Hazai helyzet. Nemzetközi áttekintés. HETI JELENTÉS június hét. QUAESTOR Heti jelentés június 30.

Átírás

1 QUAESTOR Befektetési Alapkezelő Zrt. Budapest 1132 Váci út 3. Tel.: HETI JELENTÉS 214. június hét Készítette: Szabó Zsombor Nemzetközi áttekintés Kisebb visszaesést szenvedett el az S&P 5 és a Dow Jones, azonban lényegesen nem távolodtak el a közelmúltban elért csúcsoktól. Moszkva RTS$ Nasdaq Hang Seng Dow Jones IA Mexikó BOLSA Az iraki krízis eszkalációja (szír harci gépek bombáztak felkelőket iraki területeken) kedden 115 dollár fölé hajtotta az olajárat, illetve okozott 1% körüli esést a tőzsdéken. Jellemző az amerikai piacok erejére, hogy ezt péntekre - az időközben érkező negatív hírek ellenére - gyakorlatilag sikerült is ledolgozni London FTSE Budapest BUX Nikkei 225 Frankfurt DAX Varsó WIG Párizs CAC Prága PX Rio Bovespa -2,3% -2,3% -2,4% -2,7% -,6% -,9% -1,% -1,2% -1,7% -1,7%,1% S&P 5 és volatilitási index (NYSE) S&P 5 VIX,7% 1,5% A brent olaj árfolyama végül enyhe korrekciót mutatott, a hordónkénti ár 113,3 dollárra csökkent (-1,3%). Az euró árfolyama (1,365 $),4%-kal erősödött. Az arany kurzusa (1.316 $/uncia) három hetes száguldás után megpihent Hazai helyzet Múlt heti mozgás + / - Émász 3,4% Synergon -7,1% MTelekom 3,% MOL -5,4% Richter 2,9% Opimus -4,% Zwack 2,2% PannErgy -2,4% GS Park 1,9% OTP -2,% Napi átlagban 8,5 Mrd Ft-ot tett ki a Budapesti Értéktőzsde részvényforgalma a héten, ám ezt az értéket alaposan megemelte egy nagyobb MOL csomag csütörtökre időzített eladása. Az olajrészvény komoly eséssel zárta a hetet, az OTP kurzusát a devizahitelek kivezetését célzó tervek viselték meg BUX Az ÁKK diszkont kincstárjegy aukcióján brutális kereslet jelentkezett, a kötvénykibocsátásokon vegyes volt a kép, ám összességében a tervezettnél jóval több papír került piacra az MNB kamatcsere tendere is masszív kereslet mellett zajlott. A másodpiacon komoly, 3 bázispontot meghaladó csökkenés mutatkozott, az éven túli lejáratokon. A forint nagyobb gyengüléssel zárt. Az euró 39,8 Ft-on (+1,3%), a svájci frank 254,7 Ft-on (+1,3%), a dollár 227 Ft-on zárta a hetet (+,9%). QUAESTOR befektetési alapok Aranytallér 3, Borostyán 4 331, Deviza 1, EHLA 1, Kurázsi 3, Tallér 3,

2 Nemzetközi részvénypiacok A sorozatos csúcsdöntéseket követően kisebb mínuszban zártak a Wall Street tőzsdeindexei, a Nasdaq azonban még emelkedni is tudott. Erős meglepetés érte a befektetőket a napokban. Az Egyesült Államok gazdasági teljesítménye öt éve nem látott mértékben csökkent az az I. negyedév során. A végleges adatok szerint az előző negyedévhez mérten éves szinten 2,9%-kal esett a GDP, míg az elemzők 1,8%-ra számítottak. A két hónappal korábbi első becslés még,1%-os, a legutóbbi felülvizsgálat 1%-os csökkenést jelzett. Májusban csökkent a tartós fogyasztási cikkek rendelésállománya is, a gyenge adatokat megugró fogyasztói bizalmi indikátorok ellensúlyozták. A Conference Board indexe meglepetésre 28 óta nem látott csúcsra emelkedett, miközben a Michigan Egyetem véglegesített júniusi felmérése is az elemzők által várt szint fölé jutott. Nem javított a helyzeten az sem, hogy az egyik regionális elnök úgy nyilatkozott, hogy a Fed első kamatemelése korábban jöhet, mint ahogyan azt sokan gondolják - a gazdaság elég erős lesz jövőre és 215 első negyedévében már bekövetkezhet az első kamatemelés. Németországban a várakozásokat meghaladó mértékben esett vissza az IFO üzlet hangulatmérő a májusi csökkenést követően. Az Eurózóna beszerzési menedzserindexe is alacsonyabb értéket mutatott, mint a becslések átlaga, illetve az előző havi érték. Az európai részvénypiacok nagyobb veszteséggel zártak, miközben az állampapírhozamok világszerte csökkentek stagnáló csődkockázati árazások mellett. Kivételt képzett a magyar csődbiztosítás árszintje, az öt éves CDS felár öt és fél éve nem látott mélységbe ereszkedett. Idei változás Tőzsdeindex Ország ( ) Karachi 1 Pakisztán 24,8% Ljubljana BCI Szlovénia 23,5% Dubai DFM Egyesült Arab Emírségek 23,2% Bombay Sensex India 22,8% Koppenhága OMX Dánia 2,2% Budapest BUX Magyarország -3,2% Valletta SEI Málta -1,2% Ulánbátor MSE2 Mongólia -13,2% Kingston JSE Jamaika -16,8% Caracas SMI Venezuela -2% Accra GSE Ghána -21,8% Térségünk börzéi igazodtak a nemzetközi trendbe, kivételt az orosz tőzsde képzett, az RTS folytatta emelkedését a stabilan 11 dolláros olajárnak köszönhetően, az ukrán front viszonylag hírszegény napjai mellett. 5 Dow Jones , Nasdaq , , , Nikkei , DJ Eurostoxx , , ,

3 Magyar részvénypiac MOL.2 Ft (-5,4%) Június 26-án jelentős mennyiségű, 4,28 millió db MOL részvény került értékesítésre Ft között, a Citigroupnál végrehajtott könyvépítési folyamat során, ami a teljes részvénymennyiség 4%-ának felel meg. A MOL adásvételi szerződést kötött a Premier Oil UK Limited céggel 6 északi-tengeri kutatási-termelési licensz részesedésének megvételéről. A tranzakció összértéke 13 millió dollár. A MOL és leányvállalata, a CEGE Zrt. kutatási területekre írt alá koncessziós szerződéseket Magyarországon a Nemzeti Fejlesztési Minisztériummal. Horváth Ferenc, downstream üzletág ügyvezető igazgató, június 26-án 4. db MOL részvényt vásárolt, tulajdona db-ra változott. OTP Ft (-2%) Benyújtották a parlamentnek a devizahiteles csomagról szóló törvényjavaslatot. A Kúria által jelzett tisztességtelen feltételeket rendezni kívánó csomagban az árfolyamrés semmis, az egyoldalú szerződésmódosítások szintúgy automatikusan semmisek (kivéve, ha a bankok ennek ellenkezőjét bizonyítják). A forinthitelesekre is vonatkozik az egyoldalú szerződésmódosítások semmissége, ugyanakkor a kedvezményesen végtörlesztőkre nem vonatkoznak a szabályok. Az elszámolás szabályozása nem került pontosításra. A miniszterelnök szerint a devizahiteleket ősszel kötelezően átváltják forintra, melynek költségeiből az állam is részt vállalhat. A pénzügyi rendszernek 6-9 Mrd Ft-ba kerülhet az árfolyamrés és az egyoldalú kamatemelés tisztességtelen alkalmazása miatti visszatérítés az MNB alelnöke szerint. Az Európai Bizottság hitelkeret megállapodást kötött Bulgáriával a bolgár bankrendszer megsegítése céljából. Az OTP szerint a DSK Bank leányvállalatnál a készpénz kivételek volumene nem tér el az átlagostól és az elmúlt időszakban emelkedett a forrás beáramlás. Az anyacég közlése szerint a DSK Banknak nincs kitettsége sem a bajban lévő pénzintézetek felé. A Gazdasági Versenyhivatal 38 millió Ft-os bírságot szabott ki az OTP-re hitelkártyákkal kapcsolatos tájékoztatási visszásságok miatt, illetve kötelezte arra, hogy az érintett ügyfelei számára jelenértéken fizesse vissza a jogtalanul felszámított kamatokat. A UBS 4. Ft-ról 4.4 Ft-ra emelte OTP célárát, az ajánlás maradt semleges. A Barclays 4.5 Ft-ról 4.66 Ft-ra emelte OTP célárát, ajánlásuk továbbra is alulsúlyozás. A JP Morgan 5.79 Ft-ról 5.81 Ft-ra emelte célárukat, ajánlásuk változatlanul felülsúlyozás Richter Ft (+2,9%) Richter db saját részvényt vásárolt tőzsdén kívüli forgalomban, állománya csoportszinten db-ra nőtt. MTelekom 347 Ft (+3%) Az E-Star ESCO június én db Enefi részvényt vásárolt, az Enefi kapcsolt vállalkozásainál levő törzsrészvények mennyisége így db. A Zwack közgyűlésén elfogadták a részvényenkénti 25 Ftos osztalékjavaslatot. 15 MTelekom árfolyam 36,6 MOL árfolyam , , , ,5 OTP árfolyam 4 9 4, Richter árfolyam 4 6 6, , , , , , ,

4 Makrogazdaság, pénz és állampapírpiac A Magyar Nemzeti Bank sorozatban 23. alkalommal csökkentette irányadó kamatlábát. A kamatvágás mértéke a várakozásoknak megfelelően 1 bázispont volt, az új rekord alacsony alapkamat pedig 2,3%. Az MNB a következő időszakra vonatkozó kijelentésében kissé árnyaltabban fogalmazott, mint egy hónappal ezelőtt. Amíg a korábbi közleményben még az árstabilitás középtávú elérése a monetáris lazítás irányába mutat ; addig az inflációs jelentés kapcsán megjelent állásfoglalás már úgy fogalmaz, hogy a jelenleg rendelkezésre álló információk alapján az alapkamat érdemben megközelítette azt a szintet, ami az inflációs cél középtávú elérését és a reálgazdaság ennek megfelelő mértékű ösztönzését biztosítja. A QUAESTOR elemzői szerint a jegybank a külső kockázati tényezők változatlansága esetén egészen a 2%-os szintig fogja folytatni a kamatvágásokat. Az MNB Inflációs jelentésében a márciusi prognózishoz képest csökkentette idei inflációs előrejelzését, a korábbi,7% drágulás helyett stagnálást vár; 215-re pedig évi 3% helyett 2,5%-os inflációs nyomással számol. A 3%-os középtávú cél elérését csupán 216 végére teszi. A jegybank 2,1%-ról 2,9%- ra emelte idei GDP előrejelzését, míg 215 kapcsán meghagyta korábban közölt 2,5%-os értéket. A munkanélküliségi ráta 214-ben 9,1% helyett 8,7%, jövőre 8,8% helyett 7,9% lehet, a GDP arányos államháztartási hiány előrejelzése 2,9%-ról 2,7%-ra, a következő évben 3%-ról 2,6%-ra módosult. A február-májusi időszakban 8,1%-ról 8%-ra esett vissza a munkanélküliségi ráta, ami így is enyhén magasabb volt a várakozásoknál. A év közötti foglalkoztatottak száma háromhavi átlagban 4,15 millió fő volt, ami 195 ezerrel haladta meg az egy évvel korábbit, míg a munkanélküliek száma 14 ezer fővel, 357 ezerre csökkent. A GKI-Erste konjunktúra-index értéke -1,2 pontról -1, pontra emelkedett júniusban. Az üzleti várakozások 4,8 pontról 5,4 pontra javultak, míg a fogyasztói bizalom -18,4 pontról -19,3 pontra süllyedt. Aukció DKJ Kötvény Típusa 3 hó 3 év Aukció ideje Meghirdetett 6 Mrd Ft 25 Mrd Ft Beérkezett 233 Mrd Ft 38 Mrd Ft Kibocsátott 7 Mrd Ft 2 Mrd Ft Max. hozam 2,25% 3,5% Átlaghozam 2,24% 3,5% Eltérés az előző aukcióhoz képest -5 bázispont változatlan Aukció Kötvény Kötvény Típusa 5 év 1 év Aukció ideje Meghirdetett 2 Mrd Ft 15 Mrd Ft Beérkezett 113 Mrd Ft 26 Mrd Ft Kibocsátott 3 Mrd Ft 15 Mrd Ft Max. hozam 3,4% 4,42% Átlaghozam 3,38% 4,38% Eltérés az előző aukcióhoz képest +6 bázispont -3 bázispont * * előző aukció: egy hónappal korábban Az ÁKK az aukciókat követő nem kompetitív tenderek keretében további 19 Mrd Ft értékben bocsátott ki az államkötvényekből. 1,44 Keresztárfolyamok MAX MAX Composite és a jegybanki alapkamat MAX C MNB 5, EUR/USD 1,41 EUR/HUF MNB Alapkamat 4,5 1, , 3,5 1, , 1, ,5 1, , Olaj 115 Brent (USD / hordó) Arany (USD / uncia) Olaj- és aranyár Arany ,5% 5,% 4,5% június 27. június 2. május 27. Hozamgörbe változásai ,% ,5% 3,% ,5% ,% 3 hó 6 hó hó 3 év 5 év 1 év 15 év

5 MAKROTÁBLA Dátum Idő Ország Adat Időszak Adat típusa Várakozás Előző adat jún. 3. 8: Német Kiskereskedelmi forgalom Május Éves változás 1,9% * 3,2% jún : EU Fogyasztói árindex Június Éves változás,5% *,5% jún : EU Fogyasztói árindex - mag Június Éves változás,7% *,7% jún :45 USA Chicago BMI Június Havi adat 63, 65,5 jún : USA Függőben lévő lakásértékesítések Május Havi változás 1,2%,4% júl. 1. 9: Magyar Beszerzési menedzserindex Április Havi adat n/a 53,9 júl. 1. 9:55 Német Munkanélküliségi ráta Május Havi adat 6,7% 6,7% júl : EU Munkanélküliségi ráta Május Havi adat 11,7% 11,7% júl : USA ISM - ipari - árindex Június Havi adat 55,8 55,4 júl : USA ISM - ipari - üzleti bizalmi index Június Havi adat 6 6 júl : USA Építőipari megrendelések Május Havi változás,5%,2% júl. 2. 8: Brit Nationwide ingatlan árindex Június Éves változás 11,2% 1,9% júl : USA Ipari megrendelésállomány Május Havi változás -,3%,7% júl. 3. 9: Magyar Kiskereskedelmi forgalom Április Éves változás 6,3% 6,6% júl :45 EU ECB kamatdöntés,15%,15% júl :3 USA Külkereskedelmi mérleg Május Havi adat -45 Mrd $ -47,2 Mrd $ júl :3 USA Munkanélküliségi ráta Június Havi adat 6,3% 6,3% júl :3 USA Fizetési lista változása Június Havi adat 215 e 288 e júl :3 USA Segélyre jelentkező új állástalanok 26. hét Heti adat 313 e 3 e júl : USA ISM - szolgáltatói - üzleti bizalmi index Június Havi adat 56,3 56,3 júl. 4. 9: Magyar Ipari termelés Április Éves változás 11,% 1,1% júl. 4. : Német Ipari megrendelésállomány Május Éves változás 6,% 6,3% júl. 4. USA Kereskedési szünnap júl. 7. : Német Ipari termelés Május Éves változás n/a 1,8% júl : Magyar Költségvetési mérleg Május Havi adat n/a -163 Mrd Ft ** * tényadat ** előző év azonos időszakában Forrás: Bloomberg, Reuters, MNB A BUX tagok idei teljesítménye A BUX tagok féléves teljesítménye A BUX tagok éves teljesítménye FHB 42,8% FHB 43,3% FHB 144,7% ANY Nyomda 26,1% ANY Nyomda 22,9% TVK 98,6% TVK 17,8% TVK 18,9% ANY Nyomda 59,5% MTelekom 1,5% MTelekom 9,8% Rába 53,% Danubius 8,2% Rába 8,2% Danubius 28,7% OTP 7,9% Danubius 6,5% Richter 26,4% Rába 7,2% OTP 6,% Pannergy 6,6% BUX,9% BUX,8% MTelekom 5,8% Richter -2,3% Richter,4% CIG,9% Pannergy -5,8% Pannergy -14,3% BUX,5% CIG -1,3% CIG -15,6% OTP -5,5% MOL -15,7% MOL -15,7% Appeninn -15,7% Appeninn -16,% Appeninn -17,8% MOL -25,4% BTel -23,6% BTel -23,9% BTel -36,% Synergon -38,% Synergon -43,% Synergon -53,4%