BUX 27.192-0,3% Mtel 469-0,2% Bayer 109,5 0,0% EUR/HUF 308,92-0,3% Olaj ($) 44,2 7,5% DAX 10.421 0,7% MOL 16.875 0,9% BMW 84,1 1,5% EUR/USD 1,1297-0,5% Arany ($) 1.244-0,5% S&P 2.102 0,1% OTP 7.300-1,1% Commerzbank 8,3-2,5% USD/HUF 273,48 0,3% Réz ($) 223,8 0,7% RDX 1.088 1,4% Richter 5.535-0,4% Lufthansa 14,1 0,2% USD/JPY 109,84 0,6% 10Y hozam 2,9-1,0 előző napi záró adatok Piaci áttekintés - Nem kedvez az erős dollár a Coca-Cola üzletének - Mario Draghira figyel a piac - Kilőtt az olaj az USA nyersolaj termelési és fogyasztási adataira, veszik az aranyat is - A forintnak és a dollárnak is jó napja volt tegnap - Soros fenyegetése ellenére is száguld Ázsia - Emelkedésre számítunk ma a BÉT-en Erste kommentár Kiszippantották a tartályokat az Egyesült Államokban. A várt közel változatlan állapottal szemben 3,5 millió hordóval csökkentek a finomított készletek. Vagyis nagyon erős a kereslet. Ehhez jött még pozitívumként a hír, hogy az OPEC a korábbi júniusival szemben már májusban találkozót tervez. Az olaj árfolyam megugrásában pedig az is fontos szerepet játszik, hogy tegnap futott ki a májusi határidő, és a contango állapot miatt is ugrott az első lejárat ára. Így ma igazi olajárrobbanásra ébredtünk. Ez pedig a tőzsdéken is örömöt hoz, amit reméljük, hogy Draghi nem fog lelohasztani a kora délutáni beszédével. Ugyanis a kamatdöntő ülésen nem várunk változtatást. A DAX esetében további emelkedést várunk, pláne azután, hogy úgy tűnik, lazán, egy pici korrekcióval, leküzdette a 200 napos mozgóátlagot. A fordított váll-fej alakzat továbbra is él. A BUX esetében is emelkedést várunk a mai napon. 1
Külföldi és hazai adatok Dátum Idő Ország Adat Időszak Korábbi Várt ápr. 21. 10:30 UK Kiskereskedelmi forgalom (év/év) márc. 3.8% 4.4% ápr. 21. Bef-mkt US Biogen 2016 Q1 3,52 4,46 ápr. 21. Bef-mkt US Stanley Black & Decker 2016 Q1 1,17 1,14 ápr. 21. 12:30 US Bank of New York 2016 Q1 0,67 0,68 ápr. 21. 13:30 US Verizon Communications 2016 Q1 1,02 1,06 ápr. 21. 13:45 EMU Európai Központi Bank kamatdöntés ápr. 0% 0% ápr. 21. 14:30 US Friss munkanélküli-segély kérelmek (ezer fő/hét) ápr. 253 265 ápr. 21. 14:30 US Tartós munkanélküli-segély kérelmek (ezer fő/hét) ápr. 2171 2173 ápr. 21. 14:30 US Philadelphiai Fed index ápr. 12.4 9 ápr. 21. 14:30 US Chicagói Fed index márc. -0.29-0.15 ápr. 21. 15:45 US Bloomberg gazdasági várakozások ápr. 42 ápr. 21. 15:45 US Bloomberg fogyasztói elégedettség ápr. 43.6 ápr. 21. 16:00 US Leading indicators kompozit mutató márc. 0.1% 0.4% ápr. 21. 16:00 EMU Fogyasztói bizalom - előzetes ápr. -9.7-9.3 ápr. 21. 22:00 US Advanced Micro Devices 2016 Q1-0,12-0,13 ápr. 21. Aft-mkt US Alphabet 2016 Q1 7,96 ápr. 21. Aft-mkt US Microsoft 2016 Q3 0,61 0,64 ápr. 21. Aft-mkt US Starbucks 2016 Q2 0,33 0,39 ápr. 21. Aft-mkt US Visa 2016 Q2 0,53 0,67 Nemzetközi hírek USA: - Jó hangulatban telt a kereskedés tegnap a tengerentúlon. Bár mérsékelt emelkedéssel zártak a piacok, de a Dow Jones így is július óta nem látott magasságban zárt (Dow Jones 0,24%, S&P500 0,08%, Nasdaq 0,16%). - A függőben lévő lakásértékesítések havi alapon 5,1%-kal emelkedtek márciusban, ami jobb, mint a piaci várakozás (3,9%). - Ma délután a szokásos heti friss segélykérelmek érkeznek. - A Coca-Cola a várakozásokat kismértékben meghaladó gyorsjelentést közölt tegnap. A bevételek a vártnak megfelelően 10,3 milliárd dollárt értek el, míg az EPS 44 cent helyett 45 cent lett. Éves alapon egyébként az előbbi számok 4 és 6%-os visszaesést jelentenek. A legnagyobb gondot továbbra is az erős dollár okozza. A menedzsment idén 4-5%-os növekedéssel számol, a tisztított EPS pedig 4-6%- kal lehet magasabb. - A kínai piac magára találásának köszönhetően nagyobb profitnövekedésre számít a Yum Brands. A cég árbevételének felét kitevő részleg eladásai 11%-kal bővültek, míg az egy éve nyitva lévő üzletek esetében ez az érték 6% volt. Ráadásul a profitmarzs 3,5%-kal 22,4%-ra tudott bővülni. A cégszintű bevételek ennek ellenére a 2,62 milliárd dolláros szinten maradtak, az EPS pedig 80 centről 95 centre nőtt. A várakozások 2,65 milliárdos bevételt és 83 centes eredményt tartalmaztak. - Számos tengerentúli cég teszi közzé negyedéves jelentését, többek között az Alphabet, a Biogen, a Microsoft, a Starbucks és a Visa. Európa: - Az európai indexek közül a FTSE 100 index mondhatni nullában, a CAC 40 index 0,6%-os pluszban, a DAX index pedig 0,7%-os pluszban zárt. 2
- Elérkeztünk a hét legfontosabb eseményéhez, az EKB kamatdöntő üléséhez. A piaci szereplők újabb körös lazításra nem számítanak, ugyanakkor a sajtótájékoztató tartalmazhat érdekes információkat. A sajtótájékoztatón azt lesz érdemes figyelni, hogy Mario Draghi hogyan értékeli az elmúlt 6 hét eseményeit: milyen tapasztalatokat szerzett az EKB a legutóbbi kamatvágás és az eszközvásárlási program kiterjesztése óta. Olaj, arany: - A WTI legközelebbi határidőre 44,3 dollárra ugrott, igaz ebben benne volt az is, hogy váltás volt a legközelebbi határidőre, mivel tegnap kifutott a májusi határidő. A piac megörült az USA nyersolaj készlet és termelési adatainak: az USA termelése napi 8,95 millió hordóra esett, ami a tavaly áprilisi napi 9,7 millió hordóhoz képest jelentős esés. A piacon elterjedt az irakiaktól származó hír, hogy az OPEC májusban ismét megpróbálkozik egy termelés befagyasztási megegyezéssel, ami segítette az emelkedést. - Az arany is emelkedni tudott: az árfolyam 1.256 dollár volt. Az ezüst szárnyalása egyre inkább átragad a nagyobbik nemesfémre. Az arany árára továbbra is a Fed felől érkező hírek és a globális gazdasági aktivitás lassulása hat. Emellett Draghi mai beszéde is érdekes lehet, ez irányt mutathat, hogy miként kívánja az EKB élénkíteni monetárisan az EU gazdaságait. Devizák: - Megérkezett a fordulat tegnap az EUR/USD devizapárban, és három napig tartó gyengülés után tegnap látványosan erősödött a dollár. Az árfolyam 1,129-ig zuhant, ami azt jelenti, hogy egy rövidtávú fordulós alakzat rajzolódott ki a grafikonon. A mai EKB ülés előtt már inkább kivárhatnak a befektetők, de délután kiderülhet, hogy a fordulós alakzatnak sikerül-e megerősítést nyernie. - A forintnak két napon keresztül sikerült látványosan erősödnie az euróval szemben, és tegnap már 308,8-ig esett az árfolyam. A további forinterősödés már limitált, a reggeli kereskedésben némi gyengülés látható, és hamarosan megérkezhet a fordulat az EUR/HUF devizapárban. - Nagyot erősödött tegnap a török líra a kamatdöntő ülést követően. Az új jegybankelnök első ülésén a vártnak megfelelően csökkentették a hitelrátát. Az árfolyam 3,17-ig esett, ahol egy fontos támasz is található, törése esetén további líraerősödés várható. Távol-Kelet: - Az emelkedő olajáraknak köszönhetően jó hangulatban telt az ázsiai kereskedés. A Nikkei 2,4%-ot, a Hang Seng 1,5%-ot emelkedett, miközben a Shanghai index 0,1%-ot emelkedett. - Az emelkedő olajárak mellett az 5%-kal megugró kínai acélárak is segítették az ázsiai részvénypiacok emelkedését. Több ázsiai részvényindex is éves csúcsra emelkedett, annak ellenére is, hogy a világhírű befektető, Soros György szerint a kínai hitelalapú növekedés nagyon hasonlít az amerikai 2007-2008-as helyzethez, amit globális recesszió követett. - Kínában átmenetileg felfüggesztették a pénzügyi intézmények regisztrálását, melynek oka, hogy rövid időn belül több kockázatosnak vélt platform is elkezdett elterjedni az országban. Határidős piacok: - Pozitív hangulat uralkodott a határidős piacokon ma reggel. 3
25.000 24.000 23.000 22.000 21.000 20.000 19.000 18.000 17.000 16.000 BUX Index (napi felbontás) Forgalom (millió): 1.62 Utolsó ár: 27,192 MA 20: 26,399 MA 200: 23,057 15.000 0 jan. 5. márc. 16. máj. 29. aug. 7. okt. 20. jan. 5. Nyitó Max. Min Záró BUX (pont) 27.270 27.335 27.080 27.192 50 40 30 20 10 330 325 320 315 310 305 300 295 EUR/HUF (napi felbontás) Utolsó ár: 309.26 MA 20: 312.08 MA 200: 312.15 290 dec. 31. márc. 11. máj. 20. júl. 29. okt. 7. dec. 16. Nyitó Max. Min Záró EUR/HUF 308,93 309,4 308,81 309,26 Nemzetközi részvényindexek záró érték napi 52 hét záró érték napi 52 hét Dow Jones 18.096 0,2% 0,8% WIG 20 1.963-0,1% -21,8% Nasdaq Composite 4.948 0,2% -1,3% PX 917 0,2% -13,2% Nasdaq 100 4.540 0,1% 2,4% Hang Seng 21.580 1,6% -22,5% FTSE 100 6.410 0,1% -9,2% Russell 2000 1.142 0,2% -9,6% RDX 1.088 1,4% -14,2% Nikkei 17.312 2,4% -13,0% ISE 30 105.023-0,8% 2,1% ATX 2.342 0,2% -11,0% BÉTa - Európai blue-chipek a BÉT-en záróár napi 52 hét záróár napi 52 hét Adidas 107,31-0,9% 41,6% Infineon 12,62-1,2% 8,3% Arcelormittal 5,33 2,6% -22,2% Linde 135,65 0,3% -27,4% Axa 22,72 1,4% -3,3% Lufthansa 14,10 0,2% 13,5% Banco Bilbao 6,36 5,8% -31,3% Nokia 5,45-1,6% -25,7% Banco Santander 4,32 3,6% -34,1% Osram 45,65 0,3% -10,5% BASF 70,96 1,4% -23,4% Raiffeisen 13,98 0,7% -9,0% Bayer 109,51 0,0% -20,8% Ryanair 13,27 0,3% 16,4% BMW 84,06 1,5% -25,1% SAP 71,22 0,5% 3,3% BNP Paribas 46,82 2,6% -15,8% Siemens 95,89 0,9% -4,5% Commerzbank 8,32-2,5% -33,0% Telefonica 9,94 1,9% -27,0% Daimler 65,99 1,3% -24,3% Thyssenkrupp 21,74 2,0% -11,6% Deutsche Bank 16,50 5,3% -46,8% Total 43,35 1,1% -11,0% Deutsche Post 25,90 0,5% -14,9% Unicredit 3,45 4,6% -43,3% E.ON 9,11 0,2% -36,9% Volksw agen 136,45 6,1% -39,6% Fiat Chrysler Automotives 7,22 1,7% -28,0% Wizz Air 23,62 0,9% 18,7% A BÉTa piac árfolyamadatait díjmentesen követheti valós időben a www.erstemarket.hu honlapon! 4
Fontosabb adatok ERSTE ajánlások záróár forgalom Cégnév HUF napi 52 hét db Ajánlás Dátumtól Célár Magyar Telekom 469-0,2% 17,3% 610.377 Felhalmozás 2015.09.29 450 MOL 16.875 0,9% 13,2% 137.070 Tartás 2016.01.28 14.200 OTP 7.300-1,1% 26,1% 563.925 Tartás 2015.10.02 6.000 Richter 5.535-0,4% 29,4% 180.797 Felhalmozás 2015.08.05 5.190 Amerikai szektorindexek Államkötvények (bázispont) záró érték napi 52 hét hozam napi 52 hét Bank 24 0,8% -2,4% USA 10 éves 1,84% -0,7-7,1 Távközlés 47-0,4% -1,0% EMU 10 éves 0,18% 2,4 7,6 Olaj 1.147 0,5% -18,9% Magyar 10 éves 2,91% -0,0-36,0 Gyógyszer 522 0,1% -11,2% USA 5 éves 1,31% -0,0-1,9 Szállítmányozás 8.109 0,0% -8,0% EMU 5 éves 0,35% 1,3-21,2 Félvezető 121 0,2% 6,4% Magyar 5 éves 2,04% -0,0-61,0 Közszolgáltató 48-2,5% 8,0% Japán 5 éves 0,24% 1,5-32,1 Hadiipar 2.925-0,2% -6,8% EMU 3 hónapos 0,48% 1,5-28,7 5,0% Magyar referenciahozamok 4,0% 3,0% 3 hónapja 2,0% 1 hónapja 1 hete Jelenlegi 1,0% 0,0% 0 év 3 év 6 év 9 év 12 év 15 év Alapkamatok (%): MNB 1,20 ECB 0,00 FED 0,50 BOE 0,50 BOJ 0,10 SNB -0,75 5
Fontosabb instrumentumok árfolyamának alakulása 27.000 25.000 BUX (pont) 14.000 13.000 DAX (pont) 2.300 2.200 S&P 500 (pont) 23.000 12.000 2.100 21.000 11.000 2.000 19.000 10.000 1.900 17.000 9.000 1.800 15.000 2015 jan. 2015 ápr. 2015 júl. 2015 okt. 2016 jan. 8.000 1.700 17.000 16.000 MOL (Ft) 7.000 OTP (Ft) 7.000 Richter (Ft) 15.000 6.000 6.000 14.000 13.000 5.000 5.000 12.000 11.000 4.000 4.000 10.000 3.000 3.000 2015 jan. 2015 ápr. 2015 júl. 2015 okt. 2016 jan. 80 70 WTI olaj (USD) 1.500 1.400 Arany (USD/uncia) 1,2 1,0 10 éves hozam (%) 60 1.300 0,8 50 1.200 0,6 40 1.100 0,4 30 1.000 0,2 20 900 0,0 330 EUR/HUF 325 320 315 310 305 300 295 290 1,25 EUR/USD 1,20 1,15 1,10 1,05 1,00 135 USD/JPY 130 125 120 115 110 6
Fogalmak P/E = P / EPS = Price / Earning Per Share = A részvényárfolyam osztva az egy részvényre jutó eredménnyel EPS = A vállalat nettó eredménye osztva a forgalomban levő részvények számával Megmutatja, hogy a részvényvásárlással eszközölt befektetésünk hány év alatt térül meg nettó eredmény szinten. Az alacsony PE mutató a következőket jelentheti: (i) alulárazott a részvény; (ii) az eredménye csökkenni fog az adott vagy az elkövetkező években. A magas PE mutató a következőket jelentheti: (i) túlárazott a részvény; (ii) magas eredménybővülés várható az adott és/vagy az elkövetkező években. EV/EBITDA = Enterprise Value / Earnings Before Interest Tax Depreciation and Amortization EV = Piaci kapitalizáció+ nettó adósság Piaci kapitalizáció = Részvény szám szorozva az árfolyammal Nettó adósság = Rövid és hosszú távú adósság összege mínusz a cég készpénzállománya EBITDA = Operatív eredmény és az amortizáció összege Operatív eredmény = A nettó eredmény, a kisebbségi részesedés, az adó és a pénzügyi eredmény összege = Az értékesítés árbevétele csökkentve a cég működési költségeivel. Megmutatja, hogy a cég működéséből keletkező eredményből hány év alatt lehetne kifizetni a részvényeseket és a hitelezőket. Az alacsony EV/EBITDA mutató a következőket jelentheti: (i) alulárazott a részvény; (ii) a cég bruttó készpénztermelése az elkövetkező években csökkeni fog. A magas EV/EBITDA mutató a következőket jelentheti: (i) túlárazott a részvény; (ii) a cég bruttó készpénztermelése az elkövetkező években növekedni fog. P/BVPS = Price per Book Value Per Share = A részvényárfolyam osztva az egy részvényre jutó könyvszerinti eszközértékkel BVPS = Book Value Per Share = Könyvszerinti érték osztva a részvényszámmal Könyvszerinti érték = A cég sajáttőkéje Megmutatja, hogy hányszorosát fizeti a piac a tulajdonolt eszközök piaci értékének (más szavakkal: ha felszámolnánk a céget, akkor a hitelezők kifizetése után rendelkezésre álló pénz hányszorosát fizetjük ki az adott árfolyamon vásárolt részvény esetén). Az alacsony P/BVPS mutató a következőket jelentheti: (i) alulárazott a részvény; (ii) a sajáttőkére vetített megtérülés azaz a nettó eredmény osztva a saját tőkével alacsony, azaz kisebb, mint az elvárt hozam (esetleg negatív - azaz veszteség), amely általában az adott ország kockázatmentes kamatlábánál 0-5% ponttal nagyobb hozamot jelent. A magas P/BVPS mutató a következőket jelentheti: (i) túlárazott a részvény; (ii) a sajáttőkére vetített megtérülés azaz a nettó eredmény osztva a saját tőkével magas, azaz magasabb, mint az elvárt hozam, amely általában az adott ország kockázatmentes kamatlábánál 0-5% ponttal nagyobb hozamot jelent. Az Erste Brókerek munkanapokon 8:30 és 22:00 óra között várják tőzsdei megbízásait telefonon és személyesen Címünk: 1054 Budapest, Szabadság tér 14. Angyal Krisztián 1-235-5852 Farkas László 1-235-5895 Kis Dániel 1-235-5873 Balog Enikő 1-235-5114 Háhn Gábor 1-235-7564 Kovács Zsolt 1-235-5175 Baráth Tibor 1-235-5854 Izbéki Ottó 1-235-5123 Lojis László 1-235-5849 Bereczk Zoltán 1-235-5860 Kababik József 1-235-5124 Mezei Ákos 1-235-5122 Bézsenyi Zoltán 1-235-5855 Kerényi Eszter 1-235-5886 Rácz Gábor 1-235-5857 Czene Tamás 1-235-5121 Kéri Lajos 1-235-5874 Varjú Péter 1-235-5111 Csillag Zsigmond 1-235-5850 Kincse Áron 1-235-5858 Visnyai Zoltán 1-235-5153 Honlap: www.ersteinvestment.hu, www.erstemarket.hu e-mail: info@ersteinvestment.hu A kiadványban foglalt információk az Erste Befektetési Zrt. - 1138 Budapest, Népfürdő u. 24-26., tev. eng. szám: E-III/324/2008 és III/75.005-19/2002, tőzsdetagság: Budapesti Értéktőzsde és Deutsche Börse (Társaság) által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, de azokért a Társaság szavatosságot vagy felelősséget nem vállal. A kiadványban foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak vagy ajánlatnak. A tőkepiaci és makrogazdasági helyzetet, a befektetések és azok hozamai alakulását olyan tényezők alakítják, melyre a Társaságnak nincs befolyása, a befektető által hozott döntés következményei a Társaságra nem háríthatók át. A kiadványban foglaltak teljes vagy részleges felhasználása, többszörözése, publikálása, átdolgozása, terjesztése kizárólag a Társaság előzetes írásos engedélyével lehetséges. A kiadvány kiadása időpontjában érvényes. További részletek: www.ersteinvestment.hu, ügyletek előtti tájékoztatásról szóló Hirdetményben. A kiadvány nem a befektetési elemzések függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem vonatkozik rá a befektetési elemzések terjesztését, közzétételét megelőző ügyletkötésre vonatkozó tilalom. 7