MKB HETI PÉNZ- ÉS TŐKEPIACI KITEKINTŐ augusztus 1.

Átírás

1 MKB HETI PÉNZ- ÉS TŐKEPIACI KITEKINTŐ A JÓ KISKERESKEDELMI ADAT TÁMOGATHATJA A FORINTOT Idehaza kedden publikálja a KSH a kiskereskedelmi forgalom júniusi alakulását. A nyaralási szezon kezdetén is a fogyasztás bővülésével számolunk, ami a második negyedéves gazdasági kilátások tekintetében is fontos. Emellett a pénteki júniusi ipari termelésre szóló előzetes adatot emeljük még ki. A forintot várakozásunk szerint a vártnál jobb kiskereskedelmi adat támogathatja, a 310-es szintet továbbra is támasznak véljük az EUR/HUF kapcsán. GYÜLEKEZNEK A FELHŐK AZ AMERIKAI GAZDASÁG FELETT? Az elmúlt időszakban sorra kedvezőbb adatok jelentek meg a tengerentúlon és a Fed júliusi kamatdöntési közleménye is optimistább hangnemet ütött, ezzel szemben meglepetésre a második negyedévre vonatkozóan mindössze 1,2%-os évesített növekedést közöltek a tengerentúlon (első becslés), míg a várakozások 2,5%-os bővülésről szóltak. Az amerikai gazdaságot továbbra is a fogyasztás húzza, azonban a vállalatok gyengébb készletezése és a beruházási kedv gyengülése ezzel ellentétesen hatott. Az előttünk álló hét leginkább várt makro adatai a júliusi foglalkoztatási riport részletei lesznek, amelyet augusztus 5-én, pénteken publikálnak. Itt sem fényesek a kilátások: a várakozások szerint a foglalkoztatottság elmaradt a júniusi 287 ezertől, amely október óta nem látott szint volt; mintegy 100 ezerrel kisebb adatot közölhetnek. A munkanélküliség 4,9%-on maradhat. A frissen közölt ISM feldolgozóipari BMI több mint egy éve nem látott csúcsszint közelében maradt júliusban. 1

2 A KEDVEZŐ GDP ADAT ELLENÉRE IS LAZÍTÁST VÁRUNK A BOE-TÓL Csütörtökön nagy várakozás előzi meg a brit jegybank kamatdöntő ülését, ahol az irányadó ráta 25 bázispontos csökkentését jelenthetik be, 0,25%-ra. Ugyan a második negyedéves GDP-adat jól alakult (0,6%), de figyelembe kell venni, hogy számos júniusi adatra csak becsült értékekkel számolhatott a statisztikai hivatal. A július közepén tartott kamatdöntő ülésen a piaci várakozásokkal szemben meglepetésre még nem jelentettek be monetáris lazítást, a kamatdöntési közleményben azonban előrevetítették az augusztusi lazító lépéseket. A GBP/USD árfolyam szempontjából az jelentene meglepetést, ha a korábbi jelzésekkel szemben mégis elmaradna a kamatemelés, ami jelentősen erősíteni a brit fontot más devizákkal szemben. JÖN A JAPÁN FISKÁLIS CSOMAG Nagyok a találgatások, hogy mekkora fiskális ösztönző csomagot jelenthetnek be Japánban. A miniszterelnök a július 27-i beszédében 28 ezer milliárd jent meghaladó gazdaságélénkítő csomagról beszélt. Vélhetően a várható fiskális intézkedések miatt is, de a japán jegybank csak kisebb monetáris lazításról döntött július végi kamatdöntő ülésén. Az irányadó ráta (-0,1%) és a kötvényvásárlási program (80 ezer milliárd jen) tartása mellett az ETF (tőzsdén forgalmazott befektetési alapok) vásárlások éves keretösszegének közel duplázását jelentette be 6 ezer milliárd jenre. Emellett a helyi vállalatokat támogató hitelezési programot is megduplázták, 24 milliárd jenre. JAVÁBAN ZAJLIK A JELENTÉSI SZEZON július 11-én vette kezdetét hivatalosan az USA-ban a második negyedéves gyorsjelentési szezon, de ezzel együtt a világ többi részén is egyre több vállalt számait ismerhetjük meg augusztusban. Az S&P 500 index tagjai közül eddig közel 300-an számoltak be az eredményeikről, és elmondhatjuk, hogy jelentős részük, 80%-uk meghaladta az elemzői várakozásokat. A képet kicsit árnyalja, hogy a pénzügyi szakemberek várakozásai sokat zuhantak az utóbbi hetekben, így nem volt nehéz átugrani a lécet. Azok, akik a várható számokat legalább 10%-kal meghaladták, a következő napon komoly erőre kaptak és akár 5-10%-os árfolyam emelkedésre is képesek voltak. Mindez persze nem jelenti azt, hogy ebben a negyedévben kilőnek a vállalati eredmények, sőt, éves alapon ismét csökkennek a profitok, azaz 2015 első negyedéve óta nem bővülnek a vállalati eredmények. 2

3 MIT VÁRUNK A HÉTEN A RÉSZVÉNYPIACON? A Richtert követően újabb két hazai blue chip teszi közzé negyedéves számait az előttünk álló héten. Csütörtökön a Magyar Telekom, pénteken a MOL számait ismerhetjük meg, de rajtuk kívül várhatóan a Zwack tavaszi/nyári eredményét is megtudhatjuk. A Magyar Telekom esetén nem számítunk kiugró eredményre. Az EBITDA az előző negyedévben 13,6%-kal nőtt, az Origo és az ingatlanok értékesítésének köszönhetően. A vállalat nem vár komolyabb bővülést egészen 2017-ig, így 2016-ban milliós, 2017-ben milliós EBITDA-ra számíthatnak a befektetők. Továbbra is kérdés, hogy az eltörlendő roaming díjak kiesését milyen módon próbálják majd ellensúlyozni. A MOL esetében talán nem jó hír, hogy az USA-ban is az olajipari cégek voltak azok, akik leginkább alulmúlták az elemzői várakozásokat, azonban mivel a hazai vállalat a kitermelés mellett finomítással is foglalkozik, nem kell attól tartania, hogy jelentősebben visszaesik az árfolyama, sőt az európai versenytársakhoz képest jobb számokat tud felmutatni a hazai energetikai cég. Az INA múlt heti számai jelentős bevételcsökkenést tükröztek az olajárak esése miatt, amik az egész csoportra nézve is meghatározóak. Kedden ismerhetjük meg a BMW számait, ami különösen érdekes lehet annak a fényében, hogy a Ford múlt heti jelentésében a világgazdaság nehézségeit és így az alacsonyabb értékesítéseket okolta a rosszabb eredményért. Ugyanezen a napon az Infineon is tájékoztatja a befektetőket a legutóbbi eredményekről. A technológiai vállalatok éledeznek, főleg a kínai kereslet élénkülésének hála, ami további löketet adhat a cégnek. 3

4 MELLÉKLET Fontos makroadatok és események a jövő hét folyamán dátum ország adat/esemény időszak Kína Feldolgozóipari és szolgáltatóipari BMI július Kína Caixin feldolgozóipari BMI július hétfő Eurózóna Markit feldolgozóipari BMI, végleges július USA Markit feldolgozóipari BMI, végleges július USA ISM feldolgozóipari BMI július USA Építőipari kiadások június Magyarország Külkereskedelmi termékforgalom (második becslés) május kedd USA Személyes jövedelmek, személyes kiadások június USA Személyes kiadások magárindex (core PCE) június USA Autó eladások július Kína Caixin szolgáltatóipari BMI július Magyarország Kiskereskedelem (első becslés) június Németország Markit szolgáltatóipari BMI, végleges július Németország Markit feldolgozóipari BMI, végleges július szerda Eurózóna Markit szolgáltatóipari BMI, végleges július Eurózóna Kiskereskedelmi forgalom június USA ADP magánszektorban foglalkoztatottak száma július USA Markit szolgáltatóipari BMI, végleges július USA ISM szolgáltatóipari BMI július USA EIA olajkészletek változása előző hét Csehország Cseh kamatdöntő ülés augusztus csütörtök Egyesült Királyság BoE kamatdöntő ülés augusztus USA Gyáripari megrendelések június USA Tartós cikkek megrendelései június Németország Gyáripari megrendelések június Magyarország Ipar (első becslés) június Magyarország Külkereskedelmi termékforgalom (első becslés) június péntek USA Külkereskedelmi mérleg június USA Mezőgazdaságon kívül foglalkoztatottak száma július USA Munkanélküliségi ráta július USA Átlagos órabérek július Brazília Elkezdődnek a nyári olimpiai játékok 2016 Kiemelt vállalati gyorsjelentések hétfő Loews kedd BMW, Deutsche Lufthansa, Infineon, Pfizer, P&G, Seagate szerda Continental csütörtök Magyar Telekom, Zwack*, Siemens péntek MOL, Allianz * tervezett 4

5 JOGI NYILATKOZAT 1. Jelen kiadványt az MKB Bank Zrt. (tev. eng. sz.: III/ /2001.) készítette. Felhívjuk a figyelmet, hogy a kiadvány nem a befektetési elemzés függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült és nem vonatkozik rá a befektetési elemzés terjesztését, közzétételét megelőző ügyletkötésre vonatkozó tilalom. Jelen kiadványban közölt megállapítások nem tekinthetők objektív és független magyarázatnak tekintettel arra, hogy az ajánlást készítő alkalmazottak szervezetileg nem különülnek el a befektetési szolgáltatási tevékenységet végző szervezeti egységektől. 2. A befektetési elemzésben szereplő információk hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, de azok valódiságáért, pontosságáért és teljességéért az MKB Bank Zrt. felelősséget nem vállal. A kiadványban szereplő adatok, számítások a befektetési elemzés készítésének idején elérhető információkon alapulnak. A megjelenő vélemények az elemzést készítő szakemberek saját megítélését tükrözik, amelyek újabb információk megjelenése esetén külön értesítés nélkül megváltozhatnak. 3. A befektetési elemzésben foglalt befektetési ajánlások nem személyre szabottak, nem feltétlenül felelnek meg az egyes befektetők befektetési céljainak, pénzügyi lehetőségeinek, kockázatviselő képességének és befektetési időtávjának. A pénzügyi eszközök és a befektetési ajánlások múltbeli teljesítményéből nem lehetséges azok jövőbeni teljesítményére vonatkozó egyértelmű és megbízható következtetéseket levonni. A befektetésekkel kapcsolatos kockázatok leírása nem teljes körű, ezért a befektetőknek önállóan (vagy független szakértő igénybe vételével) kell felmérniük és megérteniük az egyes pénzügyi eszközök és befektetési szolgáltatások lényegét, valamint kockázatait. Javasoljuk, hogy a befektetők az adott pénzügyi eszközre és a befektetési szolgáltatásra vonatkozó üzletszabályzatot, tájékoztatót, egyéb szerződéses feltételeket, hirdetményeket, kondíciós listát figyelmesen olvassák el, mert csak ezen dokumentumok és információk ismeretében dönthető el, hogy a befektetés összhangban áll-e a befektető kockázattűrő képességével! Javasoljuk továbbá, hogy tájékozódjon a termékkel, befektetéssel kapcsolatos adójogi és egyéb jogszabályokról! 4. A kiadványban szereplő befektetési elemzés nem minősül vételi vagy eladási ajánlatnak, sem befektetési tanácsadásnak, sem befektetésre, szerződéskötésre, vagy kötelezettségvállalásra történő ösztönzésnek az elemzésben szereplő pénzügyi eszközök vonatkozásában. A kiadványban foglalt adatok tájékoztató jellegűek. Az MKB Bank Zrt. kizárja a felelősségét a befektetési ajánlás esetleges befektetési döntésként való felhasználásáért, így nem vállal felelősséget a befektető befektetési elemzésben foglaltak alapján hozott döntései következtében, vagy őt az elemzésekkel bármilyen egyéb összefüggésben érő esetleges károkért. 5. Az MKB Bank Zrt. jogosult a kiadványban szereplő pénzügyi eszközök vonatkozásában árjegyzési, egyéb befektetési tevékenységet vagy kiegészítő szolgáltatást, illetve egyéb pénzügyi vagy kiegészítő pénzügyi szolgáltatást nyújtani a kibocsátónak és egyéb személyeknek. A jelen elemzést készítő szakemberek javadalmazása, egyéb juttatása független az MKB Bank Zrt, illetve kapcsolt vállalkozásaik által végzett saját számlás ügyletek eredményétől. 6. A befektetési elemzés a szerzői jogról szóló évi LXXVI. törvény szerinti védelem alatt áll, ezért kizárólag az MKB Bank Zrt. előzetes írásbeli engedélyével lehet azokat többszörözni, terjeszteni, egyéb módon nyilvánosságra hozni, valamint felhasználni. Az MKB Bank Zrt. valamennyi szerzői jogon alapuló jogát fenntartja. 5