Raiffeisen Dollár Liquid

Átírás

1 Raiffeisen Dollár Liquid Éves jelentés 2006/2007. pénzügyi év Raiffeisen Kapitalanlage-Gesellschaft m. b. H.

2 1) Pénzügyi jelentés a november 16-tól november 15-ig terjedő 11. pénzügyi évről ISIN hozamfizető: ISIN felhalmozó: ISIN teljesen felhalmozó (külföld): ISIN megtakarítás befektetési alap keretében, hozamfizető: ISIN megtakarítás befektetési alap keretében, felhalmozó: ISIN megtakarítás befektetési alap keretében, teljesen felhalmozó (külföld): AT AT AT AT AT AT Megjegyzés: A KPMG Austria GmbH csak a rövidítetlen, német nyelvű változatra vonatkozóan adott ki hitelesítő záradékot. 1) A publikus Tájékoztatójának az első közzététel óta végrehajtott valamennyi módosítást tartalmazó aktuális változata a internetes oldalon az érdeklődők rendelkezésére áll. 2. oldal

3 Tartalomjegyzék Tulajdonosok és testületek...4 Az alap részletes adatai USD-ben...5 Az alap vagyonának alakulása és hozamszámítás USD-ben...7 Értékalakulás a jelentés pénzügyi évében (az alap teljesítménye)...7 Az alap vagyonának alakulása...8 Az alap eredménye...9 Az alap eredményének felhasználása...10 Tőkepiac...11 Befektetési politika...12 Az alap vagyonának összetétele USD-ben...13 Vagyonkimutatás USD-ben...14 Hitelesítő záradék...19 A felügyelőbizottság jelentése...20 Az USD-ben történő hozamfizetés/kifizetés adózása...21 Alapkezelési Szabályzat...22 Kezelt befektetési alapok oldal

4 Tulajdonosok és testületek (Státusz: november 15.) Raiffeisen Kapitalanlage-Gesellschaft m. b. H Wien, Schwarzenbergplatz 3 Telefon: (01) /Telefax: (01) Tulajdonosok: Állami felügyelő: Felügyelőbizottság: Üzletpolitikai Tanács: Letétkezelő bank: Ügyvezetőség: Cégjegyzők: RZB Sektorbeteiligung GmbH, Raiffeisen Landesbank Burgenland und Revisionsverband reg.gen.m.b.h., Raiffeisen Landesbank Kärnten Rechenzentrum und Revisionsverband reg.gen.m.b.h., RAIFFEISEN LANDESBANK NIEDERÖSTERREICH-WIEN AG, Raiffeisen Landesbank Steiermark AG, Raiffeisen Landesbank Vorarlberg Waren- und Revisionsverband reg.gen.m.b.h., Raiffeisenverband Salzburg reg.gen.m.b.h., Raiffeisen Landesbank (Tirol) Sektor Beteiligungsverwaltungs GmbH, Raiffeisen Landesbank OÖ Unternehmensbeteiligungs GmbH Dr. Edeltraud LACHMAYER Dr. Gerhard GRUND igazgató, elnök, Wilfried HOPFNER igazgatósági tag, közgazdász, elnökhelyettes, Leopold BUCHMAYER vezérigazgató-helyettes, elnökhelyettes, Mag. Georg MESSNER igazgató, Mag. Regina REITTER cégjegyző, Mag. Johann SCHINWALD igazgató, Dr. Georg STARZER igazgatósági tag, Mag. Gobert STERNBACH igazgató, Mag. Anton TACKNER igazgató, Mag. Manfred BAYER, MMag. Stefan GRÜNWALD, Martin HAGER, Sylvia KUBICEK, Mag. Friedrich SCHILLER cégjegyző Mag. Manfred URL igazgatósági tag, elnök, Mag. Harald SCHODER cégjegyző, elnökhelyettes, Anton TROJER igazgató, elnökhelyettes, Mag. Peter BREZINSCHEK osztályvezető, Dr. Gerhard GRUND igazgató, Dr. Nicolaus HAGLEITNER igazgatóhelyettes, Uwe HANGHOFER cégjegyző, Paul KIRCHKNOPF cégjegyző, Mag. Petra RUDERER-KNOLLMAYR, Helmut WIMMER cégjegyző Raiffeisen Zentralbank Österreich AG Dr. Mathias BAUER elnök, Mag. Gerhard AIGNER, Mag. Andreas ZAKOSTELSKY Mag. (FH) Dieter AIGNER, Anne AUBRUNNER MSc., Andreas BOCKBERGER, Mag. Elke EBNER, Mag. Harald FRODL, Mag. Klaus GLASER, Mag. Norbert JANISCH, Mag. Gabriele KELLNER, Mag. Kurt KOTZEGGER, Martina LENZ, Dr. Heinz MACHER, Dr. Angelika MILLENDORFER, Herbert PERUS, Herbert POPOVITS, Mag. Hans RAPATZ, Mag. Monika RIEDEL, Mag. Andreas RIEGLER, Mag. Friedrich SCHILLER, Dr. Michael SCHMID, Mag. Robert SENZ, Mag. Rosemarie STIPKOVICH-WIMMER, MMag. Ingrid SZEILER, Dr. Marina ZENKER 4. oldal

5 Tisztelt Résztulajdonosok! A Raiffeisen Kapitalanlage-Gesellschaft m. b. H. az alábbi éves jelentésben számol be a amely a Befektetési alapokról szóló törvény 20. -a szerinti résztulajdonosi alap november 16. és november 15. közötti 11. pénzügyi évéről. Az alap részletes adatai USD-ben Az alap vagyona összesen , ,74 1 hozamfizető befektetési jegyre jutó nettó eszközérték 101,89 103,91 1 hozamfizető befektetési jegy eladási ára 102,91 104,95 1 részben felhalmozó befektetési jegyre jutó nettó eszközérték 127,75 133,36 1 részben felhalmozó befektetési jegy eladási ára 129,03 134,69 1 teljesen felhalmozó befektetési jegy nettó eszközértéke 136,89 143,98 1 teljesen felhalmozó befektetési jegy eladási ára 138,26 145,42 Hozamfizetés/kifizetés USD-ben hozamfizető befektetési jegyre jutó hozamfizetés 3,12 3,60 1 részben felhalmozó befektetési jegyre jutó kifizetés 0,97 1,15 1 jegyre jutó részleges felhalmozás újrabefektetése 2,72 3,47 1 jegyre jutó teljes felhalmozás újrabefektetése 3,95 4,98 A hozamfizetés a 11. számú hozamszelvény díjtalan beváltása ellenében történik az alap kifizetőhelyeinél. A kifizetést a letétkezelő bankok rendezik. A kuponkifizető bank köteles a hozamfizetésből befektetési jegyenként 0,90 EUR tőkejövedelem-adót levonni opciós nyilatkozattal, illetve a részben felhalmozó befektetési jegyekre történő, jegyenként 1,15 EUR összegű kifizetést a tőkejövedelem-adó megfizetésére fordítani opciós nyilatkozattal, amennyiben nem állnak fenn mentességet indokoló okok. 5. oldal

6 Forgalomban lévő befektetési jegyek 1) Hozamfizető jegyek Részben felhalmozó jegyek Teljesen felhalmozó jegyek Forgalomban lévő jegyek én , , ,100 Eladás 5 486, , ,919 Visszaváltás 7 502, , ,729 Forgalomban lévő jegyek , , ,290 Összes forgalomban lévő jegy én ,522 Az alap utolsó öt pénzügyi évének részletes adatai USD-ben: Hozamfizető befektetési jegyek: Dátum Az alap vagyona összesen 1 hozamfizető befektetési jegyre jutó nettó eszközérték 1 hozamfizető befektetési jegyre jutó hozamfizetés Teljesítmény %-ban 2) ,83 103,58 3,20 + 3, ,00 101,40 2,50 + 0, ,11 100,15 2,39 + 1, ,26 101,89 3,12 + 4, ,74 103,91 3,60 + 5,18 Részben felhalmozó befektetési jegyek: Dátum Az alap vagyona összesen 1 részben felhalmozó befektetési jegyre jutó nettó eszközérték Részbeni felhalmozásra fordított összeg A Befektetési alapokról szóló törvény (InvFG) mondata szerinti kifizetés Teljesítmény %-ban 3) ,83 122,06 2,50 0,90 + 3, ,00 122,36 1,85 0,57 + 0, ,11 123,32 1,04 0,73 + 1, ,26 127,75 2,72 0,97 + 4, ,74 133,36 3,47 1,15 + 5,18 Teljesen felhalmozó befektetési jegyek: Dátum Az alap vagyona összesen 1 teljesen felhalmozó befektetési jegyre jutó nettó eszközérték Teljes felhalmozásra fordított összeg Teljesítmény %-ban ,83 128,47 3,57 + 3, ,00 129,73 2,55 + 0, ,11 131,36 1,88 + 1, ,26 136,89 3,95 + 4, ,74 143,98 4,98 + 5,18 1) 2) 3) Vagyongyűjtési célú előtakarékosságból származó törtrészek. A hozamként kifizetett összegek hozamfizetés napjára vonatkozó nettó eszközértéken történő teljes újrabefektetését feltételezve. A kifizetett összegek kifizetésének napjára vonatkozó nettó eszközértéken történő teljes újrabefektetését feltételezve. 6. oldal

7 Az alap vagyonának alakulása és hozamszámítás USD-ben Értékalakulás a jelentés pénzügyi évében (az alap teljesítménye) Hozamfizető befektetési jegyek: Az OeKB (Österreichische Kontrollbank AG) számítási módszere szerint történő meghatározás: Befektetési jegyenként az alap pénznemében (USD), eladási jutalék figyelembevétele nélkül 1 befektetési jegyre jutó nettó eszközérték a pénzügyi év kezdetekor 101,89 3,12 USD összegű hozamfizetés én (nettó eszközérték az utolsó kereskedési napon, én: 99,45 USD) 0,0314 befektetési jegynek felel meg 1 befektetési jegyre jutó nettó eszközérték a pénzügyi év végén 103,91 Összérték beleszámítva a hozamfizetés révén szerzett befektetési jegyeket is (1, ,91) 107,17 1 befektetési jegyre jutó nettó hozam / nettó csökkenés 5,28 Részben felhalmozó befektetési jegyek: Az OeKB (Österreichische Kontrollbank AG) számítási módszere szerint történő meghatározás: Befektetési jegyenként az alap pénznemében (USD), eladási jutalék figyelembevétele nélkül 1 befektetési jegyre jutó nettó eszközérték a pénzügyi év kezdetekor 127,75 0,97 USD összegű kifizetés én (nettó eszközérték az utolsó kereskedési napon, én: 127,63 USD) 0,0076 befektetési jegynek felel meg 1 befektetési jegyre jutó nettó eszközérték a pénzügyi év végén 133,36 Összérték beleszámítva a kifizetés révén szerzett befektetési jegyeket is (1, ,36) 134,37 1 befektetési jegyre jutó nettó hozam / nettó csökkenés 6,62 Teljesen felhalmozó befektetési jegyek: Az OeKB (Österreichische Kontrollbank AG) számítási módszere szerint történő meghatározás: Befektetési jegyenként az alap pénznemében (USD), eladási jutalék figyelembevétele nélkül 1 befektetési jegyre jutó nettó eszközérték a pénzügyi év kezdetekor 136,89 1 befektetési jegyre jutó nettó eszközérték a pénzügyi év végén 143,98 1 befektetési jegyre jutó nettó hozam / nettó csökkenés 7,09 1 hozamfizető / részben felhalmozó és teljesen felhalmozó befektetési jegy teljesítménye a pénzügyi évben 5,18% 7. oldal

8 Az alap vagyonának alakulása Az alap vagyona én ( ,306 befektetési jegy) ,26 Hozamfizetés én (3,12 USD ,886 hozamfizető befektetési jegy én) ,56 Kifizetés én (0,97 USD ,090 részben felhalmozó befektetési jegy én) ,49 Eszközök változása befektetési jegyek eladásából ,35 befektetési jegyek visszaváltásából ,59 Arányos hozamkiegyenlítés , ,67 Az alap eredménye összesen ,86 Az alap vagyona én ( ,522 befektetési jegy) ,74 8. oldal

9 Az alap eredménye A. Az alap realizált eredménye Az alap rendes eredménye Bevételek (árfolyam-különbözet nélkül) Kamatbevételek ,31 Kamatráfordítások 2 798,06 Egyéb bevételek 684, ,52 Ráfordítások A befektetési alapkezelőnek fizetett díjak ,65 A letétkezelő banknak fizetett díjak ,83 Könyvvizsgálati költségek 5 625,90 Letéti díj 7 905,94 Kötelező, illetve közzétételi költségek , ,96 Az alap rendes eredménye (hozamkiegyenlítés nélkül) ,56 Realizált árfolyam-különbözet Realizált nyereség ,68 Derivatív eszközök ,73 Realizált veszteség ,40 Derivatív eszközök ,44 Realizált árfolyam-különbözet (hozamkiegyenlítés nélkül) 3 419,57 Az alap realizált eredménye (hozamkiegyenlítés nélkül) ,13 B. Nem realizált árfolyam-különbözet Nem realizált árfolyam-különbözet változása ,64 C. Hozamkiegyenlítés Hozamkiegyenlítés a pénzügyi év hozamaira ,09 Az alap eredménye összesen ,86 9. oldal

10 Az alap eredményének felhasználása Hozamfizetés (3,60 USD ,420 hozamfizető befektetési jegy) ,31 A Befektetési alapokról szóló törvény (InvFG) mondata szerinti kifizetés (1,15 USD ,812 részben felhalmozó befektetési jegy) ,18 Újrabefektetett összeg (részbeni felhalmozás) ,48 Újrabefektetett összeg (teljes felhalmozás) ,02 Összesen ,99 Az alap realizált eredménye (hozamkiegyenlítéssel együtt) ,22 Az átvitt nyereség változása Következő időszakra átvitt nyereség 989,23 Összesen , oldal

11 Tőkepiac (Tárgyidőszak: 12 hónap) Az euróövezet kötvénypiaca a majdnem véget ért évben két teljesen ellentétes félévére tekinthet vissza. Az első hat hónapban jelentős árfolyamcsökkenéseket kellett elszenvedni. Az Európai Központi Bank kétszer, alkalmanként 25 bázisponttal, 4%-ra emelte az irányadó kamatot. A 10 éves futamidejű német szövetségi kötvény hozama az év elejei mintegy 4%-ról egészesen 4,7%-ig emelkedett. Július elején azonban fordult a kocka. A konjunktúra addig felhőtlen egén egyre sötétebb viharfelhők jelentek meg. A nemzetközi pénz- és vállalati kötvénypiacoknak az USA jelzálogpiacán jelentkező turbulenciák által kiváltott válsága ráadásul egy csapásra megváltoztatta a piac szereplőinek kockázatvállalási hajlandóságát. A piaci turbulenciák miatt az Európai Központi Banknak még a korábban kilátásba helyezett kamatemelést is el kellett halasztania. A minőségbe való menekülésből az államkötvények árfolyamai jelentősen profitáltak, így sikerült teljesen jóvátenni az első félév árfolyameséseit. Sőt, a kétéves hozamok a november végi 3,7%-kal a 4% körüli év eleji értékek alatt maradtak. A (majdnem) eltelt év történései alapján visszatekintve nyugodtan megállapíthatjuk, hogy az USA kötvénypiaca kifejezetten turbulens évet tudhat maga mögött. Az év elején még a konjunktúrát illető optimizmus dominált. A jó konjunktúra-előrejelző indexek miatt a piac nemcsak kiárazta a kamatcsökkentéseket, hanem egy közeli kamatemelésre vonatkozó spekulációk is megjelentek. A kötvényárfolyamok természetesen csökkentek, aminek következtében a hozamok júniusra 5,3%-os csúcsig emelkedtek. Azóta azonban alapvetően megváltozott a helyzet. Az USA ingatlanpiacának rossz helyzete, az ebből következő, konjunktúrát illető félelmek és végül a bankközi piac feszültségei jelentősen megtépázták a befektetők bizalmát és élénkítették a viszonylag biztonságos befektetések iránti keresletet. A jegybank reagált erre a környezetre, és két lépcsőben 4,5%-ra csökkentette az alapkamatot. Ez hozzájárult ugyan a piac átmeneti megnyugvásához, de tartós hatása nem volt. A piac jelenleg az USA gazdaságának stabilizálását szolgáló további kamatemeléseket feltételez, és ezért nem meglepő, hogy az utóbbi hetekben tovább csökkentek a hozamok. Az USA-államkötvények novemberben jegyzett, átmeneti másfél éves, 3,79%-os mélypontja után a hozam már ismét emelkedett, és jelenleg valamivel 4% alatt van. A vállalati kötvénypiacok érzékenysége és az USA-beli subprime-válság által kiváltott nagyfokú kockázatkerülés továbbra is egyértelműen érezhető. Mindenekelőtt a pénzügyi papíroknak kell egyre magasabb kockázati prémiumot fizetniük. A középpontban továbbra is a tartósan negatív hírek állnak, amelyek főként recessziós aggodalmakat és a bankok likviditási válságát jelzik. Véleményünk szerint a jelenlegi kockázati prémiumok nem a nemteljesítési kockázatok, hanem főként a likviditási kockázatok miatt ennyire magasak. A világ pénzügyi piacainak szűnni nem akaró bizonytalansága és a közvetlen javulás továbbra is hiányzó jelei miatt a CDS-re vonatkozó itraxx-indexek (itraxx Main és itraxx Crossover) esetén ugyanúgy volatilis spreadmozgásokat lehetett megfigyelni, mint a pénztárjegy-szegmensben. Az USA-dollárnak az egész 2007-es évben megfigyelhető gyengülése szeptembertől egy majdnem példa nélküli EUR/USD-raliban érte el csúcspontját. Az USA konjunktúráját illető aggodalmaktól és az azt kísérő kamatcsökkentésektől fűtve az USA-dollár jelentős gyengülése november 23-án 1,4966-os EUR/USD-árfolyamban érte el csúcspontját, ami minden idők legmagasabb értéke. Néhány jobb USA-adatnak köszönhetően aztán egy gyenge ellentétes irányú mozgás következett be, aminek következtében az árfolyam legutóbb 1,46-ra változott. Az EUR azonban a japán jennel és a svájci frankkal szemben is új rekordokat ért el ben: az EUR/CHF árfolyam rekordértéke október közepén 1,683 volt, az EUR/JPY árfolyamé pedig július közepén 169. Az erősödő részvényvolatilitás miatt azóta csökkentek a carry trade-ek, és mindkét deviza valamelyest erősödött az euróval szemben. 11. oldal

12 Befektetési politika A tárgyidőszakban az alap kamatkockázatát nagyrészt a benchmark szintje fölött tartottuk. A durációs eltérések ennek során soha nem haladták meg a 0,25 évet és rövid időre szóltak. Ezeket a taktikai durációpozíciókat a kamatgörbe-stratégiákhoz hasonlóan többnyire kamatderivatívák formájában valósítottuk meg a gyakorlatban. Míg az alap a tárgyidőszak elején a görbe ellaposodását figyelembe véve még a hosszú lejáratokra koncentrált, addig 2007 folyamán már a rövid és közepes futamidőket részesítettük előnyben. Az aktív kamatstratégiák a tárgyidőszakban pozitívan járultak hozzá az alap teljesítményéhez, mivel az államkötvények az év második felében biztos kikötőnek számítottak és az USA jegybankja is csökkentette az irányadó kamatot. A vállalati kötvények portfólióba való felvétele ugyanakkor az USA ingatlanpiaci válsága következtében súlyos veszteségeket okozott. A vállalati kötvények aránya az alap vagyonának mintegy 50%-os mértékével a teljes tárgyidőszak folyamán viszonylag magas volt. Itt a legjobb bonitású (AA AAA rating) termékekre és a viszonylag rövid futamidőkre koncentráltunk. Az alap kezdetben ugyan részesedni tudott a vállalati kötvények kedvező alakulásából, 2007 második felében azonban a főként a pénzügyi papírokat és a változó kamatozású termékeket érintő általános hitelezési és likviditási válság miatt csökkentek az értékelések. Az USA-dollár árfolyamkockázatát a tárgyidőszakban szelektív módon kismértékben fedeztük. További hozamok elérése érdekében értékpapír-kölcsönügyletek megkötésére került sor. 12. oldal

13 Az alap vagyonának összetétele USD-ben 1. Értékpapírok ezer % Strukturált termékek: USA-dollár 2 699,98 9,47 Kötvények: USA-dollár ,65 87,10 Értékpapírok összesen ,63 96,57 2. Derivatív termékek Pénzügyi határidős kontraktusok értékelése 0,91 0,00 Határidős devizaügyletek értékelése 34,58 0,12 Derivatív termékek összesen 33,67 0,12 3. Bankbetétek USD-re szóló bankbetét 570,62 2,00 Devizabetét 55,54 0,20 Bankbetétek összesen 626,16 2,20 4. Elhatárolások Arányos kamatok (értékpapírok és bankbetétek után) 315,64 1,11 Az alap vagyona ,10 100, oldal

14 Vagyonkimutatás USD-ben ISIN AZ ÉRTÉKPAPÍR MEGNEVEZÉSE ÁLLOMÁNY VÁSÁRLÁS ELADÁS ÁRFOLYAM ÁRF.-ÉRTÉK %-OS ARÁNY NÖVEKEDÉS CSÖKKENÉS USD-ben AZ ALAP db/névért. A TÁRGYIDŐSZAKBAN VAGYONÁBAN STRUKTURÁLT TERMÉKEK USA-DOLLÁRBAN XS ,3588 UBS AG JE FRN , ,00 1,05 XS ,3850 BARCL. BK FRN , ,00 0,88 XS ,4931 HANG SENG BK FRN , ,00 0,34 US90466MAA71 5,5825 UNICREDIT LUX.F. FRN , ,00 0,69 XS ,7056 ROYAL BK SCOT.MTN FRN , ,00 1,34 XS ,8981 HBOS MTN FRN , ,00 0,67 XS ,9238 ABN AMRO BK FRN , ,00 0,69 XS ,0213 GLITNIR BANKI FRN , ,00 1,02 XS ,2038 NATL AUSTR.BK FRN , ,00 1,75 XS ,4238 FIRST CARIBBEAN INTL , ,00 1,04 KÖTVÉNYEK USA-DOLLÁRBAN US06423AAW36 2,6250 JPM CHASE , ,48 1,49 US912828AZ39 2,6250 US TREASURY , ,50 8,72 US912828CC26 2,6250 US TREASURY , ,00 19,06 US912828DE72 3,5000 US TREASURY , ,00 7,71 US912828DL16 3,5000 US TREASURY , ,00 12,27 DE ,6250 DEPFA ACS BK , ,00 0,70 US4041A1AA44 3,7500 BK SCOTLAND , ,00 1,04 US92857WAC47 3,9500 VODAFONE GRP , ,50 0,87 US931142BZ52 4,1250 WAL-MART STRS , ,20 1,29 DE000HBE0EZ3 4,2500 HYP.BK.ESSEN OPF.E , ,00 1,75 US514890AF97 4,2500 LDKRBK.BAD.W.ANL R , ,00 1,54 XS ,3750 STD.CHART.BK (HK) FRN , ,00 1,46 XS ,3750 SWED. EXP. CRED , ,00 1,55 DE000LBW5X76 4,6250 LBBW OPF , ,00 0,42 US172967DA60 4,6250 CITIGROUP INC , ,00 1,38 DE000HBE0FC9 4,7500 HYP.BK.ESSEN OPF , ,00 1,41 XS ,7500 EUROP. HYPO BANK , ,80 1,17 FR ,8750 CIE F.FONCIER MTN , ,00 1,06 XS ,8750 BP CAPITAL MARK , ,00 1,30 XS ,0000 HYPO PFAND.BK , ,00 1,78 XS ,0000 RABOBK NEDERLD , ,00 1,46 US36962GW422 5,1006 GENL EL.CAP. FRN , ,00 0,70 XS ,1250 NATL AUSTR. BK , ,00 0,46 US40429JAG22 5,1369 HSBC FINANCE FRN , ,00 0,53 US87938WAE30 5,2075 TELEFONICA EM. FRN , ,80 0,69 US40429CCX83 5,2500 HSBC FINANCE , ,00 1,06 US92857WAR16 5,3500 VODAFONE GRP , ,20 0,49 US25156PAG81 5,3750 DT.TELEK. INTL F , ,00 0,71 US25156PAJ21 5,3900 DT.TELEK. INTL F. FRN , ,80 0,35 US38141EJG52 5,4100 GOLDMAN S.GRP FRN , ,75 0,87 US225434CH08 5,5000 CS (USA) , ,00 0,90 US61746SBB43 5,5225 MORGAN STANLEY FRN , ,50 0,86 US61746BCW46 5,6250 MORGAN STANLEY , ,00 1,06 XS ,6600 NATL BANK OF DUBAI FRN , ,00 1,03 US0727G0BB55 5,6944 BAY. LDSBK, NY. FRN , ,00 1,75 US23383FBU84 5,7500 DAIMLERCHRYS. NÉVRE SZ. MTN , ,00 0,36 US87927VAT52 5,8188 TELECOM ITAL.CAP. FRN , ,50 0,52 XS ,0031 NAT.BK ABU DHABI FRN , ,00 1,40 US23383FBV67 6,0531 DAIMLERCHRYS. NÉVRE SZ. FRN , ,50 0,53 XS ,1250 ICICI BANK UK FRN , ,00 0,34 HIVATALOS TŐZSDÉKEN VAGY MÁS SZABÁLYOZOTT PIACOKON KERESKEDETT ÉRTÉKPAPÍROK ÖSSZESEN USD ,53 93,51 KÖTVÉNYEK USA-DOLLÁRBAN XS ,0000 ÖKB NOTES , ,20 1,53 US02687QBK31 5,6875 AMER.INTL GRP MTN FRN , ,50 1,53 A HIVATALOS TŐZSDÉKEN VAGY MÁS SZABÁLYOZOTT PIACOKON NEM KERESKEDETT ÉRTÉKPAPÍROK ÖSSZESEN USD ,70 3,06 ÉRTÉKPAPÍRVAGYON ÖSSZESEN USD ,23 96,57 FEDEZETI CÉLÚ PÉNZÜGYI HATÁRIDŐS KONTRAKTUSOK USA-DOLLÁRBAN CBT 10-YR TREASURY NOTES FUT án CBT , ,25 0,00 PÉNZÜGYI HATÁRIDŐS KONTRAKTUSOK ÖSSZESEN 1) USD -906,25 0,00 1) Árfolyamnyereségek és -veszteségek a fordulónapon. 14. oldal

15 AZ ÉRTÉKPAPÍR MEGNEVEZÉSE ÁLLOMÁNY PÉNZNEM ÁRF.-ÉRTÉK %-OS ARÁNY USD-ben AZ ALAP VAGYONÁBAN HATÁRIDŐS DEVIZAÜGYLETEK KÖVETELÉSEK/KÖTELEZETTSÉGEK NYITOTT POZÍCIÓK ELADÁS CAD ,00 USD 1 407,35 0,00 VÁSÁRLÁS EUR ,69 USD -9,62 0,00 LEZÁRT POZÍCIÓK VÁSÁRLÁS CAD ,00 USD ,57 0,04 EUR ,71 USD ,82 0,08 HATÁRIDŐS DEVIZAÜGYLETEK ÖSSZESEN 1) USD ,12 0,12 BANKBETÉTEK USD-BANKBETÉT USD ,27 EUR-BANKBETÉT USD ,99 BANKBETÉT NEM EU-PÉNZNEMEKBEN AUD USD 4 842,83 CAD USD 2 450,12 NZD USD 1 359,13 USD ,34 2,20 ELHATÁROLÁSOK ARÁNYOS KAMATOK USD ,30 1,11 AZ ALAP VAGYONA USD ,74 100,00 1 HOZAMFIZETŐ BEFEKTETÉSI JEGYRE JUTÓ NETTÓ ESZKÖZÉRTÉK USD 103,91 1 RÉSZBEN FELHALMOZÓ BEFEKTETÉSI JEGYRE JUTÓ NETTÓ ESZKÖZÉRTÉK USD 133,36 1 TELJESEN FELHALMOZÓ BEFEKTETÉSI JEGYRE JUTÓ NETTÓ ESZKÖZÉRTÉK USD 143,98 FORGALOMBAN LÉVŐ HOZAMFIZETŐ BEFEKTETÉSI JEGYEK DARAB ,420 FORGALOMBAN LÉVŐ RÉSZBEN FELHALMOZÓ BEFEKTETÉSI JEGYEK DARAB ,812 FORGALOMBAN LÉVŐ TELJESEN FELHALMOZÓ BEFEKTETÉSI JEGYEK DARAB ,290 A VAGYONKIMUTATÁSBAN ZÁROLT ÉRTÉKPAPÍROK (ÉRTÉKPAPÍRKÖLCSÖN-ÜGYLETEK): US912828DL16 3,5000 US TREASURY USD DEVIZAÁRFOLYAMOK A KÜLFÖLDI DEVIZÁBAN TARTOTT ESZKÖZÖKET A ei DEVIZAÁRFOLYAMOKON SZÁMÍTOTTUK ÁT USD-RE: PÉNZNEM EGYSÉG ÁRFOLYAM AUSZTRÁL DOLLÁR 1 USD = 1,11017 AUD KANADAI DOLLÁR 1 USD = 0,95626 CAD EURÓ 1 USD = 0,68071 EUR ÚJ-ZÉLANDI DOLLÁR 1 USD = 1,30761 NZD A HATÁRIDŐS TŐZSDÉK RÖVIDÍTÉSEINEK MAGYARÁZATA: RÖVID MEGNEVEZÉS CBT TŐZSDE CHICAGO BOARD OF TRADE 1) Árfolyamnyereségek és -veszteségek a fordulónapon. 15. oldal

16 A TÁRGYIDŐSZAK ALATTI ÉRTÉKPAPÍR-VÁSÁRLÁSOK ÉS -ELADÁSOK, AMENNYIBEN NEM SZEREPELNEK A VAGYONKIMUTATÁSBAN: ISIN AZ ÉRTÉKPAPÍR MEGNEVEZÉSE VÁSÁRLÁS ELADÁS NÖVEKEDÉS CSÖKKENÉS KÖTVÉNYEK USA-DOLLÁRBAN FR ,6250 CIE F.FONCIER US055451AD03 5,1250 BHP BILLITON F US172967DL26 5,4500 CITIGROUP FRN US22238HGR57 5,8000 COUNTRYWIDE FIN. FRN US23383FBQ72 5,8900 DAIMLERCHRYS. NÉVRE SZ. FRN US38143UBD28 5,6600 GOLDMAN SACHS FRN US4042Q0AN93 3,8750 HSBC BK USA FRN US515110AR52 4,8750 LANDWIRT.R.BK DL US822582AB83 4,9500 SHELL INTL FIN US912828BP48 2,6250 US TREASURY US912828BY54 2,2500 US TREASURY XS ,7700 ERSTE ANL XS ,0000 CADBURY SCHWEP XS ,7500 NRW.BANK MTI XS ,0000 RABOBK NEDERLD XS ,2500 BMW FIN. NV Az alap összetétele 1) 70,00 60,00 57,09 % 50,00 40,00 30,00 20,00 21,84 % 21,09 % 10,00 0,00-10,00 0,02 % 0-1 Jahre év Jahre év 3-5 Jahre év 5-7 Jahre év 1) Bankbetétek/elhatárolások (0-1 év) és Futures beleértve. Az alkalmazott szoftver tizenöt jegy pontossággal számol, és nem a feltüntetett két tizedes jeggyel. A kimutatott eredményekkel történő további számítások nyomán nem zárható ki eltérések előfordulása. 16. oldal

17 A teljesítmény alakulása az alap létrehozása óta 1) (Fordulónap: november 15.) 170,00 160,00 4,36 % p.a. 150,00 140,00 130,00 120,00 110,00 100,00 90, A teljesítmény alakulása naptári évek szerint 1) 10,00 in % p.a. 8,00 6,00 4,00 5,93 3,27 6,72 6,39 4,83 3,72 4,11 2,00 0, ,50 1,75 3 év 5 év 10 év % p.a. 2,11 2,97 1) Felhívjuk a figyelmet arra, hogy a hozamok a devizaárfolyamok ingadozása miatt nőhetnek vagy csökkenthetnek. Az alap teljesítményét a Raiffeisen KAG a letétkezelő bank adatai alapján az OeKB-módszer (Österreichische Kontrollbank AG) szerint határozza meg. Az eladással és visszaváltással kapcsolatos tranzakciós jutalékokat ennek során nem vesszük figyelembe. A múltbéli teljesítmény alapján nem vonhatók le következtetések az alap hozamának jövőbeni alakulására vonatkozóan. Teljesítményszámok százalékban (jutalékok nélkül) a kifizetett hozamok és kifizetések figyelembevételével. Bécs, december oldal

18 18. oldal

19 Hitelesítő záradék A Befektetési alapokról szóló törvény bekezdésének megfelelően elvégeztük a Raiffeisen Dollár Liquid amely a Befektetési alapokról szóló törvény 20. -a szerinti résztulajdonosi alap november 16-tól november 15-ig tartó pénzügyi évéről készített éves jelentés és a könyvelés vizsgálatát. A vizsgálat kiterjedt arra is, hogy figyelembe vették-e a Befektetési alapokról szóló törvényt és az Alapkezelési Szabályzatot. A Befektetési alapokról szóló törvény előírásai, az Alapkezelési Szabályzat kiegészítő rendelkezései és az adózásra vonatkozó előírásoknak megfelelően végzett könyvvezetés, napi értékelés, a levonandó adók kiszámítása és az éves jelentés elkészítése, valamint az alap különvagyonának kezelése a befektetési alapkezelő és a letéti bank törvényes képviselőinek felelőssége. A mi feladatunk könyvvizsgálóként az, hogy az általunk elvégzett vizsgálat alapján véleményt alkossunk a könyvelésből levezetett számokról és az éves jelentés általános megállapításairól, valamint megállapítsuk, hogy az alap különvagyonának kezelése során betartották-e a Befektetési alapokról szóló törvény és az Alapkezelési Szabályzat rendelkezéseit. Vizsgálatunkat a Befektetési alapokról szóló törvény bekezdése szerint az előírásszerű könyvvizsgálat osztrák alapelveinek figyelembevételével végeztük. Eszerint a vizsgálatot úgy kell tervezni és végrehajtani, hogy az éves jelentésre, a könyvelés szabályszerűségére és a törvény és az Alapkezelési Szabályzat betartására kiható hibák és vétségek kellő biztonsággal felismerhetőek legyenek. A vizsgálati lépések meghatározása során figyelembe vesszük az alap különvagyonának kezelésére vonatkozó ismereteinket, valamint a lehetséges hibákkal kapcsolatos várakozásainkat. A vizsgálat keretében szúrópróbaszerűen vizsgáljuk a könyvelésben és az éves jelentésben szereplő adatok alapjául szolgáló bizonylatokat. A vizsgálat kiterjed továbbá az éves jelentés összeállítása során alkalmazott számviteli alapelvek véleményezésére is. Megítélésünk szerint vizsgálatunk kellően biztos alapot szolgáltat véleményünk kialakításához. 19. oldal

20 Vizsgálatunk alapján kifogások nem merültek fel. A vizsgálat keretében szerzett ismereteink alapján, megítélésünk szerint az éves jelentés megfelel a jogszabályi előírásoknak. A Befektetési alapokról szóló osztrák szövetségi törvény és az Alapkezelési Szabályzat előírásait figyelembe vették. Bécs, december 28. KPMG Austria GmbH Wirtschaftsprüfungs- und Steuerberatungsgesellschaft Mag. Rainer Hassler könyvvizsgáló ppa Mag. Gerhard Strobl adótanácsadó A felügyelőbizottság jelentése Az ügyvezetőség a pénzügyi év során folyamatosan beszámolt a felügyelőbizottságnak. A felügyelőbizottság elsősorban a törvényi előírások és az Alapkezelési Szabályzat betartását felügyelte. A közgyűlésen könyvvizsgálónak megválasztott KPMG Austria GmbH Wirtschaftsprüfungs- und Steuerberatungsgesellschaft megvizsgálta a amely a Befektetési alapokról szóló törvény 20. -a szerinti résztulajdonosi alap november 16. és november 15. közötti 11. pénzügyi évre készített éves jelentését, és korlátozás nélküli hitelesítő záradékot adott. Az ügyvezetőség éves jelentését és a könyvvizsgáló vizsgálati jelentését a felügyelőbizottság elé terjesztették. Bécs, december A felügyelőbizottság Dr. Gerhard Grund igazgató elnök 20. oldal

21 Az USD-ben történő hozamfizetés/kifizetés adózása 2006/2007. pénzügyi év Magánvagyon részét képező befektetési jegyek: Ha a befektető tett választó nyilatkozatot, akkor az alapból származó jövedelmek a tőkejövedelem-adó levonásával teljes mértékben adózottnak számítanak; ezeket az adónyilatkozatban feltüntetni nem szükséges. A részleteket megtalálja honlapunkon ( a Steuerliche Behandlung (adóügyi tudnivalók) címszó alatt. Vállalati vagyon (természetes személyek/jogi személyek) valamint magánalapítványi vagyon részét képező befektetési jegyek: Az Ausztriában korlátlanul adóköteles befektetőkre a vonatkozásában érvényes adózási szabályokat megtalálja honlapunkon: oldal

22 Alapkezelési Szabályzat a befektetésijegy-tulajdonosok és a Raiffeisen Kapitalanlage-Gesellschaft m.b.h., Bécs (a továbbiakban: befektetési alapkezelő ) között a befektetési alapkezelő által kezelt befektetési alapokkal kapcsolatban fennálló jogviszony szabályozására. Az Általános Alapkezelési Szabályzat csak az egyes befektetési alapokra külön vonatkozó Egyedi Alapkezelési Szabályzatokkal együtt érvényes. 1. Alapok A befektetési alapkezelő az osztrák Befektetési alapokról szóló évi törvény (Befektetési alapokról szóló törvény) mindenkori hatályos változatának hatálya alá tartozik. 2. Tulajdonrészek 1. A befektetési alap vagyontárgyainak tulajdonjoga egyforma tulajdonrészekre van felosztva. A tulajdonrészek száma nincs korlátozva. 2. A tulajdonrészeket értékpapír-jellegű befektetési jegyek testesítik meg. Az egyedi alapkezelési szabályzatok rendelkezése szerint több befektetésijegy-fajta bocsátható ki. Alakszerűségük szerint a befektetési jegyek összevont címletű értékpapírok formájában (Letéti törvény 24. -a a mindenkori hatályos változatban) vagy materializált formában kerülnek előállításra. 3. Az összevont címletű értékpapír formájában tulajdonrészt vásárló befektető olyan arányban részesedik a befektetési alap összes vagyontárgyából, amilyen arányú tulajdonrészt vásárolt az összevont címletű értékpapírban foglalt tulajdonrészben. A befektetési jegyet megvásárló befektető a jegy által megtestesített tulajdonrésszel arányos részesedést szerez a befektetési alap összes vagyontárgyában. 4. A befektetési alapkezelő a tulajdonrészeket a Felügyelőbizottság hozzájárulásával feloszthatja (feldarabolhatja), és további befektetési jegyeket hozhat forgalomba a tulajdonosai számára, vagy a régi befektetési jegyeket újakra cserélheti, ha a számított egy jegyre jutó nettó eszközérték (6. ) nagysága alapján úgy ítéli meg, hogy a tulajdonrészek felosztása a résztulajdonosok érdekét szolgálja. 3. Befektetési jegyek és összevont címletű értékpapírok 1. A befektetési jegyek névre szólnak. 2. Az összevont címletű értékpapírok a befektetési alapkezelő felügyelőbizottsága elnökének és két ügyvezetőjének saját kezű aláírásával vannak ellátva. 3. A materializált jegyek a befektetési alapkezelő felügyelőbizottsága elnökének és két ügyvezetőjének sokszorosított aláírásával, valamint a letétkezelő bank (5. ) ezzel megbízott alkalmazottjának saját kezű aláírásával vannak ellátva. 4. A befektetési alap kezelése 1. A befektetési alapkezelő jogosult a befektetési alap vagyontárgyai felett rendelkezni és az azokból eredő jogokat gyakorolni. Ennek során saját nevében, a tulajdonosok javára jár el. Köteles a tulajdonosok érdekeit és a piac integritását óvni, az osztrák Részvénytörvény (AktG) bekezdésében foglaltaknak megfelelően a tisztességes és lelkiismeretes üzletember gondosságával eljárni, és a Befektetési alapokról szóló törvény, valamint az Alapkezelési Szabályzat rendelkezéseit betartani. A befektetési alapkezelő a befektetési alap kezelése során igénybe vehet harmadik személyt, akinek átengedheti annak a jogát is, hogy a befektetési alapkezelő nevében vagy a saját nevében a befektetők javára a vagyontárgyak felett rendelkezzen. 2. A befektetési alapkezelő a befektetési alap nevében sem pénzkölcsönt nem nyújthat, sem pedig kezességi vagy garanciaszerződésből eredő kötelezettségeket nem vállalhat. 3. A befektetési alap vagyontárgyait az Egyedi Alapkezelési Szabályzatban megengedett esetek kivételével nem lehet óvadékba adni vagy egyéb módon megterhelni, fedezeti célra átengedni vagy engedményezni. 4. A befektetési alapkezelő a befektetési alap nevében nem értékesíthet olyan, a Befektetési alapokról szóló törvény 20. és 21. -ában rögzített értékpapírokat, pénzpiaci eszközöket vagy más befektetett pénzügyi eszközöket, amelyek az üzletkötés időpontjában nem tartoznak az alap tulajdonába. 22. oldal

23 5. Letétkezelő bank A Befektetési alapokról szóló törvény 23. -ának megfelelően megbízott letétkezelő bank (13. ) kezeli a befektetési alap letétjeit és számláit, és gyakorolja az összes egyéb, a Befektetési alapokról szóló törvényben és az Alapkezelési Szabályzatban ráruházott funkciót. 6. Eladási ár és nettó eszközérték 1. Minden esetben, amikor befektetési jegyek eladására vagy visszaváltására kerül sor, de legalább kétszer egy hónapban, a letétkezelő bank köteles az egy befektetési jegyre jutó nettó eszközértéket valamennyi befektetésijegy-fajtára vonatkozóan kiszámítani, és az eladási és visszaváltási árat (7. ) közzétenni. Az egy befektetési jegyre jutó nettó eszközérték meghatározásához a befektetési alap a befektetéseken elért jövedelmeket is tartalmazó összesített nettó eszközértékét kell elosztani a befektetési jegyek számával. A befektetési alap összesített nettó eszközértékét a letétkezelő bank határozza meg úgy, hogy a befektetési alap tulajdonában lévő értékpapírok és részvény-elővételi jogok aktuális árfolyamához hozzáadja az alap portfóliójában található pénzpiaci eszközök és pénzügyi befektetések, pénzösszegek, bankbetétek, követelések és egyéb jogok értékét, és levonja a kötelezettségeket. Az árfolyamértékek meghatározása a mindenkori utolsó közzétett tőzsdei árfolyam illetve ármegállapítások alapulvételével történik. 2. Az eladási ár a befektetési jegy nettó eszközértékének és a társaság eladási költségeinek fedezésére felszámolt eladási jutaléknak az összege. Az eredményként kapott összeg felkerekítésre kerül. Az eladási jutalék és a kerekítés mértékét az Egyedi Alapkezelési Szabályzat (25. ) tartalmazza. 3. Az egyes befektetésijegy-fajtákra megállapított eladási és visszaváltási árat a Bécsi Tőzsde hivatalos lapjának befektetési alapokra vonatkozó mellékletében és egy belföldön megjelenő, országos, nagy példányszámú gazdasági vagy napilapban kell közzétenni. 7. Visszaváltás 1. A befektetési jegy tulajdonosának kérésére a befektetési alapban való részesedését a mindenkori aktuális visszaváltási ár kifizetésével és adott esetben a befektetési jegy, a még nem esedékes hozamszelvények és megújítási szelvények visszaadása ellenében vissza kell váltani. 2. A visszaváltási ár a befektetési jegy nettó eszközértékének felel meg, amelyből, ha az Egyedi Alapkezelési Szabályzat (25. ) úgy rendelkezik, jutalék és/vagy lekerekítés kerül levonásra. A visszaváltási ár kifizetése, valamint a visszaváltási ár 6. -ban rögzített kiszámítása és közzététele a Pénzpiaci Felügyelet egyidejű tájékoztatása mellett átmenetileg elmaradhat, és függővé tehető a befektetési alap vagyontárgyainak eladásától, valamint az értékesítési bevétel beérkezésétől, amennyiben olyan rendkívüli körülmények állnak fenn, amelyek ezt a befektetésijegy-tulajdonosok jogos érdekeinek figyelembevételével szükségessé teszik. Ilyen eset elsősorban akkor áll fenn, ha a befektetési alap az alap vagyonának 5 százalékát vagy annál nagyobb részét fektette be olyan eszközökbe, amelyek értékelési árfolyamai a politikai vagy gazdasági helyzetből következően teljesen nyilvánvalóan, és nem csak egyes esetekben nem felelnek meg a tényleges értéknek. 8. Jelentéstételi kötelezettség 1. A befektetési alap pénzügyi évének vége utáni négy hónapon belül a befektetési alapkezelő közzéteszi a Befektetési alapokról szóló törvény 12. -ának megfelelően elkészített éves jelentését. 2. A befektetési alap pénzügyi évének első hat hónapja utáni két hónapon belül a befektetési alapkezelő a Befektetési alapokról szóló törvény 12. -ának megfelelően elkészített féléves jelentést tesz közzé. 3. Az éves jelentést és a féléves jelentést a befektetési alapkezelőnél és a letétkezelő banknál el kell helyezni megtekintésre, és befektetési alapkezelő internetes oldalán ( hozzáférhetővé kell tenni. 23. oldal

24 9. A hozamrészesedések megőrzési ideje A befektetésijegy-tulajdonosok hozamrészesedés kiadására vonatkozó igénye öt év elteltével évül el. Az ilyen hozamrészesedéseket a fenti határidő lejárta után a befektetési alap hozamaként kell kezelni. 10. Közzététel A befektetési jegyeket érintő valamennyi közzétételre kivéve a 6. szerint számított értékek közzétételét az osztrák Tőkepiaci törvény 10. -ának rendelkezéseit kell alkalmazni. A közzététel vagy a teljes anyag Wiener Zeitung Közlönyében történő megjelentetésével, vagy a befektetési alapkezelőnél és a fizetési helyeken elégséges számú példány térítésmentes rendelkezésre bocsátásával történik. Utóbbi esetben a Wiener Zeitung Közlönyében közzé kell tenni a megjelenés dátumát és az átvételi helyeket. 11. Az Alapkezelési Szabályzat módosítása A befektetési alapkezelő az Alapkezelési Szabályzatot a felügyelőbizottság és a letétkezelő bank hozzájárulásával módosíthatja. A módosításhoz szükséges ezenkívül a Pénzpiaci Felügyelet engedélye is. A módosítást közzé kell tenni, és az a közzétételben megjelölt napon, legkorábban azonban a közzététel után három hónappal lép hatályba. 12. Felmondás és felszámolás 1. A befektetési alapkezelő a Pénzpiaci Felügyelet engedélyének beszerzése után, legalább hat hónapos felmondási idővel, ill. abban az esetben, ha az alap vagyona euró alá csökken, azonnali hatállyal, egyidejű nyilvános közzététellel (10. ) mondhatja fel a befektetési alap kezelését. 2. Ha a befektetési alapkezelőnél ennek a befektetési alapnak a kezelésére vonatkozó joga megszűnik, akkor a további kezelés vagy a felszámolás a Befektetési alapokról szóló törvény vonatkozó rendelkezései szerint történik. 12a. Az alap vagyonának beolvadása vagy átadása A befektetési alapkezelő a befektetési alap vagyonát a Befektetési alapokról szóló törvény bekezdése, illetve bekezdése értelmében egyesítheti más befektetési alapok vagyonával, vagy a befektetési alap vagyona beolvadhat egy másik befektetési alapba, ill. más befektetési alapok vagyona beolvasztható a társaság általa kezelt befektetési alapba. 24. oldal

25 Egyedi Alapkezelési Szabályzat a Befektetési alapokról szóló törvény 20. szerinti Raiffeisen Dollár Likvid résztulajdonosi alap (továbbiakban befektetési alap ) kezeléséhez. A befektetési alap megfelel a 85/611/EGK irányelvnek. 13. Letétkezelő bank A letétkezelő bank a Raiffeisen Zentralbank Österreich Aktiengesellschaft, Bécs (székhely). 14. Kifizető- és benyújtási helyek, befektetési jegyek 1. A befektetési jegyek és hozamszelvények benyújtása, valamint az azokkal kapcsolatos kifizetések intézése az alábbi helyeken történik: Raiffeisen Zentralbank Österreich Aktiengesellschaft, Bécs, Raiffeisen Tartományi Központok és Kathrein & Co Privatgeschäftsbank Aktiengesellschaft, Bécs. 2. A befektetési alap tulajdonosai számára hozamfizető befektetési jegyek, tőkejövedelemadó-levonásos tőkésítő befektetési jegyek és tőkejövedelemadó-levonás nélküli tőkésítő befektetési jegyek kerülnek forgalomba hozatalra és forgalmazásra. Tőkejövedelemadó-levonás nélküli tőkésítő befektetési jegyek forgalmazása csak külföldön történik. A befektetési jegyek összevont címletű és a befektetési alapkezelő belátása szerinti nyomtatott értékpapírok formájában kerülnek előállításra. Ezek átadása nyomdatechnikai okok miatt késedelmet szenvedhet. 3. Amennyiben a befektetési jegyek megjelenési formája összevont címletű értékpapír, akkor a 28. szerinti hozamkifizetések, illetve a 29. szerinti kifizetések jóváírása a befektetők letéti számláját vezető hitelintézetek által történik. 15. Befektetési eszközök és alapelvek 1. A befektetési alap portfóliójába a Befektetési alapokról szóló törvény 4., 20., 20b. és 21. -a és jelen Alapkezelési Szabályzat 16. -a és azt követő paragrafusai értelmében értékpapírok, pénzpiaci eszközök és más likvid befektetett pénzügyi eszközök valamennyi típusa megszerezhető, amennyiben ennek során a kockázatmegosztás szempontjai és a befektetésijegy-tulajdonosok jogos érdekei nem sérülnek. 2. A befektetési alap részére vagyoni eszközök kiválasztása az alábbi befektetési alapelvek szerint történik: > Értékpapírok (ideértve a beágyazott származtatott eszközöket tartalmazó értékpapírokat is) A befektetési alap túlnyomórészt észak-amerikai, európai és ázsiai kibocsátók által kibocsátott kötvényekbe fektet be. > Pénzpiaci eszközök Az alap részére pénzpiaci eszközök is vásárolhatók; ezek azonban a befektetési alapelvek értelmében alárendelt szerepet játszanak. > Befektetési alap befektetési jegyei A befektetési alap részére az alap vagyonának 10 százalékáig más befektetési alapok befektetési jegyei is vásárolhatók jelen Alapkezelési Szabályzat 17. -ának megfelelően. > Látra szóló betétek vagy felmondható betétek A befektetési alap portfóliójában alapvetően az alap vagyonának 25 százalékáig lehet látra szóló betéteket vagy legfeljebb 12 hónapos futamidejű felmondható betéteket tartani. Az alap portfóliójának átalakítása vagy az esetleges értékpapírárfolyam-esések hatásának csökkentése érdekében azonban a befektetési alapban nagyobb arányt is elérhetnek a látra szóló betétek vagy a legfeljebb 12 hónapos futamidejű felmondható betétek. Minimálisan tartandó bankbetét nincs meghatározva. 25. oldal

26 > Származtatott eszközök (ideértve az OTC-derivatívákat is) A befektetési alapkezelő az alap portfóliójában származékos eszközöket belátása szerint mind fedezeti célokra, mind pedig aktív befektetési eszközként (hozam biztosítása, ill. növelése érdekében, helyettesítő értékpapírként, a befektetési alap kockázati profiljának alakítására, ill. szintetikus likviditáskezelésre) alkalmaz. A nem fedezeti célú származtatott eszközök összkockázata az alap összesített nettó eszközértékének 50%-ában van korlátozva. A befektetési alap Credit Default Swapokon (CDS) keresztül is bonyolíthat vételi és eladási ügyleteket. Ezek biztosítékként és spekulációs célokra is alkalmazhatók. 3. Amennyiben a befektetési alap portfóliójába derivatívákat tartalmazó értékpapírok és pénzpiaci eszközök megszerzésére kerül sor, a befektetési alapkezelőnek a 19. és 19a. betartására tekintettel kell ezeket figyelembe vennie. A befektetési alapok indexalapú származtatott ügyletekbe történő befektetéseit a Befektetési alapokról szóló törvény bek. 5., 6., 7. és 8d. pontjában írt befektetési korlátok szempontjából nem kell figyelembe venni. 4. Olyan társaság által kibocsátott részvények vagy egyéb pénzpiaci eszközök, amelynél az ezek mögötti jegyzett tőke nem került teljes mértékben befizetésre és ilyen eszközökre szóló elővásárlási jogok vagy más, nem teljesen befizetett pénzügyi eszközök az alap vagyonának 10 százalékos mértékéig megengedettek. 5. Olyan értékpapírok vagy pénzpiaci eszközök, amelyeket valamely tagállam, vagy annak területi önkormányzatai, harmadik ország, vagy olyan közjogi nemzetközi intézmény, amelynek legalább egy tagállam tagja, bocsát ki vagy garantál, csak azzal a feltétellel tarthatók az alap vagyona 35 százalékánál nagyobb arányban, ha vásárlásuk legalább hat különböző kibocsátásból történik, és az ugyanazon kibocsátásból származó befektetés nem haladja meg az alap vagyonának 30 százalékát. 16. Tőzsdék és szervezett piacok 1. Az alap portfóliójában olyan értékpapírok és pénzpiaci eszközök megengedettek, > amelyek valamely tagállam értékpapírtőzsdéjén jegyzettek vagy forgalmazottak, vagy > amelyekre valamely tagállam más, szabályozott, elismert, nyilvános és szabályszerűen működő értékpapírpiacán folyik kereskedés, vagy > amelyek harmadik országok mellékletben felsorolt tőzsdéin hivatalosan jegyzettek, vagy > amelyekre harmadik országok más, mellékletben felsorolt, szabályozott, elismert, nyilvános és szabályszerűen működő értékpapírpiacán folyik kereskedés, vagy > amelyek kibocsátási feltételei tartalmazzák a fent nevezett tőzsdéken történő hivatalos jegyzésük vagy kereskedésük, vagy a fent nevezett más piacokon történő forgalmazásuk kérelmezésének kötelezettségét, és az engedélyezés vagy bevezetés az adott értékpapír kibocsátásától számított egy éven belül megtörténik. 2. Nem szabályozott piacokon forgalmazott olyan pénzpiaci eszközök, amelyekre szokásos módon kereskednek a pénzpiacon, likvidek, és értékük bármikor pontosan meghatározható, abban az esetben vásárolhatók a befektetési alap portfóliójába, ha kibocsátásuk vagy kibocsátójuk a betét- és befektetővédelmi előírások hatálya alá tartozik, és > amelyeket vagy valamely tagállam állami központi, regionális vagy helyi testülete vagy központi bankja, vagy az Európai Központi Bank, az Európai Unió vagy az Európai Befektetési Bank, harmadik ország, vagy, amennyiben szövetségi államról van szó, a föderáció egyik tagtartománya, vagy olyan közjogi nemzetközi intézmény, amelynek legalább egy tagállam tagja, bocsátja ki vagy garantálja, vagy > amelyeket olyan vállalkozás bocsát ki, amelynek értékpapírjaira új kibocsátások kivételével az 1. pontban rögzített, szabályozott piacokon folyik kereskedés, vagy > amelyeket olyan intézmény bocsát ki vagy garantál, amely a közösségi jog kritériumainak megfelelő felügyelet alá van rendelve, vagy olyan intézmény bocsát ki vagy garantál, amelyre olyan, általa be is tartott felügyeleti rendelkezések vonatkoznak, amelyek a Pénzpiaci Felügyelet álláspontja szerint legalább olyan szigorúak, mint a közösségi jog előírásai, vagy > amelyeket más, a Pénzpiaci Felügyelet által engedélyezett kategóriába tartozó kibocsátók bocsátanak ki, feltéve, hogy az ezekbe az eszközökbe történő befektetésekre egyenértékű befektetővédelmi előírások vonatkoznak, és hogy a kibocsátó vagy legalább 10 millió euró saját tőkéjű vállalat, amely az éves beszámolóját a 78/660/EGK irányelv előírásai szerint készíti és teszi közzé, vagy olyan jogalany, amely egy vagy több tőzsdén jegyzett társaságot magában foglaló vállalatcsoporton belül a csoport finanszírozásáért felelős, vagy olyan jogalany, amelynek a kötelezettségek értékpapírokkal történő fedezését bank által nyújtott hitelkeret felhasználásával kell finanszíroznia. 3. Az alap vagyonának összesen legfeljebb 10 százaléka fektethető be olyan értékpapírokba és pénzpiaci eszközökbe, amelyek az 1. és 2. pontban írt feltételeknek nem felelnek meg. 26. oldal

27 17. Befektetési alapok befektetési jegyei 1. A 85/611/EGK irányelv rendelkezéseinek megfelelő befektetési alapokba (= nyitott végű befektetési alapok és befektetési vállalkozások) (ÁÉKBV), az alábbi 2. pontban írt befektetési alapokkal együtt legfeljebb az alap vagyonának 10 százaléka fektethető be, amennyiben ezek maguk sem fektetnek be 10 százaléknál nagyobb mértékben más befektetési alapokba. 2. Olyan befektetési alapokba, amelyek a 85/611/EGK irányelv rendelkezéseinek nem felelnek meg (KBV), és amelyek kizárólagos célja, hogy > nyilvánosságtól szerzett pénzeszközöket közös kockázatra a kockázatmegosztás szempontjainak figyelembevételével értékpapírokba és más likvid pénzügyi eszközökbe fektessenek be, és > amelyek a befektetési jegyeiket a befektetők kérésére közvetlenül vagy közvetve a befektetési alap vagyonának terhére visszaváltják vagy kifizetik, a fenti 1. pontban írt befektetési alapokkal együtt legfeljebb az alap vagyonának 10 százaléka fektethető be, a) amennyiben ezek maguk sem fektetnek be 10 százaléknál nagyobb mértékben más befektetési alapokba, b) amennyiben engedélyezésük olyan jogszabály szerint történt, amely olyan felügyelet alá rendeli őket, amely a Pénzpiaci Felügyelet megítélése szerint egyenértékű a közösségi jogban előírttal, és a hatóságok közötti együttműködés kellőképpen biztosított, c) amennyiben a befektetők védelme azonos szintű a 85/611/EGK irányelv rendelkezéseinek megfelelő befektetési alapok (ÁÉKBV) által nyújtott befektetővédelemmel, és amennyiben ezek az alapok a 85/611/EGK irányelv követelményei közül elsősorban az alap különvagyonának elkülönített őrzésére, a hitelfelvételre, a hitelnyújtásra és az értékpapírok és pénzpiaci eszközök fedezetlen eladására vonatkozó rendelkezéseit egyenértékűen teljesítik, és d) ha az üzleti tevékenységükről féléves vagy éves jelentésekben adnak számot, amelyek lehetővé teszik a beszámolási időszak alatti vagyoni helyzetről és kötelezettségekről, a bevételekről és a tranzakciókról történő ítéletalkotást. 3. A befektetési alap számára olyan befektetési alapok befektetési jegyei is megszerezhetők, amelyeket közvetlenül vagy közvetve ugyanaz a befektetési alapkezelő kezel, vagy amelyeket olyan társaság kezel, amellyel a befektetési alapkezelő közös kezelés vagy többségi tulajdonlás, vagy jelentős közvetlen vagy közvetett részesedés révén kapcsolt viszonyban áll. 4. Ugyanazon befektetési alapba az alap vagyonának legfeljebb 10 százalékát lehet befektetni. 18. Látra szóló betétek vagy felmondható betétek A befektetési alap portfóliójában tarthatók látra szóló betétek vagy legfeljebb 12 hónapos futamidejű felmondható betétek. Minimálisan tartandó bankbetét nincs meghatározva. A tartható bankbetét nagysága az alap vagyonának 25 százalékában van korlátozva. Az alap portfóliójának átalakítása vagy az esetleges értékpapírárfolyam-esések hatásának csökkentése érdekében azonban a befektetési alapban nagyobb arányt is elérhetnek a bankbetétek. 19. Derivatívák 1. A befektetési alap portfóliójában megengedettek olyan származtatott pénzügyi eszközök (derivatívák), ideértve az ezekkel egyenértékű készpénz-elszámolású eszközöket is, amelyekre a 16. -ban írt szabályozott piacokon folyik kereskedés, és amelyek alapjául szolgáló termék olyan, a 15. -nak megfelelő értékpapír, pénzpiaci eszköz és más likvid befektetett pénzügyi eszköz vagy index, kamatláb, devizaárfolyam vagy deviza ( alaptermék ), amelybe a befektetési alap befektetési alapelveinek értelmében (15. ) befektethet. A nem fedezeti célú származtatott eszközök összkockázata az alap összesített nettó eszközértékének 50%- ában van korlátozva. 2. A származtatott ügyletekkel kapcsolatos összkockázat nem haladhatja meg az alap vagyonának összesített nettó eszközértékét. A kockázatszámítás során az alaptermékek piaci értékét, a nem-teljesítési kockázatot, a jövõbeni piaci fluktuációkat és a pozíciók likvidációs határidejét kell figyelembe venni. 3. A befektetési alap befektetési stratégiája részeként a Befektetési alapokról szóló törvény bekezdés, 5., 6., 7., 8a. és 8d. pontjában meghatározott befektetési korlátok betartásával fektethet be származtatott eszközökbe, amennyiben az alaptermékek összkockázata ezeket a befektetési korlátokat nem haladja meg. 27. oldal