OPEC-ülés: Bécsen a világ szeme

Átírás

1 Treasury Sales üzletkötőink Fekete Ákos Kis-Böndi Csinszka (+36 1) Meichl Márton Mladoniczki János Torma Attila Zölde Zsombor ZoldeZs@otpbank.hu Keresztyén Attila KeresztyenA@otpbank.hu Kovács Gyimóti Edit KovacsGyE@otpbank.hu Lovas Szilvia LovasSz@otpbank.hu Mikola Ágnes Mikolaa@otpbank.hu Pozsgai Gábor PozsgaiG@otpbank.hu Soós Frigyes SoosF@otpbank.hu Szűcs Örkény Ákos SzucsO@otpbank.hu OPEC-ülés: Bécsen a világ szeme

2 A nyersolaj világpiaci árának alakulása (USD/hordó) USA, munkaerőpiac (%) Ausztria, OPEC-ülés ; november 30. November 30-án Bécsben tartja ülését az OPEC, ahol döntés születhet a kitermelés befagyasztásáról, noha a konkrét szinttel kapcsolatban nagy a bizonytalanság. A szeptember 28-ai rendkívüli ülésen megegyeztek ugyan egy napi 32,5 millió hordós korlátról, azonban ez idáig ez nem vált effektívvé. Az OPEC tagországok közül korábban Irán és Irak voltak a megegyezés legnagyobb ellenlábasai, ám ezen a héten utóbbi miniszterelnöke bejelentette, hogy hajlandóak részt vállalni a korlátozásból, így a szervezeten belül Irán lehet a megegyezés kerékkötője. Algéria energiaügyi minisztere, Boutarfa ezért még az ülés előtt Teheránba utazik, hogy megpróbálja az álláspontokat közelebb hozni egymáshoz. Iránon kívül Oroszországgal nem találta még meg a közös nevezőt az OPEC, mivel ők egy hordó/napos korlátot várnak a szervezeten kívüli exportőröktől, ami hordóval kevesebb, mint amivel Oroszország 2017-re tervez. Amennyiben ez a találkozó is eredménytelenül zárul, az EIA számításai szerint a Brent típusú olaj hordónkénti ára 2017-ben újra 40 dollár közelébe csúszhat a jelenlegi 50 dollár körüli szintről. (Váradi Beáta) USA, nem-mezőgazdasági álláshelyek száma (ezer fő); december 2., 14:30, várt: 174; előző: 161 Több Fed döntéshozó az előző kamatdöntés után a beérkező munkaerőpiaci, inflációs és termelési adatok alakulásához kötötte a decemberi kamatemelést. Trump megválasztása óta, a várható fiskális lazításnak köszönhetően a decemberi kamatemelést a piac szinte biztosra veszi (90% esélyt ad neki) és a Fed döntéshozók is az elmúlt hetekben többször jelezték, hogy közel a kamatemelés. Azonban fontos hangsúlyozni, hogy a kamatemelést nem csak a várható fiskális lazítás indokolja, hanem az előző kamatdöntés óta érdemben javult az amerikai gazdaság teljesítménye. A Q3-as GDP meghaladta a várakozásokat, az infláció fokozatosan közelít a Fed 2%-os céljához, míg a maginfláció stabilan 2% felett tartózkodik. A munkaerőpiaci adatok is azt jelezték az elmúlt hónapokban, hogy fokozatosan csökken a szabad munkaerő-tartalék a gazdaságban. A mostani adatok várhatóan a munkaerőpiac feszességének további növekedéséről tesznek majd tanúbizonyságot, ugyanakkor továbbra is fontos kérdés, hogy mikor indul be a bérdinamika érdemi emelkedése. Ha a Trump által vázolt adócsökkentés és kiadásnövekedés megvalósul, az érdemben beindíthatja középtávon a bérnövekedést, ami a vártnál magasabb inflációhoz vezethet, ez pedig egy a várakozásokhoz képest meredekebben emelkedő kamatpályát eredményezhet. (Módos Dániel) Olaszország, népszavazás a törvényhozás átalakításáról, december 4. Forrás: Reuters, OTP Elemzés Olaszország jelenlegi miniszterelnöke, Matteo Renzi összekötötte sorsát a jövő heti alkotmányos népszavazással. A pollok szerint Renzi pártjának javaslata nem fog átmenni a népszavazáson, ami a jelenlegi információk szerint Renzi lemondásához fog vezetni, ami előválasztást eredményez majd. Ebben az esetben a Five Star párt lehetne a befutó, amely idén először Róma polgármesterét is adta. Mivel az olasz bankrendszer állapota továbbra is aggasztó, ezért egy kormányválság komoly nyomás alá helyezheti a bankszektort. (Módos Dániel)

3 EURUSD napi: Meghatározó szinteket ért el a napokban. Az 1,05 környéke a korábbi két évben kétszer megállította a csökkenő trendeket. Az indikátorok szerint eléggé túladott lett a pár a jelenlegi szinteken, emiatt megállás, minimális korrekció elvárható lenne tőle. Ez viszont kimerülhet oldalazásban is. Kiemelt fontosságú, hogy ez a kis korrekció meddig tud feljönni, mert ha az 1,0742-1,0864 közötti szintek fölé nem törne, az további árfolyamesésre adhat később indikációt. A legmeredekebb pontozott vonal fölfele törése lehet korrekcióra utaló jelzés. Az 1,05 alá zárás esetén két esetet szükséges mérlegelni. Elég nagy tér nyílhat lefele a paritás vagy 0,95 felé. Vagy egy hamis letörési szcenáriót is számításba kell venni, amely gyors emelkedés okozhat. Ehhez arra van szükség, hogy az 1,05 alatti szintekről egy két napon belül visszatérjen az 1,05 fölé. Ellenállások: 1,0742; 1,0864. Támaszok: 1,0498; 1,0254. Forrás: Reuters (Kecskeméti István)

4 Eseménynaptár dátum ország esemény/adat időszak konszenzus előző mennyire fontos? : 00 DE Kiskereskedelmi forgalom (hó/hó, %) okt. 0,9-1,4 fontos 9 : 00 HU Beruházás (év/év, %) Q ,0 fontos 11 : 00 EZ Európai Bizottság gazdasági hangulat index (pont) nov. 106,9 106,3 fontos 15 : 00 EZ Mario Draghi beszéde (EP Commite on Economic and Monetary Affairs) nov. - - fontos : 00 HU Munkanélküliségi ráta (%) okt. - 4,9 fontos 14 : 00 DE Fogyasztói árindex (előzetes, év/év, %) nov. 0,9 0,8 fontos 14 : 30 US GDP (második becslés, évesített, né/né, %) Q3 3,0 2,9* fontos 15 : 00 US Case Shiller ingatlan árindex (év/év, %) szept. 5,2 5,1 fontos 16 : 00 US Fogyasztói bizalom (pont) nov. 100,0 98,6 fontos : 00 US Beige Book nov. - - fontos 9 : 00 HU Ipari termelői árak okt. - -2,6 fontos 10 : 00 PL GDP (második becslés, év/év, %) Q3-3,1 fontos 11 : 00 EZ Fogyasztói árindex (előzetes, év/év, %) nov. 0,6 0,5 fontos 11 : 00 EZ Fogyasztói magárindex (előzetes, év/év, %) nov. - 0,8 fontos 14 : 15 US ADP nem-mezőgazdasági foglalkoztatottak (hó/hó, ezer fő) nov. 160,0 147,0 fontos 14 : 30 US Háztartások bevételei (hó/hó, %) okt. 0,4 0,3 fontos 14 : 30 US Háztartások fogyasztása (igazított, hó/hó, %) okt. 0,6 0,5 fontos 15 : 45 US Chicago-i beszerzési menedzser index (pont) nov. 51,8 50,6 fontos 16 : 00 US Folyamatban lévő lakáseladások száma (hó/hó, %) okt. 1,0 1,5 fontos AT OPEC találkozó nov. - - kiemelten fontos : 00 CN NBS feldolgozóipari BMI (pont) aug. - 51,2 fontos 2 : 00 CN NBS nem-feldolgozóipari BMI (pont) aug. - 54,0 fontos 2 : 45 CN Caixin feldolgozóipari BMI (pont) nov. - 51,2 fontos 9 : 00 HU Feldolgozóipari beszerzési menedzser index (pont) nov. - 57,0 fontos 11 : 00 EZ Munkanélküliségi ráta (%) okt. 10,0 10,0 fontos 16 : 00 US ISM Feldolgozóipari BMI (pont) nov. 52,1 51,9 fontos 16 : 00 US Építőipari kiadások (hó/hó, %) okt. 0,5-0,4 fontos 19 : 30 US Gépjárműeladások száma (évesített havi, millió darab) nov. 17,7 18,0 fontos 2. 7 : 45 CH GDP (év/év, %) Q3 1,8 2,0 fontos 9 : 00 HU Külkereskedelmi mérleg (részletes, havi, millió euró) szept kevésbé fontos 9 : 00 CZ GDP (második becslés, év/év, %) Q3-2,6 fontos 14 : 30 US Munkanélküliségi ráta (%) nov. 4,9 4,9 kiemelten fontos 14 : 30 US Átlagkeresetek (év/év, %) nov. 2,5 2,8 kiemelten fontos 14 : 30 US Átlagkeresetek (hó/hó, %) nov. 0,3 0,4 kiemelten fontos 14 : 30 US Nem mezőgazdasági álláshelyek változása (hó/hó, ezer db) nov kiemelten fontos 4. IT Népszavazás az alkotmány módosításáról dec. fontos Forrás: Reuters, OTP Elemzés

5 2016. NOVEMBER 25. Vezető Elemző Makroelemzők Ágazati elemző Tardos Gergely tardosg@otpbank.hu Dunai Gábor dunaig@otpbank.hu Módos Dániel modosd@otpbank.hu Váradi Beáta varadibe@otpbank.hu Rátkai Orsolya ratkaio@otpbank.hu Technikai elemző Jogi nyilatkozat Eppich Győző eppichgyo@otpbank.hu Pellényi Gábor pellenyig@otpbank.hu Kecskeméti István kecskemetiis@otpbank.hu A jelen dokumentumban közölt megállapítások nem objektív és nem független magyarázatot tartalmaznak. Felhívjuk a figyelmet arra, hogy a jelen dokumentum a) nem a befektetési elemzés függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, és b) nem vonatkozik rá a befektetési elemzés terjesztését, közzétételét megelőző ügyletkötésre vonatkozó tilalom. A tájékoztatás nem teljes körű. Jelen tájékoztatás nem minősül ajánlattételnek, ajánlattételi felhívásnak, befektetési tanácsadásnak, befektetésre való ösztönzésnek, jogi-, adó vagy számviteli tanácsadásnak, a benne foglalt adatok tájékoztató jellegűek. A tájékoztatás a dokumentum készítésének idején irányadó piaci helyzetet tükrözi. További információk állhatnak az Önök rendelkezésére, amennyiben ezt az OTP Bank Nyrt.-től igényli. A dokumentum kizárólag az OTP Bank Nyrt. által kiválasztott címzetteknek szól és azon feltevés alapján kerül továbbításra, hogy az sem részben, sem pedig egészben nem kerül elérhetővé tételre más személy részére az OTP Bank Nyrt. előzetes írásbeli engedélye nélkül. Bár az OTP Bank Nyrt. jóhiszeműen hagyatkozott olyan forrásokra a dokumentum elkészítésekor, amelyeket megbízhatónak gondol, semmilyen szavatosságot, jótállást vagy kötelezettséget nem vállal azért, hogy a dokumentumokban foglalt adatok pontosak és teljesek. A dokumentumban megjelenő vélemények és becslések az OTP Bank Nyrt. dokumentum készítésének idején irányadó megítélésén alapulnak, amely a jövőben külön értesítés nélkül is változhat. Az OTP Bank Nyrt. tájékoztatja a dokumentum felhasználóit, hogy jogosult a jelen dokumentumban megjelölt kibocsátók által forgalomba hozott pénzügyi eszközök vonatkozásában árjegyzési, egyéb befektetési tevékenységet vagy kiegészítő szolgáltatást, illetve egyéb pénzügyi vagy kiegészítő pénzügyi szolgáltatást nyújtani a kibocsátónak és egyéb személyeknek. A jelen dokumentum semmilyen további elemzés alapjául nem szolgálhat a benne feltüntetett pénzügyi eszközök vonatkozásában. Amennyiben a dokumentum bármely pénzügyi eszköz jövőbeni forgalomba hozatalára utal ez kizárólag indikatív, előzetes és tájékoztatási célokat szolgál, és egy ilyen pénzügyi eszközre vonatkozó elemzés kizárólag azokon a nyilvános információkon alapul, amelyek a vonatkozó tájékoztatóban vagy hirdetményben találhatók. A jelen dokumentumban foglaltak nem jelentik azt, hogy az OTP Bank Nyrt. ügynökként, megbízottként vagy bármely más módon járna el bármely olyan jövőbeni befektető javára vagy nevében, amely a jelen tájékoztatóban meghatározott pénzügyi eszközbe kíván befektetni, és ugyanígy nem felelős az OTP Bank Nyrt. a befektetők által a jelen dokumentum alapján hozott befektetési döntésért, különös tekintettel a befektetés jogszerűsége és alkalmassága (megfelelősége) vonatkozásában. Kérjük, hogy befektetésre, szolgáltatás igénybevételére vonatkozó megalapozott döntés meghozatalát megelőzően az adott termékre, szolgáltatásra vonatkozó dokumentációt, tájékoztatót, szabályzatokat, szerződési feltételeket, hirdetményeket, kondíciós listát figyelmesen olvassa el, és óvatosan mérlegelje befektetése tárgyát, kockázatát, a felmerülő díjakat és költségeket, az esetleges veszteség bekövetkezésének lehetőségét, valamint tájékozódjon a termékkel, befektetéssel kapcsolatos adójogi jogszabályokról. Jelen dokumentumban foglaltak alapján hozott egyedi döntésekért, illetőleg befektetésekért a Bank felelősséget nem vállal, ezzel kapcsolatosan a Bankkal szemben igény nem érvényesíthető. Az adatok, illetve információk a múltra vonatkoznak. A múltbeli adatokból és információkból nem lehetséges a jövőbeni hozamra, változásra, illetőleg teljesítményre vonatkozó megbízható következtetéseket levonni. OTP Bank Nyrt. (cégjegyzékszám: ; székhely: 1051 Budapest, Nádor utca 16.; engedélyezte a Pénzügyi Szervezetek Állami Felügyelete, további információk: minden jog fenntartva. A jelen hírlevelet az Ön hozzájárulásával juttattuk el Önhöz. A hírlevél küldéséhez való hozzájárulását visszavonhatja a research@otpbank.hu címre küldött elektronikus üzenettel vagy az Elemzési Központ 1051, Budapest Nádor u. 21 címre eljuttatott levélben. Kérjük, hogy mindkét esetben, levelében adja meg a következő adatokat: Név, cím.