2019. március 8. Elemzés FONTOS MAKROADATOK ÉRKEZNEK A JÖVŐ HÉTEN IDEHAZA Szerdán publikálják a hazai ipari termelés részletes, januári adatait Idén januárban az előzetes adatok szerint 4,4%-kal emelkedett a hazai ipari termelés 2018 januárjához viszonyítva, mely a tavaly decemberi 5,4%-os termelésbővüléshez képest alacsonyabb növekedési dinamikát mutat (kiigazítatlan adatok). Az első becsléshez képest nem várunk érdemi különbséget a második, részletes adatközlés kapcsán sem. Az idei évben a hazai ipari termelés növekedésének mérséklődésére számítunk, párhuzamosan az eurózóna ipari termelésbővülésének várható lassulásával. A hazai ipari termelésnövekedés lassulására vonatkozó várakozásunkat támasztja alá, hogy az üzleti ciklus előrehaladott állapota és a tavalyi kiemelkedő év után idén kismértékű lassulásra számítunk a GDPnövekedésben itthon. A hazai építőipar januári teljesítményét csütörtökön ismerhetjük meg Tavaly decemberben az építőipari termelés volumene 17,5%-kal emelkedett idehaza 2017 azonos időszakához képest, mely a novemberi kiemelkedő, 27,7%-os bővüléshez viszonyítva a növekedés mérséklődését jelenti (kiigazítatlan adatok). Az év végi kisebb mérséklődés ellenére erős évet zárt a hazai építőipari szektor 2018-ban: január-december közti időszakban 22,3%-os átlagos termelésbővülést regisztráltak idehaza; bár a 2017-es 29,7%-os termelésnövekedést nem sikerült utolérnie (év/év, nyers adatok). Idén januárban továbbra is dinamikus, kétszámjegyű növekedést várunk az építőipar teljesítményében. 1
Várakozásunk szerint 2019 végéig tovább szárnyalhat az építőipar. Az építőiparon belül az infrastruktúra-építés húzza az ágazatot. Ennek az alágazatnak a növekedése az EU-s forrásból finanszírozott projektek megvalósításával idén év végéig megmaradhat, 2020-tól azonban visszaesés várható. Emellett a növekedés irányába hat a CSOK és a kedvező finanszírozási környezet is. Bár a kedvezményes lakás-áfa 2020-tól kivezetésre kerül, azonban 2023-ig meghosszabbították a kedvezményt azon új lakóingatlanok értékesítésére, amelyek tavaly november 1-jén már végleges építési engedéllyel rendelkeztek. A kedvezményes lakás-áfa jövő évi kivezetése várakozásunk szerint 2019-ben még pozitív, 2020-tól azonban negatív hatással lesz a lakásépítésekre. Az építőipar elsődleges problémája a munkaerőhiány és az abból fakadó béremelkedés, melyet az építőipari vállalatok hatékonyságnövelő beruházások megvalósításával képesek lehetnek ellensúlyozni. IPARI ADATOKRA ÉRDEMES FIGYELNI AZ EURÓZÓNÁBAN 2019-ben felépülés várható az eurózóna gazdasági aktivitásában Szerdán publikálják az eurózóna januári ipari termelését. A szektor teljesítménye a 2018-as év egészében folyamatosan romlott, ami az egész térség gazdasági teljesítményét negatívan befolyásolta. Az üzleti ciklus előrehaladott állapota miatt természetes a térség gazdasági növekedésének fokozatos lassulása. Ugyanakkor az utolsó két negyedév meglepően rossz GDP-adatához egyszeri tényezők is hozzájárultak (francia sztrájkok, olasz hozamemelkedés, új emissziós szabványok autóipari hatása). Ezen tényezők negatív hatása várhatóan nem lesz tartós, és 2019-ben már kisebb visszapattanást láthatunk majd a GDPadatokban. Az elkövetkező hónapok ipari teljesítménye meghatározó lesz a térség dinamikáját tekintve. TECHNIKAI ELEMZÉS EUR/HUF: A már többször említett 315 forintos támaszt ismét megérintette az EUR/HUF devizapár, ahonnan ismét visszapattant. Az elmúlt hetekben egy intenzív forinterősödés bontakozott ki az euróval szemben, de a 315-ös szint ismét elég erősnek bizonyult, ráadásul a csökkenő trendcsatorna alsó vonala is itt húzódik. Jelenleg azt érdemes figyelni, hogy a 315-ös szint 2
mennyire bizonyul tartósnak, mert annak letörése esetén 310 forintig nyílna tere a csökkenésnek. USD/HUF: A héten nagyot fordult a devizapár 277 forintról, majd elindult a 285-288 forint között található ellenállás-zóna irányába. Az USD/HUF-árfolyam a dollár intenzív erősödésének köszönhetően indult el felfelé, de akkor lesznek ismét izgalmak a devizapárban, ha sikerülne az előbb említett ellenállás-zónát elérnie, illetve áttörnie. EUR/USD: Az ECB ülést követően nagyot erősödött a dollár az euróval szemben. Rövid idő alatt az 1,122-es ellenállás alá zuhant az árfolyam, és 2017 júniusa óta nem látott szintre került a devizapár. Az EUR/USD a hét elején még az 1,138-nál húzódó 50 és 100 napos mozgóátlagoknál tartózkodott, majd gyorsan új mélypontra esett. A csütörtökön látott 3
letörés egy hosszabb dollárerősödés kezdete is lehet, a következő erősebb szint 1,10 környékén található. ELEMZÉS: Vezető elemző Kuti Ákos, CFA +36-1-268-7940 kuti.akos@mkb.hu Elemző Maróti Ádám György +36-1-268-7311 maroti.adamgyorgy@mkb.hu Elemző Rácz Balázs +36-1-268-7388 racz.balazs@mkb.hu Junior elemző Erdélyi Dóra +36-1-268-7328 erdelyi.dora@mkb.hu KERESKEDÉS: Csizmadia Borbála +36-1-268-7561 csizmadia.borbala@mkb.hu Horányi Levente +36-1-268-6743 horanyi.levente@mkb.hu Deák Dávid +36-1-268-7185 deak.david@mkb.hu Kasza Tamás +36-1-268-7433 kasza.tamas@mkb.hu Dénes Szilárd +36-1-268-8481 denes.szilard@mkb.hu Kovács Zsófia +36-1-268-7793 Kovacs.zsofia1@mkb.hu Köber Péter +36-1-268-7655 kober.peter@mkb.hu Lukács Miklós +36-1-268-7814 lukacs.miklos@mkb.hu Muraközy Zsolt +36-1-268-7587 murakozy.zsolt@mkb.hu Sőre Balázs Imre +36-1-268-7625 sore.balazsimre@mkb.hu Takács Judit +36-1-268-7090 takacs.judit@mkb.hu Zölde Zsombor József +36-1-268-6744 zolde.zsomborjozsef@mkb.hu 4
JOGI NYILATKOZAT 1. Jelen kiadványt az MKB Bank Zrt. (tev. eng. sz.: III/41.005-3/2001., a Budapesti Értéktőzsde tagja) készítette. 2. A kiadványban szereplő információk hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, de azok valódiságáért, pontosságáért és teljességéért az MKB Bank Zrt. felelősséget nem vállal. A megjelenő vélemények a kiadványt készítő szakemberek saját megítélését tükrözik, amelyek újabb információk megjelenése esetén külön értesítés nélkül megváltozhatnak. 3. Az árfolyamok múltbeli alakulásából nem lehetséges azok jövőbeni alakulására vonatkozó egyértelmű és megbízható következtetéseket levonni. A befektetőknek önállóan (vagy független szakértő igénybe vételével) kell felmérniük és megérteniük az egyes pénzügyi eszközök és befektetési szolgáltatások lényegét, valamint kockázatait. Javasoljuk, hogy a befektetők az adott pénzügyi eszközre és a befektetési szolgáltatásra vonatkozó üzletszabályzatot, tájékoztatót, egyéb szerződéses feltételeket, hirdetményeket, kondíciós listát figyelmesen olvassák el, mert csak ezen dokumentumok és információk ismeretében dönthető el, hogy a befektetés összhangban áll-e a befektető kockázattűrő képességével! Javasoljuk továbbá, hogy tájékozódjon a termékkel, befektetéssel kapcsolatos adójogi és egyéb jogszabályokról! 4. A kiadványban szereplő információk nem minősülnek vételi vagy eladási ajánlatnak, sem befektetési tanácsadásnak, sem befektetésre, szerződéskötésre vagy kötelezettségvállalásra történő ösztönzésnek. A kiadványban foglalt adatok tájékoztató jellegűek. Az MKB Bank Zrt. kizárja a felelősségét a kiadványban foglaltak esetleges befektetési döntésként való felhasználásáért, így nem vállal felelősséget a befektető ezen kiadványban foglaltak alapján hozott döntései következtében, vagy őt azzal bármilyen egyéb összefüggésben érő esetleges károkért. 5. Az MKB Bank Zrt. jogosult a kiadványban szereplő eszközök vonatkozásában árjegyzési, egyéb befektetési szolgáltatási tevékenységet vagy kiegészítő szolgáltatást nyújtani. 6. Jelen kiadvány a szerzői jogról szóló 1999. évi LXXVI. törvény szerinti védelem alatt áll, ezért kizárólag az MKB Bank Zrt. előzetes írásbeli engedélyével lehet azt többszörözni, terjeszteni, egyéb módon nyilvánosságra hozni, valamint felhasználni. Az MKB Bank Zrt. valamennyi szerzői jogon alapuló jogát fenntartja. 7. A kiadvány kiadása időpontjában érvényes. További részletek: www.mkb.hu, ügyletek előtti tájékoztatásról szóló Hirdetményben. 8. Amennyiben a továbbiakban nem kíván hírlevelet kapni az MKB Banktól, megadott hozzájárulását bármikor ingyenesen visszavonhatja a helloelemzesikozpont@mkb.hu email címen, vagy munkanapokon 8 és 17 óra között ingyenesen hívható 06 80 456 456-os zöld számon. Hozzájárulását visszavonhatja postai úton is, az MKB Bank Zrt., 1134 Budapest, Kassák Lajos u. 16-18. címre elküldött nyilatkozatával, amelyen kérjük, hogy jól olvashatóan tüntesse fel nevét, az e-mail címét és azt, hogy a hírlevél küldés tiltását kéri. A technikai elemzés egy pénzügyi instrumentum múltbeli árfolyammozgásaiból készített grafikon alapján vonhatók le következtetések az árfolyam jövőbeli irányát illetően. A technikai elemzés az instrumentum várható mozgásával kapcsolatos előrejelzéseket fogalmaz meg. Ehhez számos eszköztár áll rendelkezésre, de alapvetően négy fő csoportot lehet megkülönböztetni. A japángyertya- és trendelemzést, a grafikonokon vizsgált alakzatokat és a matematikai formulából álló indikátorokat. 5