BUX 23,713-0.5% Mtel 407-0.2% Bayer 125.7-0.8% EUR/HUF 311.56-0.2% Olaj ($) 41.7-3.1% DAX 11,294-0.2% MOL 13,700-0.8% BMW 101.3 1.0% EUR/USD 1.0593-0.2% Arany ($) 1,057-1.4% S&P 2,090 0.1% OTP 6,010-1.2% Commerzbank 10.3-0.6% USD/HUF 294.34 0.0% Réz ($) 205.1 0.2% RDX 1,091-1.8% Richter 5,507 0.4% Lufthansa 13.4 0.1% USD/JPY 122.80 0.2% 10Y hozam 3.3 2.0 előző napi záró adatok Piaci áttekintés - Tavaly jobban sikerült a Black Friday Amerikában - Vlagyimir Putyin befűtene Törökországnak - Esik az olaj és az arany is - Fontos események pörgethetik fel a héten a devizapiacot - Fontos döntést hoz ma az IMF - MOL: a Pearl Petroleum pert nyert a kurdisztáni regionális állammal szemben - Esésre számítunk ma a BÉT-en Erste kommentár A pénteki bolti értékesítés rosszabb lett a vártnál, a tavalyi 11,6 milliárd dollárral szemben csak 10,4 milliárd dollárt költöttek az amerikai vásárlók. Ugyanakkor az online eladások 14 százalékkal 2,72 milliárd dollárra emelkedtek, amelynek 57 százaléka mobiltelefonon keresztül valósult meg. Most arra számítanak a kereskedők, hogy a mai Cyber Monday megmenti a vásárlási szezon indulását. Japánban a kiskereskedelem a vártnál nagyobb mértékben növekedett, miközben az ipari termelés a vártnál nagyobb mértékben csökkent. A vegyes adatok nem kedveztek a tőzsdeindexnek, és csökkenő pályára küldték a Nikkei indexet. Itthon jön az MSCI index átsúlyozása zárásban. Az Amerikában kereskedett kínai részvények miatt a feltörekvő piaci indexekben levő részvények súlya mintegy 4 százalékkal csökken, amely számításaink szerint az átlagos napi forgalom egynegyedére rúgó eladásokat indukálhat a záró szakaszban. Összegségében mind a DAX, mind a BUX index esetén csökkenésre számítunk a mai napon. 1
Külföldi és hazai adatok Dátum Idő Ország Adat Időszak Korábbi Várt nov. 30. 8:00 GE Kiskereskedelmi forgalom (év/év), tény okt. 3.4% 2.1% nov. 30. 9:00 HU Termelői árindex (év/év), tény okt. -1.5% -1.3% nov. 30. 14:00 GE Fogyasztói árindex (év/év) - előzetes nov. 0.3% 0.4% nov. 30. 15:45 US Chicagói beszerzési menedzser index nov. 56.2 54 nov. 30. 16:00 US Függőben lévő lakásértékesítések (év/év) okt. 2.51% 4.5% Nemzetközi hírek USA: - Rövidített kereskedés volt a tengerentúlon pénteken, alacsony forgalom mellett oldalaztak a börzék (Dow Jones -0,09%, Nasdaq 0,23%, S&P500 0,05%). - Pénteken nem érkeztek makrogazdasági adatok, ma délután azonban függőben lévő lakásértékesítések illetve chicagói beszerzési menedzser index érkezik. - Az előzetes adatok alapján a Shopper Trak azt állítja, hogy a Hálaadás és a Black Friday során 12,1 milliárd dollárért vásároltak az amerikaiak, míg tavaly ez az érték 12,3 milliárd volt. Az online vásárlások az előző értékből 4,47 milliárd dollárt tettek ki, ami éves szinten 18%-os növekedésnek felel meg. A vásárlók közül 103 millióan az online, 102 millióan pedig a megszokott bolti vásárlást választották. - A Visa és a Swatch olyan projektet indít, melynek keretében a Visa kártyatulajdonosok az USA-ban, Svájcban és Brazíliában fizethetnek a Swatch Bellamy órával 2016 elejétől. Európa: - Nap végére elfáradtak az európai tőzsdék, és 0,2-0,3%-os mínuszban fejezték be a napot. - Vlagyimir Putyin befűthet Törökországnak, ha a meglobogtatott gazdasági szankciókat (Török Áramlat és az Akkuyu atomerőmű építésének befagyasztása, illetve a turisztikai együttműködés megszakítása) véghez viszik. - A francia elnökkel való tárgyalások sikeresek voltak az oroszok szerint, ugyanis megállapodtak az Iszlám Államra mért csapások összehangolásáról. Más országok egyelőre nem csatlakoztak a kezdeményezéshez, de az orosz elnök szóvivője szerint nyitva tartják a kapukat, hogy bármilyen formában együttműködjenek, ha a partnerek készen állnak rá. - Az EKB stressz tesztjének eredménye alapján az Európai Bizottság engedélyezte a görög Piraeus Bank feltőkésítését. A 4,93 milliárd eurós tőkeigényből 1,94 milliárd eurót privát befektetőktől sikerült összeszedni, a fennmaradó 2,72 milliárd eurót pedig most az ESM forrásból kapják meg. - A német novemberi inflációs adattól éves alapon 0,4%-os bővülést várnak az elemzők a mai napon. Olaj, arany: - A WTI 41,6 dollárra süllyedt ma reggel. A WTI árfolyamára negatívan hatott az OPEC pénteki ülésével kapcsolatos várakozás. Ezek szerint a szaúdiak nem változtatnak stratégiájukon, hogy megkönnyítsék Irán piacra lépését, és továbbra is a teljes kapacitás mellett termelnek. Ez azt is jelenti, hogy a jövő év közepéig biztosan marad a túlkínálat a piacon és a nyomás a kőolaj árára. - Az arany vesszőfutása folytatódott: ma reggel 1.055 dollár volt az árfolyam és piaci szereplők szerint már elérhető közelségbe került az 1.000 dolláros lélektani határ. A heti munkanélküliségi adatok az Egyesült Államokból valószínűleg megerősítik, hogy kamatemelés lesz a december közepén lévő Fed ülésen. Az erős dollár szintén hozzájárult az arany árának csökkenéséhez. A múlt héten a zöldhasú ismét erősödni tudott a főbb világpiaci devizákhoz képest. 2
Devizák: - Múlt héten kis lépésekkel erősödött a dollár az euró ellenében. Az EUR/USD árfolyama 1,06-ról 1,058-ig esett a hét végére, és az 1,05-ös támaszig folytatódhat tovább az árfolyam csökkenése. A héten érkezik a Bézs könyv és Janet Yellen is beszéni fog, pénteken pedig érkeznek a munkaerőpiaci adatok, vagyis számos esemény lesz, amely mozgást okozhat az EUR/USD devizapárban. - Múlt hétfőn látványos gyengüléssel indította a kereskedést a forint az euróval szemben. A következő napokban azonban szűk egy forintos sávban oldalazott az árfolyam 312 környékén, így a hét második fele nem volt túl izgalmas az EUR/HUF devizapárban. A héten az EKB tart kamatdöntő ülést, amely ismét felélénkítheti az árfolyamot. Izgalmasabb volt az USD/HUF devizapár, a dollár gyengülésének köszönhetően az árfolyam 295 forintig emelkedett, amely 15 éves csúcspontot jelent. Távol-Kelet: - Vegyes teljesítménnyel kezdték a hetet az ázsiai részvénypiacok. A Nikkei 0,7%-ot csökkent, a Shanghai index 0,1%-ot, a Hang Seng index pedig 0,4%-ot emelkedett. - Az IMF ma fog dönteni arról, hogy a kínai jüan bekerül-e az IMF tartalékdeviza kosarába. A korábbi nyilatkozatok és a spekulációk alapján igen, a kérdés sokkal inkább az, hogy mekkora súlyt fog kapni. Hasonló felülvizsgálatot az IMF legközelebb csak több év múlva fog tartani, így Kína és a jüan szempontjából is egy jelentős horderejű döntésről van szó. - Vegyesek lettek a ma reggel megjelent októberi makroadatok Japánban. Az ipari termelés év/év alapon 1,4%-kal esett vissza, miközben az elemzők csak 0,9%-os csökkenésre számítottak. Ugyanakkor a kiskereskedelmi forgalom pozitív meglepetéssel szolgált, az 1,8%-os bővülés duplája volt a várakozásnak. Határidős piacok: - Mind az amerikai, mind az európai határidős piacok a negatív tartományban voltak ma reggel. 24,000 BUX Index (napi felbontás) Forgalom (millió): 1.45 Utolsó ár: 23713 50 320 EUR/HUF (napi felbontás) 23,000 MA (20): 22739 MA (200): 21385 40 315 22,000 30 310 20 305 21,000 10 300 20 napos mozgóátlag 30 napos mozgóátlag 20,000 aug. 27. szept. 17. okt. 8. okt. 30. nov. 20. 0 295 júl. 31. szept. 1. okt. 1. nov. 2. Nyitó Max. Min. Záró BUX (pont) 23,827 23,827 23,600 23,713 Nyitó Max. Min. Záró EUR/HUF 313.01 313.49 312.84 313.15 3
Nemzetközi részvényindexek záró érték napi 52 hét záró érték napi 52 hét Dow Jones 17,798-0.1% -0.2% WIG 20 1,936-1.4% -19.9% Nasdaq Composite 5,128 0.2% 7.0% PX 978-0.4% -2.9% Nasdaq 100 4,680 0.2% 7.9% Hang Seng 22,175 0.5% -7.6% FTSE 100 6,375-0.3% -5.2% Russell 2000 1,202 0.4% 2.5% RDX 1,091-1.8% 3.4% Nikkei 19,747-0.7% 13.1% ISE 30 92,713 0.8% -13.2% ATX 2,474 0.2% 8.4% BÉTa - Európai blue-chipek a BÉT-en záróár napi 52 hét záróár napi 52 hét Adidas 89.30-0.7% 40.4% Infineon 13.51 3.6% 71.7% Arcelormittal 4.58-3.2% -53.6% Linde 168.12-0.4% 11.1% Axa 25.55-0.2% 31.6% Lufthansa 13.38 0.1% -6.6% Banco Bilbao 7.82-0.6% -9.5% Nokia 6.82-0.6% 1.9% Banco Santander 5.12-1.1% -29.4% Osram 39.21-0.4% 17.9% BASF 77.62-0.9% 6.8% Raiffeisen 14.91-0.4% -10.4% Bayer 125.71-0.8% 4.4% Ryanair 14.23-0.0% 72.0% BMW 101.33 1.0% 10.6% SAP 74.47-0.1% 31.5% BNP Paribas 56.02 0.2% 8.7% Siemens 96.72-0.1% 1.8% Commerzbank 10.33-0.6% -15.7% Telefonica 11.64-0.3% -8.6% Daimler 82.59 0.6% 22.3% Thyssenkrupp 19.77-0.7% -6.8% Deutsche Bank 24.01-0.7% -8.4% Total 46.62-0.9% 3.6% Deutsche Post 27.56 0.4% 3.5% Unicredit 5.55-0.7% -6.7% E.ON 9.02-2.3% -36.4% Volksw agen 134.21-0.7% -25.9% Fiat Chrysler Automotives 13.50 0.1% Wizz Air 24.71 0.4% A BÉTa piac árfolyamadatait díjmentesen követheti valós időben a www.erstemarket.hu honlapon! Vállalati hírek - A Pearl Petroleum pert nyert a kurdisztáni regionális állammal szemben közel 2 milliárd dollár ki nem fizetett gázszámla miatt. A vita 2009-től indult a felek között, mivel a Pearl szerint a kurd regionális állam megszegte a 2007-es megállapodást és nem fizette ki a gázipari cégnek a két mező, a Khor Mor és a Chemchemal utáni termelést. A hír kedvező a MOL-ra nézve, akinek 10%-os részesedése van a Pearl Petroleumban, ugyanakkor nem valószínű, hogy ez az összeg behajtható a kurd államon, tekintettel a nehéz pénzügyi helyzetre. 4
Fontosabb adatok ERSTE ajánlások záróár forgalom Cégnév HUF napi 52 hét db Ajánlás Dátumtól Célár Magyar Telekom 407-0.2% 20.1% 279,225 Felhalmozás 2015.09.29 450 MOL 13,700-0.8% 15.1% 50,803 Vétel 2015.09.17 17,900 OTP 6,010-1.2% 51.5% 405,079 Tartás 2015.10.02 6,000 Richter 5,507 0.4% 43.6% 378,459 Felhalmozás 2015.08.05 5,190 Amerikai szektorindexek Államkötvények (bázispont) záró érték napi 52 hét hozam napi 52 hét Bank 25 0.2% 0.7% USA 10 éves 2.23% 0.9 6.5 Távközlés 43 0.4% -11.9% EMU 10 éves 0.46% -1.0-24.0 Olaj 1,190-1.0% -11.0% Magyar 10 éves 3.28% -0.0-28.0 Gyógyszer 541 0.1% -1.9% USA 5 éves 1.66% 1.6 18.1 Szállítmányozás 8,215 0.5% -10.7% EMU 5 éves 0.19% -0.0-29.9 Félvezető 114 0.3% -2.1% Magyar 5 éves 2.46% -1.0-54.0 Közszolgáltató 43 0.2% -7.1% Japán 5 éves 0.04% 0.1-6.3 Hadiipar 3,051 0.1% 8.6% EMU 3 hónapos 0.34% -0.8-31.8 5.0% Magyar referenciahozamok 4.0% 3 hónapja 3.0% 2.0% 1 hónapja 1 hete Jelenlegi 1.0% 0.0% 0 év 3 év 6 év 9 év 12 év 15 év Alapkamatok (%): MNB 1.35 ECB 0.05 FED 0.25 BOE 0.50 BOJ 0.10 SNB -0.75 5
Fontosabb instrumentumok árfolyamának alakulása 24,000 23,000 22,000 21,000 20,000 BUX Index (pont) 5,500 5,000 4,500 Ricther (Ft) 13,000 12,000 11,000 10,000 DAX Index (pont) 19,000 18,000 17,000 16,000 4,000 3,500 9,000 8,000 7,000 15,000 3,000 6,000 7,000 OTP (Ft) 2,400 S&P 500 Index (pont) 16,000 MOL (Ft) 6,000 2,200 15,000 5,000 2,000 14,000 1,800 13,000 4,000 1,600 12,000 3,000 1,400 11,000 2,000 1,200 10,000 1,800 1,700 1,600 1,500 Arany/uncia (USD) 130 120 110 USD/JPY 130 110 90 WTI olaj (USD) 1,400 100 1,300 90 70 1,200 1,100 80 50 1,000 70 30 8 10 éves hozam (%) 1.5 EUR/USD 330 EUR/HUF 7 1.4 320 6 1.3 310 5 300 4 1.2 290 3 1.1 280 2 1.0 270 6
Fogalmak P/E = P / EPS = Price / Earning Per Share = A részvényárfolyam osztva az egy részvényre jutó eredménnyel EPS = A vállalat nettó eredménye osztva a forgalomban levő részvények számával Megmutatja, hogy a részvényvásárlással eszközölt befektetésünk hány év alatt térül meg nettó eredmény szinten. Az alacsony PE mutató a következőket jelentheti: (i) alulárazott a részvény; (ii) az eredménye csökkenni fog az adott vagy az elkövetkező években. A magas PE mutató a következőket jelentheti: (i) túlárazott a részvény; (ii) magas eredménybővülés várható az adott és/vagy az elkövetkező években. EV/EBITDA = Enterprise Value / Earnings Before Interest Tax Depreciation and Amortization EV = Piaci kapitalizáció+ nettó adósság Piaci kapitalizáció = Részvény szám szorozva az árfolyammal Nettó adósság = Rövid és hosszú távú adósság összege mínusz a cég készpénzállománya EBITDA = Operatív eredmény és az amortizáció összege Operatív eredmény = A nettó eredmény, a kisebbségi részesedés, az adó és a pénzügyi eredmény összege = Az értékesítés árbevétele csökkentve a cég működési költségeivel. Megmutatja, hogy a cég működéséből keletkező eredményből hány év alatt lehetne kifizetni a részvényeseket és a hitelezőket. Az alacsony EV/EBITDA mutató a következőket jelentheti: (i) alulárazott a részvény; (ii) a cég bruttó készpénztermelése az elkövetkező években csökkeni fog. A magas EV/EBITDA mutató a következőket jelentheti: (i) túlárazott a részvény; (ii) a cég bruttó készpénztermelése az elkövetkező években növekedni fog. P/BVPS = Price per Book Value Per Share = A részvényárfolyam osztva az egy részvényre jutó könyvszerinti eszközértékkel BVPS = Book Value Per Share = Könyvszerinti érték osztva a részvényszámmal Könyvszerinti érték = A cég sajáttőkéje Megmutatja, hogy hányszorosát fizeti a piac a tulajdonolt eszközök piaci értékének (más szavakkal: ha felszámolnánk a céget, akkor a hitelezők kifizetése után rendelkezésre álló pénz hányszorosát fizetjük ki az adott árfolyamon vásárolt részvény esetén). Az alacsony P/BVPS mutató a következőket jelentheti: (i) alulárazott a részvény; (ii) a sajáttőkére vetített megtérülés azaz a nettó eredmény osztva a saját tőkével alacsony, azaz kisebb, mint az elvárt hozam (esetleg negatív - azaz veszteség), amely általában az adott ország kockázatmentes kamatlábánál 0-5% ponttal nagyobb hozamot jelent. A magas P/BVPS mutató a következőket jelentheti: (i) túlárazott a részvény; (ii) a sajáttőkére vetített megtérülés azaz a nettó eredmény osztva a saját tőkével magas, azaz magasabb, mint az elvárt hozam, amely általában az adott ország kockázatmentes kamatlábánál 0-5% ponttal nagyobb hozamot jelent. Az Erste Brókerek munkanapokon 8:30 és 22:00 óra között várják tőzsdei megbízásait telefonon és személyesen Címünk: 1054 Budapest, Szabadság tér 14. Angyal Krisztián 1-235-5852 Farkas László 1-235-5895 Kis Dániel 1-235-5873 Balog Enikő 1-235-5114 Háhn Gábor 1-235-7564 Kovács Zsolt 1-235-5175 Baráth Tibor 1-235-5854 Izbéki Ottó 1-235-5123 Lojis László 1-235-5849 Bereczk Zoltán 1-235-5860 Kababik József 1-235-5124 Mezei Ákos 1-235-5122 Bézsenyi Zoltán 1-235-5855 Kerényi Eszter 1-235-5886 Rácz Gábor 1-235-5857 Czene Tamás 1-235-5121 Kéri Lajos 1-235-5874 Varjú Péter 1-235-5111 Csillag Zsigmond 1-235-5850 Kincse Áron 1-235-5858 Visnyai Zoltán 1-235-5153 Honlap: www.ersteinvestment.hu, www.erstemarket.hu e-mail: info@ersteinvestment.hu A kiadványban foglalt információk az Erste Befektetési Zrt. - 1138 Budapest, Népfürdő u. 24-26., tev. eng. szám: E-III/324/2008 és III/75.005-19/2002, tőzsdetagság: Budapesti Értéktőzsde és Deutsche Börse (Társaság) által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, de azokért a Társaság szavatosságot vagy felelősséget nem vállal. A kiadványban foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak vagy ajánlatnak. A tőkepiaci és makrogazdasági helyzetet, a befektetések és azok hozamai alakulását olyan tényezők alakítják, melyre a Társaságnak nincs befolyása, a befektető által hozott döntés következményei a Társaságra nem háríthatók át. A kiadványban foglaltak teljes vagy részleges felhasználása, többszörözése, publikálása, átdolgozása, terjesztése kizárólag a Társaság előzetes írásos engedélyével lehetséges. A kiadvány kiadása időpontjában érvényes. További részletek: www.ersteinvestment.hu, ügyletek előtti tájékoztatásról szóló Hirdetményben. A kiadvány nem a befektetési elemzések függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem vonatkozik rá a befektetési elemzések terjesztését, közzétételét megelőző ügyletkötésre vonatkozó tilalom. 7