A KÖZPONTI KÖLTSÉGVETÉS ÉS AZ ÁLLAMADÓSSÁG FINANSZÍROZÁSA 2006-BAN

Átírás

1 A KÖZPONTI KÖLTSÉGVETÉS ÉS AZ ÁLLAMADÓSSÁG FINANSZÍROZÁSA 2006-BAN

2 FŐ TÉMAKÖRÖK: 1. A központi költségvetés évi várható finanszírozása. 2. A évi finanszírozási terv főbb jellemzői. előadók: dr. Borbély László András általános vezérigazgató-helyettes dr. Réz András főosztályvezető

3 1. RÉSZ A KÖZPONTI KÖLTSÉGVETÉS ÉVI VÁRHATÓ FINANSZÍROZÁSA

4 AZ ADÓSSÁGKEZELÉS CÉLJA az adott makrogazdasági környezetben hosszútávon minimális költségszint és elfogadható kockázatok vállalása mellett egységes szemléletben megvalósított finanszírozás. hosszútávon alacsony költségek: hosszútávú célok követése, kockázatok figyelembe vétele: kockázatok és költségek fordított viszonya, egységes szemlélet: forint - deviza (lejárat, kamat).

5 A STRATÉGIA FŐBB ALAPELVEI stratégiai magatartás forint piacon (egyszerűség, átláthatóság, likviditás), stabil (meghatározott sávban tartott) forint-deviza arány, aktív gazdálkodás az állam átmenetileg szabad pénzeszközeivel, megfelelés a benchmarkoknak.

6 TELJESÍTMÉNYMUTATÓK: 2005 és forint deviza arány, 2. forint fix változó arány, 3. forint duráció (kamatrugalmasság), 4. devizaadósság devizaszerkezete, 5. deviza fix változó arány, 6. KESZ optimális állomány.

7 FINANSZÍROZÁSI HELYZET ÉVBEN Nettó EU kifizetések és MNB Kincstári kör finanszírozási igénye Privatizációs bevétel 800 Milliárd forint Nettó kibocsátás Tervezett Várható Eltérés A kincstári kör finanszírozási igénye terv szerinti, egyéb tételek módosulnak.

8 ADÓSSÁGMŰVELETEK 2005-ben 7000, , ,0 5500,0 5000, Milliárd forint 4500,0 4000,0 3500,0 3000,0 2500,0 2000,0 1500,0 1000,0 500,0 0,0-500, Bruttó visszafizetés Bruttó értékesítés Nettó kibocsátás A bruttó értékesítés és visszafizetés összege magasabb a tervezettnél, ám az eredetileg nem tervezett év végi előtörlesztések csökkentik a nettó kibocsátást Terv Várható Eltérés 864

9 KÖVETELMÉNYEK A FINANSZÍROZÁSSAL SZEMBEN I. a központi költségvetés bevételeinek jelentős része realizálódik decemberben, így október-novemberben átmenetileg az éves hiánynál nagyobb összeget kell finanszíroznia az adósságkezelésnek, a tőkejellegű (Budapest Airport, privatizáció) bevételek általában az év végére koncentrálódnak, az év végi bruttó adósság mutató a nemzetközi gyakorlatban kiemelkedő fontosságú (minimalizálandó).

10 KÖVETELMÉNYEK A FINANSZÍROZÁSSAL SZEMBEN II. az adósságkezelés a kiszámíthatóság (aukciós naptár) és a törvényi követelmények (Tpt meghirdetések) miatt csak lassan tud reagálni, a többlet likviditás adósságtörlesztésre fordítása: -hitelek és az MNB felé fennálló adósságelemek (nem piaci, állományuk a teljes adóssághoz képest minimális).

11 2. RÉSZ A ÉVI FINANSZÍROZÁSI TERV FŐBB JELLEMZŐI

12 2.1. RÉSZ FINANSZÍROZÁSI IGÉNY 2006-BAN

13 A KÖZPONTI KORMÁNYZAT EGYENLEGE 2006-BAN Milliárd forint Eredmény-szemlélet 1583 Pénzforgalmi szemlélet ÁPV Rt. egyenlege 24 MdFt-tal kisebb pénzforgalmi szemléletű hiány. Elkülönített alapok finanszírozási szükséglete TB finanszírozási szüséglete A központi költségvetés hiánya (tőkeműveletek nélkül)

14 A TÖRLESZTÉSEK ÖSSZETÉTELE Deviza-adósság Diszkont kincstárjegyek Lakossági kincstárjegyek Állam-kötvények Hitelek A forint törlesztés 74 %-a kincstárjegy.

15 A FINANSZÍROZÁSI IGÉNY ALAKULÁSA A központi költségvetés hiánya (priv. bevételek nélkül) milliárd forint * 2006** 1469,6 733,6 921,7 573,8 1568,5 ebből adósságátvállalás 511,9 31,6 180,3 238,0 TB finanszírozási szüséglete 100,9 345,1 422,9 471,4 31,8 Elkülönített alapok hiánya -1,5-18,8-27,9-22,1-17,0 Kincstári kör hiánya 1569,0 1059,9 1316,7 1023,1 1583,4 MNB-vel kapcsolatos tőkeműveletek 250,2 82,9 0,0 1,1 0,0 Privatizációs bevételek és tőkeműveletek finanszírozási igénye 0,0-42,0-166,5-10,2-150,0 Nettó Uniós előfinanszírozás 12,8 161,3-17,4 Nettó finanszírozási igény 1819,2 1100,8 1163,0 1175,4 1416,0 Törlesztések 3952,2 5492,4 5530,9 6131,3 6010,5 Bruttó finanszírozási igény 5771,4 6593,2 6693,8 7306,6 7426,6 * Várható ** Előirányzat Havonta nettó 118 (98) MdFt, bruttó 619 (609) MdFt finanszírozási igény.

16 2.2. RÉSZ A BRUTTÓ KIBOCSÁTÁSOK ALAPELVEI, NAGYSÁGA ÉS ÖSSZETÉTELE

17 A BRUTTÓ ÁLLAMPAPÍR KIBOCSÁTÁS ALAKULÁSA Milliárd fo % 87% 85% 92% % % 94% 93% % 15% 20% 12% 8% 6% 7% 2% A bruttó kibocsátás MdFt, 3%-os növekedés

18 BRUTTÓ DEVIZA FORRÁSBEVONÁS Milliárd forint % % 90% 91% 83% % 94% 116 0% A bruttó tőkepiaci kibocsátás 2 Md Euró 2006-ban.

19 A DEVIZA KIBOCSÁTÁSOK FŐ JELLEMZŐI 2 milliárd Euró összegű bruttó piaci kibocsátás, ami fele a évi szintnek, 1,2 milliárd Euró összegű nettó piaci kibocsátás, a kibocsátások várhatóan az első félévben valósulnak meg, befektetői bázis szélesítése, az adott piacokra jellemző benchmark jellegű kibocsátások.

20 BRUTTÓ ÁLLAMPAPÍR ÉRTÉKESÍTÉS A FORINT PIACON Milliárd forint % 73% 72% 69% % 67% 68% 16% 14% 19% 12% 12% 20% 22% 23% 19% 15% 15% 18% 14% 14% 10% 10% év, vagy hosszabb 2 és 3 év 1 év, vagy rövidebb A bruttó kibocsátás MdFt, 12%-os növekedés

21 A FORINT KIBOCSÁTÁSOK FŐ JELLEMZŐI az állam legfontosabb finanszírozási piaca: hiány nagyobb hányadának finanszírozása, lejáró forint adósság, stratégiai magatartás a forintpiacon, stabil kibocsátási naptár, viszonylag állandó aukciós mennyiségek, nagy, likvid sorozatok, a lakossági értékesítés fenntartása, jó kereslet esetén bővítése, alternatív finanszírozási forrás lehet, a diszkont kincstárjegyek szerepe a likviditáskezelés és finanszírozás.

22 2.3. RÉSZ A NETTÓ KIBOCSÁTÁS ALAKULÁSA

23 FINANSZÍROZÁS 2005-BEN ÉS 2006-BAN 995 MdFt KESZ változása Privatizációs bevétel Nettó forint kibocsátás Kincstári kör hiánya Nettó deviza kibocsátás EMOGA előfinanszírozás Milliárd forint 1178 MdFt KESZ változása EMOGA előfinanszírozás Nettó forint kibocsátás Kincstári kör hiánya Nettó deviza kibocsátás Privatizációs bevétel Milliárd forint

24 NETTÓ DEVIZA ÉRTÉKESÍTÉS Milliárd forint A nettó kibocsátás 389 Md Ft, azaz 38%-kal csökken

25 NETTÓ ÁLLAMPAPÍR ÉRTÉKESÍTÉS A FORINT PIACON Milliárd forint % 32% % % % % 38% 34% 27% 1% 1% 10% 1% 27% 36% 52% 10% 45% 71% 63% 63% 40% 63% 89% év, vagy hosszabb 2 és 3 év 1 év, vagy rövidebb A nettó kibocsátás 831 MdFt

26 KÖSZÖNJÜK A FIGYELMET!