CIB REGGELI Az elmúlt kereskedési nap piaci eseményei: Az euró hathavi csúcsra jutott a dollárral szemben, a befektetık bizakodóak az EU-csúcsot illetıen. A forint is profitált a jobb hangulatból. Az eurózóna beszerzésimenedzser-indexei további jelentıs zsugorodást mutattak októberben a feldolgozóiparban és a szolgáltatóiparban, viszont az ipari megrendelési állomány a prognosztizáltnál egy kevéssel jobban alakult. Alacsony forgalom mellett tovább emelkedtek az európai tızsdék, a kínai PMI-adat után a nap nyertesei a bányapapírok voltak. New York-ban felvásárlási hírek és jó gyorsjelentések támogatták az emelkedést. A kedvezı külsı környezet a BUX-indexet is feljebb segítette. HÉTFİ 2011/10/24 EMU 10:00 Feldolgozóipari PMI, elızetes október 48,5 48 47,3 EMU 10:00 Szolgáltatóipari PMI, elızetes október 48,8 48,5 47,2 EMU 10:00 Összetett PMI, elızetes október 49,1 48,8 47,2 EMU 11:00 Ipar megrendelési állománya, hó/hó, szezonálisan kiigazított augusztus -1,6% 0,2% 1,9% USA 15:00 USA 19:00 ESEMÉNYEK Fisher (Fed) a gazdasági kilátásokat érı kihívásokról beszél Dudley (New York Fed vezetıje) az amerikai gazdaságról beszél AUKCIÓK Ország Idı Sorozat Mennyiség Elızı Várakozás Tényleges HU 11:30 D111221 50 bln 5,95% 6,03% A mai napra várható események: Ma dönt alapkamatáról a magyar jegybank. Bár a szeptemberi ülésen már volt kamatemelésre adott szavazat, a kockázatok nem csökkentek érdemben és a piac is (változó mértékben) emelést áraz, mégsem számítunk arra, hogy a többség kamatemelésre szavazna azi ülésen. A kamatemelés eszközét a jegybank feltehetıen mindaddig igyekszik nem igénybe venni, amíg a kockázati mutatók nem romlanak esetleg még nagyobb mértékben (a muníció ellövése nem volna tanácsos a minısítık és az IMF magyar fiskális kilátásokról alkotott véleményének meghallgatása elıtt). Ezen felül a komolyabb jegybanki devizapiaci intervenciók lehetısége is korlátozottabb a tartalékok várható csökkenése miatt, így viszonyítottan a kamat árfolyambefolyásoló szerepe is megnıtt és ez is ok arra, hogy ne nyúljanak 'feleslegesen korán' ehhez az eszközhöz. Az amerikai fogyasztói bizalmi index legfrissebb adatát is ma közlik. Ma az ázsiai részvénypiacok vegyesen teljesítenek és az európai határidık is mínuszos nyitást jósolnak, mivel a legutóbbi felfutás után és a holnapi EU-csúcs elıtt a befektetık profitot realizálhatnak. 1
KEDD 2011/10/25 HU 14:00 MNB-kamatdöntés október 6% 6% CA 15:00 BoC-kamatdöntés október 1% 1% USA 15:00 S&P Case-Shiller lakóingatlan-árindex, év/év augusztus -4,11% -3,65% USA 16:00 Fogyasztói bizalmi index október 45,4 46 ESEMÉNYEK HU 15:00 MNB-sajtótájékoztató EZ Juncker (a Eurogroup vezetıje) Európa jövıjérıl beszél AUKCIÓK Ország Idı Sorozat Mennyiség Elızı Várakozás Tényleges HU 11:30 D120201 40 bln 6,03% MAGYARORSZÁG MAKROGAZDASÁGI FOLYAMATOK Orbán a bankokról beszélt Parlamenti beszédében Orbán Viktor miniszterelnök jelezte, hogy a kormány a lehetı legnagyobb mértékben szeretné csökkenteni a devizahitelek állományát (újszerő, fokozatos eljárást alkalmazva). A politikus üdvözölte, hogy több bank is korábban megszerzett és az országból kivitt nyereségének visszahozatalára kényszerült, hogy a végtörlesztési program elvárásainak meg tudjon felelni. MAGYARORSZÁG PÉNZ- ÉS TİKEPIACOK Forint: kis erısödés a jobb hangulatnak köszönhetıen 115 110 105 100 95 90 RÉGIÓS DEVIZÁK TELJESÍTMÉNYE AZ ELMÚLT HÉT HÓNAPBAN EUR/ EUR/CZK erısödés az euróval szemben EUR/PLN 11.03.20 11.06.20 11.09.20 Tegnap a jobb nemzetközi hangulattal párhuzamban a forint is tudott némileg korrigálni, az EUR/ 295 alatt is járt nap közben és e szint közelében zárt. A CHF/ 238-ig süllyedt, de ismét 240 fölött fejezte be a napot (az SNB ma reggel jelezte, hogy továbbra is mindent megtesz a frank fokozatos gyengítéséért). Ismét a fejlett piaci mozgásokat követte a forint, Orbán Viktor parlamenti beszéde kevéssé hatott a hangulatra (pedig a végtörlesztési lehetıségek esetleges bıvítése újabb kockázatot jelenthet a pénzügyi szektorra, és így a gazdasági növekedésre nézve is). Akárcsak a fı devizák esetében, a forintnál is a szerdai EU-s döntések lehetnek a meghatározóak. Állampapírpiac: óvatos optimizmus; Kína már vásárolt Miután hétfın a fıbb piacok részérıl óvatos optimizmus fogadta a hétvégi EU-s fejleményeket, ennek megfelelıen reagált a magyar állampapírpiac is. A hozamok csaknem minden futamidı esetében csökkentek, de a görbe középsı szakaszán és hosszú végén jelzett elmozdulás a benchmark fixing esetében jelentıs részben még a péntek délutáni erısödésnek volt köszönhetı. Az ÁKK referenciahozamai a 3, 2
ÁLLAMPAPÍRPIACI HOZAMOK 8,50 8,25 3Y 5Y 10Y 8,00 7,75 7,50 7,25 7,00 6,75 6,50 6,25 6,00 20.06.11. 30.07.11. 08.09.11. 18.10.11. 5 és 10 éves futamidık esetében 6,89%-ot (-14 bp), 7,33%-ot (-11 bp), illetve 7,78%-ot (-21 bp) mutattak, azaz lényegében visszatértek a múlt csütörtöki (a 10 éves benchmark esetében még erısebb) szintekre. Ezzel egyúttal a német 10 éves hozammal szemben számított hozamkülönbözet is újra jelentısen csökkent (közel 570 bázispontra a hónap elején még 650 bázispont felett tartózkodott). A külföldiek által birtokolt magyar államkötvények állománya ugyanakkor az október 20-ra vonatkozó adat szerint tovább csökkent (3847 milliárd forintra), tehát az október 12-i kötvénylejárat nyomán kialakult másfél hónapos mélypont közelébe esett vissza. Mindez annak ellenére történt, hogy Fellegi Tamás fejlesztési miniszter hétfıi nyilatkozata szerint a kínai állam (nyáron tett ígéretével összhangban) a közelmúltban már vásárolt magyar állampapírokat, méghozzá nem csupán devizakötvényeket, hanem forintban denominált papírokat is. A tranzakciókról a miniszter további részleteket nem árult el. Ehhez kapcsolódik viszont, hogy nemrégiben az ÁKK már jelezte, hogy tárgyalásokat folyat többi külföldi szereplıvel, köztük a Bank of China képviselıivel is a magyar elsıdleges forgalmazói rendszerben való részvételükrıl. A mai napon az elsıdleges piacon a 3 hónapos kincstárjegy aukciójára kerül sor, követve a hétfıi 50 milliárdos likviditási aukciót, melyre közel 88 milliárd forintnyi ajánlatot adtak be azaz a hétfıi kuponfizetések összegét kissé meghaladó mennyiséget. ALAPKAMAT-ELİREJELZÉSEK 2011.09 2011 2012.03 2012.06 2012.09 MNB-alapkamat 6,00% 6,00% 6,00% 6,00% 6,00% Fed Funds ráta 0,25% 0,25% 0,25% 0,25% 0,25% EKB refi ráta 1,50% 1,25% 1,00% 1,00% 1,00% SNB 3M Libor cél 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% ÁRFOLYAMOK, IDİSZAK VÉGE 2011 2012.03 2012.06 2012.09 EUR/ 285 284 280 275 CHF/ 238 237 233 227 USD/ 205 199 193 190 EUR/CHF 1,20 1,20 1,20 1,21 EUR/USD 1,39 1,43 1,45 1,45 ÁRFOLYAMOK, NEGYEDÉV ÁTLAGA 2011.Q4 2012.Q1 2012.Q 2 2012.Q3 EUR/ 286 285 282 276 CHF/ 238 237 235 228 USD/ 208 200 195 191 EUR/CHF 1,20 1,20 1,20 1,21 EUR/USD 1,38 1,42 1,45 1,45 3
RÉGIÓS ÁLLAMPAPÍR-HOZAMOK HU PL CZ EU SPOT (bid) hozam (%) szpred (bp) hozam (%) szpred (bp) hozam (%) s zpred (bp) hozam (%) 1 ÉV 6,45 609 4,67 430 1,14 78 0,36 3 ÉV 7,04 626 4,73 395 1,66 88 0,78 5 ÉV 7,48 620 5,09 381 2,13 85 1,28 10 ÉV 7,93 585 5,80 372 3,13 105 2,09 60 napos átlag hozam (%) szpred (bp) hozam (%) szpred (bp) hozam (%) szpred (bp) hozam (%) 1 ÉV 6,11 551 4,50 389 1,21 60 0,60 3 ÉV 6,78 596 4,71 389 1,55 74 0,82 5 ÉV 7,33 612 5,13 392 2,18 97 1,21 10 ÉV 7,74 568 5,78 372 3,21 116 2,06 RÉGIÓS DEVIZÁK Árfolyam 1 hónap 3 hónap 6 hónap 12 hónap Idén eddig 1 havi VOL* EUR/ 296,9 5,3% 10,8% 9,4% 3,6% 12,6% 15,2% USD/ 213,9 3,8% 14,2% 6,3% -10,9% 13,6% EUR/PLN 4,37 1,0% 9,6% 10,7% 5,1% 6,2% 14,0% USD/PLN 3,15-0,4% 13,1% 7,6% -9,7% 6,3% EUR/CZK 24,98 1,6% 3,7% 2,9% -11,3% -6,6% 7,0% USD/CZK 17,98 0,1% 6,9% -0,2% -17,4% -5,9% * Implikált volatilitás 1hónapos at-the-money FX-opciók bid jegyzései alapján. Tovább emelkedtek az árfolyamok a BÉT-en 1.97% Daily BUX Index 12 19 26 03 10 17 24 September 2011 October 2011 17,000 16,000 15,000 Miután a fejlett piacokon hétfın is kitartott az optimizmus, a pesti parkettet is a vételi oldal dominálta a hét elsı kereskedési napján. A BUX-index a péntekinél magasabb, 12,7 milliárd forintos forgalom mellett 2%-ot erısödött. A nagy papírok közül ismét az OTP szerepelt a legjobban (+3,3%), a Mol 1,8%-ot, az MTelekom pedig 1,8%-ot emelkedett. A Richter kurzusa viszont kissé visszacsúszott. A Mol vezetıinek gyanúsításával kapcsolatos hétvégi hír nem hatott érdemben az olajpapír árfolyamára. TOPS LOWS EGIS NYRT/d 7.1% CIG PANNONIA/d -1.3% OTP BANK/d 3.3% PANNERGY/d -1.0% ESTAR ALT ENER/d 2.7% RABA/d -0.9% MAGYAR TELEKOM/d 2.3% EST MEDIA/d -0.7% FHB MORTGAGE B/d 1.8% RICHTER GEDEON/d -0.3% MOL/d 1.8% FOTEX/d 0.0% 4
FEJLETT GAZDASÁGOK MAKROGAZDASÁGI FOLYAMATOK Már-már recesszióra utaltak a tegnapi európai adatok PM I-ÉRTÉKEK AZ EM U FİBB TA GÁ LLAM A IBA N 65 60 55 50 45 40 35 30 Eurózóna Németország Franciaország Olaszország Bıvülés/z sugorodás határvonala á pr.06 ápr.08 ápr.10 SZOLGÁLTATÓIPARI ÉS ÖSSZETETT PMI-ÉRTÉKEK 65 A várakozásoknak megfelelıen októberben tovább süllyedtek az euróövezet beszerzési menedzserindexei, még mélyebben a zsugorodásra utaló tartományba (2009 óta nem látott szintre). A meglehetısen gyenge vásárlóerı és a pénzpiaci viharok is negatívan hatottak a hangulatra. Széleskörő volt a visszaesés, csak a német szolgáltatóipar tudott kedvezı meglepetést okozni. Romlott a munkaerı-felvételi hajlandóság és a megrendelések is visszaestek. Az összetett tercier és feldolgozóipari mutató 47,2 pontra süllyedt, párhuzamban a bizalmi indikátorokkal és már-már recessziós kilátásokra utalva. A lassabb növekedés az adósságpályák fenntarthatóságával kapcsolatos kételyeket is erısítheti és könnyen újabb leminısítésekhez vezethet, ami az adósságproblémák megoldására irányuló próbálkozások erejébıl is elvehet. Mindez azt is jelentheti, hogy az EKB új vezetıje is nyitottabb lehet egy kamatcsökkentés felé. 60 55 50 Olasz tercier PMI 45 Francia tercier PMI Német tercier PMI 40 Eurózóna tercier PMI Eurózóna összetett PMI 35 Bıvülés határvonala márc.06 márc.08 márc.10 EURÓZÓNA IPARI MEGRENDELÉSEK, 3 HAVI ÁTLAG 15 5-5 -15 A fentiek mellett kevesebbet nyomott a latban az a hír, mely szerint az euróövezet ipari megrendelései a vártnál nagyobb mértékben, közel 2%-ot korrigáltak augusztusban. A volatilis idısor nyárvégi megugrása közvetetten adhat majd egy kis löketet a harmadik negyedéves GDP-számoknak, de az év végére a növekedési trend egyértelmően romolhat. -25-35 aug.07 aug.08 aug.09 aug.10 aug.11 5
FEJLETT PIACOK DEVIZA ÉS ÁLLAMPAPÍR Óvatos derőlátás a szerdai EU-s találkozó elıtt AZ EUR/USD-ÁRFOLYAM AZ ELMÚLT EGY HÉTEN 1,40 10.14 10.17 10.18 10.19 10.20 10.21 10.24 1,39 1,38 1,37 1,36 1,35 LIBOR KAMATOK 1M 3M 6M 12M USD 0,2447 0,4203 0,6100 0,9239 EUR 1,3050 1,5194 1,7263 2,0700 JPY 0,1431 0,1954 0,3344 0,5525 CHF 0,0000 0,0417 0,0867 0,3078 GBP 0,7031 0,9817 1,2597 1,7522 EONIA (EURO O/N INDEX AVG.) 0,9370 EURIBOR KAMATOK 1M 3M 6M 12M 1,368 1,588 1,785 2,121 Bár több nézeteltérés még megmaradt az európai tárgyalások során, a piac örömmel fogadta az eddig tett lépéseket, az EUR/USD hathavi csúcsra jutott, 1,3950 fölött (északra az 1,40-es lélektani szint, a 200 napos mozgóátlag és egy fontosabb Fibonacci-szint is útját állhatja az árfolyamnak). A jobb részvénypiaci hangulat (a vártnál kedvezıbb amerikai jelentések) is gyengítette a dollárt az euróval szemben. Az optimizmust ugyanakkor beárnyékolják az eddigi tapasztalatok, azaz hogy a görög válság tavaly májusi kezdete óta már 13 csúcsot és számos egyéb megbeszélést tartottak az európai döntéshozók, mindhiába. Mindeközben a nyersanyagdevizák izmosodtak, miután Kína vártnál jobb beszerzési menedzserindexeket közölt, melyek újból bıvülésre utaltak a feldolgozóiparban. Érdekes módon az alacsony kamatot nyújtó, biztonságos menedéknek számító jen is erısödött (pedig a nyersanyagdevizákhoz viszonyítva általában ellentétesen mozog a carry trade ügyletek miatt), a japán pénzügyminiszter már verbálisan interveniált a piacon. A német állampapírok piacát továbbra is a bizonytalanság uralta, a szerdai EU-s találkozó elıtt nem mernek a befektetık nagyobb pozíciókat felvenni (a forgalom is az átlagos felét tette ki), a derőlátás itt tehát kevésbé egyértelmő, mint a részvény- és devizapiacon. Az olasz 10 éves BTP hozama megmaradt kevéssel a fenntarthatósági szintnek tartott 6% alatt. A szereplıket elsısorban a várható görög leírások körülötti viták aggasztják, illetve az, hogy az EFSF megerısítésének alternatív módszere (például a BRICbefektetık bevonása) igencsak bizonytalannak tőnik. A több mint másfél havi csúcsra jutó globális részvényindexek, illetve az emelkedı nyersanyagárak nem kedveztek az állampapírok eszközosztályának a tengerentúlon, ráadásul a heti aukciók elıtt a szereplık szándékosan is lejjebb nyomták az árakat. Az árak annak ellenére is estek, hogy a Fed folytatta az Operation Twist programjának keretén belül a kötvényvásárlásokat, és hogy egy nagybanki elemzés az amerikai adósságproblémákra hívta fel megint a figyelmet (a nyár végi leminısítést követıen megígért 1200 mrd dolláros deficitcsökkentés még sehol sem áll, a kétpárti bizottság nehezen tud bármirıl is megegyezni). A treasuryk forgalma alacsony maradt, akárcsak a Bundoké Németországban. 6
FEJLETT PIACOK RÉSZVÉNY A VILÁG FİBB RÉSZVÉNYPIACI INDEXEI Fejlett piacok Fejlıdı piacok Index Ország 2011-10-24 Változás Index Ország 2011-10-24 Változás Dow Jones USA 11,914 0.89% BUX Magyarország 19733,14 1.97% S&P500 USA 1,254 1.29% PX Csehország 940 0.97% NASDAQ USA 2,699 2.35% WIG20 Lengyelország 2,371 2.83% Xetra DAX Németország 6,055 1.41% RTS Oroszország 1,509 3.31% FTSE 100 UK 5,548 1.08% Kospi Dél-Korea 1,898 3.26% Nikkei Japán 8,844 1.90% SENSEX India 16,939 0.92% Hangseng Hong Kong 18,772 4.14% Shanghai Kína 2,483 2.29% Az indexek a tegnapi naptári nap zárását mutatják. Kedvezı gyorsjelentések és felvásárlási hírek húzták feljebb a fı New York-i indexeket 1.29% Daily S&P500 Index USD 1,200 1,150 1,100 12 19 26 03 10 17 24 September 2011 October 2011 [Delayed] Tovább emelkedtek a tengerentúli részvényárfolyamok hétfın: a kedvezı kínai makrogazdasági adat enyhítette a recessziós félelmeket, de emellett a Caterpillar pozitív gyorsjelentése és néhány felvásárlási hír is a vételi oldalt erısítette. A Caterpillar negyedéves eredménye több mint 40%-kal haladta meg a bázist, árbevétele pedig rekordot ért el, így a papír kurzusa közel 5%-kal ugrott meg. Mindeközben az Oracle bejelentette, hogy részvényenként 43 dolláros áron felvásárolja a RightNow Technologies nevő céget (az üzlet teljes értéke 1,5 milliárd dollár), de az egészségügybıl is érkeztek akvizíciós bejelentések. A nap folyamán így a fı indexek 0,9-2,3% közötti erısödést mutattak, legnagyobb mértékben az elızı idıszakban alulteljesítı Nasdaq emelkedett. Folytatódott az emelkedés az európai tızsdéken TOP5 1.41% Daily DAX Index HEIDELBERGCEME/d LOW5 EUR 5,700 5,400 5,100 3 12 19 26 03 10 17 24 September 2011 October 2011 [Delayed] 6.0% #N/A *The record could not -2.9% be found MAN SE/d 5.2% DT TELEKOM N/d -1.2% THYSSEN KRUPP/d 4.5% FRESENIUS SE/d -1.1% DT LUFTHANSA A/d 4.3% DT BOERSE N/d -0.8% COMMERZBANK/d 3.2% FRESENIUS MEDI/d -0.7% Alacsony forgalom mellett, de kismértékben tovább emelkedtek az európai részvényárfolyamok a tegnapi napon, bár az optimizmus nem terjedt ki a piac összes szegmensére. A periféria tızsdéin jellemzıen lefelé mozdultak az árfolyamok. Továbbra is élnek a remények azzal kapcsolatban, hogy a héten valamilyen megnyugtató megoldás születik az európai válságra, aminek nyomán a bankpapírok többsége drágult. A görög bankok viszont jelentısen gyengültek, miután körvonalazódik a görög adósság leírásának pontosabb mértéke. Miután a pénzintézetek 40%-os leírást vállaltak be, a National Bank of Greece a legnagyobb görög hitelintézet, amely portfoliójában jelentıs mennyiségő állampapírt tart például több mint 20%-ot zuhant. A kínai PMI-adat viszont kedvezıen hatott a nagy bányatársaságok és alapanyaggyártók részvényeinek megítélésére, a Londonban jegyzett bányatársaságok papírjai kivétel nélkül 7% feletti mértékben értékelıdtek fel. 7
Daily S&P500 Index 28/06/2011-26/10/2011 (CHG) USD 1,300 1,250 1,200 1,150 1,100 05 11 18 25 01 08 15 22 29 06 12 19 26 03 10 17 24 Volume USD USD Jul 11 Aug 11 Sep 11 Oct 11 [Delayed] Daily DAX Index 30/06/2011-26/10/2011 (FFT) EUR 7,000 6,500 6,000 5,500 04 11 18 25 01 08 15 22 29 05 12 19 26 03 10 17 24 Volume EUR Jul 11 Aug 11 Sep 11 Oct 11 [Delayed] 3 Daily BUX Index 30/06/2011-26/10/2011 (BUD) 21,000 20,000 19,000 18,000 17,000 16,000 15,000 04 11 18 25 01 08 15 22 29 05 12 19 26 03 10 17 24 Jul 11 Aug 11 Sep 11 Oct 11 Mozgóátlagok: Piros - 200 napos Narancs - 55 napos Kék - 20 napos 8
DEVIZAPIACI TECHNIKAI GRAFIKONOK: Egyszerő mozgóátlagok: Piros 200 napos Zöld 100 napos Narancs 55 napos Bollinger-sáv: Lila Egyéb vonalak: Fibonacci-szintek, trendvonalak, lélektani határok A grafikon alján fı indikátorok: MACD, RSI, esetenként volatilitás Daily QEUR= 2011. 09. 08. - 2011. 11. 03. (GMT) 303,66 300,46 300 297 294,7 294,93 294 0,0% 290,42 291 289,4 288 23,6% 283,5 280,03 285 282 12 19 26 03 10 17 24 31 2011 szeptember 2011 október 11 nov. 3,32 2,82 54,512 3 Volume 3 366 34 Daily QCHF= 2011. 08. 17. - 2011. 11. 02. (GMT) 250 253 248 244 240 236 232 22 29 05 12 19 26 03 10 17 24 31 2011 augusztus 2011 szeptember 2011 október 40 20 3 9
Daily QEUR= 2011. 08. 19. - 2011. 11. 03. (GMT) 1,4514 1,4337 1,3983 61,8% 1,3704 50,0% 0,0% 38,2% 1,31 USD 1,42 1,4086 1,407 1,4092 1,4 1,3904 1,3921 1,38 1,3632 1,36 1,34 1,3194 1,32 34 0,0037 USD -0,0019-0,01 34 22 29 05 12 19 26 03 10 17 24 31 2011 augusztus 2011 szeptember 2011 október 59,13 USD 30 3 10
43. hét HÉTFİ 2011/10/24 EMU 10:00 Feldolgozóipari PMI, elızetes október 48,5 48 47,3 EMU 10:00 Szolgáltatóipari PMI, elızetes október 48,8 48,5 47,2 EMU 10:00 Összetett PMI, elızetes október 49,1 48,8 47,2 EMU 11:00 Ipar megrendelési állománya, hó/hó, szezonálisan kiigazított augusztus -1,6% 0,2% 1,9% USA 15:00 USA 19:00 ESEMÉNYEK Fisher (Fed) a gazdasági kilátásokat érı kihívásokról beszél Dudley (New York Fed vezetıje) az amerikai gazdaságról beszél AUKCIÓK Ország Idı Sorozat Mennyiség Elızı Várakozás Tényleges HU 11:30 D111221 50 bln 5,95% 6,03% KEDD 2011/10/25 HU 14:00 MNB-kamatdöntés október 6% 6% CA 15:00 BoC-kamatdöntés október 1% 1% USA 15:00 S&P Case-Shiller lakóingatlan-árindex, év/év augusztus -4,11% -3,65% USA 16:00 Fogyasztói bizalmi index október 45,4 46 ESEMÉNYEK HU 15:00 MNB-sajtótájékoztató EZ Juncker (a Eurogroup vezetıje) Európa jövıjérıl beszél AUKCIÓK Ország Idı Sorozat Mennyiség Elızı Várakozás Tényleges HU 11:30 D120201 40 bln 6,03% SZERDA 2011/10/26 AT Piaci szünnap USA 14:30 Tartós fogyasztási cikkek megrendelési állománya, hó/hó szeptember -0,1% -0,7% USA 16:00 Új építéső ingatlanok eladásai, millió db. szeptember 0,295 0,3 ESEMÉNYEK EZ 12:30 Az EKB alelnöke, Vitor Constancio a nemzetközi monetáris rendszer jövıjérıl tart elıadást EZ 15:30 Coene (EKB) a Dexia megmentésérıl beszél EZ 16:00 Jürgen Stark egy, a 2012-es kilátásokról szóló panelbeszélgetésben vesz részt CSÜTÖRTÖK 2011/10/27 JP 5:30 BoJ-kamatdöntés október 0,1% 0,1% EZ 10:00 Szélesebb értelemben vett pénzmennyiség (M3) növekedési üteme, év/év szeptember 2,8% 2,9% EZ 11:00 Gazdasági hangulatindex október 95 94 USA 14:30 Új munkanélküliségi segélykérelmek, ezer db. heti 403 USA 14:30 GDP, negyedév/negyedév, évesített, szezonálisan kiigazított, elızetes Q3 1,3% 2,3% USA 14:30 Mag-PCE index, negyedév/negyedév Q3 2,3% 2,2% DE Harmonizált fogyasztói árindex, év/év, elızetes október 2,9% 2,8% USA 16:00 Függıben lévı lakóingatlan-eladások szeptember -1,2% 0,1% AUKCIÓK Ország Idı Sorozat Mennyiség Elızı Várakozás Tényleges HU 11:30 D121017 40 mrd 6,22% HU 11:30 2015/B 5 mrd PÉNTEK 2011/10/28 CZ, GR HU 9:00 Piaci szünnap Munkanélküliségi ráta, háromhavi átlag szeptember 10,8% 10,7% CH 11:30 KOF-index október 1,21 1 USA 14:30 Személyes jövedelmek, hó/hó szeptember -0,1% 0,3% USA 14:30 Személyes fogyasztási kiadások, hó/hó szeptember 0,2% 0,6% USA 14:30 Mag-PCE index, hó/hó szeptember 0,1% 0,2% USA 15:55 Michigani Egyetem fogyasztói bizalmi indexe, végleges október 57,5 58 11
KAPCSOLATTARTÓK Elemzés Telefon: Márvány Zsolt, FI & FX sales vezetı 489-8303 Barta György, elemzı 423-2887 Kamattermékek Telefon: Jobbágy Sándor, elemzı 423-2904 Fenyvesi Sándor, üzletkötı 489-8352 Trippon Mariann, elemzı Verzár Zoltán, üzletkötı 489-8353 Devizapiaci üzletkötık Telefon: Részvényértékesítés Telefon: Márványi Katalin, üzletkötı 489-8307 Kertai Katalin, brokerage vezetı 489-8341 Huszár Zsófia, üzletkötı 489-8342 Tóth Eszter, üzletkötı 489-8345 Lángi Anita, üzletkötı 489-8327 Sütı László, üzletkötı 489-8366 Kelemen Péter, üzletkötı 489-8304 Borók Balázs, üzletkötı 489-8365 Diószegi Áron, üzletkötı 489-8302 Kelemen Gabriella, üzletkötı 489-8305 Jelen befektetési ajánlást a CIB Bank Zrt. (1027 Budapest, Medve utca 4-14.) készítette. Jelen befektetési ajánlás nyilvánosan hozzáférhetı információk alapján készült. A CIB Bank Zrt. az ajánlás készítése során, az elvárható szakmai gondosság mellett törekedett arra, hogy az elemzésben kizárólag pontos és hiteles információk kerülhessenek felhasználásra. Ennek ellenére, a forrásként használt adatok és információk pontosságáért és hitelességéért, valamint az ebbıl levont következtetésekért ide értve különösen a pénzügyi eszköz várható, jövıbeli árfolyamat a CIB Bank Zrt. felelısséget nem vállal. Ezen információk frissítése, vagy a jelen dokumentumban tárgyaltak alapján történı tanácsadás nem tartozik a CIB Bank Zrt. feladatai közé. Az ajánlásban foglalt vélemény bármikor megváltozhat anélkül, hogy azt a CIB Banknak nyilvánosságra kellene hoznia. Az ajánlásnak, vagy tartalmának felhasználásából, illetve azzal összefüggésben bármely más módon keletkezı esetleges veszteségekért a CIB Bank Zrt. felelısséget nem vállal. A CIB Bank Zrt. a befektetési ajánlás tartalmáról a kibocsátót elızetesen nem tájékoztatta. A CIB Bank Zrt, munkatársai, valamint a szerzık a hatályos jogszabályok szerinti korlátozásokat figyelembe véve jogosultak az ajánlás tárgyát képezı pénzügyi eszközökben pozíciókat szerezni, saját számlás vagy megbízásos alapon ügyleteket kötni. Jelen ajánlás nem tekinthetı sem vételi, sem eladási ajánlatnak, sem befektetési tanácsnak, sem pedig szerzıdéskötésre, vagy kötelezettségvállalásra történı ösztönzésnek az ajánlás tárgyát képezı pénzügyi eszközök vonatkozásában, kizárólag az Ön tájékoztatására szolgál és az sem egészében, sem részleteiben nem másolható, illetve terjeszthetı. A CIB Bank Zrt. a befektetési ajánlás készítésében közremőködı alkalmazottai tekintetében alkalmazza a befektetési vállalkozásokról, az árutızsdei szolgáltatókról, valamint az általuk végezhetı tevékenységek szabályairól szóló 2007. évi CXXXVIII. törvény 77. és 110. -aiban foglalt rendelkezéseket. Az ajánlást készítı alkalmazottak a befektetési szolgáltatási tevékenységet végzı szervezeti egységektıl elkülönítve végzik tevékenységüket, juttatásuk nem függ a CIB Bank Zrt, illetve kapcsolt vállalkozásaik által végzett saját számlás ügyletek eredményétıl. A CIB Bank Zrt. a Pénzügyi Szervezetek Állami Felügyeletének felügyelete alá tartozik. A befektetési ajánlás a szerzıi jogról szóló 1999. évi LXXVI. törvény szerinti védelem alatt áll és a CIB Bank Zrt. valamennyi ebbıl eredı jogát fenntartja. A befektetési ajánlás készítésében közremőködı személyek: Barta György, Jobbágy Sándor és Trippon Mariann szenior elemzık. 12