalizáció = Részvény szám szorozva az árfolyammal Nettó adósság = Rövid és hosszú távú adósság összege mínusz a cég készpénzállománya EBITDA = Operatív eredmény és az amortizáció összege Operatív eredmény = A nettó eredmény, a kisebbségi részesedés, az adó és a pénzügyi eredmény összege = Az értékesítés árbevétele csökkentve a cég működési költségeivel. Megmutatja, hogy a cég működéséből keletkező eredményből hány év alatt lehetne kifizetni a részvényeseket és a hitelezőket. Az alacsony EV/EBITDA mutató a következőket jelentheti: (i) alulárazott a részvény; (ii) a cég bruttó készpénztermelése az elkövetkező években csökkeni fog. A magas EV/EBITDA mutató a következőket jelentheti: (i) túlárazott a részvény; (ii) a cég bruttó készpénztermelése az elkövetkező években növekedni fog. P/BVPS = Price per Book Value Per Share = A részvényárfolyam osztva az egy részvényre jutó könyvszerinti eszközértékkel BVPS = Book Value Per Share = Könyvszerinti érték osztva a részvényszámmal Könyvszerinti érték = A cég sajáttőkéje Megmutatja, hogy hányszorosát fizeti a piac a tulajdonolt eszközök piaci értékének (más szavakkal: ha felszámolnánk a céget, akkor a hitelezők kifizetése után rendelkezésre álló pénz hányszorosát fizetjük ki az adott árfolyamon vásárolt részvény esetén). Az alacsony P/BVPS mutató a következőket jelentheti: (i) alulárazott a részvény; (ii) a sajáttőkére vetített megtérülés azaz a nettó eredmény osztva a saját tőkével alacsony, azaz kisebb, mint az elvárt hozam (esetleg negatív - azaz veszteség), amely általában az adott ország kockázatmentes kamatlábánál 0-5% ponttal nagyobb hozamot jelent. A magas P/BVPS mutató a következőket jelentheti: (i) túlárazott a részvény; (ii) a sajáttőkére vetített megtérülés azaz a nettó eredmény osztva a saját tőkével magas, azaz magasabb, mint az elvárt hozam, amely általában az adott ország kockázatmentes kamatlábánál 0-5% ponttal nagyobb hozamot jelent. Az Erste Brókerek munkanapokon 8:30 és 22:00 óra között várják tőzsdei megbízásait telefonon: Angyal Krisztián 1-235-5852 Baráth Tibor 1-235-5854 Bereczk Zoltán 1-235-5860 Bézsenyi Zoltán 1-235-5855 Boldizsár Péter 1-235-5114 Farkas László 1-235-5895 Hanzli Judit 1-235-5886 Keresztyén Attila 1-235-7564 Kéri Lajos 1-235-5874 Kincse Áron 1-235-5858 Kis Dániel 1-235-5873 Kovács Zsolt 1-235-5175 Lojis László 1-235-5849 Varjú Péter 1-235-5111 Vaszkó Szabolcs 1-235-5857 Honlap: www.erstebroker.hu, www.erstemarket.hu e-mail: erstebroker@erstebroker.hu A kiadványban foglalt információk az Erste Befektetési Zrt. - 1138 Budapest, Népfürdő u. 24-26., tev. eng. szám: E-III/324/2008 és III/75.005-19/2002 (Társaság) által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, de azokért a Társaság szavatosságot vagy felelősséget nem vállal. A kiadványban foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak vagy ajánlatnak. A tőkepiaci és makrogazdasági helyzetet, a befektetések és azok hozamai alakulását olyan tényezők alakítják, melyre a Társaságnak nincs befolyása, a befektető által hozott döntés következményei a Társaságra nem háríthatók át. A kiadványban foglaltak teljes vagy részleges felhasználása, többszörözése, publikálása, átdolgozása, terjesztése kizárólag a Társaság előzetes írásos engedélyével lehetséges. A kiadvány kiadása időpontjában érvényes. További részletek: www.erstebroker.hu, ügyletek előtti tájékoztatásról szóló Hirdetményben. A kiadvány nem a befektetési elemzések függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem vonatkozik rá a befektetési elemzések terjesztését, közzétételét megelőző ügyletkötésre vonatkozó tilalom. 8