BUX 23,486 1.6% Mtel 411 0.0% Bayer 125.0-0.7% EUR/HUF 311.78 0.3% Olaj ($) 41.8 3.4% DAX 11,092-0.2% MOL 13,765 1.6% BMW 98.1-0.7% EUR/USD 1.0636-0.1% Arany ($) 1,069-0.8% S&P 2,087-0.1% OTP 6,040 2.3% Commerzbank 10.4-1.5% USD/HUF 293.15 0.4% Réz ($) 202.1-1.7% RDX 1,146 1.4% Richter 5,248 1.5% Lufthansa 13.4-2.1% USD/JPY 122.84 0.0% 10Y hozam 3.2-8.0 előző napi záró adatok Piaci áttekintés - Harmadik negyedéves GDP adat érkezik ma a tengerentúlról - Egyre több brit lépne ki az EU-ból - Emelkedik az az olaj a szaúdi spekulációra, változatlan az arany ára - Nagyot gyengült tegnap a forint - Hétfőn dönt az IMF a kínai jüanról - További emelkedésre számítunk ma a BÉT-en Erste kommentár Kijött a végleges német GDP, és ezek szerint a belső fogyasztás húzta a német gazdaságot, nem az export. Sőt, az export visszahúzó hatással bírt, hiszen kissé visszaesett. Ugyanakkor a ZEW index már biztató jeleket mutatott az elmúlt heti felmérés szerint. Ma az IFO index-szel lehetünk majd boldogabbak, amely várhatóan szinten marad 108,2 ponton, de a jövőbe mutató várakozásokat mutató index kissé javulhat 104 pontra a korábbi 103,8-ről. Különben ez az index már júliusban megfordult és emelkedésbe kapcsolt, míg a ZEW index csak most kezdett el fordulni. A DAX indexben a mai napon is kismértékű csökkenést várunk, míg a BUX index megpróbálhatja a további emelkedést. 1
Külföldi és hazai adatok Dátum Idő Ország Adat Időszak Korábbi Várt nov. 24. 8:00 GE GDP (év/év, munkanaphatással igazított), tény Q3 1.7% 1.7% nov. 24. 10:00 GE IFO üzleti hangulatindex nov. 108.2 108.2 nov. 24. 14:30 US GDP (negyedév/negyedév, évesített) - előzetes Q3 1.5% 2.1% nov. 24. 15:00 US S&P/Case-Shiller házárindex szept. 182.47 183.03 nov. 24. 16:00 US Conference Board fogyasztói bizalmi index nov. 97.6 99.5 nov. 24. 16:00 US Richmondi Fed feldolgozóipari index nov. -1 1 nov. 24. Aft-mkt US Hew lett-packard 2015 Q4 0.91 0.96 Nemzetközi hírek USA: - A kezdeti oldalazás után mérsékelt mínuszban zártak tegnap a vezető tengerentúli indexek (Dow - 0,17%, Nasdaq -0,06%, S&P500-0,1%). - Használtlakás értékesítések érkeztek tegnap, a várt 2,7%-os csökkenés helyett 3,4%-kal estek vissza az értékesítések októberben. A feldolgozóipari beszerzési menedzser index novemberi előzetes értéke 52,6 pont lett, amely enyhén jobb a vártnál. - Ma számos makrogazdasági adat érkezik a tengerentúlról: harmadik negyedéves GDP második felülvizsgálata mellett S&P/Case-Shiller házárindex, Conference Board fogyasztói bizalmi index és Richmondi Fed feldolgozóipari index. - Carl Icahn nagyon aktív mostanában a piacon. A Xerox-ban egy közeli partnerével több, mint 7%-os részesedést szerzett, miután alulértékeltnek vélik a céget. Ha ez nem lenne elég, akkor tovább harcol az AIG feldarabolásáért, ugyanis három kisebb cégbe szervezné a biztosítót a fókuszáltabb üzletmenet miatt. Még októberben írt levelet a vezérigazgatónak, akivel azóta személyesen is találkozott. A 3,42%-os tulajdonrész alapján hatodik legnagyobb befektetőnek számító Icahn a legtöbb esetben eléri a célját. - Bill Ackman a korábbi 5,7%-ról 9,9%-ra emelte a Valeant gyógyszercégben lévő érdekeltségét. Európa: - Mínuszban pihentek meg a tegnapi nap végén az európai indexek. A CAC 40 és a FTSE 100 index 0,45%-ot, míg a DAX index 0,25%-ot veszített értékéből. - Az EKB igazgatósági tagja, Sabine Lautenschlager szerint nem kell a jegybanknak további stimulust bevetnie. Ez a nyilatkozat ellentmond Mario Draghi jegybankelnök legutóbbi kommunikációjának, de talán inkább utóbbira figyel oda a piac. - Az euróövezeti pénzügyminiszterek tanácsa 2 milliárd euró hitelt folyósít az ESM forrásaiból a görög költségvetés számára, és 10 milliárd eurót a bankok feltőkésítésére. - Sajtóértesülések szerint az év vége előtt Olaszország számos olyan intézkedést vezetne be, mint ami az úgynevezett rossz bankok felállításnál szokás, hogy a 330 milliárd eurónyi nem teljesítő hitelállományból minél nagyobb mennyiséget tudjon leépíteni. - Az Independent nevű brit lap szerint a lakosság 52%-a támogatná az Európai Unióból való kilépést. A kutatásban 2000 brit vett részt. David Cameron miniszterelnök ígérete szerint 2017 vége előtt népszavazást tartanak majd ez ügyben. 2
- Korán reggel a várakozásoknak megfelelő harmadik negyedéves véglegesített német GDP adat érkezett. Az év/év alapú mutató 1,7%, míg a negyedév/negyedév alapú 0,3%-ot mutatott. A délelőtt folyamán még érkezik német IFO üzleti bizalmi index és brit inflációs riport. Olaj, arany: - A WTI árfolyama 42,1 dollárra emelkedett ma reggel arra a spekulációra, hogy az OPEC december 4- i találkozóján a szaúdiak az árak stabilizálását szeretnék, vagyis csökkentenék a kvótákat, ezzel is segítve a piacot. Ez részben ellentmond a korábbi stratégiának, mely alapján a szaúdiak az árak csökkentésével a nem OPEC tagállamok termelését gyengítenék, elsősorban az USA nem konvenciónális termelőit. A WTI a jelentős kínálat miatt továbbra is nyomás alatt van. - Az arany 1.073 dolláron állt ma reggel. A nemesfémre továbbra is nyomás nehezedik, elsősorban a december közepén sorra kerülő OPEC ülés nyomán. A Fed ugyanis 2006 óta először emelheti az irányadó kamatokat, ami csökkentheti a kamatot nem fizető arany iránti keresletet. Az arany az elmúlt hetekben ezért veszített értékéből, és a pénzügyi befektetők is látványosan elfordultak a befektetési eszköztől. Devizák: - A pénteki fordulat tegnap megerősítést nyer az EUR/HUF devizapárban, a forint látványosan gyengült az euróval szemben. 310 forintnál kezdte a hetet a devizapár, és zárásra a 311,8-nál található 200 napos mozgóátlagig emelkedett az árfolyam. Gyakorlatilag a sáv aljáról fordult múlt pénteken az árfolyam, és célba veheti a sáv tetejét 316 forintnál. - A dollár 1,06 környékén stagnált tegnap az euróval szemben. A pénteki dollárerősödés ismét irányt adott az árfolyamnak, az átmeneti megálló után folytatódhat a dollár erősödése, a következő támasz 1,05-nél található. Távol-Kelet: - A Nikkei 0,2%-ot emelkedett, a kínai részvénypiacok viszont mérsékelten csökkentek, a Hang Seng 0,7%-ot, a Shanghai pedig 0,1%-ot csökkent. - A kínai felügyelet enyhítette a brókeri szabályozásokat a saját számlás kereskedés tekintetében. A korábbi szigorú szabályozás feloldását a részvénypiac stabilizációjával indokolták. - Az IMF november 30-án fogja meghozni a végső döntést arról, hogy támogatja-e a kínai jüan bekerülését a devizakosárba. Korábban az IMF úgy nyilatkozott, hogy ezt egyértelműen támogatják, így a hó végi döntés inkább csak formalitásnak látszik. Határidős piacok: - Az amerikai határidős piacok a pozitív, míg az európaiak a negatív tartományban voltak ma reggel. 3
24,000 BUX Index (napi felbontás) Forgalom (millió): 1.77 Utolsó ár: 23486 50 320 EUR/HUF (napi felbontás) 23,000 MA (20): 22400 MA (200): 21266 40 315 22,000 30 310 20 305 21,000 10 300 20 napos mozgóátlag 30 napos mozgóátlag 20,000 aug. 18. szept. 10. okt. 1. okt. 22. nov. 13. 0 295 júl. 31. szept. 1. okt. 1. nov. 2. Nyitó Max. Min. Záró BUX (pont) 23,082 23,488 22,940 23,486 Nyitó Max. Min. Záró EUR/HUF 313.01 313.49 312.84 313.15 Nemzetközi részvényindexek záró érték napi 52 hét záró érték napi 52 hét Dow Jones 17,793-0.2% -0.1% WIG 20 1,983-1.9% -17.8% Nasdaq Composite 5,102-0.0% 7.3% PX 1,000 0.6% 1.9% Nasdaq 100 4,675-0.2% 9.1% Hang Seng 22,515-0.7% -5.8% FTSE 100 6,305-0.5% -6.3% Russell 2000 1,180 0.4% -0.6% RDX 1,146 1.4% -1.3% Nikkei 19,925 0.2% 14.8% ISE 30 98,023-1.3% -4.6% ATX 2,494 0.4% 8.9% BÉTa - Európai blue-chipek a BÉT-en záróár napi 52 hét záróár napi 52 hét Adidas 89.04 1.3% 37.0% Infineon 11.78-0.5% 45.1% Arcelormittal 4.60-4.7% -54.5% Linde 166.31 0.3% 11.3% Axa 24.93 0.4% 30.3% Lufthansa 13.39-2.1% 0.2% Banco Bilbao 7.78 0.5% -8.3% Nokia 6.97 0.2% 6.2% Banco Santander 5.18 0.2% -27.0% Osram 38.91 0.3% 14.1% BASF 77.61 0.3% 4.3% Raiffeisen 15.69 1.5% -2.2% Bayer 125.01-0.7% 5.9% Ryanair 14.25-1.2% 72.3% BMW 98.13-0.7% 9.6% SAP 74.36-0.6% 31.7% BNP Paribas 55.36-0.1% 10.3% Siemens 95.49-0.3% 1.2% Commerzbank 10.43-1.5% -12.9% Telefonica 11.52-2.2% -7.5% Daimler 79.64 0.8% 21.6% Thyssenkrupp 19.42-0.8% -8.7% Deutsche Bank 23.94-1.5% -6.4% Total 45.77-1.1% -5.5% Deutsche Post 26.93-0.1% 5.5% Unicredit 5.49 1.5% -5.4% E.ON 8.89-1.5% -34.3% Volksw agen 125.02 2.6% -29.9% Fiat Chrysler Automotives 13.30 1.5% Wizz Air 25.33-0.1% A BÉTa piac árfolyamadatait díjmentesen követheti valós időben a www.erstemarket.hu honlapon! 4
Fontosabb adatok ERSTE ajánlások záróár forgalom Cégnév HUF napi 52 hét db Ajánlás Dátumtól Célár Magyar Telekom 411 0.0% 20.9% 427,685 Felhalmozás 2015.09.29 450 MOL 13,765 1.6% 13.9% 58,969 Vétel 2015.09.17 17,900 OTP 6,040 2.3% 52.1% 741,551 Tartás 2015.10.02 6,000 Richter 5,248 1.5% 39.3% 239,857 Felhalmozás 2015.08.05 5,190 Amerikai szektorindexek Államkötvények (bázispont) záró érték napi 52 hét hozam napi 52 hét Bank 25-0.4% 0.8% USA 10 éves 2.24% 0.7-6.2 Távközlés 43-0.6% -6.3% EMU 10 éves 0.53% 5.1-24.0 Olaj 1,184 0.5% -19.8% Magyar 10 éves 3.24% 1.0-37.0 Gyógyszer 536-1.0% -1.1% USA 5 éves 1.68% 0.5 7.6 Szállítmányozás 8,227-0.9% -10.3% EMU 5 éves 0.14% 1.4-26.1 Félvezető 113-1.1% -0.1% Magyar 5 éves 2.43% -1.0-58.0 Közszolgáltató 43-0.9% -5.1% Japán 5 éves 0.04% -0.4-7.9 Hadiipar 3,017 0.2% 7.7% EMU 3 hónapos 0.33% -0.4-30.4 5.0% Magyar referenciahozamok 4.0% 3 hónapja 3.0% 2.0% 1 hónapja 1 hete Jelenlegi 1.0% 0.0% 0 év 3 év 6 év 9 év 12 év 15 év Alapkamatok (%): MNB 1.35 ECB 0.05 FED 0.25 BOE 0.50 BOJ 0.10 SNB -0.75 5
Fontosabb instrumentumok árfolyamának alakulása 24,000 23,000 22,000 21,000 20,000 BUX Index (pont) 5,500 5,000 4,500 Ricther (Ft) 13,000 12,000 11,000 10,000 DAX Index (pont) 19,000 18,000 17,000 16,000 4,000 3,500 9,000 8,000 7,000 15,000 3,000 6,000 7,000 OTP (Ft) 2,400 S&P 500 Index (pont) 16,000 MOL (Ft) 6,000 2,200 15,000 5,000 2,000 14,000 1,800 13,000 4,000 1,600 12,000 3,000 1,400 11,000 2,000 1,200 10,000 1,800 1,700 1,600 1,500 Arany/uncia (USD) 130 120 110 USD/JPY 130 110 90 WTI olaj (USD) 1,400 100 1,300 90 70 1,200 1,100 80 50 1,000 70 30 8 10 éves hozam (%) 1.5 EUR/USD 330 EUR/HUF 7 1.4 320 6 1.3 310 5 300 4 1.2 290 3 1.1 280 2 1.0 270 6
Fogalmak P/E = P / EPS = Price / Earning Per Share = A részvényárfolyam osztva az egy részvényre jutó eredménnyel EPS = A vállalat nettó eredménye osztva a forgalomban levő részvények számával Megmutatja, hogy a részvényvásárlással eszközölt befektetésünk hány év alatt térül meg nettó eredmény szinten. Az alacsony PE mutató a következőket jelentheti: (i) alulárazott a részvény; (ii) az eredménye csökkenni fog az adott vagy az elkövetkező években. A magas PE mutató a következőket jelentheti: (i) túlárazott a részvény; (ii) magas eredménybővülés várható az adott és/vagy az elkövetkező években. EV/EBITDA = Enterprise Value / Earnings Before Interest Tax Depreciation and Amortization EV = Piaci kapitalizáció+ nettó adósság Piaci kapitalizáció = Részvény szám szorozva az árfolyammal Nettó adósság = Rövid és hosszú távú adósság összege mínusz a cég készpénzállománya EBITDA = Operatív eredmény és az amortizáció összege Operatív eredmény = A nettó eredmény, a kisebbségi részesedés, az adó és a pénzügyi eredmény összege = Az értékesítés árbevétele csökkentve a cég működési költségeivel. Megmutatja, hogy a cég működéséből keletkező eredményből hány év alatt lehetne kifizetni a részvényeseket és a hitelezőket. Az alacsony EV/EBITDA mutató a következőket jelentheti: (i) alulárazott a részvény; (ii) a cég bruttó készpénztermelése az elkövetkező években csökkeni fog. A magas EV/EBITDA mutató a következőket jelentheti: (i) túlárazott a részvény; (ii) a cég bruttó készpénztermelése az elkövetkező években növekedni fog. P/BVPS = Price per Book Value Per Share = A részvényárfolyam osztva az egy részvényre jutó könyvszerinti eszközértékkel BVPS = Book Value Per Share = Könyvszerinti érték osztva a részvényszámmal Könyvszerinti érték = A cég sajáttőkéje Megmutatja, hogy hányszorosát fizeti a piac a tulajdonolt eszközök piaci értékének (más szavakkal: ha felszámolnánk a céget, akkor a hitelezők kifizetése után rendelkezésre álló pénz hányszorosát fizetjük ki az adott árfolyamon vásárolt részvény esetén). Az alacsony P/BVPS mutató a következőket jelentheti: (i) alulárazott a részvény; (ii) a sajáttőkére vetített megtérülés azaz a nettó eredmény osztva a saját tőkével alacsony, azaz kisebb, mint az elvárt hozam (esetleg negatív - azaz veszteség), amely általában az adott ország kockázatmentes kamatlábánál 0-5% ponttal nagyobb hozamot jelent. A magas P/BVPS mutató a következőket jelentheti: (i) túlárazott a részvény; (ii) a sajáttőkére vetített megtérülés azaz a nettó eredmény osztva a saját tőkével magas, azaz magasabb, mint az elvárt hozam, amely általában az adott ország kockázatmentes kamatlábánál 0-5% ponttal nagyobb hozamot jelent. Az Erste Brókerek munkanapokon 8:30 és 22:00 óra között várják tőzsdei megbízásait telefonon és személyesen Címünk: 1054 Budapest, Szabadság tér 14. Angyal Krisztián 1-235-5852 Farkas László 1-235-5895 Kis Dániel 1-235-5873 Balog Enikő 1-235-5114 Háhn Gábor 1-235-7564 Kovács Zsolt 1-235-5175 Baráth Tibor 1-235-5854 Izbéki Ottó 1-235-5123 Lojis László 1-235-5849 Bereczk Zoltán 1-235-5860 Kababik József 1-235-5124 Mezei Ákos 1-235-5122 Bézsenyi Zoltán 1-235-5855 Kerényi Eszter 1-235-5886 Rácz Gábor 1-235-5857 Czene Tamás 1-235-5121 Kéri Lajos 1-235-5874 Varjú Péter 1-235-5111 Csillag Zsigmond 1-235-5850 Kincse Áron 1-235-5858 Visnyai Zoltán 1-235-5153 Honlap: www.ersteinvestment.hu, www.erstemarket.hu e-mail: info@ersteinvestment.hu A kiadványban foglalt információk az Erste Befektetési Zrt. - 1138 Budapest, Népfürdő u. 24-26., tev. eng. szám: E-III/324/2008 és III/75.005-19/2002, tőzsdetagság: Budapesti Értéktőzsde és Deutsche Börse (Társaság) által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, de azokért a Társaság szavatosságot vagy felelősséget nem vállal. A kiadványban foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak vagy ajánlatnak. A tőkepiaci és makrogazdasági helyzetet, a befektetések és azok hozamai alakulását olyan tényezők alakítják, melyre a Társaságnak nincs befolyása, a befektető által hozott döntés következményei a Társaságra nem háríthatók át. A kiadványban foglaltak teljes vagy részleges felhasználása, többszörözése, publikálása, átdolgozása, terjesztése kizárólag a Társaság előzetes írásos engedélyével lehetséges. A kiadvány kiadása időpontjában érvényes. További részletek: www.ersteinvestment.hu, ügyletek előtti tájékoztatásról szóló Hirdetményben. A kiadvány nem a befektetési elemzések függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem vonatkozik rá a befektetési elemzések terjesztését, közzétételét megelőző ügyletkötésre vonatkozó tilalom. 7