BUX 26.412 0,4% Mtel 459 0,0% Bayer 102,6 1,0% EUR/HUF 312,24-0,4% Olaj ($) 35,7-3,0% DAX 9.822 0,3% MOL 16.390 0,2% BMW 77,3-1,6% EUR/USD 1,1391 0,0% Arany ($) 1.216-0,6% S&P 2.066-0,3% OTP 6.946 0,4% Commerzbank 7,6-0,2% USD/HUF 274,11-0,4% Réz ($) 214,1-1,0% RDX 994 0,5% Richter 5.499 0,8% Lufthansa 13,9-1,2% USD/JPY 111,34-0,3% 10Y hozam 3,0 3,0 előző napi záró adatok Piaci áttekintés - Kevesebb autót szállított le a Tesla az első negyedévben, mint ígérte - Minimális javulást láthattunk az eurózóna munkaerőpiacán - Nagyot esett az olaj, emelkedik a félelmekre az arany ára - Ismét erősödik a forint - Jegybanki üzenet ellenére is megállíthatatlanul erősödik a jen - Eshet ma a BUX index Erste kommentár Esik az olaj, mert a szaúdiak csak akkor lépnek, ha az irániak is hajlandóak lépni. Ők viszont nem igazán akarnak lépni, hiszen csak most jöttek vissza a piacra, és inkább felfuttatni akarnak. Így egyre valószínűbb, hogy nem lesz április 17-én egyezség Katarban. A csökkenő olaj pedig zsigerből eladást indukál a tőzsdéken is. Tegnap a WTI beesett a 30 napos mozgóátlag alá, így ma a DAX is ugyanerre készül. Ezért a mai napon mind a DAX, mind a BUX esetében csökkenésre számítunk. A DAX esetében a 9.700 pont az első természetes támasz, míg a BUX esetében 25.500 pont körül találjuk azt. Az Obama adminisztráció újabb adóintézkedési terveinek köszönhetően, amely gátolná egyes vállalatok adóelkerülését, a Richter amerikai partnere, az Allergan nagyot esett az éjjel. Míg a reguláris kereskedésben több mint 3 százalékot emelkedett, addig a zárás után az adóval kapcsolatos hírekre több mint 20 százalékot zuhant a részvény árfolyama. Ez persze nincs összefüggésben a cég valós teljesítményével, így elvileg nem kellene, hogy a Richter árfolyamára hasson. A Richternél egy esetleges esés esetén a támasz valahol 5.350 pont körül van. 1
Külföldi és hazai adatok Dátum Idő Ország Adat Időszak Korábbi Várt ápr. 5. 8:00 GE Ipari rendelésállomány (év/év), tény feb. 2.2% 0.5% ápr. 5. 9:00 HU Kiskereskedelmi forgalom (év/év) feb. 2.2% 4.0% ápr. 5. 9:55 GE Szolgáltatóipari beszerzési menedzser index - végleges márc. 55.5 55.5 ápr. 5. 10:00 EMU Szolgáltatóipari beszerzési menedzser index - végleges márc. 54 54 ápr. 5. 10:30 UK Szolgáltatóipari beszerzési menedzser index márc. 52.7 53.5 ápr. 5. 11:00 EMU Kiskereskedelmi forgalom (év/év) feb. 2% 1.9% ápr. 5. 14:30 US Külkereskedelmi mérleg (milliárd dollár) feb. -45.677-46.2 ápr. 5. 15:45 US Beszerzési menedzser index márc. 51.1 ápr. 5. 15:45 US Szolgáltatóipari beszerzési menedzser index márc. 51 51.2 ápr. 5. 16:00 US ISM szolgáltatóipari index márc. 53.4 54.2 Nemzetközi hírek USA: - Kivártak a befektetők tegnap a tengerentúli börzéken, a negatív nyitás után a nap első felében emelkedtek az indexek, de így sem sikerült a pozitív tartományba kerülni zárásra (Dow Jones -0,31%, S&P500-0,32%, Nasdaq -0,46%). - Charles Evans, a chicagói Fed elnöke tegnap arról beszélt, hogy idén két kamatemelést vár, amelyet nagyon fokozatos emelések követhetnek a következő években. A Fed természetesen folyamatosan figyeli a beérkező adatokat. A lefelé mutató kockázatok között kiemelte a globális problémákat, az olaj árfolyamát és az erős dollárt. Evans idén 2-2,5% közötti bővülést vár az USA-ban. - A bostoni Fed elnök, Eric Rosengren szerint indokolatlanul pesszimista az, aki csak egy kamatemelést vár idénre. A piaci várakozásnál több kamatemelésre lenne szükség. - Az ISM New York index 50,4 pontra esett márciusban, amely lényegesen alulmúlja a piac által várt 54,1 pontot. - ISM szolgáltatóipari index, illetve markit beszerzési menedzser indexek érkeznek ma a tengerentúlról. - A Tesla napközbeni emelkedéséből a zárás után jócskán visszaadott, ugyanis a cég első negyedévben a korábban beígért 16.000 autó helyett csupán 15.000 darabot szállított le, melyből a Model X 2.400 darabot tett ki. Utóbbi gyártását alkatrészhiány miatt vissza kellett fogni. - A Credit Suisse elemzője szerint az Apple szolgáltatás részlegének profitja, ahova az Apple Pay vagy az icloud is tartozik, a jelenlegi 14,5 milliárd dollárról 34 milliárdra nőhet 2020-ig. Elsődlegesen a felhasználók átlagos költésének emelkedése miatt, ami 61 dollárról 113 dollárra nőhet. Ha ez valóban így lesz, akkor a cégszintű profit 15%-a helyett 29%-ot hasíthat ki az előbbi szegmens. Az elemző 10 dollárral 150 dollárra emelte a cégre vonatkozó célárát vételi ajánlás mellett. - A SunEdison közel 51%-ot esett tegnap a csődtől való félelem növekedése következtében. Európa: - A vezető európai részvények 0,3% körüli pluszt tudtak felmutatni a tegnapi kereskedés során. - Az eurózóna munkanélküliségi rátája a statisztikák tanúsága szerint a januári 10,4%-ról 10,3%-ra csökkent februárban. A 25 év alattiak esetében viszont ez az érték 21,6%. A munkaerőpiaci adatok minimális javulása egyelőre nem tud béroldali inflációs nyomást generálni. - A mai napon számos európai beszerzési és szolgáltatóipari menedzser index érkezik az eurózóna kiskereskedelmi adata mellett. 2
Olaj, arany: - A WTI 35,5 dollárra esett főleg annak köszönhetően, hogy csökken a megegyezés esélye a dohai, április 17-i találkozón. Az iráni és a szaúdi fél között éles párbeszéd volt. Irán továbbra sem hajlandó megegyezni a termelés befagyasztásáról, míg Szaúd-Arábia nem hajlandó részt venni ebben a megegyezésben, ha Irán és Irak nem vesz részt benne. A piac aggódik az USA nyersolaj készletei miatt is. A piaci várakozás 2,85 millió hordó készletemelkedés. Az IEA adata magyar idő szerint szerda délután jelenik meg. - Az arany 1.225 dollárra emelkedett elsősorban a részvénypiaci aggodalmak miatt. Az ázsiai piacok már két napja esnek, az offshore botrány és a nyersanyagok újabb gyengesége fokozza a feszültséget. Az aranyra kedvezően hat az inflációs nyomás gyengülése is, mivel ez a kamatemelések elhalasztását eredményezheti. Devizák: - Határozottan erősödött tegnap a forint az euró ellenében, a 313,6-os nyitást követően a nap végére 312,4-ig süllyedt az árfolyam. A 312,5-nél található támasz törésével 310 közelébe erősödhet vissza rövidtávon a forint. - Az EUR/USD devizapár napok óta egy szűk sávban mozog az 1,33-1,143-as szintek között. Ebből a bázisból folytatódhat az emelkedés, rövidtávon 1,15-ig gyengülhet tovább a dollár. Távol-Kelet: - Elsősorban a csökkenő olajárak okoztak aggodalmat az ázsiai kereskedésben. A Hang Seng 1,4%-ot csökkent, a Shanghai index ugyanakkor 1,2%-ot emelkedett. A jen erősödése tovább folytatódott, ami ismételten nyomás alatt tartotta a japán részvénypiacot. A Nikkei 2,6%-ot csökkent. A többi ázsiai tőzsdeindex is csökkent. - 17 hónapos mélypont közelében jár az USDJPY árfolyama. A jen mind a 16 fontosabb devizával szemben erősödött, annak ellenére is, hogy a japán jegybank elnöke mai parlamenti meghallgatásán elismételte, hogy figyelemmel kísérik az árfolyam alakulását és hajlandóak további monetáris lazításra. A jen elsősorban a biztonságos eszközökbe való menekvés miatt erősödik ismételten. A gyengítés terén viszont a japán jegybank egyre nehezebben tud hatékony intézkedéseket hozni, piaci spekulációk szerint 111 alatti USDJPY árfolyam mellett nyíltpiaci intervenciókkal igyekszik a jent gyengíteni. - Az ausztrál jegybank a várakozásoknak megfelelően 2%-on hagyta az alapkamatot. Szintén nem okozott meglepetést a piac számára, hogy az indiai jegybank 6,75%-ról 6,5%-ra csökkentette az alapkamatot. Az indiai jegybank azon kevés jegybankok közé tartozik, amely jelenleg is a magas, 5% körüli infláció féken tartásával küzd. A közlemény alapján további monetáris lazításra van még tere a jegybanknak, ennek megfelelően további kamatvágások jöhetnek majd a következő hónapokban. Egyúttal 100 bázispontról 50 bázispontra szűkítették a kamatfolyosót is. Határidős piacok: - Mind az amerikai, mind az európai határidős piacokon negatív hangulat uralkodott ma reggel. 3
BUX Index (napi felbontás) 25.000 24.000 50 23.000 22.000 40 21.000 20.000 30 19.000 18.000 17.000 Forgalom (millió): 1.66 Utolsó ár: 26,412 MA 20: 25,548 MA 200: 22,762 20 10 16.000 15.000 0 jan. 5. márc. 16. máj. 29. aug. 7. okt. 20. jan. 5. EUR/HUF (napi felbontás) 330 325 320 315 310 305 Utolsó ár: 312.49 300 MA 20: 312.08 295 MA 200: 312.30 290 dec. 31. márc. 11. máj. 20. júl. 29. okt. 7. dec. 16. Nyitó Max. Min Záró BUX (pont) 26.317 26.439 26.248 26.412 Nyitó Max. Min Záró EUR/HUF 312,24 312,61 312,04 312,49 Nemzetközi részvényindexek záró érték napi 52 hét záró érték napi 52 hét Dow Jones 17.737-0,3% -0,1% WIG 20 1.986 0,7% -17,3% Nasdaq Composite 4.892-0,5% 0,1% PX 897 0,4% -14,5% Nasdaq 100 4.512-0,4% 4,5% Hang Seng 20.215-1,4% -20,0% FTSE 100 6.165 0,3% -9,8% Russell 2000 1.109-0,8% -11,7% RDX 994 0,5% -14,1% Nikkei 15.739-2,4% -19,0% ISE 30 102.935 1,9% 1,0% ATX 2.253-0,6% -11,5% BÉTa - Európai blue-chipek a BÉT-en záróár napi 52 hét záróár napi 52 hét Adidas 103,28 0,7% 38,9% Infineon 12,59-0,1% 12,6% Arcelormittal 4,23 1,9% -37,0% Linde 124,91-1,3% -34,4% Axa 20,30-0,2% -15,1% Lufthansa 13,88-1,2% 9,0% Banco Bilbao 5,75 0,1% -40,5% Nokia 5,11-0,1% -27,7% Banco Santander 3,78-0,4% -46,6% Osram 45,21 0,9% -1,9% BASF 64,82-0,6% -30,0% Raiffeisen 12,69-1,2% -4,6% Bayer 102,56 1,0% -26,2% Ryanair 14,10-0,7% 28,4% BMW 77,27-1,6% -33,0% SAP 69,70-0,6% 4,3% BNP Paribas 43,86-0,3% -23,4% Siemens 91,28 0,2% -9,5% Commerzbank 7,62-0,2% -41,8% Telefonica 9,40-0,7% -29,4% Daimler 65,82-0,9% -25,0% Thyssenkrupp 18,79-1,7% -24,2% Deutsche Bank 14,72-2,1% -55,1% Total 39,18 1,0% -14,5% Deutsche Post 24,09 0,2% -17,3% Unicredit 3,02-2,7% -52,9% E.ON 8,36 0,5% -39,2% Volksw agen 122,79-0,7% -48,5% Fiat Chrysler Automotives 6,78 0,4% -33,1% Wizz Air 23,10 2,4% 18,5% A BÉTa piac árfolyamadatait díjmentesen követheti valós időben a www.erstemarket.hu honlapon! 4
Fontosabb adatok ERSTE ajánlások záróár forgalom Cégnév HUF napi 52 hét db Ajánlás Dátumtól Célár Magyar Telekom 459 0,0% 11,1% 765.161 Felhalmozás 2015.09.29 450 MOL 16.390 0,2% 28,6% 117.578 Tartás 2016.01.28 14.200 OTP 6.946 0,4% 31,1% 459.044 Tartás 2015.10.02 6.000 Richter 5.499 0,8% 41,0% 131.460 Felhalmozás 2015.08.05 5.190 Amerikai szektorindexek Államkötvények (bázispont) záró érték napi 52 hét hozam napi 52 hét Bank 23-0,5% -6,7% USA 10 éves 1,75% -1,2-8,9 Távközlés 48 0,6% 0,8% EMU 10 éves 0,12% -1,6-7,9 Olaj 1.048-0,9% -21,5% Magyar 10 éves 2,97% -0,0-31,0 Gyógyszer 504 1,4% -11,4% USA 5 éves 1,19% -1,0-5,8 Szállítmányozás 7.817-0,9% -9,2% EMU 5 éves 0,34% -0,9-25,7 Félvezető 122-0,7% 9,7% Magyar 5 éves 2,10% -0,0-54,0 Közszolgáltató 50-0,4% 11,3% Japán 5 éves 0,21% 1,8-30,5 Hadiipar 2.846-0,8% -10,1% EMU 3 hónapos 0,42% 0,4-26,6 5,0% Magyar referenciahozamok 4,0% 3 hónapja 3,0% 2,0% 1 hónapja 1 hete Jelenlegi 1,0% 0,0% 0 év 3 év 6 év 9 év 12 év 15 év Alapkamatok (%): MNB 1,20 ECB 0,00 FED 0,50 BOE 0,50 BOJ 0,10 SNB -0,75 5
Fontosabb instrumentumok árfolyamának alakulása 27.000 25.000 BUX (pont) 14.000 13.000 DAX (pont) 2.300 2.200 S&P 500 (pont) 23.000 12.000 2.100 21.000 11.000 2.000 19.000 10.000 1.900 17.000 9.000 1.800 15.000 8.000 1.700 2016 ápr. 17.000 16.000 MOL (Ft) 7.000 OTP (Ft) 7.000 Richter (Ft) 15.000 6.000 6.000 14.000 13.000 5.000 5.000 12.000 11.000 4.000 4.000 10.000 3.000 3.000 80 70 WTI olaj (USD) 1.500 1.400 Arany (USD/uncia) 1,2 1,0 10 éves hozam (%) 60 1.300 0,8 50 1.200 0,6 40 1.100 0,4 30 1.000 0,2 20 2016 ápr. 900 2016 ápr. 0,0 2016 ápr. 330 EUR/HUF 1,25 EUR/USD 325 320 1,20 315 1,15 310 305 1,10 300 1,05 295 290 1,00 2016 ápr. 2016 ápr. 135 USD/JPY 130 125 120 115 110 2016 ápr. 6
Fogalmak P/E = P / EPS = Price / Earning Per Share = A részvényárfolyam osztva az egy részvényre jutó eredménnyel EPS = A vállalat nettó eredménye osztva a forgalomban levő részvények számával Megmutatja, hogy a részvényvásárlással eszközölt befektetésünk hány év alatt térül meg nettó eredmény szinten. Az alacsony PE mutató a következőket jelentheti: (i) alulárazott a részvény; (ii) az eredménye csökkenni fog az adott vagy az elkövetkező években. A magas PE mutató a következőket jelentheti: (i) túlárazott a részvény; (ii) magas eredménybővülés várható az adott és/vagy az elkövetkező években. EV/EBITDA = Enterprise Value / Earnings Before Interest Tax Depreciation and Amortization EV = Piaci kapitalizáció+ nettó adósság Piaci kapitalizáció = Részvény szám szorozva az árfolyammal Nettó adósság = Rövid és hosszú távú adósság összege mínusz a cég készpénzállománya EBITDA = Operatív eredmény és az amortizáció összege Operatív eredmény = A nettó eredmény, a kisebbségi részesedés, az adó és a pénzügyi eredmény összege = Az értékesítés árbevétele csökkentve a cég működési költségeivel. Megmutatja, hogy a cég működéséből keletkező eredményből hány év alatt lehetne kifizetni a részvényeseket és a hitelezőket. Az alacsony EV/EBITDA mutató a következőket jelentheti: (i) alulárazott a részvény; (ii) a cég bruttó készpénztermelése az elkövetkező években csökkeni fog. A magas EV/EBITDA mutató a következőket jelentheti: (i) túlárazott a részvény; (ii) a cég bruttó készpénztermelése az elkövetkező években növekedni fog. P/BVPS = Price per Book Value Per Share = A részvényárfolyam osztva az egy részvényre jutó könyvszerinti eszközértékkel BVPS = Book Value Per Share = Könyvszerinti érték osztva a részvényszámmal Könyvszerinti érték = A cég sajáttőkéje Megmutatja, hogy hányszorosát fizeti a piac a tulajdonolt eszközök piaci értékének (más szavakkal: ha felszámolnánk a céget, akkor a hitelezők kifizetése után rendelkezésre álló pénz hányszorosát fizetjük ki az adott árfolyamon vásárolt részvény esetén). Az alacsony P/BVPS mutató a következőket jelentheti: (i) alulárazott a részvény; (ii) a sajáttőkére vetített megtérülés azaz a nettó eredmény osztva a saját tőkével alacsony, azaz kisebb, mint az elvárt hozam (esetleg negatív - azaz veszteség), amely általában az adott ország kockázatmentes kamatlábánál 0-5% ponttal nagyobb hozamot jelent. A magas P/BVPS mutató a következőket jelentheti: (i) túlárazott a részvény; (ii) a sajáttőkére vetített megtérülés azaz a nettó eredmény osztva a saját tőkével magas, azaz magasabb, mint az elvárt hozam, amely általában az adott ország kockázatmentes kamatlábánál 0-5% ponttal nagyobb hozamot jelent. Az Erste Brókerek munkanapokon 8:30 és 22:00 óra között várják tőzsdei megbízásait telefonon és személyesen Címünk: 1054 Budapest, Szabadság tér 14. Angyal Krisztián 1-235-5852 Farkas László 1-235-5895 Kis Dániel 1-235-5873 Balog Enikő 1-235-5114 Háhn Gábor 1-235-7564 Kovács Zsolt 1-235-5175 Baráth Tibor 1-235-5854 Izbéki Ottó 1-235-5123 Lojis László 1-235-5849 Bereczk Zoltán 1-235-5860 Kababik József 1-235-5124 Mezei Ákos 1-235-5122 Bézsenyi Zoltán 1-235-5855 Kerényi Eszter 1-235-5886 Rácz Gábor 1-235-5857 Czene Tamás 1-235-5121 Kéri Lajos 1-235-5874 Varjú Péter 1-235-5111 Csillag Zsigmond 1-235-5850 Kincse Áron 1-235-5858 Visnyai Zoltán 1-235-5153 Honlap: www.ersteinvestment.hu, www.erstemarket.hu e-mail: info@ersteinvestment.hu A kiadványban foglalt információk az Erste Befektetési Zrt. - 1138 Budapest, Népfürdő u. 24-26., tev. eng. szám: E-III/324/2008 és III/75.005-19/2002, tőzsdetagság: Budapesti Értéktőzsde és Deutsche Börse (Társaság) által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, de azokért a Társaság szavatosságot vagy felelősséget nem vállal. A kiadványban foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak vagy ajánlatnak. A tőkepiaci és makrogazdasági helyzetet, a befektetések és azok hozamai alakulását olyan tényezők alakítják, melyre a Társaságnak nincs befolyása, a befektető által hozott döntés következményei a Társaságra nem háríthatók át. A kiadványban foglaltak teljes vagy részleges felhasználása, többszörözése, publikálása, átdolgozása, terjesztése kizárólag a Társaság előzetes írásos engedélyével lehetséges. A kiadvány kiadása időpontjában érvényes. További részletek: www.ersteinvestment.hu, ügyletek előtti tájékoztatásról szóló Hirdetményben. A kiadvány nem a befektetési elemzések függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem vonatkozik rá a befektetési elemzések terjesztését, közzétételét megelőző ügyletkötésre vonatkozó tilalom. 7