QUAESTOR 7 Piaci előretekintő

Átírás

1 QUAESTOR 7 Piaci előretekintő augusztus 13.

2 Mi várható a héten? Marad a nyári hangulat a piacokon Az előttünk álló héten tovább folytatódhat a viszonylag nyugodt kereskedés, az európai hírek háttérbe szorulásával az amerikai kiskereskedelmi adatok és a vállalati jelentések kerülhetnek a figyelem középpontjába. A befektetőkhöz hasonlóan a politikusok is nyári szabadságukat töltik, így kisebb a valószínűsége, hogy piacmozgató kommentek érkezzenek akár Európából, akár a tengerentúlról. A keddi amerikai kiskereskedelmi forgalmi adatból a lakossági fogyasztásra, így közvetve a gazdasági növekedésre lehet következteti, így a kilátások miatt nagyobb figyelmet kaphat. Három egymást követő hónapban látott csökkenés után 0,3%-os növekedést láthatunk júliusra. A hét közepén megjelenő inflációs adat továbbra sem utal árnyomásra a tengerentúlon, a régiós feldolgozóipari mutatók vegyesen alakulhatnak. Még több információhoz juthatunk az amerikai belső fogyasztás alakulásáról, és az ezzel kapcsolatos várakozásokról a kiskereskedelmi vállalatok negyedéves gyorsjelentéseiből. A Home Depot kedden, a Target Corp. szerdán, a Wal-Mart és a Sears Holding pedig csütörtökön teszi közzé legfrissebb számait. Érdemes lesz figyelni a vállalatok következő hónapokra, így különösen a karácsonyi szezonra vonatkozó friss előrejelzéseit, a legfőbb kérdés, hogy a világszerte jelen lévő nagyvállalatok mennyire érzik meg az európai gazdasági problémákat. Nyugat-Európában kedden a Merck és az RWE, szerdán a Carlsberg, míg csütörtökön a Telekom Austria gyorsjelentését érdemes fokozottabban figyelnünk. Európában a keddi német és eurozóna GDP-adat emelhető ki, de piacmozgató hatású lehet a keddi brit inflációs adat, valamint pénteken a kanadai inflációs adat is. Itthon kedden a MOL, míg pénteken az OTP teszi közzé második negyedéves számait. -2-

3 Kereskedési stratégiák, tippek Instrumentum DAX index (eqtrader: DAX.I) S&P500 index (CFD) (eqtrader: SP500.I) BUX index OTP MOL Richter EURHUF EURUSD USDHUF Nyersolaj (eqtrader: CLc1) Arany (eqtrader: XAUUSD) Heti várakozás Kommentár Továbbra is felfelé araszol a német tőzsdeindex, azonban pont közelében már ritkul a levegő. Mindenképpen egészséges lenne egy negatív korrekció a héten, hogy később az emelkedés stabil lábakon álljon. Ez a pontos kitörési szint visszatesztelését jelentené pont fölé kúszott a tengerentúli index, rövid távon itt is a túlvettség jelei mutatkoznak, így jót tenne egy visszaesés a következő napokban pont felett mindenképpen a vevők uralhatják a parkettet. A 200 napos mozgóátlag nem esett el az elmúlt napokban, egy szűk sávba állt be az index, pont között. Amelyik szélső értéket szignifikánsan áttöri az index, abba az irányba várható trendszerű elmozdulás. A Ft-os ellenállás igen erős, és mivel nem vett megfelelő lendületet a részvény, annak áttörése igen kérdéses. Egészséges lenne előtte egy negatív korrekció a Ft-os korábbi kitörési szint környékére. Az emelkedő ék alakzat alsó szárát próbálja letörni az árfolyam, amennyiben az szignifikáns lesz, és Ft alatt zár a részvény, csökkenés indulhat. A következő támasz Ft-nál az 50 napos mozgóátlag, majd a Ft-os lélektani szint következik. Megállás nélkül emelkedik a nagyobbik gyógyszergyártó árfolyama, miután a technikailag fontos Ft-os szintet gond nélkül törte át, már Ft felett kereskednek vele. A következő meghatározó technikai ellenállás a Ft-os szinthez kapcsolódik. Tehát közép távon igen optimista a grafikon technikai képe. A 275-ös szint igen erős támasznak bizonyult, azóta gyengülget a hazai fizetőeszköz. A következő fontos szint felfelé 280-nál található. Mivel a meredeken csökkenő ék alakzatból felfelé indult az árfolyam, a következő időszak az emelkedésről szólhat, a pozitív nemzetközi befektetői hangulat ellenére. A július végén kialakult emelkedő trendcsatorna alsó trendvonala egyelőre nem tört le, így most az erősödéssel próbálkozik a közös európai fizetőeszköz a dollárral szemben. Érdemi emelkedésre az 1,2325-ös szint áttörése esetén kell számítani, ez esetben ismét az 50 napos mozgóátlag felé veheti az irányt, mely 1,24-nél található. A dollár-forint grafikonján is látható egy csökkenő ék alakzat, melyből felfelé lépett ki az árfolyam. A következő fontos technikai ellenállási szint 227,40, melyet a 200 napos mozgóátlag követ 228,56-nál. A 100 napos mozgóátlag környékén oldalazik a nyersolaj árfolyama, elrugaszkodás esetén 95 dollárig emelkedhet a kurzus, a szint felett található a 200 napos mozgóátlag 96,70 dollárnál. Alul 90 dollárnál találunk meghatározó támaszt. Biztató az arany grafikonja, hiszen egy emelkedő háromszög alakzat rajzolódott ki. A felső szár dollárnál található, szignifikáns áttörése esetén ig emelkedhet az árfolyam. -3-

4 Hazai és régiós adatok Kedd reggel a statisztikai hivatal publikálja a második negyedéves GDP-becslést és a júliusi inflációs adatot is. Az első negyedév 0,7%-os visszaesését követően 0,9%-os GDP-visszaeséssel számolunk, s a két egymást követő negyedév negatív értékei azt jelentik, hogy ismét recesszióba süllyed a magyar gazdaság. A beruházások és a fogyasztás gyengélkedését nem tudja ellensúlyozni az export, s az ipar április és június között látott teljesítménye sem volt meggyőző. Az infláció havi viszonylatban kisebb csökkenést mutathat, az éves ráta azonban 5,7%-ot tehet ki a júniusi 5,6% után. Ebben szerepet játszik az egy évvel ezelőtt alacsonyabb bázis is, azonban ezzel ellentétes hatást vált ki az erősebb forint árfolyam. Ugyan a piac már kamatcsökkentést áraz, a döntéshozók megvárhatják az EU/IMF tárgyalások őszi haladását az újabb lépés megtétele előtt. Szerdán az ipari termelés júniusi, felülvizsgált számait közli a KSH. A régióban kedden a lengyel infláció júniusi mérséklődését, s a cseh gazdaság szintén gyengülő gazdasági teljesítményét jelenthetik be. Egyesült Államok Az amerikai gazdasági kilátások nem fényesek: a lakosság óvatosabbá vált a fogyasztás terén, és a vállalati beruházások is mérséklődtek, a külpiacok mérsékeltebb növekedése pedig az export számain látható. A philadelphiai Fed professzionális elemzői testülete is pesszimista makrogazdasági prognózissal (Survey of Professional Forecasters SOPF) rukkolt elő a múlt hét végén. Az elemzés 48 közgazdász véleményét aggregálja. Az idei harmadik negyedévben 1,6, az utolsó negyedévben legfeljebb 2,2%-kal nőhet az amerikai gazdaság első, második, ill. harmadik negyedévében pedig rendre 1,8; 2,3; ill. 2,5%-os évesített GDP-növekedéssel kalkulálnak. A munkanélküliségi ráta az év hátralévő két negyedévében 8% felett maradhat, s jövőre 7,8-8,0% között ingadozhat az első három negyedévben. Az infláció az idei harmadik és utolsó negyedévben 1,5, ill. 2,0, 2013 első, második és harmadik negyedében pedig 2,1-2,2% közelében mozoghat. A maginfláció és a személyes kiadások maginflációja (core PCE) várhatóan 2,0-2,1% között fog mozogni az előttünk álló negyedévekben. A philadelphiai előrejelzéssel együtt, a Fed-kormányzók utóbbi nyilatkozatai nemcsak életben tartják, hanem sokkal inkább erősítik azt a spekulációt, hogy a Fed előbb-utóbb elindít egy harmadik körös, fedezetlen likviditásnövelő programot (QE3), amelynek mérete az eddigi becslések szerint legalább 500 milliárd dollár lehet, ha a Fed a gazdasági mutatók újabb látványos javulását szeretné elérni. Amerikai növekedés és kiskereskedelmi forgalom GDP-növekedés, (n.év/n.év,évesített,%,jobb tengely) Kiskereskedelmi forgalom (hó/hó) -4-

5 A vállalatok egyre inkább aggódnak az amerikai költségvetést érintő s életbe lépő szabályok miatt, az év elején adóemelések jöhetnek, így kivárnak a beruházásokkal. Ebben a környezetben a lakosság gazdasággal kapcsolatos megítélése is gyengülhet, így nem tud érdemben javulni a fogyasztás sem. Ugyan a kiskereskedelmi forgalom (keddi adat) három egymást követő hónapban látott csökkenés után 0,3%-kal bővülhetett júliusban, amit támogatott a kedvezőbb munkaerő-piaci környezet, s erre utalnak az áruházi eladások is, azonban a júliustól emelkedésnek induló benzinárak ezt ellensúlyozhatják, ahogyan a gyengébb autó eladások is. A michigani egyetem fogyasztói hangulat-indexe augusztusban a várakozások szerint nem javult érdemben. Szerdán az inflációs adatok vélhetően nem okoznak meglepetést, továbbra sem beszélhetünk számottevő inflációs nyomásról, 0,2%-os havi áremelkedést jelenthetnek be az előző hónapra vonatkozóan. Így a monetáris döntéshozók is a munkaerő-piaci adatokra koncentrálhatnak a következő időszakban. A feldolgozóipar első régiós adatai is a héten látnak napvilágot, szerdán a New York-i körzet mutatója kisebb mérséklődését közölhetik augusztusra, míg egy nappal később, a philadelphiai körzet esetében a visszaesés pontértéke feleződhet meg. Eurozóna Az eurozóna gazdaságának második negyedéves teljesítményét kedden ismerhetjük meg, amely kisebb visszaesésről szólhat, a korábbi stagnálás után, negyedéves összevetésben. Németország egyelőre várhatóan elkerüli a recessziót, Olaszországban az előzetes adat kisebb zsugorodásról szólt, s a spanyol gazdaság sem esett vissza nagyobb mértékben. A harmadik negyedévben azonban folytatódhat a visszaesés, gazdasági bővülést legkorábban jövőre láthatunk az eurozónában. Kedden reggel, magyar idő szerint 8:00-kor kiderül, hogy milyen ütemben nőtt a német gazdaság az idei második negyedévben. A várakozások szerint mindössze 0,2%-kal bővülhetett a GDP az előző negyedévhez képest a korábbi 0,5%-os ütem után. Az előző év azonos időszakához mérten pedig 0,9%-kal nőhetett a német gazdaság az első negyedévben regisztrált 1,7%-ot követően. Az idei első negyedévben a feltörekvő piacok kereslete segített ellensúlyozni az eurozóna csökkenő keresletét. A német vállalatok az év elején rugalmasan alkalmazkodtak a kereslet-kínálati viszonyok változásához, de az utóbbi hónapokban az ipari termelés és a megrendelések is alulmúlták a várakozásokat. Az idei második negyedévben a görög-spanyol adósságproblémák felerősödése és a kockázatkerülés óvatosabbá tehette a német beruházókat. Az amerikai gazdaság relatíve gyenge teljesítménye és a lassuló ázsiai gazdaságok miatt kérdés, hogy milyen mértékben húzta be a féket a német gazdaság. A német ZEW gazdaságkutató központ kedden délelőtt teszi közzé a német gazdasági hangulatot tükröző indexét. A várakozások szerint augusztusban -19,6 pontról egy hajszállal -19,3 pontra emelkedhetett az index értéke. Az európai börzék relatíve jó teljesítménye, az EKB euróstabilizáló ígéretei és az a spekuláció, hogy az év második felében világszerte már a gazdaságélénkítő politikák kerülhetnek előtérbe, valamelyest javíthatták a német gazdasági hangulatot. Görögország augusztus 14-én 3,123 milliárd euró értékben bocsát aukcióra 3 hónapos kincstárjegyeket, amelyből az augusztus 20-án lejáró adósságát szeretné elsősorban finanszírozni. Erre a kötvényaukcióra érdemes figyelni az előttünk álló héten. A görög államnak az idén sikerült átütemeznie az adósságát úgy, hogy adósságának egy részét elengedték, a fennmaradó kötelezettségeket pedig időben hátrébb sorolták, de még így is akadnak olyan nagyobb tételek, amelyek kifizetése rövidtávon esedékes és lényeges. Német napilapok arról írtak, hogy az EKB testülete már tárgyalt arról, hogy a görög központi bank (BoG) rendelkezésére bocsásson egy 4 milliárd eurós többletforrást, amely a görög bankrendszer likviditási nehézségeit hivatott áthidalni az év hátra lévő részében. Angela Merkel német kancellár helyettese, Roesler, azt nyilatkozta, hogy egyetért Jean-Claude Juncker Ecofinelnökkel abban, hogy bár Görögország kilépése az euroövezetből nemkívánatos jelenség, de minden bizonnyal kezelhető lenne. Merkel pártja, a CDU részéről érkeztek olyan nyilatkozatok (egészen pontosan Michael Fuchs frakcióvezető helyettestől), melyek szerint Németország elérte a teljesítőképességének határát, ami a periféria finanszírozását illeti. Ha Görögország nem lesz képes teljesíteni a vállalt kötelezettségeit és a trojka szeptemberi látogatása nem lesz megnyugtató, úgy nem fogják támogatni tovább a hellén állam finanszírozását. Az euró piacán egyelőre ezek a nyilatkozatok nem okoztak különösebb pánikot, mivel szeptember végéig még sok minden történhet, de egy valami biztos, Németország továbbra sem támogatja a nagyobb felelősségvállalást. A CDU-tól olyan nyilatkozat is napvilágot látott, amely szerint a német kormány nem engedheti meg, hogy az EKB pénznyomdaként működjön, amellyel túllépi a hatáskörét. -5-

6 Coene, az EKB egyik tagja azt nyilatkozta, hogy szerinte nincs értelme annak, hogy az EKB olasz és spanyol kötvényeket vásároljon úgy, hogy az érintett tagállamok kormányai nem tesznek meg minden tőlük telhetőt a költségvetési konszolidáció terén. Coene nyilatkozata csak azt erősíti meg, hogy az EKB tagjai nem kifejezetten támogatják a heti kötvényvásárlási program (SMP) újraindítását, jóllehet Coene véleménye nem ütközik Mario Draghi EKB-elnök kijelentéseivel. Draghi ugyanis arról beszélt, hogy miután egy problémás tagállam segítséget kér az uniós mentőalapokból (az EFSF-ből, ill. ESM-ből), akkor az EKB rövidlejáratú kötvények vásárlásával segíthet csökkenteni a feszültséget. Az uniós pénzalapok tehát elsősorban a hosszú, míg az EKB akciói inkább a rövid hozamok leszorítására fókuszálnak. Coene azt is elmondta, hogy Görögország távozása az euroövezetből a legrosszabb megoldás lenne, hiszen mindenki erozóna tagsága megkérdőjeleződne. Egyesült Királyság Az angol font tartotta magát a múlt héten a jegybank (BoE) inflációs jelentése után. A jegybank stábja csökkentette a GDP-előrejelzését (2 éves időtávon a korábbi 2,5%-os átlagos gazdasági növekedéssel szemben már csak 2,0%-os növekedéssel számol), de az inflációs becslésén különösebben nem változtatott (2 éves időtávon 1,7%-os átlagot becsült). Mervyn King jegybankelnök elmondta, hogy amennyiben lesz újabb monetáris lazítás, az sokkal inkább kötvényvásárlások formájában történhet, mintsem a kamatszint csökkentésével. Kedden délelőtt érdemes lesz figyelni az angol fonttal kereskedőknek a júliusi inflációs statisztikára. A konszenzus szerint csak 2,3%-kal nőhettek a brit fogyasztói árak az elmúlt hónapban, az előző évhez képest, a júniusi 2,4% után. A maginfláció pedig 2,1%-on stagnálhatott. 18 % 16 % 14 % 12 % 10 % 8 % Az infláció alakulása az Egyesült Királyságban Kiskereskedelmi árak (RPI, év/év) Fogyasztói árak (CPI, év/év) 9,0 % 8,0 % 7,0 % 6,0 % 5,0 % 6 % 4 % 2 % 0 % -2 % 4,0 % 3,0 % 2,0 % 1,0 % -4 % ,0 % Szerdán délelőtt vélhetően ennél is nagyobb figyelem fogja övezni a brit jegybank (BoE) augusztusi kamatdöntéséről készült jegyzőkönyvét. Mi arra számítunk, hogy valamennyi monetáris tanácstag a kamatszint 0,50%-os rekord alacsony szinten tartására voksolt, de talán nem volt a monetáris tanácson belül olyan újabb személy, aki csatlakozott volna a többséghez a likviditásnövelő program kibővítése kapcsán. Mivel a BoE stábja csak nemrég közölte friss inflációs jelentését, amelyben nem volt szó a kamatvágás lehetőségéről, ugyanakkor messzemenő pesszimizmusról sem árulkodott, így talán nem fog mutatni a jegyzőkönyv sem a túlzott pesszimizmus irányába. A jegyzőkönyv ismertetésével egyidőben a brit munkanélküliség alakulására is érdemes figyelmet szentelni. Az ILO által számított brit munkanélküliség 8,1%-on stagnálhatott júniusban. Az elmúlt hónapban a friss munkanélküliek száma 6,0-6,3 ezer fővel gyarapodhatott, hasonló mértékben, mint júniusban. Novemberig nem számítunk arra, hogy a BoE változtatna a monetáris politika irányán, hiszen idő kell ahhoz, hogy a második likviditásnövelő program hatásait pontosabban felmérjék. Mervyn King jegybankelnök elmondta, hogy a jegybank minden tőle telhetőt megtesz a növekedés fenntarthatóságáért, de egy 25 bázispontos kamatcsökkentésnek mérsékelt lenne csak a hatása, így változatlanul a kötvényvásárlások hatékonyságában -6-

7 hisznek. Amennyiben a gazdaság folyamatosan lassul, úgy novemberben elképzelhető, hogy újabb kötvényvásárlási programot indítanak (brit QE3). Japán A japán gazdaság az idei második negyedévben 1,4%-kal nőtt évesített szinten az első negyedévben mért 5,5%-ra felülvizsgált ütem után. Az adatközlés csalódást keltett, mivel a piaci szereplők 2,3%-os GDP-bővülést vártak. A GDP árindexe az infláció 1,1%-os csökkenését mutatta a második negyedévben, amely felülmúlta a 0,8%-os visszaesésről szóló piaci konszenzust de valamelyest kedvezőbb az első negyedévben regisztrált 1,3%-os áresésnél. Negyedéves szinten mindössze 0,3%-kal bővült csak a japán gazdaság az első negyedévhez képest, miközben a várakozások kétszer ekkora ütemről szóltak. Az első negyedévben tapasztalt negyedéves gazdasági teljesítménynek (1,2%) mindez csupán a negyede. Az USD/JPY árfolyam 78,30 közelében maradt az adatközlést követően, vagyis nem láthattunk komolyabb árfolyam-reakciót. A hétfő hajnalban közzé tett japán GDP-adatból látszik, hogy a nukleáris katasztrófa utáni helyreállítási munkálatok és a kormányzat fogyasztásösztönző lépéseinek pozitív hatása kezd eltűnni a makrogazdasági mutatókból. Az euróválság miatt a japán fizetőeszköz felértékelődése szinte folyamatos volt, s az export visszaeső teljesítménye is rontotta a gazdaság teljesítményét. A japán fogyasztás bővülési üteme megtorpant, a deflációs nyomás erősödött, ami borússá teszi a szigetország gazdasági kilátásait. Valószínűsítjük, hogy a japán jegybank (BoJ) többet fog tenni a gazdaságért és a kormányzatnak is újabb gazdaságélénkítő lépéseket kell fontolóra vennie, amennyiben fenntarthatóbbá szeretnék tenni a gazdasági dinamikát. A kormányzat fogyasztásélénkítő programja miatt, 3,1%-kal nőtt a tartóscikkek kereslete az idei második negyedévben, a szolgáltatások iránti kereslet azonban mindössze 0,2%-kal gyarapodott, az egyéb cikkek fogyasztása viszont jelentősen csökkent. Ha nem érkezik újabb gazdaságélénkítés, akkor az idei év végén már visszaeső japán gazdaságról közölhetnek adatokat. A japán jegybank (BoJ) e hónapban az irányadó ráta 0,00-0,10% közötti sávban tartása mellett döntött, s nem pumpált újabb pénzeket a bankrendszerbe. Megítélésünk szerint szeptemberben már ismét bővülhet a milliárd jenes jegybanki gazdaságélénkítő program és a japán pénzügyminisztérium több alkalommal is szólhat majd az intervenció szükségességéről. Kedden hajnalban teszik közzé a júliusi japán kamatdöntésről készült jegyzőkönyvet. A befektetők ebben arra kereshetnek utalást, hogy vajon várhatóak-e további likviditásnövelő lépések a jegybanktól. Kanada Kanadában pénteken, magyar idő szerint fél háromkor inflációs statisztikát közölnek, amelyet a jegybank kiemelten figyel. A piaci konszenzus szerint júliusban 1,6%-kal emelkedhettek a fogyasztói árak az előző év azonos időszakához képest, a júniusi 1,5% után. A maginfláció a 2%-os jegybanki célérték közelében stagnálhatott. Az elmúlt héten Mark Carney kanadai jegybankelnök meglepő nyilatkozatokat tett. A jegybank (BoC) elnöke megemlítette a kamatemelés lehetőségét is, amennyiben a kanadai gazdasági növekedés az optimális trend felett marad, sőt azt is hozzátette, hogy a hazai fizetőeszköznek jót tesz az ún. menedékdeviza szerep. Amennyiben az infláció a várakozások felett nő, úgy erősödnek a kamatemeléssel kapcsolatos várakozások is. -7-

8 Heti makrotábla, esemény- és részvénypiaci naptár Dátum Ország Időpont Esemény, makroadat Periódus Előző Várt (H) (K) (Sz) Fontossá g /Aktuális Deutsche Wohnen AG 0,163 EUR Sysco Corp 0,543 USD E.ON AG UK 01:01 RICS lakásárak indexe júl. -22% -23% + JP 1:50 Japán kamatdöntő ülés jegyzőkönyve Német GDP-növekedés, n.év/n.év, +++ EZ 8:00 előzetes Q2 0,50% 0,20% CZ 9:00 Cseh GDP-növekedés, év/év, előzetes Q2-0,70% -1,10% + HU 09:00 Fogyasztói árak (CPI), év/év) júl. 5,60% 5,60% ++ HU 09:00 GDP (év/év), előzetes Q2-0,70% -1,30% +++ UK 10:30 Fogyasztói árindex (CPI, év/év) júl. 2,40% 2,30% +++ UK 10:30 Kiskereskedelmi árak (hó/hó) júl. -0,20% -0,20% + EZ 11:00 Eurózóna ipari termelés (hó/hó) jún. 0,60% -0,70% + Eurozóna GDP-növekedés, n.év/n.év, +++ EZ 11:00 előzetes Q2 0,00% -0,20% EZ 11:00 Német ZEW gazdasági hangulat-index aug. -19,6 pont -19,3 +++ PL 14:00 Lengyel infláció (CPI), év/év júl. 4,30% 4,10% + US 14:30 Termelői árak (PPI, hó/hó) júl. 0,10% 0,20% + US 14:30 Kiskereskedelmi eladások júl. -0,50% 0,30% +++ EZ 08:00 Német nagykereskedelmi árindex (hó/hó) júl. -1,10% 0,30% Európa Egyesült Államok US 16:00 Üzleti raktárkészletek jún. 0,30% 0,30% + Európa Egyesült Államok Aareal Bank AG 0,38 EUR Estee Lauder Cos Inc/The 0,16 USD Aurubis AG 0,955 EUR Home Depot Inc/The 0,972 USD Celesio AG 0,21 EUR TJX Cos Inc 0,548 USD CRH PLC 0,137 EUR JDS Uniphase Corp 0,123 USD Deutsche Euroshop AG Hamburger Hafen und Logistik AG Hochtief AG K+S AG Kabel Deutschland Holding AG Merck KGaA RWE AG Salzgitter AG Sky Deutschland AG TUI AG 0,4 EUR 0,25 EUR 0,973 EUR 0,715 EUR 0,777 EUR 1,812 EUR 0,65 EUR 0,483 EUR -0,023 EUR -0,05 EUR Ünnepnap: Ausztria, Olaszország, Lengyelország, Görögország, India HU 09:00 Ipari termelés (év/év), végleges jún. 0,60% -- + UK 10:30 Munkanélküliek számának változása júl. 6,1 ezer fő 6,0 ezer fő ++ UK 10:30 ILO munkanélküliségi ráta (3 hónapos) jún. 8,10% 8,10% ++ US 14:30 Fogyasztói árindex (CPI, hó/hó) júl. 0,00% 0,20% ++ US 14:30 Empire feldolgozóipari index aug. 7,39 pont 7 pont milliárd + US 15:00 Hosszú lejáratú állampapír-vásárlások jún. 55 milliárd USD USD US 15:15 Ipari termelés júl. 0,40% 0,50% ++ US 15:15 Kapacitáskihasználtság júl. 78,90% 79,20% + US 16:00 NAHB lakáspiaci index aug. 35 pont 34 pont

9 (Cs) (P) GAGFAH SA 0,115 EUR Deere & Co 2,322 USD Target Corp Staples Inc Abercrombie & Fitch Co Agilent Technologies Inc Cisco Systems Inc NetApp Inc Applied Materials Inc Ltd Brands Inc 1,005 USD 0,223 USD 0,171 USD 0,829 USD 0,455 USD 0,381 USD 0,218 USD 0,477 USD CA 14:30 Feldolgozóipari eladások (hó/hó) jún. -0,40% 0,30% ezer +++ US 14:30 Heti friss munkanélküliek száma aug ezer db db US 14:30 Megkezdett házépítések júl. 760 ezer db 753 ezer db ++ US 14:30 Kiadott építési engedélyek júl. 755 ezer db 765 ezer db ++ Sears Holdings Corp Wal-Mart Stores Inc Perrigo Co Ross Stores Inc Gap Inc/The Dollar Tree Inc GameStop Corp -0,86 USD 1,171 USD 1,265 USD 0,806 USD 0,478 USD 0,47 USD 0,162 USD US 16:30 Kőolajkészletek változása aug ,7 millió hordó -- + Európa Egyesült Államok US 16:00 Philadelphiai Fed index aug. -12,9 pont -4 pont +++ Európa Egyesült Államok EZ 08:00 Német termelői árak (hó/hó) júl. -0,40% 0,30% + 9,8 milliárd EZ 11:00 Eurózóna külkereskedelmi mérleg jún. 6,9 milliárd EUR EUR + CA 14:30 Fogyasztói árindex (CPI, év/év) júl. 1,50% 1,60% ++ Michigani egyetem fogyasztói US 15:55 hangulat-index, előzetes aug. 72,3 pont 72 pont +++ US 16:00 Gazdasági mutatók kompozit indexe júl. -0,30% 0,20% ++ Európa Egyesült Államok JM Smucker Co/The Salesforce.com Inc 0,994 USD 0,388 USD -9-

10 Technikai elemzések DAX index Továbbra is felfelé araszol a német tőzsdeindex, azonban pont közelében már ritkul a levegő. Mindenképpen egészséges lenne egy negatív korrekció a héten, hogy később az emelkedés stabil lábakon álljon. Ez a pontos kitörési szint visszatesztelését jelentené. S&P500 index pont fölé kúszott a tengerentúli index, rövid távon itt is a túlvettség jelei mutatkoznak, így jót tenne egy visszaesés a következő napokban pont felett mindenképpen a vevők uralhatják a parkettet. -10-

11 BUX index A 200 napos mozgóátlag nem esett el az elmúlt napokban, egy szűk sávba állt be az index, pont között. Amelyik szélső értéket szignifikánsan áttöri az index, abba az irányba várható trendszerű elmozdulás. OTP A Ft-os ellenállás igen erős, és mivel nem vett megfelelő lendületet a részvény, annak áttörése igen kérdéses. Egészséges lenne előtte egy negatív korrekció a Ft-os korábbi kitörési szint környékére. -11-

12 MOL Az emelkedő ék alakzat alsó szárát próbálja letörni az árfolyam, amennyiben az szignifikáns lesz, és Ft alatt zár a részvény, csökkenés indulhat. A következő támasz Ft-nál az 50 napos mozgóátlag, majd a Ft-os lélektani szint következik. Richter Megállás nélkül emelkedik a nagyobbik gyógyszergyártó árfolyama, miután a technikailag fontos Ft-os szintet gond nélkül törte át, már Ft felett kereskednek vele. A következő meghatározó technikai ellenállás a Ft-os szinthez kapcsolódik. Tehát közép távon igen optimista a grafikon technikai képe. -12-

13 EURHUF A 275-ös szint igen erős támasznak bizonyult, azóta gyengülget a hazai fizetőeszköz. A következő fontos szint felfelé 280-nál található. Mivel a meredeken csökkenő ék alakzatból felfelé indult az árfolyam, a következő időszak az emelkedésről szólhat, a pozitív nemzetközi befektetői hangulat ellenére. EURUSD A július végén kialakult emelkedő trendcsatorna alsó trendvonala egyelőre nem tört le, így most az erősödéssel próbálkozik a közös európai fizetőeszköz a dollárral szemben. Érdemi emelkedésre az 1,2325-ös szint áttörése esetén kell számítani, ez esetben ismét az 50 napos mozgóátlag felé veheti az irányt, mely 1,24-nél található. -13-

14 USDHUF A dollár-forint grafikonján is látható egy csökkenő ék alakzat, melyből felfelé lépett ki az árfolyam. A következő fontos technikai ellenállási szint 227,40, melyet a 200 napos mozgóátlag követ 228,56-nál. Nyersolaj eqtrader: CLc1 A 100 napos mozgóátlag környékén oldalazik a nyersolaj árfolyama, elrugaszkodás esetén 95 dollárig emelkedhet a kurzus, a szint felett található a 200 napos mozgóátlag 96,70 dollárnál. Alul 90 dollárnál találunk meghatározó támaszt. -14-

15 Arany eqtrader: XAUUSD Biztató az arany grafikonja, hiszen egy emelkedő háromszög alakzat rajzolódott ki. A felső szár dollárnál található, szignifikáns áttörése esetén ig emelkedhet az árfolyam. Háda Bálint Vezető elemző tel: /2211 Balog-Béki Márta Elemző tel: /2204 Bánhalmi Gábor Elemző tel: /2241 Mester Péter Elemző tel: /7092 Varga Zoltán Elemző tel: / QUAESTOR pontok Az adatok forrása, ha másként nincs jelölve: Vállalati beszámolók, Reuters, Bloomberg, QUAESTOR számítások. Ez a kiadvány kizárólag tájékoztatási célokat szolgál, következésképpen a QUAESTOR Pénzügyi Tanácsadó Zártkörűen Működő Részvénytársaságnak (székhely: 1132 Budapest, Váci út 30.; cégjegyzékszám: Cg ; a céget nyilvántartó cégbíróság: Fővárosi Bíróság, mint Cégbíróság) (a továbbiakban QUAESTOR Zrt.) semmilyen kötelezettsége nem keletkezik a kiadvánnyal vagy az abban foglaltakkal összefüggésben. A fenti információk illetve adatok általunk megbízhatónak tartott forrásokon alapulnak, de sem garanciát, sem felelősséget nem tudunk vállalni pontosságukért vagy teljességükért. Az árak és az egyéb piaci jellegű információk csak időleges tájékoztatást nyújtanak, és a piaci viszonyokkal megváltozhatnak. A kiadványt csak a QUAESTOR Zrt. előzetes engedélyével szabad sokszorosítani illetve terjeszteni. A kiadványban említett értékpapírok nem mindenki számára jelentenek megfelelő befektetést. A befektetőknek tájékozódniuk kell a befektetésekkel kapcsolatos esetleges problémákról, különös tekintettel a befektetések kockázatának nagyságára. A befektetőknek csak olyan értékpapírokat érdemes vásárolniuk, amelyek összhangban vannak kockázatvállalási képességükkel. A befektetőknek javasoljuk, hogy az értékpapírtranzakciókkal kapcsolatos adóügyekben kérjék ki hivatásos adótanácsadó véleményét. A QUAESTOR Csoport bármely tagja, a társaságok bármely alkalmazottja, vezetője, illetve azok családtagjai (a jogszabályokban megszabott kereteken belül) szabadon vásárolhatják, illetve adhatják el a kiadványban szereplő értékpapírok bármelyikét illetve szabadon foglalhatnak el bármilyen pozíciót az értékpapír- és pénzpiacokon. Bármely itt közölt vélemény a szerző személyes megítélése és nem a QUAESTOR Értékpapír Nyrt. hivatalos álláspontja, amely nem a befektetési elemzések függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült és nem vonatkoznak rá a befektetési elemzések terjesztését, közzétételét megelőző ügyletkötésre vonatkozó tilalmak. -15-