BUX 23,432 0.5% Mtel 410-0.2% Bayer 112.1-2.8% EUR/HUF 316.30 0.8% Olaj ($) 37.2-0.9% DAX 10,592-0.8% MOL 13,520-0.3% BMW 96.4-1.2% EUR/USD 1.1025 1.2% Arany ($) 1,073-0.2% S&P 2,048-0.8% OTP 5,920 0.9% Commerzbank 9.5-1.1% USD/HUF 286.91-0.4% Réz ($) 206.0 0.6% RDX 953 1.2% Richter 5,426 1.0% Lufthansa 13.5-1.9% USD/JPY 121.44-1.2% 10Y hozam 3.5-7.0 előző napi záró adatok Piaci áttekintés - Tovább spórolna a Glencore - Hűti a várakozásokat az EKB - Esik az olaj a csökkenő készletek ellenére, nem változott az arany ára - A forint és a dollár is nagyot gyengült tegnap - Hatalmas bővülés az ausztrál foglalkoztatottságban - Csökkenésre számítunk ma a BÉT-en Erste kommentár Rezeg a léc. A DAX index már tegnap is beszaladt a 10.500 és 10.600 pont közötti résbe, ma pedig szinte ennek az alján nyitott az index. Sőt, be is töltötte a rést. Ez nem túl jó hír a folytatást tekintve, pláne annak fényében, hogy a november első felében elkezdődött korrekció (legalább bizonyos indikátorok szerint) lassan a végéhez kellene, hogy közeledjen. Úgy tűnik, hogy egyre növekszik a félelem a jövő heti amerikai kamatemelés kapcsán. Valószínűleg ez küldte gyengülő pályára a forintot is, amely a régiós devizákkal együtt gyengült. Az ok szerintünk az, hogy a gyengébb piaci hangulatban megnövekedett az elvárt kockázati prémium (várható amerikai kamatemelés), miközben a valós prémium nem változott. Így a régiós devizák és a forint is gyengüléssel tudta csak feloldani a megváltozott környezetből adódó feszültséget. A DAX-nak a mai napon valamiféle fordulatot illene már mutatnia, miközben a BUX index a 20 napos mozgóátlagon araszol. 1
Külföldi és hazai adatok Dátum Idő Ország Adat Időszak Korábbi Várt dec. 10. 9:00 HU Külkereskedelmi mérleg (millió euró) - előzetes, tény okt. 855 603 dec. 10. 10:30 UK Külkereskedelmi mérleg (millió font) okt. -1353-1800 dec. 10. 13:00 UK BoE eszközvásárlási cél (milliárd font) dec. 375 375 dec. 10. 13:00 UK BoE kamatdöntés dec. 0.5% 0.5% dec. 10. 14:30 US Import árindex (hó/hó) nov. -10.5% -9.6% dec. 10. 14:30 US Friss munkanélküli-segély kérelmek (ezer fő/hét) dec. 269 270 dec. 10. 14:30 US Tartós munkanélküli-segély kérelmek (ezer fő/hét) nov. 2161 2155 dec. 10. 15:45 US Bloomberg fogyasztói elégedettség dec. 39.6 dec. 10. 20:00 US Költségvetési egyenleg (milliárd dollár) nov. -136.5-66 dec. 10. Aft-mkt US Adobe 2015 Q4 0.16 0.60 Nemzetközi hírek USA: - Emelkedéssel indult a kereskedés a tengerentúlon, de az indexek hamar irányt váltottak és elindultak dél felé. A záráshoz közeledve némileg enyhült a hangulat a piacon, de még így is látványos mínuszban fejezték be a napot az indexek (Dow -0,43%, Nasdaq -1,48%, S&P500-0,76%). - A szokásos heti friss munkaerőpiaci adatok érkeznek ma délután a tengerentúlról. - A botrányba keveredő árupiaci cég, a Glencore immáron nem 20 milliárd dollárra, hanem 18-19 milliárd dollárra kívánja csökkenteni a nettó adósságát 2016-ra a jelenlegi 30 milliárdról. Továbbá a beruházásokra költött összegeken is farag, hiszen jövőre 5 milliárd dollár helyett csupán 3,8 milliárdot költ majd. - A Citigroup szerint a részvény és kötvénykereskedésből származó bevételük 15-20%-kal eshet a folyó negyedévben az előző negyedévben látott 3,57 milliárd dollárról. Hasonló folyamatokat láthatunk majd a Bank of America-tól is a nyilatkozatok szerint. - Több mint 7%-ot esett a napelemeket gyártó First Solar árfolyama, miután a menedzsment közölte a 2016-os előrejelzéseit. A bevételek 3,9-4,1 milliárd dolláros, az EPS pedig 4-4,5 dolláros sávba eshetnek, míg a költségek meghaladhatják az idei értéket. Az elemzői EPS konszenzus átlaga 4,09 dollár volt. Európa: - A kezdeti lendület délutánra elfogyott az európai tőzsdéken és a FTSE 100 0,1%-ot, a CAC 40 index 1,0%-ot, míg a DAX index 0,8%-ot esett. - A pénzügyminiszter tájékoztatása szerint a német költségvetés hiánya jövőre kisebb lehet, mint azt korábban várták, de pontos adatot nem árult el. A végleges számot majd a menekültekre költött összegek fogják meghatározni, ami akár 8 milliárd euró is lehet. - Ewald Nowotny, az EKB kormányzótanácsának tagja szerint a jegybank jelenlegi monetáris politikája megfelelő, és picivel a 2%-os inflációs cél alatt maradhatnak. A piac által várt nagyobb mértékű lazítás után úgy látszik, hogy még inkább próbálják a kommunikációval hűteni a kedélyeket. - A svájci és a brit jegybank kamatdöntő ülésére lesz érdemes ma figyelni. Azonban a várakozás mindkét esetben az, hogy nem lesz változtatás a monetáris kondíciókban. 2
Olaj, arany: - A WTI 37,4 dollárra süllyedt ma reggel annak ellenére, hogy az USA nyersolaj készletei 3,57 millió hordóval estek a múlt héten. A piac továbbra is a túlkínálat miatt aggódik, és a gyengébb adatok ellenére látszik, hogy a globális készletek tovább nőnek. Az OPEC nem tudott megegyezésre jutni a múlt héten, így várhatóan tovább nő a kínálat. A piac már elkezdett reagálni az alacsonyabb árakra: a hírek szerint a Chevron negyedével vágja a beruházásokat. - Az arany 1.077 dolláron stagnált. A piac 78%-os esélyt ad a jövő heti Fed kamatemelésre, ami lényegében napok óta változatlan. Az arany ennek megfelelően beragadt a mostani szinteken és egyelőre nem látszik, hogy mi mozdíthatná ki. A piac csak lassú kamatemelésre számít, egyetértésben a Fed-del. Devizák: - Nagyot gyengült tegnap a forint az euróval szemben a régió többi devizájával karöltve, bár a török líra a forintnál is látványosabb gyengülést mutatott be. Az EUR/HUF devizapár kitört felfelé a hónapok óta formálódó háromszög alakzatból, és elérte az árfolyam a 316 forintos ellenállást. Rövidtávon folytatódhat a gyengülés, a következő ellenállások 318 és 320 forintnál találhatóak. - A dollárt sem kímélték tegnap a befektetők, a tengerentúli deviza látványosan gyengült az euróval szemben, pedig nem érkeztek piacmozgató makrogazdasági adatok. Az EUR/USD lendületet kapott és 1,09-ről egészen a 200 napos mozgóátlagig, 1,103-ig emelkedett az árfolyam. Bár a reggeli kereskedésben enyhe korrekció látható, de az emelkedés bármikor folytatódhat, a következő ellenállás 1,11-nél található. Távol-Kelet: - A japán részvénypiactól eltekintve oldalazás jellemezte az ázsiai kereskedést. A Nikkei 1,3%-ot csökkent, a Hang Seng és a Shanghai index egyaránt 0,1%-ot csökkent. - A koreai jegybank a várakozásoknak megfelelően 1,5%-on tartotta az alapkamatot. A tartás tényén túl a jegybanki kommentárt is semlegesnek ítélte meg a piac. - Novemberben 24%-kal növekedtek a kínai új autó eladások, ami kétéves csúcsnak felel meg. A növekedést jelentősen támogatta, hogy a kis autókra fizetendő adót a kormányzat lefelezte, és ezzel 10%-ra csökkentette. Az értékesített autók 70%-a az alacsonyabb adózási kategóriába esett. - Kisebb csodát produkált az ausztrál foglalkoztatottság. Októberben összesen 71.400 fővel bővült a foglalkoztatottak köre, miközben a piac 10 ezer fős csökkenésre számított. A fő tényező továbbra is a hónapról hónapra javuló építőipar. - A jen árfolyam hirtelen erősödésének következtében az exportvállalatok teljesítettek gyengén és húzták le az index teljesítményét. Határidős piacok: - Az amerikai határidős piacok a pozitív, míg az európaiak a negatív tartományban voltak ma reggel. 3
25,000 24,000 BUX Index (napi felbontás) Forgalom (millió): 1.41 Utolsó ár: 23432 MA (20): 23320 MA (200): 21606 50 40 320 315 EUR/HUF (napi felbontás) 23,000 30 310 22,000 20 305 20 napos mozgóátlag 21,000 10 300 30 napos mozgóátlag 20,000 szept. 4. szept. 25. okt. 16. nov. 9. nov. 30. 0 295 júl. 31. szept. 1. okt. 1. nov. 2. Nyitó Max. Min. Záró BUX (pont) 23,340 23,483 23,340 23,432 Nyitó Max. Min. Záró EUR/HUF 313.01 313.49 312.84 313.15 Nemzetközi részvényindexek záró érték napi 52 hét záró érték napi 52 hét Dow Jones 17,492-0.4% -0.2% WIG 20 1,773-2.3% -25.2% Nasdaq Composite 5,023-1.5% 7.2% PX 931 0.1% -6.4% Nasdaq 100 4,622-1.5% 9.4% Hang Seng 21,743-0.3% -7.6% FTSE 100 6,127-0.1% -5.7% Russell 2000 1,146-1.2% -1.4% RDX 953 1.2% 1.6% Nikkei 19,047-1.3% 9.4% ISE 30 91,587 2.2% -11.7% ATX 2,373-2.3% 6.2% BÉTa - Európai blue-chipek a BÉT-en záróár napi 52 hét záróár napi 52 hét Adidas 87.66-3.2% 51.8% Infineon 13.46-1.5% 59.8% Arcelormittal 3.75 3.5% -59.5% Linde 132.56-2.3% -12.6% Axa 25.27-1.0% 33.1% Lufthansa 13.47-1.9% -3.3% Banco Bilbao 7.17 0.3% -12.9% Nokia 6.47-2.8% -2.0% Banco Santander 4.73 0.0% -32.2% Osram 37.70-0.9% 18.3% BASF 70.25-1.5% -2.3% Raiffeisen 13.85-5.4% -10.6% Bayer 112.06-2.8% -2.8% Ryanair 14.45-0.9% 58.1% BMW 96.42-1.2% 7.8% SAP 70.94-1.9% 28.1% BNP Paribas 52.18-1.5% 5.5% Siemens 89.75-1.4% -3.0% Commerzbank 9.45-1.1% -18.4% Telefonica 10.88-0.1% -14.8% Daimler 76.62-1.4% 13.5% Thyssenkrupp 17.70-0.4% -15.0% Deutsche Bank 22.13-1.3% -11.9% Total 42.83 0.9% 0.7% Deutsche Post 24.69-2.6% -5.6% Unicredit 5.18 0.0% -7.4% E.ON 8.56 1.0% -41.8% Volksw agen 140.22 5.4% -21.5% Fiat Chrysler Automotives 12.64-0.8% Wizz Air 23.31-0.7% A BÉTa piac árfolyamadatait díjmentesen követheti valós időben a www.erstemarket.hu honlapon! 4
Fontosabb adatok ERSTE ajánlások záróár forgalom Cégnév HUF napi 52 hét db Ajánlás Dátumtól Célár Magyar Telekom 410-0.2% 16.8% 740,970 Felhalmozás 2015.09.29 450 MOL 13,520-0.3% 13.4% 54,518 Vétel 2015.09.17 17,900 OTP 5,920 0.9% 44.4% 679,597 Tartás 2015.10.02 6,000 Richter 5,426 1.0% 40.8% 262,814 Felhalmozás 2015.08.05 5,190 Amerikai szektorindexek Államkötvények (bázispont) záró érték napi 52 hét hozam napi 52 hét Bank 24-1.2% -2.4% USA 10 éves 2.22% -0.0 5.3 Távközlés 41-0.8% -10.2% EMU 10 éves 0.60% 2.9-8.5 Olaj 1,099 0.5% -13.5% Magyar 10 éves 3.47% -1.0-5.0 Gyógyszer 533-0.9% -1.7% USA 5 éves 1.65% 0.3 8.7 Szállítmányozás 7,628-0.5% -13.9% EMU 5 éves 0.07% 0.3-16.7 Félvezető 114-1.5% 0.5% Magyar 5 éves 2.64% 1.0-41.0 Közszolgáltató 43 0.0% -7.1% Japán 5 éves 0.04% 0.7-3.4 Hadiipar 2,950-1.5% 7.6% EMU 3 hónapos 0.30% -0.9-29.1 5.0% Magyar referenciahozamok 4.0% 3.0% 2.0% 1 hónapja 3 hónapja 1 hete Jelenlegi 1.0% 0.0% 0 év 3 év 6 év 9 év 12 év 15 év Alapkamatok (%): MNB 1.35 ECB 0.05 FED 0.25 BOE 0.50 BOJ 0.10 SNB -0.75 5
Fontosabb instrumentumok árfolyamának alakulása 24,000 23,000 22,000 21,000 20,000 BUX Index (pont) 5,500 5,000 4,500 Ricther (Ft) 13,000 12,000 11,000 10,000 DAX Index (pont) 19,000 18,000 17,000 16,000 4,000 3,500 9,000 8,000 7,000 15,000 3,000 6,000 7,000 OTP (Ft) 2,400 S&P 500 Index (pont) 16,000 MOL (Ft) 6,000 2,200 15,000 5,000 2,000 14,000 1,800 13,000 4,000 1,600 12,000 3,000 1,400 11,000 2,000 1,200 10,000 1,800 1,700 1,600 1,500 Arany/uncia (USD) 130 120 110 USD/JPY 130 110 90 WTI olaj (USD) 1,400 100 1,300 90 70 1,200 1,100 80 50 1,000 70 30 8 10 éves hozam (%) 1.5 EUR/USD 330 EUR/HUF 7 1.4 320 6 1.3 310 5 300 4 1.2 290 3 1.1 280 2 1.0 270 6
Fogalmak P/E = P / EPS = Price / Earning Per Share = A részvényárfolyam osztva az egy részvényre jutó eredménnyel EPS = A vállalat nettó eredménye osztva a forgalomban levő részvények számával Megmutatja, hogy a részvényvásárlással eszközölt befektetésünk hány év alatt térül meg nettó eredmény szinten. Az alacsony PE mutató a következőket jelentheti: (i) alulárazott a részvény; (ii) az eredménye csökkenni fog az adott vagy az elkövetkező években. A magas PE mutató a következőket jelentheti: (i) túlárazott a részvény; (ii) magas eredménybővülés várható az adott és/vagy az elkövetkező években. EV/EBITDA = Enterprise Value / Earnings Before Interest Tax Depreciation and Amortization EV = Piaci kapitalizáció+ nettó adósság Piaci kapitalizáció = Részvény szám szorozva az árfolyammal Nettó adósság = Rövid és hosszú távú adósság összege mínusz a cég készpénzállománya EBITDA = Operatív eredmény és az amortizáció összege Operatív eredmény = A nettó eredmény, a kisebbségi részesedés, az adó és a pénzügyi eredmény összege = Az értékesítés árbevétele csökkentve a cég működési költségeivel. Megmutatja, hogy a cég működéséből keletkező eredményből hány év alatt lehetne kifizetni a részvényeseket és a hitelezőket. Az alacsony EV/EBITDA mutató a következőket jelentheti: (i) alulárazott a részvény; (ii) a cég bruttó készpénztermelése az elkövetkező években csökkeni fog. A magas EV/EBITDA mutató a következőket jelentheti: (i) túlárazott a részvény; (ii) a cég bruttó készpénztermelése az elkövetkező években növekedni fog. P/BVPS = Price per Book Value Per Share = A részvényárfolyam osztva az egy részvényre jutó könyvszerinti eszközértékkel BVPS = Book Value Per Share = Könyvszerinti érték osztva a részvényszámmal Könyvszerinti érték = A cég sajáttőkéje Megmutatja, hogy hányszorosát fizeti a piac a tulajdonolt eszközök piaci értékének (más szavakkal: ha felszámolnánk a céget, akkor a hitelezők kifizetése után rendelkezésre álló pénz hányszorosát fizetjük ki az adott árfolyamon vásárolt részvény esetén). Az alacsony P/BVPS mutató a következőket jelentheti: (i) alulárazott a részvény; (ii) a sajáttőkére vetített megtérülés azaz a nettó eredmény osztva a saját tőkével alacsony, azaz kisebb, mint az elvárt hozam (esetleg negatív - azaz veszteség), amely általában az adott ország kockázatmentes kamatlábánál 0-5% ponttal nagyobb hozamot jelent. A magas P/BVPS mutató a következőket jelentheti: (i) túlárazott a részvény; (ii) a sajáttőkére vetített megtérülés azaz a nettó eredmény osztva a saját tőkével magas, azaz magasabb, mint az elvárt hozam, amely általában az adott ország kockázatmentes kamatlábánál 0-5% ponttal nagyobb hozamot jelent. Az Erste Brókerek munkanapokon 8:30 és 22:00 óra között várják tőzsdei megbízásait telefonon és személyesen Címünk: 1054 Budapest, Szabadság tér 14. Angyal Krisztián 1-235-5852 Farkas László 1-235-5895 Kis Dániel 1-235-5873 Balog Enikő 1-235-5114 Háhn Gábor 1-235-7564 Kovács Zsolt 1-235-5175 Baráth Tibor 1-235-5854 Izbéki Ottó 1-235-5123 Lojis László 1-235-5849 Bereczk Zoltán 1-235-5860 Kababik József 1-235-5124 Mezei Ákos 1-235-5122 Bézsenyi Zoltán 1-235-5855 Kerényi Eszter 1-235-5886 Rácz Gábor 1-235-5857 Czene Tamás 1-235-5121 Kéri Lajos 1-235-5874 Varjú Péter 1-235-5111 Csillag Zsigmond 1-235-5850 Kincse Áron 1-235-5858 Visnyai Zoltán 1-235-5153 Honlap: www.ersteinvestment.hu, www.erstemarket.hu e-mail: info@ersteinvestment.hu A kiadványban foglalt információk az Erste Befektetési Zrt. - 1138 Budapest, Népfürdő u. 24-26., tev. eng. szám: E-III/324/2008 és III/75.005-19/2002, tőzsdetagság: Budapesti Értéktőzsde és Deutsche Börse (Társaság) által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, de azokért a Társaság szavatosságot vagy felelősséget nem vállal. A kiadványban foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak vagy ajánlatnak. A tőkepiaci és makrogazdasági helyzetet, a befektetések és azok hozamai alakulását olyan tényezők alakítják, melyre a Társaságnak nincs befolyása, a befektető által hozott döntés következményei a Társaságra nem háríthatók át. A kiadványban foglaltak teljes vagy részleges felhasználása, többszörözése, publikálása, átdolgozása, terjesztése kizárólag a Társaság előzetes írásos engedélyével lehetséges. A kiadvány kiadása időpontjában érvényes. További részletek: www.ersteinvestment.hu, ügyletek előtti tájékoztatásról szóló Hirdetményben. A kiadvány nem a befektetési elemzések függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem vonatkozik rá a befektetési elemzések terjesztését, közzétételét megelőző ügyletkötésre vonatkozó tilalom. 7