A tudás egyetlen forrása a tapasztalat. (Albert Einstein) QUAESTOR 7. Piaci előretekintő április 22.

Átírás

1 A tudás egyetlen forrása a tapasztalat. (Albert Einstein) QUAESTOR 7 Piaci előretekintő

2 M i v á r h a t ó a h é t e n? A z ü n n e p e k u t á n j o b b h a n g u l a t b a n f o l y h a t a k e r e s k e d é s Az amerikai gyorsjelentési szezon magasabb sebességfokozatba kapcsol a héten. Az S&P 500 index kosarába tartozó vállalatok közel egyharmada jelent. A piaci hangulatot a kedvező jelentések ismét pozitívan befolyásolhatják, az index továbbra is emelkedő trendben van. A várható eredménynövekedés 1,7% körül alakulhat ebben a negyedévben. Az érték a januárihoz képest (6,5%) lényegesen alacsonyabb, azonban a múlt heti 0,6%-hoz képest jobb. A néhány nagy kapitalizációjú vállalat (Microsoft, McDonald s) mellett, jelentős kínai kitettséggel rendelkezők is jelentenek (Apple, Qualcomm). Utóbbiak várható teljesítményét az IBM múlt heti számai beárnyékolják. A piac figyelmére fokozottan számíthat még a Facebook és a Netflix is, hiszen mindketten jelentenek a héten. A német részvénypiac továbbra is az ukrán válság, illetve az erős euró miatt visszafogott, bár az energiafüggőségből adódóan csak az eddigiekhez hasonló, jelképes szankciókra számítunk Európa részéről Oroszországgal szemben. Az európai mozgásokat az autógyártók eredményei befolyásolhatják. Egyrészt Pekingben vasárnap óta tart a Pekingi Autószalon nyitóünnepsége, másrészt a Ford, a Renault és a Peugeot is közzéteszi negyedéves számait, de jelenteni fog a Michelin is, a Continental pedig éves közgyűlést tart. Az Ifo index várhatóan gyengébb lesz a korábbiakhoz képest elsősorban Kína gyengébb gazdasági teljesítménye, illetve az ukrán válság miatt. A húsvéti ünnepek után kevés piacmozgató hír érkezik régiónkból. A hét legfontosabb hazai makrogazdasági adatközlése a KSH márciusi munkaerőpiaci statisztikája lesz pénteken. Szerdán délelőtt kiderül, vajon kaphatott-e lendületet az eurózóna feldolgozó- ill. szolgáltatóipara áprilisban, miután a beszerzések márciusban 2 havi mélypontra estek. Csütörtökön Mario Draghi EKBelnök beszédére is célszerű figyelni, hiszen a központi bank háza tájáról érkező nyilatkozatok alapján a kormányzótanács egyre kevésbé tűri az euró további felértékelődését. Bár ahhoz, hogy a szavakat tettek kövessék, erősödnie kellene a deflációs félelmeknek, vagy drámaian romlaniuk a gazdasági mutatóknak. Amennyiben az EUR/USD árfolyam a héten közelebb kerül az 1,39-es szinthez, úgy újabb komoly emelkedés is kibontakozhat, ám ha 1,37 közelébe süllyedne a kurzus, úgy az amerikai dollár tartósabb erősödésére és/vagy az euró gyengülésére is felkészülhetünk. Várhatóan nem fog nagyobb meglepetést okozni a brit jegybank szerda délelőtt megjelenő áprilisi kamatdöntési jegyzőkönyve. Pénteken azonban érdemes lesz figyelni a márciusi kiskereskedelmi adatokra. Az inflációs folyamatokból kiindulva mi elsősorban a forgalom visszaesésére számítunk, de ettől eltekintve a font fundamentumait stabilabbnak látjuk és nem kizárt, hogy a héten 1,70 közelébe pattan a GBP/USD árfolyam. A befektetők arra számítanak, hogy Kína feldolgozóipara 8 havi mélypontról lendületet vehetett áprilisban. A jelek szerint azonban a belső kereslet nagyobb ütemben csökken, mint a külső. A vélemények erősen megoszlanak a világ második legnagyobb gazdaságának kilátásait illetően, ugyanis vannak, akik úgy vélik, hogy megvolt a mélypont, s az év hátra lévő részében élénkülhet a gazdaság, de vannak, akik további lassulásra számítanak. A HSBC áprilisi beszerzési indexére így különösen érdemes figyelni. Japánban péntek hajnalban teszik közzé a márciusi inflációs adatokat, de Tokióból már előzetes áprilisi inflációs számok is érkeznek, amelyeken látszani fog az áfa-emelés hatása. Félő, hogy amennyiben a várakozásoknak megfelelően felpattan az infláció, úgy a jegybank elégedett lesz, és emiatt késhet a beígért pénznyomtatás, ezért a jen erősödhet. Ha a várakozásoktól elmaradó számokat közölnek, úgy a jen gyengülhet tovább valamennyi devizával szemben. Ausztráliából, Kanadából és Új-Zélandról szerdán érkeznek a fontosabb hírek. Hajnalban kiderül, hogy tovább erősödött-e az inflációs nyomás Ausztráliában az idei első negyedévben. Ha csalódást okoznak a friss adatok, akkor ismét felerősödik a kamatvágási spekuláció. Szerdán délután Kanadából februári kiskereskedelmi statisztika érkezik. Az értékesítések feleakkora ütemben nőhettek csak, mint januárban, így a kanadai dollár gyengüléssel reagálhat az adatokra. Szerdán este tartja kamatdöntő ülését az új-zélandi jegybank (RBNZ). A piac újabb 25 bázispontos kamatemelést vár, amellyel 3%-ra emelkedne az irányadó ráta, de úgy véljük, hogy a múlt heti gyenge inflációs számok láttán a kamattartásnak is megvan az esélye, amely kihúzhatja a talajt az új-zélandi dollár alól. 2

3 V á r h a t ó p i a c i i r á n y o k Instrumentum DAX index (eqtrader: DAX.I) S&P500 index (CFD) (eqtrader: SP500.I) BUX index OTP MOL Richter EURHUF EURUSD USDHUF Nyersolaj (eqtrader: CLc1) Arany (eqtrader: XAUUSD) Heti várakozás Kommentár A pontos támasz megtartotta a német részvényindexet, majd pozitív korrekció indult. A hétfőn kialakult szigetfordulós rés célárfolyama pontra mutat, mely hamarosan elérhető lehet. A pontos tartományban azonban meglehetősen sok fontos ellenállási szint húzódik, így a további emelkedés erősen kérdéses. Az emelkedő trendcsatorna alsó trendvonala sikerrel fordította meg a mozgást az amerikai részvényindex grafikonján, és a fontos mozgóátlagok is áttörésre kerültek, így folytatódhat a pozitív mozgás. Az első fontos ellenállási szint pontnál húzódik. A hazai részvényindex is megfordult, ezzel nem sérült meg a korábban felvázolt Elliott-ciklus lehetősége. A ciklus 3-4, korrekciós hullámában jár az index, további emelkedés esetén beléphet a 4-5 hullámba, mely a pontos szint fölé emelheti a mutatót. A Ft-os, korrekciós szint felett tudott fordulni a bankpapír árfolyama, és már a 200 napos mozgóátlag felett vagyunk. Amennyiben tartósan meg tud maradni a Ft-os szint felett, további emelkedés várható a Ft-os szint irányába. A 21 napos mozgóátlag megtartotta az olajtársaság árfolyamát, így van esély a pozitív folytatásra. Elsőként az 50 napos mozgóátlagot ( Ft), majd a Ft-os ellenállási szintet kellene áttörni a további emelkedéshez. Ez utóbbi egy fordulós technikai alakzat nyakvonala is egyben, így jelentős fontossággal bír. A korábbi fordított fej és vállak alakzat nyakvonala alól fordult a gyógyszergyártó árfolyama, amennyiben sikerülne áttörni a Ft-os szintet, ismét pozitív lehet a rövid távú technikai kép, és a múlt heti negatív mozgást falsnak lehetne értékelni. 308-nál található egy fontos ellenállási szint az euró-forint árfolyamgrafikonján, amennyiben áttörésre kerülne, jelentős forintgyengülés jöhet, azonban egyelőre nem látszik ennek jele. Alul 305-nél találunk meghatározó támaszt, illetve egy középtávú emelkedő trendvonal 304,50-nél húzódik. Az 1,38-as támaszra érdemes figyelni, amennyiben nem sérül meg, hamarosan ismét emelkedés jöhet az 1,39-es ellenállásig. Jelenleg kevés az esélye a trendszerű elmozdulásnak, így a héten a sávkereskedés szabályait célszerű betartani. Egy szűkülő, csökkenő trendcsatornában mozog a dollár-forint árfolyama, vételi jelzést a 224-es szint áttörése esetén kapnánk, ekkor egy fordított fej és vállak alakzat nyakvonala is átlépésre kerülne. Ez esetben az alakzati célárfolyam 228-ra mutatna. A 105 dolláros ellenállás megállította a nyersolaj árfolyamának emelkedését, folytatódó negatív korrekció esetén visszatesztelhető lehet a 102 dolláros támasz, azonban a korábbi dupla alj alakzat célárfolyama (110) nem teljesült, így később ismét emelkedés jöhet. A 100 napos mozgóátlagot teszteli az arany árfolyama, mely dollár alatt fontos támaszt jelent, de amíg nem kapunk fordulós jelzést, érdemes várni a vásárlással. Felül kialakult egy csökkenő trendvonal, mely később fontos ellenállást képezhet, jelenleg dollárnál. 3

4 Hazai és régiós adatok, események A hét legfontosabb hazai vonatkozású makrogazdasági híre a KSH márciusi munkaerőpiaci jelentése lesz pénteken. A piaci konszenzus alapján továbbra is 5 éves mélypontján (8,6%-on) maradhat a magyar munkanélküliség. A kormány által elindított téli közfoglalkoztatási program április 30-án jár csak le, így márciusban még nagymértékben javíthatta a számokat. Továbbra sem látszik jelentős javulás a lengyel munkaerőpiacon. A várakozások alapján ugyan 13,9%-ról 13,6%-ra csökkenhet az ország márciusi munkanélküliségi rátája, hosszútávon azonban továbbra sem látható javuló tendencia. Közel kétéves csúcsra emelkedhet azonban a kiskereskedelmi forgalom éves növekedési üteme márciusban. Az év harmadik hónapjában 5,9%-kal emelkedhet a kiskereskedelmi értékesítések volumene. Ilyen bővülésre 2012 júliusa óta csupán egy alkalommal volt példa. Havi bázison is jelentős élénkülést vár a piac, ugyanis a korábbi 0,6%-os visszaesés után 15,3%-os növekedés következhet. Pénteken jön a KSH munkaerőpiaci statisztikája Lengyel adatok 4

5 Egyesült Államok A háromnapos szünet után húsvét hétfőn már volt kereskedés az Egyesült Államokban, azonban fontosabb makroadatot nem publikáltak, egyedül a márciusi LEI-indexet tették közzé. A hét viszonylag nyugodt lesz a gazdasági adatközléseket illetően, így elsősorban a vállalati gyorsjelentésekre lesz érdemes figyelni, hiszen az Apple, a Microsoft, a McDonalds, az AT&T és a Facebook is a héten publikálja első negyedéves számait. Ezek mellett a lakáspiacról és a feldolgozóiparról 2-2 adatközlést érdemes kiemelni, míg a Michigani Egyetem felülvizsgált fogyasztói hangulatindexe is piacmozgató hatással lehet. Fókuszban: lakáspiac, feldolgozóipar, vállalati jelentések Kedden a használt lakások márciusi eladási statisztikáit publikálják. A februári számok 2012 júliusa óta nem látott mélypontra való visszaesést mutattak, a márciusi adatok pedig várhatóan további csökkenést jelezhetnek. Százalékosan kifejezve 0,9%-os csökkenés követheti a februári 0,4%-os visszaesést havi alapon, ez évesítve 4,56 millió eladott lakást jelenthet a februári 4,6 millió után. Az új lakások márciusi eladási szintjére vonatkozóan szerdán teszik közzé a statisztikákat. Az elemzői becslések a gyenge évkezdet után kisebb javulást jeleznek előre, 450 ezer új lakást adhattak el évesítve a februári 440 ezer után. Lakáspiaci adatok Csütörtökön a tartós javak megrendelési szintjének márciusi adatait teszik közzé. A főindexet szokás szerint jelentősen befolyásolják a repülőgép-eladások, így mivel például a Boeing a februári 89 darab után 163 gépet adott el márciusban, a főindex ismét jó teljesítményt mutathat, az elemzők is 2,0%-os növekedést becsülnek. A szállítmányozási eszközöket kiszűrve azonban csak 0,6%-os lehet a növekedés, de a februári 0,1% után ez is mindenképpen javulást jelentene. Tartós javak megrendelési szintje A feldolgozóipari teljesítményre vonatkozóan szerdán publikálja előzetes áprilisi beszerzési menedzserindexét a Markit. A várakozások szerint a mutató a márciusi 55,5 pontról 56,0 pontra emelkedhet áprilisra, Javulást mutathat a Markit szolgáltatóipari indexe is, a pénteki adatok 55,3 pontról 5,5 pontra való emelkedést jelezhetnek. Markit BMI A Michigani Egyetem végleges fogyasztói hangulatindexét illetően minimális korrigálás várható csak az előzetes áprilisi 82,6 pontról, az elemzők 83,0 pontot várnak a márciusi 80 pont után. 5

6 Eurózóna Szerdán délelőtt kiderül, vajon kaphatott-e lendületet az eurózóna feldolgozó- ill. szolgáltatóipara áprilisban, miután a beszerzések márciusban 2 havi mélypontra estek. Németországban mind a feldolgozó, mind pedig a szolgáltatóiparban egyaránt csökkentek a beszerzések, de Franciaországban például váratlanul emelkedtek. Ezúttal éppen fordítva, a német indexek esetében számít a piac némi javulásra és a francia indexeknél várnak korrekciót. Az eurózóna szolgáltatóiparában 3 éves csúcsot ért el az optimizmus, az új üzletágaknál legutóbb bővülést tapasztaltak. A feldolgozóipar 9 hónapja növekszik, a foglalkoztatás pedig kismértékben emelkedett. A beszerzési árak növekedési üteme viszont 9 havi mélyponton jár, így inflációtól nem kell különösebben tartani. Amennyiben tovább romlanak az eurózóna beszerzési mutatói, úgy veszteségeket könyvelhet el az euró valamennyi devizával szemben. A német üzleti hangulat áprilisban kismértékben romolhatott, hiszen az Ifo gazdaságkutató intézet indexe 110,7 pontról 110,5 pontra csökkenhet az elemzők széleskörű várakozása szerint. Ennek elsődleges okai között említhető az orosz-ukrán konfliktushelyzet, ugyanis Németország olaj- és gázimportjának több mint egyharmada érkezik Oroszországból, továbbá a legfontosabb ázsiai exportpiacok gyengélkedése. Mivel az EKB óvatos, nem jelentett be újabb monetáris lazítást az elmúlt hetekben, így e téren sincs miért örülniük a német vállalatoknak. Az Ifo jelentése csütörtök délelőtt 10 órakor érkezik. Fókuszban a beszerzési menedzser indexek Romolhatott a hangulat Csütörtökön 11 órakor beszélni fog Mario Draghi EKB-elnök Amszterdamban egy konferencián, amelyre érdemes lesz figyelni, hiszen az EKB háza tájáról érkező legutóbbi nyilatkozatokból arra lehet következtetni, hogy egyre kevésbé tűrik az euró erősödését. Draghi nyomatékosította, hogy az árstabilitás szempontjából a devizaárfolyam fontos. Bár az EKB-nak nincs árfolyamcélja, de az erős deviza kétségkívül fékezi az inflációt és az exportot is, amelyhez a jegybanki politikának így, vagy úgy alkalmazkodnia kell. Nem zárkóznak el a mennyiségi lazítástól (QE), de az újabb kamatvágástól sem, bár ahhoz, hogy a szavakat tettek is kövessék, erősödnie kellene a dezinflációnak, majd pedig a deflációs félelmeknek. Minden esetre Draghinak lehetősége lesz a héten szóban ismét gyengíteni az eurót. A figyelem Draghira szegeződik 6

7 Egyesült Királyság Várhatóan nem fog nagyobb meglepetést okozni a brit jegybank szerda délelőtt megjelenő áprilisi kamatdöntési jegyzőkönyve, amely megerősítheti, hogy a brit monetáris tanács egységes maradt, mind a kamattartást, mind pedig a kötvényvásárlási program méretét illetőleg. A múlt héten kiderült, hogy februárban 5 éves mélypontra, 6,9%-ra csökkent a munkanélküliség, de 4,5 éves mélypontra zuhant az infláció márciusban. Pozitívumként kiemelhető, hogy a bérek és a nyugdíjak reálértéke évek múltán végre ismét növekszik, ami hosszabb távon támogathatja a belső keresletet és a gazdasági növekedést is. Az angol központi banknak egyelőre nincs oka aggodalomra, de nem érdemes elsietnie a kamatemelést sem. Kamatdöntési jegyzőkönyv és kiskereskedelmi forgalom Pénteken délelőtt kiderül, hogyan alakult a kiskereskedelmi forgalom márciusban a kimagasló februári bővülést követően. Mi visszaesésre számítunk az inflációs folyamatokból kiindulva februárhoz képest. A piaci konszenzus szerint 3,7%- ról 3,8%-ra emelkedhetett a kiskereskedelmi értékesítések éves növekedési üteme, ugyanakkor februárhoz mérten 0,4%-kal csökkenhetett Japán Péntek hajnalban érkeznek a friss márciusi inflációs adatok. A japán jegybank elsősorban a feldolgozott élelmiszerek áremelkedését kiszűrő, országos szintű, éves inflációt figyeli, amely a piaci konszenzus szerint 1,3%-ról 1,4%-ra tovább gyorsulhatott. Tokióból azonban már előzetes áprilisi inflációs számok is érkeznek, amelyeken már látszani fog az áfa-emelés hatása, így például a fővárosban a maginfláció éves szinten 1%-ról 2,8, vagy akár 3%-ra is emelkedhetett. Ha a várakozások feletti ütemben nőnek a fogyasztói árak, akkor a jen erősödhet, hiszen a befektetők egyből arra gondolhatnak, hogy a jegybank elégedett lesz és várhat az újabb pénznyomtatással. A piaci konszenzussal megegyező, ill. attól elmaradó számok esetén tovább gyengülhet a jen valamennyi devizával szemben. Kína A befektetők arra számítanak, hogy Kína feldolgozóipari teljesítménye 8 havi mélypontról némi lendületet kaphatott áprilisban. A HSBC beszerzési indexe ennek megfelelően 48 pontról 48,4 pontra emelkedhet. A mutató idén még nem volt 50 pont felett, ami arra utal, hogy a gazdaság továbbra is gyengélkedik. Márciusban visszaestek az új ipari megrendelések és a termelés is, de az új exportmegrendelések négy hónapja először bővültek. Mindebből az következik, hogy a belső kereslet nagyobb mértékben csökken, mind a külső kereslet. A márciusi hónap szezonálisan többnyire erős szokott lenni, mivel az év elején az újévi ünnepek termeléskiesést okoznak, de a befektetők csalódtak, mivel semmiféle pozitív szezonális hatást nem tapasztaltak. A múlt héten kiderült, hogy a világ második legnagyobb gazdaságának éves növekedési üteme másfél éves mélypontra esett (7,4%), de mivel ennél pesszimistábbak voltak a várakozások, a befektetők tolerálták a gyenge mutatót, nem romlott el a hangulat. A piac azonban megosztott, hiszen vannak, akik úgy vélik, hogy a kínai gazdaság az év hátra lévő részében élénkülhet, de vannak, akik további lassulásra számítanak. Az áprilisi beszerzési indexre emiatt kiemelten érdemes figyelni. Pénteken jönnek a márciusi inflációs adatok Korrigálhat a kínai feldolgozóipar? 7

8 Ausztrália Szerdán hajnalban megtudjuk, tovább erősödött-e az inflációs nyomás Ausztráliában az idei első negyedévben. A várakozások szerint 0,8%-kal nőhettek az árak átlagosan a tavalyi utolsó negyedévhez képest, így az infláció éves üteme 2,7-ről 3,2%-ra emelkedhetett. A jegybank 2-3% közötti inflációt tolerál, így a 3% feletti ráta esetén a kamattartás valószínűsége tovább nő, ám ha csalódást okoznak az adatok, akkor ismét felerősödhetnek a kamatcsökkentéssel kapcsolatos várakozások. Mivel az ausztrál dollár az elmúlt negyedévben erősödni tudott, így arra számítunk, hogy a friss adatok csalódást keltenek majd és gyengülhet az ausztrál fizetőeszköz a legtöbb devizával szemben. Gyengülhet az ausztrál dollár Kanada A kanadai jegybank (BoC) a várakozásoknak megfelelően 1,00%-on tartotta alapkamatát az áprilisi ülésén, de úgy tűnik, hogy erősek még a félelmek az infláció esetleges csökkenésével kapcsolatban, továbbá Stephen Poloz jegybankelnök utalt arra, hogy nyitva áll az ajtó a kamatcsökkentés előtt. Az USD/CAD árfolyam 1,10 fölé kapaszkodott a közlemény hatására. A kanadai dollár gyengülése csak mérsékelt volt, mivel a jegybank stábjának új alapforgatókönyve 2015 első negyedévére jósolja a 2%-os inflációs cél teljesülését. E szerint az árstabilitás három negyedévvel korábban teljesülhet. A gazdaság tovább élénkülhet, de ez nagymértékben függ az exporttól és a beruházásoktól. A gazdasági növekedéssel kapcsolatosan továbbra is óvatosan fogalmazott a jegybank elnöke, számos lefelé mutató kockázatról beszélt. Szerdán délután a kiskereskedelmi értékesítések februári alakulásáról jelennek meg adatok. Januárban a várnál kétszer nagyobb ütemben, 1,3%-kal nőtt a forgalom, de az év második hónapjában már nem számolnak ilyen mértékű élénküléssel, hanem annak kb. a felével. Lefelé mutató gazdasági kockázatok 8

9 Új-Zéland Szerdán este 23 órakor tartja kamatdöntő ülését az új-zélandi jegybank (RBNZ). A piaci konszenzus szerint újabb 25 bázisponttal 2,75%-ról 3,00%-ra emelheti alapkamatát a jegybank, de a legutóbbi inflációs statisztika nagymértékben elmaradt a jegybank várakozásaitól is, ezért nem tartjuk kizártnak a kamattartást sem. A jegybank stábja azzal számolt, hogy már az év közepére elérheti az infláció a jegybank 1-3%-os toleranciasávjának közepét, de az elmúlt hónapokban jelentősen csökkentek az importárak az erősebb devizaárfolyam miatt. Az üzleti bizalom továbbra is több évtizedes csúcson van, a munkaerő-piaci helyzet ennélfogva stabil. Ha elmaradna a kamatemelés, akkor jelentős veszteségeket könyvelne el az új-zélandi dollár. A piac már csak kb. összesen 110 bázispontnyi kamatemelést áraz az év végéig, míg márciusban 125 bázispontnyit árazott. Gyengülhet az új-zélandi dollár, ha elmarad a kamatemelés 9

10 H e t i m a k r o t á b l a, e s e m é n y - é s r é s z v é n y p i a c i n a p t á r Dátum Ország Időpont Esemény, makroadat Periódus Előző Várt Fontosság (H) /Aktuális (K) (Sze) AU, CH, EZ, HU, GB G7 egész nap Ünnepnap miatt nincs kereskedés egész nap G7-es csúcstalálkozó JP 01:50 Külkereskedelmi mérleg márc. -802,5 mrd JPY -1066,0 mrd JPY ++ US 14:30 Chicagói feldolgozóipari index márc. 0,14 pont -- + US 16:00 LEI-index márc. 0,50% 0,70% ++ Európa 10 SunTrust Banks Inc Hasbro Inc Halliburton Inc Egyesült Államok Kimberly-Clark Corp Netflix Inc Zions Bancorp AU Conference Board LEI-index febr. 0,20% ,66 USD 0,1 USD 0,71 USD 1,47 USD 0,81 USD 0,42 USD US 16:00 Használtlakás-eladások márc. 4,60 mln db 4,55 mln db +++ EZ 16:00 Fogyasztói hangulatindex (előzetes) ápr. -9,30 pont -9,30 pont ++ EPSbecslés EPSbecslés Európa EPSbecslébecslés EPS- Egyesült Államok Koninklijke Philips NV 0,2 EUR Pentair Ltd 0,73 USD Omnicom Group Inc Lockheed Martin Corp Allegheny Technologies Inc Regions Financial Corp Prologis Inc Genuine Parts Co Harley-Davidson Inc Simon Property Group Inc Interpublic Group of Cos Inc/The McDonald's Corp Bank of New York Mellon Corp/The United Technologies Corp Xerox Corp Illinois Tool Works Inc Total System Services Inc Gilead Sciences Inc CR Bard Inc Yum! Brands Inc AT&T Inc Torchmark Corp Nabors Industries Ltd FMC Technologies Inc Intuitive Surgical Inc Amgen Inc Juniper Networks Inc International Game Technology Discover Financial Services Travelers Cos Inc/The Comcast Corp 0,79 USD 2,54 USD -0,07 USD 0,20 USD 0,42 USD 1,02 USD 1,08 USD 2,24 USD -0,08 USD AU 03:30 Fogyasztói árindex (CPI, n.év/n.év) Q1 0,80% 0,80% ++ 1,24 USD 0,54 USD 1,27 USD 0,24 USD 0,98 USD 0,43 USD 0,92 USD 1,86 USD 0,84 USD 0,70 USD 1,51 USD 0,15 USD 0,50 USD 2,70 USD 1,94 USD 0,29 USD 0,19 USD 1,25 USD 2,16 USD 0,64 USD AU 03:30 Fogyasztói árindex (CPI, év/év) Q1 2,70% 3,20% ++

11 (Cs) CN 03:45 HSBC előzetes feldolgozóipari indexe ápr. 48,0 pont 48,3 pont +++ EZ 09:30 Markit előzetes német feldolgozóipari index ápr. 53,7 pont 53,9 pont +++ EZ 09:30 Markit előzetes német szolgáltatóipari index ápr. 53,0 pont 53,3 pont +++ EZ 10:00 Markit előzetes eurózóna feldolgozóipari index ápr. 53,0 pont 53,1 pont +++ EZ 10:00 Markit előzetes eurózóna szolgáltatóipari index ápr. 52,2 pont 52,5 pont +++ A brit jegybank kamatdöntő ülésének GB 10:30 jegyzőkönyve CA 14:30 Kiskereskedelmi eladások (hó/hó) febr. 1,30% 0,50% ++ US 14:30 Markit előzetes feldolgozóipari index ápr. 55,5 pont 56,0 pont +++ US 16:00 Új lakások eladási szintje márc. 440 ezer db 450 ezer db +++ US 16:30 Kőolajtartalékok változása ápr ,01 mln hordó 3 mln hordó ++ NZ 23:00 Új-zélandi kamatdöntés ápr ,75% 3,00% +++ Európa Egyesült Államok Air Products & Chemicals Inc Northrop Grumman Corp Dr Pepper Snapple Group Inc Praxair Inc Procter & Gamble Co/The Boeing Co/The Ryder System Inc Thermo Fisher Scientific Inc Dow Chemical Co/The Biogen Idec Inc Delta Air Lines Inc Gannett Co Inc General Dynamics Corp TE Connectivity Ltd Johnson Controls Inc Amphenol Corp Reynolds American Inc EMC Corp/MA Ingersoll-Rand PLC Norfolk Southern Corp Avery Dennison Corp QUALCOMM Inc Robert Half International Inc Stryker Corp Citrix Systems Inc F5 Networks Inc Texas Instruments Inc Apple Inc Safeway Inc Lam Research Corp Tractor Supply Co Crown Castle International Corp Flowserve Corp Equifax Inc E*TRADE Financial Corp Varian Medical Systems Inc Facebook Inc Xilinx Inc AvalonBay Communities Inc Assurant Inc EPSbecslés EPSbecslés 1,36 USD 2,15 USD 0,59 USD 1,51 USD 1,02 USD 1,54 USD 0,87 USD 1,40 USD 0,71 USD 2,56 USD 0,29 USD 0,46 USD 1,64 USD 0,91 USD 0,65 USD 0,96 USD 0,74 USD 0,35 USD 0,26 USD 1,15 USD 0,66 USD 1,22 USD 0,44 USD 1,09 USD 0,59 USD 1,25 USD 0,41 USD 10,16 USD 0,18 USD 1,17 USD 0,37 USD 1,12 USD 0,75 USD 0,87 USD 0,23 USD 1,03 USD 0,24 USD 0,55 USD 1,63 USD 1,54 USD EZ 10:00 IFO német üzleti hangulatindex ápr. 110,7 pont 110,4 pont +++ EZ 11:00 Az EKB-tól Mario Draghi tart beszédet US 14:30 Tartós javak megrendelési szintje márc. 2,20% 2,00% +++ Tartós javak megrendelési szintje US 14:30 szállítóeszközök nélkül márc. 0,10% 0,60%

12 US 14:30 Heti friss munkanélküliek ápr ezer fő 313 ezer fő +++ Európa 12 Egyesült Államok O'Reilly Automotive Inc Mead Johnson Nutrition Co Noble Energy Inc Nucor Corp Diamond Offshore Drilling Inc Nielsen Holdings NV PulteGroup Inc Bemis Co Inc T Rowe Price Group Inc Cabot Oil & Gas Corp AmerisourceBergen Corp SCANA Corp Wyndham Worldwide Corp Alexion Pharmaceuticals Inc DR Horton Inc Waste Management Inc Coca-Cola Enterprises Inc Stanley Black & Decker Inc Lorillard Inc Quest Diagnostics Inc Time Warner Cable Inc Entergy Corp EQT Corp Freeport-McMoRan Copper & Gold Inc Peabody Energy Corp Helmerich & Payne Inc Hershey Co/The Sigma-Aldrich Corp Celgene Corp Starwood Hotels & Resorts Worldwide Inc General Motors Co Delphi Automotive PLC Eli Lilly & Co Aetna Inc Southwest Airlines Co Altria Group Inc Raytheon Co NASDAQ OMX Group Inc/The 3M Co Zimmer Holdings Inc Verizon Communications Inc Caterpillar Inc Cameron International Corp United Parcel Service Inc CMS Energy Corp Edwards Lifesciences Corp Principal Financial Group Inc VeriSign Inc Altera Corp KLA-Tencor Corp Eastman Chemical Co Broadcom Corp Newmont Mining Corp Republic Services Inc Visa Inc Chubb Corp/The EPSbecslés EPSbecslés 1,58 USD 0,91 USD 0,75 USD 0,38 USD 0,65 USD 0,42 USD 0,20 USD 0,57 USD 1,04 USD 0,27 USD 1,00 USD 1,11 USD 0,75 USD 1,26 USD 0,34 USD 0,45 USD 0,44 USD 0,96 USD 0,72 USD 0,89 USD 1,69 USD 1,31 USD 0,87 USD 0,42 USD 0,03 USD 1,48 USD 1,14 USD 1,03 USD 1,65 USD 0,56 USD 0,13 USD 1,09 USD 0,71 USD 1,55 USD 0,16 USD 0,57 USD 1,77 USD 0,71 USD 1,80 USD 1,47 USD 0,87 USD 1,23 USD 0,72 USD 1,08 USD 0,66 USD 0,69 USD 0,92 USD 0,63 USD 0,32 USD 1,11 USD 1,59 USD 0,46 USD 0,20 USD 0,44 USD 2,18 USD 1,56 USD

13 (P) NZ, AU Amazon.com Inc Stericycle Inc PerkinElmer Inc Starbucks Corp Microsoft Corp Cerner Corp Cincinnati Financial Corp Leggett & Platt Inc Masco Corp 0,23 USD 0,99 USD 0,44 USD 0,56 USD 0,63 USD 0,37 USD 0,54 USD 0,38 USD 0,18 USD egész nap Ünnepnap miatt nincs kereskedés JP 01:30 Fogyasztói árindex (CPI, év/év) márc. 1,50% 1,60% ++ HU 09:00 Munkanélküliségi ráta márc. 8,60% 8,60% +++ GB 10:30 Kiskereskedelmi eladások (hó/hó) márc. 1,70% -0,40% +++ GB 10:30 Kiskereskedelmi eladások (év/év) márc. 3,70% 3,80% +++ GB 10:30 Kiskereskedelmi eladások autóeladások nélkül (hó/hó) márc. 1,80% -0,50% +++ GB 10:30 Kiskereskedelmi eladások autóeladások nélkül (év/év) márc. 4,20% 4,50% +++ US 15:55 Michigani Egyetem végleges fogyasztói hangulatindexe ápr. 82,6 pont 83,0 pont +++ Európa Egyesült Államok Laboratory Corp of America Holdings Aon PLC AbbVie Inc DTE Energy Co Colgate-Palmolive Co Moody's Corp Tyco International Ltd Ventas Inc Covidien PLC Weyerhaeuser Co State Street Corp Whirlpool Corp VF Corp Ford Motor Co FLIR Systems Inc American Electric Power Co Inc EPSbecslés EPSbecslés 1,58 USD 1,18 USD 0,68 USD 1,41 USD 0,68 USD 0,91 USD 0,41 USD 1,07 USD 0,95 USD 0,24 USD 1,00 USD 2,31 USD 0,63 USD 0,31 USD 0,26 USD 0,88 USD 13

14 T e c h n i k a i e l e m z é s e k D A X i n d e x A pontos támasz megtartotta a német részvényindexet, majd pozitív korrekció indult. A hétfőn kialakult szigetfordulós rés célárfolyama pontra mutat, mely hamarosan elérhető lehet. A pontos tartományban azonban meglehetősen sok fontos ellenállási szint húzódik, így a további emelkedés erősen kérdéses. S & P i n d e x Az emelkedő trendcsatorna alsó trendvonala sikerrel fordította meg a mozgást az amerikai részvényindex grafikonján, és a fontos mozgóátlagok is áttörésre kerültek, így folytatódhat a pozitív mozgás. Az első fontos ellenállási szint pontnál húzódik. 14

15 B U X i n d e x A hazai részvényindex is megfordult, ezzel nem sérült meg a korábban felvázolt Elliott-ciklus lehetősége. A ciklus 3-4, korrekciós hullámában jár az index, további emelkedés esetén beléphet a 4-5 hullámba, mely a pontos szint fölé emelheti a mutatót. O T P A Ft-os, korrekciós szint felett tudott fordulni a bankpapír árfolyama, és már a 200 napos mozgóátlag felett vagyunk. Amennyiben tartósan meg tud maradni a Ft-os szint felett, további emelkedés várható a Ft-os szint irányába. 15

16 M O L A 21 napos mozgóátlag megtartotta az olajtársaság árfolyamát, így van esély a pozitív folytatásra. Elsőként az 50 napos mozgóátlagot ( Ft), majd a Ft-os ellenállási szintet kellene áttörni a további emelkedéshez. Ez utóbbi egy fordulós technikai alakzat nyakvonala is egyben, így jelentős fontossággal bír. R i c h t e r A korábbi fordított fej és vállak alakzat nyakvonala alól fordult a gyógyszergyártó árfolyama, amennyiben sikerülne áttörni a Ft-os szintet, ismét pozitív lehet a rövid távú technikai kép, és a múlt heti negatív mozgást falsnak lehetne értékelni. 16

17 E U R H U F 308-nál található egy fontos ellenállási szint az euró-forint árfolyamgrafikonján, amennyiben áttörésre kerülne, jelentős forintgyengülés jöhet, azonban egyelőre nem látszik ennek jele. Alul 305-nél találunk meghatározó támaszt, illetve egy középtávú emelkedő trendvonal 304,50-nél húzódik. E U R U S D Az 1,38-as támaszra érdemes figyelni, amennyiben nem sérül meg, hamarosan ismét emelkedés jöhet az 1,39-es ellenállásig. Jelenleg kevés az esélye a trendszerű elmozdulásnak, így a héten a sávkereskedés szabályait célszerű betartani. 17

18 U S D H U F Egy szűkülő, csökkenő trendcsatornában mozog a dollár-forint árfolyama, vételi jelzést a 224-es szint áttörése esetén kapnánk, ekkor egy fordított fej és vállak alakzat nyakvonala is átlépésre kerülne. Ez esetben az alakzati célárfolyam 228-ra mutatna. N y e r s o l a j ( e Q T R A D E R : C L c 1 ) A 105 dolláros ellenállás megállította a nyersolaj árfolyamának emelkedését, folytatódó negatív korrekció esetén visszatesztelhető lehet a 102 dolláros támasz, azonban a korábbi dupla alj alakzat célárfolyama (110) nem teljesült, így később ismét emelkedés jöhet. 18

19 A r a n y ( e Q T R A D E R : X A U U S D ) A 100 napos mozgóátlagot teszteli az arany árfolyama, mely dollár alatt fontos támaszt jelent, de amíg nem kapunk fordulós jelzést, érdemes várni a vásárlással. Felül kialakult egy csökkenő trendvonal, mely később fontos ellenállást képezhet, jelenleg dollárnál. Háda Bálint Varga Zoltán Mester Péter Lazsán Éva Mucsi Péter Kovács Bálint Vezető elemző Elemző Elemző Junior elemző Junior elemző Junior elemző tel: /2211 tel: /7198 tel: /7092 tel: /7255 tel: /2204 tel: / QUAESTOR pontok Az adatok forrása, ha másként nincs jelölve: Vállalati beszámolók, Reuters, Bloomberg, QUAESTOR számítások. Ez a kiadvány kizárólag tájékoztatási célokat szolgál, következésképpen a QUAESTOR Pénzügyi Tanácsadó Zártkörűen Működő Részvénytársaságnak (székhely: 1132 Budapest, Váci út 30.; cégjegyzékszám: Cg ; a céget nyilvántartó cégbíróság: Fővárosi Bíróság, mint Cégbíróság) (a továbbiakban QUAESTOR Zrt.) semmilyen kötelezettsége nem keletkezik a kiadvánnyal vagy az abban foglaltakkal összefüggésben. A fenti információk illetve adatok általunk megbízhatónak tartott forrásokon alapulnak, de sem garanciát, sem felelősséget nem tudunk vállalni pontosságukért vagy teljességükért. Az árak és az egyéb piaci jellegű információk csak időleges tájékoztatást nyújtanak, és a piaci viszonyokkal megváltozhatnak. A kiadványt csak a QUAESTOR Zrt. előzetes engedélyével szabad sokszorosítani illetve terjeszteni. A kiadványban említett értékpapírok nem mindenki számára jelentenek megfelelő befektetést. A befektetőknek tájékozódniuk kell a befektetésekkel kapcsolatos esetleges problémákról, különös tekintettel a befektetések kockázatának nagyságára. A befektetőknek csak olyan értékpapírokat érdemes vásárolniuk, amelyek összhangban vannak kockázatvállalási képességükkel. A befektetőknek javasoljuk, hogy az értékpapír-tranzakciókkal kapcsolatos adóügyekben kérjék ki hivatásos adótanácsadó véleményét. A QUAESTOR Csoport bármely tagja, a társaságok bármely alkalmazottja, vezetője, illetve azok családtagjai (a jogszabályokban megszabott kereteken belül) szabadon vásárolhatják, illetve adhatják el a kiadványban szereplő értékpapírok bármelyikét illetve szabadon foglalhatnak el bármilyen pozíciót az értékpapír- és pénzpiacokon. Bármely itt közölt vélemény a szerző személyes megítélése és nem a QUAESTOR Értékpapír Nyrt. hivatalos álláspontja, amely nem a befektetési elemzések függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült és nem vonatkoznak rá a befektetési elemzések terjesztését, közzétételét megelőző ügyletkötésre vonatkozó tilalmak. 19