Raiffeisen grafikonkészlet Magyarország I.

Átírás

1 Magyarország I I. negyedév GDP változás (negyedév/negyedév) mezőgazdaság 1, 1, 0, 0, -0, -1, 2013Q1 2014Q1 2015Q1 2016Q gyenge teljesítménye után 2017 az erőteljes növekedésről fog szólni fölötti GDP bővülésre számítunk. Inflációs folyamatok (év/év) 2, 1, 1, 0, 0, -0, -1, -1, 16. január 16. április 16. július 16. október élelmiszer üzemanyag szolgáltatások más infláció Az inflációt eltüntető üzemanyagár-csökkenés véget ért, a jelen levő inflációs nyomás erősödik, 2017-ben visszatért az infláció. GDP hozzájárulás % - Termelési oldal Q1 14Q3 15Q1 15Q3 16Q1 16Q3 mezőgazdaság ipar építőipar szolgáltatások GDP GDP hozzájárulás % - Felhanszálási oldal Q1 14Q3 15Q1 15Q3 16Q1 16Q3 háztartások fogy. közösségi fogyasztás beruházások készletváltozás nettó export GDP (jobb oldali skála) A mezőgazdaság sokat tett hozzá a gazdasági növekedéshez 2016-ban, az ipar viszont gyengélkedett. A háztartások fogyasztása a növekedés bástyája a beruházások visszaesését az EU pénzek felhasználásának csökkenése okozta. Magyar ipar Magyar építőipar okt. 16. jan. 16. ápr. 16. júl. 16. okt. járműgyártás (%, év/év) feldolgozóipar (%, év/év) A hullámzó az ipar teljesítmény mögött alapvetően az autóipari teljesítményingadozások állnak építőipari termelés (%, év/év 3-hmá) szerződésállomány (%, év/év, 3-hmá) Érik a pozitív fordulat az építőiparban jövőre akár kétszámjegyű is lehet a bővülés dinamikája.

2 2 Magyarország II. Beruházások Magyarországon Magyar munkanélküliség Q3 13Q2 14Q1 14Q4 15Q3 16Q forrás: Állami Foglalkoztatási Szolgálat; KSH jan. 13. okt. 14. júl. 15. ápr. 16. jan. 16. okt. nyilvántartott álláskeresők száma (ezer) % versenyszféra (% év/év) költségvetés (% év/év) munkanélküliségi ráta (jobb oldali skála) Az megelőző évek elképesztő állami beruházás-növekményét brutális visszaesés követte tavaly idén pozitív fordulatra számítunk. Egyre kevesebben keresnek munkát, a munkaerőpiacon kritikus szűkösség lépett fel. Ez a béremelések legfontosabb hajtóereje. Folyó fizetési mérleg 9% forrás: MNB Felhalmozott államháztartási Chart hiány Title (HUF mrd) né né né né né né né né forrás: NGM fizetési mérleg+tőkemérleg a GDP%-ban (12-hónapos kumulált) jan. feb. márc. ápr. máj. jún. júl. aug. szept. okt. nov. dec. ebből EU transzferek a GDP %-ban (12-hónapos kumulált) Az EU transzferek beáramlásában jelentős csökkenésre került sor tavaly. A nullás költségvetés nem volt irreális 2016-ban a decemberi kiköltekezés az idei év gazdasági teljesítményét növeli majd. Magyar külkereskedelmi Chart egyenleg Title (euró mrd) Magyar kiskereskedelem havi export 12 havi egyenleg jobb skála január január január kiskereskedelmi forgalom (% év/év) gépjármű üzemanyag kereskedelem (% év/év) A 10 milliárd eurós külkertöbblet idén már csökkeni fog a beruházási és a fogyasztási kereslet emelkedése miatt.. A kiskereskedelmi forgalom növekedését táplálják a béremelések. A gazdasági növekedés motorja a magánfogyasztás bővülése. 2

3 Hundreds 3 Magyar tőkepiacok A forint árfolyama Rövid kamatok EUR/HUF (b.sk.) USD/HUF (j.sk.) ,2 2,0 1,7 1,5 1,2 1,0 0,7 0,5 0,2 0,0 forrás: MNB -0, alapkamat 3m bankközi kamat 3m implikált hozam 3m kincstárjegy hozama A forint leértékelődése tavaly megállt, jövőre azonban folytatódhat, idén pedig inkább a stagnálás lehet jellemzőbb. A jegybanki likviditás-növelés hatására a piaci kamatok mára jóval az alapkamat alá kerültek. Közép- és hosszú lejáratú Chart hozamok Title Külföldi tulajdonban lévő Chart állampapírok Title 7, , 5, 4, ,5 5 3, 2, 1, forrás: ÁKK 0, forrás: ÁKK ,5 4 3,5 3 éves 5 éves 10 éves 15 éves Állomány (mrd Ft) Duráció (jobb o.) Az államkötvények hozama ismét csökkent az utolsó hónapokban, a rövidebbek ráadásul újabb mélypontra. A külföldiek állampapír állománya tavaly inkább stagnált, igaz némileg alacsonyabban áll, mint egy éve ilyenkor. Magyar-német 10 éves szpred (bázispontban) Piacverő hazai teljesítmény bázis: dec A hazai állampapírok prémiuma enyhén nőtt az elmúlt években, jóllehet továbbra is rekord közeli alacsony szinten tartózkodik jan. febr. márc. ápr. máj. jún. júl. aug. szept. okt. nov. dec. jan. magyar részvényindex lengyel részvényindex osztrák részvényindex német részvényindex A tavalyi év második felében is, és így lényegében egész évben felülteljesítő tudott maradni a hazai index a régióban. 3

4 TRY PLN CZK RON HUF HRK RUB ISK 4 Közép-kelet európai piacok Régiós devizák euróval szembeni Iso tavalyi teljesítménye GDP éves változása év/év változás magyar lengyel cseh Az egész éves teljesítményét tekintve felülteljesítő volt a forint a régiós devizákkal szemben. A régió valamennyi országában megtorpant a növekedés a tavalyi évben, ez idén gyorsulásba válthat át. Inflációs körkép Munkanélküliségi trendek - év/év változás - - lengyel magyar cseh A magasabb olajár és fogyasztás mindenhol gyorsabb drágulást eredményezett a térségben lengyel magyar cseh A foglalkoztatás tovább javul, igaz a munkanélküliségi mutatók csökkenése várhatóan kissé lassul majd. Kiskereskedelem Ipari teljesítmény alakulása év/év változás cseh lengyel magyar A kiskereskedelem forgalma továbbra is hektikus, de a legtöbb helyen azért még bővülést mutat. -1 év/év változás cseh lengyel magyar Az ipar teljesítménye több helyen visszaesett tavaly, idén azonban már kedvezőbbek a kilátások. 4

5 5 Fejlett piacok USA 8 év után újra optimisán Fed hosszú távú GDP várakozása Csillapíthatatlan kereslet 2, , , 2, 2, 2, , , 1,9% forrás: Federal Reserve 1, 2009 Fed hosszú távú GDP várakozása 2009 után újra optimistábban látja az ország gazdasági kilátásait a jegybank Gépjármű hitelek összege (mrd $) - bal skála Gépjármú értékesítések (évesített millió darab) A tíz éve nem látott rekord szintre jutó autóeladások mögött folyamatosan bővülő hitelfelvétel lapul Stabil lakáspiac Béremelkedést veszélyeztető Chart infláció Title SP CL CS Nemzeti lakásár index - bal skála Építés alatt lévő otthonok száma (ezer db) A rekord szintre jutó lakásár index mellett lemaradó az építés alatt lévő otthonok száma Átlagos órabér (év/év %-ban) Reál átlagos órabér (év/év %-ban) A 2009 óta nem látott éves béremelkedés hatását nagyban árnyékolja az inflációval korrigált mutató. Közelgő infláció Fordulat a BMI mutatókban ISM feldolgozóipari vállalatok: magasabb árak (nettó %-ban) ISM szolgáltatóipari vállalatok: magasabb árak (nettó %-ban) A feldolgozóipari vállalatok már 2011 óta nem látott árdrágulással szembesülnek, de a szolgáltatóiparban ennek még nincs jele ISM szolgáltatóipari BMI ISM feldolgozóipari BMI 2014 után újra mindkét ipart felölelő mutató a bővülési tartományban, ahol együtt emelkednek. 5

6 Fejlett piacok EU GDP éves változása forrás:európai Bizottság, Eurostat A tavalyi évet inkább stagnálás jellemezte, idén azonban már a gyorsulásé lehet a főszerep Inflációs Morgan folyamatok Stanley EUR Trade Weighted Index (TWI) (L1) 4, 4, 3, 3, 2, 2, 1, 1, 0, 0, -0, -1, Az inflációs kilátások és maga az inflációs mutató is jelentősen emelkedett az elmúlt hónapokban. Összességében javuló munkaerőpiac Centrum és periféria 10 Chart éves Title kötvényhozamai 12, 2 12, 11, 11, 10, 10, 9, Munkanélküliségi ráta 25 év alattiak munkanélkülisége (j.sk.) A munkaerő-piaci folyamatok kedvezőek maradtak, a javulás üteme azonban lassulhat némileg olasz portugál német A hozamok az év végén jelentősebb emelkedést mutattak, főképp a periférián. Idén is inkább emelkedést várunk. Euró kereskedelemmel súlyozott infláció árfolyama x5-ös inflációs Európai Bizottság várakozások gazdasági bizalmi indexe (j.sk.) 3, 2, 2, 2, 2, 95 2, 1, 90 forrás: Morgan Stanley 85 Az euró kereskedelemmel súlyozott átlaga összességében gyengülést mutatott az év második felében. Ez idén folytatódhat. 1, 1, 1, 1, A piaci alapú inflációs várakozások jelentősen emelkedtek az utolsó negyedévben az euróövezetben is, de ez alábbhagyhat idővel. 6

7 7 Fejlett piacok Fellendülő világpiaci export Chart (év/év) Title Valutahatás az ipari termelésben USA export (euróban) Japán export (euróban) EU export Valutahatást kiszűrve, minimális mértékben ugyan, de együtt bővül a három terület. - Bázis: USA EU Japán A gyenge euró és jen hatása egyértelműen megfigyelhető az ipari termelés alakulásában az erős dollárral szemben. Feldolgozóipari BMI-k 60 Jegybanki mérlegek változása bázis: jan EU Japán USA 2013 óta nem tapasztalhattuk meg, hogy mindhárom terület feldolgozóipara a bővülési tartományban erősödjön Fed BoJ EKB A Fed 2014 óta nem lazít tovább, míg az EKB lassan meghaladja 2012-es szintjeit. Ellenben a BOJ komolyabban visszavágott. 7

8 8 Raiffeisen Bank Zrt., 1054 Bp. Akadémia u. 6. Telefon: , Fax: , Internet: Ezt a kiadványt a Raiffeisen Bank Zrt. munkatársai készítették. Az itt közölt információk hiteles forrásból származnak, mindazonáltal a Raiffeisen Bank nem garantálja megbízhatóságukat, teljességüket és korrektségüket. Az elemzések, előrejelzések külön értesítés nélkül bármikor megváltoztathatók. Az árfolyamok, kamatok és egyéb adatok csupán tájékoztató jellegűek, nem jelentenek üzletkötési kötelezettséget a Raiffeisen Bank számára. A devizák, értékpapírok és más piaci instrumentumok árfolyamának múltbeli alakulása nem jelent garanciát hasonló teljesítményre a jövőben. A kiadvány lezárásának dátuma: