CIB REGGELI HAZAI ÉS NEMZETKÖZI KÖRKÉP Az euró övezet előzetes első negyedéves GDP adatai szerint a valuta unió gazdasága recesszióban maradt (immár hat negyedéve folyamatosan zsugorodik a GDP); negyedéves alapon a vártnál nagyobb mértékben, 0,2%-kal csökkent a kibocsátás. A nagy tagállamok közül Németországban már minimálisan bővülni tudott a bruttó hazai termék, ez azonban ismét nem volt elegendő ahhoz, hogy a többi gazdaság gyenge teljesítményét ellensúlyozza. Ráadásul a második negyedévre eddig megjelent havi adatok sem jeleznek fordulatot, így továbbra sem javulnak az euró övezet növekedési kilátásai, a közös pénzt használó blokk a teljes évet recesszióban töltheti. Mindeközben az Egyesült Államokban a vártnál alacsonyabb termelői árindexet, és gyenge ipari termelési statisztikákat tettek közzé. A részvénypiacokat nem kedvetlenítették el a gyenge növekedésre utaló adatok, folytatódott a likviditás vezérelt emelkedés: a fő európai indexek is emelkedéssel zártak, míg New York-ban az S&P500 és a DJIA soha nem látott magasságokba emelkedett. Egyelőre nem látszik, mi állíthatná meg a tőzsdei szárnyalást: a jó növekedési adatok is segítik a vételi oldalt, de a gyenge adatoknak is örülnek a piacok, hiszen azok növelik az esélyét a laza monetáris kondíciók hosszabb ideig való fennmaradásának. A devizapiacon az euró gyengült a dollárral szemben: a közös európai devizát a kiábrándító növekedési adatok és ezzel párhuzamosan a folytatódó monetáris lazításra vonatkozó várakozások helyezték nyomás alá, miközben az Egyesült Államokban nem ijedtek meg a gyengébb ipari termelési adattól; az USA gazdasága ennek ellenére is sokkal jobb teljesítményt nyújt, mint a valuta unió. Az EUR/USD keresztárfolyam a napi mélypontot jelentő 1,2942-es szintről 1,29 alá esett. A kurzus 1,2844-en állított be másfél hónapos mélypontot, majd innen a New York-i kereskedés végére 1,2870 közelébe korrigált. Az USD/JPY keresztárfolyamot is a jegybankok várható lépéseire vonatkozó várakozások mozgatták: a Fed következő lépése valószínűleg a fékre lépés lesz, míg a Reuters legfrissebb elemzői felmérése szerint amennyiben az inflációs adatok nem jeleznek javulást, a japán központi bank akár már októberben tovább lazíthatja a monetáris kondíciókat. Az USD/JPY kurzus ennek megfelelően újra 102 fölé került. A fő export piacoknak számító európai gazdaságok gyengélkedése a régió gazdaságinak teljesítményére is rányomta a bélyegét, a magyar GDP azonban régiós összehasonlításban és a várakozásokhoz képest is jól alakult. Amíg a cseh gazdaság negyedéves alapon 0,8%-kal, az előző év azonos időszakához viszonyítva pedig 1,9%-kal zsugorodott, a magyar GDP az előző három hónappal összevetve 0,7%-kal bővült, az éves visszaesés mértéke kiigazítatlan adatok alapján 0,9%, munkanapokkal és szezonálisan kiigazítva pedig 0,3% volt. (A jelentős eltérés a nyers és a kiigazított adat között a szökőnap hatással van összefüggésben.) Részletes bontás még nem áll rendelkezésre, a havi adatok alapján azonban az ipar teljesítménye minden bizonnyal javult, és a mezőgazdaság is jobban teljesített a kiemelkedően gyenge tavalyi évhez képest, míg a KSH közlése szerint az építőipar is javuló teljesítményt nyújtott. Az első három hónap vártnál jobb számai óvatos derűlátásra adhatnak okot a 2013-as növekedésre vonatkozóan, növekedési fordulatról azonban még korai lenne beszélni; a kilátásokat továbbra is jelentős (felfele és lefele mutató) kockázatok övezik. Mindazonáltal saját 0,2%-os éves GDP bővülésre vonatkozó előrejelzésünk a tegnapi adatok alapján reálisnak tűnik, pontosabb képet azonban a teljes év teljesítményéről csak a következő hónapok adatai alapján kaphatunk. A piacok kedvezően fogadták az erős GDP számokat, a forint jelentősen erősödött az euróval szemben (ehhez a támogató külső környezet is hozzájárult). Az EUR/HUF keresztárfolyam a napi maximumot jelentő 294,80-as szintről 291 közelébe esett, és napközbeni nyereségeit végig megtartva késő este 291,30 körül állapodott meg. Az állampapírok másodlagos piacán az előző két nap konszolidációját követően újra lefele vették 1
az irányt a hozamok, a görbe középső és hosszú részén 10-15 bázispontos erősödést hozott a szerdai nap. A mai napon az euró övezetben és hazánkban sem publikálnak fontosabb adatot, az Egyesült Államokban viszont tele a makrogazdasági naptár. CSÜTÖRTÖK 2013/5/16 EZ 11:00 Harmonizált fogyasztói árindex, év/év, végleges április 1,2% 1,2% PL 14:00 Nettó infláció, év/év március 1% 0,8% USA 14:30 Fogyasztói árindex, hó/hó április -0,2% -0,2% USA 14:30 Maginfláció, hó/hó április 0,1% 0,2% USA 14:30 Megkezdett házépítések, millió db. április 1,036 0,985 USA 14:30 Kiadott építési engedélyek, millió db. április 0,907 0,95 USA 14:30 Új munkanélküliségi segélykérelmek, ezer db. heti 323 330 USA 16:00 Philly Fed index május 1,3 3 HU 11:30 3 éves kötvény 20 mrd 4,59% HU 11:30 5 éves kötvény 15 mrd 4,85% HU 11:30 10 éves kötvény 10 mrd 5,21% 2
PIACI INDIKÁTOROK VÁLTOZÁS ZÁRÓ 1 NAP 1 HÉT ÉV ELEJÉTŐL DEVIZA EUR/HUF 291,35-1,09% -0,54% 0,13% USD/HUF 226,29-0,73% 1,68% 2,76% CHF/HUF 234,35-0,53% -1,45% 2,76% EUR/USD 1,2888-0,23% -2,00% -2,32% EUR/CHF 1,2437-0,42% 1,07% 3,10% USD/CHF 0,9652-0,14% 3,16% 5,43% MAGYAR ÁLLAMPAPÍROK 1 ÉV 4,10% 0 bázispont -1-142 3 ÉV 4,54% -9-3 -109 5 ÉV 4,70% -10-3 -131 10 ÉV 5,09% -14-1 -114 RÉSZVÉNYINDEXEK BUX 18612-0,49% 0,83% 2,47% DJIA 15275,69 0,40% 1,13% 16,57% S&P500 1658,78 0,50% 2,02% 16,31% DAX 8362,42 0,28% 1,37% 26,49% FTSE100 6693,55 0,11% 1,67% 13,51% N225 15096,03 2,29% 5,67% 45,22% ÁRUPIACOK BRENT (USD/bl) 101,82-1,04% -2,74% -8,76% WTI (USD/bl) 92,45-1,57% -2,74% 0,68% ARANY (USD/uncia) 1412,41-0,91% -4,06% -15,14% KÖTVÉNYPIACOK USA 10 ÉVES 1,93% -5 bázispont 17 28 NÉMET 10 ÉVES 1,36% -1 9 4 OLASZ 10 ÉVES 4,08% 7 23-44 SPANYOL 10 ÉVES 4,40% 6 29-44 LIBOROK USD 1 HÓNAP 0,20% 0,0-0,1-8,8 USD 3 HÓNAP 0,27% 0,0-0,1-3,2 USD 6 HÓNAP 0,42% -0,1-0,8-8,7 USD 11 HÓNAP 0,69% -0,5-1,3-15,4 CHF 1 HÓNAP 0,00% 0,0 0,0 0,5 CHF 3 HÓNAP 0,02% -0,2-0,2 0,7 CHF 6 HÓNAP 0,08% 0,0 0,0 0,7 CHF 11 HÓNAP 0,25% 0,0 0,0-1,1 EUR 1 HÓNAP 0,06% 0,0-0,1 0,5 EUR 3 HÓNAP 0,12% -0,1 0,1 0,4 EUR 6 HÓNAP 0,20% 0,0 0,3-1,9 EUR 11 HÓNAP 0,39% -0,1-0,1-5,1 EURIBOR 1 HÓNAP 0,11% 0,0 0,0 0,3 EURIBOR 3 HÓNAP 0,20% 0,0 0,0 1,7 EURIBOR 6 HÓNAP 0,30% 0,0 0,0 1,7 EURIBOR 11 HÓNAP 0,49% 0,0 0,0-5,1 EONIA 0,08% -0,5 0,6-5,0 3
20. hét HÉTFŐ 2013/5/13 USA 14:30 Kiskereskedelmi forgalom, hó/hó április -0,5% 0,1% 1% KEDD 2013/5/14 DE 8:00 Harmonizált fogyasztói árindex, év/év, végleges március 1,1% 1,1% 1,1% HU 9:00 Fogyasztói árindex, év/év április 2,2% 1,8% 1,7% EZ 11:00 Ipari termelés, hó/hó március -0,3% 0,3% 1% DE 11:00 ZEW index április 36,3 38,5 36,4 USA 14:30 Import árindex, hó/hó április -0,5% -0,2% -0,5% HU 11:30 3 hónapos kincstárjegy 50 mrd 4,26% 4,24% SZERDA 2013/5/15 FR 7:30 GDP növekedési ütem, negyedév/negyedév, előzetes Q1-0,6% -0,1% -0,2% DE 8:00 GDP növekedési ütem, negyedév/negyedév, előzetes Q1-0,3% 0,3% 0,1% HU 9:00 Ipari termelés, év/év, végleges március -2,9% -2,9% -2,9% HU 9:00 GDP növekedési ütem, év/év, előzetes Q1-2,7% -1,1% -0,9% CZ 9:00 GDP növekedési ütem, év/év, előzetes Q1-1,7% -1,3% -1,9% ITA 10:00 GDP növekedési ütem, negyedév/negyedév, előzetes Q1-0,9% -0,3% -0,5% EZ 11:00 GDP növekedési ütem, negyedév/negyedév, előzetes Q1-0,6% -0,1% -0,2% PL 14:00 Fogyasztói árindex, év/év április 1% 0,7% 0,8% USA 14:30 Termelői árindex, hó/hó április -0,6% -0,3% -0,7% USA 15:15 Ipari termelés, hó/hó április 0,4% 0,1% -0,5% USA 15:15 Kapacitás kihasználtság április 78,5% 78,4% 77,8% USA 16:00 NAHB index május 42 43 CSÜTÖRTÖK 2013/5/16 EZ 11:00 Harmonizált fogyasztói árindex, év/év, végleges április 1,2% 1,2% PL 14:00 Nettó infláció, év/év március 1% 0,8% USA 14:30 Fogyasztói árindex, hó/hó április -0,2% -0,2% USA 14:30 Maginfláció, hó/hó április 0,1% 0,2% USA 14:30 Megkezdett házépítések, millió db. április 1,036 0,985 USA 14:30 Kiadott építési engedélyek, millió db. április 0,907 0,95 USA 14:30 Új munkanélküliségi segélykérelmek, ezer db. heti 323 330 USA 16:00 Philly Fed index május 1,3 3 HU 11:30 3 éves kötvény 20 mrd 4,59% HU 11:30 5 éves kötvény 15 mrd 4,85% HU 11:30 10 éves kötvény 10 mrd 5,21% PÉNTEK 2013/5/17 USA 14:30 Michigani Egyetem fogyasztói bizalmi indexe, előzetes május 76,4 USA 14:30 Előrejelző indikátor április -0,1% 0,1% KAPCSOLATTARTÓK Elemzés Telefon: FI és FX sales Telefon: Trippon Mariann, vezető elemző 423-2420 Márvány Zsolt, FI & FX sales vezető 489-8303 Jobbágy Sándor, elemző 423-2904 Kamattermék üzletkötők Fenyvesi Sándor 489-8352 Verzár Zoltán 489-8353 Részvényértékesítés Telefon: Devizapiaci üzletkötők Kertai Katalin, brokerage vezető 489-8341 Kelemen Gabriella 489-8305 Részvény üzletkötők Márványi Katalin 489-8307 Tóth Eszter 489-8345 Juhász Mária 489-8313 Sütő László 489-8366 Lángi Anita 489-8327 Borók Balázs 489-8365 Diószegi Áron 489-8302 Kelemen Péter 489-8304 Jelen befektetési ajánlást a CIB Bank Zrt. (1027 Budapest, Medve utca 4-14.) készítette. Jelen befektetési ajánlás nyilvánosan hozzáférhető információk alapján készült. A CIB Bank Zrt. az ajánlás készítése során, az elvárható szakmai gondosság mellett törekedett arra, hogy az elemzésben kizárólag pontos és hiteles információk kerülhessenek felhasználásra. Ennek ellenére, a forrásként használt adatok és információk pontosságáért és hitelességéért, valamint az ebből levont következtetésekért ide értve különösen a pénzügyi eszköz várható, jövőbeli árfolyamat a CIB Bank Zrt. felelősséget nem vállal. Ezen 4
információk frissítése, vagy a jelen dokumentumban tárgyaltak alapján történő tanácsadás nem tartozik a CIB Bank Zrt. feladatai közé. Az ajánlásban foglalt vélemény bármikor megváltozhat anélkül, hogy azt a CIB Banknak nyilvánosságra kellene hoznia. Az ajánlásnak, vagy tartalmának felhasználásából, illetve azzal összefüggésben bármely más módon keletkező esetleges veszteségekért a CIB Bank Zrt. felelősséget nem vállal. A CIB Bank Zrt. a befektetési ajánlás tartalmáról a kibocsátót előzetesen nem tájékoztatta. A CIB Bank Zrt, munkatársai, valamint a szerzők a hatályos jogszabályok szerinti korlátozásokat figyelembe véve jogosultak az ajánlás tárgyát képező pénzügyi eszközökben pozíciókat szerezni, saját számlás vagy megbízásos alapon ügyleteket kötni. Jelen ajánlás nem tekinthető sem vételi, sem eladási ajánlatnak, sem befektetési tanácsnak, sem pedig szerződéskötésre, vagy kötelezettségvállalásra történő ösztönzésnek az ajánlás tárgyát képező pénzügyi eszközök vonatkozásában, kizárólag az Ön tájékoztatására szolgál és az sem egészében, sem részleteiben nem másolható, illetve terjeszthető. A CIB Bank Zrt. a befektetési ajánlás készítésében közreműködő alkalmazottai tekintetében alkalmazza a befektetési vállalkozásokról, az árutőzsdei szolgáltatókról, valamint az általuk végezhető tevékenységek szabályairól szóló 2007. évi CXXXVIII. törvény 77. és 110. -aiban foglalt rendelkezéseket. Az ajánlást készítő alkalmazottak a befektetési szolgáltatási tevékenységet végző szervezeti egységektől elkülönítve végzik tevékenységüket, juttatásuk nem függ a CIB Bank Zrt, illetve kapcsolt vállalkozásaik által végzett saját számlás ügyletek eredményétől. A CIB Bank Zrt. a Pénzügyi Szervezetek Állami Felügyeletének felügyelete alá tartozik. A befektetési ajánlás a szerzői jogról szóló 1999. évi LXXVI. törvény szerinti védelem alatt áll és a CIB Bank Zrt. valamennyi ebből eredő jogát fenntartja. A befektetési ajánlás készítésében közreműködő személyek: Trippon Mariann és Jobbágy Sándor szenior elemzők. 5