. augusztus 2. BUX 17.535 0,7% MOL 16.750 1,3% Commerzbank 1,3 0,9% EUR/HUF 280,91-0,3% Olaj ($) 88,9 1,0% DAX 6.754-0,3% Richter 39.330 1,4% BMW 58,8-3,2% EUR/USD 1,2225-0,6% Arany ($) 1.599-0,9% S&P 1.375-0,3% OTP 3.537 0,3% Nokia 2,1 6,2% USD/HUF 229,70 0,3% 10Y hozam 7,40 3,0 előző napi záró adatok Piaci áttekintés - Lefelé csorogtak a tengerentúli piacok - 20 napos mozgóátlagról fordult az olaj - A Fed döntés hiánya miatt erősödött a dollár - Japán kivételével esik Ázsia - A piaci várakozásoktól elmaradó Richter eredmény - Emelkedésre számítunk ma a BÉT-en Erste kommentár Nem hozott összeomlást a Fed akciótlan ülése. Ugyanakkor a remény tovább él, hiszen a Fed ismételten elmondta, hogy közelről figyelik a helyzetet, és ha kell, akkor megteszik a szükséges lépéseket. Ez pedig ismételten okot adott az optimizmusra, hogy a szeptember 12-13 találkozón lehet, hogy lépni fognak. Persze csak akkor, ha szükséges. Így a világ szeme az EKB mai ülésére szegeződik: újraindítják-e a kötvény vásárlási programot, vagy lesz-e új LTRO (hitel a bankoknak). Délután megtudjuk, mire jutott Mario Draghi az európai vezetőkkel és, hogy megteszik-e a szükséges lépéseket, vagy csak szép beszéd marad az, amit a múlt héten meglebegtetett. Mindenesetre egyelőre nyugalom honol a piacokon, miközben az indexek sávtetők és ellenállások közelében konszolidálódnak. Ez eddig jó jel, de a délután hozhat izgalmakat. 1
. augusztus 2. Ma megjelenő fontos adatok Ország Időpont Előző Várakozás Termelői árindex (június, év/év) Eurózóna 11: 2,3% 1,9% EKB kamatdöntés (augusztus 2) Eurózóna 13:45 0,75% 0,75% Friss munkanélkülisegély kérelmek (július 28) USA 14:30 353 ezer 370 ezer Tartós munkanélkülisegély kérelmek (július 21) USA 14:30 3287 ezer 3288 ezer Ipari cikkek rendelésállománya (június) USA 16: 0,7% 0,5% Kellogg (EPS Q2 ) USA 14: 94 cent 84,3 cent Sunoco (EPS Q2 ) USA piaczárás után 40 cent 52 cent Kraft Foods (EPS Q2 ) USA 22: 62 cent 66 cent AIG (EPS Q2 ) USA piaczárás után 104 cent 60,2 cent Nemzetközi hírek USA, Európa: - Lefelé mozgó árfolyamokat láthattunk tegnap a tengerentúlon, miután a Fed csalódást okozott a befektetőknek, és nem jelentett be újabb intézkedést (Dow -0,29%, Nasdaq -0,66%, S&P5-0,3%). - Egyedül az energiaszektor zárt pluszban (0,6%), a közszolgáltatás és az ipar (0,6-0,7%) voltak a nap vesztesei. - Tegnap véget ért az amerikai jegybank kétnapos kamatdöntő ülése. A megjelenő közleményben a növekedés lassulását olvashatjuk, ennek ellenére nem hozott újabb intézkedést a Fed, mint ahogy azt sokan várták. Pedig a jegybankárok szerint a foglalkoztatottság bővülése továbbra is aggasztó, és meglehetősen magas a munkanélküliség. Az irányadó ráta változatlanul nulla közelében maradhat 2014 végéig. - AZ ISM feldolgozóipari beszerzési menedzser index sem segítette emelkedéshez a piacokat, a várt 50,2 pont helyett 49,8 ponton stagnált a mutató júliusban. - AZ ADP munkapiaci jelentése pozitív meglepetést okozott, a várt 120 ezer helyett 163 ezerrel nőtt a foglalkoztatottak száma júliusban. - A teljes és a belföldi gépjármű értékesítések nem okoztak meglepetést, a várakozásoknak megfelelően alakultak. - Ma leginkább a délutáni EKB kamatdöntésre figyelnek a befektetők, a tengerentúlon pedig a szokásos munkanélküli segélykérelmek adatot láthatjuk. A gyorsjelentések közül az AIG, a Sunoco és a Kraft Foods számait érdemes figyelnünk. Olaj, arany: - A tegnapi kereskedés során a 20 napos mozgóátlag megfordította az olaj árfolyamának mozgását és ismét emelkedni kezdett. 1%-os emelkedéssel a 88,03 dolláros hordónkénti árról 88,91-re emelkedett az árfolyam. - Az arany árfolyama 0,1%-os csökkenés után 1.606 dolláron áll. Devizák: - Továbbra sem jelentett be monetáris lazítást a Fed, ennek következtében erősödni kezdett a dollár, és 1,2304-ről 1,225-re változott az EUR/USD devizapár árfolyamjegyzése. - A keddi gyengülés után korrigálásba kezdett a forint, melynek következtében 281,71-ről 280,91-re erősödött. 2
. augusztus 2. Távol-Kelet: - A tegnap véget ért kétnapos Fed kamatdöntő ülésen a növekedés lassulását jelző kilátások ellenére sem jelentettek be újabb monetáris lazítást (amiben a piaci szereplők egy része már régóta reménykedik) ezért lefelé vették az amerikai indexek az irányt, amit követett Ázsia is. A Hang Seng index 0,64%-kal, a Shanghai index 0,59%-kal csökkent. Japánnak sikerült árral szemben úsznia és 0,36%-ot tudott emelkedni a Nikkei index, melynek növekedését segítette néhány frissen megjelent növekedést jelző értékesítési és eredménymutató. Határidős piacok: - A határidős indexek többsége a pozitív tartományban tartózkodik. Érték (pont) BUX Index (napi felbontás) Forgalom (jobb skála, millió darab) 20 napos mozgóátlag 30 napos mozgóátlag 19.5 80 70 60 18.0 50 40 30 16.5 20 10 15.0 0 ápr. 17. 18. jún. 19. júl. 18. EUR/HUF (napi felbontás) 20 napos mozgóátlag 30 napos mozgóátlag 310 305 3 295 290 285 280 275 270 265 260 ápr. 30. 30. jún. 29. júl. 31. Nyitó Max. Min. Záró BUX (pont) 17.359 17.542 17.329 17.535 Nyitó Max. Min. Záró EUR/HUF 280,86 281,11 280,50 280,78 Nemzetközi részvényindexek záró érték napi 52 hét záró érték napi 52 hét Dow Jones 12.971-0,3% 9,3% WIG 20 2.189 0,1% -17,9% Nasdaq Composite 2.920-0,7% 9,4% PX 894 0,3% -23,4% Nasdaq 1 2.635-0,3% 14,9% Hang Seng 19.7-0,6% -12,1% FTSE 1 5.713 1,4% -0,1% Russell 20 771-2,0% 0,5% RTX 2.2-0,4% -26,8% Nikkei 8.677 0,4% -11,9% 3
. augusztus 2. BÉTa - Európai blue-chipek a BÉT-en záróár napi 52 hét záróár napi 52 hét Adidas 60,91-0,2% 19,4% E.On 17,28 0,0% -6,1% Arcelormittal 13,05-0,1% -36,8% Fiat 4,01 0,2% -34,2% Axa 10,07 1,2% -18,8% Infineon 5,71-2,8% -12,7% Banco Bilbao 5,28-0,8% -20,7% Linde 122,08 0,9% 2,5% Banco Santander 4,96 0,2% -21,0% Lufthansa 10,23 0,0% -23,5% BASF 58,95-0,8% -1,4% Nokia 2,07 6,2% -46,0% Bayer 62,16 1,0% 15,6% Siemens 69,30 0,4% BMW 58,79-3,2% -10,5% Telefonica 9,31 0,9% -38,4% BNP Paribas 30,71 1,8% -27,9% Thyssenkrupp 15,05 0,7% -47,0% Commerzbank 1,28 0,9% -46,8% Total 38, 1,0% 3,2% Daimler 40,10-0,8% -15,4% Unicredit 2,78 0,4% -62,6% Deutsche Bank 24,60-0,7% -31,5% A BÉTa piac árfolyamadatait díjmentesen követheti valós időben a www.erstemarket.hu honlapon! -17,4% Vállalati hírek - Ma hajnalban tette közzé II. negyedéves jelentését a Richter. Az alacsony bázis és a devizaárfolyamok kedvező alakulása miatt jelentősen nőtt a nettó eredmény. Az árbevétel javulása mögött elsősorban a lengyel piac vártnál gyorsabb magára találása, és a FÁK országok dinamikus növekedése, valamint a magyar és az amerikai piac vártnál kisebb visszaesése áll. A bruttó marzs 62,9% lett, szemben az általunk várt 61,9%-kal. Míg az értékesítés és marketing költségek, illetve a K+F kiadások az árbevétel növekedését meghaladó mértékben nőttek, addig az általános költségek csökkentek, így az üzemi eredmény lényegében szinten maradt. Richter Konszolidált, IFRS Publikált Publikált Publikált Publikált Konsz. Erste Publikált milliárd Ft. II.. II.. I-II.. I-II.. II.. II. vs. Erste Belföld (milliárd forint) 8,3 9,7-14,0% 17,1 19,2-10,8% n.a. 8,0 4,0% USA (millió euró) 15,8 21,5-26,5% 23,8 33,3-28,5% n.a. 14,1 11,9% EU (millió euró) 98,2 93,4 5,1% 201,7 189,8 6,3% n.a. 97,9 0,3% Oroszország, FÁK (millió euró) 127,0 113,7 11,7% 248,3 216,7 14,6% n.a. 120,3 5,6% Egyéb (millió euró) 16,1 17,0-5,3% 30,6 31,1-1,6% n.a. 17,2-6,4% Összes export (millió euró) 257,1 245,6 4,7% 504,4 470,9 7,1% n.a. 249,4 3,1% Árbevétel (milliárd forint) 84,0 75,1 11,9% 166,0 145,9 13,8% 81,4 81,4 3,2% Üzemi eredmény (milliárd forint) 13,1 13,2-0,2% 28,5 23,4 21,8% 12,7 12,5 5,0% Adózott eredmény (milliárd forint) 11,4 8,5 33,7% 28,1 19,7 42,9% 11,9 10,9 4,5% Üzemi marzs 15,6% 17,5% 17,2% 16,0% 15,6% 15,4% Nettó marzs 13,5% 11,3% 16,9% 13,5% 14,6% 13,4% Konszenzus: portfolio.hu - A Figyelő a Hernádi Zsolt MOL elnökkel folytatott beszélgetés után a következőket írja: a létrehozandó új vállalati központ (i) 5 főt fog foglalkoztatni, köztük 80 stratégiai döntésekért felelős vezetőt, (ii) az átalakulás október 1-ig lezajlik, 2013. január 1-től pedig már az új vezetési struktúrával működik a cég. (iii) az új központhoz tartozik a MOL, a Slovnaft, az INA, az IES, az upstream-, és egyéb üzletágak. (v) Az 4
. augusztus 2. új szervezeti struktúra kialakításához sem a részvényesek, sem a horvát kormány jóváhagyására nincs szükség. (vi) A cél az, hogy a cégcsoporton belül karrierlehetőséget biztosítsanak mindenkinek, és ezáltal megújítsák a felsővezetést. (vii) Az átalakítások során a létszám nem növekszik. Az interjú tehát részleteket tartalmaz az átalakításról, de árfolyamhatásra nem számítunk. 5
. augusztus 2. Fontosabb adatok ERSTE ajánlások záróár forgalom Cégnév HUF napi 52 hét db Ajánlás Dátumtól Célár Állami Nyomda Egis E-Star 397 16.3 546 0,0% 2,2% 0,7% -47,8% -12,3% -94,6% 3.132 13.622 7.337 Vétel Vétel felülvizsgálat alatt.03.07.03.08.05.17 1.010 20.455 felülvizsgálat alatt FHB 479-0,2% -42,2% 2.264 Tartás.02.06 550 Magyar Telekom MOL OTP PannErgy 420 16.750 3.537 587-0,9% 1,3% 0,3% 0,0% -22,7% -13,2% -29,7% -22,6% 1.376.261 61.834 585.099 6.945 Tartás Felhalmozás Tartás Vétel.06.19.06.17.02.06 29.12.11 470 27.5 4.460 1.228 Richter 39.330 1,4% 5,4% 24.861 Vétel.03.08 47.8 Amerikai szektorindexek Államkötvények (bázispont) záró érték napi 52 hét hozam napi 52 hét Bank 15-0,5% 1,7% USA 10 éves 1,52% -0,2-108,9 Távközlés 45-0,4% 17,2% EMU 10 éves 1,37% 8,3-108,5 Olaj 1.203 0,5% -3,5% Magyar 10 éves 7,40% 3,0-6,0 Gyógyszer 360-0,0% 14,8% Japán 10 éves 0,78% -0,2-27,0 Szállítmányozás 4.987-2,0% 0,9% USA 5 éves 0,64% 0,5-57,8 Félvezető 70-0,1% 6,2% EMU 5 éves 0,36% 5,2-126,7 Közszolgáltató 38-0,8% 15,1% Magyar 5 éves 7,31% 2,0 16,0 Kiskereskedelem n.a. n.a. n.a. Japán 5 éves 0,18% 0,4-17,7 Hadiipar 1.527-1,1% -3,3% EMU 3 hónapos 0,02% -4,3-93,4 8,1% Magyar referenciahozamok 7,9% 3 hónapja 7,7% 7,5% 7,3% 7,1% 6,9% 6,7% 1 hete Jelenlegi 6,5% 0 év 3 év 6 év 9 év 12 év 15 év Alapkamatok (%): MNB 7, ECB 0,75 FED 0,25 BOE 0,50 BOJ 0,10 SNB 0, 6
7. augusztus 2. Panoráma Fontosabb instrumentumok árfolyamának alakulása BUX Index (pont) 5.0 30. 10.0 0 0 0 0 DAX Index (pont) 4.0 4.5 5.0 5.5 6.0 6.5 7.0 7.5 8.0 8.5 9.0 Ricther (Ft) 20.0 25.0 30.0 35.0 40.0 45.0 50.0 55.0 25. 20. 15. 7.0 S&P 5 Index (pont) 6 7 8 9 1.0 1.1 1.2 1.3 1.4 1.5 MOL (Ft) 5.0 10.0 15.0 20.0 25.0 30.0 OTP (Ft) 0 Arany/uncia (USD) 6 8 1.0 1.2 1.4 1.6 1.8 2.0 USD/JPY 70 72 74 76 78 80 82 84 86 88 WTI olaj (USD) 0 20 40 60 80 1 120 140 10 éves hozam (%) 6 7 7 8 8 9 9 10 10 11 11 EUR/USD 1,10 1,15 1,20 1,25 1,30 1,35 1,40 1,45 1,50 1,55 EUR/HUF 220 240 260 280 3 320 340 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 6.0
. augusztus 2. Az Erste-Sparinvest KAG által kezelt alapok eszközértéke Alap eszközérték hozam.08.01 3 hó 6 hó 12 hó ESPA Stock America 56.050,55 2,07% 3,45% 16,16% ESPA Stock Global 17.959,61-0,54% 3,55% 12,08% ESPA Stock Europe Active 31.780,73 0,13% 1,46% 5,35% ESPA Stock Japan 17.909,10-1,43% -5,70% 1,29% ESPA Stock Europe-Emerging 30.591,10-1,97% -5,61% -9,13% ESPA Stock Global Emerging-Market 45.969,41-1,20% -2,24% -5,72% ESPA Stock Europe Properties 55.884,93 6,79% 8,60% 1,58% ESPA Stock Brick (EUR) 96,61-2,67% -6,99% -12,78% ESPA Cash Euro-Plus (EUR) 111,70 0,59% 1,48% 2,16% ESPA Bond International 6.644,02 6,08% 1,94% 21,84% ESPA Bond Euro Corporate 45.251,14 0,34% 0,16% 12,% ESPA Bond Emerging-Markets 49.729,12 2,82% 4,05% 15,% ESPA Bond Europe (EUR) 135,05 2,70% 3,92% 8,23% ESPA Bond Dollar (USD) 131,76 2,43% 1,82% 6,73% ESPA Bond Dollar Corporate (USD) 169,46 4,01% 4,96% 7,36% ESPA Cash Corporate Plus 34.491,09-1,15% -2,09% 6,62% ESPA Cash Dollar (USD) 134, 0,01% 0,15% 0,10% ESPA Cash Emerging Markets 34.945,62-1,59% -3,05% -1,40% ESPA Stock Adriatic 866,98-10,80% -11,33% -26,71% ESPA Stock Agricultural 2.488,70 1,59% 0,53% 7,76% ESPA Stock Asia-Infrastructure 1.877,05-0,66% -6,37% -8,24% ESPA Stock Commodities 29.931,74-2,82% -6,11% -4,43% ESPA Stock Istanbul 111.186,27 11,92% 14,37% 18,17% ESPA Stock Pharma 34.216,12 8,31% 11,21% 30,15% ESPA Stock Russia 1.916,33-7,79% -13,28% -22,27% ESPA Stock Techno 7.987,97 0,52% 6,14% 23,36% ESPA WWF Stock Umwelt 20.759,75-0,49% -4,23% -31,19% Az Erste Alapkezelő Zrt. által kezelt alapok eszközértéke ERSTE Tőkevédett Pénzpiaci 2,0544 1,73% 3,44% 6,11% ERSTE Ingatlan 1,9340 1,93% 4,03% 7,54% ERSTE Megtakarítási Alapok Alapja 1,1850 3,02% 6,48% 8,57% ERSTE Válogatott Alapok Alapja 1,1314 1,82% 3,53% 0,68% ERSTE Nyíltvégű Hazai Indexkövető Alap 1,0599-4,88% -8,88% -20,01% ERSTE Tőke-és Hozamvédett Alap 13349,0 1,73% 3,49% 6,40% ERSTE XL Kötvény Alap 1,4942 5,51% 13,54% 7,76% ERSTE Közép-Európai Részvény Alap 1,6814-3,65% -8,52% -17,98% ERSTE Rövid Kötvény 2,5017 4,15% 9,05% 8,83% ERSTE Pénzpiaci 1,0984 0,58% 1,22% 2,42% ERSTE $ Pénzpiaci 1,0733 0,63% 1,31% 2,25% ERSTE Tőkevédett Likviditási Alap 1,455805 1,56% 3,15% 5,74% ERSTE Euro Ingatlan Alap 1,1646 1,11% 2,31% 4,52% A fenti táblázatokban közölt hozamadatok a 21. évi CXX. törvény vonatkozó rendelkezései értelmében nem évesített adatok, hanem a jelzett időszak során ténylegesen bekövetkezett árfolyam százalékos mutatói. 8
. augusztus 2. Fogalmak P/E = P / EPS = Price / Earning Per Share = A részvényárfolyam osztva az egy részvényre jutó eredménnyel EPS = A vállalat nettó eredménye osztva a forgalomban levő részvények számával Megmutatja, hogy a részvényvásárlással eszközölt befektetésünk hány év alatt térül meg nettó eredmény szinten. Az alacsony PE mutató a következőket jelentheti: (i) alulárazott a részvény; (ii) az eredménye csökkenni fog az adott vagy az elkövetkező években. A magas PE mutató a következőket jelentheti: (i) túlárazott a részvény; (ii) magas eredménybővülés várható az adott és/vagy az elkövetkező években. EV/EBITDA = Enterprise Value / Earnings Before Interest Tax Depreciation and Amortization EV = Piaci kapitalizáció+ nettó adósság Piaci kapitalizáció = Részvény szám szorozva az árfolyammal Nettó adósság = Rövid és hosszú távú adósság összege mínusz a cég készpénzállománya EBITDA = Operatív eredmény és az amortizáció összege Operatív eredmény = A nettó eredmény, a kisebbségi részesedés, az adó és a pénzügyi eredmény összege = Az értékesítés árbevétele csökkentve a cég működési költségeivel. Megmutatja, hogy a cég működéséből keletkező eredményből hány év alatt lehetne kifizetni a részvényeseket és a hitelezőket. Az alacsony EV/EBITDA mutató a következőket jelentheti: (i) alulárazott a részvény; (ii) a cég bruttó készpénztermelése az elkövetkező években csökkeni fog. A magas EV/EBITDA mutató a következőket jelentheti: (i) túlárazott a részvény; (ii) a cég bruttó készpénztermelése az elkövetkező években növekedni fog. P/BVPS = Price per Book Value Per Share = A részvényárfolyam osztva az egy részvényre jutó könyvszerinti eszközértékkel BVPS = Book Value Per Share = Könyvszerinti érték osztva a részvényszámmal Könyvszerinti érték = A cég sajáttőkéje Megmutatja, hogy hányszorosát fizeti a piac a tulajdonolt eszközök piaci értékének (más szavakkal: ha felszámolnánk a céget, akkor a hitelezők kifizetése után rendelkezésre álló pénz hányszorosát fizetjük ki az adott árfolyamon vásárolt részvény esetén). Az alacsony P/BVPS mutató a következőket jelentheti: (i) alulárazott a részvény; (ii) a sajáttőkére vetített megtérülés azaz a nettó eredmény osztva a saját tőkével alacsony, azaz kisebb, mint az elvárt hozam (esetleg negatív - azaz veszteség), amely általában az adott ország kockázatmentes kamatlábánál 0-5% ponttal nagyobb hozamot jelent. A magas P/BVPS mutató a következőket jelentheti: (i) túlárazott a részvény; (ii) a sajáttőkére vetített megtérülés azaz a nettó eredmény osztva a saját tőkével magas, azaz magasabb, mint az elvárt hozam, amely általában az adott ország kockázatmentes kamatlábánál 0-5% ponttal nagyobb hozamot jelent. Az Erste Brókerek munkanapokon 8:30 és 22: óra között várják tőzsdei megbízásait telefonon: Angyal Krisztián 1-235-5852 Baráth Tibor 1-235-5854 Bereczk Zoltán 1-235-5860 Bézsenyi Zoltán 1-235-5855 Boldizsár Péter 1-235-5114 Farkas László 1-235-5895 Hanzli Judit 1-235-5886 Keresztyén Attila 1-235-7564 Kéri Lajos 1-235-5874 Kincse Áron 1-235-5858 Kis Dániel 1-235-5873 Kovács Zsolt 1-235-5175 Lojis László 1-235-5849 Varjú Péter 1-235-5111 Vaszkó Szabolcs 1-235-5857 Honlap: www.erstebroker.hu, www.erstemarket.hu e-mail: erstebroker@erstebroker.hu A kiadványban foglalt információk az Erste Befektetési Zrt. - 1138 Budapest, Népfürdő u. 24-26., tev. eng. szám: E-III/324/28 és III/75.5-19/22 (Társaság) által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, de azokért a Társaság szavatosságot vagy felelősséget nem vállal. A kiadványban foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak vagy ajánlatnak. A tőkepiaci és makrogazdasági helyzetet, a befektetések és azok hozamai alakulását olyan tényezők alakítják, melyre a Társaságnak nincs befolyása, a befektető által hozott döntés következményei a Társaságra nem háríthatók át. A kiadványban foglaltak teljes vagy részleges felhasználása, többszörözése, publikálása, átdolgozása, terjesztése kizárólag a Társaság előzetes írásos engedélyével lehetséges. A kiadvány kiadása időpontjában érvényes. További részletek: www.erstebroker.hu, ügyletek előtti tájékoztatásról szóló Hirdetményben. A kiadvány nem a befektetési elemzések függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem vonatkozik rá a befektetési elemzések terjesztését, közzétételét megelőző ügyletkötésre vonatkozó tilalom. 9