A PÉCS-POGÁNYI REPÜLŐTERET MŰKÖDTETŐ KFT. 41,2%-OS KISEBBSÉGI RÉSZESEDÉSÉNEK

Méret: px
Mutatás kezdődik a ... oldaltól:

Download "A PÉCS-POGÁNYI REPÜLŐTERET MŰKÖDTETŐ KFT. 41,2%-OS KISEBBSÉGI RÉSZESEDÉSÉNEK"

Átírás

1 A PÉCS-POGÁNYI REPÜLŐTERET MŰKÖDTETŐ KFT. 41,2%-OS KISEBBSÉGI RÉSZESEDÉSÉNEK PIACI ÉRTÉKELÉSE FÜGGETLEN SZAKÉRTŐI JELENTÉS Készítette: Dr. Takács András PhD Pécs, október 16.

2 Tartalomjegyzék A szakértői felkérés tartalma, a szakértő bemutatása, a szakértő nyilatkozata A vállalat és az értékelési szituáció bemutatása A vállalat azonosító adatai és legfontosabb jellemzői A vállalat főbb teljesítménymutatóinak alakulása Az értékelési szituáció A vállalat múltbeli gazdálkodásának átvilágítása 4 3. Az értékelési módszertana Hozamérték-eljárás Vagyonérték-eljárás Korlátozott értékesíthetőség miatti és kisebbségi diszkont A Pécs-pogányi repülőteret működtető Kft. 41,2%-os üzletrészének értékelése Az értékelés eredményeinek összegzése

3 A szakértői felkérés tartalma A Pécs Holding Városi Vagyonkezelő Zrt október 9-én kérte fel Dr. Takács András szakértőt a Pécs-pogányi repülőteret működtető Kft. 41,2%-os (a Magyar Nemzeti Vagyonkezelő Zrt. által birtokolt) kisebbségi részesedésének piaci értékelésére. A szakértő a felkérést elvállalta, közte és a megbízó vagy bármely más érintett fél között összeférhetetlenség nem merül fel. A szakértő bemutatása Dr. Takács András okleveles közgazdász és angol-magyar szakfordító, mérlegképes könyvelő, a Pécsi Tudományegyetem Közgazdaságtudományi Karának adjunktusa. A PTE- KTK magyar és angol nyelvű programjain, valamint vendégoktatóként más hazai és külföldi intézményekben 2001 óra oktat számvitelt, elemzést, vállalatértékelést. Fő szakterülete a vállalatértékelés, doktori fokozatát (PhD) is e területen szerezte, az oktatáson túlmenően több, mint 10 éves tudományos múlttal és tanácsadói gyakorlattal, köztük bírósági magánszakértői tapasztalattal rendelkezik. A Vállalatértékelés magyar számviteli környezetben c. szakkönyv (Perfekt, 2009) és 14 nemzetközi illetve hazai folyóiratban publikált szakcikk szerzője. Részletes szakmai önéletrajza és publikációs listája az alábbi linken megtekinthető: A szakértő nyilatkozata Alulírott Dr. Takács András kijelentem, hogy jelen szakértői munka elvégzéséhez szükséges végzettséggel és szakmai tapasztalattal rendelkezem, szakértői jelentésemet legjobb szakmai tudásom szerint, az érintett felek általi befolyásoltság nélkül, kizárólag a megbízó által rendelkezésre bocsátott illetve szeptember 30-ig nyilvánosan elérhető információkra támaszkodva, az adott gazdasági viszonyoknak megfelelő racionális befektetői magatartás feltételezésével készítettem el. Díjazásom az értékelés végeredményétől semmilyen formában nem függ

4 1. A vállalat és az értékelési szituáció bemutatása A vállalat azonosító adatai és legfontosabb jellemzői A Pécs-pogányi repülőteret működtető Kft. (adószám: , cégjegyzékszám: ) alapítására 1998-ban került sor eft jegyzett tőkével. A vállalat tulajdonosai a Pécs Holding Városi Vagyonkezelő Zrt. 58,8% (3 000 eft) tulajdonrésszel és a Magyar Nemzeti Vagyonkezelő Zrt. 41,2%-os (2 100 eft) tulajdonrésszel. A társaság székhelye 7666 Pogány, repülőtér külterület 08/5 hrsz., vállalat tevékenysége a pogányi repülőtér üzemeltetésére terjed ki. A társaság képviseletét Dragovácz Márk ügyvezető látja el, emellett háromtagú felügyelőbizottság működik. A könyvvizsgálati feladatokat a Turza Könyvelő és Könyvvizsgáló Kft. végzi A vállalat főbb teljesítménymutatóinak alakulása A évek december 31-i, valamint a augusztus 31-i évközi beszámolójának tanúsága szerint a cégnél az utóbbi években jelentős negatív tendenciák indultak el. A vagyon és az eredmény legfontosabb mutatói (teljes eszközállomány, saját tőke, üzemi eredmény, adózás előtti eredmény) egyaránt igen kedvezőtlen képet mutatnak: Megnevezés Eszközök összesen Saját tőke Üzemi eredmény Adózás előtti eredmény táblázat: A vállalat legfontosabb vagyoni és eredmény-adatai (eft-ban) Jól látható, hogy a cég a vizsgált 2,5 év alatt eszközállományának több mint felét elveszítette (a augusztusi eszközállomány a év végi adat 42,8%-a). Az üzemi eredményben még drasztikusabb csökkenés tapasztalható, valamint a években jelentős adózás előtti veszteséget szenvedett el a cég. Az évről évre realizált veszteségek hatására a saját tőke 2012-től kezdve negatív, ami azt jelenti, hogy a cég nem teljesíti a törvényben foglalt tőkeminimum-követelményt (mely szerint a saját tőke tartósan nem eshet a jegyzett tőke alá). E helyzet megoldása érdekében haladéktalanul szükséges a vállalat feltőkésítése Az értékelési szituáció A többségi tulajdonrész birtokosa, a Pécs Holding Városi Vagyonkezelő Zrt. vételi szándékát fejezte ki a Magyar Nemzeti Vagyonkezelő Zrt. 41,2%-os kisebbségi részesedésére. A vételi ajánlat kialakításához szükséges ezen részesedés aktuális piaci értékének megállapítása

5 2. A vállalat múltbeli gazdálkodásának átvilágítása A 41,2%-os kisebbségi részesedés piaci értékének megbecsléséhez szükséges a cég múltbeli gazdálkodásának elemzése, átvilágítása. Az előbbiekben bemutattam a legfontosabb vagyoni adatok és az eredmény alakulását a időszakban, mely során megállapítást nyert, hogy a vállalat eszközállománya és üzemi eredménye jelentősen csökkent, az utolsó két lezárt üzleti évben komoly veszteséget realizált a cég, továbbá a saját tőkéje két egymást követő üzleti évben ( ) negatív volt, ami a augusztusi mérlegben sem változott. A vállalat gazdálkodásáról alkotott kép pontosítható, illetve mélyíthető az eszköz- és tőkeszerkezeti, a likviditási és a jövedelmezőségi mutatók kiszámításával és elemzésével. Elsőként vizsgáljuk meg az eszközök szerkezetének alakulását: Megnevezés Befektetett eszközök aránya 41,41% 41,19% 53,53% 65,76% Forgóeszközök aránya 58,59% 58,80% 45,92% 34,24% Aktív időbeli elhatárolások aránya 0,00% 0,01% 0,55% 0,00% 2. táblázat: A társaság eszközszerkezeti mutatói A tartós eszközöket teljes egészében tárgyi eszközök teszik ki, a forgóeszközök pedig túlnyomórészt követelésekből, kis részben pedig pénzeszközből és készletekből állnak. A mutatók értékei arra utalnak, hogy a teljes eszközállomány csökkenése mellett a belső szerkezet is átalakult: a tartós eszközök aránya emelkedett, míg a forgóeszközöké csökkent. Ez esetben azonban ez nem jelent mást, mint hogy a vizsgált években a forgóeszközök gyorsabban fogytak a tárgyi eszközöknél. A tőkestruktúra vizsgálatával a források összetételéről kapunk képet: Megnevezés Saját tőke aránya (Tőkeerősség) 0,84% -1,69% -4,38% -4,68% Kötelezettségek aránya (Eladósodottság) 97,49% 99,84% 104,34% 104,68% Passzív időbeli elhatárolások aránya 1,67% 1,85% 0,04% 0,00% 3. táblázat: A társaság tőkeszerkezeti mutatói A gyakorlatban alkalmazott szokványok szerint a tőkeerősség mutató 30-35% feletti értéknél elfogadható, ennek megfelelően az eladósodottság mértéke maximum 65-70%-os szinten tekinthető megfelelőnek. Ehhez képest a társaság tőkeerősség mutatója negatív, az eladósodottsági mutatója pedig 100% felett van. A mutatók megerősítik azt a korábbi megállapítást, miszerint a jelenlegi tőkehelyzet azonnali beavatkozást kíván

6 A cég fizetőképességét a likviditási mutatók fejezik ki: Megnevezés Folyóráta (forgóeszközök/röv.lej.köt) 234,88% 220,48% 111,17% 133,83% Gyorsráta (likviditás készletek nélkül) 232,52% 215,16% 107,95% 128,28% 4. táblázat: A társaság likviditási mutatói A mutatók alapján kijelenthető, hogy a vállalat forgóeszközei elegendő fedezetet nyújtanak az egy éven belül esedékes kötelezettségek rendezésére, a folyóráta és a gyorsráta is minden évben 100% felett van. A mutatók a időszakban csökkentek, a 2014-es évközi adatok némi javulásról tanúskodnak. Kevésbé kedvező képet kapunk a jövedelmezőség elemzésekor: Megnevezés Árbevétel-arányos üzemi eredmény 57,41% 24,11% 15,50% 16,23% Árbevétel-arányos adózás előtti eredmény 0,00% -15,19% -8,22% 5,38% Eszközarányos megtérülés (ROA) 0,00% -2,75% -1,88% 0,81% Saját tőke-arányos megtérülés (ROE) 0,00% táblázat: A társaság jövedelmezőségi mutatói Az árbevételre vetített üzemi eredmény csökkenő pozitív értékeket mutat. Megjegyzendő, hogy az üzemi szinten kimutatott nyereség fő indokát a többségi tulajdonostól rendszeresen kapott (az egyéb bevételek között elszámolt) támogatások jelentik. E tétel nélkül már üzemi szinten is életképtelen lenne a társaság. A hitelek kamatterhe miatt az eredmény adózás előtti szinten már veszteséggé válik (a vizsgált időszakban egyedül a 2014-es 1-8. havi adatok mutatnak elenyésző pozitív értéket). Ezzel párhuzamosan alakul az eszközarányos megtérülés (ROA) mutatója, míg a tőkearányos megtérülés (ROE) az utolsó három időszakban értelmezhetetlen, hiszen ban mind az eredmény, mind a saját tőke negatív volt, 2014-ben pedig bár az eredmény enyhe pozitív értéket vett fel, a vetítési alapot jelentő saját tőke továbbra is negatív. Összegezve kijelenthető, hogy a vállalat aktuális vagyoni, pénzügyi és jövedelmi helyzete igen borús képet mutat: az eszközállomány drasztikus sebességgel csökken, a vállalat tőkehelyzete azonnali beavatkozás hiányában a további működést ellehetetleníti. A negatív saját tőke haladéktalan rendezésén túlmenően a tőkemegfelelés hosszú távú fenntartása érdekében a veszteséges működés megszüntetése is kiemelten fontos kérdés

7 3. Az értékelés módszertana A vállalatértékelés módszertanában két uralkodó irányzat alakult ki, melyek segítségével megbecsülhető a vállalat aktuális piaci értéke. E két nagy módszercsoportot a szakirodalom és a gyakorlat hozamérték eljárásnak illetve vagyonérték eljárásnak nevezi Hozamérték eljárás A hozamérték eljárás a vállalatértéket a jövőbeli hozamtermelő képességből kiindulva határozza meg. Hozam alatt a legelterjedtebb felfogás szerint pénzáramot értünk, ebből ered a diszkontált cash-flow (DCF) elnevezés. A DCF módszer alkalmazásakor a vállalat értékét a jövőbeli időszakokban várható pénzáramok jelenértékeként határozzuk meg, mely során diszkontrátaként egy megfelelően meghatározott minimális hozamot, mint alternatív költséget veszünk számításba. A módszer alapgondolata az alábbi képlettel írható le: V 0 CF1 = + + r CF CF +... = = + 2 i i ( 1+ r) ( 1+ r) 1( 1 r) 1 i i CF i ahol V 0 : a határozatlan időtávra létrehozott vállalat értéke a 0. időszakban CF i (i=1,2, ): az i-edik időszak becsült hozama r: a jelenérték-számításhoz alkalmazott diszkont kamatláb A képlet szerint a vállalatérték nem más, mint a végtelen számú jövőbeli évben keletkező éves cash flow-k (CF i ) adott évhez tartozó diszkonttényező, (1+r) i mellett számított jelenértékeinek összege. A legismertebb diszkontált cash-flow modell az ún. Free Cash Flow modell. A Free Cash Flow (FCF) azt a működésből származó, adózás utáni pénzáramot fejezi ki, amely figyelmen kívül hagyja a finanszírozási struktúrában szereplő idegen tőkét. Ez azt jelenti, hogy számításakor nem vonjuk le a hitelezők számára kifizetendő tőketörlesztés és kamat összegét, tehát egy olyan pénzáramot határozunk meg, amely egyaránt magában foglalja a tulajdonosok és a hitelezők kielégítésére fordítható pénzösszegeket. Levezetése a következő: EBIT EBIT számított adója (EBIT*Adókulcs) = Adózott eredmény kölcsöntőke nélkül + Amortizáció Befektetett eszközök bruttó növekménye Forgótőke növekménye = Free Cash Flow - 6 -

8 A Free Cash Flow-t az adózás és kamatfizetés előtti eredményből (Earnings Before Interest and Tax, EBIT) származtatjuk, ami azt jelenti, hogy az adózás előtti eredményt a kölcsöntőkével összefüggő fizetendő kamatok nélkül határozzuk meg. Az EBIT-ből az erre vetített adó (ami egy számított, elméleti adóteher, hiszen a valós adókötelezettséget a kamatráfordításokat is tartalmazó adózás előtti eredmény alapján számítjuk) levonása után egy olyan hipotetikus adózott eredményt kapunk, amelyet a vállalkozás kölcsöntőke igénybe vétele nélkül ért volna el. Ez azonban még csak számviteli eredmény, a tényleges pénzáramok számszerűsítéséhez figyelembe kell venni néhány módosító tételt: Elsőként a tárgyévi amortizációs költségeket hozzá kell adnunk a számviteli eredményhez, hiszen ez eredményt csökkentő költségként számvitelileg elszámolásra került, azonban nem jelent pénzkiáramlást a vállalkozásból. A második módosító tétel a befektetett eszközök állományában bekövetkezett bruttó növekmény levonása. Ennek oka, hogy a tartós eszközökbe történő beruházás számviteli szempontból nem minősül költségnek, így az eredményben nem jelenik meg, ugyanakkor pénzkiáramlást von maga után. A harmadik lépés a forgótőke növekményének levonása, ugyanis a forgótőkében bekövetkezett változások a számviteli eredményben nem tükröződnek, mégis pénzmozgással járnak. Példaként említhetünk egy anyag- vagy árubeszerzést, ahol a kifizetett pénzösszeg nem költségként, hanem a készletek (és így a forgótőke) növekményeként kerül kimutatásra. Megjegyzem, hogy a számítás egyszerűsíthető oly módon, hogy az első két korrekciós tételt összevonva a befektetett eszközök nettó növekményét szerepeltetjük levonásként, ami egyszerűen meghatározható a mérlegben szereplő tárgyévi és előző évi adat különbségeként. A cash-flow számítás másik fontos láncszemét képezi a forgótőke pontos definiálása. Forgótőke alatt a vállalkozás nem pénzbeli forgóeszközeinek és kamatteher nélküli rövid lejáratú kötelezettségeinek különbségét értjük, korrigálva az aktív és passzív időbeli elhatárolások egyenlegével: Készletek + Követelések + Értékpapírok + Aktív időbeli elhatárolások Vevőktől kapott előlegek Szállítók Egyéb rövid lejáratú kötelezettségek Passzív időbeli elhatárolások = Forgótőke - 7 -

9 A számított adóval csökkentetett EBIT-ből a befektetett eszközök és a forgótőke növekményének levonása után tehát eljutunk az Free Cash Flow-hoz, amely azt az adózás utáni pénzáramot reprezentálja, amely a vállalkozás tulajdonosai és hitelezői számára a befektetett eszközökbe történő beruházások és a forgótőke-szükséglet kielégítése után elérhető. Amint a módszer alapgondolatának kifejtésekor leírtam, a vállalat értékét a jövőbeli években (várhatóan) realizálódó Free Cash Flow értékek jelenértéke adja meg. A jelenértékszámításhoz a módszertanilag megfelelő diszkontrátát a tőke súlyozott átlagköltségének (Weighted Average Cost of Capital, WACC) nevezi a szakirodalom. Röviden összefoglalva a WACC nem más, mint a saját tőke megkövetelt megtérülésének és az idegen tőke adózás utáni költségének a tőkestruktúrával súlyozott átlaga, azaz: WACC= w K e e + w K ( 1 T) d d A képletben w e és w d a saját tőke illetve az idegen tőke tőkestruktúrán belüli arányát mutatja. Fontos kiemelni, hogy az idegen tőke fogalmába csak a kamattal terhelt (ún. finanszírozási) kötelezettségeket értjük bele, ami a hosszú lejáratú kötelezettségeket, a rövid lejáratú hiteleket és kölcsönöket, valamint a váltótartozásokat fedi. K e és K d a saját tőke illetve az idegen tőke megkövetelt megtérülését (költségét) szemlélteti. A K d érték a számítások során azonosítható az idegen tőke átlagos éves kamatlábával. A saját tőke elvárt megtérülésének (K e ) meghatározása a pénzügyi szakemberek számára alaptételnek számító Tőkepiaci Árazás Modellje (Capital Asset Pricing Model, CAPM) alapján a következő képlettel számítható ki: K e = R + β ( R RF ) F M ahol R F a kockázatmentes rátát, R M a piaci megtérülést, a béta-koefficiens pedig a vállalat megtérülése és a piaci megtérülés közti együttmozgás jellegét mutatja meg. A modell szerint tehát a saját tőke minimálisan elvárt megtérülésének meghatározásakor a kockázatmentes kamatlábból (pl. hosszú távú államkötvények átlagos kamata) kell kiindulni, és azt annál inkább növelni kell, minél nagyobb a piaci és a kockázatmentes megtérülés különbsége, és minél erőteljesebben reagál a vállalat megtérülése a piaci mozgásokra (azaz minél nagyobb a bétája). A WACC összességében azt a megtérülési rátát reprezentálja, amelyet a vállalatnak minden tőkejuttató igényeinek kielégítése érdekében minimálisan el kell érnie

10 A leírtakat összegezve: az FCF modell szerint a vállalat értéke a jövőbeli időszakokban keletkező becsült Free Cash Flow-k WACC ráta melletti jelenértékével egyenlő. A fenti elméleti megközelítés gyakorlati alkalmazásakor felmerül az a probléma, hogy cashflow előrejelzést készíteni végtelen hosszú időre nem lehetséges. Ennek megoldására a gyakorlati szakemberek ún. többfázisú modelleket alkalmaznak, melyek közül a legelterjedtebb a háromfázisú modell 1. Ennek lényege, hogy a vállalat értékelési időponttól számított jövőjét három fázisra osztjuk fel: egy gyors növekedésű fázisra (1-5. év), egy lassuló növekedési fázisra (6-10. év), valamint egy végtelen fázisra (11. évtől), ahol a növekvő örökjáradék formula segítségével a meghatározatlanul hosszú jövő hozamait egyetlen aggregátummal fejezzük ki. A fázisokra bontás arra is lehetőséget ad, hogy az egyes fázisokban különböző diszkontrátát alkalmazzunk, így például lehetőség nyílik az előrejelzés bizonytalanságát kifejező kockázati pótlék beépítésére is. A vállalat diszkontált cash-flow alapú értéke a háromfázisú Free Cash Flow modell szerint a három fázisban keletkező cash-flow-k jelenértékeinek összegeként, a következőképpen számítható ki: V FCFi = + i 5 j 5 5 ( 1+ WACC ) ( ) ( ) ( ) ( ) 5 j= 6 1+ WACC 1+ WACC 1+ WACC 1+ WACC i= FCF j 2 FCF + 10 (1+ g) /( WACC 1 3 g) 2 ahol V 0 : a vállalat becsült értéke a 0. időpontban FCF i, FCF j : az i-edik illetve j-edik év Free Cash Flow-ja WACC 1, WACC 2, WACC 3 : az egyes fázisok diszkontrátái g: éves cash-flow növekedési ráta a harmadik fázisban A diszkontált cash-flow (DCF) eljárás a vállalatértékelés legismertebb és legelterjedtebb módszere. Fontos kiemelni ugyanakkor, hogy hatékony alkalmazásának vannak bizonyos feltételei, melyek közül a legfontosabbak a következők: a vállalat profitorientált tevékenységet folytasson, teljesüljön a vállalkozás folytatásának elve (biztosított legyen a vállalat hosszú távú működése), a vállalat pénzügyi és jövedelmi helyzete, valamint a környező piac stabil legyen, és a jövőre vonatkozóan megbízható hozam-előrejelzéseket lehessen készíteni. 1 Aswath Damodaran: Investment valuation, John Wiley and Sons,

11 3. 2. Vagyonérték eljárás A vagyonérték eljárás a jövőbeli kilátásokat teljes mértékben figyelmen kívül hagyja, és a vállalat értékét a jelenben meglévő nettó eszközértékkel azonosítja. A nettó eszközérték nem más, mint a vállalat eszközeinek és kötelezettségeinek különbsége, más közelítésben: a vállalat saját tőkéjének értéke. A vagyonérték megközelítés elve alapján több különböző konkrét módszer alakult ki a gyakorlatban: 1) Könyv szerinti érték: e módszer az eszközöket és kötelezettségeket könyv szerinti értéken veszi számításba, így a vállalat értéke a mérlegben kimutatott saját tőke összegével lesz egyenlő. E módszer legnagyobb előnye az egyszerűség, hiszen az értékelés egyetlen mérlegadat leolvasásával kivitelezhető. Ugyanakkor a számvitelben alkalmazott óvatosság elve miatt az eszközök könyv szerinti értéke az esetek többségében elmarad a valós piaci értéktől. 2) Korrigált könyv szerinti érték: a vagyonértékelés sokkal kifinomultabb és a valóságot sokkal jobban tükröző megközelítése. A könyv szerinti érték legfőbb hibáját (az eszközök alulértékeltségét) alapul véve a vállalat eszközeit tételenként piaci értékre átértékeljük, és az így kapott átértékelt eszközértéket csökkentve az eszközállományt terhelő kötelezettségekkel eljutunk a becsült vállalatértékhez. A piaci értékre történő átértékelés alkalmazott módszere a rekonstrukciós érték meghatározása. A rekonstrukciós érték egy azonos paraméterekkel rendelkező eszköz megszerzésének jelenbeli költségét fejezi ki, melyet különböző fajta eszközöknél más-más módon közelíthetünk meg: újraelőállítási költség: elsősorban ingatlanoknál és speciális gépeknél, berendezéseknél használjuk, hiszen esetükben azonos jellemzőkkel bíró eszközt a piacon nem lehet megvásárolni. Itt tehát egy ugyanolyan eszköz jelenben érvényes előállítási költségét becsüljük meg, melyet az értékelendő eszköz életkorának megfelelő arányos amortizációval csökkentve kapjuk meg a rekonstrukciós értéket. újrabeszerzési költség: általános gépek, valamint járművek esetében használható módszer, mely során megfelelő adatbázisok, weboldalak felhasználásával hasonló életkorú és állapotú, azonos típusú használt eszközök jelenlegi adásvételi árát keressük meg, és az értékelendő eszköz értékét e referenciaárak alapján becsüljük meg. könyv szerinti érték: olyan eszközök esetében, melyek piaci értéke megítélésünk szerint nem vagy nem jelentősen tér el a valós piaci értéktől, rekonstrukciós értékként elfogadhatjuk a könyv szerinti értéket. Jellemzően forgóeszközök és befejezetlen beruházások esetén alkalmazzuk ezt a megoldást

12 3) Likvidációs (felszámolási) érték: felszámolási helyzetben lévő vállalat értékelésekor a vállalatértéket azzal a pénzösszeggel azonosítjuk, amely a tulajdonosok számára a vállalat eszközeinek tételenként történő értékesítése, az összes fennálló kötelezettség rendezése és a felszámolás költségeinek levonása után marad. A likvidációs érték az eszközöket egy oly mértékben csökkentett értéken veszi számba, melyen az eszköz rövid időn belül nagy biztonsággal eladható, így ez a módszer adja a lehető legkisebb vállalatértéket Korlátozott értékesíthetőség miatti és kisebbségi diszkont Az értékelési folyamatban a konkrét értékelési szituációtól függően több olyan tényező figyelembe vétele is indokolttá válhat, melyek a számított értéket csökkentik. Ezeket különböző diszkontoknak nevezi a szakirodalom. Az egyik ilyen diszkont az ún. korlátozott értékesíthetőség miatti diszkont (Discount for Lack Of Marketability, DLOM), melyet olyan esetekben indokolt alkalmazni, amikor az értékelendő részvény vagy fizikai eszköz kereslete megkérdőjelezhető, de legalábbis likviditása elmarad a szokásostól. A korlátozott értékesíthetőség miatti diszkontot eredendően tőzsdén nem jegyzett részvények, üzletrészek értékelésére dolgozták ki, melyekre belátható okok miatt jóval nehezebb vevőt találni, mint a tőzsdei részvényekre, emiatt az érvényesíthető eladási ár elmarad a tőzsdei csereáraktól. A gyakorlatban alkalmazott értékesíthetőség hiánya miatti diszkont mértékét A. Gilbert és C. R. Stewart évi tanulmányában 2 nyolc különböző empirikus kutatás eredményeire hivatkozva állapította meg. Eredményeik alapján (a szélsőséges értékeket kizárva) kijelenthető, hogy az alkalmazott diszkont mértéke a gyakorlati alkalmazások többségében 15% és 20% között szóródik. A másik diszkont, amely jelen értékelési szituációban is fontos tényező, az ún. kisebbségi diszkont (Discount for Lack Of Control, DLOC), melyet kisebbségi részesedések értékelésekor indokolt alkalmazni. Egy kisebbségi részesedés birtokosának ugyanis nincs lehetősége érdemben beleszólni a vállalat irányításába, így a potenciális vevő szemében az 50% alatti szavazati arányt biztosító üzletrész jóval kisebb értéket képvisel, mint az irányítási jogokat nyújtó többségi részesedés. Ez természetesen az árban is testet ölt, mégpedig akár jelentős mértékű árcsökkentés formájában. P. Hanouna, P. Sharin és A. Shapiro 3 összesen 9566 tényleges tranzakció adatait vizsgálva arra jutott, hogy a kisebbségi diszkont szokásos mértéke 20%-30%. 2 A. Gilbert, C.R. Stewart: Valuing Real Estate Fractional Ownership Interests, Insights Journal, summer P. Hanouna, P. Sharin és A. Shapiro: Value of corporate control: Some international evidence, Working paper, USC (2001)

13 4. A Pécs-pogányi repülőteret működtető Kft. 41,2%-os üzletrészének értékelése Az üzletrész értékelését a szeptember 30-ig elérhető nyilvános információk, valamint a megbízótól kapott dokumentumok alapján végzem el, ez a dátum tekinthető az értékelési időpontnak. A társaság gazdálkodásában az utóbbi négy évben tapasztalt tendenciákat, valamint az előbbiekben leírt értékelési eljárások alkalmazhatósági feltételeit megvizsgálva nyilvánvaló, hogy a Pécs-pogányi repülőteret működtető Kft. piaci értéke kizárólag vagyonértékeljárással közelíthető meg. Ennek indoka, hogy a vállalat rendezetlen tőkehelyzete és veszteséges működése alapján a fennálló viszonyok fennmaradása esetén a cég jövőbeli működése nem biztosított. A mérlegben kimutatott negatív nettó eszközérték (=saját tőke) vállalatértékként nem értelmezhető. A könyv szerinti érték módszerével kapcsolatban többször említettem, hogy a módszer nem mindig alkalmas a valós piaci érték megragadására, mivel az óvatosság elvéből eredően a mérlegben kimutatott eszközértékek esetenként alulértékelik a vagyon tényleges értékét. Jelen helyzetben a negatív sajáttőke-érték kezelése érdekében meg kell vizsgálni, hogy van-e lehetőség valamely eszköz átértékelésére. Ha van ilyen eszköz, és a felértékelés után a saját tőke pozitív értéket vesz fel, akkor az átértékelt saját tőkét tekinthetjük vállalatértéknek, ha a negatív összeg a felértékeléssel együtt sem szűnik meg, akkor a vállalat értékét nulla forintban kell megállapítani. A társaság eszközállományát tételesen átvizsgálva meggyőződésem, hogy felértékelésnek kizárólag a tárgyi eszközök, azon belül is az ingatlanok között szereplő egyik konkrét tétel esetében van realitása. Ez a tétel a kishangár átépítésével kapcsolatos, november 30-án aktivált ingatlan-beruházás, melynek bruttó értéke eft, az értékelési időpontig összesen eft amortizációt számoltak el rá, nettó értéke így eft, ami 60%-os használhatósági foknak felel meg. E tétel rekonstrukciós értékét úgy közelítem, hogy az aktiváláskor kialakult bruttó értéket az aktiválási dátum és az értékelési időpont közötti időszakhoz köthető építőipari árindexszel inflálom, majd levonom az arányos amortizációt, azaz kiszámítom a 60%-os használhatósági foknak megfelelő aktualizált nettó értéket. A KSH honlapján ( elérhető historikus adatok alapján a időszak építőipari árindexei a következőképpen alakultak:

14 Év Előző év = 100% Kumulált (adott évtől ig) ,063 1, ,058 1, ,031 1, ,011 1, ,022 1, ,019 1, ,019 1, ,017 1, táblázat: Építőipari árindexek (forrás: KSH) (A év III. negyedévére a II. negyedévivel azonos értéket feltételezve) Az aktiválás napja ( ) és az értékelési dátum ( ) közti árnövekedés a fentiek alapján az alábbi kumulált árindexszel fejezhető ki: 1,063 1,19030=1,19638 A szóban forgó ingatlan-beruházás szeptember 30-ra vonatkozó aktualizált előállítási költsége tehát eft 1,19638 = eft, melyet a jelenlegi használhatósági fokkal (60%) megszorozva megkapjuk az eszköz rekonstrukciós értékét, ami eft. Ezt az adatot a könyvelésben szereplő eft-os értékkel összehasonlítva megállapíthatjuk, hogy tekintve, hogy más eszköz esetében átértékelésre nincs mód a társaság teljes eszközállományának piaci értéke eft-tal magasabb a könyv szerinti értéknél. Ez a felértékelés nemcsak a mérleg eszközoldalát, hanem a saját tőkét is érinti. A mérlegben kimutatott eft saját tőke helyett ennek megfelelően az átértékelési különbözettel növelt összeggel, azaz 538 eft sajáttőke-összeggel számolok. További fontos szempont, hogy az értékelés tárgyát a társaság 41,2%-os kisebbségi tulajdonrésze képezi, melynek értékesíthetősége a vállalkozás aktuális helyzetét figyelembe véve erősen kérdéses. E tények alapján nem kérdéses, hogy kisebbségi és értékesíthetőség hiánya miatti diszkonttal egyaránt számolni kell. A 41,2%-os tulajdonrész kisebbségi, mégis jelentős hányad (a számviteli törvény fogalmai szerint például a 20%-ot elérő részesedést már mértékadó befolyásnak kell tekinteni), így a korábban leírt 20-30%-os intervallum alsó értékét veszem figyelembe, azaz 20%-os kisebbségi diszkonttal számolok. Az értékesíthetőség hiánya miatti diszkontnál ugyanakkor a társaság igen rossz vagyoni, pénzügyi és jövedelmi helyzetét alapul véve a korábban megadott 15-20%-os intervallum felső értével, 20%-kal kalkulálok. A fent rögzített szempontok együttes figyelembe vételével a vállalat 41,2%-os kisebbségi részesedésének piaci értékét az alábbi módon állapítom meg:

15 Megnevezés Érték Saját tőke könyv szerinti értéke eft Átértékelés eft Átértékelt saját tőke (a teljes vállalat értéke) 538 eft Tulajdoni hányad 41,2% Tulajdoni hányadra vetített saját tőke 222 eft Kisebbségi diszkont 20% Értékesíthetőség hiánya miatti diszkont 20% A 41,2%-os üzletrész becsült piaci értéke 142 eft 7. táblázat: A 41,2%-os kisebbségi részesedés piaci értékének meghatározása Tekintettel arra, hogy az értékelési folyamatban a tényadatok (pl. mérlegadatok) mellett némi bizonytalansággal jellemezhető paraméterek (pl. diszkontok) is megjelentek, a táblázatban kiszámított piaci értékhez +10%-os megbízhatósági intervallumot rendelek. 5. Az értékelés eredményeinek összegzése A Pécs Holding Városi Vagyonkezelő Zrt. megbízásából elvégeztem a Pécs-pogányi repülőteret működtető Kft. 41,2%-os kisebbségi részesedésének értékelését. A megbízó által rendelkezésemre bocsátott, valamint saját gyűjtésű dokumentumok és nyilvánosan elérhető piaci információk alapján véleményem szerint a Pécs-pogányi repülőteret működtető Kft. 41,2%-os kisebbségi tulajdonrészének valós piaci értéke Ft, +10%-os megbízhatósági intervallummal. E dokumentumot egy nyomtatott példányban és elektronikus formában bocsátottam a megbízó rendelkezésére. A szakvéleményem szakmai tartalmáért teljes felelősséget vállalok. Pécs, október 16. Dr. Takács András PhD

Kiegészítő melléklete

Kiegészítő melléklete Statisztikai számjel: 25004582-6312-113-01 Cégjegyzék száma: 01-09-194184 Vállalkozás megnevezése: Direkt36 Újságíró Központ Nonprofit Kft. Vállalkozás székhelye: 1137 BUDAPEST POZSONYI ÚT 10. 2. EM/8

Részletesebben

Éves beszámoló összeállítása és elemzése

Éves beszámoló összeállítása és elemzése Gazdaságtudományi Kar Üzleti Információgazdálkodási és Módszertani Intézet Számvitel Intézeti Tanszék Éves beszámoló összeállítása és elemzése VII. előadás Vagyoni, pénzügyi, jövedelmi helyzet elemzése

Részletesebben

Vizsga: december 14.

Vizsga: december 14. Vizsga: 2010. december 14. Vállalatfinanszírozás vizsga név:. Neptun kód: 1. Egy vállalat ez évi osztalékfizetése 200 mft volt. A kibocsátott részvényeinek darabszáma 1 millió darab. Az osztalékok hosszú

Részletesebben

Éves beszámoló. készíthet. jövedelmezõség hatékonyság

Éves beszámoló. készíthet. jövedelmezõség hatékonyság MISKOLCI EGYETEM Gazdaságtudományi Kar Üzleti Információgazdálkodási és Módszertani Intézet Számvitel Tanszék Éves elemzése Vagyoni helyzet elemzése Pénzügyi helyzet elemzése Jövedelmezõségi helyzet elemzése

Részletesebben

Egyszerűsített éves beszámoló

Egyszerűsített éves beszámoló a vállalkozás megnevezése a vállalkozás címe, telefonszáma 2011 évi Egyszerűsített éves beszámoló Éves zárómérleg P.H. 1 1 Egyszerűsített éves beszámoló MÉRLEGE "A" változat ESZKÖZÖK (AKTÍVÁK) Időszak:

Részletesebben

Sasadi és Farkasréti Öregdiákok Egyesülete

Sasadi és Farkasréti Öregdiákok Egyesülete 1. Általános kiegészítések 1.1.A gazdálkodó bemutatása 1.1.1. A gazdálkodó főbb adatai - Székhely: - Internetes honlap címe: (ha a beszámolót a honlapon is közzéteszi) - Működési forma: Társasdalmi Rgyesület

Részletesebben

A pénz időértéke. Kifejezi a pénz hozamát ill. lehetővé teszi a különböző időpontokban rendelkezésre álló pénzek összeadhatóságát.

A pénz időértéke. Kifejezi a pénz hozamát ill. lehetővé teszi a különböző időpontokban rendelkezésre álló pénzek összeadhatóságát. A pénzeszközökben bekövetkezett változás kimutatása a változást előidéző vállalati tevékenység szerinti bontásban cash flow (PÉNZÁRAMLÁS) kimutatás A tényleges pénzmozgások figyelembe vétele 1. Szokásos

Részletesebben

VIII. Előadás: Vállalat és vagyonértékelési módszerek II. jelenérték-számításon alapuló eljárások

VIII. Előadás: Vállalat és vagyonértékelési módszerek II. jelenérték-számításon alapuló eljárások VIII. Előadás: Vállalat és vagyonértékelési módszerek II. jelenérték-számításon alapuló eljárások Tartalom VII.1. Nettó-értékösszeg- entitás érték VII.2. Diszkontált osztalék-model VII.3. A Diszkontált

Részletesebben

KIEGÉSZÍTŐ MELLÉKLET 2012.01.01 2012.12.31.

KIEGÉSZÍTŐ MELLÉKLET 2012.01.01 2012.12.31. KIEGÉSZÍTŐ MELLÉKLET 2012.01.01 2012.12.31. Az EQUILOR FINE ART Műkincs-Kereskedelmi és Tanácsadó Korlátolt felelősségű társaság 2006. június 26-án kelt Társasági Szerződéssel, határozatlan időtartamra

Részletesebben

COMENIUS Angol-Magyar Két Tanítási Nyelvű Gimnázium, Általános Iskola, Óvoda és Szakgimnázium

COMENIUS Angol-Magyar Két Tanítási Nyelvű Gimnázium, Általános Iskola, Óvoda és Szakgimnázium COMENIUS Angol-Magyar Két Tanítási Nyelvű Gimnázium, Általános Iskola, Óvoda és Szakgimnázium 2017. EGYSZERŰSÍTETT ÉVES BESZÁMOLÓJÁNAK KIEGÉSZÍTŐ MELLÉKLETE Székesfehérvár, 2018. május 02. A társaság bemutatása

Részletesebben

= =10% 0,7=7% = 3. =300 á 0,08 0,07

= =10% 0,7=7% = 3. =300 á 0,08 0,07 = plowback ratio, visszaforgatási hányad Mennyi lesz ennek a részvénynek az ára? A növekedési lehetőségek jelenértéke = =10% 0,7=7% = = 3 =300 á 0,08 0,07 Az osztalék tehát lecsökkent 10 dollárról 3 dollárra,

Részletesebben

IGAZSÁGÜGYI MINISZTÉRIUM CÉGINFORMÁCIÓS ÉS AZ ELEKTRONIKUS CÉGELJÁRÁSBAN KÖZREMŰKÖDŐ SZOLGÁLAT

IGAZSÁGÜGYI MINISZTÉRIUM CÉGINFORMÁCIÓS ÉS AZ ELEKTRONIKUS CÉGELJÁRÁSBAN KÖZREMŰKÖDŐ SZOLGÁLAT 2015. 07. 02. ELEKTRONIKUS BESZÁMOLÓ PORTÁL NYOMTATÓBARÁT VERZIÓ IGAZSÁGÜGYI MINISZTÉRIUM CÉGINFORMÁCIÓS ÉS AZ ELEKTRONIKUS CÉGELJÁRÁSBAN KÖZREMŰKÖDŐ SZOLGÁLAT 15EB 02 15EB 15EB/A 15EB/M/A1 15EB/M/A2 15EB/E

Részletesebben

Média Unió Közhasznú Alapítvány. 2012.12.31.-i mérleg fordulónapi EGYSZERŰSÍTETT ÉVES BESZÁMOLÓ

Média Unió Közhasznú Alapítvány. 2012.12.31.-i mérleg fordulónapi EGYSZERŰSÍTETT ÉVES BESZÁMOLÓ 5 5 2 1 8 1 3 3 5 5 2-1 - 4 1 adó száma 2012.12.31.-i mérleg fordulónapi EGYSZERŰSÍTETT ÉVES BESZÁMOLÓ A mérleg főösszege: 33.740 eft; a saját tőke összege: 33.239 eft, a mérleg szerinti eredmény: 30.923

Részletesebben

Kiegészítő melléklet 2017 A beszámoló előtársasági időszakot is tartalmaz

Kiegészítő melléklet 2017 A beszámoló előtársasági időszakot is tartalmaz Adószám: 26183356-2-4 Cégbíróság: Gyulai Törvényszék Cégjegyzék szám: 4-9-14325 Körösladányi Városüzemeltetési Kft 5516 Körösladány, Dózsa György utca 2. Kiegészítő melléklet 217 A beszámoló előtársasági

Részletesebben

Egyszerűsített éves beszámoló

Egyszerűsített éves beszámoló TÁRSADALMI SZERVEZET MEGNEVEZÉSE: MAGYAR ORSZÁGOS HORGÁSZ SZÖVETSÉG TÁRSADALMI SZERVEZET CÍME: 1124 BUDAPEST, KOROMPAI U. 17. Statisztikai számjel: 19815857911252301 Egyszerűsített éves beszámoló 2015.12.31

Részletesebben

II. rész 1. fejezet A DCF módszerek alkalmazása a vállalatértékelésben

II. rész 1. fejezet A DCF módszerek alkalmazása a vállalatértékelésben 5-9. II. rész 1. fejezet A DCF módszerek alkalmazása a vállalatlésben 1 Projektlés DCF modellje 5. Kezdő pénzáram Végső pénzáram CF 0 Működési pénzáram CF 1 CF 2 CF 3 CF T Diszkontráta Pénzáramok függetlenségének

Részletesebben

Kiegészítő melléklet

Kiegészítő melléklet Adószám: Törvényszék: Bejegyző határozat száma: Nyilvántartási szám: 18191705-1-42 01 Fővárosi Törvényszék PK 60540 /2006/ 01/ / Barankovics István Alapítvány 1078 Budapest, István utca 44 2012 Fordulónap:

Részletesebben

2011.01.01-2011.06.30. Befektetői kapcsolattartó: Nemes Attila, IT elnök. TvNetWork Telekommunikációs Szolgáltató Nyilvánosan Működő Részvénytársaság

2011.01.01-2011.06.30. Befektetői kapcsolattartó: Nemes Attila, IT elnök. TvNetWork Telekommunikációs Szolgáltató Nyilvánosan Működő Részvénytársaság Társaság neve: TvNetwork Nyrt. Telefon: 890-2001 Társaság címe: 1138 Bp., Váci út 168/A Telefax: 890-1590 Ágazati besorolás: Távközlés E-mail cím: tozsde@tvnetwork.hu Beszámolási időszak: 2011.01.01-2011.06.30.

Részletesebben

COMENIUS ANGOL-MAGYAR KÉTTANÍTÁSI NYELVŰ ÁLTALÁNOS ISKOLA 2013. EGYSZERŰSÍTETT ÉVES BESZÁMOLÓJÁNAK KIEGÉSZÍTŐ MELLÉKLETE

COMENIUS ANGOL-MAGYAR KÉTTANÍTÁSI NYELVŰ ÁLTALÁNOS ISKOLA 2013. EGYSZERŰSÍTETT ÉVES BESZÁMOLÓJÁNAK KIEGÉSZÍTŐ MELLÉKLETE COMENIUS ANGOL-MAGYAR KÉTTANÍTÁSI NYELVŰ ÁLTALÁNOS ISKOLA 2013. EGYSZERŰSÍTETT ÉVES BESZÁMOLÓJÁNAK KIEGÉSZÍTŐ MELLÉKLETE Székesfehérvár, 2014. május 29. A társaság bemutatása A Comenius Angol-Magyar Két

Részletesebben

MAGYAR VIDÉK HITELSZÖVETKEZET

MAGYAR VIDÉK HITELSZÖVETKEZET MAGYAR VIDÉK HITELSZÖVETKEZET Székhely: 7623 Pécs, Köztársaság tér 2. Adószám: 11017897-2-02 KSH: 11017897-6419-122-02 Cg.: 02-02-060334 Honlap: www.mvhsz.hu ELŐTERJESZTÉS A 2. NAPIRENDI PONTHOZ Beszámoló

Részletesebben

Normál egyszerűsített éves beszámoló

Normál egyszerűsített éves beszámoló 1 1 7 1 9 7 4 1 2 1 1 3 1 7 Statisztikai számjel 1 7-9 - 7 6 4 6 Cégjegyzék száma A vállalkozás megnevezése: Ézsibau Kft A vállalkozás címe: 7149 Báta, Damjanich utca 2. A vállalkozás telefonszáma: Normál

Részletesebben

Őszikék 2005 Közhasznú Nonprofit Kft

Őszikék 2005 Közhasznú Nonprofit Kft Őszikék 2005 Közhasznú Nonprofit Kft 3232 Gyöngyös Üdülősor út 58. 2015. évi Egyszerűsített éves beszámolójának KIEGÉSZÍTŐ MELLÉKLETE 1. Általános kiegészítések 1.1.A gazdálkodó bemutatása 1.1.1. A gazdálkodó

Részletesebben

Nemzetközi REFA Controllerképző

Nemzetközi REFA Controllerképző Nemzetközi REFA Controllerképző tanfolyam 1. modul: Mutatószámok és mérlegelemzés 2. nap : Számvitel alapjai feladatok, kérdések, cash flow, mutatószámok és likviditáskezelés előkészítés Előadó: Szívós

Részletesebben

www.egzatik.hu E-mail: info@egzatik.hu

www.egzatik.hu E-mail: info@egzatik.hu EGYSZERŰSÍTETT ÉVES BESZÁMOLÓ A számviteli tv. hatálya alá tartozó kettős könyvvitelt vezető vállalkozások részére (Eredménykimutatás: összköltség, Mérleg: A ) Ez a táblázatrendszer alkalmas arra, hogy

Részletesebben

COMENIUS ANGOL-MAGYAR KÉTTANÍTÁSI NYELVŰ ÁLTALÁNOS ISKOLA 2014. EGYSZERŰSÍTETT ÉVES BESZÁMOLÓJÁNAK KIEGÉSZÍTŐ MELLÉKLETE

COMENIUS ANGOL-MAGYAR KÉTTANÍTÁSI NYELVŰ ÁLTALÁNOS ISKOLA 2014. EGYSZERŰSÍTETT ÉVES BESZÁMOLÓJÁNAK KIEGÉSZÍTŐ MELLÉKLETE COMENIUS ANGOL-MAGYAR KÉTTANÍTÁSI NYELVŰ ÁLTALÁNOS ISKOLA 2014. EGYSZERŰSÍTETT ÉVES BESZÁMOLÓJÁNAK KIEGÉSZÍTŐ MELLÉKLETE Székesfehérvár, 2015. május 29. A társaság bemutatása A Comenius Angol-Magyar Két

Részletesebben

DUNAVARSÁNYI VÁROSGAZDÁLKODÁSI KFT. 2336 Dunavarsány Kossuth Lajos utca 18. Kiegészítő melléklet. 2013. évi egyszerűsített éves beszámoló melléklete

DUNAVARSÁNYI VÁROSGAZDÁLKODÁSI KFT. 2336 Dunavarsány Kossuth Lajos utca 18. Kiegészítő melléklet. 2013. évi egyszerűsített éves beszámoló melléklete DUNAVARSÁNYI VÁROSGAZDÁLKODÁSI KFT. 2336 Dunavarsány Kossuth Lajos utca 18. Kiegészítő melléklet 2013. évi egyszerűsített éves beszámoló melléklete Adószám: 13386140-2-13 Cégjegyzékszám: 13-09-101130 Ügyvezető

Részletesebben

Kiegészítő melléklet a 2012. évi beszámolóhoz

Kiegészítő melléklet a 2012. évi beszámolóhoz hírkomp.hu Kft. Adószám: 24102670-2-43 Cégjegyzékszám: 01-09-990571 Kiegészítő melléklet a 2012. évi beszámolóhoz A hírkomp.hu Kft. alaptevékenysége folyóirat, időszaki kiadvány kiadása. A cég belföldi

Részletesebben

TvNetWork Telekommunikációs Szolgáltató Nyilvánosan Működő Részvénytársaság. 2012. I. félévi jelentése

TvNetWork Telekommunikációs Szolgáltató Nyilvánosan Működő Részvénytársaság. 2012. I. félévi jelentése TvNetWork Telekommunikációs Szolgáltató Nyilvánosan Működő Részvénytársaság 2012. I. félévi jelentése Cégadatok Cégnév: TvNetWork Telekommunikációs Szolgáltató Nyilvánosam Működő Részvénytársaság Rövidített

Részletesebben

KIEGÉSZÍTŐ MELLÉKLET 2013.01.01 2013.12.31.

KIEGÉSZÍTŐ MELLÉKLET 2013.01.01 2013.12.31. KIEGÉSZÍTŐ MELLÉKLET 2013.01.01 2013.12.31. Az EQUILOR FINE ART Műkincs-Kereskedelmi és Tanácsadó Korlátolt felelősségű társaság 2006. június 26-án kelt Társasági Szerződéssel, határozatlan időtartamra

Részletesebben

EGYSZERŰSÍTETT ÉVES BESZÁMOLÓ A számviteli tv. hatálya alá tartozó kettős könyvvitelt vezető vállalkozások részére (Eredménykimutatás: összköltség, Mérleg: A ) Ez a táblázatrendszer alkalmas arra, hogy

Részletesebben

Cash flow-kimutatás. A Cash flow-kimutatás tartalma

Cash flow-kimutatás. A Cash flow-kimutatás tartalma Cash flow-kimutatás Az éves beszámoló kiegészítő mellékletének tartalmaznia kell legalább a számviteli törvény által előírt, a 7. számú melléklet szerinti tartalmú cash flow-kimutatást is. Az egyszerűsített

Részletesebben

Cégjegyzék szám

Cégjegyzék szám A vállalkozás megnevezése: A vállalkozás címe, telefonszáma: A beszámoló: Lehet például: Üzleti év Időszak Keltezés helye dátuma 1 1 9 9 0 7 7 8 7 2 2 0 1 1 4 0 6 0 6-1 0-0 0 0 2 7 9 Előtársasági beszámoló

Részletesebben

15EB 02 15EB 02/A. Cégadatok (A) Cégjegyzékszáma:

15EB 02 15EB 02/A. Cégadatok (A) Cégjegyzékszáma: Igazságügyi Minisztérium Céginformációs és az Elektronikus Cégeljárásban Közreműködő Szolgálat 1055 Budapest, Kossuth tér 4. Cégadatok (A) Cég neve: 15EB 02 Hatvan TISZK Kft Cégjegyzékszáma: 10 09 028738

Részletesebben

2014. ÉVI EGYSZERŰSÍTETT ÉVES BESZÁMOLÓJÁNAK KIEGÉSZÍTŐ MELLÉKLETE

2014. ÉVI EGYSZERŰSÍTETT ÉVES BESZÁMOLÓJÁNAK KIEGÉSZÍTŐ MELLÉKLETE SVÁBHEGYI ORSZÁGOS ALLERGOLÓGIAI, IMMUNOLÓGIAI ÉS PULMONOLÓGIAI NONPROFIT KÖZHASZNÚ KFT 1037 BUDAPEST, BOKOR U. 17-21. 2014. ÉVI EGYSZERŰSÍTETT ÉVES BESZÁMOLÓJÁNAK KIEGÉSZÍTŐ MELLÉKLETE Budapest, 2015-05-27

Részletesebben

Éves beszámoló elemzése

Éves beszámoló elemzése MISKOLCI EGYETEM Gazdaságtudományi Kar Üzleti Információgazdálkodási és Módszertani Intézet Számvitel Intézeti Tanszék Beszámolási kötelezettség A formája Éves elemzése Éves Egyszerûsített éves Egyszerûsített

Részletesebben

KÖZIGAZGATÁSI ÉS IGAZSÁGÜGYI MINISZTÉRIUM CÉGINFORMÁCIÓS ÉS AZ ELEKTRONIKUS CÉGELJÁRÁSBAN KÖZREMŰKÖDŐ SZOLGÁLAT

KÖZIGAZGATÁSI ÉS IGAZSÁGÜGYI MINISZTÉRIUM CÉGINFORMÁCIÓS ÉS AZ ELEKTRONIKUS CÉGELJÁRÁSBAN KÖZREMŰKÖDŐ SZOLGÁLAT 2014.2.25. ELEKTRONIKUS BESZÁMOLÓ PORTÁL - NYOMTATÓBARÁT VERZIÓ KÖZIGAZGATÁSI ÉS IGAZSÁGÜGYI MINISZTÉRIUM CÉGINFORMÁCIÓS ÉS AZ ELEKTRONIKUS CÉGELJÁRÁSBAN KÖZREMŰKÖDŐ SZOLGÁLAT 13EB-02 13EB 13EB/A 13EB/M/A1

Részletesebben

Kiegészítő melléklet 2017.

Kiegészítő melléklet 2017. Adószám: 2584638-2-4 Cégbíróság: Gyulai Törvényszék Cégjegyzék szám: 4-9-13973 KÖRÖSLADÁNYI NAPELEMPARK KFT 5516 Körösladány, Dózsa Gy út 2. Kiegészítő melléklet 217. Fordulónap: 217 december 31. Beszámolási

Részletesebben

Cégértékelés. Benefit Barcode Inc. Vállalat értékének megállapítása diszkontált cash-flow módszer alkalmazásával

Cégértékelés. Benefit Barcode Inc. Vállalat értékének megállapítása diszkontált cash-flow módszer alkalmazásával Cégértékelés Benefit Barcode Inc. Vállalat értékének megállapítása diszkontált cash-flow módszer alkalmazásával 2016. 2015.05.19. május Vállalati érték meghatározása A Benefit Barcode Inc. többségi tulajdonosa

Részletesebben

ELŐSZÓ. Budapest, január. A Szerzők

ELŐSZÓ. Budapest, január. A Szerzők ELŐSZÓ A példatár és feladatgyűjtemény a Vállalkozások tevékenységének komplex elemzése című könyvhöz készült és az abban ismertetett elemzési módszertan gyakorlati alkalmazását kívánja elősegíteni. A

Részletesebben

Piackutatás versenytárs elemzés

Piackutatás versenytárs elemzés Piackutatás versenytárs elemzés 2015 TÁJÉKOZTATÓ Jelen szigorúan bizalmas piackutatást / versenytárs elemzést (a továbbiakban mellékleteivel és kiegészítéseivel együtt Elemzés ) az Elemző (a továbbiakban

Részletesebben

A vállalati pénzügyi döntések fajtái

A vállalati pénzügyi döntések fajtái A vállalati pénzügyi döntések fajtái Hosszú távú finanszírozási döntések Befektetett eszközök Forgóeszközök Törzsrészvények Elsőbbségi részvények Hosszú lejáratú kötelezettségek Rövid lejáratú kötelezettségek

Részletesebben

Kiegészítő melléklet

Kiegészítő melléklet Kiegészítő melléklet 1. Általános összefoglalás A kiegészítő melléklet a BJB-Sysem Kereskedelmi és Szolgáltató KFT 2013. január 1-től 2013. december 31-ig terjedő időszak üzleti tevékenységéről készült.

Részletesebben

KIEGÉSZÍTŐ MELLÉKLET FONAVITA NONPROFIT KFT Pécs, Hársfa utca évi

KIEGÉSZÍTŐ MELLÉKLET FONAVITA NONPROFIT KFT Pécs, Hársfa utca évi KIEGÉSZÍTŐ MELLÉKLET FONAVITA NONPROFIT KFT 7627 Pécs, Hársfa utca 4. 2009.évi Közhasznú egyszerűsített éves beszámoló I: A vállalkozás bemutatása A vállalkozás a Primax Kht-ból alakult át 2007.05.31.-én,

Részletesebben

Egyszerűsített éves beszámoló A EREDMÉNYKIMUTATÁSA (összköltség eljárással) adatok E Ft-ban

Egyszerűsített éves beszámoló A EREDMÉNYKIMUTATÁSA (összköltség eljárással) adatok E Ft-ban 2 4 7 3 4 1 9 0 4 7 5 9 1 1 3 1 0 Statisztikai számjel 1 0-0 9-0 3 4 2 7 4 3 1 Cégjegyzék száma Az üzleti év mérlegfordulónapja: 2013. 12. 31. (év, hó, nap ) Egyszerűsített éves beszámoló A EREDMÉNYKIMUTATÁSA

Részletesebben

DUNAVARSÁNYI VÁROSGAZDÁLKODÁSI KFT Dunavarsány Kossuth Lajos utca 18. Kiegészítő melléklet évi egyszerűsített éves beszámoló melléklete

DUNAVARSÁNYI VÁROSGAZDÁLKODÁSI KFT Dunavarsány Kossuth Lajos utca 18. Kiegészítő melléklet évi egyszerűsített éves beszámoló melléklete DUNAVARSÁNYI VÁROSGAZDÁLKODÁSI KFT. 2336 Dunavarsány Kossuth Lajos utca 18. Kiegészítő melléklet 2012. évi egyszerűsített éves beszámoló melléklete Adószám: 13386140-2-13 Cégjegyzékszám: 13-09-101130 Ügyvezető

Részletesebben

Normál egyszerűsített éves beszámoló

Normál egyszerűsített éves beszámoló 2 4 3 9 3 1 4 6 8 3 2 5 7 2 1 3 Statisztikai számjel 1 3-9 - 1 6 4 7 1 8 Cégjegyzék száma A vállalkozás megnevezése: GTÜ Közhasznú Nonprofit Kft. A vállalkozás címe: 2217 Gomba, Bajcsy-Zsilinszky utca

Részletesebben

CEDEK EMIH Izraelita Szeretetszolgálat

CEDEK EMIH Izraelita Szeretetszolgálat Bírósági bejegyzés száma: 0100/Pk.60702/2015 Telefon: 1-268-0183 CEDEK EMIH Izraelita Szeretetszolgálat Alapítvány Alapítványok egyszerűsített éves beszámolója Bírósági bejegyzés száma: 0100/Pk.60702/2015

Részletesebben

1. gyakorló feladat ESZKÖZÖK

1. gyakorló feladat ESZKÖZÖK 1. gyakorló feladat ESZKÖZÖK A. BEFEKTETT ESZKÖZÖK 846.663 952.892 I. IMMATERIÁLIS JAVAK 31.343 23.945 1. Alapítás-átszervezés aktivált értéke 2. Kísérleti fejlesztés aktivált értéke 3. Vagyoni értékû

Részletesebben

COMENIUS Angol-Magyar Két Tanítási Nyelvű Gimnázium, Általános Iskola, Óvoda és Szakgimnázium

COMENIUS Angol-Magyar Két Tanítási Nyelvű Gimnázium, Általános Iskola, Óvoda és Szakgimnázium COMENIUS Angol-Magyar Két Tanítási Nyelvű Gimnázium, Általános Iskola, Óvoda és Szakgimnázium 2018. EGYSZERŰSÍTETT ÉVES BESZÁMOLÓJÁNAK KIEGÉSZÍTŐ MELLÉKLETE Székesfehérvár, 2019. május 27. A társaság bemutatása

Részletesebben

Add Your Company Slogan Beruházási döntések a nettó jelenérték szabály alapján

Add Your Company Slogan Beruházási döntések a nettó jelenérték szabály alapján Add Your Company Slogan Beruházási döntések a nettó jelenérték szabály alapján Készítette: Vona Máté 2010-11-17 Felhasznált irodalom: Brealy-Myers: Modern vállalati pénzügyek 6. fejezet Előadás tartalma

Részletesebben

Statisztikai számjel: 14460706-8621-572-05 Cégjegyzék szám: 05-09-016257

Statisztikai számjel: 14460706-8621-572-05 Cégjegyzék szám: 05-09-016257 Statisztikai számjel: 14460706-8621-572-05 Cégjegyzék szám: 05-09-016257 A vállalkozás megnevezése: vállalkozás címe: Tokaji Egészségfejlesztő Központ Nonprofit Kft 3910.Tokaj,Bodrogkeresztúri út 1544/1

Részletesebben

Egyszerűsített éves beszámoló

Egyszerűsített éves beszámoló 23147647-8810-572-01 Statisztikai számjel 01-09-955179 Cégjegyzék száma Hegyhát Nonprofit Kft 1121. Budapest, Hegyhát út 25-27. Egyszerűsített éves beszámoló 2015 A közzétett adatok könyvvizzsálatal nincsenek

Részletesebben

Vállalatértékelés példatár

Vállalatértékelés példatár Vállalatértékelés példatár 1. Végezze el a benchmarkelemzést a Richter és a Bristol-Myers Scibb példáján és határozza meg 5 tanult piaci ráta alapján a Richter korrigált értékét. A d mutatót az alábbi

Részletesebben

55 345 01 0010 55 01 Európai Uniós üzleti

55 345 01 0010 55 01 Európai Uniós üzleti A 10/2007 (II. 27.) SzMM rendelettel módosított 1/2006 (II. 17.) OM rendelet Országos Képzési Jegyzékről és az Országos Képzési Jegyzékbe történő felvétel és törlés eljárási rendjéről alapján. Szakképesítés,

Részletesebben

www.szamviteltanar.hu

www.szamviteltanar.hu ÉVES BESZÁMOLÓ - MÉRLEG A változat Eszközök (aktívák) 200X. december 31. adatok E Ft-ban Sorszám A tétel megnevezése Előző év Előző év(ek) módosításai Tárgyév a b c d e 1 A. Befektetett eszközök 2 I. IMMATERIÁLIS

Részletesebben

Megnevezés 2009 2010

Megnevezés 2009 2010 Vagyon Tartósan befektetett eszközök aránya Befektetett eszközök / Eszközök összesen Befektetett eszközök fedezettsége Saját tőke / Befektetett eszközök Tárgyi eszközök fedezettsége Saját tőke / Tárgyi

Részletesebben

Megnevezés 2007 2008

Megnevezés 2007 2008 Vagyon Tartósan befektetett eszközök aránya Befektetett eszközök / Eszközök összesen Befektetett eszközök fedezettsége Saját tőke / Befektetett eszközök Tárgyi eszközök fedezettsége Saját tőke / Tárgyi

Részletesebben

15EB 02 15EB 02/A. Cégadatok (A) BROKERGOLD MAGYARORSZÁG KFT. Cégjegyzékszáma:

15EB 02 15EB 02/A. Cégadatok (A) BROKERGOLD MAGYARORSZÁG KFT. Cégjegyzékszáma: Igazságügyi Minisztérium Céginformációs és az Elektronikus Cégeljárásban Közreműködő Szolgálat 1055 Budapest, Kossuth tér 4. Cégadatok (A) Cég neve: 15EB 02 Cégjegyzékszáma: 05 09 018640 Székhelye: BROKERGOLD

Részletesebben

Pesthy Ügyvédi Iroda Szekszárd Széchenyi u. 34. 7100 KIEGÉSZÍTŐ MELLÉKLET A 2014. ÉVI BESZÁMOLÓHOZ

Pesthy Ügyvédi Iroda Szekszárd Széchenyi u. 34. 7100 KIEGÉSZÍTŐ MELLÉKLET A 2014. ÉVI BESZÁMOLÓHOZ 1 Pesthy Ügyvédi Iroda Szekszárd Széchenyi u. 34. 7100 KIEGÉSZÍTŐ MELLÉKLET A 2014. ÉVI BESZÁMOLÓHOZ 2 1.) Általános jelentés A Pesthy Ügyvédi Iroda alapításának időpontja 1997.március 01. Az ügyvédi iroda

Részletesebben

Megnevezés 2006 2007

Megnevezés 2006 2007 Vagyon Tartósan befektetett eszközök aránya Befektetett eszközök / Eszközök összesen Befektetett eszközök fedezettsége Saját tőke / Befektetett eszközök Tárgyi eszközök fedezettsége Saját tőke / Tárgyi

Részletesebben

Éves beszámoló összeállítása és elemzése

Éves beszámoló összeállítása és elemzése Gazdaságtudományi Kar Üzleti Információgazdálkodási és Módszertani Intézet Számvitel Intézeti Tanszék Éves beszámoló összeállítása és elemzése VI. előadás Cash-flow kimutatás Számviteli törvény 88. (6)

Részletesebben

Fazekas Tamás. 1. Melyek a tárgyi eszközök főbb csoportjai? Mondjunk példákat is ezekre!

Fazekas Tamás. 1. Melyek a tárgyi eszközök főbb csoportjai? Mondjunk példákat is ezekre! A vállalkozás vagyoni, pénzügyi és jövedelmi helyzetének elemzése 1. rész Fazekas Tamás Kis- és középvállalkozások finanszírozása 1. A mérleg eszközoldalának elemzése A mérleg elemzése. A mérleg elemzése

Részletesebben

KIEGÉSZÍTŐ MELLÉKLET a Szkéné Színház Nonprofit Közhasznú Kft. 2011. december 31-i közhasznú egyszerűsített éves beszámolójához

KIEGÉSZÍTŐ MELLÉKLET a Szkéné Színház Nonprofit Közhasznú Kft. 2011. december 31-i közhasznú egyszerűsített éves beszámolójához KIEGÉSZÍTŐ MELLÉKLET a Szkéné Színház Nonprofit Közhasznú Kft. 2011. december 31-i közhasznú egyszerűsített éves beszámolójához A Műegyetemi Ifjúsági Szolgáltató Nonprofit Közhasznú Kft. (továbbiakban:

Részletesebben

Ezen beszámoló az eredeti angol nyelvu jelentés fordítása. Bármely eltérés esetén az eredeti angol nyelvu jelentés az irányadó.

Ezen beszámoló az eredeti angol nyelvu jelentés fordítása. Bármely eltérés esetén az eredeti angol nyelvu jelentés az irányadó. US GAAP szerinti konszolidált éves beszámolója 2003. és 2002. december 31-én végzodo évekre független könyvvizsgálói jelentéssel együtt Ezen beszámoló az eredeti angol nyelvu jelentés fordítása. Bármely

Részletesebben

II. Tárgyi eszközök III. Befektetett pénzügyi. eszközök. I. Hosszú lejáratú III. Értékpapírok

II. Tárgyi eszközök III. Befektetett pénzügyi. eszközök. I. Hosszú lejáratú III. Értékpapírok Gyakorló feladatok: 1. Az alábbi adatok alapján állítsa össze a vizsgált vállalat szabályozott cash flow kimutatását! FCF kimutatását! (Határozza meg azokat a feltételeket, amely mellett érvényes az FCF

Részletesebben

DÉL-BALATONI IDEGENFORGALMI ÉS KÖZGAZDASÁGI SZAKKÖZÉPISKOLA EGYSZERŰSÍTETT ÉVES BESZÁMOLÓJÁNAK KIEGÉSZÍTŐ MELLÉKLETE. Székesfehérvár, 2014. május 29.

DÉL-BALATONI IDEGENFORGALMI ÉS KÖZGAZDASÁGI SZAKKÖZÉPISKOLA EGYSZERŰSÍTETT ÉVES BESZÁMOLÓJÁNAK KIEGÉSZÍTŐ MELLÉKLETE. Székesfehérvár, 2014. május 29. DÉL-BALATONI IDEGENFORGALMI ÉS KÖZGAZDASÁGI SZAKKÖZÉPISKOLA 2013 EGYSZERŰSÍTETT ÉVES BESZÁMOLÓJÁNAK KIEGÉSZÍTŐ MELLÉKLETE Székesfehérvár, 2014. május 29. A társaság bemutatása A Dél-balatoni Idegenforgalmi

Részletesebben

Magyar joganyagok - 216/2000. (XII. 11.) Korm. rendelet - a kockázati tőketársaságo 2. oldal (2)1 A kockázati tőkealap a csőd- vagy felszámolási eljár

Magyar joganyagok - 216/2000. (XII. 11.) Korm. rendelet - a kockázati tőketársaságo 2. oldal (2)1 A kockázati tőkealap a csőd- vagy felszámolási eljár Magyar joganyagok - 216/2000. (XII. 11.) Korm. rendelet - a kockázati tőketársaságo 1. oldal 216/2000. (XII. 11.) Korm. rendelet a kockázati tőketársaságok és a kockázati tőkealapok éves beszámoló készítési

Részletesebben

Szegedi Víziközmű Működtető Statisztikai számjel: 11889094711211406. Szeged, Széchenyi tér 5. Adószám: 11889094-2-06

Szegedi Víziközmű Működtető Statisztikai számjel: 11889094711211406. Szeged, Széchenyi tér 5. Adószám: 11889094-2-06 Szegedi Víziközmű Működtető Statisztikai számjel: 11889094711211406 és Fejlesztő Zrt. Cégjegyzékszám:06-10-000270 Szeged, Széchenyi tér 5. Adószám: 11889094-2-06 1 Kiegészítő melléklet a 2012. évi beszámolóhoz

Részletesebben

A HM ipari részvénytársaságok 2010. I-III, negyedéves gazdálkodásának elemzése. 2009. év bázis. 2010. évi terv

A HM ipari részvénytársaságok 2010. I-III, negyedéves gazdálkodásának elemzése. 2009. év bázis. 2010. évi terv A HM ipari részvénytársaságok 21. I-III, es gazdálkodásának elemzése 1./ HM Armcom Kommunikációtechnikai Zrt. Megnevezés 29. év bázis 21. évi 21. III. Adatok ezer Ft-ban Bázis Terv index index () () Nettó

Részletesebben

közötti időszakról szóló ÉVES BESZÁMOLÓ

közötti időszakról szóló ÉVES BESZÁMOLÓ 22700368-3523-113-01 A vállalkozás megnevezése: A vállalkozás címe, telefonszáma: 1031 Budapest, Nánási út 5-7. B-325. 2016.01.01-2016.12.31 közötti időszakról szóló ÉVES BESZÁMOLÓ Kelt: Budapest, 2017.04.25

Részletesebben

Szabályozói tőkeköltség-számítás a távközlési piacon 2014. december 31-re vonatkozóan

Szabályozói tőkeköltség-számítás a távközlési piacon 2014. december 31-re vonatkozóan Szabályozói tőkeköltség-számítás a távközlési piacon 2014. december 31-re vonatkozóan VEZETŐI ÖSSZEFOGLALÓ 2015. MÁJUS 14. 1 Vezetői Összefoglaló A dokumentum háttere és célja 1.1 A Deloitte Üzletviteli

Részletesebben

Ügyfél neve Bookline Magyarország Kft 1 2 6 o 2 1 8 o 5 2 4 7 1 1 3 o 1 Statisztikai számjel Mérlegkészítés helye Budapest

Ügyfél neve Bookline Magyarország Kft 1 2 6 o 2 1 8 o 5 2 4 7 1 1 3 o 1 Statisztikai számjel Mérlegkészítés helye Budapest Ügyfél neve Bookline Magyarország Kft 1 2 6 o 2 1 8 o 5 2 4 7 1 1 3 o 1 Statisztikai számjel Mérlegkészítés helye Budapest Mérlegzárás éve 2005 o 1 - o 9-6 9 4 4 4 2 Cégjegyzék szám Mérlegzárás dátuma

Részletesebben

Elemzések, fundamentális elemzés

Elemzések, fundamentális elemzés Elemzések, fundamentális elemzés Előadó: Mester Péter elemző peter.mester@quaestor.hu CÉL Bármilyen fundamentális elemzés is akad a kezünkbe, értsük és megértsük TARTALOM A fundamentális elemzés alapjai

Részletesebben

KIEGÉSZÍTŐ MELLÉKLET

KIEGÉSZÍTŐ MELLÉKLET KIEGÉSZÍTŐ MELLÉKLET 2015. 01. 01. 2015. 12. 31. Budapest, 2016. április 30... A vállalkozás vezetője ( képviselője ) 1 1. Általános bemutatás A vállalkozás neve: STEMO MARKETING Kft. A vállalkozás rövidített

Részletesebben

Vállalatgazdaságtan A VÁLLALAT PÉNZÜGYEI. A pénzügyi tevékenység tartalma

Vállalatgazdaságtan A VÁLLALAT PÉNZÜGYEI. A pénzügyi tevékenység tartalma Vállalatgazdaságtan A VÁLLALAT PÉNZÜGYEI Money makes the world go around A pénz forgatja a világot A pénzügyi tevékenység tartalma a pénzügyek a vállalati működés egészét átfogó tevékenységi kört jelentenek,

Részletesebben

2017. ÉVI BESZÁMOLÓ. Mérleg : - Eszközök - Források. Eredmény-kimutatás. Cash-flow kimutatás

2017. ÉVI BESZÁMOLÓ. Mérleg : - Eszközök - Források. Eredmény-kimutatás. Cash-flow kimutatás 1 2 0 5 2 5 8 5-6 8 1 0-1 1 4-0 1 Statisztikai szám 0 1-1 0-0 4 2 8 5 0 cégjegyzékszám XIII. KERÜLETI KÖZSZOLGÁLTATÓ ZÁRTKÖRŰEN MŰKÖDŐ RÉSZVÉNYTÁRSASÁG Mérleg : - Eszközök - Források Eredmény-kimutatás

Részletesebben

Évközi konszolidált pénzügyi kimutatások

Évközi konszolidált pénzügyi kimutatások Évközi konszolidált pénzügyi kimutatások AKKO INVEST Nyilvánosan Működő Részvénytársaságról és konszolidálásba bevont leányvállalatairól a 2019. I. félévéről az Európai Unió által befogadott Nemzetközi

Részletesebben

NEMZETKÖZI SZÁMVITELI BESZÁMOLÁSI RENDSZEREK IAS 36. ESZKÖZÖK ÉRTÉKVESZTÉSE

NEMZETKÖZI SZÁMVITELI BESZÁMOLÁSI RENDSZEREK IAS 36. ESZKÖZÖK ÉRTÉKVESZTÉSE NEMZETKÖZI SZÁMVITELI BESZÁMOLÁSI RENDSZEREK IAS 36. ESZKÖZÖK ÉRTÉKVESZTÉSE Füredi-Fülöp Judit CÉLJA,HATÓKÖRE Olyan eljárásokat határoz meg, melyekkel biztosítható a gazdálkodó egységek számára, hogy eszközeiket

Részletesebben

Elemzői brief május február február 14. Változások a Synergon jelentési struktúrájában

Elemzői brief május február február 14. Változások a Synergon jelentési struktúrájában Elemzői brief 2006. május február 3. 14.2006. február 14. Változások a Synergon jelentési struktúrájában A változtatás háttere Az 1999-es tőzsdei bevezetés óta gyakorlatilag változatlan gyorsjelentési

Részletesebben

K Ö Z G Y Ű L É S I M E G H Í V Ó

K Ö Z G Y Ű L É S I M E G H Í V Ó K Ö Z G Y Ű L É S I M E G H Í V Ó Az EGIS Gyógyszergyár Nyilvánosan Működő Részvénytársaság (a továbbiakban Társaság, székhelye: 1106 Budapest, Keresztúri út 30-38.) értesíti tisztelt részvényeseit, hogy

Részletesebben

Bajtársi Egyesületek Országos Szövetsége Szöveges kiegészítő melléklete a 2014. évi beszámolóhoz Budapest, 2015.03.12 a szervezet képviselője 1 K I E G É S Z Í T Ő M E L L É K L E T 2014. I. Általános

Részletesebben

Vállalkozási finanszírozás kollokvium

Vállalkozási finanszírozás kollokvium Harsányi János Főiskola Gazdálkodási és Menedzsment Intézet Vállalkozási finanszírozás kollokvium G Név: soport: Tagozat: Elért pont: Érdemjegy: Javította: 43 50 pont jeles 35 42 pont jó 27 34 pont közepes

Részletesebben

Bakony és Balaton Keleti Kapuja Közhasznú Egyesület Kiegészítő melléklete a 2012. évi beszámolóhoz /Adatok: ezer Ft -ban/

Bakony és Balaton Keleti Kapuja Közhasznú Egyesület Kiegészítő melléklete a 2012. évi beszámolóhoz /Adatok: ezer Ft -ban/ 1. oldal Bakony és Balaton Keleti Kapuja Közhasznú Egyesület Kiegészítő melléklete a 2012. évi beszámolóhoz /Adatok: ezer Ft -ban/ I. Általános rész 1./ Általános háttérinformációk Bakony és Balaton Keleti

Részletesebben

II. évfolyam. Név: Neptun kód: Kurzus: Tanár neve: HÁZI DOLGOZAT 2. Számvitel 2 2013/2014. II. félév

II. évfolyam. Név: Neptun kód: Kurzus: Tanár neve: HÁZI DOLGOZAT 2. Számvitel 2 2013/2014. II. félév II. évfolyam Név: Neptun kód: Kurzus: Tanár neve: HÁZI DOLGOZAT 2. Számvitel 2 2013/2014 II. félév 1. feladat (lekötött tartalék meghatározása, osztalékkal kapcsolatos számítások, saját tőke mérlegrészlet

Részletesebben

1. Átalános háttér-információ

1. Átalános háttér-információ Magyar Kertészeti Szaporítóanyag Nonprofit Kft.. Kiegészítő melléklet 2016.01.01-2016.12.31. 1/8 1. Átalános háttér-információ A Magyar Kertészeti Szaporítóanyag Nonprofit Kft. (a továbbiakban a ''Társaság''),

Részletesebben

KONSZOLIDÁLT BESZÁMOLÓ AZ EU ÁLTAL BEFOGADOTT NEMZETKÖZI PÉNZÜGYI BESZÁMOLÁSI STANDARDOK (IFRS-ek) SZERINT

KONSZOLIDÁLT BESZÁMOLÓ AZ EU ÁLTAL BEFOGADOTT NEMZETKÖZI PÉNZÜGYI BESZÁMOLÁSI STANDARDOK (IFRS-ek) SZERINT WABERER'S International ZRt. 2012-2014. évi KONSZOLIDÁLT BESZÁMOLÓ AZ EU ÁLTAL BEFOGADOTT NEMZETKÖZI PÉNZÜGYI BESZÁMOLÁSI STANDARDOK (IFRS-ek) SZERINT a vállalkozás vezetője (képviselője) WABERER'S International

Részletesebben

Elemzés, értékelés 2017.

Elemzés, értékelés 2017. Adószám: 18256127-2-43 Törvényszék: 01 Fővárosi Törvényszék Bejegyző határozat száma: 16 PK.60914/2001/1 Nyilvántartási szám: 01/01/86227 1212 Budapest, Zsolnai utca 28 2017. Fordulónap: 2017. december

Részletesebben

Hungarian Interim Management Kft. 1122 Budapest, Ráth György utca 54. EGYSZERŰSÍTETT ÉVES BESZÁMOLÓ. 2009. évről 2009. január 1-2009. december 31.

Hungarian Interim Management Kft. 1122 Budapest, Ráth György utca 54. EGYSZERŰSÍTETT ÉVES BESZÁMOLÓ. 2009. évről 2009. január 1-2009. december 31. 1122 Budapest, Ráth György utca 54. EGYSZERŰSÍTETT ÉVES BESZÁMOLÓ 2009. évről 2009. január 1-2009. december 31. "A" MÉRLEG Eszközök (aktívák) Sor- A tétel megnevezése Előző év Előző év(ek) Tárgyév 01.

Részletesebben

Kiegészítő melléklet a évi egyszerűsített éves beszámolóhoz

Kiegészítő melléklet a évi egyszerűsített éves beszámolóhoz Statisztikai számjel 1142483974121133 Cégjegyzék szám 3-9-15166 Vállalkozás megnevezése "AUDITÁL" Könyvvizsg.és Adótan. Kft. Vállalkozás címe, telefonszáma 61 Kiskunfélegyháza, Szent János tér 5 Kiegészítő

Részletesebben

KIEGÉSZÍTŐ MELLÉKLET a Pro Szentendre Városfejlesztési Kft. v.a. 2015.06.30-i tevékenységet záró egyszerűsített éves beszámolójához

KIEGÉSZÍTŐ MELLÉKLET a Pro Szentendre Városfejlesztési Kft. v.a. 2015.06.30-i tevékenységet záró egyszerűsített éves beszámolójához KIEGÉSZÍTŐ MELLÉKLET a Pro Szentendre Városfejlesztési Kft. v.a. 2015.06.30-i tevékenységet záró egyszerűsített éves beszámolójához A Pro Szentendre Városfejlesztési Kft. v.a. (továbbiakban: Társaság)

Részletesebben

Kiegészítő melléklet

Kiegészítő melléklet 1 2 6 0 9 7 5 4 4 6 1 4 1 1 3 0 1 Statisztikai számjel 0 1-0 9-7 3 7 3 6 7 Cégjegyzék száma Onlinet Kft a vállalkozás megnevezése 1112 Budapest, Budaörsi út 161., a vállalkozás címe, telefonszáma 2015.

Részletesebben

Éves beszámoló Statisztikai számjel Cégjegyzék száma

Éves beszámoló Statisztikai számjel Cégjegyzék száma 2 0 3 9 0 7 5 0 9 0 0 1 5 7 2 0 1 Statisztikai számjel 0 1 0 9 9 2 0 8 3 6 Cégjegyzék száma A vállalkozás megnevezése Duna Palota Kulturális Közhasznú Nonprofit Kft. A vállalkozás címe, telefonszáma 1051

Részletesebben

statisztikai számjel cégjegyzék szám. Szegedi Sport és Fürdők Kft Szeged, Temesvári krt. 33.

statisztikai számjel cégjegyzék szám. Szegedi Sport és Fürdők Kft Szeged, Temesvári krt. 33. statisztikai számjel cégjegyzék szám Szegedi Sport és Fürdők Kft. 2011. december 31. BESZÁMOLÓ Keltezés: Szeged, 2012.június 08. vállalkozás vezetője (képviselője) PH. MÉRLEG "A" változat - Eszközök (aktívák)

Részletesebben

Egyszerűsített éves beszámoló

Egyszerűsített éves beszámoló A szervezet megnevezése: Szívbeteg Csecsemőkért Alapítvány A szervezet címe, telefonszáma: 191 Budapest, Üllői út 155. 215.12.31. Tartalom: Mérleg-eszközök Mérleg-források Eredménykimutatás Mutatók alakulása

Részletesebben

Éves beszámoló. Csepeli Hőszolgáltató Kft Budapest, Kalotaszeg utca Statisztikai számjel Cégjegyzék száma

Éves beszámoló. Csepeli Hőszolgáltató Kft Budapest, Kalotaszeg utca Statisztikai számjel Cégjegyzék száma Csepeli Hőszolgáltató Kft Éves beszámoló 2011 "A" MÉRLEG Eszközök (aktívák) módosí- tásai 1 A. Befektetett eszközök 288 472 6 289 281 544 2 I. IMMATERIÁLIS JAVAK 3 787 0 2 526 3 Alapítás-átszervezés aktivált

Részletesebben

KIEGÉSZÍTŐ MELLÉKLET. Mérték Médiaelemző Műhely Közhasznú Nonprofit Kft. 2013.02.07-2013.12.31. egyszerűsített éves beszámolójához. 2013. március 31.

KIEGÉSZÍTŐ MELLÉKLET. Mérték Médiaelemző Műhely Közhasznú Nonprofit Kft. 2013.02.07-2013.12.31. egyszerűsített éves beszámolójához. 2013. március 31. KIEGÉSZÍTŐ MELLÉKLET a Mérték Médiaelemző Műhely Közhasznú Nonprofit Kft. 213.2.7-213.12.31 egyszerűsített éves beszámolójához 213. március 31. a vállalkozás vezetője (képviselője) I. ÁLTALÁNOS RÉSZ A

Részletesebben

Kiegészítő Melléklet a Art Motives Kereskedelmi és Szolgáltató Kft. 2012. évi Egyszerűsített éves beszámolójához ÁLTALÁNOS RÉSZ Vállalkozás elnevezése: Art Motives Kereskedelmi és Szolgáltató Korlátolt

Részletesebben

Szent István Egyetem Gazdasági és Társadalomtudományi Kar Pénzügyi és Számviteli Intézet. Beadandó feladat. Modern vállalati pénzügyek tárgyból

Szent István Egyetem Gazdasági és Társadalomtudományi Kar Pénzügyi és Számviteli Intézet. Beadandó feladat. Modern vállalati pénzügyek tárgyból Szent István Egyetem Gazdasági és Társadalomtudományi Kar Pénzügyi és Számviteli Intézet Beadandó feladat Modern vállalati pénzügyek tárgyból az alap levelező képzés Gazdasági agrármérnök V. évf. Pénzügy-számvitel

Részletesebben

Bookline.hu Internetes Kereskedelmi 1Rt2 9 2 1 3 6 O 7 4 1 4 1 1 4 O 1 Statisztikai számjel

Bookline.hu Internetes Kereskedelmi 1Rt2 9 2 1 3 6 O 7 4 1 4 1 1 4 O 1 Statisztikai számjel Ügyfél neve Mérlegkészítés helye Bookline.hu Internetes Kereskedelmi 1Rt2 9 2 1 3 6 O 7 4 1 4 1 1 4 O 1 Statisztikai számjel Budapest Mérlegzárás éve 25 O 1-1 O - O 4 4 8 4 1 Cégjegyzék szám Mérlegzárás

Részletesebben

KIEGÉSZÍTŐ MELLÉKLET. a évi. egyszerűsített éves beszámolóhoz

KIEGÉSZÍTŐ MELLÉKLET. a évi. egyszerűsített éves beszámolóhoz 1 Kumánia Gyógyfürdő Kft. Cégjegyzék száma: 16-09-013675 5310. Kisújszállás Statisztikai számjele: 23580259-9329-113-16 KIEGÉSZÍTŐ MELLÉKLET a 2011. évi egyszerűsített éves beszámolóhoz 2 I. ÁLTALÁNOS

Részletesebben