ÁLLÁSFOGLALÁS Az Államaóá Kezelő Közpon R. álal, 23. január -ől hvaalonak ekne állampapírpac pénzüy zámíáokról Haályba lépé napja: 23. január. Államaóá Kezelő Közpon R.
) Fx kamaozáú Mayar Államkövények..) Hozam-árfolyam zámíá, füelenül a háralévő fuamő hozáól n Bruó árfolyam = = = p + ( + T F p ) nbc w ahol: T a = T p = f = éve znű lejára zámío hozam a kamafzeé peróu hozának mefelelő lejára zámío hozam a kamafzeéek záma ey évben n = = = = = = p = T p = f + T -, lleve T a = (+ T p ) f a az elzámolá napjakor mé háralévő cah-flow elemek záma az -ek cah-flow elem (kamafzeé é örlezé) kfzeéének áuma az elzámolá napja a kbocáá napja echnka kamafzeé nap, amelye úy lehe mekapn, hoy a kövekező kamafzeé áumából k kell vonn keő kamaperóu echnka kamafzeé nap, amelye úy lehe mekapn, hoy a kövekező kamafzeé áumából k kell vonn ey kamaperóu eéz zám (,,2 n), a kamafzeéek záma az elzámolá napja ( ) é az F napja (azaz ) közö. Amennyben az elzámolá napja az elő kamafzeé elő van, ovábbá az elzámolá napja é a kövekező (elő) kamafzeé napja közö van echnka kamafzeé nap ( ), úy valamenny p érék -yel nő. (Tehá p =, p 2 =2, b) nbc = az elzámolá napja é a kövekező kamafzeé áuma közö napok záma (nbc = - ). Amennyben az elzámolá napja az elő kamafzeé elő van, ovábbá az elzámolá napja é a kövekező kamafzeé közö van echnka kamafzeé nap ( ), akkor nbc = - w = az akuál kamafzeé peróu napjanak záma. Alapeeben a kövekező kamafzeé é az előző kamafzeé közö napok záma (w = - - ). Amennyben az elő kamafzeé elő van az elzámolá napja, ovábbá az elzámolá napja é a kövekező kamafzeé áuma közö van echnka kamafzeé nap ( ), akkor w éréke: w = 2
Amennyben az elő kamafzeé elő van az elzámolá napja, ovábbá az elzámolá napja é a kövekező kamafzeé napja közö nnc echnka kamafzeé nap, akkor w éréke: w = F = = f = a kövény -ek cah-flow eleme (=,2,3 n-: -ek kamafzeé, =n: az uoló kamafzeé é örlezé). éve kupon a kamafzeéek záma ey évben F érékének mehaározáa, ha > F = f, Fn = f + F érékének mehaározáa, ha = - amennyben =, azaz az elő kamafzeé peróu éppen olyan hozúáú, mn a kamafzeé yakorá, akkor F = f, - amennyben <, azaz az elő kamafzeé peróu rövebb, mn a kamafzeé yakorá, akkor F = * f, - amennyben <, azaz az elő kamafzeé peróu hozabb, mn a kamafzeé yakorá, akkor F = + * f f. Az F zámío éréké a Nylváno ajánlaéel elérő renelkezéének hányában mnen eeben ké zeejeyre kerekíve kell mehaározn. (Kvéel jelenhenek ez alól pélául az olyan féléve kamafzeéű kövények, amelyek éve kuponjá keővel elozva nem keő, hanem három zeejeyű érék aók. Ilyen eeben valamenny F érék, íy F három zeejey kerül kerekíére. Pélául: ha az éve kupon 9,25%, akkor féléve kfzeé 4,625%.) 3
.2.) Felhalmozo kama zámíáa.2..) Felhalmozo kama zámíáa a 22. márcu -é köveően kbocáára kerülő új orozaok, valamn a már foralomban lévő éve kamafzeéű kövények (25/G, 27/D, 23/D, 27/A) eeében 22. márcu - haállyal: Amennyben az elő kamafzeé napja ( ) elő van az elzámolá napja ( ), a) é >=, akkor felhalmozo kama = f * b) é <=, e <= felhalmozo kama = f * c) é <=, e >= felhalmozo kama = f * * f +, Mnen má eeben: felhalmozo kama = * f.2.2.) Felhalmozo kama zámíáa a 22. márcu -én már foralomban lévő, féléve kamafzeéű orozaok eeében: felhalmozo kama = * ahol: = az ao oroza Nylváno Ajánlaéelében az ao kamaperóura mehaározo kfzeére kerülő kama mérék..3.) Neó árfolyam = Bruó árfolyam Felhalmozo kama 4
2.) Válozó kamaozáú Mayar Államkövények felhalmozo kama zámíáa 2..) Valamenny válozó kamaozáú Mayar Államkövény 23. január -é köveő elő kamafzeéé, lleve ez köveően, amennyben az ao válozó kamaozáú Mayar Államkövény kamabázául zoláló ermék a Kamaozó Kncárjey: ahol: felhalmozo kama = v ( 365 zökõnap) v = az ao válozó kamaozáú Mayar Államkövény akuálan meállapío éve kamaa. Érne orozaok: 24/A, 26/A. 2.2.) Az ao válozó kamaozáú Mayar Államkövény 23. január -é köveő elő kamafzeééől, amennyben a kamabázul zoláló ermék Dzkon Kncárjey, vay bármlyen Dzkon Kncárjeyhez köö nex (pl.: DWIX nex), eyéb zármazao ermék, ovábbá bármlyen pénzpac ermék (pl.: jeybank alapkama, repokama, BUBOR b.): Felhalmozo _ kama = v 36 Érne orozaok: 24/B, 24/D, 25/C, 25/F, 26/A, 26/B, 26/C, 26/D, 27/B, 27/C, 28/A, 28/B, 29/A, 2/A, 23/A, 23/C, 24/A, 24/B, 26/B, 226/A, 226/B, 226/C. 2.3.) Az ao válozó kamaozáú Mayar Államkövény 23. január -é köveő elő kamafzeééől, amennyben a kamabázul zoláló ermék fx kamaozáú Mayar Államkövény, vay ahhoz köö bármlyen zármazao ermék, ovábbá foyazó árnex: ahol: Felhalmozo _ kama = f v f= a kamafzeéek, vay kamameállapíáok záma ey évben. Érne orozaok: 24/F, 24/G, 25/D. Amennyben ey kamafzeé peróuon belül válozk a meállapío kama, akkor a válozá napjá felhalmozóo éréke ké zeejeyre kell lekerekíen. 5
Az eye orozaok eeén az áállá napja a kövekező kamafzeé áumának mefelelően az alábbak zern alakul: Kövény orozaonkén Dáumonkén 24/B 23. márcu 28. 23. január 2. 26/B 24/D 23. február 7. 23. január 24. 26/B 24/F 23. márcu 2. 23. február 2. 26/D 24/G 23. márcu 24. 27/C 25/C 23. auuzu. 28/B 25/D 23. márcu 2. 29/A 25/F 23. február 24. 2/A 26/A 23. február 28. 23. február 7. 24/D 26/B 23. január 24. 23. február 24. 25/F 26/C 23. júlu 24. 23. február 28. 26/A 26/D 23. február 2. 226/A 27/B 23. júnu 2. 23. márcu 2. 24/F 27/C 23. február 2. 25/D 28/A 23. áprl 24. 23. márcu 2. 23/A 28/B 23. február 2. 23. márcu 24. 24/G 29/A 23. február 2. 23. márcu 28. 24/B 2/A 23. február 2. 23. áprl 24. 28/A 23/A 23. márcu 2. 226/B 23/C 23. júnu 2. 23. máju 2. 24/A 24/A 23. máju 2. 23. júnu 2. 27/B 24/B 23. júnu 2. 23. júnu 2. 23/C 26/B 23. január 2. 24/B 226/A 23. február 28. 23. júlu 24. 26/C 226/B 23. áprl 24. 23. auuzu. 25/C 226/C 23. okóber 24. 23. okóber 24. 226/C 3.) Dzkon Kncárjeyek Árfolyam (%) = ( + % n Ta * 36, ) % P 36 Hozam (%) = * *, P n ahol: n = P = az ao Dzkon Kncárjey lejáraának áuma árfolyam zázalékban kfejezve 6
4) Napok zámának mehaározáa Amkor ké áum közö a napok zámának mehaározáára kerül or, akkor a zámíá orán az elő napo fyelmen kívül kell hayn, mí az uoló nap belearozk a peróuba. (Záró napból k kell vonn a kező napo.) 5) Munkazüne napra eő kfzeéek Az eye Mayar Államkövény orozaok kbocááakor a Nylváno ajánlaéelben mehaározo kamafzeé napok úyneveze elméle kamafzeé napok. Amennyben ezen áumok bármelyke munkazüne napra ek, úy a énylee kfzeé a kövekező munkanapon válk eeékeé, azonban a hozam-árfolyam kalkulácóban, a felhalmozo kama zámíában é az ex kupon napok mehaározáánál a Nylváno ajánlaéel zern, elméle kamafzeé napo kell fyelembe venn. 6) Ex kupon napok mehaározáa (27. zepember 3-ól) A kalkulácó orán valamenny Mayar Államkövény eeében az akuál kamafzeé meelőző máok munkanapon lehe uoljára fyelembe venn az eeéke kfzeé. A kama az a befekeő lle, aknek a kfzeé meelőző máok munkanap záráakor ulajonában van az érékpapír. A kfzeé közvelenül meelőző ey munkanapon a kalkulácó orán fyelmen kívül kell hayn az akuál kamafzeé. Az ez köveő új kamafzeé felhalmozo kamaának zámíáa a kamafzeé napól kezők. Valamenny Mayar Államkövény é Dzkon Kncárjey eeében az uoló nap, amelyre mé lehe kereken az ao orozaal a lejárao meelőző máok munkanap. A lejárakor kama- é őkekfzeére az a befekeő jooul, aknek az érékpapír a lejárao meelőző máok munkanap záráakor a ulajonában van. 7
Számíá pélák a fx kamaozáú Mayar Államkövények Acual/Acual mózer zern hozam-árfolyam zámíáára. péla Elnevezé: 24/J Kupon: 8,5% Lejára ( n ): 24--2 Éréknap ( ): 2-9-27 Kalkulácó hozama (T a ): 9,4% A kalkulácóhoz kzámíanó paraméerek: = 2-7-5 = 2--2 = 2-4-2 w = nbc = = 83 nap = 5 nap T p = 2 +,94 = 4,6% F p nbc w p +nbc/w PV 22-4-2 6,54 5 83,89672,9525274 6,229433325 22--2 4,26 2 5 83 2,89672,96369 3,879286755 23-4-2 4,24 3 5 83 3,89672,87592 3,693246 23--2 4,26 4 5 83 4,89672,832329 3,54564856 24-4-2 4,24 5 5 83 5,89672,7957356 3,373825482 24--2 4,26 6 5 83 6,89672,7672598 79,332969 () (2) (3) (4) (5) (6)=(3)+(4)/(5) (7)=/((+T p)^(6)) (8)=(2)*(7) Az.. pon zern képle alapján: n Bruó árfolyam = = = zeere kerekíve. F p + nbc w ( + Tp), azaz a (8)-a ozlop érékenek özeée, néy Íy a bruó árfolyam =,328% Felhalmozo kama: Ré mózer zern: 8,5% * 84nap/365nap =,9562% Acual/Acual alapján: 6,54% * 84nap / 28nap =,955% 8
Neó árfolyam: Ré felhalmozo kamazámíá alapján:,328% -,9562% = 98,766% Új felhalmozo kamazámíá alapján:,328% -,955% = 98,778% 2. péla Elnevezé: 27/D Kupon: 6,25% Lejára ( n ): 27-6-2 Éréknap ( ): 22-3-2 Kalkulácó hozama (T a =T p ): 7,% A kalkulácóhoz kzámíanó paraméerek: = 22--3 = 2-6-2 w = nbc = = 365 nap = 84 nap F p nbc w p +nbc/w PV 22-6-2 2,26 84 365,2337,98454984 2,22582638 23-6-2 6,25 84 365,2337,9244 5,75875234 24-6-2 6,25 2 84 365 2,2337,85994396 5,37464975 25-6-2 6,25 3 84 365 3,2337,8368594 5,23375 26-6-2 6,25 4 84 365 4,2337,75836 4,694427244 27-6/2 6,25 5 84 365 5,2337,79743 74,5843588 () (2) (3) (4) (5) (6)=(3)+(4)/(5) (7)=/((+T a)^(6)) (8)=(2)*(7) Az.. pon zern képle alapján: n Bruó árfolyam = = = zeere kerekíve. F p + nbc w ( + Tp), azaz a (8)-a ozlop érékenek özeée, néy Íy a bruó árfolyam = 97,6524% Felhalmozo kama: Acual/Acual zern: 6,25% * 48nap / 365nap =,829% Neó árfolyam: 97,6524% -,829% = 96,835% 9
Számíá péla Dzkon Kncárjeyek kalkulácójára A D3 jelű Dzkon Kncárjey árfolyama 23. február 2-én 7,45% hozam melle: n - = 23 nap Árfolyam = + %,745 23 36 = 95,4377% A D386 jelű Dzkon Kncárjey hozama 23. máju 6-én 97,85% árfolyam melle: n - = 92 nap % 97,85% 36 Hozam = = 8,6% 97,85% 92 ) Számíá pélák válozó kamaozáú Mayar Államkövény felhalmozo kamaának zámíáára A 25/F jelű Mayar Államkövény felhalmozo kamaa 23. áprl 24-én, azzal a feléelezéel élve, hoy a 23. február 24 23. auuzu 24. közö őzakra meállapío éve kama méréke 7,93%. - - = 59 nap A 25/F jelű kövény kamameállapíáának báza a 6 hónapo Dzkon Kncárjey, íy a felhalmozo kama zámíáa az alábbak zern örénk: 7,93% 59 Felhalmozo kama = 36 =,2996% 2) A 24/F jelű Mayar Államkövény felhalmozo kamaa 23. okóber 6-án, azzal a feléelezéel élve, hoy a 23. márcu 2. 23. zepember 2. közö őzakra meállapío éve kama méréke 7,3%, mí a 23. zepember 2. 24. márcu 2. közö őzakra meállapío éve kama méréke pe 6,8%. Mvel az elő féléve peróuon úl van a kalkulácó napja, ké rézre kell ozan a felhalmozo kama zámíáá. Az elő félév éréké ké zeejeyre kell kerekíen: f = 7,3% = 2 3,65%
A máok peróu meállapío kamaa 6,8%, íy az erre az őzakra eő kfzeé: f = 6,8% = 2 3,4% A máok peróuból elel napok záma: - - = 34 nap A máok peróu hoza: - - = 82 nap A 24/F jelű kövény kamameállapíáának báza a foyazó árnex (CPI), íy a felhalmozo kama éréke a fen feléelezéekkel: Felhalmozo kama = 34 3,65% + 3,4% = 4,2852% 82