Raiffeisen grafikonkészlet

Átírás

1 Magyarország I II. negyedév GDP növekedés (%, negyedév/negyedév) mezőgazdaság 1,5 1,,5, 213Q1 213Q3 21Q1 21Q3 215Q1 215Q3 A tavalyi második negyedéves GDP adatot követően a negyedéves bázison mért növekedés a második félévben erőre kapott. Beruházás/GDP (%) 19% 18% ; Raiffeisen előrejelzés e Magánszektor Költségvetés A magánszektor beruházásai alacsony szinten stabilizálódnak az állami beruházások alakulása volatilis. GDP hozzájárulás % - Termelési oldal GDP hozzájárulás % - Felhasználási oldal e 217e mezőgazdaság ipar építőipar szolgáltatások -5 e 217e háztartások tényleges fogyasztása közösségi fogyasztás beruházások készletváltozás nettó export A szolgáltatások hozzájárulása a GDP növekedéséhez egyre jelentősebb ezt kedvező elmozdulásnak értékeljük. A lakossági fogyasztás a fő bástyája a GP növekedésnek a felhasználási oldalon egyelőre túlfűtöttség nélkül. Magyar ipar Az infláció alakulása (év/év Chart %) Title ,5 1, 7,5 5, 2,5, -2,5-5, -7,5-1, forrás: MNB -12,5 járműgyártás (%, év/év) elektronikai ipar (%, év/év) Élelmiszerek Üzemanyagok teljes infláció Hosszú évek recessziója után kezd magára találni az elektronikai ipar az autóipari dinamika visszafogottabbá válhat. Egyelőre nem látszik inflációs nyomás, de a jövőben ez változni fog az átlagos infláció fél százalék lehet idén, jövőre már.

2 2 Magyar építőipar Magyarország II. Magyar kiskereskedelem építőipari termelés (%, év/év 3-hmá) szerződésállomány (%, év/év, 3-hmá) Az építőipar megrendelései felére zuhantak elkerülhetetlen az ágazat újbóli mélyrepülése idén -os csökkenést várunk kiskereskedelmi forgalom (% év/év) élelmiszer és élelmiszer jellegű vegyes kerskedelem (% év/év) Több hatás is torzítja a kiskereskedelmi statisztikát (online kasszák, vasárnapi zárva tartás), de kétségtelenül van élénkülés. Magyar munkanélküliség Felhalmozott államháztartási közmunkás hiány 1.negyedév (HUF mrd) 7 6 forrás: Állami Foglalkoztatási Szolgálat; KSH % munkanélküliségi ráta (jobb oldali skála) nyilvántartott álláskeresők száma (bal oldali skála) közeli a munkanélküliségi ráta a munkakereslet növekszik, de a kínálat szerkezete (képzettség, lakóhely) nem megfelelő A költségvetés fegyelmezett, a növekedés szerkezete kedvező, belátható távolságba került az körüli hiány. Fizetési mérleg + tőkemérleg a GDP%-ban 1 9% 8% forrás: MNB né. 212.né né. 213.né né. 21.né né. fizetési mérleg+tőkemérleg a GDP%-ban (12-hónapos kumulált) ebből EU transzferek a GDP %-ban (12-hónapos kumulált) Magyar külkereskedelmi Chart egyenleg Title (euró mrd) 92 8,5 8, 89 7,5 85 7, 82 6,5 78 6, havi export 12 havi egyenleg (jobb oldali skála) Rekordtöbblet a fizetési mérlegben. Idén is folytatódhat a javulás. A hazai export-potenciál sokat erősödött az elmúlt években a külkereskedelmi többlet még soha nem volt ilyen nagy. 2

3 3 Magyar tőkepiacok A forint árfolyama Rövid kamatok , 3, 2, 2, 1, 1,,, forrás: MNB -, 15. január 15. július 16. január alapkamat egynapos fedezett hitel EUR/HUF (b.sk.) USD/HUF (j.sk.) egynapos BUBOR egynapos betét A hosszú távú forintgyengülő trend 215-ben csak átmenetileg tört meg, idén tovább folytatódhat. Az MNB a romló inflációs kilátások miatt a kamatvágások folytatása mellett döntött márciusban. Közép- és hosszú lejáratú Chart hozamok Title Külföldi tulajdonban lévő Chart állampapírok Title ,5 forrás: ÁKK forrás: ÁKK 1 5 5,5 3,5 3 éves 5 éves 1 éves 15 éves Állomány (mrd Ft) Duráció (jobb o.) 216 elején tovább csökkentek a hosszú lejáratú állampapír-piaci hozamok. Idén tovább apadhat a külföldi befektetők forintos állampapírállománya. Magyar 5 éves CDS-felár Magyarország (bázispontban) Piacverő hazai teljesítmény 35 6 bázis: 21. dec Az ország kockázati profilja csak minimálisan romlott 215-ben: a CDS-felár így is sokéves mélyponton van. -1 jan. márc. máj. júl. szept. nov. jan. márc. BUX ATX PX DAX Az erős évkezdésnek köszönhetően tovább növelte előnyét a BUX, ami a világ egyik legjobb teljesítményét nyújtotta tavaly. 3

4 TRY PLN CZK ISK HUF RON HRK RUB Közép-kelet európai piacok Régiós devizák euróval szembeni Iso teljesítménye Kiskereskedelmi forgalom Chart a régióban Title bázis: 215. dec év/év változás 3 havi átlaga cseh lengyel magyar román szlovák Az idei első negyedévben a forint még a régión belül is kiemelkedően teljesített. Lassú és fokozatos javulás látható minden régióbeli országban a kiskereskedelmi forgalmat illetően. GDP éves változása Munkanélküliségi trendek cseh magyar lengyel szlovák román 215-ben valamennyi közép-európai tagállam gazdasága kiemelkedően teljesítettek % 8% lengyel magyar szlovák cseh Fokozatosan csökken a munkanélküliség csaknem minden régióbeli országban. Inflációs körkép Ipari teljesítmény alakulása cseh lengyel magyar román Folytatódik a deflációs trend, többé-kevésbé mindenhol nulla százalék alatti az infláció. Kevés a kivétel. 1 - év/év változás 3 havi mozgóátlaga -1 cseh szlovák román lengyel magyar Az ipar teljesítményére az idei év elején szinte mindenhol romlott.

5 5 Piaci Fed alapkamat várakozások Fejlett piacok USA Stabilan Új erős munkahelyek munkaerőpiac számának éves változása - NFP 1,1,9,7,5,3,1 december január február március április Június '16 Szeptember '16 December '16 Március '17 Effektív alapkamat A piac a továbbra sem áraz kamatemelést az idei évre a Fed viszszafogott várakozásainak köszönhetően Új munkahelyek számának éves változása - NFP A munkahelyteremtés üteme a 9-es évek óta nem tapasztalt erős mértékű Akadozó lakáspiac Készletre termelés Vállalatok - Vállalatok készlet/értékesítés készlet/értékesítés aránya aránya 1,5 1,5 6 1, 5 1,35 3 1, Eladott lakások (használt+új) száma (ezer db) Készletállomány (ezer db) A rekord alacsony készletek hátráltatják a lakáspiac további javulását. 1,25 1, Recessziók óta nem látott szintekhez közelít a készlet/értékesítés aránya a vállalatoknál. Negatív jel ez a gazdaságra nézve. Eltorzult infláció 8% Fordulat a BMI mutatókban Inflációs kosár bérleti díj nélkül Egészségügyi kiadások inflációja Bérleti díj inflációja Inflációs kosár egészségügyi kiadások nélkül Szinte egyedül a bérleti díjak és az egészségügyi kiadások okoznak inflációt. 5 6 Feldolgozóipari ISM Szolgáltatóipari ISM Mind a két BMI mutatóban fordulat következett be, de a feldolgozóiparnak még jelentős a lemaradása. 5

6 6 Fejlett piacok EU Kiskereskedelem és fogyasztói bizalom 1 Euró kereskedelemmel Morgan Stanley EUR súlyozott Trade Weighted árfolyama Index (TWI) (L1) 12, , 97,5 95, 92,5 9, forrás:európai Bizottság, Eurostat Fogyasztói bizalom Kiskereskedelem (év/év) 216-ban tovább élénkül a lakossági fogyasztás és a bizalom az euróövezetben. 87,5 forrás: Morgan Stanley 85, Még mindig túl erős a az euróárfolyam a tavaly év eleji szintjéhez képest. Ennek biztosan nem örül az EKB. Összességében javuló munkaerőpiac Centrum és periféria 1 Chart éves Title kötvényhozamai 13, 12, 11, 1, , 8, 7, Munkanélküliségi ráta 25 év alattiak munkanélkülisége (j.sk.) 18% 1 1 Az idei évben tovább folytatódott a munkanélküliség csökkenése, a fiatalok körében is olasz portugál német Az infláció mellett a hozamok is alacsonyak maradhatnak az év hátralévő részében. Masszív dezinfláció Gazdasági bizalom és növekedés alakulása 3, 3, 2, 2, 1, 1,,, -, -1, 29 infláció maginfláció (j.sk.) 2, 1,8% 1, 1, 1, 1,,8%,,, % eurózónás GDP Európai Bizottság gazdasági bizalmi indexe (j.sk.) Folytatódik a deflációs trend, némileg nulla százalék közeli az infláció az euróövezetben. Mindkét indikátor növekedést jelez, de ez még mindig nem egy dinamikus konjunktúra képe. 6

7 7 Fejlett piacok Feldolgozóipari BMI-k - Együtt lassul a világ Kifulladó exportbővülés Euró-zóna BMI USA ISM Japán BMI 21 végi csúcsától folyamatosan gyengül az amerikai BMI, amely messze a többiek alatt található az erős dollár hatására. 2 1 Bázis: Negyedéves átlag Eurózóna USA Japán Az erős jen és dollár hatása szembetűnő. A gyenge euró segít fenntartani az euró zóna exportbővülését. Ipari termelés: lemaradó Chart Európa Title és Japán 1 8% % -1 Bázis: Eurózóna USA Japán Amerikában a dollár, míg Japánban a jen hatása okozza a lassulást. Európában egyszeri megtorpanás okozza a visszaesést. Jegybanki mérlegek változása bázis: 28. jan Fed BoJ EKB Az EKB mennyiségi lazításai ellenére továbbra is jelentősen lemaradó a másik két jegybankhoz képest. 7

8 8 Raiffeisen Bank Zrt., 15 Bp. Akadémia u. 6. Telefon: 8 7, Fax: 8, Internet: info@raiffeisen.hu Ezt a kiadványt a Raiffeisen Bank Zrt. munkatársai készítették. Az itt közölt információk hiteles forrásból származnak, mindazonáltal a Raiffeisen Bank nem garantálja megbízhatóságukat, teljességüket és korrektségüket. Az elemzések, előrejelzések külön értesítés nélkül bármikor megváltoztathatók. Az árfolyamok, kamatok és egyéb adatok csupán tájékoztató jellegűek, nem jelentenek üzletkötési kötelezettséget a Raiffeisen Bank számára. A devizák, értékpapírok és más piaci instrumentumok árfolyamának múltbeli alakulása nem jelent garanciát hasonló teljesítményre a jövőben. A kiadvány lezárásának dátuma: 216. április 15. 8