Vállalatgazdaságtan A VÁLLALAT PÉNZÜGYEI Money makes the world go around A pénz forgatja a világot A pénzügyi tevékenység tartalma a pénzügyek a vállalati működés egészét átfogó tevékenységi kört jelentenek, ráfordítások és eredmények kifejezője, mércéje tőkebefektetés tulajdonosi szerepkörök: - vállalkozás egyetlen egy személy tulajdona - kisbefektető - nagybefektető Pénzügyek feladatai: Az eredményes működéshez források biztosítása A források hatékony elosztása A pénzügyi stratégia A vállalat pénzügyi stratégiája a vállalat értéke A vállalat GAZDASÁGI ÉRTÉKE: az az ár amennyiért értékesítik. (Vállalat értéke=részvények piaci értéke, de nincs minden vállalat tőzsdén) RÉSZVÉNY: egységnyi tulajdonrész egy vállalkozásban, ill. a társaság saját tőkéjének és a tulajdonosi jogosítványok egy részét megtestesítő értékpapír A pénzügyi vezetés stratégiai feladatai Vállalatértékelés Befektetési stratégia i stratégia ÉRTÉKTŐZSDE: a részvényekkel és kötvényekkel való kereskedésre szolgáló szervezett piac KÖNYV SZERINT ÉRTÉK: Eszközök értéke CASH-FLOW (pénzáram) kimutatás: a vállalat adott időszakon belüli tényleges pénzbevételeinek és kiadásainak különbsége 1
A vállalat pénzügyi stratégiája Befektetések Befektetés: pénz lekötése egy vállalkozás céljainak megvalósítására, nyereségszerzés reményében Tőkeköltségvetés: a vállalat hosszú távú befektetési lehetőségeinek elemzése és a köztük való választás A vállalat pénzügyi stratégiája Biztonság (saját tőke) Függetlenség (irányításban) Jövedelmezőség Likviditás: a vállalatnak az a képessége, hogy fizetési kötelezettségeinek időben eleget tud tenni A vállalat pénzügyi funkciója Átfogó cél: a vállalat értékének növelése Távlati célok Stratégiai döntések Pénzügyi elemzés és tervezés Elemzés, tervezés Befektetés Közvetlen célok Operatív döntések Tranzakciók Forrás: Chikán (1999) Mérleg A tulajdonosok által Tranzakciók számviteli követése Kiértékelés Eredménykimutatás A menedzsment által 2
A vállalkozások pénzügyei pénzügyi kimutatások elemzése Vállalati pénzügyek elemzése = az egész vállalat működésének vizsgálata Pénzügyi elemzés mérleg, eredménykimutatás, pénzáram- (cash flow) kimutatás mérleg: vagyonra ható gazdasági műveletek hatásait rögzítő kimutatás, amely adott időpontra vonatkozóan pénzértékben tartalmazza a vállalat eszközeinek összetételét és azok forrásait, valamint a nyitó és záró időpont között elért vállalati eredményt is eszköz: A vállalat által birtokolt, piaci értékekkel rendelkező vagyoni elem forrás: A vállalat saját tőkéjének és külső tartozásainak összege; együttesen az eszköz finanszírozását szolgálja ESZKÖZÖK A) BEFEKTETETT ESZKÖZÖK C) SAJÁT TŐKE I. IMMATERIÁLIS JAVAK I. JEGYZETT TŐKE II. TÁRGYI ESZKÖZÖK III. BEFEKETETETT PÉNZÜGYI ESZKÖZÖK A mérleg felépítése FORRÁSOK II. TŐKETARTALÉK III. TARTALÉKOK B) FORGÓESZKÖZÖK D) CÉLTARTALÉK I. KÉSZLETEK E) KÖTELEZETTSÉGEK II. KÖVETELÉSEK III. ÉRTÉKPAPÍROK IV. PÉNZESZKÖZÖK ÖSSZES ESZKÖZ I. HOSSZÚ LEJÁRATÚ KÖTELEZETTSÉGEK II. RÖVID LEJÁRATÚ KÖTELEZETTSÉGEK ÖSSZES FORRÁS 01. Belföldi értékesítés nettó árbevétele 02. Export értékesítés nettó árbevétele I. Értékesítés nettó árbevétele 03. Saját termelésű készletek állományváltozása ± 04. Saját előállítású eszközök aktivált értéke II. Aktivált saját teljesítmények értéke III. Egyéb bevételek -Ebből visszaírt értékvesztés 05. Anyagköltség 06. Igénybevett szolgáltatások értéke 07. Egyéb szolgáltatások értéke 08. Eladott áruk beszerzési értéke 09. Eladott közvetített szolgáltatások értéke IV. Anyagjellegű ráfordítások 10. Bérköltség 11. Személyi jellegű egyéb kifizetések 12. Bérjárulékok V. Személyi jellegű ráfordítások VI. Értékcsökkenési leírás VII.Egyéb ráfordítások -Ebből értékvesztés A. ÜZEMI (ÜZLETI) TEVÉKENYSÉG EREDMÉNYE 13. Kapott osztalék és részesedés 14. Részesedések értékesítésének árf.nyeresége 15. Befektetett pénzügyi eszközök kamatai, árf.nyer. 16. Egyéb kapott kamat és kamatjellegű bevétel 17. Pénzügyi műveletek egyéb bevételei VIII. Pénzügyi műveletek bevételei 18. Befektetett pénzügyi eszközök árf.vesztesége 14. Részesedések értékesítésének árf.nyeresége 15. Befektetett pénzügyi eszközök kamatai, árf.nyer. 16. Egyéb kapott kamat és kamatjellegű bevétel 17. Pénzügyi műveletek egyéb bevételei VIII. Pénzügyi műveletek bevételei 18. Befektetett pénzügyi eszközök árf.vesztesége -Ebből kapcsolt vállalkozásnak adott 19. Fizetendő kamatok és kamatjellegű ráfordítások -Ebből kapcsolt vállalkozásnak adott 20. Részesedések, ért.papírok, bankbetétek ért.veszt. 21. Pénzügyi műveletek egyéb ráfordításai IX. Pénzügyi műveletek ráfordításai B. PÉNZÜGYI MŰVELETEK EREDMÉNYE C. SZOKÁSOS VÁLLALKOZÁSI EREDMÉNY X. Rendkívüli bevételek XI. Rendkívüli ráfordítások D. RENDKÍVÜLI EREDMÉNY E. ADÓZÁS ELŐTTI EREDMÉNY XII. Adófizetési kötelezettség F. ADÓZOTT EREDMÉNY 22. Eredménytartalék igénybevétele 23. Fizetett osztalék, részesedés G. MÉRLEG SZERINTI EREDMÉNY 3
1. Forrásösszetétel 2. Amortizáció 3. Eszközök és források összhangja 4. i formák (1.) Leverage mutató az idegen források felhasználásának hatékonyságát méri! Egy példa (A): saját tőke: 10 millió nyereségráta: 15 % kamatláb: 10 % hitel: 30 millió éves nyereség: (10 + 30) x 0,15 =6 millió kamat: 30 x 0,1 =3 millió tiszta nyereség:+ 3 millió (1.) Leverage mutató az idegen források felhasználásának hatékonyságát méri! Egy példa (B): saját tőke: 10 millió nyereségráta: 15 % kamatláb: 20 % hitel: 30 millió éves nyereség: (10 + 30) x 0,15 =6 millió kamat: 30 x 0,2 =6 millió tiszta nyereség: 0 4
A vállalat pénzügyei (4.) i formák Kereskedelmi hitel: a szállító által a vevőnek nyújtott hitel, azért mert az általa leszállított áruért a vevőnek csak később kell fizetni Váltó: rövid lejáratú, fizetési ígérvényt tartalmazó értékpapír Leszámítolás: valamilyen követelés, ill. követelést megtestesítő értékpapír megvásárlása az esedékességig járó kamat összegének levonásával Lízing: vagyontárgyak tartós használatba adása meghatározott díj ellenében; a díjak megfizetése után a vagyontárgy rendszerint használója tulajdonába megy át Kötvény: hosszú lejáratú, fix kamatozású értékpapír, amelynek birtoklása nem jár tulajdonosi jogokkal hosszú táv: 3 évnél hosszabb időre szól Befektetés és finanszírozás - részvény: egységnyi tulajdonrész egy vállalkozásban, ill. a társaság saját tőkéjének és a tulajdonosi jogosítványok egy részét megtestesítő értékpapír - kötvény: hosszú lejáratú, fix vagy változó kamatozású értékpapír, amelynek birtoklása nem jár tulajdonosi jogokkal A kockázat és kezelése Tiszta kockázat: amely a veszélyeztetett cselekvéseitől szándékától függetlenül létezik, s ahol csak kedvezőtlen kimenetel lehetséges Spekulatív kockázat: amelyet önként vállal a döntéshozó egy lehetséges kedvező kimenetel reményében Köszönöm a figyelmet Kockázat kezelési politika - biztosítás kötése - biztosítás: a későbbiekben esetleg bekövetkező kárt biztosítási díj fizetésével fedező ügylet - határidős ügylet: adott időpontban kötött megállapodás egy későbbi időpontban lebonyolítandó ügyletre vonatkozólag 5