Treasury Sales üzletkötőink Puskás Tamás Treasury Sales vezető puskasta@otpbank.hu Meichl Márton +36-1-288-7543 MeichlM@otpbank.hu Mladoniczki János +36-1-288-7551 MladoniczkiJ@otpbank.hu Torma Attila +36-1-288-7544 TormaA@otpbank.hu Lovas Szilvia +36-1-288-7545 LovasSz@otpbank.hu Fekete Ákos +36-1-288-7553 FeketeAko@otpbank.hu Soós Frigyes +36-1-288-7571 SoosF@otpbank.hu Kovácsné Tarsoly Edit +36-1-288-7541 TarsolyE@otpbank.hu Pozsgai Gábor +36-1-288-7554 PozsgaiG@otpbank.hu Keresztyén Attila +36-1-288-7552 KeresztyenA@otpbank.hu Zölde Zsombor +36-1-288-7572 ZoldeZs@otpbank.hu Papp Tibor +36-1-288-7546 PappT@otpbank.hu Szűcs Örkény Ákos +36-1-288-7547 SzucsO@otpbank.hu Kovács Gyimóti Edit +36-1-288-7542 KovacsGyE@otpbank.hu Technikailag emelkedhet még az EUR/USD
Bizalmi indexek Németországban (pont) Németország, IFO üzleti bizalmi index (február, pont): február 23. 10:00, várt: -106,7, OTP: -; előző: 107,3 Bár a negyedik negyedéves előzetes GDP-adatok végül nem igazolták az eurózóna gazdaságának lassulásáról szóló feltételezéseket (legalábbis negyedéves bázison), a bizalmi indexek az utóbbi egykét hónapban egyértelműen lefelé fordultak. A várakozások szerint az IFO-index februárban szintén mérséklődhetett kissé. Pénteken jelenik meg az előzetes német februári inflációs adat, amely a konszenzus szerint (főként a tavalyi olajár-emelkedésnek köszönhetően) 0% közelébe eshet. Ha igazolódnak a várakozások, az erősítheti az EKB-ra nehezedő nyomást, és a jelenleginél lazább európai monetáris politika irányába mutathat. (Dunai Gábor) Egyesült Államok, GDP (Q4, második adatközlés, évesített né/né, %): február 26. 14:30, várt: 0,5; OTP: -; előző: 0,7 GDP-növekedés és növekedési hozzájárulások az Egyesült Államokban (évesített, né/né, %) Forrás: Reuters, OTP Elemzés A jövő héten érkező amerikai (részletes) GDP adat lefelé revíziót hozhat, köszönhetően az erős dollár miatt gyengélkedő feldolgozóiparnak, de szerepet játszhat benne a világgazdaság lassulása is. Az utóbbi miatti aggodalom egyre erősebben jelenik meg a Fed döntéshozók szempontjaiban is, ahogy az a januári kamatdöntő ülés jegyzőkönyvéből kiderült. Egyre inkább úgy tűnik, ahogy erre a Fed elnökasszonya is utalt egy kongresszusi meghallgatáson, hogy az infláció konkrét jeleit és a pénzpiacok stabilizálódását akarják látni a Fed döntéshozói a kamatemelési ciklus folytatása előtt. Ebből a szempontból lesznek különösen fontosak a beérkező PCE inflációs adatok, amelyek a januári olajáresés miatt tovább csökkenhettek. Ugyanakkor a januári erős bérdinamika, valamint a magáninfláció 2,2%-ra emelkedése azt mutatja, hogy az egyszeri hatások kifutásával az infláció gyorsan 2% közelébe (vagy fölé) emelkedhet, ami a piac által jelenleg árazottnál lényegesen gyorsabb kamatemelést tehet szükségessé. A márciusi ülésen továbbra sem számítunk kamatemelésre, ugyanakkor az emelkedő maginfláció és a fent az eurózónáról írtak miatt a közeljövőben halványodhatnak a dollár gyengülése irányába ható fundamentális erők. A negyedik negyedéves lassulás után idén várhatóan visszapattan a GDPnövekedési ütem, ami szintén a beárazott kamatpálya újragondolására késztetheti a piacot. A technikai elemzés szemszögéből van tér további dollár-gyengülésre, fundamentálisan ugyanakkor megfogyatkozhatnak az ebbe az irányba ható erők. (Módos Dániel) Magyarország, kamatdöntés (%): február 23. 14:00, várt: 1,35, OTP: 1,35; előző: 1,35 Várhatóan eseménytelen lesz a kamatdöntő ülés, egy hónappal később, az EKB várt lazítása után és a frissített inflációs előrejelzés alapján jelezheti az MNB a további terveit. (Dunai Gábor) WWW.OTPRESEARCH.COM
EURUSD, napi ábra Az irány alapvetően még long irányba mutat. A legmeredekebb emelkedő trend megtört, ami korrekciót indított el. 1,0986-os szint erős támasz lett, ennek nem szabad törnie, mert az felülírhatja a long verziót. Jó long beszállási helyek 1,1108 szintnél vagy 1,10 környékén vannak. Fölfele még van tér, az 1,1475 és az 1,1720 számítanak erős ellenállásnak. Ellenállások: 1,1352; 1,1475; 1,1719. Támaszok: 1,0986; 1,0742; 1,062; 1,0498. (Kecskeméti István) Forrás: Reuters
Eseménynaptár dátum ország esemény/adat időszak konszenzus előző mennyire fontos? 2016. 2. 22. 3 : 00 JP Nikkei Feldolgozóipari BMI (pont) febr. - 52,3 fontos 9 : 00 FR Markit Feldolgozóipari BMI (pont) febr. 49,9 50,0 fontos 9 : 30 DE Markit Feldolgozóipari BMI (pont) febr. 52,0 52,3 fontos 10 : 00 EZ Markit Feldolgozóipari BMI (pont) febr. 52,0 52,3 fontos 15 : 45 US Markit Feldolgozóipari BMI (pont) febr. 52,5 52,4 fontos 23. 8 : 00 DE GDP (részletes, né/né, %) Q4 0,3 0,3 kiemelten fontos 8 : 00 DE GDP (részletes, év/év, %) Q4 1,8 2,1 kiemelten fontos 10 : 00 DE IFO Üzleti hangulat index (pont) febr. 106,7 107,3 kiemelten fontos 14 : 00 HU Kamatdöntés (%) febr. 1,35 1,35 fontos 15 : 00 US CaseShiller 20 ingatlan árindex (év/év, %) dec. 5,8 5,8 kevésbé fontos 16 : 00 US Fogyasztói bizalmi index (előzetes, pont) febr. 97,4 98,1 fontos 16 : 00 US Használt lakás eladások (évesített havi, ezer db) jan. 5400 5460 fontos 24. 8 : 45 FR Fogyasztói bizalmi index (előzetes, pont) febr. 97,0 97,0 fontos 15 : 45 US Markit Szolgáltasok BMI (pont) febr. - 53,2 kevésbé fontos 16 : 00 US Új lakásértékesítések (évesített havi, ezer darab) jan. 521 544 kevésbé fontos 25. 0 : 30 JP Fogyasztó árindex (év/év, %) jan. - 0,2 fontos 0 : 30 JP Fogyasztói magárindex (év/év, %) jan. 0,0 0,1 fontos 9 : 00 SP GDP (részletes, né/né, %) Q4 0,8 0,8 fontos 10 : 30 UK GDP (részletes, né/né, %) Q4 0,5 0,5 fontos 14 : 30 US Tartós fogyasztási javak (év/év, %) jan. 2,9-5,0 fontos 26. 8 : 45 FR GDP (részletes, né/né, %) jan. 0,2 0,2 fontos 9 : 00 HU Munkanélküliségi ráta (%) jan. - 6,2 fontos 14 : 00 DE Fogyasztói árindex (év/év, %) feb. 0,1 0,5 kiemelten fontos 14 : 30 US GDP (részletes, né/né, %) Q4 0,5 0,7 kiemelten fontos 16 : 00 US PCE árindex (hó/hó, %) jan. - -0,1 kiemelten fontos 16 : 00 US PCE magárindex (hó/hó, %) jan. - 0,6 kiemelten fontos 16 : 00 US Háztartások fogyasztása (hó/hó, %) jan. - 0,1 fontos 16 : 00 US Háztartások kiadásai (hó/hó, %) jan. 0,4 0,3 fontos Forrás: Reuters, OTP Elemzés
2016. FEBRUÁR 19. Vezető Elemző Makroelemzők Ágazati elemzők Technikai elemző Tardos Gergely +36 1 374 7273 tardosg@otpbank.hu Dunai Gábor +36 1 374 7272 dunaig@otpbank.hu Kondora Szilárd +36 1 374 7275 kondorasz@otpbank.hu Módos Dániel +36 1 374 7312 modosd@otpbank.hu Balogh Piroska +36 1 374 7276 szabopb@otpbank.hu Kecskeméti István +36 1 374 7225 kecskemetiis@otpbank.hu Eppich Győző +36 1 374 7274 eppichgyo@otpbank.hu Lukács Balázs +36 1 354 7490 lukacsba@otpbank.hu Váradi Beáta +36 1 374 7271 varadibe@otpbank.hu Rátkai Orsolya +36 1 374 7270 ratkaio@otpbank.hu Jogi nyilatkozat A jelen dokumentumban közölt megállapítások nem objektív és nem független magyarázatot tartalmaznak. Felhívjuk a figyelmet arra, hogy a jelen dokumentum a) nem a befektetési elemzés függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, és b) nem vonatkozik rá a befektetési elemzés terjesztését, közzétételét megelőző ügyletkötésre vonatkozó tilalom. A tájékoztatás nem teljes körű. Jelen tájékoztatás nem minősül ajánlattételnek, ajánlattételi felhívásnak, befektetési tanácsadásnak, befektetésre való ösztönzésnek, jogi-, adó vagy számviteli tanácsadásnak, a benne foglalt adatok tájékoztató jellegűek. A tájékoztatás a dokumentum készítésének idején irányadó piaci helyzetet tükrözi. További információk állhatnak az Önök rendelkezésére, amennyiben ezt az OTP Bank Nyrt.-től igényli. A dokumentum kizárólag az OTP Bank Nyrt. által kiválasztott címzetteknek szól és azon feltevés alapján kerül továbbításra, hogy az sem részben, sem pedig egészben nem kerül elérhetővé tételre más személy részére az OTP Bank Nyrt. előzetes írásbeli engedélye nélkül. Bár az OTP Bank Nyrt. jóhiszeműen hagyatkozott olyan forrásokra a dokumentum elkészítésekor, amelyeket megbízhatónak gondol, semmilyen szavatosságot, jótállást vagy kötelezettséget nem vállal azért, hogy a dokumentumokban foglalt adatok pontosak és teljesek. A dokumentumban megjelenő vélemények és becslések az OTP Bank Nyrt. dokumentum készítésének idején irányadó megítélésén alapulnak, amely a jövőben külön értesítés nélkül is változhat. Az OTP Bank Nyrt. tájékoztatja a dokumentum felhasználóit, hogy jogosult a jelen dokumentumban megjelölt kibocsátók által forgalomba hozott pénzügyi eszközök vonatkozásában árjegyzési, egyéb befektetési tevékenységet vagy kiegészítő szolgáltatást, illetve egyéb pénzügyi vagy kiegészítő pénzügyi szolgáltatást nyújtani a kibocsátónak és egyéb személyeknek. A jelen dokumentum semmilyen további elemzés alapjául nem szolgálhat a benne feltüntetett pénzügyi eszközök vonatkozásában. Amennyiben a dokumentum bármely pénzügyi eszköz jövőbeni forgalomba hozatalára utal ez kizárólag indikatív, előzetes és tájékoztatási célokat szolgál, és egy ilyen pénzügyi eszközre vonatkozó elemzés kizárólag azokon a nyilvános információkon alapul, amelyek a vonatkozó tájékoztatóban vagy hirdetményben találhatók. A jelen dokumentumban foglaltak nem jelentik azt, hogy az OTP Bank Nyrt. ügynökként, megbízottként vagy bármely más módon járna el bármely olyan jövőbeni befektető javára vagy nevében, amely a jelen tájékoztatóban meghatározott pénzügyi eszközbe kíván befektetni, és ugyanígy nem felelős az OTP Bank Nyrt. a befektetők által a jelen dokumentum alapján hozott befektetési döntésért, különös tekintettel a befektetés jogszerűsége és alkalmassága (megfelelősége) vonatkozásában. Kérjük, hogy befektetésre, szolgáltatás igénybevételére vonatkozó megalapozott döntés meghozatalát megelőzően az adott termékre, szolgáltatásra vonatkozó dokumentációt, tájékoztatót, szabályzatokat, szerződési feltételeket, hirdetményeket, kondíciós listát figyelmesen olvassa el, és óvatosan mérlegelje befektetése tárgyát, kockázatát, a felmerülő díjakat és költségeket, az esetleges veszteség bekövetkezésének lehetőségét, valamint tájékozódjon a termékkel, befektetéssel kapcsolatos adójogi jogszabályokról. Jelen dokumentumban foglaltak alapján hozott egyedi döntésekért, illetőleg befektetésekért a Bank felelősséget nem vállal, ezzel kapcsolatosan a Bankkal szemben igény nem érvényesíthető. Az adatok, illetve információk a múltra vonatkoznak. A múltbeli adatokból és információkból nem lehetséges a jövőbeni hozamra, változásra, illetőleg teljesítményre vonatkozó megbízható következtetéseket levonni. OTP Bank Nyrt. (cégjegyzékszám: 01-10-041-585; székhely: 1051 Budapest, Nádor utca 16.; engedélyezte a Pénzügyi Szervezetek Állami Felügyelete, további információk: https://www.otpbank.hu/portal/hu/megtakaritas/ertekpapir/mifid), minden jog fenntartva. A jelen hírlevelet az Ön hozzájárulásával juttattuk el Önhöz. A hírlevél küldéséhez való hozzájárulását visszavonhatja a research@otpbank.hu e-mail címre küldött elektronikus üzenettel vagy az Elemzési Központ 1051, Budapest Nádor u. 21 címre eljuttatott levélben. Kérjük, hogy mindkét esetben, levelében adja meg a következő adatokat: Név, e-mail cím. WWW.OTPRESEARCH.COM