BUX 18.631-0,2% Mtel 387-0,8% Bayer 142,9-1,6% EUR/HUF 303,98 0,2% Olaj ($) 43,5-1,0% DAX 11.981-1,5% MOL 11.920 0,1% BMW 121,6-0,9% EUR/USD 1,0597 0,3% Arany ($) 1.150-0,5% S&P 2.074-0,3% OTP 4.680-0,3% Commerzbank 12,5-2,5% USD/HUF 286,89-0,1% Réz ($) 264,2-1,3% RDX 1.041 0,7% Richter 3.840-0,1% Lufthansa 13,3 1,9% USD/JPY 121,37 0,0% 10Y hozam 3,61 3,0 előző napi záró adatok Piaci áttekintés - Átsúlyozzák a Dow Jones indexet - Tovább húznák az időt a görögök - Tovább süllyed a WTI, 1.146 dollárig esett az arany kurzusa - Minimális mozgás a devizapiacokon, nem változtatott irányadó rátáján a török jegybank - Nem tud talpra állni a kínai ingatlanpiac - Kis csökkenés jöhet ma a tőzsdén Erste kommentár Azon túlmenően, hogy mind az oroszok, mind a NATO csörgeti a kardot (ami aggodalommal tölthet el bennünket), illetve Schauble arról beszél, hogy a görögök gyakorlatilag kiírták magukat az EU-ból, szinte már nem is tűnik hírnek, hogy ma a Fed véleményével leszünk gazdagabbak. Mindenki feszült figyelemmel figyeli majd a kamatdöntő ülés utáni kommentárt, hogy kiszűrje belőle az első kamatemelés időpontját. Habár az FRA-k, azaz a piac szerint szeptemberre várható az első kamatemelés. Szerintünk ez akár a jövő év elejére is átcsúszhat. Ha netán tényleg ezt lehetne kiolvasni a kommentárból, akkor az valószínűleg dollárgyengüléssel járna a dollár elmúlt napokban látott őrült erősödése után. Egy ilyen forgatókönyv az európai részvényeknek sem segítene, habár ez már csak holnapra tolódna, hiszen a Fed ma este 7 óra körül fog megszólalni. A DAX index a tegnapi jelentős árfolyamcsökkenés után a nap elején megpróbálkozhat a korrekcióval, annál is inkább, mert a második szökési résig csökkent az árfolyam, amely támaszként szolgál, de van egy olyan érzésünk, hogy ez a szint el fog törni a közeljövőben. Így a mai napra kis csökkenést szavazunk az indexnek, és a BUX esetében is újra kisebb csökkenésre számítunk. 1
Külföldi és hazai adatok Dátum Idő Ország Adat Időszak Korábbi Várt márc. 18. 10:30 UK Átlagbérek a 3 hónap jan. 2.1 2.2 márc. 18. 10:30 UK ILO munkanélküliségi ráta jan. 5.7% 5.6% márc. 18. 10:30 UK Munkanélküli segélykérelmek számának a feb. -38.6-30 márc. 18. 12:00 US Jelzáloghitel igénylések márc. -1.3% márc. 18. 12:30 US FedEx 2015 Q3 1,23 1,88 márc. 18. 19:00 US Federal Reserve kamatdöntés márc. 0.25% 0.25% Nemzetközi hírek USA: - Nem volt túl izgalmas a tegnapi kereskedés a tengerentúlon, az indexek eséssel indították a napot, majd emelkedéssel folytatták egészen zárásig, de csak a Nasdaq tudott minimális pluszban zárni (Dow -0,71%, Nasdaq 0,15%, S&P500-0,35%). - A vártnál lényegesen gyengébb lakáspiaci adat érkezett a tengerentúlról. A lakásépítések száma februárban 17%-kal esett vissza, miközben az elemzők csak 2,4%-os mínuszra számítottak. A gyenge adat leginkább a hideg téllel magyarázható. - A ma esti órákban (hazai idő szerint 19 órakor), ér véget a Fed két napig tartó kamatdöntő ülése. A befektetők árgus szemekkel fogják figyelni ezt a fontos eseményt, hiszen kiderülhet, hogy a jegybankárok közleménye tartalmaz-e új információkat a kamatemelés időzítésével kapcsolatban. Janet Yellen Fed elnök már korábban hangsúlyozta, hogy a kamatemelés előtt a jegybank változtatni fog a kommunikációján. A piac széleskörű véleménye most az, hogy a jegybank elhagyja a türelmes jelzőt a közleményből. - A mai záróárak mellett alakul át a Dow Jones index. Az AT&T kiesése mellett a Visa papírjainak súlya is csökken a 4:1 arányú részvényfeldarabolás miatt, továbbá bekerül az indexbe az Apple. Érdemi árfolyamhatásra csak a Visa-nál számítunk. - A nagy verseny és az erős dollár miatt az Oracle eredménye 3%-kal lett kisebb, mint tavaly ilyenkor. A bevételek kismértékben tudtak növekedni 9,33 milliárd dollárra, miközben az elemzők 9,46 milliárdos értékre számítottak. A cég ennek ellenére 3 centtel 15 centre emelte a negyedéves osztalék mértékét. - 16,5%-ot emelkedett a Quiksilver részvényeinek árfolyama, miután a vártnál kisebb veszteséget szenvedett el a cég első negyedéves gyorsjelentése során. A 11 centes részvényenkénti veszteség 2 centtel kevesebb, mint a prognózis és a bázisidőszak. A bevételek 394,9 millió dollárról 340,9 millió dollárra estek. A folyó negyedévben hasonló bevételre és a bruttó fedezeti szint csökkenésére számít a menedzsment. Európa: - A brit piac állta a legjobban a sarat tegnap, miután 0,5%-os pluszban zárt az FTSE 100 index. A CAC 40 index ezzel szemben 0,65%-ot, míg a DAX index 4,55%-ot esett. - Vlagyimir Putyin hatnapos hadgyakorlatot rendelt el a Krím-félsziget bekebelezésének egyéves évfordulójára való tekintettel. A mozgósítás az északi flottát és a nyugati körzet katonai és légi egységeit érinti. Amerika mindeközben páncélozott járműveket küld Európába, hogy világossá tegye elköteleződését a NATO szövetségesei felé. - A csütörtöki uniós csúcstalálkozó előtt azzal riogatnak a görögök, hogy nem hajlandóak a reformcsomag megújítására. Az euró zónás pénzügyminiszterek szerint hamarosan kifut a pénzből és az időből is Görögország, így nem túl szerencsés az időt húzni. - Az euró zóna külkereskedelmi mérlege mellett a legutóbbi brit kamatdöntő ülés jegyzőkönyve érkezik a mai napon. 2
Olaj, arany: - A WTI már a hetedik napja esik, ma reggel 42,6 dollárra zuhant a kurzus. A becslések szerint az USA nyersolaj készlete 4,4 millió hordóval nőtt 453,3 millió hordóra, ami természetesen újabb rekord 1929 óta. A piac tart emellett attól, hogy júniusban döntés születik az iráni szankciók feloldásáról, ami ismételten fél és egymillió hordó közötti olaj piacra dobását jelenti naponta. Líbiában a lázadó kormány is elkezdte a kitermelt nyersolajat árusítani, míg az ország termelése ismét emelkedni tudott köszönhetően néhány, a nem hivatalos kormány fennhatósága alatt lévő mező újraindításának. - Az arany ára is jelentős zuhanást szenvedett egészen 1.146 dollárig, ami három havi mélypontot jelent. A piac továbbra is aggódik az emelkedő USA kamatlábakt miatt A Fed ma este ülést tart. A piac iránymutatást vár a kamatok alakulására vonatkozóan, bár az jelzésértékű, hogy a fedezeti alapok menekülnek a long arany pozíciókból. Az ETP-kben lévő arany mennyisége is az idei mélypontjára, 1.636 tonnára esett. Devizák: - A hazai fizetőeszköz minimálisan gyengült a tegnapi kereskedésben az euróval szemben. Az EUR/HUF árfolyam 303,7-ig kapaszkodott vissza, amelyet további mérsékelt emelkedés követhet 304,1 forintig. - A Fed ülés előtt nem volt nagy mozgás az EUR/USD devizapárban. Minimális dollárgyengülést láthattunk, az árfolyam 1,065-ig is felszúrt, ahonnan 1,059-ig korrigált vissza zárásra. - A török jegybank tegnap nem változtatott az irányadó rátáján, maradt 7,5%-on az alapkamat, ez pedig egybevág a piaci várakozásokkal. A líra nem reagált érdemben a bejelentésre. Távol-Kelet: - A Nikkei 0,6%-ot, a Hang Seng 1,2%-ot, a Shanghai index átlag fölötti forgalom mellett 1,7%-ot emelkedett. - A kínai újépítésű ingatlanok árai 6 hónapja folyamatosan csökkennek. Februárban az ingatlanárak 5,7%-kal maradtak el a tavaly februári értékhez képest, miközben januárban csak 5,1% volt az év/év alapú csökkenés. Az ingatlanpiac helyzete azért is kulcsfontosságú, mert a szektor nagyságrendileg 15%-kal járul hozzá a kínai GDP-hez. Az újépítésű ingatlanok esetében a vizsgált 70 városból 66-ban csökkentek az ingatlanárak az előző hónaphoz képest. - A gyenge ingatlanpiaci adat újabb spekulációt indított el a kínai lazítást illetően, melynek hatására elsősorban a pénzügyi szektorba tartozó részvények emelkedtek. - Februárban lassult a japán export, de még így is felülmúlta a várakozásokat. Az export 2,4%-kal növekedett, miközben a várakozás csak 0,3% volt. A januári 17%-os bővülést ugyanakkor nem sikerült megismételni, bár abban egyszeri tételek játszottak szerepet. A meglepően jó exporthoz meglehetősen gyenge import társult, ugyanis a várt 3,2%-os növekedéssel szemben 3,6%-os csökkenést láthattunk. - A Nintendo részvényárfolyama 21%-ot ugrott arra a hírre, hogy okostelefonra is terveznek játékot fejleszteni. - Az indonéz jegybank 7,5%-on hagyta az alapkamatot. Határidős piacok: - Alapvetően pozitív hangulat uralkodik az amerikai és az európai határidős piacokon is. 3
19,000 18,000 BUX Index (napi felbontás) Forgalom (millió): 1.56 Utolsó ár: 18631 MA (20): 18309 MA (200): 17758 50 40 330 325 320 EUR/HUF (napi felbontás) 20 napos mozgóátlag 30 napos mozgóátlag 17,000 16,000 30 20 10 315 310 305 300 15,000 0 dec. 8. jan. 6. jan. 27. febr. 17. márc. 10. 295 dec. 12. jan. 13. febr. 12. márc. 16. Nyitó Max. Min. Záró BUX (pont) 18.675 18.732 18.610 18.631 Nyitó Max. Min. Záró EUR/HUF 304,34 304,52 303,65 304,27 Nemzetközi részvényindexek záró érték napi 52 hét záró érték napi 52 hét Dow Jones 17.849-0,7% 9,3% WIG 20 2.330 0,8% -2,1% Nasdaq Composite 4.937 0,2% 13,9% PX 1.032-0,4% 4,7% Nasdaq 100 4.376 0,1% 18,0% Hang Seng 24.190 1,2% 12,1% FTSE 100 6.838 0,5% 3,5% Russell 2000 1.242 0,2% 3,1% RDX 1.041 0,7% -8,0% Nikkei 19.544 0,6% 35,6% ISE 30 98.155 2,4% 22,7% ATX 2.501-0,9% 1,0% BÉTa - Európai blue-chipek a BÉT-en záróár napi 52 hét záróár napi 52 hét Adidas 71,51-1,5% -9,9% Infineon 11,22-0,5% 35,8% Arcelormittal 9,50-1,1% -12,9% Linde 193,38-0,1% 36,3% Axa 23,48-1,2% 28,1% Lufthansa 13,33 1,9% -30,0% Banco Bilbao 9,08-1,1% 2,3% Nokia 7,26-1,3% 38,4% Banco Santander 6,46-0,4% -0,8% Osram 44,73-1,1% -5,6% BASF 91,39-0,9% 17,0% Raiffeisen 12,11-2,6% -45,9% Bayer 142,90-1,6% 49,8% Ryanair 10,55-3,7% 49,6% BMW 121,58-0,9% 50,5% SAP 65,23-0,4% 17,2% BNP Paribas 52,28-0,3% -9,3% Siemens 104,60-1,0% 10,5% Commerzbank 12,51-2,5% -2,1% Telefonica 13,27 0,0% 18,5% Daimler 92,18-3,0% 39,4% Thyssenkrupp 24,70-2,5% 34,1% Deutsche Bank 30,63-1,0% -0,0% Total 45,21 1,4% -4,5% Deutsche Post 29,21-0,5% 12,9% Unicredit 6,22-1,3% -4,8% E.ON 13,78 0,5% 0,7% Volksw agen 249,08-0,4% 41,8% Fiat Chrysler Automotives 15,47-2,1% Wizz Air 18,21-1,5% A BÉTa piac árfolyamadatait díjmentesen követheti valós időben a www.erstemarket.hu honlapon! 4
Vállalati hírek - Április 17-én tartja közgyűlését az OTP. A napirenden a szokásos pontok mellett az alapszabály módosítása is szerepel, amire jogszabályi miatt van szükség. A bank menedzsmentje 146 forintos részvényenkénti osztalékot javasol, ezt már a negyedéves eredmény közzétételét követően elmondták. 5
Fontosabb adatok ERSTE ajánlások záróár forgalom Cégnév HUF napi 52 hét db Ajánlás Dátumtól Célár FHB 787-1,0% -15,5% 15.386 Tartás 2014.06.18 913 Magyar Telekom 387-0,8% 24,4% 1.261.634 Tartás 2015.02.26 400 MOL 11.920 0,1% -5,5% 75.257 Tartás 2015.02.03 11.880 OTP 4.680-0,3% 18,8% 1.224.815 Tartás 2014.10.02 4.560 Richter 3.840-0,1% 4,1% 101.514 Felhalmozás 2015.02.06 4.320 Amerikai szektorindexek Államkötvények (bázispont) záró érték napi 52 hét hozam napi 52 hét Bank 25-0,2% 10,9% USA 10 éves 2,04% -0,9-63,0 Távközlés 48-0,5% 1,9% EMU 10 éves 0,28% 0,3-128,5 Olaj 1.287-0,1% -13,8% Magyar 10 éves 3,65% 4,0-223,0 Gyógyszer 568-0,3% 12,8% USA 5 éves 1,54% -1,0-0,3 Szállítmányozás 9.086-0,1% 19,8% EMU 5 éves 0,05% 0,5-66,4 Félvezető 115-0,7% 19,4% Magyar 5 éves 2,89% -5,0-209,0 Közszolgáltató 44-0,2% 7,4% Japán 5 éves 0,09% -3,2-10,7 Hadiipar 3.172 0,1% 17,5% EMU 3 hónapos 0,17% 0,5-35,3 5.0% Magyar referenciahozamok 4.0% 3 hónapja Jelenlegi 3.0% 1 hete 1 hónapja 2.0% 1.0% 0 év 3 év 6 év 9 év 12 év 15 év Alapkamatok (%): MNB 2,10 ECB 0,05 FED 0,25 BOE 0,50 BOJ 0,10 SNB -0,75 6
Fontosabb instrumentumok árfolyamának alakulása 21,000 20,000 BUX Index (pont) 5,500 5,000 Ricther (Ft) 11,000 10,500 10,000 DAX Index (pont) 19,000 18,000 17,000 4,500 4,000 9,500 9,000 8,500 8,000 16,000 15,000 3,500 3,000 7,500 7,000 6,500 6,000 5,500 5,000 4,500 OTP (Ft) 2,400 2,200 2,000 S&P 500 Index (pont) 18,000 17,000 16,000 15,000 MOL (Ft) 4,000 1,800 14,000 3,500 3,000 2,500 1,600 1,400 13,000 12,000 11,000 2,000 1,200 10,000 2,200 2,000 1,800 Arany/uncia (USD) 130 120 110 USD/JPY 130 120 110 100 WTI olaj (USD) 1,600 1,400 1,200 1,000 100 90 80 90 80 70 60 50 800 70 40 8 7 10 éves hozam (%) 1.50 1.45 1.40 EUR/USD 330 320 EUR/HUF 6 1.35 310 5 1.30 300 4 1.25 1.20 290 3 1.15 280 2 1.10 270 7
Fogalmak P/E = P / EPS = Price / Earning Per Share = A részvényárfolyam osztva az egy részvényre jutó eredménnyel EPS = A vállalat nettó eredménye osztva a forgalomban levő részvények számával Megmutatja, hogy a részvényvásárlással eszközölt befektetésünk hány év alatt térül meg nettó eredmény szinten. Az alacsony PE mutató a következőket jelentheti: (i) alulárazott a részvény; (ii) az eredménye csökkenni fog az adott vagy az elkövetkező években. A magas PE mutató a következőket jelentheti: (i) túlárazott a részvény; (ii) magas eredménybővülés várható az adott és/vagy az elkövetkező években. EV/EBITDA = Enterprise Value / Earnings Before Interest Tax Depreciation and Amortization EV = Piaci kapitalizáció+ nettó adósság Piaci kapitalizáció = Részvény szám szorozva az árfolyammal Nettó adósság = Rövid és hosszú távú adósság összege mínusz a cég készpénzállománya EBITDA = Operatív eredmény és az amortizáció összege Operatív eredmény = A nettó eredmény, a kisebbségi részesedés, az adó és a pénzügyi eredmény összege = Az értékesítés árbevétele csökkentve a cég működési költségeivel. Megmutatja, hogy a cég működéséből keletkező eredményből hány év alatt lehetne kifizetni a részvényeseket és a hitelezőket. Az alacsony EV/EBITDA mutató a következőket jelentheti: (i) alulárazott a részvény; (ii) a cég bruttó készpénztermelése az elkövetkező években csökkeni fog. A magas EV/EBITDA mutató a következőket jelentheti: (i) túlárazott a részvény; (ii) a cég bruttó készpénztermelése az elkövetkező években növekedni fog. P/BVPS = Price per Book Value Per Share = A részvényárfolyam osztva az egy részvényre jutó könyvszerinti eszközértékkel BVPS = Book Value Per Share = Könyvszerinti érték osztva a részvényszámmal Könyvszerinti érték = A cég sajáttőkéje Megmutatja, hogy hányszorosát fizeti a piac a tulajdonolt eszközök piaci értékének (más szavakkal: ha felszámolnánk a céget, akkor a hitelezők kifizetése után rendelkezésre álló pénz hányszorosát fizetjük ki az adott árfolyamon vásárolt részvény esetén). Az alacsony P/BVPS mutató a következőket jelentheti: (i) alulárazott a részvény; (ii) a sajáttőkére vetített megtérülés azaz a nettó eredmény osztva a saját tőkével alacsony, azaz kisebb, mint az elvárt hozam (esetleg negatív - azaz veszteség), amely általában az adott ország kockázatmentes kamatlábánál 0-5% ponttal nagyobb hozamot jelent. A magas P/BVPS mutató a következőket jelentheti: (i) túlárazott a részvény; (ii) a sajáttőkére vetített megtérülés azaz a nettó eredmény osztva a saját tőkével magas, azaz magasabb, mint az elvárt hozam, amely általában az adott ország kockázatmentes kamatlábánál 0-5% ponttal nagyobb hozamot jelent. Az Erste Brókerek munkanapokon 8:30 és 22:00 óra között várják tőzsdei megbízásait telefonon: Angyal Krisztián 1-235-5852 Farkas László 1-235-5895 Kis Dániel 1-235-5873 Balog Enikő 1-235-5114 Háhn Gábor 1-235-7564 Kovács Zsolt 1-235-5175 Baráth Tibor 1-235-5854 Hanzli Judit 1-235-5886 Lojis László 1-235-5849 Bereczk Zoltán 1-235-5860 Kababik József 1-235-5124 Rácz Gábor 1-235-5857 Bézsenyi Zoltán 1-235-5855 Kéri Lajos 1-235-5874 Varjú Péter 1-235-5111 Czene Tamás 1-235-5121 Kincse Áron 1-235-5858 Visnyai Zoltán 1-235-5153 Honlap: www.erstebroker.hu, www.erstemarket.hu e-mail: erstebroker@erstebroker.hu A kiadványban foglalt információk az Erste Befektetési Zrt. - 1138 Budapest, Népfürdő u. 24-26., tev. eng. szám: E-III/324/2008 és III/75.005-19/2002 (Társaság) által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, de azokért a Társaság szavatosságot vagy felelősséget nem vállal. A kiadványban foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak vagy ajánlatnak. A tőkepiaci és makrogazdasági helyzetet, a befektetések és azok hozamai alakulását olyan tényezők alakítják, melyre a Társaságnak nincs befolyása, a befektető által hozott döntés következményei a Társaságra nem háríthatók át. A kiadványban foglaltak teljes vagy részleges felhasználása, többszörözése, publikálása, átdolgozása, terjesztése kizárólag a Társaság előzetes írásos engedélyével lehetséges. A kiadvány kiadása időpontjában érvényes. További részletek: www.erstebroker.hu, ügyletek előtti tájékoztatásról szóló Hirdetményben. A kiadvány nem a befektetési elemzések függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem vonatkozik rá a befektetési elemzések terjesztését, közzétételét megelőző ügyletkötésre vonatkozó tilalom. 8